美国男医师年薪比女多3.8万

美国医学会期刊早前发表的研究显示，美国男医师的年收入比女医师高出约1万2000美元（约3.8万令吉）。
　海外报导，密西根大学医学院研究人员指出，即使将专业领域、学术地位和工时等因素纳入研究考量，两性收入仍存有差距。
　研究报告主要执笔人、放射肿瘤学副教授贾格西说：“我们发现，在这群精心选出的优秀医生中，薪资性别差异情况令人惊讶。”
　贾格西和她的同事发放问券给美国800名医生，他们以往均曾获得政府的中期职涯补助金。
　男医生回报的年薪平均略高于20万美元（约64万令吉），而女医生则约16万8000美元（约53万6000令吉）。
　研究人员发现，女医生有可能是投入薪资较低的专业领域，例如小儿科和家医科。
　但同时，女医生的工作时数也较男性医师略少，平均每周58小时，
而男医生为63小时。
　然而，即使在贾格西的研究团队计入可能是专业和生活选择造成的收入差距后，研究仍发现在工作类型和工作量相同下，女医生收入仍比男医生短少约1万2000美元。

百盛明年砸4785万印尼设5新店面

（雅加达28日讯）百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）计划明年在印尼投入1500万美元（约4785万令吉），增设5家新销售店面。

百盛控股董事经理钟荣锦表示，管理层看好印尼稳定的政治局面，为私人界带来良好的成长环境。「印尼消费者购买力递增，使印尼成为最吸引投资者的国家。」

目前，百盛控股旗下108家销售分店遍布大马丶中国与越南。据钟荣锦透露，百盛控股设在印尼雅加达西部圣莫里茨首家分店将于明年9月开张。

钟荣锦补充，百盛控股在印尼的零售连锁店对公司去年销售贡献比重不到3%，中国分店则为公司带来约7成营业额。另外，钟氏透露，百盛控股计划明年次季在柬埔寨开店。

该公司执行董事杜平坤（译音）表示，即将在明年开张的5家印尼新店铺当中，百盛与Centro销售店面各占两家及三家。

杜平坤补充，初涉足印尼市场将集中拓展雅加达丶苏拉巴亚及美丹的百盛连锁店网络。

至于Centro品牌的店面，该公司计划渗透印尼丶苏门答腊丶加里曼丹与苏拉威西四大城市。目前，Centro销售店在大雅加达地区丶日惹市丶巴厘及东爪哇的泗水都有分店。

棕油产量低 FGVH投资者料不长期持有

（吉隆坡27日讯）《华尔街日报》评论，尽管Felda环球投资控股（FGVH）的公开售股反应热烈，但基於公司原棕油产量比同行低，因此，相信投资者并不会长期持股。

即 将在周四(28日)上市大马股票交易所的Felda环球投资控股，在这次的上市集资活动中筹集93亿令吉。该公司周二公布的首季业绩显示，其盈利按年下跌 50%，主要是因为种植成本上涨。据《华尔街日报》报导，该公司业绩表现，与招股书内将该公司誉为世界第3大棕油种植公司的称号，有很大的落差。公司的营 业额也没有太大成长，只按年上涨1.8%。

同时，该报导也指出，公司所给与盈利下滑的理由，显得牵强。Felda环球投资控股指所付出的 成本超越预算。而《华尔街日报》认为，种植公司应该了解新树种植的成本。此外，Felda环球投资控股表示，由於公司的树龄已高，所以需要进行翻种。这也 是为何与同行相比，公司的赚幅显得较低。

《华尔街日报》的这一篇评论文章也指出，以这样的表现，无法引起投资者的兴趣。投资者也可能不会长久持股。自2011年2月以来，Felda环球投资控股是亚洲最大，或今年全球第二大的上市活动，仅次於面子书的160亿美元。

Felda环球投资控股发售21亿8800万股，每股发售价为4.55令吉。机构投资者认购部分高达19亿1500万股，雇员则获得2亿零60万股。其馀的2亿7361万则供零售投资者认购。

终止仲裁 迈丹向WCT索偿30亿

（吉隆坡27日讯）WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）宣布，迈丹公司（Meydan）今日要求终止与WCT及迪拜Arabte组成的联营公司的仲裁活动，并通过民事诉讼，向後者索偿35亿迪拉姆（AED）（约30.45亿令吉）。

虽然分析员认为，这项诉讼不会对WCT有限公司带来太大的影响，但是，股价仍出现下滑的趋势。

配合这项宣布，管理层今早要求9时至10时暂停1句钟。该股在10时复牌後大跌。最终以2.38令吉闭市，全日跌幅达7仙或2.857%，挤入下跌榜前十名。同时，该股受到比往日更大的卖压，共有149万1700股易手。

安联研究分析员认为，WCT有限公司在这起事件中尽管戏剧性由原告转为被告，但不会受到太大影响。第一，这起合约纠纷只能在仲裁庭寻求解决；第二，仲裁庭已驳回迈丹终止仲裁的申请；第三，迈丹提出的索偿额过於夸大其词，胜算不高。

WCT有限公司管理层认为，迈丹的诉求无理取闹兼没有法律依据。管理层强调，当初双方签署的合约指明，关於该合约的任何争议唯有透过仲裁方式解决。

管理层强调，这起民事诉讼风波不会影响该公司继续依循仲裁途径捍卫权益，一方面也采取一切必要步骤驳回迈丹提出的民事诉讼。

据分析员了解，这宗仲裁诉讼错过在2011年期限之前结案的期限，乃源於迈丹方面的耽误。

资料显示，这起仲裁诉讼最初主要控诉迈丹在终止WCT与Arabte联营公司的承包合约後未支付赔偿。

WCT有限公司曾在4年前为该合约工程作出一笔8000万令吉的拨备，管理层认为，已经做出足够的拨备，因此，无意再进行注资。

无论如何，分析员预计，最坏局面是迈丹在民事法庭上胜诉，WCT有限公司必须偿还迈丹一般索偿费，即15.2亿令吉，足以抵消公司2012至2014财政年的盈利预测（1.8至2.2亿令吉）。同时公司的一笔15.3亿令吉股东资金也会报销。

「但这个结果的可能性极低。」基於联营公司在合约终止前已完成65%的工程，分析员不认为迈丹索赔相等於76%工程进度的35亿迪拉姆的控诉站得住脚。

鉴於牵涉合约争议的民事诉讼案件一般旷日持久，分析员也不认为这起反诉风波短期内会出现重大判决。分析员维持WCT有限公司全年盈利预测不变。

客观而言，该股近期陷跌的走势，反而是投资者趁机累积股票的良机。尽管官司缠身，分析员建议「短线买进」及维持3.10令吉目标价。

购种植地耗费资金 顶级手套展望看淡

（吉隆坡26日讯）联昌国际投资研究对价位处于5.12令吉的顶级手套（TopGlov，7113，工业产品组）保持落后大市的评级，目标价订为4.20令吉。
该证券行在简短的报告中指出，该行并不看好顶级手套在苏门答腊南部，购买占地3万公顷的橡胶种植地的举动，因为这笔4亿令吉的资金可以充作未来8年发展的用途，以提升公司制造业务技术及品牌权益。
该行认为，如果想应对天然胶价格的波动性，可以采用的金融工具，这将更为谨慎，而且不需求动用到大笔的资金。
报告指出：“有关收购种植地的举动让我们决定给予顶级手套落后大市的评级。”
“此外，我们也对顶级手套保持2013财年13.05倍本益比的估值，这是其两年以来的平均值。对于胶手套股，我们较看好贺特佳（Harta，5168，工业产品组）的表现。”
周二闭市时，顶级手套股价报5.18令吉，起6仙或1.2%，成交量为280万6千300股。

高美达双管齐下放眼10亿市值

（吉隆坡26日讯）高美达（GLOMAC，5020，主板产业股）有意透过并购和内部成长，让公司市值能在3年内达到10亿令吉。

「不过，前提是经济情况并没有出现恶化现象且需求持续强劲下。」高美达董事经理兼首席执行员法迪依斯干达今日是在业绩汇报上发表谈话。该公司副执行主席冯隆得也一同出席汇报会。

无论如何，法迪依斯干达并没有透露目前是否有任何献购对像正在洽谈中。「我只能说我们有意透过并购来扩大规模，而上市公司也有可能是我们的目标之一，只要它们能为我们带来附加价值。」

高 美达2012财政年（截至4月30日）第四季净利按年上扬48%至2224万令吉；营业额则上扬61%至2亿4766万令吉。全年营业额则上扬9.7%至 6亿560万令吉；净利则上扬36.2%至8580万令吉。同时，该公司建议2.75仙终期股息，全年股息来到5.5仙。

在询及2013财政年能否会维持目前30至40%净利成长时，法迪依斯干达以「我们将做到最好」回应，并表示其未入账销量超越目标。「美达2011年未入账销量为5亿6000万令吉，但我们成功在今年来到历史新高7亿3100万令吉水平。」

至於冯隆得也在汇报会上指出，高美达在过去5年业绩中，净利每两年都能取得双倍成长，公司希望这股趋势能够维持下去。

无论如何，该公司2012年的销售水平为6亿6300万令吉，超越其内部预测的5亿令吉。为此，该公司希望今年能够有更佳的表现，「假设今年推出10亿令吉工程，我们料能达到80至85%目标。」

转战有地住宅

法迪依斯干达表示，公司未来将从公寓和商业产业转至有地住宅，主要因为这块区域的需求在过去6个月开始增加。「我们必须依照市场趋势推出应对的产品。」

该公司目前正进行中的计划，总发展价值为70亿令吉，包括在今年推出4个新计划。同时，该公司仍专注在大吉隆坡以及巴生谷一带寻求地库，但也不排除并购其他州属地库的机会。

同 时，高美达也有意在本身发展的城镇建设邻里购物中心，因为零售购物中心的回酬相当诱人。法迪依斯干达表示，由於公司的规模不大，邻里购物中心成为他们的发 展对像之一，并且也会考虑联营方式进行。另外，假设有买家以相当高价格收购，他也不排除将其脱售，以让公司能持续扩展。目前，公司共有两家邻里购物中心， 旗下则共有1100英亩土地。

棕油价已触底回弹 种植领域前景唱好

（吉隆坡26日讯）原棕油价格曾在6月中旬下探每公吨2850令吉的价位，市场人士相信，棕油市场已触底回弹，并相信全球需求反弹亦将带动价格的上涨，从而看好国内种植领域的投资前景。

值得注意的是，原棕油价格目前已从6月15日的2850令吉低点反弹，并重回3000令吉以上的水平。无论如何，周二的9月份原棕油期货价格盘中稍微出现下滑，但仍维持在3000令吉以上。

截至尾盘，该期货价格收在3032令吉，与周一持平。

肯南嘉研究分析员表示，2850令吉的低点距离2011年最低的2700令吉，仍相差5%，而离2011年最高的3950令吉，则有28%的差距。

虽 然原棕油价格曾在2008年全球经济不景之际，触及1500令吉，但分析员相信，这种情况不会再次上演，主要在於全球主要经济体已经做好相关的应对措施。 同时，在全球潜在的宽松政策以及厄尔尼诺（El Nino）现象或将降临之下，原棕油价格相信已触底，并存在着更好的前景。

根据Oil World的数据显示，全球原棕油需求料能在今年按年成长6.6%至5143万公吨。其中，亚洲棕油消费仍保持稳定，并主要用於食品消费用途。

印尼是最强劲的棕油消费国，按年成长14.1%，至706万公吨，第二则是中国。

同时，大马棕油局的数据也显示，今年首5个月的棕油出口按年成长5%，至667万公吨。这无疑仍反映出，原棕油在亚洲市场的需求依然存在。

今年平均价维持3200令吉

除了需求持续上升外，分析员亦表示，原棕油产量也面对着供应吃紧的问题。虽然原棕油产量5月份仍按月成长9%，至138万公吨，但当前棕油树已面对潜在产量压力效应（tree stress effects）。

分析员相信，这股产量压力将持续一段较长的时间。根据过去10年的统计，每次压力效应引起产量下跌循环共维持超过2年；而目前这股效应才刚开始3个月。

另外，中国放缓货币政策料会对原棕油价格带来正面影响。中国在6月初将其利率下调25个基点至6.31%，说明中国正透过放宽货币政策以扶持经济成长。

同时，分析员相信，美国或会推出第三轮量化宽松，主要基於该国首季的经济成长仍低於预期。

因此，大型经济体的宽松政策，也将为大宗商品价格提供扶持。

此外，根据澳洲气象署与美国天气预报中心的调查皆显示，厄尔尼诺现象或将在8月至10月间来临，发生的机率也达到50%。

综合上述因素，分析员相信，今年的原棕油平均价格仍能维持在3200令吉，一旦出现厄尔尼诺现象，将有更大的上扬潜能。

分析员维持种植领域「增持」的评级，并重申森那美（SIME，4197，主板贸服股）丶云顶种植（GENP，2291，主板种植股）以及IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）「超越大市」看法。

分析员也对鲜果串产量料取得双位数成长的陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）丶联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）以及大安控股（TAANN，5012，主板工业股）持「超越大市」看法。

油价看跌 恐下探68美元

（纽约25日讯）财经媒体CNBC报导，由于全球原油产量创新高加上需求疲软，油价可能持续承受下跌压力。

价格起伏不定

油价自3月以来已下跌约30%。纽约轻原油上周五（22日）收盘价，比周四上涨近2%；布仑特原油则站回每桶90美元以上。尽管价格起伏不定，分析师预估，油价将持续下跌。

周一下午1时50分，纽约原油回升至80.2美元；布仑特原油回扬至91.3美元。

Again Capital公司合夥人基尔道夫（John Kilduff）说，在纽约原油跌破每桶78美元后，他认为下个水平是每桶72美元。基尔道夫说：「如果各国央行维持立场不变，纽约原油可能下探每桶68美元。」

不过，花旗商品研究主管摩斯（Ed Morse）不认为油价会长时间持续下跌，但也不预期很快会重回年度高点。他说：「我们认为布仑特油价没理由持续涨回每桶100美元以上，或下半年纽约原油升破每桶85美元。」

高产尼品放眼 今年营收双数成长

（吉隆坡21日讯）高产尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）冀望2012财政年的营业额与盈利可取得双位数成长。

高产尼品董事经理兼首席执行员拿督林宽城相信，透过9个即将投入运作的新生产线，以及在美国建设分销仓储，该公司2012财政年的营业额与盈利料可取得双位数增长。

他解释，「这9个新的生产线将负责生产丁手套，不过这其实是可替换型的生产线，可依据市场需求决定用作生产不同的产品。该生产线正处於运作测试阶段，料下个月可投入运作。有关生产线将为公司带来约9至10%的营业额贡献。」

此外，林宽城也透露，该公司将在2012财政年投入5000万令吉的资本开销。

其中，该公司将支出1000万令吉，在美国洛杉矶建设首间仓储分销中心，而其馀的4000万令吉，将作为收购土地与设备费用。

这些新的进展下，希望公司2012财政年的营业额与盈利可取得双位数成长。

他是在高产尼品常年股东大会後，向《东方财经》作出以上披露。

询及最低薪金制的影响，林宽城表示，该公司将会更着重自动化的程序。

「我们必须为明天作好准备应对挑战，除了关注自动化，也注重研发计划(R&D)，提高生产程序，发展新的产品以及降低化学品的成本。」

针对该公司早前所收购的香港Cleanera无尘室用品公司，将在未来二至三年内为该公司带来8000万令吉的营业额贡献。

林氏表示，「Cleanera专门生产净房用途的面罩，手套及湿巾等，具备庞大潜能，并协助公司多元化产品和开发新市场。Cleanera每年可生产2亿至3亿只手套，料在未来二至三年内为高产尼品带来8000万令吉的营业额贡献。」

林氏指出，完成收购香港Cleanera无尘室用品公司後，暂无探讨其他收购计划。

一名出席该公司股东大会的小股东向《东方财经》透露，高产尼品在会议上表示正探讨进军上游业务。

「由於商品价格波动，该公司正探讨购地种植树胶，进军上游业务。管理层也认为，种植树胶的盈利，比种植油棕来得高。不过，目前仍处在探讨阶段，未有具体的行动。」

尽管该公司没有股息政策，不过该公司将依据内部标准，将净利的20%至30%比重，作为股息派发给股东。

「我们也冀望派发更多的股息回馈股东，不过在派股票息的同时，我们也必须考量其他的商机与扩充的机会所需的资金。」

合顺油气业务贡献料增至25%

（吉隆坡21日讯）合顺（UMW，4588，主板消费股）表示，在各项业务当中，油气领域的前景最让人振奋，并预期油气业务对公司营业额的贡献，将从目前的15%提升至20%到25%。

尽管合顺在2012年的业务成长贡献，主要源自汽车业务，占营业额约80%。不过，该集团相信旗下的油气业务贡献亦将获得提升，从2012财政年首季的15%，提升至20到25%。

合顺总裁兼首席执行员拿督赛希山瓦西表示：「在多项业务中，我们对油气领域最看好，且目前该领域具有甚多的发展机会。」

该集团在今年高达6亿4000万令吉的资本开销（CAPEX），有2亿零200万令吉已确定供油气业务的土地和机械装备用途。对於油气业务的策略计划，合顺主席丹斯里阿斯莫表示，将分为核心及非核心两类。前者以油田活动为主，而后者则是专注在贸易丶润滑油等相关业务。

他透露：「我们正提升非核心业务部分的价值，在确保一切准备就绪，并可对集团带来贡献后才考虑分拆业务上市。」不过，合顺管理层预计油气业务的重组计划将在今年内完成。

同时，合顺的第三座升降式钻油台（Naga3）已开始对营业额作出全面贡献，因此从次季开始将有较高的日租金。而其陆地钻机和Garraf发电厂首阶段的工程，也会对集团作出更高的贡献。

另外，针对会否增加本地组装车款时，阿斯莫表示需视市场的需求而定，此外，也需待合顺与日本丰田汽车接洽后再定夺。此外，该集团旗下现有的混合式（Hybrid）汽车具有强劲需求，购车人士需等待3个月才能够取车。

合顺预计其在2012年的汽车总销量为28万1000辆，加上推出新车款，将持续带动销售表现。同时，该集团冀望保持45%的市占率，或提升至46%。

中国业务成长放缓

至於制造和工程业务方面，合顺管理层表示在中国经济成长放缓之际，当地业务亦出现放缓趋势。反而，大马及印度的市场却没有受到外围因素影响，并如常运作。

同时，其在印尼的第三家汽车生产和汽车装备工厂已全面投入生产。

此外，中国新润滑油调配厂也提升产量，促使集团具有较高的润滑油产品销售纪录。

至於装备业务方面，合顺管理层相信在强劲的采矿设备需求下，有助提升这项业务的营业额。同时，在政府推行的各种倡议下进行的多项工程，将对建筑领域带来强劲的成长。

另外，该集团於今年在巴布亚新几内亚的维修合约将不会面临亏损。

合顺的股息政策为税后盈利的50%，但该集团在2011财政年将73%的税后盈利作为股息派发给股东。

虽然合顺并未对今年的派息率作出任何承诺，不过其管理层希望保留部分盈利，以寻求在油气业务的扩展机会。同时，该集团目前持有22亿令吉储备金，以便等待合适的并购机会。

赛希山瓦西指出，合顺有信心可在今年取得更好的成长表现。

库存意外大增 油价跌2.7%

（纽约21日电）纽约原油期货价格周三收盘下跌，创下至少自去年10月初以来的最低收盘价，主要由于报告显示上周美国原油库存出人意料地有所增长，且美联储决定将其基准利率维持不变，同时宣布延长其“扭曲操作”计划，符合市场此前作出的广泛预期。
纽约商业交易所月份交割的轻质原油期货价格下跌2.23美元，报收于每桶81.80美元，跌幅为2.7%，创下自10月5日以来的最低收盘价。
伦敦ICE欧洲期货交易所8月份交割的北海布伦特原油期货价格下跌3.07美元，报收于每桶92.69美元，跌幅为3.2%，创下18个月以来的最低收盘价。
其他能源产品方面，7月配方汽油周三跌5美分，收于每加仑2.60美元，跌幅是1.9%，也是主力合约2011年12月20日以来的最低收盘价；7月馏分燃料油跌5美分，报每加仑2.59美元，跌幅是1.8%，也是该合约2012年1月10日以来的最低价位。
在周一时候收于三周以来最高价位的天然气合约周三继续下跌，7月主力天然气合约跌3美分，收于每百万英制热量单位2.52美元，跌幅是1.1%。

券商买进心头好．环城公路售大道 短期内提振股价

券商：侨丰投资研究 合理价：4.46令吉
环城公路（LITRAK，6645，主要板基建）有意脱售旗下西部疏散大道（SPRINT）持股，且已与潜在买方进行洽商，不论是脱售西部疏散大道或私有化公司，皆可在短期内提振股价。
　西部疏散大道全长26.5公里，且拥有6条马路车道，两个方向皆可通车，由3个股东即环城公路（50%）、金务大（GAMUDA，5398，主要板建筑；30%）及雪州柏朗商（KPS，5843，主要板贸易；20%）共同持股。
　特许经营权共33年，始于1998年至2031年届满，据我们探悉，除了雪州柏朗商，另两名共同管理者也有意脱售该大道。
　至于有关环城公路正就脱售大道事宜，与南北大道（PLUS）进行洽商的宣布，已非新鲜事，毕竟早已被市场如是盛传，消息告诉我们，金务大及环城公路管理层过去12个月，一直就售股展开洽商，但一直未达至具体结果。
　先不计是脱售西部疏散大道或私有化公司消息，皆有助于短期内提振环城公路股价，因此我们维持“买进”建议。
　闭市时，环城公路今日无交易，收在4.10令吉。

分拆非博彩资产上市 马化将成高息博彩股

（吉隆坡21日讯）多年来，马化控股有限公司（MPHB，3859，贸易服务组），落后其主要竞争对手成功多多博彩有限公司（BJTOTO，1562，贸易服务组）。但这种情况不会长久。
在最近公布的企业重组中，马化控股将转变为一家純博彩公司，将为整个集团提升动力。分拆博彩及非博彩资产的计划将有助于释放集团中的一些资产价值。
肯纳格证券研究行说：“目前，马化控股的股价，较成功多多出现20％至30％的折让。作为一个多元化业务的大集团，它的估值通常较单一业务的公司为低。”
安联证券研究行称：“我们视该建议是有建设性的，因为这可释放其非博彩资产价值。在分拆后，马化控股将成为一家派息丰厚的纯博彩股，还将80％的净利用作派息。”
上述企业重组项目，包括将非博彩资产注入一个特殊用途公司，并将在今年于马交所上市。该企业王国，是由商人丹斯里刘锦坤所控制，他留下了有利可图的博彩资产万能企业100％权益。
投资者对于马化控股的重组表示欢迎。自5月23日宣布以来，该股价格升幅超过20％。相比之下，成功多多最近建议将它的博彩业务转至新加坡以实业投资信托方式上市，投资者对此反应冷淡。自6月6日公布后，该股价格几乎没有变动。
马 化控股仍未披露其非博彩资产的价值，但据分析师估计，它的保险、证券经纪和产业的资产价值介于14亿令吉至25亿令吉。在脱售资产后所筹集的资金，将有助 于削减万能企业的债务，这将加强马化控股的财政情况。但另有一些分析家指出，即将上市以非博彩资产为主的实业集团也不应该被忽视。
分析家们指出，马化控股在非博彩业务中有很多被低估的宝贵资产。这些资产甚至盖过博彩业务。
马 化控股的保险业支臂将被注入一家新的特别用途公司。该业务在2011年杪时，贡献集团6440万令吉或占总毛利的9.4％。其他资产包括证券经纪商安东尼 证券行私人有限公司，以及集团分别在槟城和吉隆坡以Flamingo品牌经营的2家酒店，它们的资产总值高达8760万令吉。
马化控股还有 一些不为人知的产业，就是它的土地储备，这些资产的账面净值高达2亿4000万令吉。它们是位于将要进行重大发展的地点附近。这包括位于柔佛州彭格南 4640英亩的农业用地，该处是油气服务公司戴乐集团有限公司（DIALOG，7277，贸易服务组）建议要兴建一个综合石油化学中心。其他地段包括价值 7000万令吉位于鹅唛一幅324英亩的休闲土地，以及价值1亿3000万令吉位于吉隆坡市Jalan Imbi一幅2.85英亩的土地。此外，该集团还在槟城与万挠分别拥有208英亩和265英亩的土地。
安联证券研究行说：“这些资产价值应该比目前的账面价值更高。因为位于Jalan Imbi的土地靠近吉隆坡国际金融中心，而彭格南正在迅速发展成为一个区域的石油和天然气枢纽。”
预计位于彭格南的土地将会升值，因该处预留作为兴建首要的石油和天然气服务枢纽。但是，马银投资银行持异议，因为马化控股还未有在该土地上进行任何发展计划。

券商降盈利预估 常成夹板挫29仙

（吉隆坡21日讯）常成夹板（JTIASA，4383，主要板工业）季度净利表现失色，更遭券商调降盈利预估，拖累股价跌进10大下跌股榜中，全日疲软下跌29仙。
　该股今早平盘，以9.15令吉报开，随著截至今年4月30日税前净利表现失色，股价在3分钟后即陷跌，早盘一度劲跌32仙，滑至8.83令吉。
　休市时，常成夹板报8.84令吉，下滑31仙，半日计有10万5600股易手。
　午盘间，该股跌势难收，惟闭市收在8.86令吉，跌29仙，成交量18万3900股。
　常成夹板财年从原本截至4月底更改为6月底，截至今年4月底季度税前净利按年滑落47%，录得3890万令吉，相反同期营业额按年微扬7%，由2亿5552万令吉增至2亿7454万令吉。
　兴业证券研究基于三夹板及原木价格走软，调降该公司2012至2014财年盈利成长预估，介于-3%至19%，同时调高2012财年借贷利息收费预估。
　“常成夹板当季的净利下滑，主要是借贷利息成本较预期来得高，加上原木平均售价低于预期，按年滑落33%所致。”

乳胶价偏低●手套需求激增 顶级手套前程似锦

（吉隆坡20日讯） 预料今年第4季的乳胶与丁腈的平均价格会偏低，并会为顶级手套有限公司（TOPGLOV，7113，工业产品组）的年终盈亏带来正面的冲击。MIDF证券 研究行说，该集团在截至2012年5月31日为止的9个月业绩中，营业额挺涨12.9%至17亿令吉，这是由于先进国与新兴市场的手套需求激增，导致销售 额有改善所致。
该证券行称：“中国经济放缓预料将影响到下游轮胎制造商的需求量。”
据该行称，制造丁腈手套主要原料原油的价格已向下滑跌，因为它的需求前景似乎已经被目前的欧洲债务危机，以及全球经济的不明朗化所影响。
它续称：“基于该公司拥有正面的展望，因此将公司的评级调高至“买进”，并将它的目标修定至5.20令吉，这是基于其5年历史平均本益比的17倍数来作出定夺。”
此外，JF艾毕斯证券行在其投资报告称，经过本季度的另一个一致的性能表现后，该公司已为业务复苏作好准备。
该证券行称：“更高的销量是业绩好转的主因，这是因为先进国与新兴市场对手套有强大需求所致。”
该行将顶级手套评级由“持有”调高至“买进”，它认为全球树胶需求疲弱，对该公司来说是最大的受惠者。
另一方面，黄氏星展唯高达证券行持续将该公司评级列为 “持有”，这是由于明年1月13日起，员工最低薪资为900令吉后，使到该公司的薪资成本涨了30%所致。
“因此，顶级手套将注入5000万令吉的资本开支，从而提升它在工厂的自动化进程，每间工厂需要至少拥有100名工人。”
据各证券行称：“该公司将包含提高10%的薪资，我们预料它会将涨价一事转移给客户。”

油气领域是未来增长动力 合顺有意扩充业务

吉隆坡19日讯）拥有高达22亿5000万令吉现金储备的合顺控股有限公司（UMW，4588，消费产品组），现正寻找新的商机以扩大业务范围，它认为石油和天然气部门，是未来增长的引擎。
该集团主席兼首席执行员拿督赛希山赛瓦兹告诉传媒，集团可能会在今年较后时进一步投资在油气部门，以攫取同业中的各种商机与优势，以及专注在提供勘探和钻井服务。
他说：“随着国家石油在本地领先在浅海区进行探勘活动后，我们将在国内陆续看到商机。对我们来说是有很大的潜力，作为国家石油公司是一个积极的团体参与边际油田的活动，这预示着我们的目标是所提供的服务超越马来西亚和东盟地区。”
刚刚转盈的油气部门，在2012年第1季录得2990万令吉的税前利润。该集团看好油气业前景，主要是旗下的半潜式钻井平台Naga 1、自动升降式钻井平台Naga 2和Naga 3已全面运作。
它的油气部门在第1季的税前利润超过去年同期的双倍，主要是来自Naga 3和Hakuryu 5，以及较高的油田产品和服务收入所贡献。
Hakuryu 5是一个半潜式钻井平台，是由日本钻井有限公司（JDC）全资拥有。在国油Carigali私人有限公司钻探计划下,合顺控股以每年7200万令吉的租金，向JDC租下该钻井平台。
该集团被迫为WSP控股有限公司作出亏损拨备，其中一个因素是旗下的油气部门在截至2011年12月31日止财政年，遭受1亿9100万令吉的税前亏损。
以中国为基地的WSP是合顺控股持股22.3％的联营公司，并一直被美国对中国生产的喉管商品加征反倾销和反补贴税所影响。
此后，HDS投资有限责任公司提出以每股60美仙（1.80令吉）的价格意图收购WSP。目前，合顺控股正在讨论该私有化建议。
今年，为配合将Naga 3转盈，该集团在次季起将每日的租赁率调高15%。
今年3月，其Naga 3升降式钻井平台也从国油Carigali取得总值1亿500万令吉的额外2年租赁合约。

券商买进心头好．受惠于低胶价美元走强 高产柅品投资评级调高

券商：马银行投银 目标价：3.75令吉
高产柅品（KOSSAN，7153，主要板工业）股价年头至今下滑12%，更落后同行，我们认为，该股同样受惠于低胶价及美元走强，值得更高投资评价，目标价调升至3.75令吉。
　随著胶价走低，该公司成本亦相对低，这不但可提高赚幅，同时有助提升销量，因为分销商一般会趁此时（低胶价）进更多货。
　该公司亦可从走强的美元，获得额外收入。
　此外，初期投运的中国公司Cleanera虽在2012财年首季蒙亏（填补创业成本），惟相信第3季将开始贡献高产柅品。
　年底，Cleanera平均每年产能将可倍增至146亿只手套；过多产量将销售给美国客户。
　我们把高产柅品的投资评级从持有上调至买进，目标价从原本的3.50令吉上修至3.75令吉，与2013年本益比10倍相符。
　目前，该公司交易在2013年本益比8.6倍的水平，此估值低于速柏玛（SUPERMX，7106，主要板工业）10倍及顶级手套15倍。
　高产柅品全日股价表现平平，终场平盘挂3.23令吉，共有27万4500股易手。

子公司狮城挂牌 成功多多料派特别股息

（吉隆坡19日讯）成功多多（BJTOTO，1562，主要板贸易）未来业绩平稳，但高股息仍获看好是荡市中的王牌；投资者甚至可受益于子公司大马多多博彩（STM）狮城挂牌。
　成功多多2012全年业绩符合市场预期，券商普遍看好其未来收益将走稳且具抗跌性。
　兴业证券研究认为，成功多多将在新加坡成立大马多多博彩信托（STM-Trust）并上市新加坡证券交易所，是一个投资机会。
　“成功多多出售大马多多博彩单位，投资者料可获得一次性特别股息，约每股50仙。”
　同时，在成功多多发售大马多多博彩信托全部或部位单位时，投资者料可认购，每单位价值新元50分（约1.3令吉）。
　根据该行分析，若大马多多博彩信托发售10%的单位，投资者将获得等同于成功多多目前的价值4.23令吉。
　若发售其中的20%，投资者则可获价值相等于该行给于成功多多的合理价4.55令吉。
　侨丰投资研究指出，该公司派发高股息，使它成为动荡市场中可持续持有的理想股项。
　该行分析，若派息率达100%，成功多多的股息回酬率达6.4%，回酬率更具潜能扬升至7.3%。
　该股全日游走在4.25至4.28令吉之间；最终闭市收4.28令吉，扬5仙，成交量93万800股。

艾华仙台洽谈并购 2016达20亿营收目标

（吉隆坡19日讯）2011财政年（12月31日结账）成功突破10亿令吉营业额的艾华仙台（SENDAI，5205，主板建筑股），将首次展开并购行动，以冀在2016年达到20亿令吉营业额的目标。

艾华仙台执行主席兼董事经理拿督AK纳登表示，有意进军与现有业务具关联性的新业务，包括油气和制造业，以扩大其营业额规模。

目前，该公司正和2至3家潜在的并购对像进行洽谈，惟一切尚无定案，包括收购价格。

「洽购过程可说已达致30%至40%的进展，目前看来相当有可能成事。或许在未来数月，我们就会敲定并公布相关详情。」

纳登是在艾华仙台股东常年大会後，在记者会作有关披露。陪同出席者包括该公司执行董事兼首席营运员罗汉拉兹丶执行董事兼区域总监纳拉劳勿丶执行董事纳里斯和孙塔拉。

不会轻举妄动

虽然并购行动是为了把艾华仙台带入另一个发展阶段，但纳登也强调，不会为了提升业绩表现而轻举妄动，并将确保收购对象可为其现有业务带来增值效益，以及维持其工程品质和按时交货的经商理念。

对於市场看好艾华仙台可获得阿布扎比国际机场（ADIA）扩充工程的钢铁架构承包合约，纳登表示，凭该公司在新多哈国际机场工程中展现的良好记录，确实有望在ADIA工程项目中，赢得钢铁架构的承包合约。

纳登补充说，尽管大马业务目前仅占其5%的营业额，但随着丹绒宾（Tanjung Bin）发电厂和曼绒（Manjung）发电厂工程即将启动，该比重料将走高至15%。

「但是，若我们获得阿布扎比国际机场扩充工程的合约，该比重又将回落。」目前，中东地区和印度业务分别贡献85%和10%的营业额。

年初至今，艾华仙台仍未曾获得来自印度的合约。纳登披露，该公司在印度采取谨慎的策略，包括竞标的工程和客户对象。

「我们评估了数项工程，价格都无法令我们满意。当遇见优渥的价格和良好的对象，我们将参与竞标相关工程。」

他补充，其在印度崔奇（Trichy）第5家新工厂的建设工程遭到耽误，因未获得当地政府的批准已启动工程，惟仍预料可在明年首季完成。

成荣今年料夺5至10亿合约

（吉隆坡18日讯）成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）将在今年竞标价值50亿令吉的工程，预计将可获得至少5亿至10亿令吉的工程。

成荣集团目前的订单盈馀为36亿令吉。在这当中，有60%属海外工程，而其馀40%为国内工程。该公司竞标的工程当中，部份将在短期内颁发。

成 荣集团董事经理安多约瑟夫透露，该集团计划在未来5年提升经常性收入比例，达到占营业额60至70%的比例。同时，他也表示，冀望其印度发电厂在2014 年开始售电後，该公司可提升过去维持在25至30%的派息比例，至更高的水平。此外，成荣集团有意在印度建设另一家更大的发电厂，并在区域内进行收购和扩 展计划。

安多约瑟夫表示：「东盟国家具有很大的潜能，我们亦需通过大型工程以及持有资产，加速公司成长。」

因此除了印度外，该集团有意开拓的新市场为越南和中东国家。同时，成荣集团有意提升在区域内收购更多的资产，并计划在印度和东盟国家寻求收购目标。

该集团亦希望在明年开始进行扩展活动，尤其是在能源丶水务和高速公路相关工程，以提升经常性收入为主。另外，成荣集团有意投入再生能源领域，包括太阳能发电及风力发电，且现已参与国家石油位於彭亨的首个太阳能发电厂工程。

印度发电厂2013年竣工

目 前，该集团在印度的发电厂正在建设中，预计将在2013年竣工。安多约瑟夫表示，由公司自行建筑和营运的发电厂，在优渥的电费下，该发电厂将对集团净利作 出20%贡献。尽管印度政府有意让该集团建设新发电厂，不过安多约瑟夫则表示希望完成现有的发电厂工程後，才建设新的发电厂。

印度面临电力供应不足12%的问题，且没有额外储备，夏季的情况更为严重。尽管早前印度的煤炭供应协议出现变卦，而成荣集团亦希望相关协议恢复原先条例。来周，印度首相署将介入敲定协议条例，因此，相信煤炭供应不会对成荣集团的印度发电业务构成问题。

至於电力的销售价格，则是由当地政府和监管机构决定，且取决於市场的需求。同时，印度发电厂是自家建设和营运，相信可对成荣集团经常性收入作出正面贡献。

油盟下月减产

（纽约16日讯）油盟（OPEC）秘书长巴德里（Abdalla El-Badri）15日说，OPEC成员国将减产原油，以遵守每日3000万桶的产量上限，7月就会看到减产效果。他说，国际油价应为每桶110美元较公道。

OPEC于14日同意维持产量上限于每日3000万桶不变，巴德里说，这意味OPEC必须让每日实际供给量减少160万桶。OPEC可能在7月某日开始减产。他说，若国际油价比目前价位涨约25美元至每桶110美元，也不会威胁全球经济。

OPEC并未公布去年12月同意的个别成员国产量配额，但巴德里说，除了伊拉克和利比亚以外，其他成员国都已根据去年12月会议的协议拟定各自的配额。

马银行购金英效应正面

（吉隆坡16日讯）市场人士认为马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）在收购金英证券后，已为其在区域市场带来正面效应，顺利扩大东盟市场的足迹。

马银行周四举办其全球批发银行（Global Wholesale Banking，GWB）业务的汇报会。作为集团三大业务支柱之一的GWB，涵盖马银行的企业银行丶投资银行以及全球市场营运，并为集团的总税前盈利带来约49%的贡献比重。

马银行投行收购金英证券（Kim Eng）后，增强该集团在区域的足迹，有能力在亚洲争取更大型的交易，同时也降低马银行对国内市场的依赖。

根据目前已完成的区域交易来看，达证券分析员相信GWB正迈向其在2015年欲成为东盟领先企业银行的目标。该集团计划进军至中国与中东。

达证券分析员认为，近期内的增长机会将来自跨部门的协同效应，推动更多的跨境交易。肯南嘉投行则指出，区域市场的商机除了促进更多的跨国交易，也包括扩大其伊斯兰银行业务，以及寻求更多的融资产品业务。因此，中期内将带动马银行的非利息收入成长。

增约20项新联系

自收购金英证券后，GWB已与客户新增约20项新的联系，同时透过现有客户的介绍，带来超越200名新客户。透过收购金英证券，也提高马银行的实力，让其有能力执行更大型的企业活动。

透过马银行金英，其投行目前能迎合所有第一级丶第二级和第三级别的客户。

此外，肯南嘉投行相信，其盈利上涨空间也将来自收购金英证券后，费用收入比预期强劲，以及信贷注销率（credit charge off）降低。

肯南嘉投行认为，马银行将成为经济转型计划下的主要受惠者之一，其企业贷款可能在下半年看到显着的增长。分析员相信，国内经济转型计划的相关领域的正面成长，将刺激私人投资，进而提振国内贷款增长，推动本地资本市场的活动。

肯南嘉投行维持该股「超越大市」的投资评级，目标价格为10.40令吉。达证券则维持该股的盈利预测不变，给予该股「买进」的投资评级，目标价格为10.20令吉。

新厂投入运作后 纬钜集团料可提升赚幅

（吉隆坡15日讯）纬钜集团（Wellcal，7231，工业产品组）预计在新厂投入运作后，其产能将提高40%而盈利赚幅则将获得改善。
纬钜集团执行董事周子杰表示，新厂将建在其位于霹雳金打（Kinta）的现有厂房1公里外，面积达3.3公顷的土地上。本周三，该公司签署了一项买卖协议，以460万令吉收购这块地段。
周子杰向《The Edge财经日报》透露说：“我们的厂房使用率目前大约80%。新厂将让纬钜集团满足旗下产品不断高涨的需求量。”
他指出，纬钜集团可预视来自跨国公司，特别是欧洲和北美公司方面（将旗下产品的生产活动外包予前者）的强劲需求。
周子杰说：“我们预计本身的全球外包趋势将可持续，因我们经已建立起成为一家知名原装配备制造商（original equipment manufacturer）的名声。”
他表示，新厂的建造活动预计将在今年杪动工，并将在明年第三季竣工，而其商业生产活动则料将在明年杪开始。
周子杰透露，这座新厂将设置具较高赚幅的芯棒软管（mandrel hoses）的生产线。
纬钜集团计划支出2千500万令吉作为其涵盖土地、建厂和机械成本的资本开销。
他说：“我们计划申请大约1千300万令吉的短期贷款，来融资设厂及土地开销。”
这项短期贷款象征着纬钜集团自2006年上市以来的首次借贷活动。截至今年3月杪，该公司具备3千940万令吉的现金储备。
拥3940万元现金
当询及这项贷款是否会影响纬钜集团的派息计划时，周子杰表示说：“纬钜集团冀望继续以现有派发率进行派息活动，而且肯定将继续维持以净利中的至少50%作为股息的派息政策。”
纬钜集团在2011财政年派息12仙，占其净利的103%。
至于公司展望方面，周子杰指出，较低的橡胶价格和较高的美元兑令吉汇率将有利于纬钜集团。
占纬钜集团成本大约70%的橡胶价格自去年触顶后便处于跌势。大马SMR 10标准橡胶的价格自去年2月触及每公斤16.75令吉的高点之后便续续下滑，本月的均价大约处于每公斤9.09令吉。
美元增值有利于纬钜集团，因其接近98%的销售活动是以美元计价交易。在去年跌至2.90的低点后，美元兑令吉的汇率目前已升至大约3.18令吉。

将业务多元化后 YTL盼成派高息企业

（吉隆坡16日讯）随着将业务结构多元化后，雄心万丈的杨忠礼机构有限公司（YTL，4677，建筑组）盼望能将本身转变成为一名主要派高息企业。
杨忠礼机构董事经理丹斯里杨肃斌告诉星报经济周刊：“公司结构已有了变动，我们已将杨忠礼洋灰有限公司（YTLCMT，8737，工业产品组）私有化，该变动是成功的，因为母公司由现在开始支付了大部份的股息。”
他称：“在这之前，我们几乎没有支付利息，而所支付收益大概在1%。”
他称：“这是唯一正确的做法，身为母公司，我们最终会在稳定公司中派发股息。”。
杨忠礼机构业务多元化，包括了公用事业、水泥、房地产、房地产投资、酒店和高科技领域。
杨忠礼机构将其洋灰单位私有化，它将获得直接可观的洋灰经营业务，并全面接手净收入和现金流量。
来自洋灰业务的约1亿6500万令吉收益，预料今年将会被列入杨忠礼机构的净利估计中。
这将自动提高杨忠礼机构的派息能力。
杨忠礼机构宣布以每15股配1库存股方式派发股息。
 据了解，集团是在公开市场以现金购买股票后保留为库存股。
另外，杨忠礼机构同时宣布，每持有集团15股的投资者，可以以20仙的价格购买1张杨忠礼电力国际有限公司（YTLPowr，6742，基建组）的凭单。
上述凭单的发售价为过去5天平均市价43仙折让53%。
杨忠礼机构通过文告表示，派发库存股是为了让投资者手中的杨忠礼机构股票增值。
今年至今，杨忠礼机构所宣布派发的现金股息、股息和折扣凭单，共等于每股13.7仙的股息。
杨氏称：“杨忠礼电力支付约5%收益率，这是唯一正确的做法，身为母公司，我们最终会在稳定公司中派发股息。”
杨忠礼机构在截至今年1月31日为止的最新一季度业绩中，所获得净利较往年涨17%至3亿6480万令吉，而其营业额企稳在52亿令吉。
此外，该公司尚有另外2间上市公司，即分别是杨忠礼置地发展有限公司（YTLLAND，2577，产业组）和杨忠礼电商有限公司（YTLE，0009，创业板）。
据杨氏称：“我们拥有约140亿现金，并准备大展拳脚。”
他称，每当经济衰退时，杨忠礼机构有很多很好的业务拓展活动，例如在2008年我们收购了日本二世古的希尔顿酒店。
“市场往往被高估，在市场活跃时往往处在曲线最前面。”

下半年需求续看低 油价难扭转劣势

（巴格达13日讯）石油输出国家组织（简称OPEC）12日虽维持今年全球石油需求预测不变，但警告下半年需求或下滑，国际油价应声跌；加上欧债危机，油价短期内难逃跌势。
　OPEC14日将在维也纳开会，由于成员国之间分歧明显，预计将难以达成产量配额协议。
　同时，欧元区债务危机丝毫没有减轻迹象，全球经济前景不乐观，油价在短期内仍难扭转颓势。
今年已跌16%
　“彭博社”报导，纽约商品交易所（Nymex）7月份交割原油期货价格5个交易日以来，第4次下跌，早上9时45分，跌62美分（约1.97令吉）至每桶82.70美元（约263令吉）；今年来已跌16%。
　纽约西德州轻原油7月期货价格12日最多跌1.97%至每桶81.07美元（约258令吉），创8个月新低。
　上海中期期货分析师李宙雷接受《国际金融报》时指出，欧债危机明显从欧元区边缘国家向核心国家转移，未来面临大爆发的可能。
　“在宏观面维持偏空以及原油供需失衡的情况下，未来油价难以维持前期的强势，低位运行的概率较大。”
　OPEC在每月市场报告中说，今年全球石油需求将维持在日增90万桶至8869万桶，高于先前预估的8867万桶。
　“今年全球经济情势为原油需求带来高度不确定性，经济指标并未指向全球经济回稳，包括美、欧和中国经济都出现温和减速。”
　OPEC警告，零售汽油价格变动和经济情势可能影响未来数月驾驶旺季的需求，因此下半年每日石油需求预测可能下滑20万至30万桶。
　有消息指出，包括沙地阿拉伯、科威特和阿联酉（UAE）都将提议把每日产量上限提高50万桶。
　但其他成员国持反对意见，希望把产量继续维持在每日3000万桶。

成功食品设定目标 扩充马印KRR分店

（吉隆坡13日讯）成功食品有限公司（BJFOOD，5196，贸易服务组）已为其于本地和印尼的Kenny Rogers Roasters（简称KRR）餐馆业务设定重点扩充目标。
成功食品首席执行员拿督李国全表示：“目前，我们在马来西亚拥有超过70间分店，及另外11间位于印尼。我们计划每年在每个国家开设15至20间新分店。”
在一份对成功食品所作的研究报告中，大马证券研究称，马来西亚的KRR分店预料将在未来8至10年达到200间，而印尼方面的数字则将在未来5年增至60或70间。
成功食品控制股东成功集团有限公司（BJCORP，3395，贸易服务组）拥有KRR品牌和环球市场专利权。成功食品透过独资子公司Berjaya Roasters（马）私人有限公司，则持有马来西亚的主要专利执照。
李国全指出，成功食品是否达到新分店数字，将胥视合适地点的可行性。
不过，在今年，他说，该集团已经准备在马来西亚和印尼开设10间新分店。
在1月16日，成功食品向成功集团收购了印尼Boga Lestari Sentosa的51%股权，同时拥有选择权在7年内提高到70%。
李国全称：“我们预料印尼经营将在超过20间分店时达到收支平衡。我们将在明年达到这个数字。”
成功食品于印尼的KRR分店目前仅设于人口约2000万的雅加达。据李国全透露，即将开幕的新KRR分店也会座落在印尼首都。
成功食品拥有健康资产负债表，负债率接近零。李国全指出，目前，该集团将不需要筹集资金，以融资其KRR业务的迅速扩充。
“马来西亚的每间新分店将耗资约70万令吉。在印尼的成本则低了约10%。我们拥有足够现金进行。”
在马来西亚和印尼开设30间新分店将耗资约2000万令吉，比较之下该集团手握现金和截至2012年1月31日止的定期存款达3500万令吉。该集团的账目上并没有任何借贷。
成功食品也开发扩充至其他国家的可能性。李国全表示：“我无法透露细节，但现在我们正与2或3个团体洽商。”
成功食品正着手7170万令吉附加股发行，以融资向成功集团收购Berjaya Starbucks Coffee私人有限公司的50%股份。
这家代表性咖啡连锁在马来西亚共拥有120间分店，及在上个财政年创下2000万令吉的税前盈利。
Starbucks的同店成长达到12%，而成功食品计划每年开设18至20间新分店，以在5年内达到200间的Starbucks分店。
大马证券研究在报告中称：“Starbucks收购将进一步加强成功食品的长期成长与盈利，同时建立它本身成为食品与饮料业的高档经营商。”
成功集团拥有的其他食品与饮料品牌包括Papa Johns Pizza、Krispy Creme Doughnuts和Wendys。
李国全说，当上述业务未来更趋成熟并更有利可图时，成功食品将会考虑向成功集团收购这些专利。
“不过这必然不会在明年内进行。”

升禧13亿购3澳洲万豪酒店

（吉隆坡13日讯）升禧（STAREIT，5109，主板房产信托股）以4亿1500万澳元（约13亿1057万令吉）收购澳洲悉尼丶布里斯班和墨尔本的万豪酒店（Marriott）。

升 禧宣布通过其间接持有独资子公司及信托基金，与Commonwealth投资管理有限公司丶30 Pitt Street Pty有限公司丶515 Queen Street有限公司丶Lonex有限公司签署协议，以4亿1500万澳元，收购3家悉尼丶布里斯班和墨尔本万豪酒店的酒店产业和商业资产。

这项收购价格是经过独立估价师对市值考量後决定，收购资金将通过升禧的现金和银行贷款进行。

晋升大马最大海外产业投资信托

杨 忠礼机构（YTL，4677，主板贸服股）董事经理暨升禧总经理丹斯里杨肃斌指出：「这项新增的酒店资产组合在完成收购後，升禧信托的组合将从现有的15 亿8000万令吉，提升至30亿令吉。收购完成後，升禧超过半数的产业价值将由澳洲和日本的酒店资产贡献，促使我们成为大马最大的海外产业投资房产信 托。」

杨肃斌表示，这项收购将提高升禧的收益率，带来两项收入源，第一丶从原有资产组合贡献的稳定租金收入；第二丶从新购入的3家万豪酒店贡献多元化的收入，提高每单位利息的成长潜能。

杨肃斌补充，这同时也让升禧涉足澳洲的房地产市场，更加多元化地理区域分布。这项收购案尚需相关的监管单位批准。

广宇科技 盈利将再创新高

（吉隆坡12日讯）在获得更多新客户，以及现有客户增加订单的趋势下，市场分析员看好，广宇科技（PIE，7095，主板工业股）2012财政年的盈利将再度创下纪录新高。

尽管今年首季的营业额与净利因季节性效应与订单相对疲软而按季走低，但按年比较而言，广宇科技的营业额与净利仍取得单位数的成长。

侨丰投行分析员表示，首季传统上是该公司表现最为疲软的季度，而今年则更加上欧美经济放缓，以及需求持续疲软等因素的冲击。

新兴市场业务料获5%增长

无论如何，该公司管理层在汇报会上表示，其新兴市场业务料将取得2%至5%的增长，而发达市场的增长目标则处於低单位数。

分析员认为，广宇科技的目标是可达成，主要因为该公司拥有多元化和稳健的业务发展。因此，分析员亦预测，该公司全年的营业额成长将达3%，而新的客户订单也料将带来3000万令吉的营业额贡献。

与此同时，分析员表示，即使最低薪金制度已开跑，但这对该公司的影响并不大，因该制度仅对其带来1%的成本涨幅。广宇科技在西马半岛的雇员人数为750人。

此外，分析员指出，广宇科技截至3月31日的每股净现金为1.44令吉；该公司传统上都会将其盈利的2/3用於派发股息。

「倘若今年的每股盈利为62.4仙，以2/3的派息比例计算，今年料将派出42仙的股息，或相等於9.9%的毛周息率。」

上述的股息预期将比2011财政年派发的39仙股息，以及9.2%的周息率来得更好。

基於过去盈利表现从不间断丶拥有接近9240万令吉的净现金，以及高达67%的派息率与9.9%的诱人周息率，分析员给予该股5.48令吉的目标价格

棕油价下半年放缓 种植股业绩料没看头

（吉隆坡12日讯）随着大马5月份的棕油库存进一步下滑，市场分析员普遍认为原棕油价格将在下半年放缓，因而纷纷维持种植领域的「中和」评级。

根据大马棕油局（MPOB）公布的最新数据，截至今年5月12日的棕油库存连续第3个月呈跌势，按月下滑4.4%，至176万公吨，稍微低於市场预测的178万公吨。

数 据出炉後，国内种植股项的股价表现明显受挫。周二闭市时，47只种植股当中，共有21只或45%下跌，而上升股只有5只或11%。格林尼 （GNEALY，2372，主板种植股）是全场跌幅最大的种植股，收报7.09令吉，下滑11仙或0.32%。而种植指数则滑落26.57点或 0.32%，报8352.50点。

丰隆研究分析员表示，5月库存下滑的原因，在於前一个月的库存已下滑5.5%，加上本地对棕油的消耗量按月提高25%以及棕油出口增加4.8%，抵销棕油产量所获得的8.7%按月涨幅。

产量走高8.7%

他指出，棕油出口截至5月12日按月涨4.8%，至140万公吨。配合斋戒月的到来，穆斯林国家开始填补库存，带动棕油出口的表现。

整体而言，5月的棕油产量按月走高8.7%，大马半岛以及沙巴和砂拉越的产量，分别按月增升8.9%丶6.3%和12.6%。原棕油目前平均价为每公吨3254令吉。

同时，安联研究分析员预测，基於节庆因素，市场对棕油的需求在未来数个月内将继续下滑，直到第3季季尾才会反弹。

另外，丰隆研究分析员将把2012年的棕油平均价预测维持在每公吨3100令吉，「我们依然认为，随着棕油产量回升，下半年的棕油价格料低於上半年。」

艾芬投行分析员则指出，原棕油期货市场的表现疲弱，皆因棕油价已从4月10日最高的每公吨3628令吉跌至6月8日的每公吨2922令吉，截至6月11日处在2989令吉。

欧元区危机和全球经济前景不明朗，都是拉低棕油价的不利因素。此外，根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的预测，「厄尼诺」（El Nino）可能会在9月降临，机率是50%，对棕油价有利。

无论如何，丰隆研究分析员称，在他所跟进的8只种植股当中，就有6只的表现低於预期。

考虑到棕油价在下半年料下滑，以及下游业务的营运环境将变得更加艰难，他相信种植公司未来1至2个季度的业绩表现没有多大的看头。

他的首选股项是CB工业产品（CBIP，7076，主板工业股），并给予「买进」评级和2.86令吉目标价。

艾芬投行分析员坦言，他依然对需求风险感到担忧。但他继续维持2012至2014年的原棕油平均价预测，即每公吨3000令吉，并相信棕油价下半年会放缓。

「环球投资控股（FGVH）锁定本月28日上市，对於那些对油棕种植领域有兴趣的投资者，将会是另一个选择。」

安联研究分析员则推荐云顶种植（GENP，2291，主板种植股）和IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股），因为两家公司的印尼园丘将陆续带来内部成长。云顶种植和IJM种植的评级皆为「买进」，合理价是10.10令吉和4.49令吉。

大马人最爱咖啡热茶 去年喝掉24亿公升

（吉隆坡12日讯）最新调查显示，咖啡和热茶是大马人最爱的饮料，去年喝掉24亿486万公升，占40.92%；紧接在后的是乳制饮品，反观占最少比重的是啤酒、葡萄酒及烈酒。
　根据最新《利乐乳业指数》调查显示，与前年一样，乳制饮品占大马饮料市场25%分额，大马人去年喝掉14亿7800万公升乳制饮品。
　乳制饮品是继咖啡和茶以后的最多人饮用的饮品。
　大马去年共消费58亿7700万公升饮料，乳制饮品占14亿7800万公升，乳制饮品中有40.9%为调味乳饮品，21.4%为白奶。
　另一厢，啤酒则占2.5%的总消费量，葡萄酒及烈酒仅0.36%。
　食品加工和包装解决方案供应商利乐（Tetra Pak）今日向媒体发布第5期《利乐乳业指数》说，未来3年大马乳制饮品消费市场将以2%至4%幅度成长。
　利乐行销经理林健强指出，乳制饮品消费在我国有很大的发展空间，饮品包装趋向多样化，人们对方便性的需求也不断上涨。
　他指出，2008年至2011年可直接饮用饮料年复成长12%。
　在可直接饮用饮料消费方面，大马在区域国家中名列第4，排在泰国、越南和新加坡之后。
　利乐行销与产品管理部董事约翰佐斯指出，利乐主要在买得起、买得到且富有吸引力这3个大方向去努力。
孩童市场大小包装受欢迎
现代父母更愿意花钱在小孩身上，小包装饮品日愈受欢迎。
　林健强指出，200毫升和90至125毫升的小包装饮品，3年年复成长率也各别达到52%和30%。
　约翰佐斯说：“父母都愿意花钱在小孩身上。”
　他说，孩童市场也是关键所在，而小包装饮品则是可负担饮品，大家都能消费。
　为了推高乳制饮品消费，利乐更是在包装上作
更多变化，尤其是包装大小更趋向小型化。
重心转向低收入消费者
利乐此次报告重心从中产阶级转向低收入消费者，看好全球27亿低收入消费者将成为乳制饮品工业再一次稳健成长的奠基石。
　约翰佐斯今日在会上指出，全球发展中国家市场的低收入消费者在2011年共消费700亿公升乳制品，预计2014年乳制品消费量有望攀升至800亿公升。
　“今日的低收入消费者是明日的中产阶级。”
　他指出，低收入消费者日收入一般为2至8美元（约6至25令吉），占据发展中国家50%的人口数，其中半数生活在印度和中国；这些收入位于金字塔深层的族群消费了发展中国家市场38%的液态乳制品。

5月棕油库存跌4.5%

（吉隆坡11日讯）在强劲的出口需求带动下，大马5月份原棕油库存意外按月下跌4.5%，延续之前2个月的跌势，成功推高原棕油价格。

大马油棕局周一公布的数据显示，大马5月份原棕油库存按月下跌4.5%，至176万公吨，这是第三个月出现下滑趋势，并写下超过1年的新低水平。

出口提高4.8%

同时，棕油产量增加8.7%，至138万公吨，而出口则提高4.8%，至140万公吨。

这项新出炉的数据，超越市场的预测，根据《彭博社》的调查报告，市场预测中值为5月棕油库存下跌3.8%，至178万公吨，而出口则攀升4.5%，至139万公吨。

在这项数据带动下，成功提振原棕油价格回升。其中，大马8月份原棕油期货合约在周一成功回升0.74%，至每公吨2995令吉，今日一度冲上全日最高水平的3028令吉。上周五（6月8日）则是收在2973令吉。

新加坡的辉立期货有限公司分析员柯崇洋（音译，Ker Chung Yang）表示，目前，宏观经济正在复苏中，股票和原产品正在攀升中。

他认为，西班牙的债务危机并不会在这时扩散，但是依然担心希腊的问题不能解决。

买产业不如买产业股

最近一直在为应该投资产业，还是投资产业股而摇摆不定。我个人是比较倾向于分散投资，即是双管齐下，但还是需要在比率方面做出比较确定的分配。
  
如果是以前的我，肯定会毫不犹豫选择直接买产业，因为我喜欢那种可以完全拥有、完全自我主宰，看得到、摸得到的感觉，最重要的是，握住一张屋契地契让我有安全感。感觉非常实在。但是自从成了冷眼信徒之后，我的想法开始改变。我开始认同他说的买产业股等于拥有产业。
 
我 自己也做了点分析：买产业的好处是自己可以完全掌控/管理那产业，要自住、要出租、要买要卖，全凭自己的意愿。而且，贷款买产业的话，只需少少钱（10% 首期），就可以做大投资，运气好的话，房价几年翻倍，就赚大钱了 。只要注意保持充裕现金，房价跌时仍有能力继续供下去便行了。
 
但是，比较于投资产业股，直接买产业的投资门槛还是比较高，不像投资股票般，有多少钱就买多少，而且，按揭也是一种压力。

不过，最让我却步的还是当房东所要应付的种种琐碎烦人的事情--租客走了要再找新租客，租客拖欠租金要头痛、租客弄坏屋子也要头痛，接到租客电话要求修理 这个修理那个，也是头痛。即使租客没问题，还是免不了要处理一大堆琐碎事。我也是因为来英国定居而把PJ的apartment出租之后，才体会了当房东的 烦恼。最近听说邻居（在英国）的屋子被租客用来种大麻，更觉心惊胆跳。
 
反之，投资房地产股票的话，以上的问题皆不存在。另外还有个好处，就是股票比房地产容易套现。冷眼刚发表的这篇文章，似乎来得正是时候，让我知道接下来应该往哪里走。
 
其实之前也陆陆续续买入一些产业股，如Melati，Plenitu和MKH(Metrok)，除了Melati因为价钱突然狂飙而套利，Plenitu和Metrok是买入后只有不断加码而不曾卖出。希望我可以好好守下去，并守出一个春天来。

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买产业不如买产业股 

作者：冷眼（分享锦集） 

29-4-2011 

在过去两年中，房地产价格暴涨，尤其是在尺金寸土的大都市，如吉隆坡，房屋供不应求，屋价作三级跳，涨幅尤其惊人。

首都居，大不易。首都市民，尤其是外来者，不少人只能望屋兴叹。

除非得到父母或亲人的帮助，否则的话，一般受薪阶级，要在吉隆坡购买最普通的民居，例如双层排屋，几乎已是可望不可及，即使付得起头期，每个月的供款，也把他们压得透不过气来。

房市不会形成泡沫

首都的许多职场中人，已终身成为“屋奴”。供屋子、供汽车、儿子昂贵的教育费、有增无减的生活费，已成为受薪阶级的噩梦。

房屋市场会形成泡沫吗？我的看法是不会。理由是：

1. 在屋价上涨之前，屋价曾停滞不少过5年，就以八打灵的屋价来说，普通排屋在四、五十万令吉之间徘徊了最少5年，如今涨至七、八十万令吉，涨幅高达四、五十 巴仙。在过去5年中，建材、地价已上升了一截，再加每年约6%地通货膨胀，建屋的成本恐怕已上涨了四、五十巴仙，故过去两年的屋价涨幅，其实是调整了成本 的上升，并不为过。

2. 在购屋者中，一部分是购买屋子作为自己及家人住用的，买进后就不会再卖出；另一部分是买屋作为投资的，这些都是手持多余资金，买得起屋子的投资者，有长期拥有屋子的能力，不会轻易抛售。

地皮涨幅比屋子大

投资者虽然有，但相信巴仙率不高。所以，房屋市场泡沫形成的可能性不大。但是，另一方面，屋价也不大可能再上一层楼，理由是：

1. 受薪阶级的收入增幅，跟不上屋子的涨幅，买屋与供屋，已非中等收入受薪人士所能负担得起。

2. 租金的上升幅度，跟不上屋价的升幅。投资回酬下降，使买屋子作为投资，已不大合算。

3. 除了收租之外，房屋投资者希望产业增值。但在屋价上升之后，增值的幅度，跟投资额相比，已不具有吸引力。

在真正需要屋子的人买不起屋子，购买屋子作为投资的魅力已递减的情况下，买产业作为投资，已不具吸引力，作为反向投资策略的信徒，窃以为买产业作为投资，此非其时。

在屋价猛涨下，地皮的价格亦猛涨，而且涨幅比屋子更大。从投资的角度看，地皮的涨幅通常比屋子大，理由是屋子会折旧，而地皮，尤其是永久地契地皮则不会。尤其是地点优良，接近市中心的地皮涨幅更加惊人。

上市产业公司3营运作风

犹记十多年前，吉隆坡黄金三角地带的商用地皮，每方尺售价不过五、六百令吉，如今每方尺2000多令吉仍有买方无卖方。

许多上市产业公司，拥有许多地点优良的地皮，假如你细读这些公司的年报的话，你会发现有些地皮，是在10年前，甚至20年前买下的。

地皮价格倍增

有关公司仍以十多二十多年前的价值入账，实际上，这些地皮的价格，可能已上升数倍，如果以目前的市价估值的话，每股净有形资产价值必然大增。

上市产业公司的营运作风，大致上可以分为三类：

第一类是买进地皮，就积极建屋出售，其盈利主要来自出售屋子。

第二类是买进地皮后，就慢慢的发展，他们的理由是屋价不断上涨，慢慢发展，较后兴建的屋子，由于屋价更高，而地皮成本低，故赚幅会更大。

与其积极发展地皮，倒不如放慢发展，这类公司的盈利，往往不如积极发展地皮的公司，但他们所持有的地皮已大幅度增值，每股净有形资产价值，比股价高一倍一点也不稀奇。

第三类是长期拥有房地产的办公楼、购物中心及工厂等，一方面有稳定的租金收入，一方面可以取得产业增值的利益，在上市公司中，雪兰莪实业和怡保花园是典型的例子，这也是所有产业投资信托公司所采的策略。

宜购二三线优质股

为什么上市产业公司不重估其地皮？

原来有关当局规定，凡是供发展用途的地皮，都不能重新估值后入账，这就是所有上市产业公司的账目中，供发展的地皮，仍以10年前，甚至20年前的价值入账的原因。

在大马股票交易所上市的产业公司，交投活跃及业绩表现标青的公司，其股价已大涨，目前的股价已反映其真实价值。

股价被低估

但第二、三线的产业公司，股价仍在低价区徘徊， 以他们所拥有的地皮计 算，股价肯定是被严重低估。这些二、三线公司的股票，不受市场青睐，一方面是他们的业绩表现，乏善可陈；一方面是交投不活跃，投资及投机者不感兴趣，导致 股价表现落后于大势。投资者与其买产业作为投资，倒不如买第二、三线产业股作为投资，更加合算。

当然，在买进之前，投资者必须作严格的筛选，毕竟第二、三线产业股，良莠不齐，并非全部值得投资。以买地皮的态度买产业股，应可获利。

柏纳：建议已呈内阁 棕油出口税或有改变

（孟买8日讯）种植与原产业部长丹斯里柏纳东博透露，他将在近期内向内阁提呈有关大马原棕油出口税的课题，出口税架构是否会改变则交由内阁去决定。
“我会在近期内向内阁提呈有关计划，这会是一项完整的计划，确保我国的棕油业更加具竞争力。”
柏纳东博昨天在出席大马-印度棕油贸易展与座谈会后这么表示。
目前，印尼只对原棕油征收19.5%出口税，可是大马则在360万公吨的免税优待后，征收高达30%出口税。
除此之外，印尼炼油厂也获得较便宜的原棕油与原料供应。
“印尼炼油厂获得便宜的原棕油与预料，这对大马与印度炼油厂来说是一项挑战。”
柏纳东博也说，大马政府作出的任何决定都将对炼油厂造成影响，所以，对油棕业者与炼油厂商而言都必须是双赢的解决方案。

加重赤字压力 再派500援助金不受看好

（吉隆坡8日讯）尽管副首相丹斯里慕尤丁建议（第二度）派发500令吉援助金给国民，将可在短期内扶持经济走势，但国内经济学家却认为，这将加重政府的赤字压力，因而不看好这项建议。

慕尤丁周四对外宣布，已向内阁建议继续派发500令吉的一个大马人民援助金，因为这是减轻人民生活负担的最好措施。

慕尤丁强调，最后决定权仍在首相拿督斯里纳吉的手中，并认为若政府仍有盈余，可继续派发第二轮的援助金。

政府在去年10月的2012年财政预算案宣布，派发500令吉的援助金给月薪低于3000令吉的家庭。截至今年5月，政府已派发总值24亿令吉给470万个家庭，大幅超越之前预计的18亿令吉与340万个家庭。

针对慕尤丁的言论，国内经济学家认为，第二度派发援助金的建议，虽可减少低收入群的负担，并将经济放缓的现象减速，但同时却会加重政府的债务负担。

资深经济学家白文春接受《东方财经》电访时表示：「政府在2012年财政预算案已宣布派发500令吉的援助金，这理应上已相当足够。我认为，政府不能经常派发援助金给人民，因为这些资金主要来自于政府的税收，政府应善用该笔资金。」

同时，联昌国际投行首席经济学家李兴裕也认为，虽然第二轮的援助金派发建议，有助抵销低收入群承受经济放缓的冲击，但基于政府的财政措施不稳定，因而对该措施持有谨慎的态度。

此外，基于纳吉早前已重申，政府要减少财务赤字和降低处于上升趋势的公债；李兴裕补充说，政府理应采取未雨绸缪的策略，善用财政工具应对经济低迷与恶化的风险。换言之，倘若外围经济环境变差，政府仍有能力启动如上一轮经济危机时，相关的60亿令吉经济刺激配套。

与此同时，李兴裕也指出，政府将面对的财政风险还包括：

第 一，政府必须制止连续15年的财政赤字趋势，并遏制持续增长的公债。截至3月杪，公债已占国内生产总值（GDP）的51.3%。第二，内陆税收局 （IRB）已表示今年不会出现去年的230亿令吉税收成长，并预计今年税收仅为1100亿令吉。同时，国家石油（Petronas）已要求将今年的股息派 发从300亿令吉减少至280亿令吉。

第三，2012年的追加预算并无包括额外的供应开销。第四，随着油价在今年首4个月走高，使到汽油津贴也从170亿令吉的目标水平，额外增加50亿令吉。第五，公务员薪金提高7%至13%，包括额外的生活开销津贴（COLA）会将政府营运开销额外提升30至40亿令吉。

此外，白文春指出：「目前大马的赤字占国内生产总值的4.7%，若第二度派发援助金将提高该赤字水平。若不要提升赤字水平，政府惟有提高人民的税收或向国油收取更多资金。但这无疑将对人民的收入造成冲击。」

总而言之，白文春表示，由于派发援助金的措施并非生产性的措施，所以不能经常进行。而一般上，这些措施都是负面的。「从首度至建议第二度派发援助金的时间点来看，这显然是为了大选铺路。」

再获VMM合约 WCT投资前景看好

（吉隆坡8日讯）随着WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）获得Vale大马矿物（VMM）总值7280万令吉的民用土建工程，市场人士纷纷看好该公司的投资前景。

在获得新工程合约的激励下，该股周五全天上扬2仙或0.833%，收在2.42令吉。

上述工程预计耗时18个月，料将在2013年杪竣工。同时，这也是WCT有限公司从VMM手中获颁第二项的工程合约。该公司曾在去年获得总值1亿1500万令吉的直落鲁比亚（TelukRubiah）土方工程。

MIDF研究分析员认为，WCT有限公司再次获得VMM的合约，反映出WCT有限公司的工程素质获得VMM的认同。因此，该分析员相信，该公司或将能持续取得更多来自VMM的合约。

加上这项新合约，WCT有限公司年初至今的合约订单高达7亿零380万令吉，并将总合约订单推高2%，至31.2亿令吉。

同时，市场分析员普遍预测，WCT有限公司将能在今年内取得约10亿令吉的合约。这是因为该公司竞标的数项工程，如捷运工程与吉隆坡国际金融区（KLIFD）等，都已进入最后的评估阶段。

其中，侨丰投行分析员亦看好该公司下半年的合约流将大幅激增。WCT有限公司目前已竞标的工程达约50亿令吉，并涵盖海内外项目。

该分析员补充，该公司海外工程目前占总合约订单45%，并将会出现大幅增长，主要由阿曼（Oman）丶阿联酋（UAE）与卡塔尔（Qatar）等潜在基建项目所推动。

无论如何，丰隆研究分析员表示，执行风险丶条例与政治风险丶原料价格上涨丶建筑及产业领域意外地低迷，及无法取得可观的建筑合约等，皆是该公司将面临的风险。

同时，拉昔胡申研究分析员补充说，即将来临的全国大选必须在2013年3月前举行，市场普遍开始认为，建筑股的风险已逐渐提高。

该分析员相信，该股的股价表现或将在未来半年至一年内受到限制，因而看淡该股与建筑领域的表现。拉昔胡申研究也是唯一给予WCT有限公司「与大市同步」评级的证券行。

棕油价或探20月新低

（孟买8日讯）随着中国和欧洲经济放缓，以及原油价格下跌抑制需求，Godrej预测原棕油价格或下滑9%，至20个月的新低水平。

着名 棕油分析机构Godrej国际董事多拉布（Dorab Mistry）表示，美国经济成长缺乏新的推动力，或促使原棕油期货价格从每公吨2968令吉，下挫至2700令吉。他放弃早前对棕油价格将攀升至 4000令吉的预测。原棕油价格最后一次在低于2700令吉以下水平交易，是于2010年10月。但多拉布也表示，价格下滑或会刺激需求，价格将反弹至 3300令吉。

多拉布周四在孟买的一项大会上发言。原棕油价格自4月份上探至13个月的新高水平后，已下挫18%，因最大食油使用国-- 中国需求放缓及欧洲债务危机加剧。棕油价格下滑可为企业节省成本，如全球最大的食品公司--雀巢，但同时也会降低种植公司的盈利，包括森那美 （SIME，4197，主板贸服股）和新加坡的丰益国际（Wilmar）。

拥有30年原棕油交易资历的多拉布指出：「全球商品的走势黯淡。原油价格下跌，原棕油价格也受担忧。就逻辑性而言，市场对生物柴油需求是摇摆不定的，当原油价格下跌，生物柴油将失去竞争力。」

生物柴油需求微幅成长

生物柴油需求在今年只有微幅成长，因原油价格下滑导致需求减少。多拉布透露，今年被用来作为生物柴油的棕油数量，料仅成长100万公吨，而用于食品的需求将增加200万公吨。今年布伦特（Brent）原油价格在今年已下跌8.1%，削低热带油的需求。

大马衍生产品交易所8月棕油期货一度下跌1.8%，至2922令吉。周五闭市收在2973令吉，下跌1令吉。

多拉布表示，「整体而言，需求成长令人失望。」中国收窄对植物油的需求，因此今年的需求成长将不及往年。此外，多拉布预测，大马今年首7个月棕油产量或会比去年同期减少90万公吨，且在8月前不会出现反弹。

多拉布补充，季节性成长减速惊人，这是多年来未曾见过的。

库存下跌支撑 油棕价料徘徊3000-3200

（吉隆坡7日讯）大马5月原棕油库存料创13个月新低水平，因斋戒月的来临将提升需求。

大马棕油理事会（MPOC）主席拿督李耀祖预测在未来3个月，原棕油价格将徘徊在每公吨3000至3200令吉。「在供应减少之际，价格将受到需求稳定的支撑。」

截至周四闭市，原棕油8月期货价格跌29令吉，至2974令吉，跌破3000令吉。李耀祖在孟买表示，斋戒月前，订单有显着增加。「需求在接下来两个月会提升，印度和巴基斯坦将会购买更多原棕油。」

此外，种植与原产业部长柏纳东博今日也在孟买表示，政府将采取行动协助棕油提炼业者，让业者保持竞争力，面对印尼下调出口税的挑战。「我们很快就会呈交方案给政府。」

5月产量预计按月涨6.9%

另一方面，《路透社》针对5家种植公司的调查显示，5月份的原棕油库存将下滑2.9%，至179万公吨，自去年4月份以来最低水平。库存的跌势显着低於今年3月份的200万公吨水平。

5月份原棕油出口料将达140万公吨，按月上扬5%，主要因为印度和巴基斯坦的需求增长所带动。这两个国家在7月份的斋戒月来临前，准备储存更多的原棕油。因此原棕油库存预料会进一步下滑，支撑原棕油价格。

《路透社》表示，5月国内共消费了11万6340公吨原棕油，整体的海内外需求高於产量。5月产量预计按月上涨6.9%，至136万公吨，低於去年同期的174万公吨。

种植业者目前正在观察下半年会否出现厄尔尼诺现象，带来乾燥气候。乾燥的气候将降低原棕油的收益率，也导致减少产量。

此外，我国从印尼进口的原棕油，预计从上个月的4万零616公吨，增加至10万公吨左右，显示棕油提炼业者预计近期将有强大的需求。

企业盈利达标 银行消费抢眼

（吉隆坡4日讯）2012年首季业绩季节刚刚结束，分析员普遍认为这一个季度的企业盈利符合市场预期，其中国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）获得20亿令吉的补偿金促使盈利攀升，推升市场的整体表现，不过亦有1/3的公司业绩表现低於预期。

在 众多领域中，消费丶银行以及电力领域表现佳；而种植及媒体的业绩则跑输大市。综合所有数据，MIDF研究分析员将2012年的盈利预测上调1.9%至 609亿令吉，今年的的盈利成长介於25.1%至27.4%。同时，在高基效应下，分析员亦将2013年的盈利上调1.6%至10.3%，达671亿令 吉。

不过，达证券分析员则将2012年的盈利预测下调3.2%，因在17个领域中有11个出现盈利下滑局势，包括博彩和运输领域。同时， 亦将科技领域的盈利预测下调28.5%，因半导体领域的销售远低於预期。MIDF追踪的股项当中，消费领域经过2011年末季的低迷时期之後，在首季出现 强劲反弹，其中2月的佳节亦助提振销售，因此业绩表现普遍符合预期。媒体领域的表现则跑输大市，这是基於较低的广告开销（ADEX）和赚幅下跌，促使盈利 低迷所致。

种植领域也呈现跑输大市的表现，主要因为原棕油生产成本提升，如劳工成本和肥料价格显着增长。同时，鲜果串产量季节性下跌，进 一步影响种植领域。另外，电力和银行领域对整体成长作出强劲的贡献。在电力领域，国家能源从天然气供应改善，减少替代燃料的开销，加上获得政府提供的20 亿补偿金以及较低的煤炭价格下受惠。

博彩媒体盈利收窄

而达证券追踪的银行股，盈利按 季成长5.8%，在首季的核心盈利增长17.2%，主要由非利息收入取得双位数成长，以及显着的贷款津贴减少贡献。其中，马银行 （MAYBANK，1155，主板金融股）取得高於预期的非利息收入，因此达证券分析员将其盈利预测上调为3至4%。

其他出现盈利收窄的领域包括博彩和媒体，分别按季下跌36.1%和57%。云顶大马（GENM，4715，主板贸服股）在各地的赌场业务盈利和营业额皆下滑。同时，水道赛马场建筑工程超支4800万令吉，也影响其表现。

此外，运输领域出现核心亏损，主要因为MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）退出货柜运输业务，拨出7200万美元的准备金。

同时，MISC公司因较低的运输收费及较高的营运成本，促使其净亏损达3亿4870万令吉。

另外，商峰（PUNCAK，6807，主板基建股）的盈利，受较高的水费提振。油气领域方面，国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）的高工厂使用率，以及马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）获得较高的未计算利息和税项之盈利（EBIT）赚幅带动成长。

产业领域普遍出现因为较低的产业销售，促使营业额下滑。然而，MIDF研究分析员相信产业是常将更具挑战，主要因此市场情绪放缓及政府遏制投机活动，促使潜在买家维持观望态度。建筑原料领域的表现则跑输大市。

母公司折价卖凭单 杨忠礼能源凭单价受压

杨忠礼机构（YTL，4677，主要板建筑）在5月29日宣布一项回馈股东的计划，建议以库存股当股息派发给股东。
　杨忠礼机构股东可根据每15股获1股库存股的比例获得赠送股票。
　除此以外，杨忠礼机构股东也可根据同样比例以每凭单20仙向公司认购子公司杨忠礼能源（YTLPOWR，6742，主要板基建）凭单杨忠礼能源-WB（YTLPOWRWB，6742WB，主要板债券）。
　上述认购价的价位，比宣布前杨忠礼能源-WB价钱低57%。
派高息影响信心
　由于有免费股票派，再加上可以以杨忠礼能源-WB不到一半价钱买进凭单，杨忠礼机构股东自然开心，而该公司股价也在计划宣布后的那一天显著上涨。
　可是持有杨忠礼能源-WB的投资者就感到无可奈何了；当控股公司将该凭单以市场不到一半价钱卖出去时，凭单价钱自然受压。
　虽然该公司凭单已以折价交易，其短期走势在这个计划的负面影响之下难有出色表现。杨忠礼能源-WB的价钱也在上述计划宣布后第2天显著下跌。
　其实杨忠礼集团的凭单一直未能以很好的溢价交易。这显示该集团的派高息形象影响凭单投资者对该公司的信心。
　即使公司不时回购本身股票以使股价稳定，凭单投资者显然对持有这项证券没太大兴趣。
　即使凭单在2018年才到期，长时间以折价交易的杨忠礼能源-WB会面对不时有持有人行使凭单至母股的局面。
　杨忠礼集团是一家善于使用股票衍生产品来进行企业活动的公司，曾经发过优先股、可转换债券、凭单等产品。
　杨忠礼集团在大马股市可算是一家很大型的组织，使用这些工具来促进公司价值是值得股东嘉许的。
　不过，投资者却要明白有时该集团是以集团宏观角度去看待一项企业计划，在进行这些企业计划时，有时会牺牲部分证券持有人（如杨忠礼能源-WB持有人）的利益，所以投资者在选择该集团的证券时要考虑到这一点。

LRT工程通关 TRC下半年渐入佳境

（吉隆坡2日讯）TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）首季业绩表现不尽理想，主要因为旗下轻快铁（LRT）延长路线工程在申请官方批准时遇阻，造成施工进度比预期慢。

尽管业绩不如市场预期，但侨丰投行分析员看好，TRC协作自4月取得LRT工程所需的准证后，下半年施工可望逐渐赶上进度。分析员估计，该公司次季盈利表现仍会持平，进入下半年始会正常化。

料上半年盈利欠佳

无论如何，公司上半年盈利欠佳已成定局，分析员将全年净利预测下修17.6%至2070万令吉。

肯南嘉研究分析员指出，TRC协作目前拥有18亿令吉的订单，足以在未来3年带来盈利贡献。分析员相信，该公司将延续拓展中东市场商机，策略包括现阶段积极竞标的三玛拉朱（SAMALAJU）挖泥工程。

然而，分析员估计LRT工程还会进一步延迟，遂调低该公司全年盈利预测33%至1820万令吉净利。

「但我们维持公司明年4420万令吉盈利预期不变，并看好当前延后认列的盈利，将在2014年兑现入账。」分析员预计LRT工程能在今年末季带来贡献。

基于LRT工程已获当局通关，侨丰投行看好，TRC协作盈利表现可从低潮中复苏，加上规模可观的订单在手，建议「短线买进」该股及维持0.75令吉目标价。

肯南嘉研究持续看好该股「超越大市」。目前，该股股价离分析员设下的0.82令吉目标价，尚有28%看涨潜能。TRC协作陆续有来的新工程合约消息，相信有利推升该股实现目标价。

高美达6682万购地

（吉隆坡1日讯）高美达（GLOMAC，5020，主要板房产）计划以逾6682万令吉，向Lee Chin Cheng龙溪油棕种植私人有限公司（简称卖方）收购农业地，以发展成综合住宅区。
　该公司向马证交所报备，独资子公司Magical Sterling私人有限公司在今日与卖方签署买卖同意书，收购位于龙溪占地约191.75英亩、种有油棕树的农业地。
　该公司预期，可在截至明年4月底财年期间，完成这项收购计划。
　高美达指出，这项收购计划与公司拟在大吉隆坡地区收购适合发展地库的核心策略一致。
　“公司有意在这块地段，发展一项综合住宅发展计划。”

中国通胀趋缓 最快本月降息

（北京1日讯）中国物价可望持续走低，加上经济成长趋缓，使得市场对于中国货币政策将进一步放松的预期增强。一般预估，若5月消费者物价指数（CPI）降至3%左右，中国最快将在6月降息，而且可能采「不对称降息」。

中国官方重点监测的生产物资价格，上周（5月21日至27日）出现连续第6周下跌。其中，矿产品价格下降3.1%，树胶价格下降2.5%，原油价格下跌1.1%。此外，有色金属丶钢材丶化工产品丶轻工原料价格也都持续走低。

5月CPI料放缓至3.1%

因此，多家投资机构预期，4月CPI明显回落下，5月CPI可望持续走跌，预估将来到3.1%左右，6月份CPI有可重回「2」字头，全年通货膨胀有机会控制在4%。中国预计在6月9日公布5月份CPI数字。

中国交通银行近日发布研究报告指出，5月来中国各地蔬菜大量上市，同时，食用农产品价格也出现季节性回落。

西班牙恐成欧元区首位逃兵

（马德里1日讯）希腊债务危机拖延已久，但西班牙问题快速浮上台面成国际新焦点。分析师指出，规模大到扶不起的西班牙，很可能是第一个退出欧元区的国家。

西班牙经济部长金多斯（Luisde Guindos）表示，意大利及西班牙的情势将冲击欧元的未来。数据显示，3月份共有660亿欧元（约2460亿令吉）的资金净流出西班牙。

西班牙副总理桑塔马利亚则飞往华府，与美国财长盖纳和国际货币基金（IMF）共商解决危机大计。

专家列举6大理由

债信评级业者惠誉则宣布，调降包括马德里在内8个西班牙自治区评等。接踵而至的利空消息，市场盛传西班牙情势加速恶化，很可能成为比希腊更早退出欧元区的国家，Market Watch网站的专家林恩列举6大理由：

一丶西班牙经济规模大到无法救援。希腊国内生产总值（GDP）只有3010亿美元，但西班牙规模高达1.4兆美元，一旦崩溃，没有国家扶得起。

二丶西班牙受够了撙节措施，早在1年多前就在马德里引发愤怒的抗议示威，并蔓延到西班牙各大城，后来才扩及希腊和其他欧元国家。

三丶西班牙拥有完整的经济结构，有坚实的工业基础，出口业占GDP比率26%，退出欧元区，仍有机会创造繁荣的未来。

四丶政治稳定。很多国家想加入欧元区是出于政治考量，而西班牙没有政治纷争。

五丶发展空间宽阔。西班牙有广大的拉丁美洲等西语系国家作后盾。

六丶退出欧元论发酵。退出欧元在西班牙并非禁忌话题，不少主流经济学家甚至强调，欧元才是西班牙的麻烦，只有退出欧元，重新使用比斯塔（peseta）货币，西班牙才能复兴。

首季付款次季进帐 华商净利料丰厚

（吉隆坡1日讯）基於澳洲Gorgon工程的延迟付款，华商控股（WASEONG，5142，主板工业股）首季净利按年重挫59%，至1778万令吉。尽管如此，分析员仍认为该公司的业绩与预期大致相符。

华商控股首季净利下滑的主要原因是，Gorgon工程付款的展延，导致该工程在首季无法带来任何净利贡献。事实上，基於澳洲Gorgon工程已累积两个季度的净利，首季业务应当是表现强稳的一季。惟付款展延却导致首季净利大挫。

尽管如此，管理层已向分析员确认称，这笔被展延的款项将於今年次季付清，并将在次季带来丰厚的净利贡献。

随着澳洲Gorgon工程的项目接近尾声，大部份关丹发电厂的电力将用於总值1亿3500万令吉的澳洲液化天然气公司（APLNG）的项目，及2011财政年年杪才动工，总值8500万令吉的沙巴岸外哥巴邦岸（Kebabangan）深海项目。

这两项输送管涂层（Pipe Coating）项目料在今年竣工。分析员推测，这两项项目将支撑分析员对该公司的预测，即核心每股净利在2012财政年将取得35%的成长。

值得注意的是，华商控股目前共有12亿令吉的合约订单在手，其中的63%皆来自油气业务。

分析员认为，该公司极有可能成功取得总值1亿令吉的国油（Petronas）在中亚土库曼（Turkmenistan）的输送管涂层合约。此外，华商控股也正物色在登嘉楼岸外北马盆地（North Malay Basin）的输送管涂层配套合约。

市场估计，该配套合约总值料将超越1亿令吉，而分析员则估算该配套合约总值或达10亿令吉。

北马盆地及中亚土库曼的合约量皆甚强。因此，基於华商控股的合约前景明朗，分析员维持该股「超越大市」的投资评级，目标价格亦维持在2.35令吉。另外，分析员亦预计该股在2013年的股价将会是本益比的13倍。

5月份下挫17% 油价跌破86美元

（吉隆坡1日讯）原油价格节节败退，跌破每桶86美元，主要由于全球经济数据表现疲弱，且投资者对欧元区主权债务危机的担忧情绪导致全球需求受挫。

下午4时30分，纽约轻原油跌破86美元，下跌1.1%，报85.50美元；伦敦布伦特原油下跌1.4%，报100.40美元，自去年10月以来首次跌破101美元。

今年至今，纽约轻原油共下挫13.4%，布伦特原油跌6.5%。

在 周四美国隔夜市场，纽约7月份交割的轻质原油期货价格下跌1.29美元，报收于每桶86.53美元，跌幅为1.5%，创下自去年10月20日以来的最低收 盘价。在5月份的交易中，纽约原油期货价格大幅下挫17%，创下自2008年12月份以来的最高单月跌幅，当时美国金融危机正接近于达到高峰。

伦敦6月份交割的布伦特原油期货价格下跌1.60美元，报收于每桶101.87美元，跌幅为1.6%%，在本月的交易中也大幅下跌了将近15%。

按收盘价计算，伦特原油期货与纽约轻质原油期货之间的差价为每桶15.34美元，这一差价在去年10月14日触及每桶27.88美元的历史最高水平。

中国及亚洲多国和地区的5月份制造业活动放缓，市场对西方经济动荡拖累亚洲这个全球仅剩不多的经济增长引擎的担忧因此进一步上升。

美国原油库存增220万桶

美国能源部下属能源信息署（EIA）昨天发布了截至5月25日当周的能源库存报告。报告显示，该周美国原油库存增加220万桶，增幅远远超出分析师此前预期。

4月贷款增幅再缩 券商：收紧借贷后续影响大

（吉隆坡1日讯）我国4月份整体贷款申请及批准情况续恶化，券商坦言，2年前或低估国行收紧借贷条例带来的影响，且在全球经济前景蒙尘下，整体放贷拨备年底或扬高至2.7%；截至今年4月为2.5%。
　联昌证券研究分析员黄佳彦今日透过报告指出，国内银行业整体放贷成长，早自去年12月开始放缓，截至今年4月，已由去年底的13.6%下探至12%。
　“无论是贷款申请或批准，皆已在过去几个月极速走缓，业界直至4月底总贷款拨备则录得2.5%，依现今情势看来，年底或稍微扬高至2.7%。”
　他透露，本地贷款申请活动自今年2月开始，由增长47.3%滑落至4月份仅成长5.8%，主要是非房屋抵押贷款及商业放贷仍未见好转所致。
　“至于整体贷款批准表现，则在房贷及汽车贷款累下，跌幅持续扩大，从3月份按年负成长2.2%，进一步在4月份萎缩11.4%，我们或低估了国家银行去年收紧借贷条例的后续影响。”
　国行去年底宣布新贷款指南，新指南已于今年1月1日生效，但提前终止贷款的费用征收新例，则从将在今年7月生效。
　惟侨丰投资研究指出，本地银行业资产素质并未受到影响，整体金融体系资本表现仍稳定，风险加权比重达14.5%，及核心资本比重为12.9%。
　“净贷款拨备虽在4月份扬高0.1%至1.8%，但整体贷款亏损却从92.2%，滑落至91.2%。”
房贷仍稳健增长
基于住宅房贷仍维持稳健增长势头，券商上修今年放贷增长目标，介于成长10%至11%；原先预估为成长9%。
　黄佳彦说，消费者贷款成长势头持续减速中，相较3月份增长11.9%，4月份仅录得11.7%成长。
　“整体消费者贷款包括房贷、车贷、个人贷款及信用卡应收款项，皆难逃弱势，其中车贷更是连续5个月走缓，眼下更是由3月份的7.1%，进一步走缓至成长6.5%。”
　不过，他透露，纵使整体消费者贷款呈弱势，但4月份房屋贷款的成长步伐尚算稳健，按年起13.7%；相较3月份则高13.9%。
　“基于经济转型执行方案相关企业活动带动，商业贷款成长势头较预期中来得好，且房屋贷款成长稳定，我们上修今年放贷成长目标，料可录得10%至11%增长。”
　MIDF证券研究指出，自国行收紧借贷条例后，反而推高非住宅房地产贷款批准比例，快步在4月份攀上23.4%；相较3月份则扬22.7%。
　“国行收紧借贷条例，主要是为杜绝住宅房产投机炒作活动，但却间接推动市场焦点转向店屋等非住宅房产，我们预计，非住宅房产贷款成长将持续走高。”