跳水跌破1250美元 投行集体看空黄金

纽约26日讯）美国公布的经济数据强于预期，令美元小幅回暖；国际金价继短暂上涨后再次出现大跌态势，今日盘中金价大幅跳水跌破1千250美元，跌幅逾2%，再次刷新近33个月来新低。

分析师认为，如果今年全球股市进一步走扬，金价可能会下跌更多，指因这两种资产走势呈负相关。市场普遍认为，尽管当前美元疲软、股市下跌，但黄金价格也不会因此而走高，影响金价走势的主要因素还是要归结于美联储（FED）何时退出量化宽松政策。

投行集体看空黄金
本周稍早汇丰银行（HSBC）、高盛集团（Goldman Sachs）和瑞银集团（UBS）下调金价预期的负面影响尚未消散之际，瑞士信贷（CreditSuisse）、摩根士丹利（MorganStanley）和德意志银行（DeutscheBank）也采取了同样的行动，导致市场气氛更加紧张。
高盛周一称因美联储准备逐渐减少刺激规模，宣布调降2013年和2014年金价预估，分别至1千300美元和1千零50美元。

法国巴黎银行周一表示，由于许多制约因素令黄金前景承压，决定下调今明两年黄金平均价格预期，将2013年黄金均价预期大砍11%至1千405美元/盎司，并将2014年黄金均价预期调降24%，至1千155美元/盎司。
瑞士信贷将2013年金价预期从此前的1千580美元/盎司下调至1千400美元/盎司，并将2014年金价预期从1千500美元/盎司调降至1千180美元/盎司。

德意志银行在商品季报中提到，将2013年金价预期下调6.8%，至1千428美元/盎司；摩根士丹利表示，将2013年底黄金价格预测目标调降5%，至1千409美元/盎司；2014年目标调降16%，至1千313美元/盎司。
汇丰银行周二下调2013年金银价预期，金价预期从1千542美元/盎司下调至1千396美元/盎司；瑞银集团将2013年金价预期从1千600美元调降至1千440美元；将2014年金价预期从1千625美元调降至1千325美元。

纽约金价25日续跌
受美国经济数据好于市场预期和美元走强的打压，纽约商品交易所黄金期货合约价格25日继续前一个交易日的下挫走势，小幅收跌。
当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月交割黄金期价收于每盎司1275.1美元，比前一交易日下跌2.0美元，跌幅为0.16％。

美国商务部25日发布数据显示，5月份新房销售量经季节调整按年率计算为47.6万套，比4月份修正后的销售量上涨2.1％，比2012年同期销量高出29％，为2008年7月份以来的最高水平，显示房地产市场持续复苏。此外，商务部数据显示，受运输设备订货大增推动，5月份美国工厂耐用品订货按季上升3.6％，涨幅超过市场预期。

市场分析师认为，受一系列利好经济数据影响，市场对美国联邦储备委员会缩减量化宽松规模的预期加剧，加之美元走强利空，对当天的黄金期货交易构成打压。此外，报道称，作为实物黄金的消费大国，中国信贷市场流动性吃紧，重压黄金市场下挫。

次季仍可能亏损 马航现有估值诱人

（吉隆坡27日讯）马航（MAS，3786，主要板贸易）近期股价走软，券商认为现有股价估值诱人，尽管短期收益受压，次季仍可能录亏损，但现阶段仍是买入良机，上修投资评级至“短期买进”。


　兴业证券研究分析师在报告中指出，马航营运数据持续报捷，相信业务确实已在恢复当中，不过一些导致收益受压的风险，是转亏为盈的阻力，不过股价仍具38%升值潜能。

　分析师指出，尽管数据持续改善，不过与其他全方位航空公司一样，面对激烈竞争纷纷削减机票成本，藉此提高载客率，相信是首季“意外”亏损的主因。

具38%升值空间

　“次季为大多数航空公司的传统淡季，故我们吁请投资者谨慎看待，次季也有可能继续录亏损。”

　不过，分析师相信，目前是买进良机，该行维持现有预估，不过由于全方位航空行业前景欠佳，收益预估削减至保守的1%成长。

　该行给予马航短期买进评级，合理价格43仙，与26日（周三）闭市价29.5仙相比仍具38%升值空间。

　马航今日股价走势持续炽热，开市微扬0.5仙，挂30仙，休市时维持相同水平，不过成交量高达3896万2300股，全日窄幅波动，闭市收30仙，全日交投5319万5000股，为今日最热门股项之一。

受惠于依斯干达 吉星评级调至买入

吉隆坡25日讯）券商将吉星机构（Cresndo，6718，产业组）的评级调高至买入和给予每股3.82令吉的合理价格，并认为后者是大马依斯干达（Iskandar Malaysia）不断增长的经济活动之重要受惠者之一。


达证券研究在其发表的报告中表示，在历经2012年的交易量相对淡静，使吉星机构的新产业销量下跌近半的情况之后，该公司如今准备向市场推介其新产业计划。

该行预测吉星机构本财年至2016财政年的净利可以21%的复合年成长率进行增长，主要是受后者旗下两项新产业计划，即价值达30亿令吉的Bandar Cemerlang，以及价值达4亿6千500万令吉的CLSB产业计划。这两项计划皆放眼在2015财政年推出。

除了从努沙再也（Nusajaya）的成长中抢占先机之外，吉星机构的管理层也放眼在NCIP发展计划下的范围内推出商业产业。

报告中说：“在纳入新销量调整和进度结算账单（progress billings）预测的考量之后，我们将吉星机构2014财政年至2016财政年的盈利预测调高8%至21%。”
该行接着说：“以吉星机构全面稀释的每股重估净资产值4.24令吉的10%折价计算，我们得出每股3.82令吉的新合理价格

缅甸虽开放电讯业 电讯股展望仍看淡

吉隆坡14日讯）联昌国际投资研究对电讯领域维持减持评级，并指出获选进入竞投缅甸两张电讯执照的12个家公司当中，也包括亚通集团（Axiata，6888，贸易服务组）和新电信（SingTel）。
该证券行在简短的报告中指出，尽管缅甸具增长潜力，然而不论哪家公司赢取相关执照都不会为公司带来显著的贡献。

 “这是因为缅甸的收入水平偏低，而亚通集团和新电信的盈利基础大。我们觉得没有必要预测新电信是否标得相关电讯执照，或重估该公司的评级。”

 “鉴于监管和估值风险的考量，我们维持对电讯领域的减持评级。我们对电讯类股首选的股项为M1和印尼电讯公司（Telkom Indonesia）。

增加床位激励 柔佛医药冀营收增10%

吉隆坡14日讯）柔佛医药保健（KPJ，5878，贸易服务组）预计在增加床位的推助下，截至2013年12月31日的财年营业额可成长10%。
柔佛医药保健主席兼董事经理阿米卢丁阿都萨塔说，扩大现有设施，以及沙巴专科医院（KPJ Sabah Specialist Hospital）、巴西古当专科医院（Pasir Gudang Specialist Hospital）和马哈拉尼专科医院（Maharani Specialist Hospital）的计划，有助于推高该集团的营业额。

他是在“2013年投资大马”新闻发布会上说：“10%的增长率是可行的，毕竟在过去数年我们都可取得10%的增长率。”

该集团也计划短期内在马六甲和登嘉楼开设医院，以在拓展海外业务之前，先扩大本地版图。

 “我们目前在这两处搜寻适当的地点并估计土地价值，因为土地价格是关键。”

他说，柔佛医药保健将会继续放眼海外发展，然而将以温和的方式，并透过与第三方结成策略性伙伴来发展。

“我们不打算像其它公司那样花费巨额来收购海外公司。”

去年，柔佛医药保健收购印尼KPJ Medika公司80%股权。该集团也收购了泰国Vejthani医院23.3%的股权。

航空公司客流量劲升 大马机场坐收渔利

吉隆坡7日讯）大马航空领域2013年首季的客流量取得强稳成长，在业者的竞争下，近乎垄断大马机场营运的大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）将成为主要受惠者。

大马航空公司及机场於2013年首季的客流量取得强稳成长，主要因为马航（MAS，3786，主板贸服股）及亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）已扩大载客容量，争取市占率。

丰隆研究分析员预计，未来数季的载客容量料进一步扩大，因马航丶亚洲航空丶亚航X（AirAsiaX）及马印航空公司（Malindo Air）的飞机都已运抵。

所有航空公司都在追求相同的策略，即以低收益，承载更多的乘客。航空公司推出具竞争力的机票价格，以吸引更多人选择航空旅行，同时也可改善航空公司的每单位较低成本的客座率。

短期内收益将进一步被压缩，因航空公司皆增加载客容量，同时确保高客座率，以争夺或守住市占率。

燃油成本占营运40%

4月份的飞机燃油价格从2013年首季的每桶135美元，降至115美元。这将有助於改善航空公司的营运赚幅，因飞机燃油成本普遍占去航空公司营运成本（除了折旧丶飞机租赁及利息费用）的40%至60%之间。

然而，有鉴於飞机燃油价格下滑，分析员相信航空业者可能将进一步减低收益，以争夺更大份额的市占率。

因此，较低的收益将抵消低燃油价格的优势。机场营运者--大马机场是目前航空领域的主要受惠者。该公司垄断了大马的机场营运（除了士乃）。因此，大马机场策略性的地位将有助於其从航空公司增加载客容量，及推出便宜机票以刺激航空旅行中受益。

航空公司的价格竞争，及波动不定的燃油价格，皆对大马机场有利。

吉隆坡第二国际机场（KLIA2）的延迟开幕并不会削弱航空业者的拓展计划及航空旅行。同时，大马机场也澄清，吉隆坡第二国际机场的成本仍维持在40亿令吉以内。

无论如何，分析员认为，10%的成本超支（4亿令吉）并不会对分析员的估值带来太大的影响。

分析员称，世界危机，如战争和疫情丶吉隆坡第二国际机场展延竣工丶高燃油价格及马新高铁的发展，都是该领域可能面临的风险。惟强稳的客流及东盟开放天空政策，仍有利於航空领域。

分析员维持大马机场「买进」的投资评级及6.80令吉的目标价格。

另外，分析员亦分别维持亚洲航空和马航「守住」及「售出」的投资评级，目标价格是3.08令吉和0.28令吉。

首季好坏参半 种植股下半年盈利看好

吉隆坡7日讯）分析员看好种植业者的下半年盈利，因原棕油平均售价后市看起，和季节性高产量。因此，分析员保持该领域「中和」的投资评级。

种植业者刚交出的2013年首季业绩好坏参半。

根据马银行金英投行分析员所追踪的9个种植股项当中，4家（44%）公司的业绩超越分析员的预测；3家（33%）符合预测；2家（22%）跑输大市。

超越大市的种植股项包括：吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股），IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）以及云顶种植（GENP，2291，主板种植股）。

吉隆甲洞，IOI集团及云顶种植的业绩超越预期，是因为3家公司的产业业务（巴生谷和依斯干达特区产业获得强劲需求），或下游业务（如油脂化学和特殊油脂）。

这三家公司的下游业务从低原料成本中受惠，进而推高营运赚幅。

分析员表示，纯上游的业者当中，仅有陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）超越大市，鲜果串产量按年激增43%。

至於跑输大市的业者，则包括TH种植（THPLANT，5112，主板种植股）和砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股）。

TH种植的业绩是因为生产成本高於预期所拖累。砂拉越油棕跑输大市是因为，比预期低的原棕油平均售价，相对较高的生产成本，以及大部份的新种植区开始进入成熟期。

纯种植股双重打击

整体而言，分析员认为，纯种植股因疲软的原棕油平均售价，以及季节性低鲜果串产量，而遭受双重打击。

2013年首季原棕油现货平均价按年跌28%，至每公吨2324令吉。无论如何，种植股的疲弱盈利符合市场预期。

分析员指出，成本相对较高的生产商，如老树占高比例的FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）；大安控股（TAANN，5012，主板工业股）和TH种植则因幼树比例较高，而取得整体疲软的业绩表现。

展望未来，马银行金英投行分析员看好种植业者的下半年盈利。这是因为他们看好原棕油平均价可增至每公吨2600令吉，以及季节性较高的鲜果串产量。

分析员对种植领域在未来12个月的表现保持「中和」的投资评级，并相信原棕油价格可逐步复苏。

分析员各别给予云顶种植，陈顺风资源及大安控股「买进」的投资评级，TH种植和吉隆甲洞「卖出」的投资评级。

大桥坍塌未影响基建发展 槟产业公司冲击不大

吉隆坡7日讯）槟城第二大桥衔接道路发生坍塌事件，料不会对在大桥周边地带有发展项目的上市公司影响太大，其中最受注目的恒大置地（TAMBUN，5191，主板产业股）相信亦不会有太大冲击。

恒大置地周五上扬5仙，或3.876%，闭市报1.34令吉。

槟城第二大桥衔接敦林苍佑路周四发生坍塌事件，拉昔胡申研究分析员认为，这或会延迟槟城二桥的通车日期。

无论如何，这起意外并没有导致分析员改变对槟城前景的正面看法。那是因为，即使在最糟的情况下，槟城第二大桥最终仍会在未来的6至12个月内开始通车。

尽管槟城第二大桥的通车日期或会展延，但槟城的基建设施及成长前景依旧完好。

原先设立的工业区仍会带旺当地的房屋发展。州政府将继续引导峇都交湾工业园（Batu Kawan Industrial Park）的成长，同时设立名牌购物特区（Premium Outlet）的计划和工业业者的投资，也将按原订计划进行。

分析员喊买恒大

预料发展商会持续在槟城威省一带寻求地皮，因该区已被圈定为下一个成长的地区。

分析员强调，恒大置地的买家大部份是购买住宅，因此销售量不大可能会受影响。

分析员认为，这是个买进恒大置地的良机，因该公司的基本面强稳。分析员维持「买进」的投资评级及1.55令吉的目标价格。

无论如何，这宗意外或会影响投资者的情绪。除了恒大置地，其他在槟城威省一带有发展项目的上市公司，如东方环球（GOB，1147，主板产业股）及永泰大马（WINGTM，2976，主板产业股）的股价，料会受到式微波及。

东方环球周五起9.5仙，或12.5%，收报0.855令吉；而永泰大马则是无起落。

另外，在槟城有产业发展的马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）及双威（SUNWAY，5211，主板产业股），股价也未受影响，周五分别起8仙或2.667%，及涨13仙或3.448%，闭市价分别为3.08令吉及3.90令吉。

第二大桥延迟开幕

槟城第二大桥原定在今年9月份开始通车。尽管横跨水面的桥身大致上已完成，并且不受该意外的影响，惟分析员相信，需要一份完成的技术调查和审核报告，才能确保槟城二桥的安全。

因此，分析员预计，槟城第二大桥的开幕或会延迟数周或数月。

KLIA 2启用日再展延 大马机场控股或日损70万

(吉隆坡3日讯）在第2吉隆坡国际机场（KLIA 2）的工程延误赔偿（LAD）下，分析师估计，每名承包商平均每日需承担20万令吉或相等于每月600万令吉，由于迟迟未能启用，租金、流量等各方面造成大马机场控股（AIRPORT，5014，主要板贸易）每日损失至少70万令吉。


　兴业证券研究分析员阿末玛夫今日撰写报告指出，第2吉隆坡国际机场已3度展延启用日期，由最初估计去年4月启用，到最后预期今年4月；4月后又传出新的竣工日目标，预定落在6月28日。

　“不过，据了解已有承包商要求明年2月才启用机场，理由是工程范围扩大，由37项增至51项工程配套，造成这多番展延开幕。”

　他透露，大马机场控股曾在去年11月底宣布，修建第2吉隆坡国际机场成本，已从25亿令吉增至40亿令吉，但却不曾针对这项宣布进行任何财务上的修整。

成本或增至50亿

　“据我们估计，承包商或需承担这笔额外成本，根据契约，合约上的条款自上次签定后，就拍板定案没得变卦，按现在情况判断，建设成本或更进一步增至50亿令吉。”

　阿末玛夫粗略计算，每名承包商平均每日需承担20万令吉或相于每月600万令吉。

　“由于新机场迟迟未能启用，我们假设第2吉隆坡国际机场的人流量为0%，加上租金及权利金等各方损失，估计大马机场控股日损可达70万令吉。”

疑主厅工程延缓拖累 UEM集团成焦点

第2吉隆坡国际机场数度展延启用，形成承包商相互推卸责任，负责机场主厅建设的UEM集团（UEM Group）成焦点所在；整体来看主厅工程延缓，造成其他小型工程配套无法如期竣工。

　据阿末玛夫获得的消息，数个负责第2吉隆坡国际机场的主要承包商皆表示，个别负责的工程配套都依时完工，负责主厅建设的UEM集团，自成众人聚焦所在。

　“这些承包商包括统一合作社（KUB，6874，主要板贸易）、嘉登（GADANG，9261，主要板建筑）、高峰控股（BPURI，5932，主要板建筑）及直透机场快铁（ERL）。”

　他指出，若从整体层面来看，主厅建设工程为整项工程的主干，故一旦有任何延缓，都将拖累其小型工程配套。

　“原本的工程配套，由37项增至51项，是为扩大机场面积71%，让原本只可容纳2000万人增至4500万人，间中还得额外安装自动行李处理系统、增设68个闸门及80个登机桥等等。”

业绩逊色 百盛估值下修

吉隆坡1日讯）百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）首九个月业绩表现普遍低於市场预期，相信未来的营运环境充满挑战，由於缺乏佳节因素，相信该公司下一个季度的表现将更疲软，分析员因此纷纷调整该股的估值。

百盛控股2013财政年首九个月营业额按年微升3%至27亿令吉，主要因为同店销售强劲成长，其中大马和印尼分别取得5%和6%涨幅。同时，营运成本按年提升13%至22亿令吉，则抵销了销售成长的贡献，租金及员工开支是导致营运成本增加的主要原因，压低了除利息和税项前之收入（EBIT）赚幅7.3%，至18.2%。

另外，相较去年同期24.5%的税率，今年的税率提升至29%，导致百盛控股的核心净利按年下跌29.5%，至2亿1020万令吉，并且低於市场预期。

尽管如此，艾芬投行分析员相信，百盛控股在大马和印尼的营运持稳，由健康的国内经济局势提振。该集团管理层乐观看待这两个市场，预计将分别有6%和7%的同店销售成长。同时，管理层亦表明，将持续寻求在策略地点设立的商场，如同Festival City商场的模式。

销售成长下跌2%

至於中国和印尼的经济成长放缓，促使百盛控股在当地的同店销售成长分别下跌2%和1%。

大马银行研究分析员相信，农历新年的开销虽然有所增加，不过却被较高的折扣活动所抵销。同时，百盛控股的末季表现料更疲软，因缺乏主要节庆推动消费。

百盛控股在本季未有派发股息，不过已在4月杪宣布每股8仙第二次单层终期股息，促使其在2013财政年的总股息达到每股18仙。

MIDF研究份息员指出，百盛控股在较低的净利基础下，每股股息按年成长达12.5%或2仙，因此预计该集团不会进一步派发股息。

此外，肯纳格投行分析员料百盛控股持续面临充满挑战的营运环境，尤其是中国市场的经济放缓削弱消费者情绪，进而影响盈利表现，再加上较高的营运成本，及更剧烈的竞争也压缩赚幅。未来两年，该集团预计将每年开设约18间新分店，中国平均有5至6间，大马2间，越南2至3间，以及印尼3至4间。

基於百盛控股有3.6%的周息率，因此分析员维持该股「与大市同步」评级，但合理价格从4.88令吉下调至4.06令吉。

艾芬投行则预测百盛控股2013至2015财政年的营运开销和税务开销将提升6%和5%，因此将该股的每股盈利下调18%到19.6%之间。

同时，分析员将该股从「增持」下调至「减持」，合理价格亦下修至4.13令吉。

另外，MIDF研究和大众投行维持百盛控股「中和」评级，前者的合理价格为4令吉，而後者将目标价格从5.73令吉下修至4.17令吉。大马银行研究则维持「守住」评级和4.43令吉合理价格。