券商：肯纳格证券研究 合理价：1.35令吉
必胜（SPRITZR，7103，主要板消费）首9个月业绩已胜往年，相信本财年将可再创佳绩，伴随而来的自然是较高的股息，或可从每股3仙增至3.5仙。
必胜绝对是消费股的遗珠，截至目前仅有一家研究行分析及追踪此股，加上以本益比9倍的交易水平，是同行13倍至23倍的大折价。
关键在于，该公司收益、股息及资产负债表前景十分明朗，我们看好该公司的投资评级将可获得重估。
首先，该公司首9个月的净利1330万令吉，不但优于上财年同期表现，甚至是2010财年创纪录的1250万令吉，因此我们相信本财年该公司可取得1690万令吉，增长率达60%。
上述财报预估仍是保守的，因为单是首9个月的业绩已占我们的预测值79%。
我们亦预测，必胜在本财年或可派发更高的股息，从2012财年的每股3仙增加至每股3.5仙。
至于资产负债表方面，截至2月底，该公司的净负债从0.54倍减低至0.49倍，这显示该公司的基本面日益稳健强大。
既然有潜在重估的可能性，适宜短期买进必胜。
再者与规模相近的的POWER ROOT（PWROOT，7237，主要板消费）相比，本益比9倍的交易水平仍是折价31%，估值有升值空间。
闭市时，必胜平盘报1.16令吉，成交量23万1500股。
Tuesday, April 30, 2013
兴业资本冀提升区域排名 放眼更多并购交易
新加坡30日讯）兴业资本（RHBCAP，1066，主要板金融）放眼处理更多东南亚的并购交易，提升银行区域排名定位。
该公司董事经理甘志强在新加坡接受“彭博社”访问时说，希望处理更多并购交易后，可在未来2年内，成为区域并购交易业务最大的8家银行之一。
兴业资本在2012年处理总值88亿美元（约267亿令吉）交易，区域排名第14位。
“我们需要迎头赶上，收购侨丰业务后，让兴业资本业务不仅局限于大马，并进入印尼、柬埔寨、泰国和新加坡市场。”
该行去年5月以19亿5000万令吉收购侨丰控股（OSK，5053，主要板金融）旗下投银业务，目前为东南亚包销国内债券排名第7的银行，股权买卖交易排第18。
据报导，去年东南亚企业并购价值扩大至1280亿美元（约3886亿令吉），接近2007年写下的1371亿美元（约4162亿令吉）纪录。
该公司董事经理甘志强在新加坡接受“彭博社”访问时说，希望处理更多并购交易后，可在未来2年内，成为区域并购交易业务最大的8家银行之一。
兴业资本在2012年处理总值88亿美元（约267亿令吉）交易，区域排名第14位。
“我们需要迎头赶上，收购侨丰业务后，让兴业资本业务不仅局限于大马，并进入印尼、柬埔寨、泰国和新加坡市场。”
该行去年5月以19亿5000万令吉收购侨丰控股（OSK，5053，主要板金融）旗下投银业务，目前为东南亚包销国内债券排名第7的银行，股权买卖交易排第18。
据报导，去年东南亚企业并购价值扩大至1280亿美元（约3886亿令吉），接近2007年写下的1371亿美元（约4162亿令吉）纪录。
第3季净利年增16% 双威产托派息2.06仙
（吉隆坡30日讯）双威产托（SUNREIT，5176，主要板产托）2013财年第3季净利，录得5522万令吉，按年上扬16%，建议每股派息2.06仙。
该公司今日向马证交所报备，截至今年3月31日，第3季营业额按年上扬8.5%，至1亿644.8万令吉，税前盈利录得5522万令吉。
双威产托指出，旗下产业如双威诗布朗再也酒店、双威金字塔购物广场、双威产业等，皆在2012年获提升资产价值，带动公司净利按年上扬16%。
累计首9个月表现，双威产托营业额按年上扬2.7%至3亿1204万令吉，净利涨15%至1亿6335.1万令吉。
同期，税前盈利报1亿6335.1万令吉，每股盈利增至6.04仙。
该公司今日向马证交所报备，截至今年3月31日，第3季营业额按年上扬8.5%，至1亿644.8万令吉，税前盈利录得5522万令吉。
双威产托指出，旗下产业如双威诗布朗再也酒店、双威金字塔购物广场、双威产业等，皆在2012年获提升资产价值，带动公司净利按年上扬16%。
累计首9个月表现，双威产托营业额按年上扬2.7%至3亿1204万令吉，净利涨15%至1亿6335.1万令吉。
同期，税前盈利报1亿6335.1万令吉，每股盈利增至6.04仙。
积极进军全球市场 益纳利展望受看好
吉隆坡29日讯）“在正确的时间使用正确的技术”，一直是创业板上市的益纳利（INARI，0166，创业板科技组）的座右铭。它是一家以槟城为基地的电子制造服务（EMS）公司，在经历过全球经济不确定性后，于过去几年稳步增长。
成立于2006年的益纳利，是一家专门在无线和流动技术领域中，为无线电频率（RF）芯片提供端到端的半导体包装服务，并趁着全球智能流动设备强劲增长下，维持其收入和盈利增长。
该集团执行主席陈成俊向传媒指出：“这一切都是正确的技术。”
他说：“智能设备领域是我们所服务的行业，该领域没有主要风险，业内人士预计在未来几年后将会继续强劲增长，这对我们来说是个好兆头。”
现时，Inari在槟城拥有4个生产设施，为领导品牌的智能手机和平板电脑生产主要零件。这些设施的总产能可达每年13亿件。
营业额将增长3倍
作为其局部扩张计划，益纳利设定在今年6月中旬，完成收购一家比该集团规模大一倍及以菲律宾为基地的Amertron（环球）有限公司。为配合这方面的发展，它也将后者的名称更改为益纳利 Amertron有限公司，并已在股东特别大会上获得批准，因此一旦在完成收购Amertron后就立刻生效。
自益纳利于2011年7月在马交所上市后，Amertron是它的第2项重大收购。较早前，该集团收购Ceedtec私人有限公司51％股权，后者为安捷伦科技有限公司提供电子测试和测量设备。
关于该集团会否继续寻求合并和收购（M＆A）来发展其业务时，陈氏表示：“我认为我们需要几个月时间去处理收购Amertron后的整合事务，之后才决定下一步行动。”
他强调：“即使目前没有任何特定目标，但是我们不会放过任何合适的并购机会。”
成立于2006年的益纳利，是一家专门在无线和流动技术领域中，为无线电频率（RF）芯片提供端到端的半导体包装服务，并趁着全球智能流动设备强劲增长下，维持其收入和盈利增长。
该集团执行主席陈成俊向传媒指出：“这一切都是正确的技术。”
他说：“智能设备领域是我们所服务的行业，该领域没有主要风险，业内人士预计在未来几年后将会继续强劲增长，这对我们来说是个好兆头。”
现时，Inari在槟城拥有4个生产设施，为领导品牌的智能手机和平板电脑生产主要零件。这些设施的总产能可达每年13亿件。
营业额将增长3倍
作为其局部扩张计划，益纳利设定在今年6月中旬，完成收购一家比该集团规模大一倍及以菲律宾为基地的Amertron（环球）有限公司。为配合这方面的发展，它也将后者的名称更改为益纳利 Amertron有限公司，并已在股东特别大会上获得批准，因此一旦在完成收购Amertron后就立刻生效。
自益纳利于2011年7月在马交所上市后，Amertron是它的第2项重大收购。较早前，该集团收购Ceedtec私人有限公司51％股权，后者为安捷伦科技有限公司提供电子测试和测量设备。
关于该集团会否继续寻求合并和收购（M＆A）来发展其业务时，陈氏表示：“我认为我们需要几个月时间去处理收购Amertron后的整合事务，之后才决定下一步行动。”
他强调：“即使目前没有任何特定目标，但是我们不会放过任何合适的并购机会。”
马机场股价料受拖累 新机场若延迟落成
吉隆坡29日讯）马银行投资银行维持大马机场（Airport，5014，贸易服务组）的买入评级以及每股6.60令吉的目标价格，并认为吉隆坡第二国际机场或展延的不利因素，将影响大马机场的股价表现。
该行在简短的报告中指出，大马机场2013年首季的核心营运收入达1亿1千950万令吉（按年增长23.6%），超过该行和市场的预测。
“大马机场的乘客成长率取得8.7%，表现超越预测的7-8%。”
马银行投资银行说，多家航空公司在2013财年第二季有新的计划，且吉隆坡国际机场是2013年首季亚洲国发展最快的机场，预计大马机场的表现将好转。
“鉴于吉隆坡第二国际机场启用的日期未定，因此我们维持对大马机场的盈利预测。”
“这启用日期是非常关键的因素，每个月的延迟将抬高我们对大马机场2013财年的盈利预测1千680万令吉（7.1%），并鉴于资本折旧和吉隆坡第二国际机场的因素而削减对其2014财年的盈利预测。”
闭市时，大马机场报6.02令吉，全天起2仙或0.33%，成交量达381万3千100。
该行在简短的报告中指出，大马机场2013年首季的核心营运收入达1亿1千950万令吉（按年增长23.6%），超过该行和市场的预测。
“大马机场的乘客成长率取得8.7%，表现超越预测的7-8%。”
马银行投资银行说，多家航空公司在2013财年第二季有新的计划，且吉隆坡国际机场是2013年首季亚洲国发展最快的机场，预计大马机场的表现将好转。
“鉴于吉隆坡第二国际机场启用的日期未定，因此我们维持对大马机场的盈利预测。”
“这启用日期是非常关键的因素，每个月的延迟将抬高我们对大马机场2013财年的盈利预测1千680万令吉（7.1%），并鉴于资本折旧和吉隆坡第二国际机场的因素而削减对其2014财年的盈利预测。”
闭市时，大马机场报6.02令吉，全天起2仙或0.33%，成交量达381万3千100。
2012年创近50年最高 全球央行净买入黄金
纽约29日讯）世界黄金协会（WGC）称，全球央行2012年增加了534.6吨的黄金储备，增幅为近半个世纪来最高。黄金价格从高位暴跌导致各国央行损失巨大，但是以新兴经济体为代表的各国央行仍在继续增持黄金。
WGC报告称，2012年全年央行购买黄金按年上涨17%，总量为534.6吨，创下1964年来最高，其中第四季度全球央行购买黄金按年增长29%，为145.0吨，这已是央行连续第八个季度成为黄金净买家。
在连续20年净卖出黄金后，全球央行在2010年成为黄金净买家，这主要是受金融危机的影响。次贷危机、欧债危机对美元和欧元等传统储备货币构成威胁，各国寻求外汇储备的多元化，黄金成为首选。但是，黄金价格在2011年9月升至每盎司1千921美元后震荡下挫，并在4月经历史上罕见的暴跌，导致全球央行黄金储备价值从高点缩水约5千600亿美元。
不过各国央行买入黄金的兴趣依然浓厚，尤其是新兴经济体。“中国和印度是世界黄金需求的主力军，在印度目前仍不完善的金融体系中，黄金在印度社会仍然扮演重要角色，这两个国家的黄金需求在过去十年中每年比全球平均值高出30%。” 世界黄金协会投资主管郭博思（Marcus Grubb）表示。
国际货币基金组织（IMF）25日公布的数据显示，包括俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆在内的多个国家的央行也继续增持黄金。
数据显示，2012年全球黄金ETF投资需求也较上一年大幅上涨51%，但是2012年四季度的黄金ETF投资需求为88.1吨，较2011年三季度的历史高位下降了16%。
依然对黄金充满信心
世界黄金协会依然对黄金的未来充满信心。该协会指出，黄金市场的长期基本面没有变化，金矿产量相对持平，同时新产区变得越来越少，成本也越来越高。目前金价的下跌只是持续上涨过程中的一次幅度较深的调整而已。因而，该协会认为，在当前的调整结束之后，国际黄金价格将会重归上行通道。
世界黄金协会预计，全球央行2013年将继续购买450-550吨黄金，以现价计算总值将高达253亿美元（约759亿令吉）。
WGC报告称，2012年全年央行购买黄金按年上涨17%，总量为534.6吨，创下1964年来最高，其中第四季度全球央行购买黄金按年增长29%，为145.0吨，这已是央行连续第八个季度成为黄金净买家。
在连续20年净卖出黄金后，全球央行在2010年成为黄金净买家，这主要是受金融危机的影响。次贷危机、欧债危机对美元和欧元等传统储备货币构成威胁，各国寻求外汇储备的多元化，黄金成为首选。但是，黄金价格在2011年9月升至每盎司1千921美元后震荡下挫，并在4月经历史上罕见的暴跌，导致全球央行黄金储备价值从高点缩水约5千600亿美元。
不过各国央行买入黄金的兴趣依然浓厚，尤其是新兴经济体。“中国和印度是世界黄金需求的主力军，在印度目前仍不完善的金融体系中，黄金在印度社会仍然扮演重要角色，这两个国家的黄金需求在过去十年中每年比全球平均值高出30%。” 世界黄金协会投资主管郭博思（Marcus Grubb）表示。
国际货币基金组织（IMF）25日公布的数据显示，包括俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆在内的多个国家的央行也继续增持黄金。
数据显示，2012年全球黄金ETF投资需求也较上一年大幅上涨51%，但是2012年四季度的黄金ETF投资需求为88.1吨，较2011年三季度的历史高位下降了16%。
依然对黄金充满信心
世界黄金协会依然对黄金的未来充满信心。该协会指出，黄金市场的长期基本面没有变化，金矿产量相对持平，同时新产区变得越来越少，成本也越来越高。目前金价的下跌只是持续上涨过程中的一次幅度较深的调整而已。因而，该协会认为，在当前的调整结束之后，国际黄金价格将会重归上行通道。
世界黄金协会预计，全球央行2013年将继续购买450-550吨黄金，以现价计算总值将高达253亿美元（约759亿令吉）。
大宗商品价格暴跌 追逐风险投资者更胆大
伦敦29日讯）本月大宗商品价格暴跌可能巩固良性经济增长前景，而不是暗示全球经济就要崩溃。这将鼓励投资者继续追逐风险。
尽管大宗商品价格下跌的速度和程度令人惊讶，但这也许只是说明全球经济像去年一样进入了季节性疲软。几乎没有资金大量撤离风险资产的迹象。
总之，这次大宗商品价格下跌可能有利于喜欢高风险资产的投资者，因为诸如美国联邦储备委员会（美联储/FED）和日本央行等主要央行可以不用担心通胀而继续实施宽松政策。
“大宗商品全线疲软反映出我们已经知道的事情，”Coutts投资策略主管阿兰·希金斯（Alan Higgins）称：“反过来想这可能非常正面。如果你是工业企业，大宗商品价格下跌是不错的事情。油价下跌就像是减税。”
货币效果
大宗商品是今年以来表现最差的资产类别之一，汤森路透CRB大宗商品指数几周内跌逾6%，上周创下9个半月低点。现货金跌幅更大。
但由于大宗商品价格以美元计价，而且美元一路上涨，所以情况可能有些扭曲。
衡量大宗商品价格走向的一种方式是以黄金衡量油价。即便本月历经震荡，1盎司的黄金目前可购买15.8桶石油，接近1960年以来的长期均值约15桶。
过去50年来，金价/油价之比持稳或走高通常与所看到的全球经济扩张相一致。
如果全球经济成长将要滑坡，那么全球股指3月时触及近3年高点，而且投资者把数百亿美元撤出低风险货币市场基金看起来就会很奇怪。
“由于日本央行大量印钞，所以日元走势非常利空，”CrossBorder Capital执行董事豪威尔（Mike Howell）称：“因此并不是经济形势而纯粹是美国和日本的货币政策效应（在冲击大宗商品）。”
股市仍处甜蜜点
日本首相安倍晋三祭出激进的景气刺激政策后，美元兑日元今年迄今累计上涨15%。日本央行目前计划向经济挹注约1.4万亿美元（约4.2万亿令吉），并到明年底将基础货币扩大一倍，藉此来促进经济成长。
全球经济成长率预估虽遭下修，但今年仍料可成长3.3%。尽管中国经济存在放缓疑虑，但增速仍可望达到8%的健康水平。
“全球成长缓慢，但是股市仍位于甜蜜点，因为收入需求日增，而且事实上获利稳健，”Coutts的希金斯说。
“如果整个夏天市场走势为持平至向下，我也不感到意外，但我们必须把眼光放长远一点。”
2012年时，指标MSCI明晟全球股市指数在第一季劲扬，然后在步入去年年中的阶段下跌超过10%，但指数全年仍上涨13%。
大宗商品价格疲弱可能也有助于欧洲国家央行更进一步降息，从而为追逐风险的投资人提供有利的背景。
油价现在与去年8月时的峰值相较低约10%。
瑞士信贷预估，低油价可能让欧元区整体通胀率从当前的1.7%在今年稍晚时降至1%左右，远远低于欧洲央行略低于2%的目标。
“这增强了欧洲央行和英国央行政策更加放宽的可能性，”瑞士信贷研究报告称。
尽管大宗商品价格下跌的速度和程度令人惊讶，但这也许只是说明全球经济像去年一样进入了季节性疲软。几乎没有资金大量撤离风险资产的迹象。
总之，这次大宗商品价格下跌可能有利于喜欢高风险资产的投资者，因为诸如美国联邦储备委员会（美联储/FED）和日本央行等主要央行可以不用担心通胀而继续实施宽松政策。
“大宗商品全线疲软反映出我们已经知道的事情，”Coutts投资策略主管阿兰·希金斯（Alan Higgins）称：“反过来想这可能非常正面。如果你是工业企业，大宗商品价格下跌是不错的事情。油价下跌就像是减税。”
货币效果
大宗商品是今年以来表现最差的资产类别之一，汤森路透CRB大宗商品指数几周内跌逾6%，上周创下9个半月低点。现货金跌幅更大。
但由于大宗商品价格以美元计价，而且美元一路上涨，所以情况可能有些扭曲。
衡量大宗商品价格走向的一种方式是以黄金衡量油价。即便本月历经震荡，1盎司的黄金目前可购买15.8桶石油，接近1960年以来的长期均值约15桶。
过去50年来，金价/油价之比持稳或走高通常与所看到的全球经济扩张相一致。
如果全球经济成长将要滑坡，那么全球股指3月时触及近3年高点，而且投资者把数百亿美元撤出低风险货币市场基金看起来就会很奇怪。
“由于日本央行大量印钞，所以日元走势非常利空，”CrossBorder Capital执行董事豪威尔（Mike Howell）称：“因此并不是经济形势而纯粹是美国和日本的货币政策效应（在冲击大宗商品）。”
股市仍处甜蜜点
日本首相安倍晋三祭出激进的景气刺激政策后，美元兑日元今年迄今累计上涨15%。日本央行目前计划向经济挹注约1.4万亿美元（约4.2万亿令吉），并到明年底将基础货币扩大一倍，藉此来促进经济成长。
全球经济成长率预估虽遭下修，但今年仍料可成长3.3%。尽管中国经济存在放缓疑虑，但增速仍可望达到8%的健康水平。
“全球成长缓慢，但是股市仍位于甜蜜点，因为收入需求日增，而且事实上获利稳健，”Coutts的希金斯说。
“如果整个夏天市场走势为持平至向下，我也不感到意外，但我们必须把眼光放长远一点。”
2012年时，指标MSCI明晟全球股市指数在第一季劲扬，然后在步入去年年中的阶段下跌超过10%，但指数全年仍上涨13%。
大宗商品价格疲弱可能也有助于欧洲国家央行更进一步降息，从而为追逐风险的投资人提供有利的背景。
油价现在与去年8月时的峰值相较低约10%。
瑞士信贷预估，低油价可能让欧元区整体通胀率从当前的1.7%在今年稍晚时降至1%左右，远远低于欧洲央行略低于2%的目标。
“这增强了欧洲央行和英国央行政策更加放宽的可能性，”瑞士信贷研究报告称。
依华仙台 遭不合理抛售
吉隆坡30日讯）大马公司于西亚的工程计划频告吹，依华仙台（SENDAI，5205，主要板建筑）股价月内挫近25%，券商认为，该股遭过度抛售不合理，持续看好是西亚建筑领域中最好的本地业者。
兴业证券研究分析报告指出，依华仙台的股价从4月8日的高水平1.43令吉，惨遭抛售至上周五的1.08令吉。
报告指出，本月传来部分大马公司于西亚的工程腰斩的消息渐散去，但依华仙台遭抛售的程度始终不合理。
该股全日窄幅波动，游走介于1.09令吉至1.10令吉之间，截至3点30分报，该股平盘报1.09令吉，成交量67万9400股。
兴业证券研究分析报告指出，依华仙台的股价从4月8日的高水平1.43令吉，惨遭抛售至上周五的1.08令吉。
报告指出，本月传来部分大马公司于西亚的工程腰斩的消息渐散去，但依华仙台遭抛售的程度始终不合理。
该股全日窄幅波动，游走介于1.09令吉至1.10令吉之间，截至3点30分报，该股平盘报1.09令吉，成交量67万9400股。
Monday, April 29, 2013
难逃5月传统盘整期 大选后涨潮料不出现
（吉隆坡29日讯）大选进入竞选期最后一周，朝野两方拉扯愈激烈；分析师指出，对股市而言，市场已将国阵胜出的预期反映在早前连创新高的走势上，大选后涨潮难期。
分析师认为，就算国阵届时如期胜出，马股仍难逃传统的“5穷”（Sell in May）盘整弱势。
股市向来是经济探热针，倘若经商环境变质，股市会先跌示警，不过分析师指出，以目前情况来看，马股在宣布国会解散后的数周内创新高，或显示市场接受国阵将在大选胜出的结果。
丰隆投资研究分析主管刘乙勰在报告中指出，股市仅在宣布国会解散短暂下滑，过后更越战越勇，此结果与该行及市场预期大相迳庭。
“此走势显示市场已克服大选不稳定，并将上述因素做基础考量，不过根据传统及近期区域股市皆创新高的趋势，现在开始至5月都会弥漫著5穷的气氛，波动料比往常更大。”
他指出，其他将导致富马隆综指5月陷入盘整的因素，包括第3大成份股种类种植股业绩欠佳、短期内经济疲软等。
“若以技术分析角度来看，近期大盘呈现超买，加上平均线出现“死亡交叉”，投资者或脱售持股，届时亦将导致富马隆综指下滑。”
5穷6绝不代表前景尽蒙尘
综合过去20年数据，马股在每年4月底至5月底走势起落参半，不过5穷6绝终究是一项迷信，刘乙勰指出，即使经历5穷，并不表示富马隆综指前景蒙尘。
丰隆投资研究在报告中指出，其中走势下滑的10年，跌幅介于0.3%至14%，较另10年涨幅介于0.6%至10.3%来得稍高，一起一落的数据，显示5月份会比其他月份来得动荡。
刘乙勰指出，尽管此数据不能断定投资者多数选在5月份脱售持股，但纪录显示，马股若在5月走低，年底则有机会收高于5月的水平，此时盘整就是投资者的机会。
“海外货币宽松政策持续带动资金流入、股票比起其他原产品如黄金及原棕油成长更佳、马股料赶上之前落后区域升势，这些因素皆会让投资者回归股市投资。”
目前，马股从去年底至本月25日，涨幅仅1.03%，与涨幅最高达33.97%的日本股市遥遥相望，表现在区域仅较香港、韩国及中国股市佳。
“现有马股外资持股水平虽逐步上扬至24.3%，与2007年高峰期的27.5%仍有段距离，外资仍有可能持续买进支撑走势，富马隆综指年底前料企稳在1750点。”
走势了无生气
富马隆综指周一（29日）似开始感受到5穷氛围，走势了无生气，无力延续上周五力挑新高势头。
周一开市，马股微跌1.59点至1709.70点，早盘持续走滑，曾力图挽狂澜微弹，但休市时回落至1711.03点，跌0.26点。
马股交投淡静，半日仅3亿902万6800股易手，截至下午3时30分，富马隆综指跌2.40点，挂1708.89点，成交量4亿5951万100股。
丰隆投资研究8大推荐股 股项 29日股价*（令吉） 52周最高（令吉） 52周最低（令吉） 金轮企业 1.50 1.60 1.28 成荣集团 2.44 2.85 2.34 必达石油 1.49 1.57 0.48 PERISAI石油科技 1.14 1.20 0.835 云顶 10.42 10.74 8.55 大马机场控股 6.00 6.20 5.06 马银行 9.53 9.85 8.38 兴业资本 8.40 8.74 6.90 *股价截至3时30分
分析师认为，就算国阵届时如期胜出，马股仍难逃传统的“5穷”（Sell in May）盘整弱势。
股市向来是经济探热针，倘若经商环境变质，股市会先跌示警，不过分析师指出，以目前情况来看，马股在宣布国会解散后的数周内创新高，或显示市场接受国阵将在大选胜出的结果。
丰隆投资研究分析主管刘乙勰在报告中指出，股市仅在宣布国会解散短暂下滑，过后更越战越勇，此结果与该行及市场预期大相迳庭。
“此走势显示市场已克服大选不稳定，并将上述因素做基础考量，不过根据传统及近期区域股市皆创新高的趋势，现在开始至5月都会弥漫著5穷的气氛，波动料比往常更大。”
他指出，其他将导致富马隆综指5月陷入盘整的因素，包括第3大成份股种类种植股业绩欠佳、短期内经济疲软等。
“若以技术分析角度来看，近期大盘呈现超买，加上平均线出现“死亡交叉”，投资者或脱售持股，届时亦将导致富马隆综指下滑。”
5穷6绝不代表前景尽蒙尘
综合过去20年数据，马股在每年4月底至5月底走势起落参半，不过5穷6绝终究是一项迷信，刘乙勰指出，即使经历5穷，并不表示富马隆综指前景蒙尘。
丰隆投资研究在报告中指出，其中走势下滑的10年，跌幅介于0.3%至14%，较另10年涨幅介于0.6%至10.3%来得稍高，一起一落的数据，显示5月份会比其他月份来得动荡。
刘乙勰指出，尽管此数据不能断定投资者多数选在5月份脱售持股，但纪录显示，马股若在5月走低，年底则有机会收高于5月的水平，此时盘整就是投资者的机会。
“海外货币宽松政策持续带动资金流入、股票比起其他原产品如黄金及原棕油成长更佳、马股料赶上之前落后区域升势，这些因素皆会让投资者回归股市投资。”
目前，马股从去年底至本月25日，涨幅仅1.03%，与涨幅最高达33.97%的日本股市遥遥相望，表现在区域仅较香港、韩国及中国股市佳。
“现有马股外资持股水平虽逐步上扬至24.3%，与2007年高峰期的27.5%仍有段距离，外资仍有可能持续买进支撑走势，富马隆综指年底前料企稳在1750点。”
走势了无生气
富马隆综指周一（29日）似开始感受到5穷氛围，走势了无生气，无力延续上周五力挑新高势头。
周一开市，马股微跌1.59点至1709.70点，早盘持续走滑，曾力图挽狂澜微弹，但休市时回落至1711.03点，跌0.26点。
马股交投淡静，半日仅3亿902万6800股易手，截至下午3时30分，富马隆综指跌2.40点，挂1708.89点，成交量4亿5951万100股。
丰隆投资研究8大推荐股 股项 29日股价*（令吉） 52周最高（令吉） 52周最低（令吉） 金轮企业 1.50 1.60 1.28 成荣集团 2.44 2.85 2.34 必达石油 1.49 1.57 0.48 PERISAI石油科技 1.14 1.20 0.835 云顶 10.42 10.74 8.55 大马机场控股 6.00 6.20 5.06 马银行 9.53 9.85 8.38 兴业资本 8.40 8.74 6.90 *股价截至3时30分
Saturday, April 27, 2013
扩充业务进军全球市场 Inari未来不可小觑
（吉隆坡27日讯）‘在正确的时间使用正确的技术’，一直是创业板上市的Inari有限公司（INARI，0166）的座右铭。它是一家以槟城为基地的电子制造服务（EMS）公司，在经历过全球经济不确定性后，于过去几年稳步增长。
成立于2006年的Inari，是一家专门在无线和流动技术领域中，为无线电频率（RF）芯片提供端到端的半导体包装服务，并趁着全球智能流动设备强劲增长下，维持其收入和盈利增长。
该集团执行主席陈成俊向传媒指出：“这一切都是正确的技术。”
他说：“智能设备领域是我们所服务的行业，该领域没有主要风险，业内人士预计在未来几年后将会继续强劲增长，这对我们来说是个好兆头。”
现时，Inari在槟城拥有4个生产设施，为领导品牌的智能手机和平板电脑生产主要零件。这些设施的总产能可达每年13亿件。
营业额将增长3倍
作为其局部扩张计划，Inari设定在今年6月中旬，完成收购一家比该集团规模 大一倍及以菲律宾为基地的Amertron（环球）有限公司。为配合这方面的发展，它也将后者的名称更改为Inari Amertron有限公司，并已在股东特别大会上获得批准，因此一旦在完成收购Amertron后就立刻生效。
自Inari于2011年7月在马交所上市后，Amertron是它的第2项重大收购。较早前，该集团收购Ceedtec私人有限公司51％股权，后者为安捷伦科技有限公司提供电子测试和测量设备。
关于该集团会否继续寻求合并和收购（M＆A）来发展其业务时，陈氏称：“我认为我们需要几个月时间去处理收购Amertron后的整合事务，之后才决定下一步行动。”
他强调：“即使目前没有任何特定目标，但是我们不会放过任何合适的并购机会。”
Inari管理层透露，建议中收购Amertron是对集团扩充业务非常之重要。最主要是斥资3200万美元（1亿10万令吉）收购它后，就可扩大集团在EMS的领域，以及立刻成为全球光电市场的一个显著业者。
这意味着该集团业务将会出现多样化情况，之前它在过去几年大多集中在无线电频率芯片业务。
陈氏解释：“今次的收购可以立即进入快速蓬勃发展的菲律宾市场，而这将使我们处于一个有利的位置，在高科技的EMS领域进行有效的竞争。”
Inari拟定发行8420万股新普通股、1152万股可赎回优先股和5年期免费凭单，分别筹集3030万令吉、3460万令吉以及1152万美元的资金去局部收购Amertron。这将在股东特别大会上寻求股东批准的建议之一。
Amertron目前拥有3家专门提供EMS的工厂，2家在菲律宾，另一家则在中国。它每年为全球航空和军用微电子产业，提供多达5亿件零件，当中包括光学传感器、红外线传感器，发光二极管显示器和纤维光学。
陈氏表示，Amertron的工厂拥有3700名员工，较Inari目前的1350名员工多出近2倍。因此收购Amertron后，预计将有助于缓解Inari的人才和技术短缺。
更重要的是，Inari的管理层预计在收购Amertron后，所出现的业务协同作用使得前者的营业额立即提高3倍。
据Inari首席执行员罗健聪指出，集团的目标是在中期内营业额从目前的2亿令吉增长到6亿令吉，并在3年内突破10亿令吉大关。
股息收益稳定
该集团在截至2013年6月30日止上半财政年度的收入，站稳在1亿1670万令吉，较去年同期的9514万令吉增长23％。收入出现增长是由于贸易数额和客户订单较高所致。
回顾上述期间，Inari的净利润从前期的1015万令吉显著上升63％至1651万令吉。这意味着上半年每股盈利达4.91仙，较前期的3.12仙有进步。
该集团说，它希望能保持盈利能力到2013年，主要是持续获得全球智能手机和平板电脑需求所支持。
它注意到，较高的服务需求可使集团获益于提高产能利用率和更大的规模经济。
罗氏解释：“游戏名称是产能利用率；这是我们的经营宗旨，利用提高产能利用率，以及最大限度地提高营运赚幅，才可实现较佳的成本效益。”
Inari在2012年上半年，宣布派发每股1.7仙的股息，较去年同期的1.2仙为佳。
Inari的分红政策就是将净利润的40％分发给股东。市场观察家表示，该集团在创业板市场脱颖而出，成为其中一只高息股。
在截至2012年12月31日止，Inari拥有现金及流动资产达3917万令吉，而短期和长期贷款则企稳在1341万令吉。
至于Inari有否计划在中期内提升上市地位至主要板一事，管理层相信，这样做是一个自然的过程。
Inari股票昨日收市起7.5仙至67.5仙。
成立于2006年的Inari，是一家专门在无线和流动技术领域中，为无线电频率（RF）芯片提供端到端的半导体包装服务，并趁着全球智能流动设备强劲增长下，维持其收入和盈利增长。
该集团执行主席陈成俊向传媒指出：“这一切都是正确的技术。”
他说：“智能设备领域是我们所服务的行业，该领域没有主要风险，业内人士预计在未来几年后将会继续强劲增长，这对我们来说是个好兆头。”
现时，Inari在槟城拥有4个生产设施，为领导品牌的智能手机和平板电脑生产主要零件。这些设施的总产能可达每年13亿件。
营业额将增长3倍
作为其局部扩张计划，Inari设定在今年6月中旬，完成收购一家比该集团规模 大一倍及以菲律宾为基地的Amertron（环球）有限公司。为配合这方面的发展，它也将后者的名称更改为Inari Amertron有限公司，并已在股东特别大会上获得批准，因此一旦在完成收购Amertron后就立刻生效。
自Inari于2011年7月在马交所上市后，Amertron是它的第2项重大收购。较早前，该集团收购Ceedtec私人有限公司51％股权，后者为安捷伦科技有限公司提供电子测试和测量设备。
关于该集团会否继续寻求合并和收购（M＆A）来发展其业务时，陈氏称：“我认为我们需要几个月时间去处理收购Amertron后的整合事务，之后才决定下一步行动。”
他强调：“即使目前没有任何特定目标，但是我们不会放过任何合适的并购机会。”
Inari管理层透露，建议中收购Amertron是对集团扩充业务非常之重要。最主要是斥资3200万美元（1亿10万令吉）收购它后，就可扩大集团在EMS的领域，以及立刻成为全球光电市场的一个显著业者。
这意味着该集团业务将会出现多样化情况，之前它在过去几年大多集中在无线电频率芯片业务。
陈氏解释：“今次的收购可以立即进入快速蓬勃发展的菲律宾市场，而这将使我们处于一个有利的位置，在高科技的EMS领域进行有效的竞争。”
Inari拟定发行8420万股新普通股、1152万股可赎回优先股和5年期免费凭单，分别筹集3030万令吉、3460万令吉以及1152万美元的资金去局部收购Amertron。这将在股东特别大会上寻求股东批准的建议之一。
Amertron目前拥有3家专门提供EMS的工厂，2家在菲律宾，另一家则在中国。它每年为全球航空和军用微电子产业，提供多达5亿件零件，当中包括光学传感器、红外线传感器，发光二极管显示器和纤维光学。
陈氏表示，Amertron的工厂拥有3700名员工，较Inari目前的1350名员工多出近2倍。因此收购Amertron后，预计将有助于缓解Inari的人才和技术短缺。
更重要的是，Inari的管理层预计在收购Amertron后，所出现的业务协同作用使得前者的营业额立即提高3倍。
据Inari首席执行员罗健聪指出，集团的目标是在中期内营业额从目前的2亿令吉增长到6亿令吉，并在3年内突破10亿令吉大关。
股息收益稳定
该集团在截至2013年6月30日止上半财政年度的收入，站稳在1亿1670万令吉，较去年同期的9514万令吉增长23％。收入出现增长是由于贸易数额和客户订单较高所致。
回顾上述期间，Inari的净利润从前期的1015万令吉显著上升63％至1651万令吉。这意味着上半年每股盈利达4.91仙，较前期的3.12仙有进步。
该集团说，它希望能保持盈利能力到2013年，主要是持续获得全球智能手机和平板电脑需求所支持。
它注意到，较高的服务需求可使集团获益于提高产能利用率和更大的规模经济。
罗氏解释：“游戏名称是产能利用率；这是我们的经营宗旨，利用提高产能利用率，以及最大限度地提高营运赚幅，才可实现较佳的成本效益。”
Inari在2012年上半年，宣布派发每股1.7仙的股息，较去年同期的1.2仙为佳。
Inari的分红政策就是将净利润的40％分发给股东。市场观察家表示，该集团在创业板市场脱颖而出，成为其中一只高息股。
在截至2012年12月31日止，Inari拥有现金及流动资产达3917万令吉，而短期和长期贷款则企稳在1341万令吉。
至于Inari有否计划在中期内提升上市地位至主要板一事，管理层相信，这样做是一个自然的过程。
Inari股票昨日收市起7.5仙至67.5仙。
Sunday, April 21, 2013
惠誉：南非矿企受损最严重 未来3年金价料走低
（伦敦19日讯）国际信用评级机构惠誉18日在伦敦发布报告称，该机构的基准预测是，在未来两至三年内国际黄金价格将走低，同时因黄金生产成本已经很高且不断在上升，南非的金矿企业将成为金价走低的最大风险承受者。
在 18日的报告中，惠誉表示，如果市场对于欧元区债务问题的担忧有所升温，那么国际金价可能会迅速反弹，但是整体而言，在未来两至3年金价将走低。若在未来 3年内国际金价的年均跌幅保持在较低的双位数上，那么南非矿企所面临的评级压力将加大，除非这些矿企能够找到节省成本的途径。
惠誉还表 示，关于塞浦路斯可能会出售大额黄金储备的消息或是造成国际金价下挫的原因，但是该机构认为，主要的原因还是市场对于黄金后市看法的变化导致了目前国际金 价的下跌，而这种趋势性的变化将会导致投资者纷纷退场，进而导致雪崩效应，“因此我们认为黄金价格会在未来两至三年内继续走低，尽管这个过程中会有暂时性 的反弹”。
近日国际金价出现暴跌行情。15日，国际金价单日下跌8.7％，创自上个世纪80年代以来的最大单日跌幅，目前国际金价在每盎司1千400美元下方。而在2001年到2011年期间，国际金价涨幅达7倍左右，盘中一度高见每盎司1千921美元。
在 18日的报告中，惠誉表示，如果市场对于欧元区债务问题的担忧有所升温，那么国际金价可能会迅速反弹，但是整体而言，在未来两至3年金价将走低。若在未来 3年内国际金价的年均跌幅保持在较低的双位数上，那么南非矿企所面临的评级压力将加大，除非这些矿企能够找到节省成本的途径。
惠誉还表 示，关于塞浦路斯可能会出售大额黄金储备的消息或是造成国际金价下挫的原因，但是该机构认为，主要的原因还是市场对于黄金后市看法的变化导致了目前国际金 价的下跌，而这种趋势性的变化将会导致投资者纷纷退场，进而导致雪崩效应，“因此我们认为黄金价格会在未来两至三年内继续走低，尽管这个过程中会有暂时性 的反弹”。
近日国际金价出现暴跌行情。15日，国际金价单日下跌8.7％，创自上个世纪80年代以来的最大单日跌幅，目前国际金价在每盎司1千400美元下方。而在2001年到2011年期间，国际金价涨幅达7倍左右，盘中一度高见每盎司1千921美元。
积极开拓收入来源 迪隆盼能续派高息
（吉隆坡20日讯）油气服务供应商迪隆有限公司（DELEUM，5132，贸易服务组）一直是本地证券交易所最稳定的油气股，其股价年初至今已上涨了约11%。虽然它的展望越来越积极和拥有健全的订单，但是该公司还发现自己在同行业中仍然是陪衬的角色。
该公司董事经理南尤斯里承认公司是在投资者督促下操作，并希望公司能进一步向前挺进，以及将一些举措延长推行。
他告诉传媒：“我们将会继续保持专注，并以可持续的方式发展我们的业务。我们在过去10年皆有盈利可图。我们的使命是提供可持续增长和提升我们的利益相关者的价值。”
南尤斯里解释说，迪隆着眼于整体提升价值，而不仅仅是股价，还包括股息收益率，以及在严谨的企业管治中可持续发展业务。
他是于2011年3月份走马上任，其团队在入主几个月后便公布了公司的企业报表，这包括它提供可持续增长的使命，而它的使命是使集团成为国内市场的领导商，以及在2015年建立区域业务。
他称：“这（公司声明）就像一本神圣的书给我们住、吃和睡。”
迪 隆在油气业拥有30年的丰富经验，为客户提供专门的配套产品和服务。它在全国各地设有办事处，以及设施基地。该公司经营3大核心业务，即电力和机械、油田 服务以及维护、修理和大修（MRO）。目前，约70％的收入来自电力和机械。南尤斯里称，为了配合公司30周年纪念的庆典，公司会于最近推行一项企业品牌 重塑活动 ，重塑活动将看到在“Delcom”集团运作的几个关键营运子公司被更名为“Deleum”。
他说，在一个单一的企业形象和品牌下的公司业务被整合，对迪隆来说是一个关键的行动，以满足未来市场的挑战和要求。
在截至2012年12月31日为止，迪隆的净利较一年前挺涨53%，由之前的2900万令吉涨至4400万令吉。而其营业额由一年前的3亿9630万令吉攀升至4亿7320万令吉，至于每股收益是29.63仙。
在提到公司未来展望时，南尤斯里表示其增长动力将来自3方面，包括：合并与收购和区域扩张。
他说，公司正努力建造一个可持续的收入来源，这使到经常性收入更强稳。
他称:“我们正在强化我们的经常性收入。服务是可持续性，因此可以建立一个长期的可持续发展业务。”
他表示，该公司希望能承担更多的工作，但要得到更多维修作业是“不是那么简单”，如果一些工作未做好准备，将使到公司的利润率受到挤压。
他称：“我们必须在一个舒适的赚幅中工作。”
南尤斯里表示，将继续探索新的行业解决方案和行业增产渗透和扩大应用范围。
迪隆目前的合约订单高达12亿令吉，可供公司忙碌到2018年。
他称：“目前，我们公司的所有3个月正在投标17亿令吉工程，它主要是当地的所有合约。”
然而，他指称，公司将致力于保持其股息政策，将大约50%的利润用作支付股息。
在去年财政年内，该公司是其中一间派高息的油气公司，它宣布每股派息15仙，相等于50.6%的派息率。在11财政年内，它曾支付了每股14仙的股息或相等于48%的派息率。
该公司董事经理南尤斯里承认公司是在投资者督促下操作，并希望公司能进一步向前挺进，以及将一些举措延长推行。
他告诉传媒：“我们将会继续保持专注，并以可持续的方式发展我们的业务。我们在过去10年皆有盈利可图。我们的使命是提供可持续增长和提升我们的利益相关者的价值。”
南尤斯里解释说，迪隆着眼于整体提升价值，而不仅仅是股价，还包括股息收益率，以及在严谨的企业管治中可持续发展业务。
他是于2011年3月份走马上任，其团队在入主几个月后便公布了公司的企业报表，这包括它提供可持续增长的使命，而它的使命是使集团成为国内市场的领导商，以及在2015年建立区域业务。
他称：“这（公司声明）就像一本神圣的书给我们住、吃和睡。”
迪 隆在油气业拥有30年的丰富经验，为客户提供专门的配套产品和服务。它在全国各地设有办事处，以及设施基地。该公司经营3大核心业务，即电力和机械、油田 服务以及维护、修理和大修（MRO）。目前，约70％的收入来自电力和机械。南尤斯里称，为了配合公司30周年纪念的庆典，公司会于最近推行一项企业品牌 重塑活动 ，重塑活动将看到在“Delcom”集团运作的几个关键营运子公司被更名为“Deleum”。
他说，在一个单一的企业形象和品牌下的公司业务被整合，对迪隆来说是一个关键的行动，以满足未来市场的挑战和要求。
在截至2012年12月31日为止，迪隆的净利较一年前挺涨53%，由之前的2900万令吉涨至4400万令吉。而其营业额由一年前的3亿9630万令吉攀升至4亿7320万令吉，至于每股收益是29.63仙。
在提到公司未来展望时，南尤斯里表示其增长动力将来自3方面，包括：合并与收购和区域扩张。
他说，公司正努力建造一个可持续的收入来源，这使到经常性收入更强稳。
他称:“我们正在强化我们的经常性收入。服务是可持续性，因此可以建立一个长期的可持续发展业务。”
他表示，该公司希望能承担更多的工作，但要得到更多维修作业是“不是那么简单”，如果一些工作未做好准备，将使到公司的利润率受到挤压。
他称：“我们必须在一个舒适的赚幅中工作。”
南尤斯里表示，将继续探索新的行业解决方案和行业增产渗透和扩大应用范围。
迪隆目前的合约订单高达12亿令吉，可供公司忙碌到2018年。
他称：“目前，我们公司的所有3个月正在投标17亿令吉工程，它主要是当地的所有合约。”
然而，他指称，公司将致力于保持其股息政策，将大约50%的利润用作支付股息。
在去年财政年内，该公司是其中一间派高息的油气公司，它宣布每股派息15仙，相等于50.6%的派息率。在11财政年内，它曾支付了每股14仙的股息或相等于48%的派息率。
Monday, April 15, 2013
金狮机构售金狮工业 出价不公平但合理
（吉隆坡15日讯）背负数十亿令吉债务，并且蒙受亏损的金狮机构有限公司（LIONCOR，3581，工业产品组）计划以2亿6500万令吉现金，
或每股1.40令吉代价，出售在金狮工业机构有限公司（LIONIND，4235，工业产品组）的26.38%股权予创办人丹斯里锺廷森。
不过，据达证券行披露，锺廷森的献购价并非一个合理价格，因这批股票虽然是市价的溢价，但订价却低于行业平均。
建议中脱售旨在降低金狮机构截至2012年6月30日止高达29亿令吉的借贷，以及11亿4000万令吉累积亏损。在完成脱售后，其负债水平预料将从现有的5.9倍降低到2.46倍。
在其致给股东们的函件中显示，建议中脱售将降低金狮机构借贷至18亿令吉，及累积亏损减少到8亿2575万令吉。
金狮工业机构的股份已为金狮机构贡献盈利。而且，上述脱售订价比市场平均账面值0.52倍折价了逾40%。
独立顾问达证券行表示，这项献议价‘不公平但合理’。基于每股4.46令吉净资产值，以行业平均账面值计，金狮工业机构股票将达2.31令吉。
达 证券行称，上述脱售价也是金狮工业机构的0.31倍账面值。柏华嘉钢铁有限公司（PERWAJA，5146）去年12月6日的成交价为0.38倍账面值， 而锦记钢铁有限公司（KINSTEL，5060）和马钢铁工程有限公司（MASTEEL，5098）则分别以0.5倍和0.37倍交易。南达钢铁有限公司 （SSTEEL，5665）和安裕资源有限公司（ANNJOO，6556）是仅有以超过平均账面值交易的2间钢铁制造商，分别达0.72倍和0.64倍。
虽然1.40令吉的献议价‘不公平’，但达证券行指出，这个价格却是‘合理’的，而且脱售不会涉及金狮机构非受益股东们。
“不过，在考虑到金狮机构的疲软财务表现后，上述脱售价将是现有市价的溢价。我们认为建议中脱售金狮工业机构并不公平。”
该独立顾问表示，金狮机构于金狮工业机构的原本投资成本为2亿900万令吉，或每股1.10令吉。因此，它补充，金狮机构将企稳从股票脱售获得溢价。
据达证券行披露，金狮工业机构的股票在2011年12月至2012年11月间，交易水平介于91仙至1.60令吉。从2012年4月至2013年3月，只有公司1.4%股票转手，象征着低交易流通和成交量。
金狮机构小股东们将在下周二（4月23日）决定是否接受上述献议价，以脱售在金狮工业机构的股票。
不过，据达证券行披露，锺廷森的献购价并非一个合理价格，因这批股票虽然是市价的溢价，但订价却低于行业平均。
建议中脱售旨在降低金狮机构截至2012年6月30日止高达29亿令吉的借贷，以及11亿4000万令吉累积亏损。在完成脱售后，其负债水平预料将从现有的5.9倍降低到2.46倍。
在其致给股东们的函件中显示，建议中脱售将降低金狮机构借贷至18亿令吉，及累积亏损减少到8亿2575万令吉。
金狮工业机构的股份已为金狮机构贡献盈利。而且，上述脱售订价比市场平均账面值0.52倍折价了逾40%。
独立顾问达证券行表示，这项献议价‘不公平但合理’。基于每股4.46令吉净资产值，以行业平均账面值计，金狮工业机构股票将达2.31令吉。
达 证券行称，上述脱售价也是金狮工业机构的0.31倍账面值。柏华嘉钢铁有限公司（PERWAJA，5146）去年12月6日的成交价为0.38倍账面值， 而锦记钢铁有限公司（KINSTEL，5060）和马钢铁工程有限公司（MASTEEL，5098）则分别以0.5倍和0.37倍交易。南达钢铁有限公司 （SSTEEL，5665）和安裕资源有限公司（ANNJOO，6556）是仅有以超过平均账面值交易的2间钢铁制造商，分别达0.72倍和0.64倍。
虽然1.40令吉的献议价‘不公平’，但达证券行指出，这个价格却是‘合理’的，而且脱售不会涉及金狮机构非受益股东们。
“不过，在考虑到金狮机构的疲软财务表现后，上述脱售价将是现有市价的溢价。我们认为建议中脱售金狮工业机构并不公平。”
该独立顾问表示，金狮机构于金狮工业机构的原本投资成本为2亿900万令吉，或每股1.10令吉。因此，它补充，金狮机构将企稳从股票脱售获得溢价。
据达证券行披露，金狮工业机构的股票在2011年12月至2012年11月间，交易水平介于91仙至1.60令吉。从2012年4月至2013年3月，只有公司1.4%股票转手，象征着低交易流通和成交量。
金狮机构小股东们将在下周二（4月23日）决定是否接受上述献议价，以脱售在金狮工业机构的股票。
警告：可能出现资产泡沫 世银下调东亚成长
（香港15日电）世界银行周一下调了2013年东亚经济增长预期，并警告东亚大国的经济过热或催生通货膨胀与资产泡沫。世界银行将中国2013年国内生产总值增长率下调了0.1%至8.3%，称北京正在重新调整经济结构。
该行还将印尼经济增速从6.3%调降至6.2%，理由是预计投资增速势将放缓。但世界银行上调了泰国与马来西亚经济增长预期。
世界银行在报告中表示，“我们对东亚与太平洋地区2013年与2014年的预测与去年12月的预测基本相同。我们预计随着外部经济形势的好转以及内部需求的增强，2013年区域经济增长率将达到7.8%，2014年与2015年减缓至7.6%。”
世界银行指出，包括外国直接投资在内的大量资本流入中国和印度，这不那么容易反转；进入马来西亚的投资资金规模也很大，2012年按净值计占该国GDP的6.4%，高于2011年的2.9%。
“维持恰当的宏观经济政策立场和足够灵活的汇率，并实施宏观审慎措施，以确保这些资本流动不会催生资产泡沫是首要任务。”
世界银行还称，日圆持续贬值将影响亚洲的贸易和制造业状况。一些国家短期内将面临竞争压力，主要是韩国。但向日本供应汽车配件的泰国等国家却可能因为日本出口商的发达而受益。
虽然世界银行没有直接提到日本央行的举措，但他们的激进货币扩张措施已经让人担心，大量资金为追求高收益流入新兴市场及其他经济体，有可能引发通膨和资产泡沫。
世界银行还称，中国、印尼、马来西亚和菲律宾等主要东亚经济体的生产产能目前可能快达到极限。
它补充，中国的物价压力日益加大，不过中国的整体通膨率仍低于央行目标位3.5%，印尼的通膨也在快速上升。
世界银行对泰国、马来西亚和中国等国家债务水平上升亦发出警告。
世 界银行续说，2012年中国的整体公共债务规模相当于GDP的22.2%，高于5年前的19.6%，非金融企业债务跳升至相当于GDP的 126.4%，2007年为113.6%。2012年中国的家庭债务相当于GDP的29.2%，较2007年水平上升超过10个百分点。
“企业和家庭债务规模的上升比政府债务的增长更加明显……马来西亚、泰国和中国的整体政府债务，以及非金融企业和家庭债务的总和相当于GDP的比例已经超过了150%。”
该行还将印尼经济增速从6.3%调降至6.2%，理由是预计投资增速势将放缓。但世界银行上调了泰国与马来西亚经济增长预期。
世界银行在报告中表示，“我们对东亚与太平洋地区2013年与2014年的预测与去年12月的预测基本相同。我们预计随着外部经济形势的好转以及内部需求的增强，2013年区域经济增长率将达到7.8%，2014年与2015年减缓至7.6%。”
世界银行指出，包括外国直接投资在内的大量资本流入中国和印度，这不那么容易反转；进入马来西亚的投资资金规模也很大，2012年按净值计占该国GDP的6.4%，高于2011年的2.9%。
“维持恰当的宏观经济政策立场和足够灵活的汇率，并实施宏观审慎措施，以确保这些资本流动不会催生资产泡沫是首要任务。”
世界银行还称，日圆持续贬值将影响亚洲的贸易和制造业状况。一些国家短期内将面临竞争压力，主要是韩国。但向日本供应汽车配件的泰国等国家却可能因为日本出口商的发达而受益。
虽然世界银行没有直接提到日本央行的举措，但他们的激进货币扩张措施已经让人担心，大量资金为追求高收益流入新兴市场及其他经济体，有可能引发通膨和资产泡沫。
世界银行还称，中国、印尼、马来西亚和菲律宾等主要东亚经济体的生产产能目前可能快达到极限。
它补充，中国的物价压力日益加大，不过中国的整体通膨率仍低于央行目标位3.5%，印尼的通膨也在快速上升。
世界银行对泰国、马来西亚和中国等国家债务水平上升亦发出警告。
世 界银行续说，2012年中国的整体公共债务规模相当于GDP的22.2%，高于5年前的19.6%，非金融企业债务跳升至相当于GDP的 126.4%，2007年为113.6%。2012年中国的家庭债务相当于GDP的29.2%，较2007年水平上升超过10个百分点。
“企业和家庭债务规模的上升比政府债务的增长更加明显……马来西亚、泰国和中国的整体政府债务，以及非金融企业和家庭债务的总和相当于GDP的比例已经超过了150%。”
Sunday, April 14, 2013
马新政府紧密合作发展 柔南特区尽显光芒
（吉隆坡13日讯）过去6个月已经看到马来西亚依斯干达的产业价格大幅上涨，该处是我国其中一个最成功的经济走廊，主要是大马和新加坡政府紧密合作，以及当地完成数个基础设施项目所致。
马新两国的产业代理商同时说，过去两年，它们从来没有见过这股投资欲望急剧攀升。
这有多少是炒作，有多少是真实的？
虽然已有代理商认为“过于乐观”，并且夸大销售数字，但是新加坡仲量行的住宅项目销售部门负责人大卫纽波恩那称：“我们在最近几个月接到很多查询，预测强大的购兴将会导致资产价值上涨。”
他指出，即使在平日的工作天，依斯干达的房屋和公寓示范单位亦非常繁忙。素质优良的大马产业在新加坡推出时，反应极之热烈。
在受欢迎的发展项目中，强劲的需求是显而易见的，如Senibong Cove和Straits View Residences都卖完了它们在先前所发布的产业。
他表示：“当访客来到它们的示范单位后，必须登记他们的名字和他们的产业代理员，作为制订未来价格的参考。”
在住宅产业方面，当加入了一系列的新举措和发展后，努沙再也受到购房者注目。例如在Puteri港计划中拥有各种形式的产业如豪华海滨别墅、公寓、服务式公寓、酒店和各项商业发展。
他透露，其他吸引人的地方是努沙再也拥有一座新国际学校，如世界著名的马尔堡学院。这已经引起了外籍人士在新加坡的注意，并且有许多人作出查询。
世邦魏理仕（柔佛）私人有限公司董事魏顺杰（译音）说，他关注的是价格飞涨。其他热门地点包括金海湾和百万镇的海滨住宅区。
他称：“依斯干达是一个庞大计划，而海滨住宅区突出其独特性和生活方式的概念。”
回顾柔佛州那边，他将今天的价格与2012年6月，以及在2006年当依斯干达首次推出时作比较时如此透露。
在2006年，Ledang Heights的空置平房单位，每平方尺售价25至30令吉。在2012年6月，每平方尺升至6
魏氏指出：“似乎有很浓厚的购兴和投机炒作成分。”他补充：“在我的17年房地产市场生涯中，从来没有见过这样令人眼花缭乱的升幅。”
“自1998年至2006年，当地的产业价格变动轻微。尤其是过去两年的加息，打击房地产价格的惊人升幅，已经成为了一种国际的现象。”
UEM集团在努沙再也（南部工业后勤聚集区）的工业地价格，在2006年每平方尺徘徊在25令吉。直至2012年6月，飙升一倍至每平方尺40至50令吉，时至今日每平方尺售价高达75令吉。
此外，在柔佛的新山被称为旧街场的商业用地，魏氏透露，最新的交易价高达每平方尺380令吉（2012年6月是280至300令吉；2006年是180令吉）。
在努沙再也，至少有60％的住宅产业买家是外国人，较新山的40％为高。在2006/07年落成的高层住宅单位价格，从最初的每平方尺售价350令吉暴涨至目前的1200令吉。
魏氏表示，这不是真正的“苹果与苹果比较”，因为他们现在寻求更好的装修和设计。
魏氏说：“他当然关注价格飞涨。今年至少有10幢共管公寓将会落成，而在2014年底，则介于20至30幢将会落成。”
他称：“总之，我们正在谈论着70至80幢新高层楼宇的发展。”
他指出，尽管注入多个项目，但是大多数的公寓大楼仍在建筑中。几乎吉隆坡所有的大型发展商，以及新加坡的大型发展商，像嘉德置地、淡马锡和枫树集团皆在当地拥有发展项目。
0至80令吉，目前每平方尺售价介于100至120令吉。
马新两国的产业代理商同时说，过去两年，它们从来没有见过这股投资欲望急剧攀升。
这有多少是炒作，有多少是真实的？
虽然已有代理商认为“过于乐观”，并且夸大销售数字，但是新加坡仲量行的住宅项目销售部门负责人大卫纽波恩那称：“我们在最近几个月接到很多查询，预测强大的购兴将会导致资产价值上涨。”
他指出，即使在平日的工作天，依斯干达的房屋和公寓示范单位亦非常繁忙。素质优良的大马产业在新加坡推出时，反应极之热烈。
在受欢迎的发展项目中，强劲的需求是显而易见的，如Senibong Cove和Straits View Residences都卖完了它们在先前所发布的产业。
他表示：“当访客来到它们的示范单位后，必须登记他们的名字和他们的产业代理员，作为制订未来价格的参考。”
在住宅产业方面，当加入了一系列的新举措和发展后，努沙再也受到购房者注目。例如在Puteri港计划中拥有各种形式的产业如豪华海滨别墅、公寓、服务式公寓、酒店和各项商业发展。
他透露，其他吸引人的地方是努沙再也拥有一座新国际学校，如世界著名的马尔堡学院。这已经引起了外籍人士在新加坡的注意，并且有许多人作出查询。
世邦魏理仕（柔佛）私人有限公司董事魏顺杰（译音）说，他关注的是价格飞涨。其他热门地点包括金海湾和百万镇的海滨住宅区。
他称：“依斯干达是一个庞大计划，而海滨住宅区突出其独特性和生活方式的概念。”
回顾柔佛州那边，他将今天的价格与2012年6月，以及在2006年当依斯干达首次推出时作比较时如此透露。
在2006年，Ledang Heights的空置平房单位，每平方尺售价25至30令吉。在2012年6月，每平方尺升至6
魏氏指出：“似乎有很浓厚的购兴和投机炒作成分。”他补充：“在我的17年房地产市场生涯中，从来没有见过这样令人眼花缭乱的升幅。”
“自1998年至2006年，当地的产业价格变动轻微。尤其是过去两年的加息，打击房地产价格的惊人升幅，已经成为了一种国际的现象。”
UEM集团在努沙再也（南部工业后勤聚集区）的工业地价格，在2006年每平方尺徘徊在25令吉。直至2012年6月，飙升一倍至每平方尺40至50令吉，时至今日每平方尺售价高达75令吉。
此外，在柔佛的新山被称为旧街场的商业用地，魏氏透露，最新的交易价高达每平方尺380令吉（2012年6月是280至300令吉；2006年是180令吉）。
在努沙再也，至少有60％的住宅产业买家是外国人，较新山的40％为高。在2006/07年落成的高层住宅单位价格，从最初的每平方尺售价350令吉暴涨至目前的1200令吉。
魏氏表示，这不是真正的“苹果与苹果比较”，因为他们现在寻求更好的装修和设计。
魏氏说：“他当然关注价格飞涨。今年至少有10幢共管公寓将会落成，而在2014年底，则介于20至30幢将会落成。”
他称：“总之，我们正在谈论着70至80幢新高层楼宇的发展。”
他指出，尽管注入多个项目，但是大多数的公寓大楼仍在建筑中。几乎吉隆坡所有的大型发展商，以及新加坡的大型发展商，像嘉德置地、淡马锡和枫树集团皆在当地拥有发展项目。
0至80令吉，目前每平方尺售价介于100至120令吉。
丧失作为避险投资地位信心 纽约金价重挫4.1%
（纽约13日电）纽约黄金期货周五收盘跌4.1%报1501.40美元，主要由于近日金价预期频遭下调，继续对市场情绪造成损害，导致投资者对黄金期货作为避险投资的地位丧失了信心。
纽约商业交易所下属商品交易所6月份交割的黄金期货价格大幅下跌63.50美元，报收于每安士1501.40美元，跌幅为4.1%。
据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，这一价格创下主力合约自2011年7月1日以来的最低收盘价。盘中，纽约金价曾最低触及每安士1491.40美元。在本周的交易中，纽约黄金期货价格下跌了4.7%。
交易商指出，黄金看空人士已经“耗尽了数量庞大的‘弹药’，他们自己的空头回补可能会触发金价回弹。但在另一方面，毫无疑问未来几个交易日中市场上将出现规模庞大的利润相关卖盘，因此暂时而言”看空人士还拥有优势。
黄 金并非今天唯一走软的金属期货。在纽约市场的其他金属交易中，5月份交割的期银价格下跌1.37美元，报收于每安士26.33美元，跌幅为4.9%，在本 周的交易中下跌了3.3%；5月份交割的期铜价格下跌8美仙，报收于每磅3.35美元，跌幅为2.4%，但在本周的交易中则上涨了0.2%。
贵金属期货中，6月份交割的期钯价格下跌24.25美元，报收于每安士709.10美元，跌幅为3.3%，在本周的交易中下跌了2%；7月份交割的期铂价格下跌39.90美元，报收于每安士1495.90美元，跌幅为2.6%，在本周的交易中也同样下跌了2.6%。
纽约商业交易所下属商品交易所6月份交割的黄金期货价格大幅下跌63.50美元，报收于每安士1501.40美元，跌幅为4.1%。
据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，这一价格创下主力合约自2011年7月1日以来的最低收盘价。盘中，纽约金价曾最低触及每安士1491.40美元。在本周的交易中，纽约黄金期货价格下跌了4.7%。
交易商指出，黄金看空人士已经“耗尽了数量庞大的‘弹药’，他们自己的空头回补可能会触发金价回弹。但在另一方面，毫无疑问未来几个交易日中市场上将出现规模庞大的利润相关卖盘，因此暂时而言”看空人士还拥有优势。
黄 金并非今天唯一走软的金属期货。在纽约市场的其他金属交易中，5月份交割的期银价格下跌1.37美元，报收于每安士26.33美元，跌幅为4.9%，在本 周的交易中下跌了3.3%；5月份交割的期铜价格下跌8美仙，报收于每磅3.35美元，跌幅为2.4%，但在本周的交易中则上涨了0.2%。
贵金属期货中，6月份交割的期钯价格下跌24.25美元，报收于每安士709.10美元，跌幅为3.3%，在本周的交易中下跌了2%；7月份交割的期铂价格下跌39.90美元，报收于每安士1495.90美元，跌幅为2.6%，在本周的交易中也同样下跌了2.6%。
连锁咖啡店贡献增 旧街场营业额上涨
（吉隆坡14日讯）旧街场有限公司（OLDTOWN，5201，贸易服务组）宣布，在截至2012年12月31日止财政年度，所取得的税前利润按年从5195万令吉上升至5995万令吉。
而营业额也由前期的2亿8542万令吉增加至3亿3312万令吉。
至于第4季业绩方面，该集团的税前利润较低仅获1301万令吉。不过营业额较高，一共录得8792万令吉。
该集团致函马交所表示，较高的营业额主要是旗下连锁经营的咖啡店数目与贡献增加所致。
此外，较佳的表现亦拜旧街场的饮料产品与售价更高所赐。
展望未来，它说，凭着其强大品牌和综合业务策略，旗下连锁经营的咖啡店，以及饮料制造业务的前景料将更佳。
而营业额也由前期的2亿8542万令吉增加至3亿3312万令吉。
至于第4季业绩方面，该集团的税前利润较低仅获1301万令吉。不过营业额较高，一共录得8792万令吉。
该集团致函马交所表示，较高的营业额主要是旗下连锁经营的咖啡店数目与贡献增加所致。
此外，较佳的表现亦拜旧街场的饮料产品与售价更高所赐。
展望未来，它说，凭着其强大品牌和综合业务策略，旗下连锁经营的咖啡店，以及饮料制造业务的前景料将更佳。
Saturday, April 13, 2013
亚通缅甸竞标胜算不高
（吉隆坡13日讯）虽然亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）成功入围竞标缅甸电讯执照名单，但分析员认为，在众多强劲对手环绕下，夺标机会不乐观。
缅甸政府将发出两张电讯营运执照，竞标者共有22家公司，不过该国政府经过筛选後，目前成功入围竞标的共有12家，亚通是入围者之一。
其馀入围者包括美中电讯巨头沃达丰（Vadafone）夥拍中国移动丶新加坡电信（Singtel）与KBZ和M-Tel组成的财团，还有其他来自法国丶印度和日本的电讯业者。
要晋级第二轮的竞标，业者必须展现它们能够推出电讯网络和服务的财政能力和专业技术。
以上入围的12家电讯业者必须在6月7日提呈竞标细节予缅甸电讯与科技资讯部的特别委员会，而竞标的最终结果预计将在6月27日揭晓。
针对以上最新进展，肯南嘉研究分析员表示，尽管亚通进入执照竞标的最後阶段，但要成功得标仍不乐观，因为最後入围的名单竞争相当激烈。
无论如何，分析员认为，假设顺利标获执照，亚通不会面对资金方面的问题。
截至2012财政年杪，亚通手握79亿令吉现金，毛债务对未计算利息丶税项丶折旧及摊销前收入（EBITDA）的比率为1.7倍，显示亚通仍有借贷空间。
展望亚通前景，分析员认为，数据业务依然是亚通在今年的成长动力，尤其是在成熟的市场。
无论如何，分析员也指出，亚通在孟加拉丶印尼和斯里兰卡的业务，相信还会继续面对激烈的竞争。
分析员维持亚通「与大市同步」投资评级，目标价格6.60令吉。
缅甸政府将发出两张电讯营运执照，竞标者共有22家公司，不过该国政府经过筛选後，目前成功入围竞标的共有12家，亚通是入围者之一。
其馀入围者包括美中电讯巨头沃达丰（Vadafone）夥拍中国移动丶新加坡电信（Singtel）与KBZ和M-Tel组成的财团，还有其他来自法国丶印度和日本的电讯业者。
要晋级第二轮的竞标，业者必须展现它们能够推出电讯网络和服务的财政能力和专业技术。
以上入围的12家电讯业者必须在6月7日提呈竞标细节予缅甸电讯与科技资讯部的特别委员会，而竞标的最终结果预计将在6月27日揭晓。
针对以上最新进展，肯南嘉研究分析员表示，尽管亚通进入执照竞标的最後阶段，但要成功得标仍不乐观，因为最後入围的名单竞争相当激烈。
无论如何，分析员认为，假设顺利标获执照，亚通不会面对资金方面的问题。
截至2012财政年杪，亚通手握79亿令吉现金，毛债务对未计算利息丶税项丶折旧及摊销前收入（EBITDA）的比率为1.7倍，显示亚通仍有借贷空间。
展望亚通前景，分析员认为，数据业务依然是亚通在今年的成长动力，尤其是在成熟的市场。
无论如何，分析员也指出，亚通在孟加拉丶印尼和斯里兰卡的业务，相信还会继续面对激烈的竞争。
分析员维持亚通「与大市同步」投资评级，目标价格6.60令吉。
连涨12年后跌逾20% 黄金正式进入熊市
（纽约13日电）大宗商品遭遇黑色星期五，由于黄金累计跌幅已经超出20%，这意味着黄金市场已经正式进入熊市。
纽约商业交易所6月份交割的黄金期货价格大幅下跌63.50美元，报收于每安士1501.40美元，创自2011年7月来新低，跌幅为4.1%。黄金期货已从2011年8月创下的1891.90美元的历史高点下跌了20%以上。
白银期货下跌近5%，至每安士26.30美元，较2011年4月价格下跌了45%左右。原油期货周五下跌了2%以上，跌破了每桶92美元的重要支撑位。
据报道，塞浦路斯计划出售40公吨黄金，这可能是黄金期货周五大跌的一个重要原因，但交易员认为更为重要的原因是经济前景恶化，以及机构预测原油市场需求减弱。
交易商称：“金属市场当前空头仓位非常高。在金价跌破1525至1539美元过程中，触发了大量卖盘。”
他透露：“大空头都集中这一区间。这曾是金价最大的支撑区，但现在成了最大的阻力区。我认为如果金价未能突破阻力区的话，那么它将向下测试1450美元。由于空头已经成功，他们不会退出。他们目前控制了市场。”
高盛日前将2013年金价预测从每安士1610美元调降至1545美元。美联储上一次货币政策会议纪要显示，政策制定者对于何时结束量化宽松措施存在分歧。
交易商说：“投机基金的黄金空头仓位已经接近历史最高水平，因此不难理解高盛为什么会在此时下调黄金价格预期。但由于欧洲债务问题又有新的变化，债券价格今日被推高，但黄金价格的突然下跌还是让人有些匪夷所思。”
另一名途商表示，黄金的下跌说明它已经不再是另类货币的选择，“比特币的崛起说明当前的金融体制存在巨大问题，但遗憾的是，黄金并不是解决问题之道。黄金不再受惠于恐惧。”
纽约商业交易所6月份交割的黄金期货价格大幅下跌63.50美元，报收于每安士1501.40美元，创自2011年7月来新低，跌幅为4.1%。黄金期货已从2011年8月创下的1891.90美元的历史高点下跌了20%以上。
白银期货下跌近5%，至每安士26.30美元，较2011年4月价格下跌了45%左右。原油期货周五下跌了2%以上，跌破了每桶92美元的重要支撑位。
据报道，塞浦路斯计划出售40公吨黄金，这可能是黄金期货周五大跌的一个重要原因，但交易员认为更为重要的原因是经济前景恶化，以及机构预测原油市场需求减弱。
交易商称：“金属市场当前空头仓位非常高。在金价跌破1525至1539美元过程中，触发了大量卖盘。”
他透露：“大空头都集中这一区间。这曾是金价最大的支撑区，但现在成了最大的阻力区。我认为如果金价未能突破阻力区的话，那么它将向下测试1450美元。由于空头已经成功，他们不会退出。他们目前控制了市场。”
高盛日前将2013年金价预测从每安士1610美元调降至1545美元。美联储上一次货币政策会议纪要显示，政策制定者对于何时结束量化宽松措施存在分歧。
交易商说：“投机基金的黄金空头仓位已经接近历史最高水平，因此不难理解高盛为什么会在此时下调黄金价格预期。但由于欧洲债务问题又有新的变化，债券价格今日被推高，但黄金价格的突然下跌还是让人有些匪夷所思。”
另一名途商表示，黄金的下跌说明它已经不再是另类货币的选择，“比特币的崛起说明当前的金融体制存在巨大问题，但遗憾的是，黄金并不是解决问题之道。黄金不再受惠于恐惧。”
产业贡献正面 金轮财测上调
（吉隆坡13日讯）金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）现有三项产业工程在手，促使其产业盈利更具持续性，加上该公司在捷运工程有一定的涉足率，因此分析员上调其2014财政年盈利预测，以反映产业发展首次为该集团做出的贡献。
金轮企业管理层重申对2013财政年盈利成长保持谨慎的态度，这是基於其核心营运如建筑和混凝土制品的成本压力所致。
在建筑业务方面，由特定承包商提供的高成本服务，以及位於芙蓉的混凝土制品新厂的各种启动成本，料拖累金轮企业2013财政年上半年的净利表现。
净利上调10%
然而，拉昔胡申研究分析员将金轮企业2014财政年净利预测上调10%，以反映该公司首次推出的新盘－HyveSoho套房发展计划，将为公司带来贡献。
Hyve Soho套房的发展总值预计为2亿4000万令吉，该发展计划下的「Tower A」获得市场良好的反应，其认购率已经达到80%。另外，金轮企业计划推出的「Tower B」的售价将高於「Tower A」，即每平方呎平均售价为570令吉。
此外，分析员看好金轮企业在巴生谷捷运工程涉及预铸箱式桥梁（SBG）和隧道管片衬砌（TLS）的生产项目，促使该集团成为这项大型基建工程价值炼中的值得投资的股项。
按2013财政年每股盈利预测，以及10倍本益比计算，分析员给予该股2.05令吉合理价格，同时维持金轮企业「买进」投资评级。
金轮企业管理层重申对2013财政年盈利成长保持谨慎的态度，这是基於其核心营运如建筑和混凝土制品的成本压力所致。
在建筑业务方面，由特定承包商提供的高成本服务，以及位於芙蓉的混凝土制品新厂的各种启动成本，料拖累金轮企业2013财政年上半年的净利表现。
净利上调10%
然而，拉昔胡申研究分析员将金轮企业2014财政年净利预测上调10%，以反映该公司首次推出的新盘－HyveSoho套房发展计划，将为公司带来贡献。
Hyve Soho套房的发展总值预计为2亿4000万令吉，该发展计划下的「Tower A」获得市场良好的反应，其认购率已经达到80%。另外，金轮企业计划推出的「Tower B」的售价将高於「Tower A」，即每平方呎平均售价为570令吉。
此外，分析员看好金轮企业在巴生谷捷运工程涉及预铸箱式桥梁（SBG）和隧道管片衬砌（TLS）的生产项目，促使该集团成为这项大型基建工程价值炼中的值得投资的股项。
按2013财政年每股盈利预测，以及10倍本益比计算，分析员给予该股2.05令吉合理价格，同时维持金轮企业「买进」投资评级。
Friday, April 12, 2013
耗资千亿 澳洲拟建东海岸高铁
（悉尼12日讯）澳洲政府昨天公布评估报告，若兴建从布里斯本至墨尔本的东海岸高速铁路，预估耗资1140亿澳元（约3600亿令吉），2065年可望通车营运。
澳洲在2010年斥资2000万澳元，研议并调查兴建东海岸高铁的可行性，昨天公布评估报告。
交通部长艾博年（Anthony Albanese）表示，澳洲2/3人口居住在东海岸，高铁完工後，将改变当地民众的生活丶工作和度假方式。
当局说，这条高铁联系东海岸的主要和卫星城市，既可促进城乡同步发展，又能舒缓交通，减低排碳量。
据经济效益分析显示，兴建高铁每投资1澳元，可创造2.3澳元的回馈。由布里斯本到墨尔本的高铁全长1748公里，途经悉尼和坎培拉，其中144公里路段为隧道，通车後每年载客量8400万人次。
澳洲在2010年斥资2000万澳元，研议并调查兴建东海岸高铁的可行性，昨天公布评估报告。
交通部长艾博年（Anthony Albanese）表示，澳洲2/3人口居住在东海岸，高铁完工後，将改变当地民众的生活丶工作和度假方式。
当局说，这条高铁联系东海岸的主要和卫星城市，既可促进城乡同步发展，又能舒缓交通，减低排碳量。
据经济效益分析显示，兴建高铁每投资1澳元，可创造2.3澳元的回馈。由布里斯本到墨尔本的高铁全长1748公里，途经悉尼和坎培拉，其中144公里路段为隧道，通车後每年载客量8400万人次。
基金经理积极投资策略
在第13届全国大选举行期间，股市展望并不明朗，所以虽然这期间在热钱的流入的推动下，富时隆综指频频创下新高，但是，基金经理的投资策略还是趋同于回归价值投资、选择投资蓝筹股，以及规避高估值的股项。
最近马股表现骄人，尽管经济出现放缓迹象，而且企业利润持续下降的环境底下，马股却出现逆向的走势，令到许多股项的股价纷纷写新高，但是对于基金而言，他们仍然是采取稳健且积极的投资策略。
所谓积极投资指的是基金经理通过参与上市公司的价值创造，以提升上市公司的市值，从而获得投资收益。
由成本收益原则所决定从理论上讲，积极投资的兴起最主要的原因是由市场因素引起，即成本收益原则所决定的。
在美国，20世纪90年代以来，随着机构投资者的规模越来越大，以及公司股权宏观集中程度的提高，基金经理掌握的股权从绝对量上看已较大，用传统的被动投资的方式已不能适应环境的变化。
积极投资的本质是控制市场信息，基金经理收集各公司的资料，然后加以分析以及整理成为报告，并根据有关报告进行策略性的投资。所以，基金经理的投资都是较为理性的，他们是从经济学和投资学的角度来考察积极投资的实质。
基金经理所进行的一切投资行为，最终目的都是希望在一定的风险条件下获得最大的收益，或在一定收益条件下，将风险减到最低。
为了实现这个目标，基金投资者会从理论和实践两方面总结出各种各样的方法。传统的投资分析方法有三种，它们是基本分析法、技术分析法和大量应用数理模型的金融工程。
基本分析最关键部分是对公司价值进行评估。运用的方法主要有财务分析、投资项目评估和管理者综合评估，其他还包括上市公司外部环境，如宏观经济环境、法律环境等、所处行业状况、科技发展的水平、上市公司研发能力、管理制度、产权与治理结构状况等。
技术分析的理论基础基于三项假设，即市场行为涵盖一切信息、价格沿趋势波动、历史会重演。技术分析只注重股票变化的表象，认为价量已经综合反映上市公司的基本面，因此它不太关心上市公司的实际业务，只要股价呈现出规律性，它就可以利用这种规律性先行一步，进行套利。
最近马股表现骄人，尽管经济出现放缓迹象，而且企业利润持续下降的环境底下，马股却出现逆向的走势，令到许多股项的股价纷纷写新高，但是对于基金而言，他们仍然是采取稳健且积极的投资策略。
所谓积极投资指的是基金经理通过参与上市公司的价值创造，以提升上市公司的市值，从而获得投资收益。
由成本收益原则所决定从理论上讲，积极投资的兴起最主要的原因是由市场因素引起，即成本收益原则所决定的。
在美国，20世纪90年代以来，随着机构投资者的规模越来越大，以及公司股权宏观集中程度的提高，基金经理掌握的股权从绝对量上看已较大，用传统的被动投资的方式已不能适应环境的变化。
积极投资的本质是控制市场信息，基金经理收集各公司的资料，然后加以分析以及整理成为报告，并根据有关报告进行策略性的投资。所以，基金经理的投资都是较为理性的，他们是从经济学和投资学的角度来考察积极投资的实质。
基金经理所进行的一切投资行为，最终目的都是希望在一定的风险条件下获得最大的收益，或在一定收益条件下，将风险减到最低。
为了实现这个目标，基金投资者会从理论和实践两方面总结出各种各样的方法。传统的投资分析方法有三种，它们是基本分析法、技术分析法和大量应用数理模型的金融工程。
基本分析最关键部分是对公司价值进行评估。运用的方法主要有财务分析、投资项目评估和管理者综合评估，其他还包括上市公司外部环境，如宏观经济环境、法律环境等、所处行业状况、科技发展的水平、上市公司研发能力、管理制度、产权与治理结构状况等。
技术分析的理论基础基于三项假设，即市场行为涵盖一切信息、价格沿趋势波动、历史会重演。技术分析只注重股票变化的表象，认为价量已经综合反映上市公司的基本面，因此它不太关心上市公司的实际业务，只要股价呈现出规律性，它就可以利用这种规律性先行一步，进行套利。
英房价达5年高点 伦敦涨最凶
伦敦12日讯）据Acadametrics公司说，3月伦敦房地产市场引领英国房屋价格连续第7个月上扬，而英国房市价格也达到5年来高点。
据Acadametrics和LSL房地产服务公司今天公布的月报中说，英格兰和威尔斯的住家平均价格上涨0.2%，达到23万78英镑（约106万令吉），伦敦以外地区的价格则下跌0.1%。
去年夏天，英央行推出促进借贷的计RF7N，今天的报告显示房贷管道可能放宽，也增添英国房地产市场地区性差异的证据，伦敦房价涨幅是全国平均涨幅的3倍。
LSL和Academetrics说，英国全国房价年涨幅3%，但如果不包含伦敦，涨幅仅0.5%。2.5个百分点的偏离是自从这两家公司2005年7月起开始观察这项效应以来最大的一次。
报告显示，伦敦住家价格在过去3个月上涨11.3%。英格兰和威尔斯平均涨幅是3.7%，但在英格兰北部，价格却是下跌1%。
据Acadametrics和LSL房地产服务公司今天公布的月报中说，英格兰和威尔斯的住家平均价格上涨0.2%，达到23万78英镑（约106万令吉），伦敦以外地区的价格则下跌0.1%。
去年夏天，英央行推出促进借贷的计RF7N，今天的报告显示房贷管道可能放宽，也增添英国房地产市场地区性差异的证据，伦敦房价涨幅是全国平均涨幅的3倍。
LSL和Academetrics说，英国全国房价年涨幅3%，但如果不包含伦敦，涨幅仅0.5%。2.5个百分点的偏离是自从这两家公司2005年7月起开始观察这项效应以来最大的一次。
报告显示，伦敦住家价格在过去3个月上涨11.3%。英格兰和威尔斯平均涨幅是3.7%，但在英格兰北部，价格却是下跌1%。
黄金空头来袭 高盛：快卖快放空
（纽约12日讯）《纽约时报》报导，一向被视为最安全投资的黄金，最近成为投资毒药。
金价在飙到每安士近2000美元的两年後，一直往下探。自2011年底以来，已下跌17%。 10日在联储局可能缩小量化宽松规模及塞浦路斯将卖黄金储备筹钱的双重利空冲击下，每安士更大跌28美元，来到1558美元。
金价下跌的速度之快，使华尔街的分析师宣告黄金的「黄金年代」已结束。上次黄金出现这样的跌法，是在1980年代，花了30年时间才涨回来。
金价出了什麽问题？答案是涨太多了。从1999年8月到2011年8月，金价涨了6.5倍。
长期看多黄金的高盛公司10日预测金价会继续下跌，并在一年内跌到每安士1390美元，建议投资人结清多头部位，放空黄金。
法国兴业银行也发布「黄金年代落幕」的研究报告，预测金价今年底会跌到每安士1375美元，可能迈入空头继续跌个几年。
金价在飙到每安士近2000美元的两年後，一直往下探。自2011年底以来，已下跌17%。 10日在联储局可能缩小量化宽松规模及塞浦路斯将卖黄金储备筹钱的双重利空冲击下，每安士更大跌28美元，来到1558美元。
金价下跌的速度之快，使华尔街的分析师宣告黄金的「黄金年代」已结束。上次黄金出现这样的跌法，是在1980年代，花了30年时间才涨回来。
金价出了什麽问题？答案是涨太多了。从1999年8月到2011年8月，金价涨了6.5倍。
长期看多黄金的高盛公司10日预测金价会继续下跌，并在一年内跌到每安士1390美元，建议投资人结清多头部位，放空黄金。
法国兴业银行也发布「黄金年代落幕」的研究报告，预测金价今年底会跌到每安士1375美元，可能迈入空头继续跌个几年。
Thursday, April 11, 2013
Malaysia Marine & Heavy Engineering - Rebuilding earnings prospects HOLD
We maintain our HOLD recommendation on Malaysia
Marine & Heavy Engineering Holdings (MMHE), with a lower fair value
of RM4.40/share (vs. an earlier RM4.60/share) based on an FY13F PE of
22x - at parity to Kencana Petroleum's peak of 22x in 2007.
-
The stock currently trades at an unexciting FY13F PE of 21x - at a 17%
premium above the average of 18x for oil & gas stocks with market
capitalisation of over RM1bil. For exposure to this sector, we prefer
SapuraKencana Petroleum, which has an order book of over RM10bil and a
consistent earnings delivery record.
-
We have cut our FY13F-FY14F earnings by 13%-14% on lower order
assumptions of RM3bil-RM4bil vs. RM4bil-RM5bil previously. We also
introduce FY15F net profit with a growth of 7% on a flat new order
assumption of RM4bil, with expectations of a gradual improvement in
productivity.
-
There may be a slight upside bias from potential write-backs to our
FY13F earnings, as MMHE is negotiating to claim back the bulk of the
additional variation order expenses, which we estimate is around
RM50mil, caused by design changes in the FPSO Cendor conversion job.
-
MMHE's FY12 pretax profit of RM218mil was within our expectations,
coming in 5% below our earlier FY12F estimate of RM230mil but below
consensus at 19% below the street's RM270mil.
-
But the group benefited from a positive 4QFY12 tax charge of RM41mil
(arising from the acquisition of the Sime Darby Engineering yard), which
resulted in FY12 net profit coming in 22% above our earlier forecast
and 9% above the street's. MMHE declared a higher-than-expected final
DPS of 10 sen -above the street's 7 sen.
-
MMHE's 4QFY12 pretax profit rebounded to RM60mil from RM10mil in 3QFY12
due to the absence of additional expenses, estimated at RM50mil, from
the FPSO Cendor conversion design changes. This was partly offset by the
absence of a reversal of RM16mil provision in 3QFY13 from earlier rig
repair works under the Marine division.
-
With the recently awarded US$775mil (RM2.3bil) Malikai tension leg
platform fabrication contract in the bag for the Technip-MMHE
joint-venture, the group's net order book has brightened from RM2.3bil
in 3QFY12 to RM2.9bil currently - 0.9x FY13F revenue. The group is
currently tendering for up to RM5bil projects, half of which includes
overseas jobs in which the chances of success are uncertain.
售投银后资金充裕 侨丰控股拟派高息
（吉隆坡11日讯）侨丰控股有限公司（OSK，5053，金融组）股东们预料可在截至2013年12月31日止财政年获得更高的股息，因它已无须保留资本充作其投资银行经营的用途。
集团董事经理兼首席执行员丹斯里黄宗华表示：“我认为我们今年将可比以往派发更多的股息，兴业资本拥有良好的派发率，股息占了其净盈利的约35%。”
他告诉记者：“有鉴于此，我们将拨出一些数额的资金，充作股息派发予股东们。”
黄宗华指出，较高的股息将来自兴业资本有限公司（RHBCAP，1066，金融组）的股息派发，因侨丰控股已经晋身成为后者的大股东之一，拥有9.82%股权。
询及侨丰控股的股息政策时，黄宗华指出，该集团的政策是维持每年派发股息。
“在2012财政年，侨丰控股拥有10%的派发率，我认为这是不错的回馈，符合市场的趋势。”
他称，该集团之前已经保留资本用作促进其投资银行的成长，因此只派发10%盈利作为股息。
“不过，现在我们已经剥离投资银行，我们可为股东们拨出更多的股息。”
而且，黄宗华透露，侨丰控股目前拥有15亿令吉现金储备，可轻易迎合支付更优渥股息予股东们的用途。
他说：“我们的15亿令吉储备也可在流动资金不够强劲时挪用，从而我们可在好和坏的时刻持续派息。”
集团收益方面，黄宗华预料，侨丰控股的经营盈利可从2012财政年的1500万令吉，倍增到2013财政年的3000万令吉。
“我们预料今年倍增我们的经营盈利至3000万令吉，主要贡献来自我们侨丰资本业务。”
他补充，上述3000万令吉经营盈利并不包括兴业资本的未来贡献。
“在我们2012财政年，我们配合兴业资本收购拨出许多减值，导致我们录得较低经营盈利。”
已经受委为兴业银行有限公司主席兼董事的黄宗华指出：“虽然如此，投资在兴业资本约10%股份是非常策略性和有价值的投资。”
该集团也正发展其位于安邦路侨丰大厦建筑旁的产业。
“我们将发展这项产业为一座零件和商业建筑，发展值达10亿令吉，及净租赁面积达100万平方尺。”
黄宗华续称，这项计划预料将耗时2至3年建筑，及在2015或2016年完成。
集团董事经理兼首席执行员丹斯里黄宗华表示：“我认为我们今年将可比以往派发更多的股息，兴业资本拥有良好的派发率，股息占了其净盈利的约35%。”
他告诉记者：“有鉴于此，我们将拨出一些数额的资金，充作股息派发予股东们。”
黄宗华指出，较高的股息将来自兴业资本有限公司（RHBCAP，1066，金融组）的股息派发，因侨丰控股已经晋身成为后者的大股东之一，拥有9.82%股权。
询及侨丰控股的股息政策时，黄宗华指出，该集团的政策是维持每年派发股息。
“在2012财政年，侨丰控股拥有10%的派发率，我认为这是不错的回馈，符合市场的趋势。”
他称，该集团之前已经保留资本用作促进其投资银行的成长，因此只派发10%盈利作为股息。
“不过，现在我们已经剥离投资银行，我们可为股东们拨出更多的股息。”
而且，黄宗华透露，侨丰控股目前拥有15亿令吉现金储备，可轻易迎合支付更优渥股息予股东们的用途。
他说：“我们的15亿令吉储备也可在流动资金不够强劲时挪用，从而我们可在好和坏的时刻持续派息。”
集团收益方面，黄宗华预料，侨丰控股的经营盈利可从2012财政年的1500万令吉，倍增到2013财政年的3000万令吉。
“我们预料今年倍增我们的经营盈利至3000万令吉，主要贡献来自我们侨丰资本业务。”
他补充，上述3000万令吉经营盈利并不包括兴业资本的未来贡献。
“在我们2012财政年，我们配合兴业资本收购拨出许多减值，导致我们录得较低经营盈利。”
已经受委为兴业银行有限公司主席兼董事的黄宗华指出：“虽然如此，投资在兴业资本约10%股份是非常策略性和有价值的投资。”
该集团也正发展其位于安邦路侨丰大厦建筑旁的产业。
“我们将发展这项产业为一座零件和商业建筑，发展值达10亿令吉，及净租赁面积达100万平方尺。”
黄宗华续称，这项计划预料将耗时2至3年建筑，及在2015或2016年完成。
日圆走贬 利惠陈唱摩多
（吉隆坡11日讯）随着日本实施大规模货币宽松政策让日圆走贬，分析员表示陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）将从中受惠，因为该公司的组件成本将降低，继而推高其净利。
在日本央行进一步放宽货币政策之下，日圆迄今已滑落14%，按年共挫19%。
对此，分析员表示，日圆走弱对陈唱摩多而言是正面的，因这表示组件成本将会降低。
据了解，该公司有15%的进口零件在较早以前都是以美元计价，惟自2013年1月份起即改成以日圆计价。
因此，马银行金英研究分析员预计，陈唱摩多最快能在2013年次季开始看到日圆走低所带来的效益。
基于日圆目前的汇率是比分析员早前的预测（100日圆兑3.22令吉）低5%，因此他推测陈唱摩多净利会扩张11%
尽管是传统上放缓的一个季度，惟鉴于订单及交车情况维持健康水平，分析员预计陈唱摩多在首季售出1万4000辆轿车，按季及按年分别增长22%及68%；其3月份的汽车销售额料为4500辆。
自推出Almera车款后，即取得2万辆的强稳订单，其中1万1000辆轿车已交付。
首季净利料达6000万
综合上述因素及日圆走弱所带来的成本节省，分析员估计，陈唱摩多首季的净利料达6000万至7000万令吉，占分析员全年预测的19%至22%。
另一方面，该公司在越南岘港（DaNang）的制造厂已开始进行试产，预计为每年2万辆汽车。
该制造厂是陈唱摩多长期计划的一部分，以藉助于日产（Nissan）的专营权，取得东盟市场，同时也可减低对大马市场的依赖。
惟分析员认为，该制造厂在生产初期或会面临亏损。
在陈唱摩多的股价表现方面，尽管该股股价从年初迄今已扬升20%，但该股仍具吸引力，因为其估值仍偏低。相比过去5年平均的11.3倍本益比，该股2014财政年的本益比为10.4倍。
整 体而言，基于日圆走贬丶汽车销售表现强劲以及估值偏低，分析员维持该股「买进」评级，并将目标价格上调至6.42令吉，距离目前交易价有16%的上涨潜 能。虽然受到分析员看好，但陈唱摩多在周三大涨之后，周四出现套利，下挫4仙，或0.721%，收在5.51令吉；位居下跌榜第25名位置。
另外，两家相关公司也同样在昨日上涨后回调，APM汽车控股（APM，5015，主板工业股）周四下跌6仙，至5.15令吉；华丽山陈唱（Warisan，5016，主板贸服股）则跌16仙，至2.62令吉，为全场跌幅最大股项。
在日本央行进一步放宽货币政策之下，日圆迄今已滑落14%，按年共挫19%。
对此，分析员表示，日圆走弱对陈唱摩多而言是正面的，因这表示组件成本将会降低。
据了解，该公司有15%的进口零件在较早以前都是以美元计价，惟自2013年1月份起即改成以日圆计价。
因此，马银行金英研究分析员预计，陈唱摩多最快能在2013年次季开始看到日圆走低所带来的效益。
基于日圆目前的汇率是比分析员早前的预测（100日圆兑3.22令吉）低5%，因此他推测陈唱摩多净利会扩张11%
尽管是传统上放缓的一个季度，惟鉴于订单及交车情况维持健康水平，分析员预计陈唱摩多在首季售出1万4000辆轿车，按季及按年分别增长22%及68%；其3月份的汽车销售额料为4500辆。
自推出Almera车款后，即取得2万辆的强稳订单，其中1万1000辆轿车已交付。
首季净利料达6000万
综合上述因素及日圆走弱所带来的成本节省，分析员估计，陈唱摩多首季的净利料达6000万至7000万令吉，占分析员全年预测的19%至22%。
另一方面，该公司在越南岘港（DaNang）的制造厂已开始进行试产，预计为每年2万辆汽车。
该制造厂是陈唱摩多长期计划的一部分，以藉助于日产（Nissan）的专营权，取得东盟市场，同时也可减低对大马市场的依赖。
惟分析员认为，该制造厂在生产初期或会面临亏损。
在陈唱摩多的股价表现方面，尽管该股股价从年初迄今已扬升20%，但该股仍具吸引力，因为其估值仍偏低。相比过去5年平均的11.3倍本益比，该股2014财政年的本益比为10.4倍。
整 体而言，基于日圆走贬丶汽车销售表现强劲以及估值偏低，分析员维持该股「买进」评级，并将目标价格上调至6.42令吉，距离目前交易价有16%的上涨潜 能。虽然受到分析员看好，但陈唱摩多在周三大涨之后，周四出现套利，下挫4仙，或0.721%，收在5.51令吉；位居下跌榜第25名位置。
另外，两家相关公司也同样在昨日上涨后回调，APM汽车控股（APM，5015，主板工业股）周四下跌6仙，至5.15令吉；华丽山陈唱（Warisan，5016，主板贸服股）则跌16仙，至2.62令吉，为全场跌幅最大股项。
疫情推高销路 手套股看俏
（吉隆坡11日讯）虽然手套需求量暂未因中国爆发的H7N9禽流感疫情而大幅增加，但分析员相信随着卫生和健康意识提高，接下来数个月的手套使用量预料增加，可能促使医疗保健公司囤积手套，而且计划下规模更大的订单。
在希望疫情受控的同时，艾芬投行分析员相信疫情有望提高医疗手套的销路。
「虽然业者表示暂无订单明显增加的现象，但客户急迫要求货源尽早送达。」
这现象料会对手套产能进一步施压。
无论如何，联昌国际研究分析员认为，此次的H7N9疫情，无法与2009年导致上万人死亡的H1N1禽流感相同并论。
他解释，世界卫生组织（WHO）在当年宣布H1N1为流感级别，这表示全球医院及诊所需大量囤积医疗用品，包括手套，因此手套需求在当时大增。反观该组织尚未针对此次的H7N9下达类似指令。
另一方面，H1N1当时是在美国爆发，那是一个手套需求较高和成熟的市场。
这与本次禽流感发生在整体卫生意识较为低落，手套消耗量低的中国大有不同，因此手套业者可能无法从中获得幅度相若的益处。
他说，美国每年人均手套使用量为90对，与中国的每年2对，有着极大落差。
顶级手套料受惠
尽管如此，分析员认为，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）在此轮疫情中可能受惠，因该公司专攻在中国普遍使用的乙烯基（vinyl）手套，而且其天然胶生产线的产能仅达75%，可满足一旦发生手套需求激增的情况。
此外，高产尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）管理层回应分析员询问时指出，该公司目前尚无法断定疫情可能带来的手套需求增长。该公司相信新禽流感可能对旗下的面罩生产带来正面效应。
在原料成本方面，分析员称，尽管天然胶价格自2012年末季以来持稳，但胶乳现货价格在过去数日因受到市场揣测手套需求将增加而逐步走高。
「如果以上情况持续以及无法将较高的成本转嫁出去的话，这将抵销手套需求增加所带来的好处。」
联昌国际研究的心水股是贺特佳（HARTA，5168，主板工业股），主要是看好其高赚幅丶高回酬，与高成长潜能的生意模式。
虽然该股可能无法直接从H7N9疫情中获益，但分析员相信，该股可能受惠於高手套需求引起的高售价，从而抵消竞争激烈所带来的冲击。他给予手套领域「增持」评级。
另外，考虑到胶乳价格走低丶厂房逐步自动化丶以及世界各大经济体对手套的稳定需求，艾芬投行也给予手套领域「增持」评级，首选股是速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股），该股的目标价是2.60令吉。
在希望疫情受控的同时，艾芬投行分析员相信疫情有望提高医疗手套的销路。
「虽然业者表示暂无订单明显增加的现象，但客户急迫要求货源尽早送达。」
这现象料会对手套产能进一步施压。
无论如何，联昌国际研究分析员认为，此次的H7N9疫情，无法与2009年导致上万人死亡的H1N1禽流感相同并论。
他解释，世界卫生组织（WHO）在当年宣布H1N1为流感级别，这表示全球医院及诊所需大量囤积医疗用品，包括手套，因此手套需求在当时大增。反观该组织尚未针对此次的H7N9下达类似指令。
另一方面，H1N1当时是在美国爆发，那是一个手套需求较高和成熟的市场。
这与本次禽流感发生在整体卫生意识较为低落，手套消耗量低的中国大有不同，因此手套业者可能无法从中获得幅度相若的益处。
他说，美国每年人均手套使用量为90对，与中国的每年2对，有着极大落差。
顶级手套料受惠
尽管如此，分析员认为，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）在此轮疫情中可能受惠，因该公司专攻在中国普遍使用的乙烯基（vinyl）手套，而且其天然胶生产线的产能仅达75%，可满足一旦发生手套需求激增的情况。
此外，高产尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）管理层回应分析员询问时指出，该公司目前尚无法断定疫情可能带来的手套需求增长。该公司相信新禽流感可能对旗下的面罩生产带来正面效应。
在原料成本方面，分析员称，尽管天然胶价格自2012年末季以来持稳，但胶乳现货价格在过去数日因受到市场揣测手套需求将增加而逐步走高。
「如果以上情况持续以及无法将较高的成本转嫁出去的话，这将抵销手套需求增加所带来的好处。」
联昌国际研究的心水股是贺特佳（HARTA，5168，主板工业股），主要是看好其高赚幅丶高回酬，与高成长潜能的生意模式。
虽然该股可能无法直接从H7N9疫情中获益，但分析员相信，该股可能受惠於高手套需求引起的高售价，从而抵消竞争激烈所带来的冲击。他给予手套领域「增持」评级。
另外，考虑到胶乳价格走低丶厂房逐步自动化丶以及世界各大经济体对手套的稳定需求，艾芬投行也给予手套领域「增持」评级，首选股是速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股），该股的目标价是2.60令吉。
库存看跌支撑原棕油价
（吉隆坡11日讯）由於预期需求将回升，我国棕油库存或将进一步下跌，原棕油价格早盘上扬，但午盘卖压出现，回吐早盘涨幅。
6月份交割的原棕油期货合约周四跌16令吉或0.67%，闭市收在2371令吉。全天最高涨至2379令吉。
原棕油价格全天在2340令吉至2379令吉之间波动。
一名国内期货交易员表示，国内市场出现了一些技术性卖出，但相信在库存降低和出口增加之下，足以扶持原棕油价格走势。
周三大马棕油局公布的数据，3月份棕油库存减少11%，至217万公吨，为2011年1月以来最大跌幅。
根据瑞银分析员的预测，4月份棕油库存或会降至201万公吨。
肯南嘉研究更预测，4月库存会跌破200万公吨水平，至198万公吨。
次季棕油价 料重探2800
肯南嘉研究分析员在报告中指出，来自北半球的需求将会按月增加，除了中国的采购会放缓。
「我们预测，原棕油价格在第二季会回升至2800令吉，因预期库存会持续下降，相信在6月前会降至182万公吨。」
3月份棕油产量成长2.2%，至133万公吨，出口则增加10%，至154万公吨。
其中，出口至中国更大增77%。
货柜调查机构Intertek昨日公布，4月首10日的棕油出口比上个月同期增加3.5%，至45万6440公吨。
另外一家调查机构Societe Generale的调查显示，4月首10日棕油出口上升5.4%，至46万2276公吨。
6月份交割的原棕油期货合约周四跌16令吉或0.67%，闭市收在2371令吉。全天最高涨至2379令吉。
原棕油价格全天在2340令吉至2379令吉之间波动。
一名国内期货交易员表示，国内市场出现了一些技术性卖出，但相信在库存降低和出口增加之下，足以扶持原棕油价格走势。
周三大马棕油局公布的数据，3月份棕油库存减少11%，至217万公吨，为2011年1月以来最大跌幅。
根据瑞银分析员的预测，4月份棕油库存或会降至201万公吨。
肯南嘉研究更预测，4月库存会跌破200万公吨水平，至198万公吨。
次季棕油价 料重探2800
肯南嘉研究分析员在报告中指出，来自北半球的需求将会按月增加，除了中国的采购会放缓。
「我们预测，原棕油价格在第二季会回升至2800令吉，因预期库存会持续下降，相信在6月前会降至182万公吨。」
3月份棕油产量成长2.2%，至133万公吨，出口则增加10%，至154万公吨。
其中，出口至中国更大增77%。
货柜调查机构Intertek昨日公布，4月首10日的棕油出口比上个月同期增加3.5%，至45万6440公吨。
另外一家调查机构Societe Generale的调查显示，4月首10日棕油出口上升5.4%，至46万2276公吨。
Plantation - Inventories Fall Most In 2 Years
alm oil inventories continued to fall in March, hitting
its lowest levels in 7 months at 2.1m mt, down from 2.4m mt last month.
The 11% m-o-m fall, which is higher than market expectations, is also
the biggest drop since early 2011. Judging by the current momentum, we
may see an early return of inventories to the psychological and steadier
level of 2m mt probably in April, which could subsequently help improve
CPO prices. Meanwhile, March 2013’s average CPO prices stood at
RM2,349/mt compared to Feb’s RM2,373/mt, far below March 2012’s average
of RM3,315/mt however. We are maintaining our CY13 and CY14 average CPO
prices of RM2,750/mt and RM2,850/mt respectively.
Inventories decline further. Inventories fell the most in 2 years, down 11%. Meanwhile, stock/usage ratio registered its first drop since Oct last year, down from 13.2% in Feb to 10.8% last month, attributable to the good demand from China despite seeing a slight recovery in production.
Strong demand from China. Palm oil exports improved by 10.1% and 15.8% m-o-m and y-o-y respectively. Lower m-o-m demand from EU (-37.5%), India (-65.8%), Pakistan (-19.6%) and US (-21.3%) were offset by strong orders from China (+76.7%) and other nations (+38.4%). We believe China has started replenishing its stock after the recent festive periods.
Recovering from low-cycle period. Both Peninsular Malaysia and East Malaysia recovered from the low-cycle period by registering 2.7% and 1.6% growths in production respectively.
Positive growth in the beginning of April exports. According to independent market surveyor Intertek, the first 10 days of April exports have shown positive growth of 3.5% compared to the same period of March.
Maintaining price outlook. We maintain our RM2,750/mt average CPO price forecast for 2013 and RM2,850/mt for 2014. Currently, we have neutral calls for the sector as well as all the plantation companies under our coverage. We believe recent negative newsflows have been fully factored-in, hence, we are unlikely to see further downside surprises for the plantation companies under our coverage. Re-rating catalysts could come in the form of an earlierthan- anticipated inventory reduction and stronger export growth.
Inventories decline further. Inventories fell the most in 2 years, down 11%. Meanwhile, stock/usage ratio registered its first drop since Oct last year, down from 13.2% in Feb to 10.8% last month, attributable to the good demand from China despite seeing a slight recovery in production.
Strong demand from China. Palm oil exports improved by 10.1% and 15.8% m-o-m and y-o-y respectively. Lower m-o-m demand from EU (-37.5%), India (-65.8%), Pakistan (-19.6%) and US (-21.3%) were offset by strong orders from China (+76.7%) and other nations (+38.4%). We believe China has started replenishing its stock after the recent festive periods.
Recovering from low-cycle period. Both Peninsular Malaysia and East Malaysia recovered from the low-cycle period by registering 2.7% and 1.6% growths in production respectively.
Positive growth in the beginning of April exports. According to independent market surveyor Intertek, the first 10 days of April exports have shown positive growth of 3.5% compared to the same period of March.
Maintaining price outlook. We maintain our RM2,750/mt average CPO price forecast for 2013 and RM2,850/mt for 2014. Currently, we have neutral calls for the sector as well as all the plantation companies under our coverage. We believe recent negative newsflows have been fully factored-in, hence, we are unlikely to see further downside surprises for the plantation companies under our coverage. Re-rating catalysts could come in the form of an earlierthan- anticipated inventory reduction and stronger export growth.
Wednesday, April 10, 2013
阿曼工程告吹拖累 WCT工程股价跌3.3%
（吉隆坡9日讯）WCT工程（WCT，9679，建筑组）遭阿曼（Oman）政府取消高速公路兴建工程消息传出后，该股受影响，今天一度下滑3%。
上午9点34分，WCT工程来到2.40令吉的水平，成交量达120万股。盘中一度跌8仙至2.38令吉，是今早股价滑跌第六大的股项。闭市时，WCT工程报2.37令吉，全天跌8仙或3.27%，成交量达793万4千400股。
WCT工程昨天说，阿曼政府取消Batinah高速公路兴建工程。
WCT工程表示将尊重阿曼政府的决定。
马来亚投资银行分析师蔡立信（译音）说，鉴于合约取消出乎意料，促使该行分别下调对WCT工程截至2013-2014年12月的净利预测3%和8%。
分析师也将马来亚投资银行先前给于WCT工程的目标价（2.85令吉）下调至2.75令吉，同时维持买入评级。
“我们认为合约取消将拖累WCT工程股价走势。”
目标价遭调低至2.55元
另一方面，在WCT工程阿曼（Oman）公路工程告吹后，券商维持该股的短线买入评级，但将其目标价格由原本的2.58令吉调低至2.55令吉。
联昌研究今日发表的报告中表示，这是一项令人感到失望的负面讯息，因这项价值达10亿令吉的工程合约乃属去年最大。主要工程尚未启动，意味着索偿额度低微。
报告中提到，这项最新发展对其每股盈利和重估净资产值所带来的影响低微，但却使其订单价值减少22%。
该行将WCT工程本财年至2015财政年的每股盈利调低，以反映这项工程告吹所带来的不利影响。与此同时也将其目标价格调低（依据重估净资产值的40%折价）。
联昌研究说：“尽管面对这项不利因素，我们依然保持WCT工程的短线买入评级，因预计该领域的催化因素可在中期内获得改善。”
上午9点34分，WCT工程来到2.40令吉的水平，成交量达120万股。盘中一度跌8仙至2.38令吉，是今早股价滑跌第六大的股项。闭市时，WCT工程报2.37令吉，全天跌8仙或3.27%，成交量达793万4千400股。
WCT工程昨天说，阿曼政府取消Batinah高速公路兴建工程。
WCT工程表示将尊重阿曼政府的决定。
马来亚投资银行分析师蔡立信（译音）说，鉴于合约取消出乎意料，促使该行分别下调对WCT工程截至2013-2014年12月的净利预测3%和8%。
分析师也将马来亚投资银行先前给于WCT工程的目标价（2.85令吉）下调至2.75令吉，同时维持买入评级。
“我们认为合约取消将拖累WCT工程股价走势。”
目标价遭调低至2.55元
另一方面，在WCT工程阿曼（Oman）公路工程告吹后，券商维持该股的短线买入评级，但将其目标价格由原本的2.58令吉调低至2.55令吉。
联昌研究今日发表的报告中表示，这是一项令人感到失望的负面讯息，因这项价值达10亿令吉的工程合约乃属去年最大。主要工程尚未启动，意味着索偿额度低微。
报告中提到，这项最新发展对其每股盈利和重估净资产值所带来的影响低微，但却使其订单价值减少22%。
该行将WCT工程本财年至2015财政年的每股盈利调低，以反映这项工程告吹所带来的不利影响。与此同时也将其目标价格调低（依据重估净资产值的40%折价）。
联昌研究说：“尽管面对这项不利因素，我们依然保持WCT工程的短线买入评级，因预计该领域的催化因素可在中期内获得改善。”
Sunday, April 7, 2013
降价非关供应过剩 贺特佳评级不变
（吉隆坡6日讯）贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）过去一年把手套价格调低了9%，主要是原料价格下跌所作出的调整，与供应过剩无关。因此，分析员维持其「超越大市」评级。
联昌国际投行分析员近期和贺特佳管理层会面之後，对於管理层看淡手套市场供过於求的情况感到意外。
管理层对市场的手套需求深具信心。
该分析员表示，手套售价在过去12个月下挫9%，相信是原料价格便宜所致，并非供应过剩。在同一个时期内，丁月青手套的原料价格跌了24%。
同时，贺特佳是根据成本丶需求和外汇的变化，每个月两次调整手套价格。
此外，分析员指出，尽管有报导指贺特佳和大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服股）对於天然气供应的谈判被展延，但他相信双方最终仍会达成协议。
「大马气体是国内天然气的独家供应商，因此部份手套制造商对於目前的天然气供应协议感到不满。」
无论如何，分析员阿把贺特佳2013至2015财政年的每股净利（EPS）下砍1%至10%，因他早前对贺特佳的赚幅太乐观。
同时，他也把贺特佳同期的未扣除利息丶税项丶折旧及摊销之盈利（EBITDA）从31.6至33.3%，下调至21.6%至22.6%。
分析员维持贺特佳的「超越大市」评级，合理价从5.66令吉上修至5.69令吉。
联昌国际投行分析员近期和贺特佳管理层会面之後，对於管理层看淡手套市场供过於求的情况感到意外。
管理层对市场的手套需求深具信心。
该分析员表示，手套售价在过去12个月下挫9%，相信是原料价格便宜所致，并非供应过剩。在同一个时期内，丁月青手套的原料价格跌了24%。
同时，贺特佳是根据成本丶需求和外汇的变化，每个月两次调整手套价格。
此外，分析员指出，尽管有报导指贺特佳和大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服股）对於天然气供应的谈判被展延，但他相信双方最终仍会达成协议。
「大马气体是国内天然气的独家供应商，因此部份手套制造商对於目前的天然气供应协议感到不满。」
无论如何，分析员阿把贺特佳2013至2015财政年的每股净利（EPS）下砍1%至10%，因他早前对贺特佳的赚幅太乐观。
同时，他也把贺特佳同期的未扣除利息丶税项丶折旧及摊销之盈利（EBITDA）从31.6至33.3%，下调至21.6%至22.6%。
分析员维持贺特佳的「超越大市」评级，合理价从5.66令吉上修至5.69令吉。
获得股东放行 嘉德信托续购广场
（吉隆坡7日讯）在发行更多单位后拥有更多财力的嘉德大马信托（CMMT，5180，实业投资信托），获得放行收购更多购物广场，以扩大其零售资产的组合。
其首席执行员林慧俐告诉股东们，该公司随时都物色新收购，同时不会限定它们的探讨于特定地区。
不过，建筑或广场的租金将必须可持续成长和迎合嘉德大马信托所设下的标准。
“公司不会急于收购任何资产。我们会先确定它们是否符合我们的投资标准。”
在嘉德大马信托已召开的常年大会上，股东们已经批准发行规模不超过3亿5360万的嘉德大马信托新单位，或为其现有基金规模的20%。
合共持有约84.4%的股东们，对这项议案投下赞成票。
以现有股价计，建议中新单位配售总值约6亿5420万令吉，将增加嘉德大马信托的财力以收购新资产。
截至2012年12月31日止，嘉德大马信托的负债率企于28.7%，与前一年保持不变。
在股息派发方面，林慧俐说，董事部仍然在洽商这个事项。
该集团已派发截至2012年12月31日止第4财季的每股2.11仙股息，比较一年前为1.99仙。
在第4季，嘉德大马信托的净盈利按年成长7.8%，从之前同时期的4510万令吉提高到4860万令吉。其收益则增加16.8%至7380万令吉，主要是由嘉德大马信托于2011年11月14日购入的东海岸广场，以及槟城合您广场资产加强工程完成的贡献。
嘉德大马信托投资于马来西亚的收入生产实业，尤其是零售资产。
其购物广场组合包括槟城的合您广场、吉隆坡金河广场、雪兰莪斯里肯邦安The Mines广场、以及彭亨关丹的东海岸广场。
其首席执行员林慧俐告诉股东们，该公司随时都物色新收购，同时不会限定它们的探讨于特定地区。
不过，建筑或广场的租金将必须可持续成长和迎合嘉德大马信托所设下的标准。
“公司不会急于收购任何资产。我们会先确定它们是否符合我们的投资标准。”
在嘉德大马信托已召开的常年大会上，股东们已经批准发行规模不超过3亿5360万的嘉德大马信托新单位，或为其现有基金规模的20%。
合共持有约84.4%的股东们，对这项议案投下赞成票。
以现有股价计，建议中新单位配售总值约6亿5420万令吉，将增加嘉德大马信托的财力以收购新资产。
截至2012年12月31日止，嘉德大马信托的负债率企于28.7%，与前一年保持不变。
在股息派发方面，林慧俐说，董事部仍然在洽商这个事项。
该集团已派发截至2012年12月31日止第4财季的每股2.11仙股息，比较一年前为1.99仙。
在第4季，嘉德大马信托的净盈利按年成长7.8%，从之前同时期的4510万令吉提高到4860万令吉。其收益则增加16.8%至7380万令吉，主要是由嘉德大马信托于2011年11月14日购入的东海岸广场，以及槟城合您广场资产加强工程完成的贡献。
嘉德大马信托投资于马来西亚的收入生产实业，尤其是零售资产。
其购物广场组合包括槟城的合您广场、吉隆坡金河广场、雪兰莪斯里肯邦安The Mines广场、以及彭亨关丹的东海岸广场。
股价回落兼积极提升产能 砂油棕成投资者宠儿
透过年轻油棕树和双位数的鲜果仁生产成长，砂拉越油棕有限公司（SOP，5126，种植组）成为最佳投资选择，尤其是其股价也从52周最高点滑落了21%。
一名公司官员称：“我们预料将在2013年倍增鲜果仁生产至100万公吨。”
这相等于比去年的约88万3000公吨增长13%。
“未来，我们预料呈现增加趋势，因我们的油棕开始成熟。从而我们希望未来2年出现健康成长。”
不过分析师预期，砂拉越油棕的鲜果仁生产今年可提高15%。
分析师指出：“砂拉越油棕的鲜果仁成长超越市场平均。基于鲜果仁成长，该股已值得买进，加上如果原棕油价格趋高，投资者将获得额外的回馈。”
她预测该公司的鲜果仁生产今年增加15%至16%，及2014年再提高13%至14%。
兴业研究行分析师也认为：“我们预料砂拉越油棕的鲜果仁生产将在2013年成长15.5%，而2014年提高14.5%及2015年扬升9.6%。”
砂拉越油棕已经在2007至2011年间积极种植。马银投资银行指出，树龄4年以上的成熟油棕树，将协助维持双位数的生产至2016年。
在2011年，成熟面积增加了近28%至4万3000公顷左右。在2012年杪之前，砂拉越油棕逾71%的种植地段属于成熟油棕。
今年1月，砂拉越油棕购入了SOP格马纳私人有限公司的35%和SOP（比鲁如）私人有限公司的40%。两家公司现在已经成为砂拉越油棕的独资子公司。
上述收购旨在提升该集团的油棕树龄组合，使平均树龄改善至9年。
SOP比鲁如旗下约60%油棕树属于3年以下的未成熟阶段，而近40%则为4至10年的年轻油棕树。
而SOP格马纳则有近19%未成熟油棕，及其余81%是在年轻阶段。
SOP比鲁如拥有1万2910公顷土地，只有558公顷尚未种植；SOP肯马纳的土地面积则有1万366公顷，包括392公顷未种植。
砂拉越油棕在致给股东们的函件中称：“除非出现不能预知之情况，否则SOP比鲁如和SOP肯马纳预料分别将从2015年和2013年开始有利可图。”
上述新子公司的土地面积将促使砂拉越油棕的总地库达到7万2653公顷。目前，砂拉越油棕仍然放眼拥有10万公顷的长期目标，但该集团仍然‘物色’合适的地段。
在其现有7万2000公顷当中，少于5000公顷是未种植。
该公司官员表示：“这些主要是传统习俗地拥有权，我们与当地土著联营，以在他们的地段种植。上述目标将可在未来5年内达成。”
不过，与土著的洽商需要时间，因此，它并没有订下期限。
官员透露：“我们探讨合理价格，因此它必须等待合适的产品到来。”
据分析师披露：“问题是砂拉越的土地目前越来越昂贵，我不确定砂拉越油棕是否会以这个价格购入。”
但砂拉越油棕官员表示，‘砂拉越土地价格仍然比沙巴和西马廉宜’。
基于土地稀缺，其他种植商已经开始探讨其他地区如加里曼丹、非洲和巴布亚新几内亚，但砂拉越油棕将不太可能跟随这个脚步。
砂拉越油棕倾向在附近物色地段。
至2013年杪，砂拉越油棕预料其第6间加工厂将开始操作。它将耗资约6000万令吉，并已包含在其年度2亿令吉资本开销拨款内。
其官员指出：“透过第6间工厂，我们的总加工产能将提高到每小时456公吨鲜果仁。”
该公司并没有计划近期内进一步增加其加工产能，但将继续提升其设备。这些工厂每小时可加工90公吨，但提升工程将提高这个数字到每小时120公吨。
在去年6月，砂拉越油棕首次进军下游，于民都鲁开始操作其提炼厂。这间年产能240万公吨的工厂，现已以接近全面产能操作。
“我们的原棕油生产每一年都增加，因此我们预测将在3年内扩充我们的提炼产能。这只是时间的问题，从而我们可在合适时候迎合我们的生产。”
砂拉越油棕也探讨扩充其提炼和分馏产能，惟官员拒绝透露其他细节。
分析师表示：“砂拉越油棕的宏愿是成为跨足整个棕油价值连锁的业者，因此进一步扩大下游活动是可能的。”
“若此，这将是砂拉越油棕首次参与油脂化学。我相信，如果公司继续先守住现有上游和提炼架构，及从提炼工业吸取更多经验，它将会是最有利的。”
一名公司官员称：“我们预料将在2013年倍增鲜果仁生产至100万公吨。”
这相等于比去年的约88万3000公吨增长13%。
“未来，我们预料呈现增加趋势，因我们的油棕开始成熟。从而我们希望未来2年出现健康成长。”
不过分析师预期，砂拉越油棕的鲜果仁生产今年可提高15%。
分析师指出：“砂拉越油棕的鲜果仁成长超越市场平均。基于鲜果仁成长，该股已值得买进，加上如果原棕油价格趋高，投资者将获得额外的回馈。”
她预测该公司的鲜果仁生产今年增加15%至16%，及2014年再提高13%至14%。
兴业研究行分析师也认为：“我们预料砂拉越油棕的鲜果仁生产将在2013年成长15.5%，而2014年提高14.5%及2015年扬升9.6%。”
砂拉越油棕已经在2007至2011年间积极种植。马银投资银行指出，树龄4年以上的成熟油棕树，将协助维持双位数的生产至2016年。
在2011年，成熟面积增加了近28%至4万3000公顷左右。在2012年杪之前，砂拉越油棕逾71%的种植地段属于成熟油棕。
今年1月，砂拉越油棕购入了SOP格马纳私人有限公司的35%和SOP（比鲁如）私人有限公司的40%。两家公司现在已经成为砂拉越油棕的独资子公司。
上述收购旨在提升该集团的油棕树龄组合，使平均树龄改善至9年。
SOP比鲁如旗下约60%油棕树属于3年以下的未成熟阶段，而近40%则为4至10年的年轻油棕树。
而SOP格马纳则有近19%未成熟油棕，及其余81%是在年轻阶段。
SOP比鲁如拥有1万2910公顷土地，只有558公顷尚未种植；SOP肯马纳的土地面积则有1万366公顷，包括392公顷未种植。
砂拉越油棕在致给股东们的函件中称：“除非出现不能预知之情况，否则SOP比鲁如和SOP肯马纳预料分别将从2015年和2013年开始有利可图。”
上述新子公司的土地面积将促使砂拉越油棕的总地库达到7万2653公顷。目前，砂拉越油棕仍然放眼拥有10万公顷的长期目标，但该集团仍然‘物色’合适的地段。
在其现有7万2000公顷当中，少于5000公顷是未种植。
该公司官员表示：“这些主要是传统习俗地拥有权，我们与当地土著联营，以在他们的地段种植。上述目标将可在未来5年内达成。”
不过，与土著的洽商需要时间，因此，它并没有订下期限。
官员透露：“我们探讨合理价格，因此它必须等待合适的产品到来。”
据分析师披露：“问题是砂拉越的土地目前越来越昂贵，我不确定砂拉越油棕是否会以这个价格购入。”
但砂拉越油棕官员表示，‘砂拉越土地价格仍然比沙巴和西马廉宜’。
基于土地稀缺，其他种植商已经开始探讨其他地区如加里曼丹、非洲和巴布亚新几内亚，但砂拉越油棕将不太可能跟随这个脚步。
砂拉越油棕倾向在附近物色地段。
至2013年杪，砂拉越油棕预料其第6间加工厂将开始操作。它将耗资约6000万令吉，并已包含在其年度2亿令吉资本开销拨款内。
其官员指出：“透过第6间工厂，我们的总加工产能将提高到每小时456公吨鲜果仁。”
该公司并没有计划近期内进一步增加其加工产能，但将继续提升其设备。这些工厂每小时可加工90公吨，但提升工程将提高这个数字到每小时120公吨。
在去年6月，砂拉越油棕首次进军下游，于民都鲁开始操作其提炼厂。这间年产能240万公吨的工厂，现已以接近全面产能操作。
“我们的原棕油生产每一年都增加，因此我们预测将在3年内扩充我们的提炼产能。这只是时间的问题，从而我们可在合适时候迎合我们的生产。”
砂拉越油棕也探讨扩充其提炼和分馏产能，惟官员拒绝透露其他细节。
分析师表示：“砂拉越油棕的宏愿是成为跨足整个棕油价值连锁的业者，因此进一步扩大下游活动是可能的。”
“若此，这将是砂拉越油棕首次参与油脂化学。我相信，如果公司继续先守住现有上游和提炼架构，及从提炼工业吸取更多经验，它将会是最有利的。”
Friday, April 5, 2013
交通便利 带旺产业
随着槟城州政府正式推介以“槟城典范”（Penang Paradigm）为名的发展模式，希望从经济活力、宜居与永续环境、社会发展与包容，三管齐下引领槟城成为全马第一之后，槟城的发展潜能开始引起人们的注意。
最近推出的“槟城典范”当中也包括了耗资63亿令吉的“两岸三通，一个槟城”海底隧道和公路计划，因为在这项计划下，槟城除了拥有两座大桥，即一座已经启用的第一槟城大桥和另外一座则即将通车的第二槟城大桥之外，将来还会有一条海底隧道可以让槟岛与马来西亚半岛大陆衔接。
从长远的眼光来看，一旦两岸三通，一个槟城”海底隧道和公路计划成功落实之后，届时槟城州政府的行政中心可能会搬迁到与马来西亚半岛大陆衔接威省地区，因为这将可以大大纾缓槟岛市中心的交通拥挤情况。
我国联邦政府便是一个很好的例子，当年敦马哈迪医生执政的时候，他便考虑到吉隆坡市中心的交通严重阻塞的问题，而决定在离吉隆坡不远的布城设立新的政府行政中心。在布城落成之后，确实对要办官方事务的人民提供很大的便利。
其实，自从联邦政府的行政中心搬迁至布城之后，不只人民办理事务便利而已，这里的产业发展也非常蓬勃，原本产业发展只是在布城行政区内，但是近年来，我们可以看到行政区周围都是产业发展计划，就连位于布城附近的赛城（Cyberjaya）如今也开始兴旺起来了。
如果没有布城这个行政区的建立，相信这些地区不会那么快地发展起来。所以，只要交通便利的话，相信槟城州政府会考虑搬迁行政中心的计划，因为这可以大大提振经济发展相对落后的威省地区，并让整个槟城州的经济得以平衡发展起来。
毫无疑问的，交通系统就相等于是人类的经脉，如果经脉通畅的话，就会让这个人充满着活力，而对于一座如槟岛这样的岛屿城市而言，如果可以多处打通槟岛的交通瓶颈，那么，这势必可以让槟岛的潜能完全爆发出来。
从经济角度来看，交通四通八达的地区经济就必定非常繁荣，因为人们都希望在交通方便的地方生活、工作以及做生意等等，所以交通可以大大提振一个地区的经济发展。
所以，届时不只与马来西亚半岛大陆衔接威省地区的经济会蓬勃发展，相信就连吉打南部与槟城接壤的地区也会被带旺起来。这也意味着日后在这些地区进行产业发展的上市公司，它们的未来将是无可限量的。
最近推出的“槟城典范”当中也包括了耗资63亿令吉的“两岸三通，一个槟城”海底隧道和公路计划，因为在这项计划下，槟城除了拥有两座大桥，即一座已经启用的第一槟城大桥和另外一座则即将通车的第二槟城大桥之外，将来还会有一条海底隧道可以让槟岛与马来西亚半岛大陆衔接。
从长远的眼光来看，一旦两岸三通，一个槟城”海底隧道和公路计划成功落实之后，届时槟城州政府的行政中心可能会搬迁到与马来西亚半岛大陆衔接威省地区，因为这将可以大大纾缓槟岛市中心的交通拥挤情况。
我国联邦政府便是一个很好的例子，当年敦马哈迪医生执政的时候，他便考虑到吉隆坡市中心的交通严重阻塞的问题，而决定在离吉隆坡不远的布城设立新的政府行政中心。在布城落成之后，确实对要办官方事务的人民提供很大的便利。
其实，自从联邦政府的行政中心搬迁至布城之后，不只人民办理事务便利而已，这里的产业发展也非常蓬勃，原本产业发展只是在布城行政区内，但是近年来，我们可以看到行政区周围都是产业发展计划，就连位于布城附近的赛城（Cyberjaya）如今也开始兴旺起来了。
如果没有布城这个行政区的建立，相信这些地区不会那么快地发展起来。所以，只要交通便利的话，相信槟城州政府会考虑搬迁行政中心的计划，因为这可以大大提振经济发展相对落后的威省地区，并让整个槟城州的经济得以平衡发展起来。
毫无疑问的，交通系统就相等于是人类的经脉，如果经脉通畅的话，就会让这个人充满着活力，而对于一座如槟岛这样的岛屿城市而言，如果可以多处打通槟岛的交通瓶颈，那么，这势必可以让槟岛的潜能完全爆发出来。
从经济角度来看，交通四通八达的地区经济就必定非常繁荣，因为人们都希望在交通方便的地方生活、工作以及做生意等等，所以交通可以大大提振一个地区的经济发展。
所以，届时不只与马来西亚半岛大陆衔接威省地区的经济会蓬勃发展，相信就连吉打南部与槟城接壤的地区也会被带旺起来。这也意味着日后在这些地区进行产业发展的上市公司，它们的未来将是无可限量的。
购地举动带来惊喜 马星目价标获调高
吉隆坡4日讯）马银行投资银行研究维持马星集团（MahSing，8583，产业组）的守住评级，但将该股的目标价格由早前的2.10令吉调高5仙至2.15令吉。
马银行投资银行在今日发表的报告中，对马星集团昨日收购雪兰莪州双溪毛糯地段的举动感到惊喜，因该公司可以合理的价格购入这块策略性地点（位于未来捷运站的对面）。
报告中说：“我们将2014财政年和2015财政年的盈利预测分别调低0.2%和调高2%，并将重估净资产值调升7仙，以反映新产业计划的利好。我们基于重估净资产值3.31令吉的不变35%折价，将该股的目标价格调高至2.15令吉。”
该行接着说：“我们同时也维持其守住评级。”
马银行投资银行在今日发表的报告中，对马星集团昨日收购雪兰莪州双溪毛糯地段的举动感到惊喜，因该公司可以合理的价格购入这块策略性地点（位于未来捷运站的对面）。
报告中说：“我们将2014财政年和2015财政年的盈利预测分别调低0.2%和调高2%，并将重估净资产值调升7仙，以反映新产业计划的利好。我们基于重估净资产值3.31令吉的不变35%折价，将该股的目标价格调高至2.15令吉。”
该行接着说：“我们同时也维持其守住评级。”
扩大投资组合规模 嘉茂产托冀购更多商场
吉隆坡4日讯）嘉茂产托（CMMT，5180，产业信托组）计划收购更多的本地购物商场，以便扩大其以零售商场为主的投资信托组合规模。
嘉茂产托首席执行员林惠俐在今日举办的股东年度大会上表示，该公司经常寻求新收购目标，而潜在目标并不局限于任何范围。她说：“该商场或建筑物的租金必须具备可持续性，而它们也必须通过（我们所规定的）条件（，以便可让我们纳入考量范围）。”
至于未来的派息计划方面，林氏则指出该公司的董事依然探讨这个课题。她说：“我们尚未作出任何决定 ..”
嘉 茂产托的财务状况经已获得改善。该公司在截至去年12月31日止的第四季中，取得4千860万令吉的净利，较前期的4千510万令吉增长7.8%。其同期 营业额则达7千380万令吉，较前期的6千310万令吉高出16.8%，因受彭亨关丹东海岸商场（East Coast Mall）的全季度贡献，以及槟城格尼购物商场（Gurney Plaza）的扩建工程所提振。
该公司专注于投资在具备收入，主要供零售商场之途的本地实业之中。其购物商场组合包括吉隆坡金河广场（Sungei Wang Plaza）和雪兰莪州的绿野购物中心（The Mines shopping centre）。
嘉茂产托首席执行员林惠俐在今日举办的股东年度大会上表示，该公司经常寻求新收购目标，而潜在目标并不局限于任何范围。她说：“该商场或建筑物的租金必须具备可持续性，而它们也必须通过（我们所规定的）条件（，以便可让我们纳入考量范围）。”
至于未来的派息计划方面，林氏则指出该公司的董事依然探讨这个课题。她说：“我们尚未作出任何决定 ..”
嘉 茂产托的财务状况经已获得改善。该公司在截至去年12月31日止的第四季中，取得4千860万令吉的净利，较前期的4千510万令吉增长7.8%。其同期 营业额则达7千380万令吉，较前期的6千310万令吉高出16.8%，因受彭亨关丹东海岸商场（East Coast Mall）的全季度贡献，以及槟城格尼购物商场（Gurney Plaza）的扩建工程所提振。
该公司专注于投资在具备收入，主要供零售商场之途的本地实业之中。其购物商场组合包括吉隆坡金河广场（Sungei Wang Plaza）和雪兰莪州的绿野购物中心（The Mines shopping centre）。
Thursday, April 4, 2013
受区域业务提振 发马冀盈利可增20%
八打灵再也3日讯）发马（Pharma，7081，贸易服务组）受到区域增长前景提振，放眼2014年药品生产营收可成长20%至约4亿令吉。
发马主席丹斯里洛丁说，营收成长贡献方面将来自计划收购的印尼厂房。
洛丁在发马特别股东大会（EGM）后说：“发马去年从大马5个厂房中录得营收3亿4千万令吉，在印尼厂房全面运作后，我们设定多6千万令吉的目标，我们希望明年初可启动印尼厂房。”
持有莫实得控股（Bstead，2771，种植组）55%股权的发马，计划以2千800万美元（8千620万令吉）收购位于万隆的制药公司。
制造业务营收占发马截至2012年12月31日止财年总营收18亿1千万令吉的20%。
发马主席丹斯里洛丁说，营收成长贡献方面将来自计划收购的印尼厂房。
洛丁在发马特别股东大会（EGM）后说：“发马去年从大马5个厂房中录得营收3亿4千万令吉，在印尼厂房全面运作后，我们设定多6千万令吉的目标，我们希望明年初可启动印尼厂房。”
持有莫实得控股（Bstead，2771，种植组）55%股权的发马，计划以2千800万美元（8千620万令吉）收购位于万隆的制药公司。
制造业务营收占发马截至2012年12月31日止财年总营收18亿1千万令吉的20%。
Wednesday, April 3, 2013
REIT涨势延烧
吉隆坡2日讯）虽然房地产信托（Reits）股价去年大幅上扬创新高，但拉昔胡申研究仍看好这类投资工具今年可维持超越大市的表现，虽然涨幅会在大选后因投资者风险胃纳提高而受限。
拉昔胡申研究相信，房产信托股在去年创下新高後，这股涨势可持续，预计今年表现仍可超越大市5%。虽然股价已走高，但拉昔胡申研究分析员艾拉（Alia Arwina）表示房产信托在全国大选後可维持在高点。
无论如何，分析员同时指出，由於大选後投资者将转向高贝他（beta）股，如房地产和建筑领域，因此房产信托的上行空间会稍微受限。拉昔胡申研究给予房产信托「中和」投资评级。
分析员艾拉周二在「大马房产信托：涨潮是否逆转？」的市场展望讲座中，看好该领域今年的走势。
房产信托股今年第一季整体上扬4.5%，优於富时综指的下跌0.6%。由於股价上涨，估值达到历史新高，导致大型房产信托如：柏威年房产信托（PAVREIT，5212，主板房产信托股）丶怡保花园房产信托（IGBREIT，5227，主板房产信托股）和嘉德大马房地产信托（CMMT，5180，主板房产信托股）的周息率已降至4.5%以下。
3正面因素带动
艾拉指出，房产信托今年会由3项正面因素带动，第一丶零售销售成长；第二丶低利率环境；第三，产业价值的资本报酬率（Cap Rate）在下跌趋势。
她表示，零售销售今年预测成长6%，市场也预期国家银行会维持利率在3%不变。此外，房产的资本报酬率从2008年的6%-7%，目前降低至5%-6%，显示房地产的投资收益减少，将吸引投资者转向房地产信托领域。
由於去年外围环绕着经济不稳定，以及我国的大选风险，投资者纷纷寻找防御性和高周息率的抗跌股，房产信托股纷纷在2012年创下新高。
双威房地产投资信托（SUNREIT，5176，主板房产信托组）股价去年共涨了24%，今年在1.50令吉水平波动，年初至今微扬0.6%。
柏威年房产信托股价2012年全年涨了27.5%，今年仍维持上升势头，今年已取得16%涨幅。雅饰房地产（AXREIT，5106，主板房产信托股）股价去年上涨19.5%，今年涨势不减，年初至今上扬15%。
艾拉表示，在2008年的全国大选後，房产信托股表现仍超越大市5%。比较当年全球面对美国次贷危机，现在外围已转好，相信今年在选举後房产信托还是会保持涨势，但料幅度不会高达5%。
此外，艾拉指出，柔佛伊斯干达的产业市场会是领域另一个激励因素。比较巴生谷地区的发展已成熟，当地还有很大的成长空间。
雅饰房地产会是主要受惠者，其在柔佛拥有数项工业资产。
看淡办公楼信托股
在房产信托领域当中，拉昔胡申研究最看好零售类别股，如柏威年房产信托丶怡保花园房产信托和双威房地产投资信托。上述3家房产信托都在吉隆坡拥有地标性的大型购物商场，每个周末都吸引大量人潮，停车场一位难求。
艾拉预测，2013年零售信托股营业额平均可成长5%。
至於办公楼环节的信托股则较为看淡，因办公室空间已供过於求，预计在2016年之前市场会出现额外2480万平方呎空间。而且，办公楼信托也面对租户约满离开後，难以寻找新租户的窘境。办公楼租约一般为期3年。她举例，桂嘉资本（QCAPITA，5123，主板房产信托股）位於八打灵的桂嘉大楼在去年4月因汇丰银行离开，导致大楼空置。
在工业信托股方面，艾拉表示，领域的成长取决於宏观经济环境。但租户拥有较高的议价能力，因业者的资产一般只面对一个租户，导致租金上调空间不大，但优点是租约一般较长期在5年以上，可保证收入的持续性。
拉昔胡申研究相信，房产信托股在去年创下新高後，这股涨势可持续，预计今年表现仍可超越大市5%。虽然股价已走高，但拉昔胡申研究分析员艾拉（Alia Arwina）表示房产信托在全国大选後可维持在高点。
无论如何，分析员同时指出，由於大选後投资者将转向高贝他（beta）股，如房地产和建筑领域，因此房产信托的上行空间会稍微受限。拉昔胡申研究给予房产信托「中和」投资评级。
分析员艾拉周二在「大马房产信托：涨潮是否逆转？」的市场展望讲座中，看好该领域今年的走势。
房产信托股今年第一季整体上扬4.5%，优於富时综指的下跌0.6%。由於股价上涨，估值达到历史新高，导致大型房产信托如：柏威年房产信托（PAVREIT，5212，主板房产信托股）丶怡保花园房产信托（IGBREIT，5227，主板房产信托股）和嘉德大马房地产信托（CMMT，5180，主板房产信托股）的周息率已降至4.5%以下。
3正面因素带动
艾拉指出，房产信托今年会由3项正面因素带动，第一丶零售销售成长；第二丶低利率环境；第三，产业价值的资本报酬率（Cap Rate）在下跌趋势。
她表示，零售销售今年预测成长6%，市场也预期国家银行会维持利率在3%不变。此外，房产的资本报酬率从2008年的6%-7%，目前降低至5%-6%，显示房地产的投资收益减少，将吸引投资者转向房地产信托领域。
由於去年外围环绕着经济不稳定，以及我国的大选风险，投资者纷纷寻找防御性和高周息率的抗跌股，房产信托股纷纷在2012年创下新高。
双威房地产投资信托（SUNREIT，5176，主板房产信托组）股价去年共涨了24%，今年在1.50令吉水平波动，年初至今微扬0.6%。
柏威年房产信托股价2012年全年涨了27.5%，今年仍维持上升势头，今年已取得16%涨幅。雅饰房地产（AXREIT，5106，主板房产信托股）股价去年上涨19.5%，今年涨势不减，年初至今上扬15%。
艾拉表示，在2008年的全国大选後，房产信托股表现仍超越大市5%。比较当年全球面对美国次贷危机，现在外围已转好，相信今年在选举後房产信托还是会保持涨势，但料幅度不会高达5%。
此外，艾拉指出，柔佛伊斯干达的产业市场会是领域另一个激励因素。比较巴生谷地区的发展已成熟，当地还有很大的成长空间。
雅饰房地产会是主要受惠者，其在柔佛拥有数项工业资产。
看淡办公楼信托股
在房产信托领域当中，拉昔胡申研究最看好零售类别股，如柏威年房产信托丶怡保花园房产信托和双威房地产投资信托。上述3家房产信托都在吉隆坡拥有地标性的大型购物商场，每个周末都吸引大量人潮，停车场一位难求。
艾拉预测，2013年零售信托股营业额平均可成长5%。
至於办公楼环节的信托股则较为看淡，因办公室空间已供过於求，预计在2016年之前市场会出现额外2480万平方呎空间。而且，办公楼信托也面对租户约满离开後，难以寻找新租户的窘境。办公楼租约一般为期3年。她举例，桂嘉资本（QCAPITA，5123，主板房产信托股）位於八打灵的桂嘉大楼在去年4月因汇丰银行离开，导致大楼空置。
在工业信托股方面，艾拉表示，领域的成长取决於宏观经济环境。但租户拥有较高的议价能力，因业者的资产一般只面对一个租户，导致租金上调空间不大，但优点是租约一般较长期在5年以上，可保证收入的持续性。
再生能源计划获重估 Cypark资源展望佳
（吉隆坡2日讯）联昌国际投资研究对价位处于1.62令吉的Cypark资源（Cypark，5184，贸易服务组）保持超越大市评级，并给予目标价2.82令吉。
预计不会派发股息。该股有望因新再生能源计划和签署森美兰州Ladang Tanah Merah垃圾处理厂合约而获得重估。
Cypark资源在截至2013年首季止的核心每股盈利为该行全年预测的13%，该行也预计15兆瓦的可再生能源将会在第二季回收，增加总能源83%至33兆瓦。Cypark资源2013财年首季的可再生能源营业额，为2012财年全年营业额的81%。
Cypark资源首季的营业额升20.6%至5千100万令吉，主要是在该公司开始了太阳能园运作后，废物回收能源计划推高了该公司的营业额。与此同时，该公司积极在大马扩展再生能源计划，进而带动总成本提高26.8%至3千970万令吉。
由于成本提高，导致Cypark资源受影响，使得该公司税前盈利跌6.4%至1千零10万令吉。该公司因再生能源计划而获得免税优惠，加上扣除了部分费用，首季只需缴付6.4%的低税率。由此，该公司的核心净利升1.3%至660万令吉。
此外，Cypark资源与缅甸签署了备忘录，相信该可再生能源的模式，可发展至其它东协国，比如泰国。
预计不会派发股息。该股有望因新再生能源计划和签署森美兰州Ladang Tanah Merah垃圾处理厂合约而获得重估。
Cypark资源在截至2013年首季止的核心每股盈利为该行全年预测的13%，该行也预计15兆瓦的可再生能源将会在第二季回收，增加总能源83%至33兆瓦。Cypark资源2013财年首季的可再生能源营业额，为2012财年全年营业额的81%。
Cypark资源首季的营业额升20.6%至5千100万令吉，主要是在该公司开始了太阳能园运作后，废物回收能源计划推高了该公司的营业额。与此同时，该公司积极在大马扩展再生能源计划，进而带动总成本提高26.8%至3千970万令吉。
由于成本提高，导致Cypark资源受影响，使得该公司税前盈利跌6.4%至1千零10万令吉。该公司因再生能源计划而获得免税优惠，加上扣除了部分费用，首季只需缴付6.4%的低税率。由此，该公司的核心净利升1.3%至660万令吉。
此外，Cypark资源与缅甸签署了备忘录，相信该可再生能源的模式，可发展至其它东协国，比如泰国。
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