首季付款次季进帐 华商净利料丰厚

（吉隆坡1日讯）基於澳洲Gorgon工程的延迟付款，华商控股（WASEONG，5142，主板工业股）首季净利按年重挫59%，至1778万令吉。尽管如此，分析员仍认为该公司的业绩与预期大致相符。

华商控股首季净利下滑的主要原因是，Gorgon工程付款的展延，导致该工程在首季无法带来任何净利贡献。事实上，基於澳洲Gorgon工程已累积两个季度的净利，首季业务应当是表现强稳的一季。惟付款展延却导致首季净利大挫。

尽管如此，管理层已向分析员确认称，这笔被展延的款项将於今年次季付清，并将在次季带来丰厚的净利贡献。

随着澳洲Gorgon工程的项目接近尾声，大部份关丹发电厂的电力将用於总值1亿3500万令吉的澳洲液化天然气公司（APLNG）的项目，及2011财政年年杪才动工，总值8500万令吉的沙巴岸外哥巴邦岸（Kebabangan）深海项目。

这两项输送管涂层（Pipe Coating）项目料在今年竣工。分析员推测，这两项项目将支撑分析员对该公司的预测，即核心每股净利在2012财政年将取得35%的成长。

值得注意的是，华商控股目前共有12亿令吉的合约订单在手，其中的63%皆来自油气业务。

分析员认为，该公司极有可能成功取得总值1亿令吉的国油（Petronas）在中亚土库曼（Turkmenistan）的输送管涂层合约。此外，华商控股也正物色在登嘉楼岸外北马盆地（North Malay Basin）的输送管涂层配套合约。

市场估计，该配套合约总值料将超越1亿令吉，而分析员则估算该配套合约总值或达10亿令吉。

北马盆地及中亚土库曼的合约量皆甚强。因此，基於华商控股的合约前景明朗，分析员维持该股「超越大市」的投资评级，目标价格亦维持在2.35令吉。另外，分析员亦预计该股在2013年的股价将会是本益比的13倍。