（吉隆坡31日讯）大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）公布2013财政年度（截至12月31日止）的关键表现指标（KPI)，计划在本财
政年达到7亿5100万令吉的未计算利息丶税项丶折旧及摊销之盈利。并冀望吉隆坡国际机场（KLIA）成为有2500万至4000万乘客的机场中的前5
名。
由於大马机场目前仍与政府商讨第二吉隆坡国际机场（KLIA2）落成後的折旧与摊销成本问题，因此决定暂时不把股本回酬率（ROE）列入2013财政年的关键表现指标。
第二吉隆坡国际机场料将在明年5月1日投入运作，并对大马机场的集团营业额带来正面的贡献。然而，该机场也预计将提高大马机场的营运成本。
大马机场预测2013年的乘客流量将持续成长，特别是2012年末季的乘客流量，已从航线和运力削减中恢复过来。大马机场估计，在新航空公司的加入和本土航空公司的扩张下，明年的乘客流量将取得7.1%的成长。
Monday, December 31, 2012
Saturday, December 29, 2012
新机场竣工带动 大马机场 获买入评级
吉隆坡28日讯）在交通部声称槟城国际机场将在明年初全面投入运作后，券商维持大马机场（Airport，5014，贸易服务组）的买入评级，及该股的6.77令吉合理价格。
副交通部长拿督阿都拉欣巴克利指出，价值达2亿5千万令吉的槟城国际机场拓展计划已完成99%，并可在明年初全面投入使用。
M&A证券研究在其发表的报告中说：“尽管这项工程因无法预视的情况而面对一些展延，他（巴克利）依然表示交通部目前非常满意其进展。”
该行接着说：“我们运用折扣现金流估值法（DCF）（以高度保守的加权平均资本成本（WACC）之10%折价）计算，维持大马机场的6.77令吉合理价。因此我们给予该股“买入”评级。”
副交通部长拿督阿都拉欣巴克利指出，价值达2亿5千万令吉的槟城国际机场拓展计划已完成99%，并可在明年初全面投入使用。
M&A证券研究在其发表的报告中说：“尽管这项工程因无法预视的情况而面对一些展延，他（巴克利）依然表示交通部目前非常满意其进展。”
该行接着说：“我们运用折扣现金流估值法（DCF）（以高度保守的加权平均资本成本（WACC）之10%折价）计算，维持大马机场的6.77令吉合理价。因此我们给予该股“买入”评级。”
Friday, December 28, 2012
消费热潮带动 零售股大起
（吉隆坡27日讯）在农历新年来临之际和年杪季节性消费热潮的带动下，市场普遍对消费领域前景持正面看法，促使多只消费股于周四走高，纷纷挤入20大上升榜中。
当 中走势最强劲的当数「罪恶」领域，英美烟草（BAT，4162，主板消费股）上涨72仙或1.21%，为全场最大上升股。 同时，健力士英格（GAB，3255，主板消费股）和日本烟草国际（JTINTER，2615，主板消费股）分别上升0.971%及1.37%，为全场第 5和第15上升股。皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）则上扬0.32%。
啤酒领域前景乐观
肯南嘉研究分析员对啤酒领域前景表示乐观，特别是在政府没有上调消费税的情况下，麦芽酒类市场的销售量料将取得中单位数的成长；烟草领域则碍于未来加税的不确定性，致使分析员对其抱持谨慎乐观态度。
餐 饮业方面，虽然明年的消费支出或较为疲软，但考虑到民以食为天，分析员预测餐饮业将具弹性。PowerRoot（PWROOT，7237，主板消费股）丶 旧街场(OLDTOWN，5201，主板贸服股）及味之素（AJI，2658，主板消费股）周四也分别上扬3.45%丶3.6%以及0.98%。
另外，哈礼盛控股（HARISON，5008，主板贸服股）丶百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）及瑞华机构（SUIWAH，9865，主板贸服股）也各上涨0.72%丶7%以及5.07%。
分析员估计，零售领域在大选过后将面临更多的挑战，主要因为政府或会实行多项结构性财政改革，进而影响市场消费者情绪。
无论如何，侨丰投行分析员看好在家庭收入提高和低失业率的扶持下，明年的消费支出将保持强韧，并对消费领域维持「增持」评级，看好依赖国内市场的企业于明年将取得良好的表现。
当 中走势最强劲的当数「罪恶」领域，英美烟草（BAT，4162，主板消费股）上涨72仙或1.21%，为全场最大上升股。 同时，健力士英格（GAB，3255，主板消费股）和日本烟草国际（JTINTER，2615，主板消费股）分别上升0.971%及1.37%，为全场第 5和第15上升股。皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）则上扬0.32%。
啤酒领域前景乐观
肯南嘉研究分析员对啤酒领域前景表示乐观，特别是在政府没有上调消费税的情况下，麦芽酒类市场的销售量料将取得中单位数的成长；烟草领域则碍于未来加税的不确定性，致使分析员对其抱持谨慎乐观态度。
餐 饮业方面，虽然明年的消费支出或较为疲软，但考虑到民以食为天，分析员预测餐饮业将具弹性。PowerRoot（PWROOT，7237，主板消费股）丶 旧街场(OLDTOWN，5201，主板贸服股）及味之素（AJI，2658，主板消费股）周四也分别上扬3.45%丶3.6%以及0.98%。
另外，哈礼盛控股（HARISON，5008，主板贸服股）丶百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）及瑞华机构（SUIWAH，9865，主板贸服股）也各上涨0.72%丶7%以及5.07%。
分析员估计，零售领域在大选过后将面临更多的挑战，主要因为政府或会实行多项结构性财政改革，进而影响市场消费者情绪。
无论如何，侨丰投行分析员看好在家庭收入提高和低失业率的扶持下，明年的消费支出将保持强韧，并对消费领域维持「增持」评级，看好依赖国内市场的企业于明年将取得良好的表现。
股价遭低估引市场购兴 多元资源股价涨4.8%
（吉隆坡27日讯）在券商认为股价已被低估后，多元资源工业（DRBHcom，1619，工业产品组）股价今日一度涨至近两个月高点。
多元资源工业以2.49令吉的跳空价位报开，盘中一度升至2.60令吉的最高点，涨幅达12仙或4.8%，为今年10月29日以来的最高水平。该股随后维持在2.58令吉上方进行交易，闭市时报2.60令吉，起12仙或4.84%，成交量为907万零900股。
根据交易所的资料显示，多元资源工业今日的最高点2.60令吉为该公司最新每股净资产值3.27令吉的20.5%折价。
兴业研究行分析员谢亚历（译音）表示，该行维持多元资源工业的3.50令吉合理价，以及超越大市评级。他说：“我们相信，多元资源工业现有的股价带来了长期超越大市表现的诱人进场良机，且其下跌空间受限。”
谢氏接着说：“与本田汽车（Honda Motor）有限公司达致实质合作协议的讯息，也将使该股股价获得重估。”
分析员指出，尽管涉足汽车，金融服务和房地产领域的多元资源工业或需时来合理化旗下业务，该公司或可展现潜在的多年盈利潜能以及隐藏其中的资产价值。
多元资源工业在本月17日以总值5亿7千500万令吉的价格向Sterling Asia私人有限公司脱售旗下独资子公司--重工业能源（Hicom Power）私人有限公司的资产及债务。
Sterling Asia是马拉卡机构（Malakoff Corp）有限公司的独资子公司，而后者则是马矿业（MMCCorp，2194，贸易服务组）持有51%控制股权的子公司。
著名土著企业家丹斯里赛莫达为马矿业和多元资源工业的控制性大股东，分别持股52%和56%。
另外，马矿业也计划在明年将马拉卡机构重新上市，并通过这项上市计划发售后者的7亿6千零90万新股。
多元资源工业以2.49令吉的跳空价位报开，盘中一度升至2.60令吉的最高点，涨幅达12仙或4.8%，为今年10月29日以来的最高水平。该股随后维持在2.58令吉上方进行交易，闭市时报2.60令吉，起12仙或4.84%，成交量为907万零900股。
根据交易所的资料显示，多元资源工业今日的最高点2.60令吉为该公司最新每股净资产值3.27令吉的20.5%折价。
兴业研究行分析员谢亚历（译音）表示，该行维持多元资源工业的3.50令吉合理价，以及超越大市评级。他说：“我们相信，多元资源工业现有的股价带来了长期超越大市表现的诱人进场良机，且其下跌空间受限。”
谢氏接着说：“与本田汽车（Honda Motor）有限公司达致实质合作协议的讯息，也将使该股股价获得重估。”
分析员指出，尽管涉足汽车，金融服务和房地产领域的多元资源工业或需时来合理化旗下业务，该公司或可展现潜在的多年盈利潜能以及隐藏其中的资产价值。
多元资源工业在本月17日以总值5亿7千500万令吉的价格向Sterling Asia私人有限公司脱售旗下独资子公司--重工业能源（Hicom Power）私人有限公司的资产及债务。
Sterling Asia是马拉卡机构（Malakoff Corp）有限公司的独资子公司，而后者则是马矿业（MMCCorp，2194，贸易服务组）持有51%控制股权的子公司。
著名土著企业家丹斯里赛莫达为马矿业和多元资源工业的控制性大股东，分别持股52%和56%。
另外，马矿业也计划在明年将马拉卡机构重新上市，并通过这项上市计划发售后者的7亿6千零90万新股。
大马机场 2014年营业额料激增
（吉隆坡27日讯）鉴于第二吉隆坡国际机场（KLIA2）将在明年5月1日如期投入营运，券商预计大马机场（Airport，5014，贸易服务组）2014财政年的营业额及息税前盈利或出现剧增情况。
侨丰证券研究在今日发表的报告中说：“大马机场2014财政年的营业额料将较该公司今年预计录得的21亿5千100万令吉高出38%。”
该行表示，大马机场营业额的绝大部分将受第二吉隆坡国际机场较高的租金收入所推动，因其零售出租空间比现有廉价航空终站（LCCT）多出逾4倍。
报告中说：“尽管该公司的营运成本预计将攀升32%，我们料其息税前盈利的增幅也将扩大，即从今年的8亿4千万令吉攀升46%至12亿3千万令吉。”
该行也指出，大马机场2万2千516英亩庞大地库的发展潜力大。
然而，该行不看好大马机场参与竞标收购伦敦斯坦斯特德机场，因认为那是一个历史悠久的机场，且瑞安航空（Ryanair）为其大客户（占乘客流量的约三分之二）。
不过，侨丰证券研究认为这项潜在的收购活动并不会影响大马机场的估值。据传言指出，斯坦斯特德机场的任何竞标计划将通过财团联合竞标方式进行。
该行维持大马机场的买入评级，以及8令吉的目标价格。
截至上午11点43分，大马机场股价起1仙至5.18令吉。闭市时，大马机场报5.17令吉，无起落，成交量达61万5千300股。
侨丰证券研究在今日发表的报告中说：“大马机场2014财政年的营业额料将较该公司今年预计录得的21亿5千100万令吉高出38%。”
该行表示，大马机场营业额的绝大部分将受第二吉隆坡国际机场较高的租金收入所推动，因其零售出租空间比现有廉价航空终站（LCCT）多出逾4倍。
报告中说：“尽管该公司的营运成本预计将攀升32%，我们料其息税前盈利的增幅也将扩大，即从今年的8亿4千万令吉攀升46%至12亿3千万令吉。”
该行也指出，大马机场2万2千516英亩庞大地库的发展潜力大。
然而，该行不看好大马机场参与竞标收购伦敦斯坦斯特德机场，因认为那是一个历史悠久的机场，且瑞安航空（Ryanair）为其大客户（占乘客流量的约三分之二）。
不过，侨丰证券研究认为这项潜在的收购活动并不会影响大马机场的估值。据传言指出，斯坦斯特德机场的任何竞标计划将通过财团联合竞标方式进行。
该行维持大马机场的买入评级，以及8令吉的目标价格。
截至上午11点43分，大马机场股价起1仙至5.18令吉。闭市时，大马机场报5.17令吉，无起落，成交量达61万5千300股。
中国新措施●印尼减税加剧困境 大马棕油业前景艰辛
（吉隆坡28日讯）由于全球经济条件差，加上存货高企与价格偏低的困扰，今年的大马棕油业是艰辛的，自2011年年底以来，印尼对相关棕油产品出口税减税，并侵蚀本地完善当地的炼油企业的竞争力，而加剧了这一状况，使到大马明年棕油不大乐观。
大马也与印尼看齐对类似原棕油（CPO）出口退税结构作出了回应并于明年1月1日起取消实施十年之久的免税配额，但在许多原因下，担心棕油依然不振。
首项原因是由明年2013年1月1日起中国质量监督检验检疫总局，会对所有可食用油实施更严格的素质执法措施。新规则将要求所有进口产品进行基础上“降落质量”分析，而不是以目前实行的船上或离岸价格为基础。
据棕油提炼商协会首席执行员莫哈末惹化称：“这中和的位置获得的免税配额和出口关税结构。
中国的新条规意味着所有食用油出口商，必须确保他们的货物质量符合降落的质量标准。如果食用油不符合条规，他们的货物将不准进入中国。
他称：“这些检验检疫规则对将精制漂白，除臭（RBD）的棕榈油进口到中国有很大的影响，有关进口每年高达570万与600万公吨，大马出口到中国的精制漂白，除臭（RBD）的棕榈油数额，每个月平均为30万公吨。”
他解释说，新的需求超出了标准棕榈油交易。 出口商无法控制棕榈油一旦装上了船。 但是，新规则同样也将适用于大豆和油菜籽油，这些可以被中国本身碾碎，从而确保他们的质量。然而，并不适用于棕榈油，这是研磨果子的收获所致。
棕油提炼商协会担心有关新条规会带来了问题，一旦有关产品不准进口后，谁会负责有关费用，因此，中国买主与本地出口商在明年1月份即将来临之际会静观其变。
截至今年11月份为止，中国向大马购买了高达315万公吨棕油，而使到它成为最大棕油入口国，它在去年同期所进口的棕油高达367万公吨。
大马也与印尼看齐对类似原棕油（CPO）出口退税结构作出了回应并于明年1月1日起取消实施十年之久的免税配额，但在许多原因下，担心棕油依然不振。
首项原因是由明年2013年1月1日起中国质量监督检验检疫总局，会对所有可食用油实施更严格的素质执法措施。新规则将要求所有进口产品进行基础上“降落质量”分析，而不是以目前实行的船上或离岸价格为基础。
据棕油提炼商协会首席执行员莫哈末惹化称：“这中和的位置获得的免税配额和出口关税结构。
中国的新条规意味着所有食用油出口商，必须确保他们的货物质量符合降落的质量标准。如果食用油不符合条规，他们的货物将不准进入中国。
他称：“这些检验检疫规则对将精制漂白，除臭（RBD）的棕榈油进口到中国有很大的影响，有关进口每年高达570万与600万公吨，大马出口到中国的精制漂白，除臭（RBD）的棕榈油数额，每个月平均为30万公吨。”
他解释说，新的需求超出了标准棕榈油交易。 出口商无法控制棕榈油一旦装上了船。 但是，新规则同样也将适用于大豆和油菜籽油，这些可以被中国本身碾碎，从而确保他们的质量。然而，并不适用于棕榈油，这是研磨果子的收获所致。
棕油提炼商协会担心有关新条规会带来了问题，一旦有关产品不准进口后，谁会负责有关费用，因此，中国买主与本地出口商在明年1月份即将来临之际会静观其变。
截至今年11月份为止，中国向大马购买了高达315万公吨棕油，而使到它成为最大棕油入口国，它在去年同期所进口的棕油高达367万公吨。
Thursday, December 27, 2012
恐他国效仿华新规 大马棕油出口新挑战
（吉隆坡26日讯）随着中国即将实行新植物油条例，大马棕油出口商担心其它进口国也将效仿中国，不排除会在棕油价格下滑时以“品质不佳”为由，而违约拒绝进口棕油。
即将在2013年1月1日正式生效的新条例，是由中国国家质量监督检验检疫总局（AQSIQ）发布的229号文件，该国将对进口散装食用植物油条例有新规定，要求对检验不达标的植物油直接退货。
这表示，所有植物油出口商须确保其所出口的植物油品质符合当地检验的指标。
据《TheEdge财经周刊》报导显示，大部分出口商担心其它出口国也会仿效中国的新条例，当遇上棕油价格下滑时，就会以品质的借口而违约。
大马棕油提炼协会（PORAM）总执行长莫哈末贾法则担心，如果所出口棕油被中国退货，谁将承担运费？
他接着说：“我也担心，如果大马无法抓紧出口至中国的机会，就需要开拓新市场，那我们或许无法解决高库存的问题。”
他相信，中国买家和本地出口商料会因上述条列，而在明年1月采取观望态度。
截至今年11月，大马向中国出口315万吨棕油，而中国是大马原棕油最大的出口国。
莫哈末贾法强调，在中国的新条例下，精制软质棕榈油（RBD）将是影响最大的产品。
目前，每年向中国进口的570万至600万吨棕油当中，70%至75%即是精制软质棕榈油。
据统计，大马棕油出口商每月平均出口30万吨棕油至中国。
从中国业界网站显示，大马棕油局（MPOB）要求中国国家质量监督检验检疫总局将植物油进口新条例延期6个月。
该局在接受《TheEdge财经日报》访问时表示，这项新条例对大马整体棕油出口商的影响目前还不清楚，但中国方面表示，我国ufen棕油出口都符合品质标准。
莫哈末贾法透露，大马棕油提炼协会已经针对新进口条例，呈交建议书予大马政府。
即将在2013年1月1日正式生效的新条例，是由中国国家质量监督检验检疫总局（AQSIQ）发布的229号文件，该国将对进口散装食用植物油条例有新规定，要求对检验不达标的植物油直接退货。
这表示，所有植物油出口商须确保其所出口的植物油品质符合当地检验的指标。
据《TheEdge财经周刊》报导显示，大部分出口商担心其它出口国也会仿效中国的新条例，当遇上棕油价格下滑时，就会以品质的借口而违约。
大马棕油提炼协会（PORAM）总执行长莫哈末贾法则担心，如果所出口棕油被中国退货，谁将承担运费？
他接着说：“我也担心，如果大马无法抓紧出口至中国的机会，就需要开拓新市场，那我们或许无法解决高库存的问题。”
他相信，中国买家和本地出口商料会因上述条列，而在明年1月采取观望态度。
截至今年11月，大马向中国出口315万吨棕油，而中国是大马原棕油最大的出口国。
莫哈末贾法强调，在中国的新条例下，精制软质棕榈油（RBD）将是影响最大的产品。
目前，每年向中国进口的570万至600万吨棕油当中，70%至75%即是精制软质棕榈油。
据统计，大马棕油出口商每月平均出口30万吨棕油至中国。
从中国业界网站显示，大马棕油局（MPOB）要求中国国家质量监督检验检疫总局将植物油进口新条例延期6个月。
该局在接受《TheEdge财经日报》访问时表示，这项新条例对大马整体棕油出口商的影响目前还不清楚，但中国方面表示，我国ufen棕油出口都符合品质标准。
莫哈末贾法透露，大马棕油提炼协会已经针对新进口条例，呈交建议书予大马政府。
待完成收购钻井业务 浪峰肯油合理价获调高
（吉隆坡26日讯）券商表示，浪峰肯油（SKPetro，5218，贸易服务组）现时的最新进展，主要是围绕在收购Seadrill公司的钻井招标业务。
兴业证券行在其发表的报告中表示，在收购完成后，浪峰肯油的扩大后钻井招标业务将包括16个招标钻井操作（KM1钻井目前是由浪峰肯油拥有），而其中5个是通过与Seadrill公司成立合资企业来管理，前者在该联营公司中持有51％股权。
报告中说：“据估计，新钻井在2014财政年将为浪峰肯油带来额外约4亿3千万至4亿5千万令吉的收入。”
假设浪峰肯油的12亿美元（约37亿令吉）债务是以50:50的资产与负债结构来形成，以及尚未将新资产纳入未来盈利预测中，因此估计它在2014财政年的每股盈利将会提升28％至18.9仙。
该行说：“那么，浪峰肯油的合理价值将由早前的2.77令吉调高至3.59令吉。这主要是根据2014财政年的估计本益比19倍来计算。”
兴业证券行在其发表的报告中表示，在收购完成后，浪峰肯油的扩大后钻井招标业务将包括16个招标钻井操作（KM1钻井目前是由浪峰肯油拥有），而其中5个是通过与Seadrill公司成立合资企业来管理，前者在该联营公司中持有51％股权。
报告中说：“据估计，新钻井在2014财政年将为浪峰肯油带来额外约4亿3千万至4亿5千万令吉的收入。”
假设浪峰肯油的12亿美元（约37亿令吉）债务是以50:50的资产与负债结构来形成，以及尚未将新资产纳入未来盈利预测中，因此估计它在2014财政年的每股盈利将会提升28％至18.9仙。
该行说：“那么，浪峰肯油的合理价值将由早前的2.77令吉调高至3.59令吉。这主要是根据2014财政年的估计本益比19倍来计算。”
目标价获上调 维持合顺买入评级
（吉隆坡26日讯）在合顺（UMW，4588，消费品组）回教债券获得大马评级机构给予“AAA”的最高投资信评后，M&A证券即维持合顺的买入评级，并将其目标价从原本的11.76令吉上调至13.43令吉。
该行在今日发表的报告中表示，大马评级机构对合顺总值20亿令吉的回教债券计划给予“AAA”评级，评级展望为稳定。
报告中说：“大马评级机构认为合顺的财务状况表现强劲。尽管后者在扩大油气业务后债务负担加重，但在过去5年内，后者获得庞大盈利支撑，其资产负债比不超过0.52倍。”
该行接着说：“展望未来，合顺接下3年的资本开支预计达约40亿令吉。该公司经已将26亿令吉的资本预留于油气部的扩展计划。”
M&A证券指出，合顺手头现金依然处于22亿令吉的健康水平。
报告中说：“合顺油气业务预计将在接下3年提振其盈利表现。”
该行在今日发表的报告中表示，大马评级机构对合顺总值20亿令吉的回教债券计划给予“AAA”评级，评级展望为稳定。
报告中说：“大马评级机构认为合顺的财务状况表现强劲。尽管后者在扩大油气业务后债务负担加重，但在过去5年内，后者获得庞大盈利支撑，其资产负债比不超过0.52倍。”
该行接着说：“展望未来，合顺接下3年的资本开支预计达约40亿令吉。该公司经已将26亿令吉的资本预留于油气部的扩展计划。”
M&A证券指出，合顺手头现金依然处于22亿令吉的健康水平。
报告中说：“合顺油气业务预计将在接下3年提振其盈利表现。”
Monday, December 24, 2012
市场蓬勃 房地产股明年迎头赶上
(吉隆坡24日讯)国内房产领域料在2013年持续蓬勃，达证券分析员建议投资者继续买进房产股，同时认为全国大选不会对房地产带来影响。
随着房产股股价表现跑输富时大马综合指数，达证券分析员坦承，他们对部份房产股，如实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）丶双威（SUNWAY，5211，主板产业股）和高美达（GLOMAC，5020，主板产业股）的乐观看法并不准确。
仅管如此，分析员还是坚称，房产领域将在2013年继续成长，而上述房产股的股价走势料将迎头赶上其他同行。
达证券重申房产领域的「加码」投资评级，因经济转型计划（ETP）和大马依斯干达（Iskandar Malaysia）的经济活动，将提振房产市场需求丶银行系统稳定可确保融资便利及具有伸缩性的抵押计划丶股价表现将更佳地反映出房地产需求上扬。
该 分析员指出，大马房产业者从2010年至2012年，都展现强稳的盈利和销售能力。步入2013年，房产发展商们所高喊的销售目标都足以显示，房产市场料 将持续蓬勃。其中，实达集团和马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）要在2013年分别拿下55亿令吉以及30亿令吉的销售，皆高过2012 年的42亿以及25亿令吉。
今年10月初，市场曾盛传政府可能在2013财政预算案宣布打压房产市场的措施，惟富时大马房产指数在传言粉 碎之後已经稍微收复失地。在这期间，实惠房屋建筑业者如华阳有限公司（HUAYANG，5062，主板产业股）和吉星机构（CRESNDO，6718，主 板产业股）都已经跑赢马股和房产指数。可是，股票流通量欠佳却挫伤了实达集团的股价表现。
大选结果不会冲击市场
根据过去记录，达证券分析员相信，全国大选结果将不会对房产市场和房产股的股价表现带来显着影响。
从过去的大选年可以看到，无论是大选期间还是过後，房产交易都维持稳健。
在看好房产领域将出现一些重新评估的机会，分析员奉劝投资者继续投资在房产股。
达证券首选「买进」华阳有限公司，目标价格设在2.10令吉，因该公司的销售表现将不会受到宏观风险因素所影响，毕竟实惠房屋更能够面对经济冲击。不但如此，该股可提供的周息率高达8.4%，要比其他房产股相对更高。
随着房产股股价表现跑输富时大马综合指数，达证券分析员坦承，他们对部份房产股，如实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）丶双威（SUNWAY，5211，主板产业股）和高美达（GLOMAC，5020，主板产业股）的乐观看法并不准确。
仅管如此，分析员还是坚称，房产领域将在2013年继续成长，而上述房产股的股价走势料将迎头赶上其他同行。
达证券重申房产领域的「加码」投资评级，因经济转型计划（ETP）和大马依斯干达（Iskandar Malaysia）的经济活动，将提振房产市场需求丶银行系统稳定可确保融资便利及具有伸缩性的抵押计划丶股价表现将更佳地反映出房地产需求上扬。
该 分析员指出，大马房产业者从2010年至2012年，都展现强稳的盈利和销售能力。步入2013年，房产发展商们所高喊的销售目标都足以显示，房产市场料 将持续蓬勃。其中，实达集团和马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）要在2013年分别拿下55亿令吉以及30亿令吉的销售，皆高过2012 年的42亿以及25亿令吉。
今年10月初，市场曾盛传政府可能在2013财政预算案宣布打压房产市场的措施，惟富时大马房产指数在传言粉 碎之後已经稍微收复失地。在这期间，实惠房屋建筑业者如华阳有限公司（HUAYANG，5062，主板产业股）和吉星机构（CRESNDO，6718，主 板产业股）都已经跑赢马股和房产指数。可是，股票流通量欠佳却挫伤了实达集团的股价表现。
大选结果不会冲击市场
根据过去记录，达证券分析员相信，全国大选结果将不会对房产市场和房产股的股价表现带来显着影响。
从过去的大选年可以看到，无论是大选期间还是过後，房产交易都维持稳健。
在看好房产领域将出现一些重新评估的机会，分析员奉劝投资者继续投资在房产股。
达证券首选「买进」华阳有限公司，目标价格设在2.10令吉，因该公司的销售表现将不会受到宏观风险因素所影响，毕竟实惠房屋更能够面对经济冲击。不但如此，该股可提供的周息率高达8.4%，要比其他房产股相对更高。
取代昂贵黄金 白银渐成投资新宠
（吉隆坡24日讯）自2010年低，白银价格到达了30年新高，越来越多大马人选择投资白银，取代价格较为昂贵的黄金。
根据《星报》报导指出，2位受访的白银专家指出，白银将继续获得投资者青睐，目前白银的价格维持在每安士30美元（约90令吉），预计明年的价格会更高。
随著黄金价格增长到每安士1650美元（约5030令吉），白银就被称为是穷人的黄金，除了是项比黄金低廉的投资项目，白银亦富有潜力，能够在未来达到更高价格。
他们也补充，白银的价格看好在未来走高，其中一个原因是因为白银也作为工业需求。
另外，大马亦有不少首饰店开始在推出银条投资，更有不少小商家从国外进口银币、银条，在网上贩卖。
该报导亦指出，目前马银行已开始开设以银为主的投资账户，相信未来会有更多银行跟随其作法，这也表示白银投资在大马越来越受欢迎。
早在3、5年前，没有人会谈论白银投资，如今不少网站、网络论坛、面子书群组或专页，都在讨论白银投资，甚至连白银的贩卖都有。这表示，白银的投资在大马是有很大潜力。
在过去10年，黄金的价格增长将近500%，白银价格则成长650%。
根据《星报》报导指出，2位受访的白银专家指出，白银将继续获得投资者青睐，目前白银的价格维持在每安士30美元（约90令吉），预计明年的价格会更高。
随著黄金价格增长到每安士1650美元（约5030令吉），白银就被称为是穷人的黄金，除了是项比黄金低廉的投资项目，白银亦富有潜力，能够在未来达到更高价格。
他们也补充，白银的价格看好在未来走高，其中一个原因是因为白银也作为工业需求。
另外，大马亦有不少首饰店开始在推出银条投资，更有不少小商家从国外进口银币、银条，在网上贩卖。
该报导亦指出，目前马银行已开始开设以银为主的投资账户，相信未来会有更多银行跟随其作法，这也表示白银投资在大马越来越受欢迎。
早在3、5年前，没有人会谈论白银投资，如今不少网站、网络论坛、面子书群组或专页，都在讨论白银投资，甚至连白银的贩卖都有。这表示，白银的投资在大马是有很大潜力。
在过去10年，黄金的价格增长将近500%，白银价格则成长650%。
Saturday, December 22, 2012
云升来季盈利料疲软
（吉隆坡22日讯）云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）未来两个季度的表现，料没有太大的看头，不过，当浮动储油与卸油业务（FSO）在2014财政开始作出贡献时，该公司的净利可取得74%的成长。
季节性贸易盈利下滑丶较高的行政费及利息成本，将拖累云升控股2013财政年第三季（截至10月31日）及第4季（截至2014年1月31日）的表现。
寄望浮动储油与卸油业务
无论如何，在浮动储油与卸油业务开始做出贡献的情况下，马银行金英投行分析员看好该股2014财政年盈利表现可按年上扬74%。云升持有该储油与卸油单位的49%股权。
来到2015财政年，该公司预计将从浮式生产储油船（FPSO）贡献中受惠。
因贸易盈利季节性放缓周期，分析员认为，云升未来两季的盈利表现将会同步疲软。同时，在浮式生产储油船较高的行政费用与过渡性贷款利息成本的拖累下，该公司的表现将受到打击。
「第三季净利料将介於700万令吉至800万令吉，按年下跌19%至29%。」以此计算，云升首9个月的净利估计是2600万至2700万令吉之间，占马银行金英投行全年预测3180万令吉的83%至87%。
与此同时，该公司末季表现料将进一步受到行政费用，如分红等费用高企的影响。
分析员预测2014财政年净利表现将扬升至5550万令吉。其中，以联营方式进行的Bein Dong浮动储油与卸油单位，将会带来2150万令吉的收入。这项工程将会在明年首季开始做出贡献。
此外，目前正如火如荼打造中的Lam Song浮式生产储油船，则会在2015财政年带来收入，因此2015财政年净利料可扬升至9200万令吉。
分析员认为，该公司需时整合本身财务，料该公司将采取集资方案以偿还Lam Song的浮动储油与卸油单位的过渡性贷款。估计该公司将筹集1亿5000万至1亿8000万令吉。分析员维持该股「买进」的投资评级，目标价是2.54令吉。
季节性贸易盈利下滑丶较高的行政费及利息成本，将拖累云升控股2013财政年第三季（截至10月31日）及第4季（截至2014年1月31日）的表现。
寄望浮动储油与卸油业务
无论如何，在浮动储油与卸油业务开始做出贡献的情况下，马银行金英投行分析员看好该股2014财政年盈利表现可按年上扬74%。云升持有该储油与卸油单位的49%股权。
来到2015财政年，该公司预计将从浮式生产储油船（FPSO）贡献中受惠。
因贸易盈利季节性放缓周期，分析员认为，云升未来两季的盈利表现将会同步疲软。同时，在浮式生产储油船较高的行政费用与过渡性贷款利息成本的拖累下，该公司的表现将受到打击。
「第三季净利料将介於700万令吉至800万令吉，按年下跌19%至29%。」以此计算，云升首9个月的净利估计是2600万至2700万令吉之间，占马银行金英投行全年预测3180万令吉的83%至87%。
与此同时，该公司末季表现料将进一步受到行政费用，如分红等费用高企的影响。
分析员预测2014财政年净利表现将扬升至5550万令吉。其中，以联营方式进行的Bein Dong浮动储油与卸油单位，将会带来2150万令吉的收入。这项工程将会在明年首季开始做出贡献。
此外，目前正如火如荼打造中的Lam Song浮式生产储油船，则会在2015财政年带来收入，因此2015财政年净利料可扬升至9200万令吉。
分析员认为，该公司需时整合本身财务，料该公司将采取集资方案以偿还Lam Song的浮动储油与卸油单位的过渡性贷款。估计该公司将筹集1亿5000万至1亿8000万令吉。分析员维持该股「买进」的投资评级，目标价是2.54令吉。
推出2产品被广泛运用 东益电子将强劲增长
（吉隆坡22日讯）由于全球经济放缓，虽然槟城的大多数半导体和电子制造企业业务预期的收缩或持平，但东益电子有限公司
（GTRONIC，7022，科技组）业绩被预计与2011年相比，它是被预料是有强劲增长的少数几家公司之一。 由9个月业绩来看，东益电子对类似强劲
表现拥有信心，并不会令人感到惊奇。
在截至9月30日为止的9个业绩中，它的净利是2亿700万令吉，而一年前的净利是3100万令吉，而其营业额收益由去年的2170万令吉挺至2亿470万令吉。
该公司向大马交易所提呈的备报称，它有信心在今年财政年内，会有更好表现与增长。
东益电子的成功可以归结为执行业务策略，推出高价值的发光二极管（LED）和石英为基础的计时装置，不断广泛应用在照明，智能手机和平板电脑行业。
高亮度发光二极管模块，石英为基础的计时装置与传感器芯片是该公司经济增长的引擎。
据美国信息技术研究和咨询公司Gartner称，全球销售的智能手机和平板电脑，预计销售量会由今年的8亿2100万台挺升至明年的12亿台。
与去年同期相比，2012年第三季度全球智能手机销量为上升46.9%至1亿6920万台。
平板电脑全球销量预计会较一年前激增98%，而由之前的6000万台高涨至1亿1890万台。
东益电子首席执行员王合利称，高亮度发光二极管模块与石英为基础的计时装置，是本集团2012年的收入和利润的最大贡献者。
“我们在过去5年来，已为这些产品投资了逾2亿令吉，此策略现已开花结果。
“石英计时装置用于智能手机，以及平板电脑用来支持定时和全球定位系统功能。
他称：“通常有超过两个这样的石英基于定时装置，被安装在智能手机和平板电脑里。”
据王氏称，公司刚刚开始生产传感器芯片安装在智能手机，以及提高和平板电脑的通话时间性能。
“这是一个欧洲客户。 我们与客户合作,他们也是专利所有者,设计与制造的芯片,这样他们就可以大量生产。
他称：“这个产品在下一个财政年度中，应该对于我们的业务顶线和底线有所帮助。”
发光二极管业务为该公司带来了35%收入贡献，据王氏称，公司现在使用的是创新的美国发光二极管技术生产的高亮度发光二极管模块与单一本或单组的白光，可以充分利用在一般照明市场。
“这是一个独特的技术，将蓝紫光转换白光到一个单一本。”
“在我们的美国合作伙伴的配合下，我们对于估计美国有40亿美元的通用照明市场表现具有信心。”
在截至9月30日为止的9个业绩中，它的净利是2亿700万令吉，而一年前的净利是3100万令吉，而其营业额收益由去年的2170万令吉挺至2亿470万令吉。
该公司向大马交易所提呈的备报称，它有信心在今年财政年内，会有更好表现与增长。
东益电子的成功可以归结为执行业务策略，推出高价值的发光二极管（LED）和石英为基础的计时装置，不断广泛应用在照明，智能手机和平板电脑行业。
高亮度发光二极管模块，石英为基础的计时装置与传感器芯片是该公司经济增长的引擎。
据美国信息技术研究和咨询公司Gartner称，全球销售的智能手机和平板电脑，预计销售量会由今年的8亿2100万台挺升至明年的12亿台。
与去年同期相比，2012年第三季度全球智能手机销量为上升46.9%至1亿6920万台。
平板电脑全球销量预计会较一年前激增98%，而由之前的6000万台高涨至1亿1890万台。
东益电子首席执行员王合利称，高亮度发光二极管模块与石英为基础的计时装置，是本集团2012年的收入和利润的最大贡献者。
“我们在过去5年来，已为这些产品投资了逾2亿令吉，此策略现已开花结果。
“石英计时装置用于智能手机，以及平板电脑用来支持定时和全球定位系统功能。
他称：“通常有超过两个这样的石英基于定时装置，被安装在智能手机和平板电脑里。”
据王氏称，公司刚刚开始生产传感器芯片安装在智能手机，以及提高和平板电脑的通话时间性能。
“这是一个欧洲客户。 我们与客户合作,他们也是专利所有者,设计与制造的芯片,这样他们就可以大量生产。
他称：“这个产品在下一个财政年度中，应该对于我们的业务顶线和底线有所帮助。”
发光二极管业务为该公司带来了35%收入贡献，据王氏称，公司现在使用的是创新的美国发光二极管技术生产的高亮度发光二极管模块与单一本或单组的白光，可以充分利用在一般照明市场。
“这是一个独特的技术，将蓝紫光转换白光到一个单一本。”
“在我们的美国合作伙伴的配合下，我们对于估计美国有40亿美元的通用照明市场表现具有信心。”
Wednesday, December 19, 2012
UEM组财团出价175亿 赢土国大道私有化
（吉隆坡18日讯）由UEM集团有限公司、Koc控股和Gozde Girisim组成的财团，已成为最高出价者，赢得土耳其57亿2000万美元（174个8900万令吉）桥梁与高速大道私有化的专利权。
这项交易已在土耳其安卡拉公布，也是该国迄今最大规模单一配套特许权私有化。
UEM集团在此间的一项声明中说，经过当局的官方宣布后，该财团将着手上述特许权，包括经营和维修土耳其1975公里收费公路、2条连接道路以及2座桥梁，为期25年。
集团董事经理兼首席执行员拿督依查汀表示，这项胜利是该集团的一个重大里程碑，因它们一直都放眼扩充现集中于马来西亚、印度和印尼的高速公路服务。
它说，该财团的成功胜标，是因为该集团于高速公路管理的丰富经验以及与2名伙伴的稳健合作关系。
伊查汀称：“我们的合作是相辅相成，我们可分享彼此间的稳健。”
UEM集团持有该财团的40%股权，而土耳其最大工业与服务集团Koc控股，和私募投资公司Gozde Girisim则分别持有40%和20%。
该财团提呈的投标，尚待土耳其私有化高会、竞争局和国务委员会批准。
从高速公路局转移上述收费大道予该财团，将在获得这些批准和投标值的最后付款后实行。
这项交易已在土耳其安卡拉公布，也是该国迄今最大规模单一配套特许权私有化。
UEM集团在此间的一项声明中说，经过当局的官方宣布后，该财团将着手上述特许权，包括经营和维修土耳其1975公里收费公路、2条连接道路以及2座桥梁，为期25年。
集团董事经理兼首席执行员拿督依查汀表示，这项胜利是该集团的一个重大里程碑，因它们一直都放眼扩充现集中于马来西亚、印度和印尼的高速公路服务。
它说，该财团的成功胜标，是因为该集团于高速公路管理的丰富经验以及与2名伙伴的稳健合作关系。
伊查汀称：“我们的合作是相辅相成，我们可分享彼此间的稳健。”
UEM集团持有该财团的40%股权，而土耳其最大工业与服务集团Koc控股，和私募投资公司Gozde Girisim则分别持有40%和20%。
该财团提呈的投标，尚待土耳其私有化高会、竞争局和国务委员会批准。
从高速公路局转移上述收费大道予该财团，将在获得这些批准和投标值的最后付款后实行。
投资犹如穿鞋子？
什么是最好的投资？也许是众多投资人最关心的热门问题了。这也难怪，因为在百花齐放的投资世界里，我们所能触及的产品实在是令投资人措手不及。举例
说，人人都懂投资股票的潜在回酬吸引非凡，然而更多的时候我们却听闻股市是一个鳄鱼潭，让许多投资人有去无回，又或是有者建议说投资在房地产收租最牢靠
了，殊不知还不是照样有投资人一次又一次上演房产即租不出，也卖不掉，还欠下银行一大笔债的投资悲剧。
由此来看，在日常能触及的范围内，似乎都看不出有什么投资能让我们“稳赚”之余又能免除令人担惊受怕的风险，难道世上真的不存在所谓的最好投资吗？ 我们又如何去定义何谓“最好”呢？这类的问题恐怕再问下去也不会有答案，让我们换个角度，由你我都熟悉的日常生活例子来探讨这个迫切需要解决的投资难题。
各位读者现在可以先将思绪放到家中的鞋架上的鞋子。有者也许会哗然，心想怎么那么严肃的投资课题竟会和鞋子扯上关系？先别急，因为万众期待的难题即将被解答了。
先问各位鞋架上哪一双鞋在任何场合与时间是最好的选择？也许各位看了想反驳说道，这哪里会有答案呢？最好品质的运动鞋穿来跑步、打球自然是物尽其 用，最适合不过了。然而，若要穿去上班或出席公共场合则会有些不伦不类，毕竟在这类正式的场合，一对整洁的皮鞋才是较合礼貌的装扮。若我们是到海边去游玩 的话，相信不用多说，各位也会自动换上简易轻便的拖鞋或凉鞋，因为再好的运动鞋又或是皮鞋在这种情况也只能落得“英雄无用武之地”的局面。这类针对不同场 合而替换鞋子的动作并非理所当然，而是我们清楚了自己的目的后所做出的明智之举。
投资规划也是顺应着同样的逻辑，在不同的人生阶段，应对不同的财务目标时，配以不同的投资工具：
（一）财务目标：经济独立的长期投资，投资工具：优质公司的股票或股票基金
举例说，刚出社会打拼且没背负沉重家庭负担的22岁年轻人为日后经济独立作出投资规划时，由于还有较长的期限（假设要在55岁达到经济独立，则还有 33年的时间来规划），故可选择自己能掌握且回酬较高的股票基金或优质公司的股票，让投资能随着时间累积与增值，进而达到自己经济独立后所需的数目，而不 需过于在意市场的短期波动。
（二）财务目标：婚礼，购买房子头期钱，投资工具：债券基金或银行户口
随着年纪的增长，当这位年轻人到了接近成家立业的阶段时，投资方向也要随即见风使舵。比方说近期内要用于婚礼又或是购买房子的头期钱，必须在1-3 年之前的时间将所需的部分转移到较为安稳且保本的债券基金或银行户口已确保我们不会面临在要动用到该笔钱时正逢股市下调，被迫卖出的窘境。
（三）财务目标：经济独立后的收入 ，投资工具：已成型且有现成租金的产业，高股息股票或基金
打拼多年后，最终在完成了人生各阶段的财务目标，迎向经济独立之际，则需要将投资转入能为我们带来投资收入的工具如：已成型且有现成租金收入的产 业，高股息股票或基金以支付我们的日常生活开支，不再依靠工作收入。因为此时，我们要着重的不在于投资回酬的高低而是该投资是否能带来维持合理日常生活开 销的持续投资收入。
谈完了各式各类的投资工具后，聪明的读者是否都找到了梦寐以求的绝好投资？简而言之，投资工具本身皆有其优缺点，重点在于投资人清楚自己的目标后才能选出适合并能达到目标的投资工具。谨记，投资就如穿鞋子，没有任何一种会在所有时刻适合全部人的“最好”产品。
由此来看，在日常能触及的范围内，似乎都看不出有什么投资能让我们“稳赚”之余又能免除令人担惊受怕的风险，难道世上真的不存在所谓的最好投资吗？ 我们又如何去定义何谓“最好”呢？这类的问题恐怕再问下去也不会有答案，让我们换个角度，由你我都熟悉的日常生活例子来探讨这个迫切需要解决的投资难题。
各位读者现在可以先将思绪放到家中的鞋架上的鞋子。有者也许会哗然，心想怎么那么严肃的投资课题竟会和鞋子扯上关系？先别急，因为万众期待的难题即将被解答了。
先问各位鞋架上哪一双鞋在任何场合与时间是最好的选择？也许各位看了想反驳说道，这哪里会有答案呢？最好品质的运动鞋穿来跑步、打球自然是物尽其 用，最适合不过了。然而，若要穿去上班或出席公共场合则会有些不伦不类，毕竟在这类正式的场合，一对整洁的皮鞋才是较合礼貌的装扮。若我们是到海边去游玩 的话，相信不用多说，各位也会自动换上简易轻便的拖鞋或凉鞋，因为再好的运动鞋又或是皮鞋在这种情况也只能落得“英雄无用武之地”的局面。这类针对不同场 合而替换鞋子的动作并非理所当然，而是我们清楚了自己的目的后所做出的明智之举。
投资规划也是顺应着同样的逻辑，在不同的人生阶段，应对不同的财务目标时，配以不同的投资工具：
（一）财务目标：经济独立的长期投资，投资工具：优质公司的股票或股票基金
举例说，刚出社会打拼且没背负沉重家庭负担的22岁年轻人为日后经济独立作出投资规划时，由于还有较长的期限（假设要在55岁达到经济独立，则还有 33年的时间来规划），故可选择自己能掌握且回酬较高的股票基金或优质公司的股票，让投资能随着时间累积与增值，进而达到自己经济独立后所需的数目，而不 需过于在意市场的短期波动。
（二）财务目标：婚礼，购买房子头期钱，投资工具：债券基金或银行户口
随着年纪的增长，当这位年轻人到了接近成家立业的阶段时，投资方向也要随即见风使舵。比方说近期内要用于婚礼又或是购买房子的头期钱，必须在1-3 年之前的时间将所需的部分转移到较为安稳且保本的债券基金或银行户口已确保我们不会面临在要动用到该笔钱时正逢股市下调，被迫卖出的窘境。
（三）财务目标：经济独立后的收入 ，投资工具：已成型且有现成租金的产业，高股息股票或基金
打拼多年后，最终在完成了人生各阶段的财务目标，迎向经济独立之际，则需要将投资转入能为我们带来投资收入的工具如：已成型且有现成租金收入的产 业，高股息股票或基金以支付我们的日常生活开支，不再依靠工作收入。因为此时，我们要着重的不在于投资回酬的高低而是该投资是否能带来维持合理日常生活开 销的持续投资收入。
谈完了各式各类的投资工具后，聪明的读者是否都找到了梦寐以求的绝好投资？简而言之，投资工具本身皆有其优缺点，重点在于投资人清楚自己的目标后才能选出适合并能达到目标的投资工具。谨记，投资就如穿鞋子，没有任何一种会在所有时刻适合全部人的“最好”产品。
大选隐忧笼罩 建筑股难展欢颜
吉隆坡18日讯）券商认为，尽管大选隐忧将在近期内持续笼罩建筑领域，国阵在大选中胜出的利好将可使该领域获得显著的重估。
黄氏星展维高达研究在今日发表的报告中表示，建筑股指数目前以低于本益比11倍，以及股价对账面价值1.3倍均值的估值进行交易，成为落后大市的一个领域，因受大选隐忧所影响。
建筑领域的评级在2008年大选完成后遭到调降（跌势因受次贷危机影响而进一步加剧），而这个情况仅有在1年后才获得改善。更佳的对比则可追溯至2007年/2008年初期，当时建筑股指数以高达本益比24倍和股价对账面价值2.2倍进行交易。
报告中提到，明年将颁发的主要增殖计划包括南部双轨火车工程合约，两项捷运线工程合约，西海岸高速公路（West Coast Expressway，WCE）工程合约和敦拉萨交易所工程合约。
大约有90%的双溪毛糯加影线路工程合约经已颁发，而其最终价值总额为230亿令吉。所有的高架桥（viaduct）和火车站配套工程也已颁发。而更为重要的是，一切工程按步进行，即便最近颁发的V8高架桥配套工程也经已启动。
如此可使建筑公司在明年交出强劲的盈利表现，而这尤以金务大（Gamuda，5398，建筑组）（项目交付合作伙伴及隧道工程）和怡保工程（IJM，3336，建筑组）（V5工程承包商）最为显著。
报告中说：“我们知道，捷运的项目交付合作伙伴范围和隧道工程分别完成了5%和7%，料可在明年中达致完成15%的目标。”
该行表示，金务大的表现将超越同业，而这主要是受其订单因南部双轨火车和捷运工程合约的发放而增加3倍。此外，该公司董事经理近期将其持股权由原本的1.7%增至3.25%（以每股3.54令吉的平均成本）的举动有助于提振投资者信心，并至少设下该股的底限。
报告中也补充说：“在我们建议买入的3个股项之中，怡保工程是一项落后大市股，而它将不会扭转（颓势）直至市场看好它近期进军油气领域的举动。”
黄氏星展维高达研究在今日发表的报告中表示，建筑股指数目前以低于本益比11倍，以及股价对账面价值1.3倍均值的估值进行交易，成为落后大市的一个领域，因受大选隐忧所影响。
建筑领域的评级在2008年大选完成后遭到调降（跌势因受次贷危机影响而进一步加剧），而这个情况仅有在1年后才获得改善。更佳的对比则可追溯至2007年/2008年初期，当时建筑股指数以高达本益比24倍和股价对账面价值2.2倍进行交易。
报告中提到，明年将颁发的主要增殖计划包括南部双轨火车工程合约，两项捷运线工程合约，西海岸高速公路（West Coast Expressway，WCE）工程合约和敦拉萨交易所工程合约。
大约有90%的双溪毛糯加影线路工程合约经已颁发，而其最终价值总额为230亿令吉。所有的高架桥（viaduct）和火车站配套工程也已颁发。而更为重要的是，一切工程按步进行，即便最近颁发的V8高架桥配套工程也经已启动。
如此可使建筑公司在明年交出强劲的盈利表现，而这尤以金务大（Gamuda，5398，建筑组）（项目交付合作伙伴及隧道工程）和怡保工程（IJM，3336，建筑组）（V5工程承包商）最为显著。
报告中说：“我们知道，捷运的项目交付合作伙伴范围和隧道工程分别完成了5%和7%，料可在明年中达致完成15%的目标。”
该行表示，金务大的表现将超越同业，而这主要是受其订单因南部双轨火车和捷运工程合约的发放而增加3倍。此外，该公司董事经理近期将其持股权由原本的1.7%增至3.25%（以每股3.54令吉的平均成本）的举动有助于提振投资者信心，并至少设下该股的底限。
报告中也补充说：“在我们建议买入的3个股项之中，怡保工程是一项落后大市股，而它将不会扭转（颓势）直至市场看好它近期进军油气领域的举动。”
股价遇卖压锐跌 券商仍看好亚航展望
（吉隆坡18日讯）马兴业金融研究表示，它维持亚洲航空（AirAsia，5099，贸易服务组）的买入评级，以及3.45令吉的目标价格。
它在报告中表示：“我们同时也维持亚洲航空2013财政年至2014财政年的盈利预测，因料该公司在这段时间的额外机队调整情况较少，且其基本面也保持不变。”
亚洲航空的股价近期面对强烈卖压，可能是受到失去富时隆综指成份股地位，以及新竞争对手涌现的不利因素所影响。
今天闭市时，亚航股价以最低价位2.57令吉作收，跌5仙或1.9%，成交量为1千336万股。
该证券行报告表示：“我们建议投资者把握现有良机累积亚洲航空，因该股目前是以两年来的12个月本益比最低倍数4.4倍进行交易。”
它也维持亚洲航空的买入评级，并基于核心本益比11倍，保持其3.45令吉的目标价格不变。
它在报告中表示：“我们同时也维持亚洲航空2013财政年至2014财政年的盈利预测，因料该公司在这段时间的额外机队调整情况较少，且其基本面也保持不变。”
亚洲航空的股价近期面对强烈卖压，可能是受到失去富时隆综指成份股地位，以及新竞争对手涌现的不利因素所影响。
今天闭市时，亚航股价以最低价位2.57令吉作收，跌5仙或1.9%，成交量为1千336万股。
该证券行报告表示：“我们建议投资者把握现有良机累积亚洲航空，因该股目前是以两年来的12个月本益比最低倍数4.4倍进行交易。”
它也维持亚洲航空的买入评级，并基于核心本益比11倍，保持其3.45令吉的目标价格不变。
受消费者购兴带动 巴迪尼首季营收增12%
（吉隆坡18日讯）巴迪尼控股（Padini，7052，消费品组）在截至今年9月30日止的（2013财政年）首季中取得12%的销售额按年成长率，但这数据却低于该公司的预期。
巴迪尼控股执行董事陈贵兴在今日举办的股东年度大会完成后向媒体表示，本财年首半年的消费者情绪不俗。
他说：“在这种情况之下，我认为2012财政年是一个表现非常良好的一年。在进入2013财政年之际，我们首季的销售额增加，但我们的赚幅稍微下降，仅有在12月才出现显著回升情况。”
尽管如此，陈贵兴指出巴迪尼控股的次季表现也并不非常强劲，因即将到来的圣诞佳节与去年有一个重要的不同之处。
他说：“明年的农历新年较迟，因此（为该佳节而在）12月上架的压力减少。至于今年，由于农历新年来得早--今年1月，人们即在去年12月内购买佳节用品。”
陈贵兴强调，这些变动乃属季节性，且许多因素可因季度的不同而影响销量。
至于很可能在明年落实的消费税方面，陈氏则认为是一项正确举动，只要政府采取策略确保较低收入群不会在开销方面受到影响。
他说：“这迟早都要落实，但当然越早越好，如此政府将会有更多的空间来调动公司税和个人所得税。”
陈贵兴也表示，消费税越早落实，广大民众将可更早作出反应并适应这种情况。
至于拓展计划方面，他表示2013财政年的剩余时间内将会专注在门面翻新，而在2014财政年内，将会有5家新分店如计划般在多处开设。
巴迪尼控股执行董事陈贵兴在今日举办的股东年度大会完成后向媒体表示，本财年首半年的消费者情绪不俗。
他说：“在这种情况之下，我认为2012财政年是一个表现非常良好的一年。在进入2013财政年之际，我们首季的销售额增加，但我们的赚幅稍微下降，仅有在12月才出现显著回升情况。”
尽管如此，陈贵兴指出巴迪尼控股的次季表现也并不非常强劲，因即将到来的圣诞佳节与去年有一个重要的不同之处。
他说：“明年的农历新年较迟，因此（为该佳节而在）12月上架的压力减少。至于今年，由于农历新年来得早--今年1月，人们即在去年12月内购买佳节用品。”
陈贵兴强调，这些变动乃属季节性，且许多因素可因季度的不同而影响销量。
至于很可能在明年落实的消费税方面，陈氏则认为是一项正确举动，只要政府采取策略确保较低收入群不会在开销方面受到影响。
他说：“这迟早都要落实，但当然越早越好，如此政府将会有更多的空间来调动公司税和个人所得税。”
陈贵兴也表示，消费税越早落实，广大民众将可更早作出反应并适应这种情况。
至于拓展计划方面，他表示2013财政年的剩余时间内将会专注在门面翻新，而在2014财政年内，将会有5家新分店如计划般在多处开设。
Tuesday, December 18, 2012
杨忠礼机构表明 冀私有化杨忠礼电力
（吉隆坡17日讯）券商指出，杨忠礼机构（YTL，4677，建筑组）公开表示有意将持股51.4%的子公司--杨忠礼电力（YTLPowr，6742，基建计划组）进行私有化。
尽管如此，大马股票交易所和杨忠礼机构的网站皆没有后者就私有化举动而作出正式宣布的任何讯息或文告。
而马银行投资银行于今日发表的报告中，将杨忠礼机构的目标价格由原本的1.80令吉调高至2.20令吉，但维持其“买入”评级，籍此反映私有化子公司后的价值。
报告中说：“基于杨忠礼电力的股价今年至今已跌了15%，且该公司贡献杨忠礼机构约60%的税前盈利，我们相信前者将会成为后者首个私有化的目标。”
该行接着说：“我们是基于本益比11.7倍和2013财政年股价对账面价值1.3倍的方式计算，得出我们的目标价格（1.80令吉）。投资观点显示，杨忠礼电力最终将会被私有化。”
报告中指出，杨忠礼机构通过换股方式来私有化杨忠礼电力的举动实属合理，因为换股比率（杨忠礼机构对杨忠礼电力的股价）目前接近历来高点。
通过换股方式进行的私有化活动或不会吸引杨忠礼电力小股东，因这种方式并不是实现价值的理想途径，且需取决于献议的溢价。
杨忠礼电力在截至今年6月30日止的财政年内录得11亿8千万令吉的净利，较去年的13亿8千万令吉为低。尽管如此，该公司的营业额158亿7千万令吉则较去年同期的146亿6千万令吉为高。
尽管如此，大马股票交易所和杨忠礼机构的网站皆没有后者就私有化举动而作出正式宣布的任何讯息或文告。
而马银行投资银行于今日发表的报告中，将杨忠礼机构的目标价格由原本的1.80令吉调高至2.20令吉，但维持其“买入”评级，籍此反映私有化子公司后的价值。
报告中说：“基于杨忠礼电力的股价今年至今已跌了15%，且该公司贡献杨忠礼机构约60%的税前盈利，我们相信前者将会成为后者首个私有化的目标。”
该行接着说：“我们是基于本益比11.7倍和2013财政年股价对账面价值1.3倍的方式计算，得出我们的目标价格（1.80令吉）。投资观点显示，杨忠礼电力最终将会被私有化。”
报告中指出，杨忠礼机构通过换股方式来私有化杨忠礼电力的举动实属合理，因为换股比率（杨忠礼机构对杨忠礼电力的股价）目前接近历来高点。
通过换股方式进行的私有化活动或不会吸引杨忠礼电力小股东，因这种方式并不是实现价值的理想途径，且需取决于献议的溢价。
杨忠礼电力在截至今年6月30日止的财政年内录得11亿8千万令吉的净利，较去年的13亿8千万令吉为低。尽管如此，该公司的营业额158亿7千万令吉则较去年同期的146亿6千万令吉为高。
Sunday, December 16, 2012
维持“中和”评级 明年产业领域料放缓
（吉隆坡14日讯）分析员认为，产业领域在进入2013年后，其挑战将变得更加严峻，产业发展商以及买家都将转变方向，其中买家更尤以倾向于可负担房产。
丰隆投资研究分析员指出，房屋发展商需在明年削减产业推介量，并降低售价（即销售较小单位），以及将所销售的产业类型由高楼型房地产转为有地房地产。
他预计，与2012年相比之下，产业推介与销售将在明年放缓，但不认为会出现“硬着陆”（hardlanding）的现象。
该行指出，贷款资产品质持续改善，住宅产业贷款呆账率也已降至1.9%的新低点。
他说：“如果买家失去控制力，呆账将水涨船高，足以威胁产业领域。”
他也指出，2013年产业领域最大动力将来自于柔佛依斯干达经济发展区内所落实的460亿令吉投资。另外，槟城第二大桥在明年9月份竣工后，也将带动该州产业。
随着房贷收紧条例的推行，估计产业领域的竞争情况将扩大。
假设原料价格上升、产业售价的降低情况将出现压力，加上销售或推介量放缓，发展商明年亦将因此而面对赚幅受压现象。
部分分析员有所保留地认为，品牌较强及拥有大量地库的发展商将保有优势。
无论如何，分析员维持产业领域“中和”评级。
丰隆投资研究分析员指出，房屋发展商需在明年削减产业推介量，并降低售价（即销售较小单位），以及将所销售的产业类型由高楼型房地产转为有地房地产。
他预计，与2012年相比之下，产业推介与销售将在明年放缓，但不认为会出现“硬着陆”（hardlanding）的现象。
该行指出，贷款资产品质持续改善，住宅产业贷款呆账率也已降至1.9%的新低点。
他说：“如果买家失去控制力，呆账将水涨船高，足以威胁产业领域。”
他也指出，2013年产业领域最大动力将来自于柔佛依斯干达经济发展区内所落实的460亿令吉投资。另外，槟城第二大桥在明年9月份竣工后，也将带动该州产业。
随着房贷收紧条例的推行，估计产业领域的竞争情况将扩大。
假设原料价格上升、产业售价的降低情况将出现压力，加上销售或推介量放缓，发展商明年亦将因此而面对赚幅受压现象。
部分分析员有所保留地认为，品牌较强及拥有大量地库的发展商将保有优势。
无论如何，分析员维持产业领域“中和”评级。
进军印度电厂多元化收入来源 成荣集团不可小觑
（吉隆坡15日讯）现金充裕的成荣集团有限公司（MUDAJYA，5085，建筑组）似乎“被市场低估”，因此它被吹捧为最便宜的建筑类股之一。
该家建筑暨能源集团已重返一些分析师的“买入”名单内，但他们也关注到该集团持股26％的印度发电厂受到延误所困扰。
分析师说，成荣集团的股票以5.2倍的市盈率来交易，而它的市值超过14亿令吉，由于估值低廉和资产负债表中拥有净现金状态，因此是一个不错的投资选择。
此外，成荣集团一直是一只收息股。
即使成荣集团管理层解释，会致力解决在印度独立发电厂商（IPP）的问题，但是该股从来没有吸引投资者的购兴。今年成荣集团一度跌至2.19令吉的低位。不过迄今，该股已回弹了逾17％。
该集团主席拿督尤斯里莫哈末尤索夫称：“我们是一家稳健的公司，并有可取之处。虽然不是规模庞大，但我认为有增长潜能，然而不幸的是，我们的潜能似乎并没有被市场充分认识到。”
他指出，公司已经着手展开一个投资者关系计划，以增加公众投资者对集团的意识。
分析人士表示，成荣集团的股价一直低迷可能是受到印度电厂不明朗所拖累。而且，这对该集团的盈利也造成一定的影响。
一名分析师透露：“尽管出现延误，但是上述项目仍在进行中，一旦印度电厂全面运作后，这将是该公司的盈利增长动力，展望未来，电力销售将会陆续有来。”
据分析师说，独立发电业务将是成荣集团的一个“转折点”，因为它将该公司从一个纯粹建筑公司多元化业务至经营能源生意，这为公司提供稳定的经常性收入，而不是目前所取得的周期性建筑业收益。
从印度IPP所取得的盈利，估计贡献成荣集团约20％的盈利。
该集团董事经理兼首席执行员安托约瑟夫强调：“基本上是‘没有问题’，市场对于我们在印度IPP的担忧都被夸大。”
他补充，在印度的恰蒂斯加尔邦发电厂是一项重大的发展，预计将在明年7月启用。
联昌国际研究行分析师莎莉赞罗斯利在一份报告中称：“即将签署的印度IPP燃料供应协议（FSA）与潜在的新合约，对于它的股价是一个关键的催化剂。成荣集团仍然是我们的首选股。我们仍然乐观地认为，印度IPP的FSA可以如期签署。”
侨丰研究行分析师孔恒松（译音）在一份报告中指出：“在我们的研究中显示，于恰蒂斯加尔邦的发电厂兴建进度，可能会面临更多的延误，主要是不利的天气以及劳工短缺问题所致。”
孔氏表示：“看来，第一台机组的4x360兆瓦电厂可能在2013年第1财季结束前完成，较之前预计在截至2012年12月31日止财政年之前落成为慢，预计其余3个机组单位将在之后的3个月陆续启用。”
安托透露：“集团目前在印度的采购设备合约经已带来盈利。我们将看到电力可在2013年下半年开始销售。”
分析师认为，该集团对于这个问题将会很快获得解决应该觉得高兴，因为上述项目能够产生经常性收入。印度IPP在头10年是免税的，预计这将为成荣集团提供稳健收入来源。
随着拥有4亿1949万令吉的现金储备，成荣集团打算在该区域进行重大收购行动，有可能是发电厂，因它可提高集团的经常性收入。
安托说：“我们正在寻找一些项目能够提供经常性收入，如IPP、大道收费以及房地产等，以在未来5至6年内可贡献集团整体收入的50至60%。”
成荣集团的营业额，目前主要来自建筑业务，一旦它的经常性收入显著增长后，这个趋势将会转变。不过现时，它没有任何经常性收入。
虽然在印度市场出现一些问题，然而安托指出，这是一个不能被忽略的市场，一些跨国公司仍然在印度投资。他举个例子，印度电讯领域最近进行一系列的招标活动，但同样跨国公司都参与有关投标项目。
在截至2008年9月30日止，成荣集团的合约订单总值企于28亿令吉，使得公司在未来3到4年内保持忙碌。而且它还投标总值50亿令吉的项目，主要是针对发电厂、收费大道和建筑。
分析家们对于成荣集团扩建发电厂感到兴奋，因为这可增加集团的工程订单，而且一旦取得电厂的特许经营权后，可提供稳定的盈利来源。
分析师称：“我们相信成荣集团从收购电力资产中，看到较高的内部收益率，主要是潜在地提供集团长期经常性收入。”
此外，有分析师表示，对于电力需求应该没有风险，因为成荣集团所进军的能源市场，例如印度和印尼皆是电力供应不足的。
该家建筑暨能源集团已重返一些分析师的“买入”名单内，但他们也关注到该集团持股26％的印度发电厂受到延误所困扰。
分析师说，成荣集团的股票以5.2倍的市盈率来交易，而它的市值超过14亿令吉，由于估值低廉和资产负债表中拥有净现金状态，因此是一个不错的投资选择。
此外，成荣集团一直是一只收息股。
即使成荣集团管理层解释，会致力解决在印度独立发电厂商（IPP）的问题，但是该股从来没有吸引投资者的购兴。今年成荣集团一度跌至2.19令吉的低位。不过迄今，该股已回弹了逾17％。
该集团主席拿督尤斯里莫哈末尤索夫称：“我们是一家稳健的公司，并有可取之处。虽然不是规模庞大，但我认为有增长潜能，然而不幸的是，我们的潜能似乎并没有被市场充分认识到。”
他指出，公司已经着手展开一个投资者关系计划，以增加公众投资者对集团的意识。
分析人士表示，成荣集团的股价一直低迷可能是受到印度电厂不明朗所拖累。而且，这对该集团的盈利也造成一定的影响。
一名分析师透露：“尽管出现延误，但是上述项目仍在进行中，一旦印度电厂全面运作后，这将是该公司的盈利增长动力，展望未来，电力销售将会陆续有来。”
据分析师说，独立发电业务将是成荣集团的一个“转折点”，因为它将该公司从一个纯粹建筑公司多元化业务至经营能源生意，这为公司提供稳定的经常性收入，而不是目前所取得的周期性建筑业收益。
从印度IPP所取得的盈利，估计贡献成荣集团约20％的盈利。
该集团董事经理兼首席执行员安托约瑟夫强调：“基本上是‘没有问题’，市场对于我们在印度IPP的担忧都被夸大。”
他补充，在印度的恰蒂斯加尔邦发电厂是一项重大的发展，预计将在明年7月启用。
联昌国际研究行分析师莎莉赞罗斯利在一份报告中称：“即将签署的印度IPP燃料供应协议（FSA）与潜在的新合约，对于它的股价是一个关键的催化剂。成荣集团仍然是我们的首选股。我们仍然乐观地认为，印度IPP的FSA可以如期签署。”
侨丰研究行分析师孔恒松（译音）在一份报告中指出：“在我们的研究中显示，于恰蒂斯加尔邦的发电厂兴建进度，可能会面临更多的延误，主要是不利的天气以及劳工短缺问题所致。”
孔氏表示：“看来，第一台机组的4x360兆瓦电厂可能在2013年第1财季结束前完成，较之前预计在截至2012年12月31日止财政年之前落成为慢，预计其余3个机组单位将在之后的3个月陆续启用。”
安托透露：“集团目前在印度的采购设备合约经已带来盈利。我们将看到电力可在2013年下半年开始销售。”
分析师认为，该集团对于这个问题将会很快获得解决应该觉得高兴，因为上述项目能够产生经常性收入。印度IPP在头10年是免税的，预计这将为成荣集团提供稳健收入来源。
随着拥有4亿1949万令吉的现金储备，成荣集团打算在该区域进行重大收购行动，有可能是发电厂，因它可提高集团的经常性收入。
安托说：“我们正在寻找一些项目能够提供经常性收入，如IPP、大道收费以及房地产等，以在未来5至6年内可贡献集团整体收入的50至60%。”
成荣集团的营业额，目前主要来自建筑业务，一旦它的经常性收入显著增长后，这个趋势将会转变。不过现时，它没有任何经常性收入。
虽然在印度市场出现一些问题，然而安托指出，这是一个不能被忽略的市场，一些跨国公司仍然在印度投资。他举个例子，印度电讯领域最近进行一系列的招标活动，但同样跨国公司都参与有关投标项目。
在截至2008年9月30日止，成荣集团的合约订单总值企于28亿令吉，使得公司在未来3到4年内保持忙碌。而且它还投标总值50亿令吉的项目，主要是针对发电厂、收费大道和建筑。
分析家们对于成荣集团扩建发电厂感到兴奋，因为这可增加集团的工程订单，而且一旦取得电厂的特许经营权后，可提供稳定的盈利来源。
分析师称：“我们相信成荣集团从收购电力资产中，看到较高的内部收益率，主要是潜在地提供集团长期经常性收入。”
此外，有分析师表示，对于电力需求应该没有风险，因为成荣集团所进军的能源市场，例如印度和印尼皆是电力供应不足的。
看好油气业发展 丰隆建议买入沙肯石油
（吉隆坡16日讯）当沙肯石油有限公司（SKPETRO，5218，贸易服务组）宣布令人鼓舞的9个月业绩后，它的股价在上周五闭市时报2.97令吉，较上一个交易日增长2仙或0.68％，最高2.98令吉，最低2.91令吉，成交量达208万7200股。
丰隆投资银行表示，虽然沙肯石油的9个月核心净利已在预料中，但是它预计该集团在第4季度的石油业务可能会受到季候风所影响。
该投银称：“上述业绩重申我们看好沙肯石油，因它在全球岸外的油气产量出现增长。”
它在一份研究报告中说：“我们仍然看好该集团，主要是它的岸外钻井和基础设施前景美好，因为油价复苏引致石油勘探活动增加，从而加速边际油田的开发。”
丰隆投银建议“买入”沙肯石油，而目标价订在3.20令吉。
丰隆投资银行表示，虽然沙肯石油的9个月核心净利已在预料中，但是它预计该集团在第4季度的石油业务可能会受到季候风所影响。
该投银称：“上述业绩重申我们看好沙肯石油，因它在全球岸外的油气产量出现增长。”
它在一份研究报告中说：“我们仍然看好该集团，主要是它的岸外钻井和基础设施前景美好，因为油价复苏引致石油勘探活动增加，从而加速边际油田的开发。”
丰隆投银建议“买入”沙肯石油，而目标价订在3.20令吉。
第3季业绩较预期佳 Astro财测获上调
（吉隆坡16日讯）侨丰证券研究行经已将Astro大马控股有限公司（ASTRO，6399，贸易服务组）的2013至2015财政年度的盈利预测，分别上调5至12％，主要是它的今年第3季度业绩好于预期。
该研究行在一份投资报告中表示：“Astro大马的核心盈利在截至2012年10月31日止首9个月，领先我们的估计，不过该数据占我们与市场的全年预测，分别达84％和73％。”
回顾上述期间，该集团的收入按年增长12％，因为B.yond高清服务吸引较多用户使用，从而推高收入。
侨丰说：“我们继续看好Astro大马在国内付费电视领域的垄断状况，尽管短期内经营成本高企，主要是用户选择安装B.yond接收器后，引致内容成本上升和固定费用较高，不过这是暂时性的现象。”
该研究机构仍维持Astro大马的‘买入’评级，然而将该股的合理价调高至3.40令吉。
此外，丰隆投资银行在另一项研究报告中称，在Astro大马的NJOI服务中，一共有13万2000名用户订购免费的卫星电视服务。
该投银指出：“我们认为，这是Astro大马一项策略性举措，以夺取免费电视领域的收视率，使公司能够扩大其广告支出份额，以及通过提供预付产品来增加额外收入。”
该研究机构依然维持Astro大马的‘持有’评级，以及目标价保持在3.16令吉不变。
该研究行在一份投资报告中表示：“Astro大马的核心盈利在截至2012年10月31日止首9个月，领先我们的估计，不过该数据占我们与市场的全年预测，分别达84％和73％。”
回顾上述期间，该集团的收入按年增长12％，因为B.yond高清服务吸引较多用户使用，从而推高收入。
侨丰说：“我们继续看好Astro大马在国内付费电视领域的垄断状况，尽管短期内经营成本高企，主要是用户选择安装B.yond接收器后，引致内容成本上升和固定费用较高，不过这是暂时性的现象。”
该研究机构仍维持Astro大马的‘买入’评级，然而将该股的合理价调高至3.40令吉。
此外，丰隆投资银行在另一项研究报告中称，在Astro大马的NJOI服务中，一共有13万2000名用户订购免费的卫星电视服务。
该投银指出：“我们认为，这是Astro大马一项策略性举措，以夺取免费电视领域的收视率，使公司能够扩大其广告支出份额，以及通过提供预付产品来增加额外收入。”
该研究机构依然维持Astro大马的‘持有’评级，以及目标价保持在3.16令吉不变。
完成重组活动后 合顺将油气业务上市
汽车与石油天然气业者合顺控股有限公司（UMW，4588，消费产品组），仍有意把旗下石油与天然气单位上市，但只会在脱售其非核心资产和第4座自升式钻井平台交付后才落实。
一名直接参与上述事项的公司官员称：“合顺控股已经与数家投资银行接洽，但洽商仍然属于初步阶段。这是因为该集团正在展开其22.3%联号WSP控股有限公司的私有化洽商，这项行动预料于明年完成。”
“另外，合顺控股也将于明年初获得移交其第4座钻井平台NAGA 4。该集团希望在上市之前，完成这些事项。”
他补充，因此，其石油与天然气单位的上市将可能于2013年杪才会成行，因那时候的评值才会稳定。
报告指出，合顺控股有意从这项初次公开售股活动中，集资最少5亿令美元（15亿令吉）。这个数字远远高于2008年2月原本建议中初次公开售股的4亿令吉左右。
该官员称，合顺控股最近才‘更慎重’探讨石油与天然气业务的重新上市，因该单位需要一些时间改善。
去年，该部门录得经营盈利640万令吉，比较前一年经营亏损达1亿2350万令吉。上述扭转主要是来自3座岸外钻井平台的贡献。
在截至9月30日止的首9个月，石油与天然气部门创下净盈利4530万令吉，比较一年前蒙亏3500万令吉。
虽然已经成功维持盈利一段时间，但该集团计划脱售部分无利可图资产，即涉及输送管制造和油田产品业务。
“这些业务需要比预期更长的时间去扭转。集团有意首先脱售这些子公司，然后才把石油与天然气单位上市，后者主要将专注于有利可图的钻井经营和油田服务。”
分析师看好这项上市活动，前提是它须完成其重组活动。
“合顺控股将需要整合其事务，然后才考虑上市。仍有很多事项等待处理，如WSP控股私有化和脱售蒙亏公司。”
该集团把石油与天然气单位上市的计划已非新鲜，因自2008年首次提出后，它已经展开数轮的洽商。
在原本的上市计划下，子公司合顺油气有限公司将收购合顺机构私人有限公司、合顺油管（纳闽）有限公司和其他卖方旗下单位，及最终在大马交易所挂牌。
建议中初次公开售股已经获得证券委员会的放行，并将透过公开发售2亿5000万股集资约4亿令吉。不过，这项计划却因为环球金融危机而宣告搁置。
过去数年已经数次传出有关合顺重新提呈计划书予证券委员会的传言，但官员称‘一切尚未确实’，因一些经营仍然蒙亏。
成立于2002年的油气部门，目前是该集团内继汽车和设备部门后的第3大贡献者。
虽然上市活动预定在2013年杪实行，但分析师对油气业务的扩充潜质仍然乐观。
大马投资研究行指出，合顺控股定位为唯一本地钻井平台经营商，让它在马来西亚的合约竞标中占有优势。
“合顺控股在钻井供应附属领域的定位，迎合政府支臂发展本地竞争力的目标。大马15项钻井平台合约中，8份预定在2013年届满。”
合顺控股2座钻井平台现分别利用于印尼和登嘉楼，而另一座持50%股权的平台，最近则刚翻新，并预定在本月开始操作，服务国油探勘价值1亿美元，可延续至2016年的合约。
而将在2013年2月移交的最新钻井平台方面，该集团已经与数个石油业者谈商，争取在平台移交前获得合约。
该集团也放眼未来收购更多平台，同时也在需要时拥有增加负债的空间。
大马投资研究行披露：“基于25%净负债和收购行动后，我们仍然看到合顺控股的庞大空间。”
虽然合顺控股今年初拥有选择权购入第5座新钻井平台，惟它已决定不会行使，因该平台产能未能迎合合顺控股着手更大型工程的志向。
一名直接参与上述事项的公司官员称：“合顺控股已经与数家投资银行接洽，但洽商仍然属于初步阶段。这是因为该集团正在展开其22.3%联号WSP控股有限公司的私有化洽商，这项行动预料于明年完成。”
“另外，合顺控股也将于明年初获得移交其第4座钻井平台NAGA 4。该集团希望在上市之前，完成这些事项。”
他补充，因此，其石油与天然气单位的上市将可能于2013年杪才会成行，因那时候的评值才会稳定。
报告指出，合顺控股有意从这项初次公开售股活动中，集资最少5亿令美元（15亿令吉）。这个数字远远高于2008年2月原本建议中初次公开售股的4亿令吉左右。
该官员称，合顺控股最近才‘更慎重’探讨石油与天然气业务的重新上市，因该单位需要一些时间改善。
去年，该部门录得经营盈利640万令吉，比较前一年经营亏损达1亿2350万令吉。上述扭转主要是来自3座岸外钻井平台的贡献。
在截至9月30日止的首9个月，石油与天然气部门创下净盈利4530万令吉，比较一年前蒙亏3500万令吉。
虽然已经成功维持盈利一段时间，但该集团计划脱售部分无利可图资产，即涉及输送管制造和油田产品业务。
“这些业务需要比预期更长的时间去扭转。集团有意首先脱售这些子公司，然后才把石油与天然气单位上市，后者主要将专注于有利可图的钻井经营和油田服务。”
分析师看好这项上市活动，前提是它须完成其重组活动。
“合顺控股将需要整合其事务，然后才考虑上市。仍有很多事项等待处理，如WSP控股私有化和脱售蒙亏公司。”
该集团把石油与天然气单位上市的计划已非新鲜，因自2008年首次提出后，它已经展开数轮的洽商。
在原本的上市计划下，子公司合顺油气有限公司将收购合顺机构私人有限公司、合顺油管（纳闽）有限公司和其他卖方旗下单位，及最终在大马交易所挂牌。
建议中初次公开售股已经获得证券委员会的放行，并将透过公开发售2亿5000万股集资约4亿令吉。不过，这项计划却因为环球金融危机而宣告搁置。
过去数年已经数次传出有关合顺重新提呈计划书予证券委员会的传言，但官员称‘一切尚未确实’，因一些经营仍然蒙亏。
成立于2002年的油气部门，目前是该集团内继汽车和设备部门后的第3大贡献者。
虽然上市活动预定在2013年杪实行，但分析师对油气业务的扩充潜质仍然乐观。
大马投资研究行指出，合顺控股定位为唯一本地钻井平台经营商，让它在马来西亚的合约竞标中占有优势。
“合顺控股在钻井供应附属领域的定位，迎合政府支臂发展本地竞争力的目标。大马15项钻井平台合约中，8份预定在2013年届满。”
合顺控股2座钻井平台现分别利用于印尼和登嘉楼，而另一座持50%股权的平台，最近则刚翻新，并预定在本月开始操作，服务国油探勘价值1亿美元，可延续至2016年的合约。
而将在2013年2月移交的最新钻井平台方面，该集团已经与数个石油业者谈商，争取在平台移交前获得合约。
该集团也放眼未来收购更多平台，同时也在需要时拥有增加负债的空间。
大马投资研究行披露：“基于25%净负债和收购行动后，我们仍然看到合顺控股的庞大空间。”
虽然合顺控股今年初拥有选择权购入第5座新钻井平台，惟它已决定不会行使，因该平台产能未能迎合合顺控股着手更大型工程的志向。
Friday, December 14, 2012
明年料进行收购 Axis产托看好3地产业
（吉隆坡13日讯）Axis-REIT Managers有限公司计划在明年收购价值大约3亿5千万令吉的产业，同时也放眼位于大马依斯干达区，巴生谷以及槟城北海的工业区产业。
Axis-REIT Managers首席执行员拿督乔治史迪瓦拉布雷在旗下的上市公司--Axis产业信托（AxREIT，5106，产业信托组）今日举办的股东年度大会完 成后所举办的媒体汇报会上表示，努沙再也的产业价值显著低于新加坡，因此国际性企业将有意在柔佛设立公司。
他说：“在新加坡建设工厂的成本昂贵。因此，努沙再也将吸引更多投资者，而我们则有意在该处设下立足点，因该处具备很多潜能。”
拉布雷接着说：“依斯干达区的产业价值将增长，且可能更高于吉隆坡。该处的公寓将会以介于每平方尺700令吉至900令吉的价格进行脱售，而此价位显著高于满家乐（Mont Kiara）的公寓。”
他指出，Axis产业信托主要有意收购物流仓库，因此类的产业类型展望正面。
拉布雷说：“产业信托领域的现有环境成长将在明年具挑战性，因收益目前已呈跌势。此外，商场持有人无意在目前进行脱售。幸运的是，工业区产业的（交易）情况较好。”
除了依斯干达区之外，Axis产业信托也放眼巴生谷及北海一带的工业区产业，特别是巴都加湾工业园（Batu Kawan Industrial Park）一带。
他说：“这一带表现良好。槟城第二大桥就在附近，并且将在明年竣工。当这条大桥通车后，它将改变整个范围的情况。
Axis-REIT Managers首席执行员拿督乔治史迪瓦拉布雷在旗下的上市公司--Axis产业信托（AxREIT，5106，产业信托组）今日举办的股东年度大会完 成后所举办的媒体汇报会上表示，努沙再也的产业价值显著低于新加坡，因此国际性企业将有意在柔佛设立公司。
他说：“在新加坡建设工厂的成本昂贵。因此，努沙再也将吸引更多投资者，而我们则有意在该处设下立足点，因该处具备很多潜能。”
拉布雷接着说：“依斯干达区的产业价值将增长，且可能更高于吉隆坡。该处的公寓将会以介于每平方尺700令吉至900令吉的价格进行脱售，而此价位显著高于满家乐（Mont Kiara）的公寓。”
他指出，Axis产业信托主要有意收购物流仓库，因此类的产业类型展望正面。
拉布雷说：“产业信托领域的现有环境成长将在明年具挑战性，因收益目前已呈跌势。此外，商场持有人无意在目前进行脱售。幸运的是，工业区产业的（交易）情况较好。”
除了依斯干达区之外，Axis产业信托也放眼巴生谷及北海一带的工业区产业，特别是巴都加湾工业园（Batu Kawan Industrial Park）一带。
他说：“这一带表现良好。槟城第二大桥就在附近，并且将在明年竣工。当这条大桥通车后，它将改变整个范围的情况。
Thursday, December 13, 2012
末季表现佳 实达净利增54%
（吉隆坡12日讯）产业发展商--实达（SPSetia，8664，产业组）在截至今年10月31日止的第四季中，取得1亿2千702万6千令吉的净利，较去年同期的8千246万9千令吉剧增54%，主要是受产业发展业务的贡献所激励！
实达今日向交易所报备的文告中表示，该公司在第四季中获得7亿6千362万3千令吉的营业额，较去年同期的6亿3千336万6千令吉增加20.6%！
实达在截至今年10月31日止的财政年内，取得3亿9千381万6千令吉的净利，较去年同期的3亿2千797万3千令吉扬升20.1%。
该公司在这财政年内，获得25亿2千659万5千令吉的营业额，较去年同期的22亿3千247万3千令吉上升13.2%。
另一方面，实达在这财政年内录得42亿3千万令吉的销售总额，较去年同期的32亿9千万令吉高出29%。该公司表示，这是其销售总额连续第5年取得成长，并且首次突破40亿令吉大关。
在回顾其业绩表现时，实达说：“营业额取得增长，主要是受位于巴生谷，柔佛新山和槟城的住宅及商业产业实现更高的营业额所激励，如此使整体销售额取得成长。”
该公司表示，持续为盈利及营业额作出贡献的产业计划包括位于莎阿南的实达阿南镇（Setia Alam），实达生态园（Setia Eco-Park），蒲种市中心的实达大道（Setia Walk），敦拉萨路的实达空中豪苑（Setia Sky Residences），武吉英达（Bukit Indah），位于新山的实达英达 （Setia Indah），实达热带（Setia Tropika），实达水景名邸（Setia Eco Cascadia）和实达生态花园（Setia Eco Gardens），及位于槟城的实达珍珠岛（Setia Pearl Island），Setia Vista和Setia Greens。
实达今日向交易所报备的文告中表示，该公司在第四季中获得7亿6千362万3千令吉的营业额，较去年同期的6亿3千336万6千令吉增加20.6%！
实达在截至今年10月31日止的财政年内，取得3亿9千381万6千令吉的净利，较去年同期的3亿2千797万3千令吉扬升20.1%。
该公司在这财政年内，获得25亿2千659万5千令吉的营业额，较去年同期的22亿3千247万3千令吉上升13.2%。
另一方面，实达在这财政年内录得42亿3千万令吉的销售总额，较去年同期的32亿9千万令吉高出29%。该公司表示，这是其销售总额连续第5年取得成长，并且首次突破40亿令吉大关。
在回顾其业绩表现时，实达说：“营业额取得增长，主要是受位于巴生谷，柔佛新山和槟城的住宅及商业产业实现更高的营业额所激励，如此使整体销售额取得成长。”
该公司表示，持续为盈利及营业额作出贡献的产业计划包括位于莎阿南的实达阿南镇（Setia Alam），实达生态园（Setia Eco-Park），蒲种市中心的实达大道（Setia Walk），敦拉萨路的实达空中豪苑（Setia Sky Residences），武吉英达（Bukit Indah），位于新山的实达英达 （Setia Indah），实达热带（Setia Tropika），实达水景名邸（Setia Eco Cascadia）和实达生态花园（Setia Eco Gardens），及位于槟城的实达珍珠岛（Setia Pearl Island），Setia Vista和Setia Greens。
汽车业务提振表现 合顺目标价获调高
（吉隆坡12日讯）联昌国际证券行表示，它维持合顺（UMW，4588，消费品组）的超越大市评级，不过，将其目标价格由原本的12令吉调高至13.10令吉。
该证券行在报告中表示，合顺本财年内的大多盈利是由其汽车业务所提振，而明年料会是由油气业务所推动。
它指出：“该公司调高其钻井机业务的日运作量和营运赚幅，因认为这方面过于保守。基于作出新的预测，我们将该公司2013财政年及2014财政年的预测分别调高6%。”
该证券行表示：“通过将大马现有油气领域本益比均值16.7倍运用在合顺油气业务2014财政年盈利之后，我们将所估算的（以重估净资产值）目标价格调高。”
它表示，合顺的主要催化因素包括其油气业务的潜在分拆及上市，以及丰田（Toyota）的产能拓展活动。
该证券行在报告中表示，合顺本财年内的大多盈利是由其汽车业务所提振，而明年料会是由油气业务所推动。
它指出：“该公司调高其钻井机业务的日运作量和营运赚幅，因认为这方面过于保守。基于作出新的预测，我们将该公司2013财政年及2014财政年的预测分别调高6%。”
该证券行表示：“通过将大马现有油气领域本益比均值16.7倍运用在合顺油气业务2014财政年盈利之后，我们将所估算的（以重估净资产值）目标价格调高。”
它表示，合顺的主要催化因素包括其油气业务的潜在分拆及上市，以及丰田（Toyota）的产能拓展活动。
顶级手套净利 首季劲扬83%至5849万
（吉隆坡13日讯）销量高、成本低，顶级手套（TOPGLOV，7113， 主要板工业）2013年首季净利劲扬83%至5849万令吉，营业额扬5.4%至5亿8458万令吉。
该公司今日向马证交所报备指出，截至11月底2013财年首季净利劲扬，主要是因为当季市场需求持续走高、公司营运能力提升和低原产品价格所促。
整体来说，发达国家和新兴市场对手套需求都强力提升，大部分国家都意识到卫生的重要性，保健支出持续走升。
此外，由于欧洲经济复苏的不确定性和中国经济成长走缓两大因素，乳胶价格也持续走软，乳胶平均价格从去年第4季到今年第1季下挫14%，每公斤跌至5.83令吉。
顶级手套主席丹斯里林伟才指出，该公司不断提升自动化生产，将可以提升产能、削减人力，进一步抗衡2013年最低薪资制的冲击。
截至2012年11月底，该公司拥有净现金3亿4590万令季；顶级手套年产400亿双手套，预计在2013年8月增加至448亿双。
该公司今日向马证交所报备指出，截至11月底2013财年首季净利劲扬，主要是因为当季市场需求持续走高、公司营运能力提升和低原产品价格所促。
整体来说，发达国家和新兴市场对手套需求都强力提升，大部分国家都意识到卫生的重要性，保健支出持续走升。
此外，由于欧洲经济复苏的不确定性和中国经济成长走缓两大因素，乳胶价格也持续走软，乳胶平均价格从去年第4季到今年第1季下挫14%，每公斤跌至5.83令吉。
顶级手套主席丹斯里林伟才指出，该公司不断提升自动化生产，将可以提升产能、削减人力，进一步抗衡2013年最低薪资制的冲击。
截至2012年11月底，该公司拥有净现金3亿4590万令季；顶级手套年产400亿双手套，预计在2013年8月增加至448亿双。
刘启盛逐步减持 3年内悉售实达集团
（吉隆坡13日讯）实达集团有限公司（SPSETIA，8664，产业组）总裁兼首席执行员丹斯里刘启盛，将在2015年之前逐步出售所持全部股份。
目前，他于该公司的持股为5.63%。
他表示：“我的合约将在2015年3月到期，我与国民投资有限公司有一项协议，以降低股权。”
国民投资控制实达集团51.5%股权。
成立于1974年的实达集团，在1993年上市吉隆坡股票交易所第二交易板，并于1996年转升主要交易板。
刘启盛已成功打造该公司成为马来西亚最大产业发展商之一。
目前，他于该公司的持股为5.63%。
他表示：“我的合约将在2015年3月到期，我与国民投资有限公司有一项协议，以降低股权。”
国民投资控制实达集团51.5%股权。
成立于1974年的实达集团，在1993年上市吉隆坡股票交易所第二交易板，并于1996年转升主要交易板。
刘启盛已成功打造该公司成为马来西亚最大产业发展商之一。
马化控股非博彩业 上市料延至明年次季
（吉隆坡13日讯）市场盛传马化控股（MPHB，3859，主要板贸易）分拆非博彩业务上市计划遇挫，今日股价应声下滑，不过券商相信计划展延非腰斩，预计明年次季可重启。
马化控股今早开市挂平盘3.58令吉，不过消息甚嚣尘上，难免影响股价下滑，早盘该股走势不济，最高跌9仙，休市时跌7仙至3.51令吉；午盘该股保持跌幅，跌11仙至3.47令吉，成交量525万6800股。
安联证券研究分析师谢京荣在报告中指出，投资者对分拆计划或取消的消息人心惶惶，马化控股股项昨日已承受沉重卖压。
“证监会已批准上市计划，不过该公司需完成数项条件，其中包括独立评估马化控股资本实质房地产资产及估值，并解释可带来的财务效应。”
他指出，倘若该公司无法在本月内达到证监会提出的要求，分拆后上市计划或从原定明年首季，展延至明年次季。
大马投银研究分析师颜慧玲亦在报告中指出，马化控股高层透露正在检视现状，短期内将做更新宣布，不过不确定会否影响首发股价。
她指出，独立评估工作较耗时，或是计划展延导因，取消整项计划是最坏打算，不过该公司高层透露已著手处理中，目前情况最多展延，分拆上市计划未至于“脱轨”。
该公司不久前刚宣布计划获证监会放行，非博彩业务分拆上市，子公司马化资本将配售7.15亿股，发售价每股1令吉。
马化控股今早开市挂平盘3.58令吉，不过消息甚嚣尘上，难免影响股价下滑，早盘该股走势不济，最高跌9仙，休市时跌7仙至3.51令吉；午盘该股保持跌幅，跌11仙至3.47令吉，成交量525万6800股。
安联证券研究分析师谢京荣在报告中指出，投资者对分拆计划或取消的消息人心惶惶，马化控股股项昨日已承受沉重卖压。
“证监会已批准上市计划，不过该公司需完成数项条件，其中包括独立评估马化控股资本实质房地产资产及估值，并解释可带来的财务效应。”
他指出，倘若该公司无法在本月内达到证监会提出的要求，分拆后上市计划或从原定明年首季，展延至明年次季。
大马投银研究分析师颜慧玲亦在报告中指出，马化控股高层透露正在检视现状，短期内将做更新宣布，不过不确定会否影响首发股价。
她指出，独立评估工作较耗时，或是计划展延导因，取消整项计划是最坏打算，不过该公司高层透露已著手处理中，目前情况最多展延，分拆上市计划未至于“脱轨”。
该公司不久前刚宣布计划获证监会放行，非博彩业务分拆上市，子公司马化资本将配售7.15亿股，发售价每股1令吉。
Wednesday, December 12, 2012
贺达产托资产重估盈余1800万
（吉隆坡11日讯）贺达产托（HEKTAR，5121，主板产业投资）重估该公司3项最新零售资产业市场价值后，重估盈余为1800万令吉。
贺达产托今日向马证交所报备，3项重估市场价值的零售资产业包括梳邦百利广场（Subang Parade）、马六甲皇冠百利广场（Mahkota Parade）及麻坡威德百利广场（Wetex Parade）。
“3项零售资产业合并后，市值8亿4127万令吉，比较之前的净账面价值为8亿2358万令吉，故录得1800万令吉重估盈余。
贺达产托今日向马证交所报备，3项重估市场价值的零售资产业包括梳邦百利广场（Subang Parade）、马六甲皇冠百利广场（Mahkota Parade）及麻坡威德百利广场（Wetex Parade）。
“3项零售资产业合并后，市值8亿4127万令吉，比较之前的净账面价值为8亿2358万令吉，故录得1800万令吉重估盈余。
多多博彩信托1月狮城挂牌 或特别派息40仙
（吉隆坡12日讯）成功多多（BJTOTO，1562，主要板贸易）旗下大马多多博彩信托（STM-Trust）预计将在明年1月第4周正式在新加坡挂牌，股东或在上市后获每股超过40仙特别派息！
该公司执行董事彭福清在股东特别大会后的记者会上指出，多多博彩信托将会在明年1月第4周上市，公司亦著手在马股第2上市（secondary listing）的计划。
成功多多现有股东亦有望在该信托成功在新加坡挂牌后，获得每股超过40仙的特别派息！不过董事局尚未做最后决定。
他亦指出，筹资所得部分将在未来4年内，偿还多多博彩信托旗下约5亿5000万令吉贷款。
“若不这么做，将影响接下来派息率，派息或打折。”
彭福清指出，一旦证券监督委员会完成并落实商业信托（business trust）上市架构，成功多多将提出申请，以商业信托刑式展开双边上市计划，冀明年7月可成功在马股上市。
近期政府提倡企业成立商业信托，以此形式经营业务资产明显，更容易获得资金，新加坡和香港等国亦有相关法令。
不过他亦强调，此计划不会影响本地营运，由于公司仍在马营运，将继续按照本地税制赋税。
日前成功多多向马证交所报备，获狮城证交所发出核准符合挂牌资格信函，有效期限3个月，将透过该项信托筹资5亿新元（约13亿令吉）。
该公司执行董事彭福清在股东特别大会后的记者会上指出，多多博彩信托将会在明年1月第4周上市，公司亦著手在马股第2上市（secondary listing）的计划。
成功多多现有股东亦有望在该信托成功在新加坡挂牌后，获得每股超过40仙的特别派息！不过董事局尚未做最后决定。
他亦指出，筹资所得部分将在未来4年内，偿还多多博彩信托旗下约5亿5000万令吉贷款。
“若不这么做，将影响接下来派息率，派息或打折。”
彭福清指出，一旦证券监督委员会完成并落实商业信托（business trust）上市架构，成功多多将提出申请，以商业信托刑式展开双边上市计划，冀明年7月可成功在马股上市。
近期政府提倡企业成立商业信托，以此形式经营业务资产明显，更容易获得资金，新加坡和香港等国亦有相关法令。
不过他亦强调，此计划不会影响本地营运，由于公司仍在马营运，将继续按照本地税制赋税。
日前成功多多向马证交所报备，获狮城证交所发出核准符合挂牌资格信函，有效期限3个月，将透过该项信托筹资5亿新元（约13亿令吉）。
Tuesday, December 11, 2012
收购狮城公司受看好 成功食品目标价调高
（吉隆坡10日讯）由于看好新加坡豆乐食品（Jollibean Foods）私人有限公司的收购活动，券商将成功食品（BjFood，5196，贸易服务组）的合理价格由原本的1.40令吉调高至1.55令吉，并维持其强力买入评级。
大马研究在今日发表的报告中表示，成功食品全面收购豆乐食品所有股权为一项正面之举，因如此可进一步强化该公司成为本区域餐饮业者的地位。
报告中说：“成功食品不仅具有大马和印尼业务，该公司也在新加坡设下立足点。此外，该公司也计划提振大马及中国的豆乐品牌。”
成功食品有意在每年为豆乐食品旗下任何品牌开设5家新分店。
大马研究预计豆乐食品可在2013财政年内带来至少75万新元（约1亿8千800万令吉）的税前盈利，如此可使成功食品的盈利增长97%至2千200万令吉，当中包括星巴克（Starbuck）首九个月的盈利贡献。
本地及中国的豆乐食品业务料将在2014财政年内启动。
在本地及中国个别50家豆乐食品摊位的贡献下，成功食品的盈利在2014财政年时料可增长65%。
报告中说：“鉴于成功食品强稳的资产负债表及截至2013财政年首季杪的4千200万令吉现金，这项收购活动全数是由内部资金进行融资。此举将持续让该公司处于零借贷地位。”
另一方面，鉴于更大的餐饮品牌组合，业务伸展至不同的地理位置，具备57%的健全3年盈利复合年成长率，以及经已改善的现金流等亮丽展望，该行维持其对成功食品的看涨观点。
该行说：“我们相信成功食品应在2014财政年本益比12倍的估值上取得溢价，因这估值已是其全球食品同业的25%折价。”
大马研究在今日发表的报告中表示，成功食品全面收购豆乐食品所有股权为一项正面之举，因如此可进一步强化该公司成为本区域餐饮业者的地位。
报告中说：“成功食品不仅具有大马和印尼业务，该公司也在新加坡设下立足点。此外，该公司也计划提振大马及中国的豆乐品牌。”
成功食品有意在每年为豆乐食品旗下任何品牌开设5家新分店。
大马研究预计豆乐食品可在2013财政年内带来至少75万新元（约1亿8千800万令吉）的税前盈利，如此可使成功食品的盈利增长97%至2千200万令吉，当中包括星巴克（Starbuck）首九个月的盈利贡献。
本地及中国的豆乐食品业务料将在2014财政年内启动。
在本地及中国个别50家豆乐食品摊位的贡献下，成功食品的盈利在2014财政年时料可增长65%。
报告中说：“鉴于成功食品强稳的资产负债表及截至2013财政年首季杪的4千200万令吉现金，这项收购活动全数是由内部资金进行融资。此举将持续让该公司处于零借贷地位。”
另一方面，鉴于更大的餐饮品牌组合，业务伸展至不同的地理位置，具备57%的健全3年盈利复合年成长率，以及经已改善的现金流等亮丽展望，该行维持其对成功食品的看涨观点。
该行说：“我们相信成功食品应在2014财政年本益比12倍的估值上取得溢价，因这估值已是其全球食品同业的25%折价。”
业务表现良好 布米阿玛达展望佳
（吉隆坡10日讯）联昌国际证券行表示，它维持布米阿玛达（Armada，5210，贸易服务组）的超越大市评级，以及其4.44令吉的目标价格。
它在报告中表示，在历经寂静的本财年之后，北海（North Sea）和印尼的潜在浮式生产、储存和卸载（FPSO）工程，将为布米阿玛达捎来良好的2013财政年展望。
“我们持续以2014年本益比18.6倍，来评估布米阿玛达，而这即是我们市场目标的40%溢价。”
它指出：“我们目前并未对其每股盈利作出任何调整。布米阿玛达的长期浮式生产、储存和卸载合约支撑其23.5%的3年每股盈利复合年成长率。”
它表示，不俗的盈利可视度巩固了它对布米阿玛达的超越大市评级，以及以市场目标的40%溢价来评估该股的做法。
它认为，获得4项新浮式生产、储存和卸载合约是公司股的潜在重估催化因素。
它在报告中表示，在历经寂静的本财年之后，北海（North Sea）和印尼的潜在浮式生产、储存和卸载（FPSO）工程，将为布米阿玛达捎来良好的2013财政年展望。
“我们持续以2014年本益比18.6倍，来评估布米阿玛达，而这即是我们市场目标的40%溢价。”
它指出：“我们目前并未对其每股盈利作出任何调整。布米阿玛达的长期浮式生产、储存和卸载合约支撑其23.5%的3年每股盈利复合年成长率。”
它表示，不俗的盈利可视度巩固了它对布米阿玛达的超越大市评级，以及以市场目标的40%溢价来评估该股的做法。
它认为，获得4项新浮式生产、储存和卸载合约是公司股的潜在重估催化因素。
Monday, December 10, 2012
原棕油价跌RM100 冲击贸易盈余减18亿
（吉隆坡10日讯）我国11月棕油库存再刷史上新高纪录，报256万2900公吨；原棕油价格仍疲软，券商指出，棕油价每跌价100令吉，将冲击贸易盈余按年减少18亿令吉。
巴克莱银行研究报告说，基于棕油出口占大马贸易盈余的60%，出口价值急剧下滑，料将影响今年的经常账项盈余。
“原棕油价格走低，明显冲击出口，棕油装运已连续9个月下滑，最新数据显示，纵使装运量已录得改善，但棕油装运仍是探低20.7%。”
大马棕油局（MPOB）今日公布11月棕油库存数据，按月扬2.3%至256万2900公吨，惟仍较市场预期的258万公吨来得低；10月调整后数据则为250万5713公吨。
随著原棕油价格持续靠软，10月原棕油出口按年滑落3.2%，惟巴克莱银行先前预估为1.9%。
该行说，现今原棕油价格，水平已相当趋近生产成本，每公吨约为1500令吉，相信有关政府部门必会密切注意。
巴克莱银行研究报告说，基于棕油出口占大马贸易盈余的60%，出口价值急剧下滑，料将影响今年的经常账项盈余。
“原棕油价格走低，明显冲击出口，棕油装运已连续9个月下滑，最新数据显示，纵使装运量已录得改善，但棕油装运仍是探低20.7%。”
大马棕油局（MPOB）今日公布11月棕油库存数据，按月扬2.3%至256万2900公吨，惟仍较市场预期的258万公吨来得低；10月调整后数据则为250万5713公吨。
随著原棕油价格持续靠软，10月原棕油出口按年滑落3.2%，惟巴克莱银行先前预估为1.9%。
该行说，现今原棕油价格，水平已相当趋近生产成本，每公吨约为1500令吉，相信有关政府部门必会密切注意。
券商买进心头好．成功食品加强区域饮食业地位
券商：大马投资研究
◆合理价：1.55令吉
成功食品（BJFOOD，5196，主要板贸易）在收购了新加坡Jollibean食品有限公司后，预计将加强区域饮食业者的地位，券商强烈建议买入，合理价从每股1.40令吉上修到1.55令吉。
成功食品在12月9日以750万新元（约1900万令吉）完全收购新加坡Jollibean，估计后者在2013财年税前盈利约有65万新元（约163令吉），所付出的代价为本益比11.5倍，我们认为这是一项可增值的收购。
此收购将为公司带来正面发展，进一步稳固区域饮食业者地位，不仅让业务局限大马和印尼，更进一步拓展到新加坡。此外，该公司亦计划在大马和中国扩张Jollibean的品牌。
我们看到了成功食品许多让人振奋的发展计划，包括了不断增长其特许经营权价值的商业模式和公司管理。
Jollibean在大马与中国的业务，预计将会在2014财年开始，并将会帮助公司2014财年盈利带来65%的增长。
成功食品10日闭市价为1.3令吉，涨2仙，成交量为6万7400股。
成功食品（BJFOOD，5196，主要板贸易）在收购了新加坡Jollibean食品有限公司后，预计将加强区域饮食业者的地位，券商强烈建议买入，合理价从每股1.40令吉上修到1.55令吉。
成功食品在12月9日以750万新元（约1900万令吉）完全收购新加坡Jollibean，估计后者在2013财年税前盈利约有65万新元（约163令吉），所付出的代价为本益比11.5倍，我们认为这是一项可增值的收购。
此收购将为公司带来正面发展，进一步稳固区域饮食业者地位，不仅让业务局限大马和印尼，更进一步拓展到新加坡。此外，该公司亦计划在大马和中国扩张Jollibean的品牌。
我们看到了成功食品许多让人振奋的发展计划，包括了不断增长其特许经营权价值的商业模式和公司管理。
Jollibean在大马与中国的业务，预计将会在2014财年开始，并将会帮助公司2014财年盈利带来65%的增长。
成功食品10日闭市价为1.3令吉，涨2仙，成交量为6万7400股。
顶级手套净利 首季或劲涨70%
（吉隆坡10日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板工业）预计本周四公布首季业绩，基于乳胶价格大跌、销量稳健成长，券商看好首季净利将按年劲涨70%至78%。
券商予以评级为增持，目标价格是6.28令吉。
艾芬投银研究分析，乳胶价格按年计算下降25%，从每公斤7.89令吉下跌至每公斤5.91令吉，加上销量按年增加5%至9%，预测首季净利按年劲涨70%至78%，5200万令吉至5500万令吉。
在早前公布的第4季业绩中，截至8月底营业额达6亿723万令吉，净利报6351万令吉，净赚幅从去年5.6%提升至8.9%。2012财年可派出共计16仙股息。
营业额达23亿
该行认为，该公司2013财年首季业绩会降低，因原料价格下降，售价也随之下降，预计营业额按季比较，会缩减5%至10%。
在此前提下，相信该公司产品售价与上季对比，将下调7%至10%。
该公司2012财年走势凌厉，营业额高达23亿令吉，按年计算增长13%。艾芬投银研究相信，顶级手套管理层在2013财年能达到10%至15%营业额增长的目标。
该股今日开盘扬8仙至5.68令吉，休市挂5.70令吉，扬10仙，截至休市，交投5万4100股。
闭市时，顶级手套收在5.68令吉，起8仙，成交量34万5300股。
券商予以评级为增持，目标价格是6.28令吉。
艾芬投银研究分析，乳胶价格按年计算下降25%，从每公斤7.89令吉下跌至每公斤5.91令吉，加上销量按年增加5%至9%，预测首季净利按年劲涨70%至78%，5200万令吉至5500万令吉。
在早前公布的第4季业绩中，截至8月底营业额达6亿723万令吉，净利报6351万令吉，净赚幅从去年5.6%提升至8.9%。2012财年可派出共计16仙股息。
营业额达23亿
该行认为，该公司2013财年首季业绩会降低，因原料价格下降，售价也随之下降，预计营业额按季比较，会缩减5%至10%。
在此前提下，相信该公司产品售价与上季对比，将下调7%至10%。
该公司2012财年走势凌厉，营业额高达23亿令吉，按年计算增长13%。艾芬投银研究相信，顶级手套管理层在2013财年能达到10%至15%营业额增长的目标。
该股今日开盘扬8仙至5.68令吉，休市挂5.70令吉，扬10仙，截至休市，交投5万4100股。
闭市时，顶级手套收在5.68令吉，起8仙，成交量34万5300股。
福布斯》亚太最佳50强 数码电讯
莎阿南10日讯）数码电讯（DIGI，6947，主要板基建）获《福布斯》评为亚太区最佳上市企业50强，为唯一一家得奖的大马公司。
该公司文告指出，获选亚洲50强的企业共23家来自中国、11家来自印度；这项评选是从亚洲1295家，年收入或市值至少30亿美元（约92亿令吉）中筛选。
《福布斯》是根据营业额、收入、资本回酬、股价走势和业务前景评估，数码电讯从众多公司中突围而出，总执行长韩力克劳森上周代表公司到澳门出席颁奖典礼。
成长侧重互联网
韩力克劳森指出，公司致力保持稳建业绩、为股东增值，并清楚拟定及执行商业计划，对努力及能力受肯定倍感光荣。
“下一站成长将更侧重互联网，现有商业计划有助达致成长，数码电讯代表的不仅是一个大马领先品牌，我们将继续推动成长，创造更稳定纪录。”
他补充，今日成就归功公司上下所有员工，尤其今年展开大规模的转型项目，员工参与转型项目之余还需应付日常工作，可说是劳苦功高。
该公司文告指出，获选亚洲50强的企业共23家来自中国、11家来自印度；这项评选是从亚洲1295家，年收入或市值至少30亿美元（约92亿令吉）中筛选。
《福布斯》是根据营业额、收入、资本回酬、股价走势和业务前景评估，数码电讯从众多公司中突围而出，总执行长韩力克劳森上周代表公司到澳门出席颁奖典礼。
成长侧重互联网
韩力克劳森指出，公司致力保持稳建业绩、为股东增值，并清楚拟定及执行商业计划，对努力及能力受肯定倍感光荣。
“下一站成长将更侧重互联网，现有商业计划有助达致成长，数码电讯代表的不仅是一个大马领先品牌，我们将继续推动成长，创造更稳定纪录。”
他补充，今日成就归功公司上下所有员工，尤其今年展开大规模的转型项目，员工参与转型项目之余还需应付日常工作，可说是劳苦功高。
KLCC产业冀释价值 首创马合订实业信托
吉隆坡10日讯）KLCC产业控股有限公司（KLCCP，5089，产业组）计划组成马来西亚首个合订式实业投资信托，开发这个途径以释放价值。不过，在该公司铺路达到这种于澳洲相当普遍的新资产等级时，专家对合订式实业投资信托是否成为本地产业公司趋势看法不一。
在上述计划下，KLCC产业将注入3项产业，即国油双峰塔、埃克比无比大厦和国油第3大厦，也是其皇冠上的钻石，总价值87亿6000万令吉。
与此同时，未被注入上述实业信托的产业，如吉隆坡阳光广场（Suria KLCC）和文华东方酒店（Mandarin Oriental），则将保留在KLCC产业旗帜下。
在合订式实业信托架构下，该实业信托和KLCC产业将在同一个新个体，即谷中城产业合订集团（KLCCP Stapled Group）下挂牌，其证券将会取代KLCC产业股东们现持有的股票。
若以普遍方式进行，实业信托将吸纳3项产业后个别上市，并分发单位予KLCC产业股东们。
而且，在谷中城合订集团内，2种不同的税务架构将迎合2个不同产业集团，实业信托所拥有产业的收入将享有15%低税收，而KLCC产业旗下的产业则须支付平常的企业税务。
专家称，KLCC产业的行动将是大马实业信托界的催化剂。
“我相当讶异其他实业信托没有更早采用这种方式。”
作为一个合订集团，KLCC产业将担任一个产业经理，弥补实业信托的经验不足，并不须支付庞大费用予第3者经理，以管理旗下的产业。
“透过合订集团，产业管理公司股票（如KLCC产业）将合订入实业信托的单位内。透过这个方式，股东们会获得实业信托的回馈，以及产业管理公司的盈利。这个架构填补了不足以及给予股东们更有效控制实业信托的业务。”
不过，兴业研究行分析师并不认同合订实业信托会在本地起飞。
“一家纯实业信托将释放相关资产的全面价值，为股东们带来高回馈。股东们必然希望从资产的全面潜质中获得最大回酬。”
与此同时，数个团体表示，对谷中城合订集团的最大失望是吉隆坡阳光广场未被注入。
分析师称，该广场获得注入实业信托，将释放谷中城合订集团的更高价值。
黄氏星展研究行分析师透露，合订实业信托获得本地业者欢迎的可能性，将胥视众多因素。
“并非所有公司适合合订证券的架构。这是一项庞大重组活动，将需要共同股东（控股公司和资产）。”
“这是否会获得垂青将视谷中城合订集团的结果而定。”
在上述计划下，KLCC产业将注入3项产业，即国油双峰塔、埃克比无比大厦和国油第3大厦，也是其皇冠上的钻石，总价值87亿6000万令吉。
与此同时，未被注入上述实业信托的产业，如吉隆坡阳光广场（Suria KLCC）和文华东方酒店（Mandarin Oriental），则将保留在KLCC产业旗帜下。
在合订式实业信托架构下，该实业信托和KLCC产业将在同一个新个体，即谷中城产业合订集团（KLCCP Stapled Group）下挂牌，其证券将会取代KLCC产业股东们现持有的股票。
若以普遍方式进行，实业信托将吸纳3项产业后个别上市，并分发单位予KLCC产业股东们。
而且，在谷中城合订集团内，2种不同的税务架构将迎合2个不同产业集团，实业信托所拥有产业的收入将享有15%低税收，而KLCC产业旗下的产业则须支付平常的企业税务。
专家称，KLCC产业的行动将是大马实业信托界的催化剂。
“我相当讶异其他实业信托没有更早采用这种方式。”
作为一个合订集团，KLCC产业将担任一个产业经理，弥补实业信托的经验不足，并不须支付庞大费用予第3者经理，以管理旗下的产业。
“透过合订集团，产业管理公司股票（如KLCC产业）将合订入实业信托的单位内。透过这个方式，股东们会获得实业信托的回馈，以及产业管理公司的盈利。这个架构填补了不足以及给予股东们更有效控制实业信托的业务。”
不过，兴业研究行分析师并不认同合订实业信托会在本地起飞。
“一家纯实业信托将释放相关资产的全面价值，为股东们带来高回馈。股东们必然希望从资产的全面潜质中获得最大回酬。”
与此同时，数个团体表示，对谷中城合订集团的最大失望是吉隆坡阳光广场未被注入。
分析师称，该广场获得注入实业信托，将释放谷中城合订集团的更高价值。
黄氏星展研究行分析师透露，合订实业信托获得本地业者欢迎的可能性，将胥视众多因素。
“并非所有公司适合合订证券的架构。这是一项庞大重组活动，将需要共同股东（控股公司和资产）。”
“这是否会获得垂青将视谷中城合订集团的结果而定。”
建筑赚幅缩减 金务大首季盈利料收窄
（吉隆坡7日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）即将出炉的2013财政年首季业绩，料因为建筑赚幅缩减，导致盈利按季下滑7到15%，至1.2亿至1.3亿令吉。
拉昔胡申研究分析员指出，金务大旗下的怡保通往巴当勿刹双轨铁道工程，订单将从高赚幅的土木工程，过渡到赚幅偏低的系统工作。因此，该公司的净利，预料将从2012财政年末季的1.4亿令吉，收窄至1.2亿至1.3亿令吉，稍微落后市场预期。
早在第三季，双轨铁道工程的施工范围开始从土木工程，转换至系统工作，金务大的建筑赚幅当时即见饱和。分析员相信，公司首季的未计算利息和税项之盈利（EBIT）赚幅会在偏低的10%左右水平。
面对成本超支风险
同时，分析员提醒，金务大还可能面对捷运系统（MRT）的第二与第三条线路延期丶成本超支或工程传递夥伴（PDP）期限生变的潜在风险。进军越南后，当地房产市场若持续放缓，也是一大隐忧。
整体上，分析员相信，建筑股股价短期内受限，直到盈利及偏高的估值之间的差距完全消失为止。而且，在明年中旬大选前，建筑股未来3至6个月内，还存在高风险溢价的问题。
然而，无论国内政治变局多诡异难测，分析员看好，按捷运系统发展至今的工程进度来看，该浩大工程已是「事在必行」。
分析员给予金务大15倍本益比，以分类加总估值法（SOP）计算，将目标价从原本的3.79令吉，上调至4.29令吉。并上修投资评级至「超越大市」。
拉昔胡申研究分析员指出，金务大旗下的怡保通往巴当勿刹双轨铁道工程，订单将从高赚幅的土木工程，过渡到赚幅偏低的系统工作。因此，该公司的净利，预料将从2012财政年末季的1.4亿令吉，收窄至1.2亿至1.3亿令吉，稍微落后市场预期。
早在第三季，双轨铁道工程的施工范围开始从土木工程，转换至系统工作，金务大的建筑赚幅当时即见饱和。分析员相信，公司首季的未计算利息和税项之盈利（EBIT）赚幅会在偏低的10%左右水平。
面对成本超支风险
同时，分析员提醒，金务大还可能面对捷运系统（MRT）的第二与第三条线路延期丶成本超支或工程传递夥伴（PDP）期限生变的潜在风险。进军越南后，当地房产市场若持续放缓，也是一大隐忧。
整体上，分析员相信，建筑股股价短期内受限，直到盈利及偏高的估值之间的差距完全消失为止。而且，在明年中旬大选前，建筑股未来3至6个月内，还存在高风险溢价的问题。
然而，无论国内政治变局多诡异难测，分析员看好，按捷运系统发展至今的工程进度来看，该浩大工程已是「事在必行」。
分析员给予金务大15倍本益比，以分类加总估值法（SOP）计算，将目标价从原本的3.79令吉，上调至4.29令吉。并上修投资评级至「超越大市」。
Sunday, December 9, 2012
钢铁业黯淡洋灰业看俏 建材领域前景中和
（吉隆坡7日讯）中国产能过剩丶大马政府的反倾销税无法达到成效，导致钢铁业短期前景依然黯淡。然而持续性的水泥消耗量以及低煤炭价格，却是洋灰领域盈利前景备受看好的原因。
无论如何，市场人士相信钢铁股的下行风险已达极限，主要是其估值已接近2007年以来的谷底。
丰隆投行分析员指出，假设中国政府在未来的三至六个月，能提出更有效的措施，以遏制产能过剩，或是钢铁库存进一步下滑，相信钢铁业者届时将会迎来春天。
中国工业与资讯科技部在不久前表示，即将公布通过领域整合，以重组国内主要生产商的指南。分析员相信，假设这项新指南成功落实，钢铁领域的估值有望获得改善。
与此同时，中国钢铁库存从年头至今，便已下滑14.4%，是自2009年8月以来的最低。分析员相信，若库存进一步下滑，那麽补仓活动将展开。
「估计中国钢铁制造业者的倾销活动将会持续一阵子，主要是政府近期推出的反倾销措施效用不大。」
分析员相信，若中国政府成功解决境内产能过多的问题，抑或是政府推出更有效的措施，那麽这股倾销潮将会平息。
钢铁三巨头业绩欠佳
国内三大钢铁巨头--金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）丶中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）以及安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股），因受到以上因素的拖累，导致在最新公布的业绩中表现不佳。
展望未来，洋灰业的利好因素包括，经济转型计划的及时实施丶产业发展计划下的持续性需求丶价格战缓解，以及煤炭价格进一步下滑。
再加上行内主要业者--拉法基马洋灰（LMCEMNT，3794，主板工业股）已垄断洋灰市场，更具备强稳的资产负债表，这些因素均对该股前景有利。然而需注意的是，该股估值目前已经走高。无论如何，凭着其手头充裕的资金，分析员看好该股在未来有能力派发更多股息，
整体而言，虽然钢铁股项价格已接近谷底，但短期而言，股项仍缺乏利好因素，以重振表现。而拉法基马洋灰已呈高估值，上涨空间受限。因此，分析员维持建材领域的「中和」评级。
个 股而言，金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）与中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）的投资评级为「短期买进」，目标价分 别是1.14令吉以及1.39令吉；安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股）则维持在「守住」，合理价是1.22令吉。
无论如何，市场人士相信钢铁股的下行风险已达极限，主要是其估值已接近2007年以来的谷底。
丰隆投行分析员指出，假设中国政府在未来的三至六个月，能提出更有效的措施，以遏制产能过剩，或是钢铁库存进一步下滑，相信钢铁业者届时将会迎来春天。
中国工业与资讯科技部在不久前表示，即将公布通过领域整合，以重组国内主要生产商的指南。分析员相信，假设这项新指南成功落实，钢铁领域的估值有望获得改善。
与此同时，中国钢铁库存从年头至今，便已下滑14.4%，是自2009年8月以来的最低。分析员相信，若库存进一步下滑，那麽补仓活动将展开。
「估计中国钢铁制造业者的倾销活动将会持续一阵子，主要是政府近期推出的反倾销措施效用不大。」
分析员相信，若中国政府成功解决境内产能过多的问题，抑或是政府推出更有效的措施，那麽这股倾销潮将会平息。
钢铁三巨头业绩欠佳
国内三大钢铁巨头--金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）丶中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）以及安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股），因受到以上因素的拖累，导致在最新公布的业绩中表现不佳。
展望未来，洋灰业的利好因素包括，经济转型计划的及时实施丶产业发展计划下的持续性需求丶价格战缓解，以及煤炭价格进一步下滑。
再加上行内主要业者--拉法基马洋灰（LMCEMNT，3794，主板工业股）已垄断洋灰市场，更具备强稳的资产负债表，这些因素均对该股前景有利。然而需注意的是，该股估值目前已经走高。无论如何，凭着其手头充裕的资金，分析员看好该股在未来有能力派发更多股息，
整体而言，虽然钢铁股项价格已接近谷底，但短期而言，股项仍缺乏利好因素，以重振表现。而拉法基马洋灰已呈高估值，上涨空间受限。因此，分析员维持建材领域的「中和」评级。
个 股而言，金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）与中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）的投资评级为「短期买进」，目标价分 别是1.14令吉以及1.39令吉；安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股）则维持在「守住」，合理价是1.22令吉。
数利好因素 高产尼品评级上调
吉隆坡7日讯）随着高产尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）的净房手套业务即将作出贡献，并有意在印尼大展拳脚，加上管理层将提高派息率，促使分析员上修其投资评级至「买进」。
安联研究分析员近期与高产尼品高层会面，掌握该公司最新的业务动态和未来发展大计。
高产尼品的业务扩充计划进展顺利，尤其是净房手套（Cleanroom Gloves）业务。管理层预计该业务2012财政年将收支平衡，2013财政年开始赚钱。
高产尼品于2010年6月，收购一家位于中国东莞的香港顶尖净房手套企业--Cleanera有限公司，但这家公司2012财政年首季起便蒙受亏损。
该分析员表示，净房手套业务交出差劣的业绩，主要是前管理层累积了较高的库存成本，但这笔成本已在2012财政年首9个月被「打消」，预计在末季便能扭亏为盈。
探讨印尼潜在商机
除此以外，分析员指出，高产尼品目前正探讨印尼的潜在商机，包括和当地合作夥伴兴建一座新的手套或技术性的树胶产品工厂。
「尽管建厂计划仍处于初步阶段，不会在2013财政年对高产尼品作出净利贡献，但依然是重新评估这只股票的有利因素。」
展望将来，高产尼品有意透过更有效率的资本管理提高派息率，其截至2012财政年第3季的净负债率处于较低的0.17倍。该公司过去两年把净利的22%至25%派发股息。
「由于管理层无意拟定派息政策，我们相信2013财政年的派息率或许提升至33%至35%，相等于3.3%至4%的周息率。」
与此同时，分析员称，由于高产尼品的股票流动性偏低，管理层正考虑送红股或凭单来解决问题。高产尼品最近一次的红股活动是在2010年第3季。
分析员自今年10月9日上修高产尼品的评级至「短线买进」后，其股价已扬升8.5%，超越其他手套股的1.6%，但低于富时大马综指的9.7%。考虑到上述利好因素，分析员再把该股评级上修至「买进」，但合理价保持在4.09令吉。
安联研究分析员近期与高产尼品高层会面，掌握该公司最新的业务动态和未来发展大计。
高产尼品的业务扩充计划进展顺利，尤其是净房手套（Cleanroom Gloves）业务。管理层预计该业务2012财政年将收支平衡，2013财政年开始赚钱。
高产尼品于2010年6月，收购一家位于中国东莞的香港顶尖净房手套企业--Cleanera有限公司，但这家公司2012财政年首季起便蒙受亏损。
该分析员表示，净房手套业务交出差劣的业绩，主要是前管理层累积了较高的库存成本，但这笔成本已在2012财政年首9个月被「打消」，预计在末季便能扭亏为盈。
探讨印尼潜在商机
除此以外，分析员指出，高产尼品目前正探讨印尼的潜在商机，包括和当地合作夥伴兴建一座新的手套或技术性的树胶产品工厂。
「尽管建厂计划仍处于初步阶段，不会在2013财政年对高产尼品作出净利贡献，但依然是重新评估这只股票的有利因素。」
展望将来，高产尼品有意透过更有效率的资本管理提高派息率，其截至2012财政年第3季的净负债率处于较低的0.17倍。该公司过去两年把净利的22%至25%派发股息。
「由于管理层无意拟定派息政策，我们相信2013财政年的派息率或许提升至33%至35%，相等于3.3%至4%的周息率。」
与此同时，分析员称，由于高产尼品的股票流动性偏低，管理层正考虑送红股或凭单来解决问题。高产尼品最近一次的红股活动是在2010年第3季。
分析员自今年10月9日上修高产尼品的评级至「短线买进」后，其股价已扬升8.5%，超越其他手套股的1.6%，但低于富时大马综指的9.7%。考虑到上述利好因素，分析员再把该股评级上修至「买进」，但合理价保持在4.09令吉。
尽管原棕油价持续疲弱 市场仍看好种植股
呆滞的原棕油价格和囤货增加下，最近数月已经冲击投资者对种植公司的购兴。但分析师相信，最坏时刻已经结束。
MIDF研究行分析师称：“虽然原棕油价格比过去数年趋低，但种植股的表现仍然无损。”
他说，吉隆坡种植股指数平均价格仍然高于2011年。
而亚洲内幕者指出：“如果观察今年种植股的价格，它们实际上跌幅并不如原棕油价格走势。这意味着一些长期投资者仍然持有相关股项。”
根据大马棕油局的数据，原棕油价格今年已经挫跌68%，从4月的每公吨3567.50令吉高峰，退至10月初的2115.50令吉。
更糟的是，国内棕油囤货至10月增加至251万公吨，比一年前提高了约19%，分析师认为这可能对原棕油价格产生一些下调压力。
种植股的低迷情绪延伸到股票交易所的种植股，从而种植指数自7月以来滑落了逾11%。
Oil World董事麦尔克在出席大华继显食油研讨会时透露，他预期原棕油价格将在明年初回弹至每公吨3100至3300令吉。
这个看涨的看法是基于主要市场对原棕油的强劲需求。
侨丰研究行指出：“印度和中国的食油采购占了超过20%。甚至今年迄今大马输出到欧洲也增加了15%。”
“囤货量突破增长，是因为沙巴在经过整年相当疲软时期后，于8和9月强劲回弹。”
它称，原棕油的23%出口税相当高，延缓了自由出口动向。
但这只属暂时性，从明年初开始，出口税将削减介于4.5%至8.5%，这项行动将激励出口和舒缓增长的囤货水平。
亚洲内幕者分析师表示：“评值种植股的最佳途径是观察有关公司的油棕树树龄组合，以及来年鲜果仁生产成长。”
除此之外，股价动向上扬或下跌的忧虑不大。
安联研究行副总裁透露：“对长期投资者而言，拥有许多未成熟面积的种植商现在是一个良好的选择。”
云顶种植、IJM种植和吉隆坡甲洞都在这个原因下占有优势。
吉隆坡甲洞录得24.8%的按季鲜果仁生产成长。根据其最新常年报告，其21%种植园未成熟，提供来年的生产，而42%则介于10至18年之前，属于油棕的黄金生产期。
在上个月初，吉隆坡甲洞公布一项计划，收购巴布亚新几内亚Collingwood种植私人有限公司，也将增加其种植面积。
与此同时，IJM种植的大马和印尼经营则创下52%的鲜果仁生产季度成长。虽然2013年预料将面对2.5%全年滑落，但兴业研究行预测2014和15年的鲜果仁生产成长将达到13%和15%之间。
MIDF分析师透露：“我们相信IJM种植的未来成长将受到其未成熟油棕的支持，后者占了其种植面积的44%。”
森那美也是投资者垂青的股项之一。该市值570亿令吉的集团，录得28%季度成长，比一些小型公司来得缓慢。
森那美的园丘遍布马来西亚、印尼和利比亚，而未成熟油棕则分别达11.8%、4.8%和100%。其于马来西亚和印尼的主要园丘各为55.9%和70.3%，占了整体组合的42%。
森那美继续是联昌研究行的首选种植股，分析师看好该股透过合并与收购的扩充能力。
另外，协成种植的良好资产价值也使该股受到分析师的关注。
“尽管近期收益潜质平平无奇，我们预料其每公顷6万6630令吉的低企业价值，以及4%至5%周息率，将扶持其股价。”
而今年最大规模上市活动的种植公司全球创投，拥有偏老的树龄。但联昌研究行认为该股仍然具潜质，因该公司已从上市所筹得的45亿令吉中拨出半数资金，以扩充其上游经营，及展开区域收购，以降低其园丘的树龄组合。
MIDF研究行分析师称：“虽然原棕油价格比过去数年趋低，但种植股的表现仍然无损。”
他说，吉隆坡种植股指数平均价格仍然高于2011年。
而亚洲内幕者指出：“如果观察今年种植股的价格，它们实际上跌幅并不如原棕油价格走势。这意味着一些长期投资者仍然持有相关股项。”
根据大马棕油局的数据，原棕油价格今年已经挫跌68%，从4月的每公吨3567.50令吉高峰，退至10月初的2115.50令吉。
更糟的是，国内棕油囤货至10月增加至251万公吨，比一年前提高了约19%，分析师认为这可能对原棕油价格产生一些下调压力。
种植股的低迷情绪延伸到股票交易所的种植股，从而种植指数自7月以来滑落了逾11%。
Oil World董事麦尔克在出席大华继显食油研讨会时透露，他预期原棕油价格将在明年初回弹至每公吨3100至3300令吉。
这个看涨的看法是基于主要市场对原棕油的强劲需求。
侨丰研究行指出：“印度和中国的食油采购占了超过20%。甚至今年迄今大马输出到欧洲也增加了15%。”
“囤货量突破增长，是因为沙巴在经过整年相当疲软时期后，于8和9月强劲回弹。”
它称，原棕油的23%出口税相当高，延缓了自由出口动向。
但这只属暂时性，从明年初开始，出口税将削减介于4.5%至8.5%，这项行动将激励出口和舒缓增长的囤货水平。
亚洲内幕者分析师表示：“评值种植股的最佳途径是观察有关公司的油棕树树龄组合，以及来年鲜果仁生产成长。”
除此之外，股价动向上扬或下跌的忧虑不大。
安联研究行副总裁透露：“对长期投资者而言，拥有许多未成熟面积的种植商现在是一个良好的选择。”
云顶种植、IJM种植和吉隆坡甲洞都在这个原因下占有优势。
吉隆坡甲洞录得24.8%的按季鲜果仁生产成长。根据其最新常年报告，其21%种植园未成熟，提供来年的生产，而42%则介于10至18年之前，属于油棕的黄金生产期。
在上个月初，吉隆坡甲洞公布一项计划，收购巴布亚新几内亚Collingwood种植私人有限公司，也将增加其种植面积。
与此同时，IJM种植的大马和印尼经营则创下52%的鲜果仁生产季度成长。虽然2013年预料将面对2.5%全年滑落，但兴业研究行预测2014和15年的鲜果仁生产成长将达到13%和15%之间。
MIDF分析师透露：“我们相信IJM种植的未来成长将受到其未成熟油棕的支持，后者占了其种植面积的44%。”
森那美也是投资者垂青的股项之一。该市值570亿令吉的集团，录得28%季度成长，比一些小型公司来得缓慢。
森那美的园丘遍布马来西亚、印尼和利比亚，而未成熟油棕则分别达11.8%、4.8%和100%。其于马来西亚和印尼的主要园丘各为55.9%和70.3%，占了整体组合的42%。
森那美继续是联昌研究行的首选种植股，分析师看好该股透过合并与收购的扩充能力。
另外，协成种植的良好资产价值也使该股受到分析师的关注。
“尽管近期收益潜质平平无奇，我们预料其每公顷6万6630令吉的低企业价值，以及4%至5%周息率，将扶持其股价。”
而今年最大规模上市活动的种植公司全球创投，拥有偏老的树龄。但联昌研究行认为该股仍然具潜质，因该公司已从上市所筹得的45亿令吉中拨出半数资金，以扩充其上游经营，及展开区域收购，以降低其园丘的树龄组合。
标购使馆区地段 市场对实达评级分歧
（吉隆坡9日讯）实达集团有限公司（SPSETIA，8664，产业组）的股价在上周五闭市时，仅升1仙至3.01令吉，成交量达703万6400股，尽管该公司成功标购位于隆市安邦路一幅总值2亿9500万令吉、面积达1.25公顷的永久地契地段。
该幅地段位于使馆区，邻近有HSC大厦，而距离国油双峰塔不到1公里。
肯纳格证券研究行在一份报告中说，该项目总发展值高达10亿4000万令吉，它计划在该处进行一个综合商业发展项目。
该证券行称：“我们维持实达集团的‘市场表现’评级。虽然有催化性的项目在手，但是该集团的流动性问题，对其股价产生负面影响。”
至于丰隆投资银行表示，此次标购不是在最佳的时间进行，因为其他发展商经已推迟在吉隆坡城中城以及使馆区的产业销售。
该投银在一份报告中透露：“实达集团预料有接近3亿令吉的产业，必须等待至少两年后，才可产生任何的现金流动。”
它指出，幸运的是，实达集团在达到资产负债比率的0.5倍的上限前，还有7亿6000万令吉的增长空间。
丰隆一直维持实达集团的‘持有’评级，以及目标价3.17令吉不变。
该幅地段位于使馆区，邻近有HSC大厦，而距离国油双峰塔不到1公里。
肯纳格证券研究行在一份报告中说，该项目总发展值高达10亿4000万令吉，它计划在该处进行一个综合商业发展项目。
该证券行称：“我们维持实达集团的‘市场表现’评级。虽然有催化性的项目在手，但是该集团的流动性问题，对其股价产生负面影响。”
至于丰隆投资银行表示，此次标购不是在最佳的时间进行，因为其他发展商经已推迟在吉隆坡城中城以及使馆区的产业销售。
该投银在一份报告中透露：“实达集团预料有接近3亿令吉的产业，必须等待至少两年后，才可产生任何的现金流动。”
它指出，幸运的是，实达集团在达到资产负债比率的0.5倍的上限前，还有7亿6000万令吉的增长空间。
丰隆一直维持实达集团的‘持有’评级，以及目标价3.17令吉不变。
Saturday, December 8, 2012
或设商业信托 数码网络冀回退现金
（吉隆坡7日讯）数码网络（Digi，6947，基建计划组）或设立一项商业信托，以冀将更多的现金回退予其股东。
联昌研究表示，数码网络的主要管理层“正探讨设立商业信托的可能性”。
该行在其发表的报告中说：“经过近期与数码网络管理层进行会面之后，我们料数码网络或可能设立一项商业信托，以便将现有的上市个体转变成为一项信托，如此可将现金回退予其股东。”
报告中接着说：“信托的诱人之处是可通过营运现金流来支付股息，相对于目前的公司会计盈利模式。”
尽管如此，数码网络主要管理层“看似有意淡化执行这项计划的迫切性”，因该公司的派息政策料在2013财政年及2014财政年间加速折旧的时期结束后出现反弹情况，可使其自由现金流贴近净利水平。
数码网络一旦将其净负债比对息税前盈利的比率调高至1至1.5倍之间，该公司料可向其股东回退介于39仙至57仙之间的现金。
证券监督委员会指出，设立商业信托的架构将在今年杪落实。
尽管出现这项利好，联昌研究表示数码网络欠缺重估催化因素，因此维持对该股的“中和”观点，但将其目标价格由原本的5.63令吉下调至5.20令吉。
联昌研究表示，数码网络的主要管理层“正探讨设立商业信托的可能性”。
该行在其发表的报告中说：“经过近期与数码网络管理层进行会面之后，我们料数码网络或可能设立一项商业信托，以便将现有的上市个体转变成为一项信托，如此可将现金回退予其股东。”
报告中接着说：“信托的诱人之处是可通过营运现金流来支付股息，相对于目前的公司会计盈利模式。”
尽管如此，数码网络主要管理层“看似有意淡化执行这项计划的迫切性”，因该公司的派息政策料在2013财政年及2014财政年间加速折旧的时期结束后出现反弹情况，可使其自由现金流贴近净利水平。
数码网络一旦将其净负债比对息税前盈利的比率调高至1至1.5倍之间，该公司料可向其股东回退介于39仙至57仙之间的现金。
证券监督委员会指出，设立商业信托的架构将在今年杪落实。
尽管出现这项利好，联昌研究表示数码网络欠缺重估催化因素，因此维持对该股的“中和”观点，但将其目标价格由原本的5.63令吉下调至5.20令吉。
Thursday, December 6, 2012
马重船舶工程获1.65亿合约
（吉隆坡6日讯）埃克森美孚（ExxonMobil）探勘子公司向马重船舶工程（MHB，5186，主要板贸易）子公司颁发总值1亿6500万令吉Damar天然气发展项目的厂房建造合约。
该公司在文告中指出，马重船舶工程将这项设计、采购和施工（EPC）合约下，建造上部结构及钻油平台下部结构，预计将在2013年第3季安装，年底前投产。
Damar天然气发展项目由埃克森美孚及马石油探勘联合发展，双方在这项共享合约伙伴（PSC）下各持50%股权，为我国提供天然气额外供应。
该公司在文告中指出，马重船舶工程将这项设计、采购和施工（EPC）合约下，建造上部结构及钻油平台下部结构，预计将在2013年第3季安装，年底前投产。
Damar天然气发展项目由埃克森美孚及马石油探勘联合发展，双方在这项共享合约伙伴（PSC）下各持50%股权，为我国提供天然气额外供应。
联合发展数十亿计划 马友乃德置地展望佳
（吉隆坡5日讯）券商认为，马友乃德置地（UEMLand，5148，产业组）与柔佛州多家公司签定的数10亿令吉计联营计划，在短期内仅会对前者带来受限的短期激励，但长期来说具备正面展望。
丰隆投资银行在今日发表的报告中表示，该行基于这项原因维持马友乃德置地的“守住”评级，以及其每股2.06令吉的目标价格。
报道指出，价值逾460亿令吉的工程计划在世界回教经济论坛上进行推介。其中，最引人关注的计划即是马友乃德置地与新加坡亿万富豪林荣福之间的合作协议。
双方将在柔佛依斯干达经济特区投资建设一座“赛车运动城”（motorsports city），发展总值料达35亿令吉。赛车运动城位于依斯干达经济区中部的努沙再也，距离马新第二通道仅5至10分钟车程，占地面积达270英亩。
这项工程的首阶段预计将在2016年竣工。林荣福是透过旗下控制的FASTrack Autosports私人有限公司投资设立一家新的联营公司，且将占联营公司的70％股权，马友乃德置地则持有剩余30％股权。
除了赛车运动城之外，马友乃德置地也与中国商场控股(China Mall Holdings)私人有限公司签署谅解备忘录，以便在努沙再也兴建大型贸易及展览中心。
此外，该公司也与马电讯（TM，4863，贸易服务组）签定合作协议，以为努沙再也提供通讯及资讯通讯科技基建架构。
丰隆投资银行说：“财务方面，长期是正面的，但短期影响甚微...我们预料马友乃德置地的购兴将会增加，拜过去两天的利好讯息涌现所赐。”
丰隆投资银行在今日发表的报告中表示，该行基于这项原因维持马友乃德置地的“守住”评级，以及其每股2.06令吉的目标价格。
报道指出，价值逾460亿令吉的工程计划在世界回教经济论坛上进行推介。其中，最引人关注的计划即是马友乃德置地与新加坡亿万富豪林荣福之间的合作协议。
双方将在柔佛依斯干达经济特区投资建设一座“赛车运动城”（motorsports city），发展总值料达35亿令吉。赛车运动城位于依斯干达经济区中部的努沙再也，距离马新第二通道仅5至10分钟车程，占地面积达270英亩。
这项工程的首阶段预计将在2016年竣工。林荣福是透过旗下控制的FASTrack Autosports私人有限公司投资设立一家新的联营公司，且将占联营公司的70％股权，马友乃德置地则持有剩余30％股权。
除了赛车运动城之外，马友乃德置地也与中国商场控股(China Mall Holdings)私人有限公司签署谅解备忘录，以便在努沙再也兴建大型贸易及展览中心。
此外，该公司也与马电讯（TM，4863，贸易服务组）签定合作协议，以为努沙再也提供通讯及资讯通讯科技基建架构。
丰隆投资银行说：“财务方面，长期是正面的，但短期影响甚微...我们预料马友乃德置地的购兴将会增加，拜过去两天的利好讯息涌现所赐。”
亚洲200强企业 中港称霸 大马澳洲齐名排第5
（新加坡26日讯）福布斯亚洲（Forbes Asia）今日公布“营业额10亿美元以下200强企业”（Best Under a Billion），共有14家大马企业上榜，入榜数目在亚洲国家中排名第五。
福布斯亚洲今日公布“营业额10亿美元以下200强企业”，这200家优秀的公司来自15个国家与地区，中国和香港公司仍称霸排行榜，在名单中拿下72个位置，比去年的65名还要多，其中20名也在去年上榜。
这些公司包括北京网上游戏发展商——完美世界（Perfect World），公司是3D网络游戏的领头羊，过去12个月的营业额为46.3亿美元（约147亿令吉），净收入为1.53亿美元（约4.85亿令吉）。
马来西亚与澳洲一样，共有14家优秀的公司出现在名单中，以企业数目区分排在中国香港、印度、台湾及韩国之后。
贺特佳上榜
来自马来西亚的公司包括：宏洋控股（Benalec，5190，主板建筑股）、保绿美（BOILERM，0168，创业板）、CBSA（CBSA，0041，主板科技股）、立艺企业（Digista，0029，主板科技股）、EA控股（EAH，0154，创业板）；
贺特佳（Harta，5168，主板工业产品股）、移动媒体（MMode，0059，创业板）、MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）、成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）及星光资源（SKPRes，7155，主板工业产品股）。
德力集团（Tecnic，9741，主板工业产品股）、UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股）、UOA发展（UOADev，5200，主板产业股）、星泉鞋材（XinQuan，5155，主板消费产品股）。
印度 台湾第二多
中国和香港公司称霸排行榜，印度及台湾则成为企业上榜数目第二多的地区，分别有23家企业上榜。
这些公司包括台湾的美食达人（Gourmet Master）——即知名咖啡连锁店85度C的母公司，营业额及收入分别为3亿7800万美元及3700万美元（约11.73亿令吉及1亿1729万令吉）。
该公司目前快速在香港开拓咖啡厅，在台湾及中国已经开设330家及270家咖啡厅。同时把触角延伸至澳洲（5家）及美国（2家）。
福布斯亚洲编辑提姆费戈斯说：“福布斯营业额10亿美元以下200强企业的表现，显示为何中小企业成为推动亚洲增长的主要动力。他们的多元性及动力，为区域带来增长力量，尤其是在全球经济走弱的当前。”
平均年龄24岁
根据福布斯亚洲，这200家公司一共贡献总值470亿美元（约1490亿令吉）营业额，并雇佣37万员工。
此外，这些中小企业都非常年轻，平均年龄只有24岁，公开上市时间约9年。
这次入榜的公司中，有46家是新面孔，17名是重新上榜的公司。72家公司在过去10年，都曾至少上榜过一次。
其中一名重新上榜的公司，是纽西兰交易所，它也是纽西兰今年唯一上榜的公司。
旧街场白咖啡 目标价获上调
（吉隆坡5日讯）由于旧街场白咖啡（OLDTOWN，5201，贸易服务组）2012财年第三季业绩表现理想，因此SJ证券对其保持增持评级，并将目标价抬高29%至2.65令吉。
该证券行在简短的报告中指出，旧街场白咖啡第三季营业额按年增长13.8%至8千300万令吉，税前盈利也按年增长20%至1千500万令吉。
“我们对旧街场白咖啡的表现抱持乐观的态度，也因此上修其目标价至2.65令吉，并保持每股盈利18仙的预测，相等于2013财年15倍本益比。
“我们对旧街场白咖啡推荐增持评级，主要是考量及该公司积极扩展的计划持续进行，且该公司与中国方面的谈判持续，接下来季度的表现预计将取得佳绩。”
旧街场白咖啡与中国方面的谈判包括增设连锁店以及增加分销管道。
旧街场白咖啡第三季营业额按季下滑2.7%至8千300万令吉，主要是受到斋戒月的影响，然而海外的快速消费品（fast-moving consumer goods）业务则带来按季13.8%的增长率。
SJ证券说，2012财年首9个月，旧街场白咖啡的营业额受到咖啡连锁业务推动近60%，其余的40%贡献则来自快速消费品业务。
本益比仍有上涨空间
“我们认为旧街场白咖啡的本益比尚有增长空间，尤其是肯德基（KFC，3492，贸易服务组）将在2012年底除牌，这将吸引餐饮业投资者转向旧街场白咖啡。”
该证券行在简短的报告中指出，旧街场白咖啡第三季营业额按年增长13.8%至8千300万令吉，税前盈利也按年增长20%至1千500万令吉。
“我们对旧街场白咖啡的表现抱持乐观的态度，也因此上修其目标价至2.65令吉，并保持每股盈利18仙的预测，相等于2013财年15倍本益比。
“我们对旧街场白咖啡推荐增持评级，主要是考量及该公司积极扩展的计划持续进行，且该公司与中国方面的谈判持续，接下来季度的表现预计将取得佳绩。”
旧街场白咖啡与中国方面的谈判包括增设连锁店以及增加分销管道。
旧街场白咖啡第三季营业额按季下滑2.7%至8千300万令吉，主要是受到斋戒月的影响，然而海外的快速消费品（fast-moving consumer goods）业务则带来按季13.8%的增长率。
SJ证券说，2012财年首9个月，旧街场白咖啡的营业额受到咖啡连锁业务推动近60%，其余的40%贡献则来自快速消费品业务。
本益比仍有上涨空间
“我们认为旧街场白咖啡的本益比尚有增长空间，尤其是肯德基（KFC，3492，贸易服务组）将在2012年底除牌，这将吸引餐饮业投资者转向旧街场白咖啡。”
Saturday, December 1, 2012
艾华仙台购狮城油气公司11.9%股权
（吉隆坡30日讯）艾华仙台（SENDAI，5205，主板建筑股）购入新加坡特艺石油能源（Technics Oil & Gas）11.9%股权。
这乃符合艾华仙台拓展与其核心业务相关新业务的计划。该公司执行主席兼董事经理拿督AK纳登表示：「这项在特艺石油能源的策略投资将允许我们在石油和天然气制造领域取得更强稳的立足，这也符合我们进军相互关联业务领域的计划。」
他续称，艾华仙台不仅将从特艺石油能源的石油和天然气制造领域记录受益，同时也可从特艺石油能源在压缩系统及工艺模块中的专门知识获利。而这也预计将辅助艾华仙台的钢结构设计，工程设计和施工能力。
AK纳登称：「我们拥有一个策略性的长期业务计划，以取得未来的成长及加强股东价值。」
他补充，拓展至相关业务乃是取得未来成长的逻辑步骤。「我们拥有足够的资源及科技以迎合工程及建筑服务领域上涨的客户需求。」
这交易对可提供两者显着的益处而言，是个难得的机会。「我们预计这将巩固艾华仙台的财务表现。」
这乃符合艾华仙台拓展与其核心业务相关新业务的计划。该公司执行主席兼董事经理拿督AK纳登表示：「这项在特艺石油能源的策略投资将允许我们在石油和天然气制造领域取得更强稳的立足，这也符合我们进军相互关联业务领域的计划。」
他续称，艾华仙台不仅将从特艺石油能源的石油和天然气制造领域记录受益，同时也可从特艺石油能源在压缩系统及工艺模块中的专门知识获利。而这也预计将辅助艾华仙台的钢结构设计，工程设计和施工能力。
AK纳登称：「我们拥有一个策略性的长期业务计划，以取得未来的成长及加强股东价值。」
他补充，拓展至相关业务乃是取得未来成长的逻辑步骤。「我们拥有足够的资源及科技以迎合工程及建筑服务领域上涨的客户需求。」
这交易对可提供两者显着的益处而言，是个难得的机会。「我们预计这将巩固艾华仙台的财务表现。」
莲花 鸡肋
自从多元重工业（DRBHcom）以每股5.50元，或总额高达12亿9千104万零812元的代价，向国库控股（Khazanah
Holdings）收购普腾汽车控股（Proton）的42.74%股权之后，普腾旗下的莲花（Lotus）跑车公司股权就好像是多元重工业的鸡肋，“食
之无味、弃之可惜”。
所以，市场一直在关注多元资源工业会如何处置普腾旗下的莲花股权的问题。
由于莲花目前是一家蒙受亏损的跑车生产公司，继续持有它会拖累普腾表现，如果现在将它卖出的话，恐怕找不到一个可以出得起好价钱的买家。
所以，在市场传出多元资源工业管理“正认真考虑脱售莲花股权可能性”的时候，该公司马上又跳出来发布文告澄清，不考虑脱售莲花股权。
当初，普腾当初之所以会收购莲花这家公司，主要是看中莲花可为普腾带来价值，因为莲花是一个拥有环球据点和地位的标志性品牌，加上无与伦比的工程经验和熟练的技工。
但是，有一些东西是叫好不叫座的，莲花品牌确实是全球响当当的，但是有能力拥有它的产品的人却是不多，所以它一直都在蒙受亏损。
更甚的是，莲花集团目前还承担着2亿7000万英镑（13亿3千万令吉）的财团贷款，而普腾就是这项于是2010年杪获得之贷款的企业担保。
在这样的财务情况之下，多元资源想要看到好的买家以收购莲花股权的几率，可以说是等于零的，如果急于脱售的话，肯定卖不到一定好价钱。
这也意味着多元重工业在收购了普腾之后，必须承接这样一个沉重的包袱，这使得不得不继续检讨莲花集团的现有商业计划和财务状况，以期可以带领莲花汽车迈向当前和中期的成长。
所以，在外人的眼中看来，莲花股权是多元资源工业的鸡肋，要如何妥善处置确实一件非常伤脑筋的事情。
所以，市场一直在关注多元资源工业会如何处置普腾旗下的莲花股权的问题。
由于莲花目前是一家蒙受亏损的跑车生产公司，继续持有它会拖累普腾表现，如果现在将它卖出的话，恐怕找不到一个可以出得起好价钱的买家。
所以，在市场传出多元资源工业管理“正认真考虑脱售莲花股权可能性”的时候，该公司马上又跳出来发布文告澄清，不考虑脱售莲花股权。
当初，普腾当初之所以会收购莲花这家公司，主要是看中莲花可为普腾带来价值，因为莲花是一个拥有环球据点和地位的标志性品牌，加上无与伦比的工程经验和熟练的技工。
但是，有一些东西是叫好不叫座的，莲花品牌确实是全球响当当的，但是有能力拥有它的产品的人却是不多，所以它一直都在蒙受亏损。
更甚的是，莲花集团目前还承担着2亿7000万英镑（13亿3千万令吉）的财团贷款，而普腾就是这项于是2010年杪获得之贷款的企业担保。
在这样的财务情况之下，多元资源想要看到好的买家以收购莲花股权的几率，可以说是等于零的，如果急于脱售的话，肯定卖不到一定好价钱。
这也意味着多元重工业在收购了普腾之后，必须承接这样一个沉重的包袱，这使得不得不继续检讨莲花集团的现有商业计划和财务状况，以期可以带领莲花汽车迈向当前和中期的成长。
所以，在外人的眼中看来，莲花股权是多元资源工业的鸡肋，要如何妥善处置确实一件非常伤脑筋的事情。
看好济州旅游发展潜能 成功置地在韩建赌场
（吉隆坡1日讯）成功置地有限公司（BJLAND，4219，贸易服务组）将在明年中旬，开始发售济州Airest城的住宅产业。
首阶段将推出Gotjawal村庄，当中包括51间别墅和96个商铺单位，而发展值为2亿5000万美元（7亿7500万令吉）。至于住宅单位价格平均为每平方英尺1000美元（3300令吉）。Gotjawal村庄也将拥有一座230间客房的五星级酒店。
上述韩国度假胜地名为成功济州岛度假村，在该岛的发展史上，它将成为最大的综合度假胜地，并于未来8至10年内分阶段完成。而总发展值将达32亿美元（99亿2000万令吉）。
自2008年起，成功置地已投资约1亿美元（3亿1000万令吉）于上述度假村的基础设施工程，当中包括园林绿化环境、道路，以及水电等公用设施工程。
该项工程在韩国与众不同，因为有关当局希望在施工前，发展商能尽量做到美化环境。
浪漫的济州岛是为数不多的地方，接受所有3个联合国教科文组织指定的自然科学景点，该处分别在2002年被指定为动物保护区、2007年被指定为世界自然遗产，以及在2010年被指定为世界地质公园。
从地理上看，济州岛是一个椭圆形的火山岛。除了火山外，海拔1950米的汉拿山是岛中最宏伟的山。济州岛在大约120万年前，由火山爆发形成。
成功置地热衷于锁定该自治岛屿的美丽风景和激励因素。
它的主要基建工程于2009年12月起开始进行，并在去年完成。上述工程包括地下公用设施，如天然气、电力、水务、污水处理和通讯、一条长达2.2公里的主要道路和其他分支道路、两座桥梁、河流净化和环境美化工程。
该项目是由成功济州岛度假村有限公司负责策划，后者是一家由成功置地与韩国政府机构济州自由国际城市发展中心（JDC）成立的联营企业。而济州发展中心属于土地、运输和海洋事务局的子公司。
成功置地的全资子公司成功休闲（开曼）有限公司在该项目中拥有72.6％权益、JDC拥有19％，而天鹅街合伙LLP则持有余下的8.4％。
整个度假村面积75公顷，并以“创意商务休闲城市”的概念作为该度假村的主题，一旦落成后，将提供935间酒店客房和1531个公寓单位。该度假村分为10区，每区的建筑设计都不同，以突显济州岛的特性。
成功置地首席执行员拿督黃瑞麟说：“该度假胜地将会有一座韩国最大的赌场和购物商场，此外还有公寓、别墅、酒店及地标性建筑。”
黄氏称：“这里的公寓单位及房屋是以独特的设计，因此极具未来感，这是韩国人所希望的。韩国人不希望有一个四四方方的房子。你永远不会看到像马来西亚的房屋。我们的目标市场是住在韩国首尔的民众，并有信心在第1阶段的销售中，能获25％的回报。”
他指出：“在韩国，当我们完成了20％的建造工程后，就只可启动一次的销售行动。我们应该能够在未来3至4个月后开始销售上述单位。”
黄氏还透露，目前，第1阶段将完全由内部资金融资，但也有一些银行家表示有兴趣来提供融资予该项目。整个第1阶段的发展，应可在26个月内完成。
黄氏表示，济州岛度假村的开发将有助于创造约4000个就业机会，并提供现时该处无法提供的一流酒店住宿服务。
他指出：“在该度假村内，我们将有3家酒店。现在，我们与丽思卡尔顿酒店洽商合伙经营上述酒店。”
至于赌场方面，黄氏说，集团是不急于发展，因韩国政府尚未发出国内赌场执照。目前，济州岛虽有8家赌场，然而没有一个拥有强大的经营规模。当中只有一个家赌场持有执照，以满足国内客户。
目前，济州岛政府正与韩国中央政府谈判，有关审查自由化国内赌场牌照一事。
济州岛是韩国唯一的特别自治省，而且拥有种类繁多的投资优势。JDC在所负责的6大核心项目中，包括济州Airest市度假村，并在过去10年内，一直努力吸引海外投资者。
黄氏称：“目前该岛有中央政府的支持，以将该处转营成为国际旅游目的地，像香港和新加坡一样。”
济州岛距离韩国首都首尔仅1个小时的飞行航程，而距离附近仅2个小时飞行航程的周边地区潜在人口超过7亿5000万人，因此该岛的旅游发展潜能庞大。
济州提供各种税务优惠政策，如从第1年取得盈利起计算的5年企业盈利免税，以及韩国和外国投资者免征15年的房产税。
黄氏指出，在济州购买产业的主要吸引力是，买家若购买价值50万美元或以上的产业，将有权取得该岛的永久居民身份。
首阶段将推出Gotjawal村庄，当中包括51间别墅和96个商铺单位，而发展值为2亿5000万美元（7亿7500万令吉）。至于住宅单位价格平均为每平方英尺1000美元（3300令吉）。Gotjawal村庄也将拥有一座230间客房的五星级酒店。
上述韩国度假胜地名为成功济州岛度假村，在该岛的发展史上，它将成为最大的综合度假胜地，并于未来8至10年内分阶段完成。而总发展值将达32亿美元（99亿2000万令吉）。
自2008年起，成功置地已投资约1亿美元（3亿1000万令吉）于上述度假村的基础设施工程，当中包括园林绿化环境、道路，以及水电等公用设施工程。
该项工程在韩国与众不同，因为有关当局希望在施工前，发展商能尽量做到美化环境。
浪漫的济州岛是为数不多的地方，接受所有3个联合国教科文组织指定的自然科学景点，该处分别在2002年被指定为动物保护区、2007年被指定为世界自然遗产，以及在2010年被指定为世界地质公园。
从地理上看，济州岛是一个椭圆形的火山岛。除了火山外，海拔1950米的汉拿山是岛中最宏伟的山。济州岛在大约120万年前，由火山爆发形成。
成功置地热衷于锁定该自治岛屿的美丽风景和激励因素。
它的主要基建工程于2009年12月起开始进行，并在去年完成。上述工程包括地下公用设施，如天然气、电力、水务、污水处理和通讯、一条长达2.2公里的主要道路和其他分支道路、两座桥梁、河流净化和环境美化工程。
该项目是由成功济州岛度假村有限公司负责策划，后者是一家由成功置地与韩国政府机构济州自由国际城市发展中心（JDC）成立的联营企业。而济州发展中心属于土地、运输和海洋事务局的子公司。
成功置地的全资子公司成功休闲（开曼）有限公司在该项目中拥有72.6％权益、JDC拥有19％，而天鹅街合伙LLP则持有余下的8.4％。
整个度假村面积75公顷，并以“创意商务休闲城市”的概念作为该度假村的主题，一旦落成后，将提供935间酒店客房和1531个公寓单位。该度假村分为10区，每区的建筑设计都不同，以突显济州岛的特性。
成功置地首席执行员拿督黃瑞麟说：“该度假胜地将会有一座韩国最大的赌场和购物商场，此外还有公寓、别墅、酒店及地标性建筑。”
黄氏称：“这里的公寓单位及房屋是以独特的设计，因此极具未来感，这是韩国人所希望的。韩国人不希望有一个四四方方的房子。你永远不会看到像马来西亚的房屋。我们的目标市场是住在韩国首尔的民众，并有信心在第1阶段的销售中，能获25％的回报。”
他指出：“在韩国，当我们完成了20％的建造工程后，就只可启动一次的销售行动。我们应该能够在未来3至4个月后开始销售上述单位。”
黄氏还透露，目前，第1阶段将完全由内部资金融资，但也有一些银行家表示有兴趣来提供融资予该项目。整个第1阶段的发展，应可在26个月内完成。
黄氏表示，济州岛度假村的开发将有助于创造约4000个就业机会，并提供现时该处无法提供的一流酒店住宿服务。
他指出：“在该度假村内，我们将有3家酒店。现在，我们与丽思卡尔顿酒店洽商合伙经营上述酒店。”
至于赌场方面，黄氏说，集团是不急于发展，因韩国政府尚未发出国内赌场执照。目前，济州岛虽有8家赌场，然而没有一个拥有强大的经营规模。当中只有一个家赌场持有执照，以满足国内客户。
目前，济州岛政府正与韩国中央政府谈判，有关审查自由化国内赌场牌照一事。
济州岛是韩国唯一的特别自治省，而且拥有种类繁多的投资优势。JDC在所负责的6大核心项目中，包括济州Airest市度假村，并在过去10年内，一直努力吸引海外投资者。
黄氏称：“目前该岛有中央政府的支持，以将该处转营成为国际旅游目的地，像香港和新加坡一样。”
济州岛距离韩国首都首尔仅1个小时的飞行航程，而距离附近仅2个小时飞行航程的周边地区潜在人口超过7亿5000万人，因此该岛的旅游发展潜能庞大。
济州提供各种税务优惠政策，如从第1年取得盈利起计算的5年企业盈利免税，以及韩国和外国投资者免征15年的房产税。
黄氏指出，在济州购买产业的主要吸引力是，买家若购买价值50万美元或以上的产业，将有权取得该岛的永久居民身份。
旧街场积极扩充市场 第三季净利增27%
（吉隆坡29日讯）旧街场有限公司（OLDTOWN，5201，贸易服务组）第3季度（截至2012年9月30日）净利扬26.98%，至1125万2000令吉；营业额成长13.88%，至8301万5000令吉。
该公司今日发文告指出，其连锁营运在本季的营业额高达4873万令吉，税前盈利则是817万令吉；另外，饮料制造部门的营业额也高达3429万令吉，税前盈利则为675万令吉。
按季比较，旧街场在本季营业额表现比上个季度所取得的8531万令吉稍低；相符的是，2012年第3季所获得的税前盈利1497万令吉，也低于上季所取得的税前盈利1639万令吉。
旧街场集团董事经理李兆兴指出，这主要是因为连锁营运的营业额在第3季斋戒月期间有所减少，相继导致盈利下挫。无论如何，饮料制造部门的盈利表现较佳，足以抵销咖啡馆连锁营运较低的利润，因本季的广告与促销成本要比2012年第2季较低。
截至2012年9月30日，旧街场至今营业额和税前盈利分别高达2亿4520万令吉及4693万令吉。
“而 今年首9个月的税前盈利比去年同期高出12.6%，主要是因为营业额和投资收入提高，并在2012年透过联号公司获得分享盈利；若扣除在2011年同期脱 售联号公司所获得的投资收益507万令吉，本季税前盈利较2011年同期的4169万令吉的按年涨幅，将超过28%。”
李兆兴说，配合业绩，旧街场董事局已批准及宣布派发每股6仙的中期单层股息，将在2013年1月10日支付。
李兆兴表示，旧街场在亚太区包括马来西亚、新加坡、印尼和中国的咖啡馆分店数量已在截至2012年9月30日之际，进一步增加至210间分店。马来西亚主导着191间分店，紧接着下来是新加坡和印尼各为9间和7间分店，以及中国的3间分店。
“在印尼，我们在2012年首9个月内已透过开设3家新分店，成功地张开双翼，目前正在经营的分店数量已增加至7间。”
“我们也刚于今年8月初在深圳市开设中国第3间分店，以抓紧当地国内市场对旧街场产品与服务的需求提高后所带来的机会。由于印尼和中国人口庞大，消费能力也在提升，这两大拥有无限潜能的迅速成长市场，将在长期内为我们的食物与饮料相关业务提供广大成长。”
该公司今日发文告指出，其连锁营运在本季的营业额高达4873万令吉，税前盈利则是817万令吉；另外，饮料制造部门的营业额也高达3429万令吉，税前盈利则为675万令吉。
按季比较，旧街场在本季营业额表现比上个季度所取得的8531万令吉稍低；相符的是，2012年第3季所获得的税前盈利1497万令吉，也低于上季所取得的税前盈利1639万令吉。
旧街场集团董事经理李兆兴指出，这主要是因为连锁营运的营业额在第3季斋戒月期间有所减少，相继导致盈利下挫。无论如何，饮料制造部门的盈利表现较佳，足以抵销咖啡馆连锁营运较低的利润，因本季的广告与促销成本要比2012年第2季较低。
截至2012年9月30日，旧街场至今营业额和税前盈利分别高达2亿4520万令吉及4693万令吉。
“而 今年首9个月的税前盈利比去年同期高出12.6%，主要是因为营业额和投资收入提高，并在2012年透过联号公司获得分享盈利；若扣除在2011年同期脱 售联号公司所获得的投资收益507万令吉，本季税前盈利较2011年同期的4169万令吉的按年涨幅，将超过28%。”
李兆兴说，配合业绩，旧街场董事局已批准及宣布派发每股6仙的中期单层股息，将在2013年1月10日支付。
李兆兴表示，旧街场在亚太区包括马来西亚、新加坡、印尼和中国的咖啡馆分店数量已在截至2012年9月30日之际，进一步增加至210间分店。马来西亚主导着191间分店，紧接着下来是新加坡和印尼各为9间和7间分店，以及中国的3间分店。
“在印尼，我们在2012年首9个月内已透过开设3家新分店，成功地张开双翼，目前正在经营的分店数量已增加至7间。”
“我们也刚于今年8月初在深圳市开设中国第3间分店，以抓紧当地国内市场对旧街场产品与服务的需求提高后所带来的机会。由于印尼和中国人口庞大，消费能力也在提升，这两大拥有无限潜能的迅速成长市场，将在长期内为我们的食物与饮料相关业务提供广大成长。”
越南房地产泡沫破灭 房租下跌速度亚洲第一
（河内29日讯）越南总理阮晋勇表示，越南将致力于重组金融体系，尤其是对银行系统的改革。他释放的信号是，越南的经济和房地产泡沫已经将金融拖得撑不下去了。
越南经济有崩盘的迹象。2008年越南有一场金融风波，被认为亚洲金融危机要回来了，但越南没有成为导火索，金融危机没发生。随后，很多人以为没事了，其实祸根种下了。
但现在房地产泡沫终于被引爆了，越南是全亚洲房租下跌最快的国家，下跌的幅度太吓人了，河内的B级写字楼的租金最近3年下跌了39%。即使价格跌成这样，也没有吸引有潜力的商家，河内写字楼出租率今年跌破了80%。
越南经济有崩盘的迹象。2008年越南有一场金融风波，被认为亚洲金融危机要回来了，但越南没有成为导火索，金融危机没发生。随后，很多人以为没事了，其实祸根种下了。
但现在房地产泡沫终于被引爆了，越南是全亚洲房租下跌最快的国家，下跌的幅度太吓人了，河内的B级写字楼的租金最近3年下跌了39%。即使价格跌成这样，也没有吸引有潜力的商家，河内写字楼出租率今年跌破了80%。
券商唱好激励 ASTRO大马反弹
（吉隆坡29日讯）随着券商纷纷在ASTRO大马（Astro，6399，贸易服务组）的首次评估中给予正面观点后，部分投资者进场收购该股，进而使其股价一度涨至逾1个月高点。
ASTRO大马在开盘后便处于升势，午盘后更一度升至2.89令吉的最高水平，涨幅达15仙或5.5%，是上月29日以来的最高水平。该股最终以2.88令吉作收，起14仙或5.1%，成交量为2千零34万2千800股，为今日第八大热门股项。
一名吉隆坡投资行主管说：“我认为一些人正进行抄底（bottom-fishing）行动，”并认为ASTRO大马股价已低于大市所给予的股价底线。
以2.89令吉的价位计算，ASTRO大马已较其周二的收盘价2.67令吉高出22仙或8.2%。至少有9家证券行于本周二开始对该股展开初步评估。
同样以上述价位计算，ASTRO大马已较其于本月12日所创下的上市以来最低水平2.59令吉高出30仙或11.6%，但依然较上市发售价3令吉低11仙或3.7%。该股是在上月19日重登大马股市。
theedgemalaysia.com网站显示，在9家为ASTRO大马展开初步评估的证券行当中，有6家即建议买入该股。这些证券行所给予的目标价介于3.20令吉（高盛）及3.70令吉（马银行投资银行研究）之间。
摩根大通研究和大马研究则给予ASTRO大马“中和”评级，而所给予的目标价格分别为3令吉和2.89令吉。里昂证券行研究（CLSA Research）则是最悲观的一方，给予该股“落后大市”评级以及2.84令吉的目标价格。
ASTRO大马在开盘后便处于升势，午盘后更一度升至2.89令吉的最高水平，涨幅达15仙或5.5%，是上月29日以来的最高水平。该股最终以2.88令吉作收，起14仙或5.1%，成交量为2千零34万2千800股，为今日第八大热门股项。
一名吉隆坡投资行主管说：“我认为一些人正进行抄底（bottom-fishing）行动，”并认为ASTRO大马股价已低于大市所给予的股价底线。
以2.89令吉的价位计算，ASTRO大马已较其周二的收盘价2.67令吉高出22仙或8.2%。至少有9家证券行于本周二开始对该股展开初步评估。
同样以上述价位计算，ASTRO大马已较其于本月12日所创下的上市以来最低水平2.59令吉高出30仙或11.6%，但依然较上市发售价3令吉低11仙或3.7%。该股是在上月19日重登大马股市。
theedgemalaysia.com网站显示，在9家为ASTRO大马展开初步评估的证券行当中，有6家即建议买入该股。这些证券行所给予的目标价介于3.20令吉（高盛）及3.70令吉（马银行投资银行研究）之间。
摩根大通研究和大马研究则给予ASTRO大马“中和”评级，而所给予的目标价格分别为3令吉和2.89令吉。里昂证券行研究（CLSA Research）则是最悲观的一方，给予该股“落后大市”评级以及2.84令吉的目标价格。
股价有13%上涨空间 陈唱摩多评级获调高
（吉隆坡29日讯）益资利证券行将陈唱摩多（TChong，4405，消费品组）的评级由原本的守住调高至买入，不过，它维持陈唱摩多5令吉的目标价格。
该证券行表示，陈唱摩多本财年首九个月的业绩表现低于预期，该公司所取得的净利1亿零800万令吉仅分别占我们及大市的53%和54%。
它指出，该公司本财年第三季的营业额按年微增4%至9亿3千800万令吉，主要是受更高的汽车销量所提振。但其同期净利却剧跌40%至3千300万令吉，则是因剧烈竞争，以及更高的促销成本影响赚幅所致。
“我们基于较低的汽车销量，而对其本财年盈利预测作出调整。我们将其本财年盈利预测下调13%至1亿7千700万令吉，但将其2013财政年至2014财政年调高10%至28%，因看好该公司可获日产Almera新车款的不俗反应及未来新车推出的利好因素所支撑。”
它指出：“在将折扣现金流估值方式（DCF）推前至2013财政年后，我们将陈唱摩多的目标价格定在5令吉，意味着该股以现有股价来看具备13%的上升空间。”
该证券行表示，陈唱摩多本财年首九个月的业绩表现低于预期，该公司所取得的净利1亿零800万令吉仅分别占我们及大市的53%和54%。
它指出，该公司本财年第三季的营业额按年微增4%至9亿3千800万令吉，主要是受更高的汽车销量所提振。但其同期净利却剧跌40%至3千300万令吉，则是因剧烈竞争，以及更高的促销成本影响赚幅所致。
“我们基于较低的汽车销量，而对其本财年盈利预测作出调整。我们将其本财年盈利预测下调13%至1亿7千700万令吉，但将其2013财政年至2014财政年调高10%至28%，因看好该公司可获日产Almera新车款的不俗反应及未来新车推出的利好因素所支撑。”
它指出：“在将折扣现金流估值方式（DCF）推前至2013财政年后，我们将陈唱摩多的目标价格定在5令吉，意味着该股以现有股价来看具备13%的上升空间。”
Friday, November 30, 2012
欧元区经济衰退明年结束
（伦敦30日讯）根据Moody's Analytics最新预计，欧元区本地生产总值（GDP）将在2013年停止萎缩。
Moody's Analytics是在周四伦敦年度经济展望会议上发布的欧元区经济展望报告中做出这一预测的。该机构称，德国预计将是欧元区国家中为数不多的在2013年实现GDP正增长的国家之一，预计增幅将为1.2%，只有美国经济预期增幅的一半。
Moody's Analytics欧洲经济研究部主任吉席克（Petr Zemcik）表示，预计欧元区经济将在2013年增长0.2%，与目前预计的2012年0.5%的负增长相比略微好转，但仍存在可能把经济拖入衰退的重大下行风险。
Moody's Analytics预计2013年的经济活动将取决于两大事件：一是西班牙是否会申请救助资金；二是希腊是否会退出欧元区。吉席克说，如果希腊退出欧元区，他们预计欧元区GDP将在2013年下滑4.5%。
Moody's Analytics是在周四伦敦年度经济展望会议上发布的欧元区经济展望报告中做出这一预测的。该机构称，德国预计将是欧元区国家中为数不多的在2013年实现GDP正增长的国家之一，预计增幅将为1.2%，只有美国经济预期增幅的一半。
Moody's Analytics欧洲经济研究部主任吉席克（Petr Zemcik）表示，预计欧元区经济将在2013年增长0.2%，与目前预计的2012年0.5%的负增长相比略微好转，但仍存在可能把经济拖入衰退的重大下行风险。
Moody's Analytics预计2013年的经济活动将取决于两大事件：一是西班牙是否会申请救助资金；二是希腊是否会退出欧元区。吉席克说，如果希腊退出欧元区，他们预计欧元区GDP将在2013年下滑4.5%。
Tuesday, November 27, 2012
种植医疗业收入受挫 森那美首季净利滑8%
（吉隆坡27日讯）森那美（SIME，4197，主要板贸易）种植及医疗业务收入受挫，本财年首季净利按年下滑8%至9亿9025万令吉，放眼全年净利达到32亿令吉。
截至9月底首季，在工业、房地产、汽车、能源及公用事业强劲表现带动下，该公司营业额则按年增7%至118亿3119万令吉。
森那美总裁兼总执行长拿督莫哈末巴基指出，公司已拟定截至6月底全年的关键绩效指标（KPIs），放眼全年净利可达32亿令吉，股东基金平均回酬12%。
“我们对集团长期基本面深具信心，对本财年前景谨慎，拟定关键绩效指标时已将全球局势持续不稳定及原产品价格波动等因素纳入考量。”
做为全球最大种植公司，森那美亦难以幸免于原棕油价格劣势，莫哈末巴基指出，全年盈利指引是以保守的原棕油价格预估及盈利增长前提。
该公司文告指出，种植及医疗业收入分别按年减28%及20.6%，抵销其他业务收入成长；种植业中下游业务亏损2490万令吉。
首季每公吨原棕油价格从2946令吉按年跌至2707令吉是业绩下滑主因，不过油棕树鲜果串（FFB）产量按年增6%至294公吨。
文告指出，其他业务税前盈利增幅介于4%至23%，能源及公用事业部门税前盈利按年成长23%至5820万令吉；汽车业税前盈利则按年成长4%至1亿6130万令吉。
截至9月底首季，在工业、房地产、汽车、能源及公用事业强劲表现带动下，该公司营业额则按年增7%至118亿3119万令吉。
森那美总裁兼总执行长拿督莫哈末巴基指出，公司已拟定截至6月底全年的关键绩效指标（KPIs），放眼全年净利可达32亿令吉，股东基金平均回酬12%。
“我们对集团长期基本面深具信心，对本财年前景谨慎，拟定关键绩效指标时已将全球局势持续不稳定及原产品价格波动等因素纳入考量。”
做为全球最大种植公司，森那美亦难以幸免于原棕油价格劣势，莫哈末巴基指出，全年盈利指引是以保守的原棕油价格预估及盈利增长前提。
该公司文告指出，种植及医疗业收入分别按年减28%及20.6%，抵销其他业务收入成长；种植业中下游业务亏损2490万令吉。
首季每公吨原棕油价格从2946令吉按年跌至2707令吉是业绩下滑主因，不过油棕树鲜果串（FFB）产量按年增6%至294公吨。
文告指出，其他业务税前盈利增幅介于4%至23%，能源及公用事业部门税前盈利按年成长23%至5820万令吉；汽车业税前盈利则按年成长4%至1亿6130万令吉。
KLCC产业重组成立房产信托
(吉隆坡27日讯)透过一系列的重组计划，KLCC产业（KLCCP，5089，主板产业股）将打造全马史上首个装订式和内部成立的房产信托股(STAPLED REIT)。
首先，KLCC产业将以总值28亿6000万令吉向KLCC控股私人有限公司(KLCCH)收购Midciti资源私人有限公司的剩余49.5%股权，后者为国油双峰塔的持有者。KLCC产业将发股进行收购。
接下来，KLCC产业将把三大产业资产，即国油双峰塔丶国家石油第三大厦以及埃克森美孚大厦，齐齐注入一个房产信托工具(即KLCC房产信托)，以便换取KLCC房产信托的单位。
最后，KLCC房产信托将以1配1的比例，派发单位给KLCC产业的股东。KLCC房产信托将在大马交易所的主要板上市。完成全盘重组计划后，KLCC产业的股东将同时持有KLCC产业的股票以及KLCC房产信托的单位。
KLCC产业的产业资产价值将超过150亿令吉。
联昌投行和花旗集团全球市场已分别被委任为这项重组计划的主要顾问以及国际财务顾问。无论如何，上述重组计划仍须获得大马监管单位的批准，料在2013年第二季完成。
第3季净利涨1550%
KLCC产业将在周三(11月28日)恢复交易。
另 一方面，KLCC产业2012财政年第三季(截至9月30日止)净利按年暴涨1550%，至11亿7138万令吉。该集团单季营业额则按年上扬 15.54%，至2亿8288万令吉。配合业绩，KLCC产业宣布派发每股4仙的第三次中期单层股息(免税)，除权日期落在12月10日。此外，KLCC 产业现财政年首三季净利按年上升347%，至13亿6450万令吉。该集团首九个月营业额则按年增长18.68%，至8亿4733万令吉。
经过产业重新评估之后，KLCC产业截至2012年10月1日的投资产业总市场价值已经高达137亿9766万令吉。
首先，KLCC产业将以总值28亿6000万令吉向KLCC控股私人有限公司(KLCCH)收购Midciti资源私人有限公司的剩余49.5%股权，后者为国油双峰塔的持有者。KLCC产业将发股进行收购。
接下来，KLCC产业将把三大产业资产，即国油双峰塔丶国家石油第三大厦以及埃克森美孚大厦，齐齐注入一个房产信托工具(即KLCC房产信托)，以便换取KLCC房产信托的单位。
最后，KLCC房产信托将以1配1的比例，派发单位给KLCC产业的股东。KLCC房产信托将在大马交易所的主要板上市。完成全盘重组计划后，KLCC产业的股东将同时持有KLCC产业的股票以及KLCC房产信托的单位。
KLCC产业的产业资产价值将超过150亿令吉。
联昌投行和花旗集团全球市场已分别被委任为这项重组计划的主要顾问以及国际财务顾问。无论如何，上述重组计划仍须获得大马监管单位的批准，料在2013年第二季完成。
第3季净利涨1550%
KLCC产业将在周三(11月28日)恢复交易。
另 一方面，KLCC产业2012财政年第三季(截至9月30日止)净利按年暴涨1550%，至11亿7138万令吉。该集团单季营业额则按年上扬 15.54%，至2亿8288万令吉。配合业绩，KLCC产业宣布派发每股4仙的第三次中期单层股息(免税)，除权日期落在12月10日。此外，KLCC 产业现财政年首三季净利按年上升347%，至13亿6450万令吉。该集团首九个月营业额则按年增长18.68%，至8亿4733万令吉。
经过产业重新评估之后，KLCC产业截至2012年10月1日的投资产业总市场价值已经高达137亿9766万令吉。
马机场着手2大型计划 国库控股减持引瞩目
（吉隆坡27日讯）在大马机场控股有限公司（AIRPORT，5014，贸易服务组）积极展开2项大型计划的同时，国库控股有限公司（Khazanah）减少在该机场经营商股权引起瞩目。
大马机场控股所进行的计划，是耗资40亿令吉的吉隆坡第二国际机场和3亿5500万令吉的高档工厂直销广场。
透过由侨丰投资银行和瑞士信贷安排的私下配售，该政府支臂已以每股5.50令吉售出1亿600万股票，或相等于大马机场控股8%股份。
随着上述配售的完成，国库控股已减持在大马机场控股的股份至40.33%，略高于2008年所控制72%的一半。
国库控股的行动并不完全令市场诧异，因它自2008年起已经积极减少在该机场经营商的股权以迎合政府缩小政联公司投资的目标。
不过，市场观察家对最近的私下配售却存有怀疑，因它于吉隆坡第二国际机场完成，并预定在明年4月开始操作前进行。
大马机场控股早前也刚公布与日本三井不动产公司合作，在雪兰莪雪邦发展高档工厂直销广场的计划。
一些人士表示，国库控股身为大股东的责任是个关键，因大马机场控股股价的表现将反映出第二国际机场和附属经营如工厂直销广场是否可提高交通和乘客量。
分析师指出，新廉价航空终站的第二国际机场和工厂直销广场预料将为其带来额外流动现金和盈利，从而惠及国库控股。大马机场控股也可能在该区推出其他发展，以推动其商业收入，计划包括汽车城和饮食中心。
大马机场控股有权发展吉隆坡国际机场围绕地段，面积达到约2万2150英亩。其中6000英亩已经拨作现有机场基建，而余额则仍然未发展。
该公司有意扩大其商业基础收入来源，以减少对航空收入如乘客服务费、登陆与停泊费的依赖。
在工厂直销广场方面，侨丰投资银行相信它将可能与现有综合广场终站的形式进行，后者是大马机场控股与WCT有限公司（WCT，9679，建筑组）合作经营。
“这些潜在发展将让大马机场控股获得特许权费用、股息和收入分享。”
据一名银行家称，国库控股的脱售，现将可能成为在大马机场控股建议股息再投资活动的激励，让股东们选择重新股息为股票。
这将可能成为国库控股累积大马机场控股的一个途径，因在重新投资计划下发行的股票，通常是以市场的折价发行。
与此同时，国库控股也从上述私下配售活动中，集资了5亿7750万令吉。
据银行家指出，上述配售吸引了比献售股票高出3倍的庞大需求量，主要是因为在现有航空公司面对激烈竞争和利润腐蚀的环境中，该股现为航空领域的首选股项。
透过国库控股的配售，大马机场控股股票流通量也预料增加。
大马机场控股所进行的计划，是耗资40亿令吉的吉隆坡第二国际机场和3亿5500万令吉的高档工厂直销广场。
透过由侨丰投资银行和瑞士信贷安排的私下配售，该政府支臂已以每股5.50令吉售出1亿600万股票，或相等于大马机场控股8%股份。
随着上述配售的完成，国库控股已减持在大马机场控股的股份至40.33%，略高于2008年所控制72%的一半。
国库控股的行动并不完全令市场诧异，因它自2008年起已经积极减少在该机场经营商的股权以迎合政府缩小政联公司投资的目标。
不过，市场观察家对最近的私下配售却存有怀疑，因它于吉隆坡第二国际机场完成，并预定在明年4月开始操作前进行。
大马机场控股早前也刚公布与日本三井不动产公司合作，在雪兰莪雪邦发展高档工厂直销广场的计划。
一些人士表示，国库控股身为大股东的责任是个关键，因大马机场控股股价的表现将反映出第二国际机场和附属经营如工厂直销广场是否可提高交通和乘客量。
分析师指出，新廉价航空终站的第二国际机场和工厂直销广场预料将为其带来额外流动现金和盈利，从而惠及国库控股。大马机场控股也可能在该区推出其他发展，以推动其商业收入，计划包括汽车城和饮食中心。
大马机场控股有权发展吉隆坡国际机场围绕地段，面积达到约2万2150英亩。其中6000英亩已经拨作现有机场基建，而余额则仍然未发展。
该公司有意扩大其商业基础收入来源，以减少对航空收入如乘客服务费、登陆与停泊费的依赖。
在工厂直销广场方面，侨丰投资银行相信它将可能与现有综合广场终站的形式进行，后者是大马机场控股与WCT有限公司（WCT，9679，建筑组）合作经营。
“这些潜在发展将让大马机场控股获得特许权费用、股息和收入分享。”
据一名银行家称，国库控股的脱售，现将可能成为在大马机场控股建议股息再投资活动的激励，让股东们选择重新股息为股票。
这将可能成为国库控股累积大马机场控股的一个途径，因在重新投资计划下发行的股票，通常是以市场的折价发行。
与此同时，国库控股也从上述私下配售活动中，集资了5亿7750万令吉。
据银行家指出，上述配售吸引了比献售股票高出3倍的庞大需求量，主要是因为在现有航空公司面对激烈竞争和利润腐蚀的环境中，该股现为航空领域的首选股项。
透过国库控股的配售，大马机场控股股票流通量也预料增加。
原料成本下降导致利润走高 高产尼品财源广进
（吉隆坡26日讯）由于乳胶价格稳定，预料高产尼品有限公司（KOSSAN，7153，工业产品组）的收益会持续挺稳至少到下一个季度。
据回銀證券研究行（BIMB Securities）分析员董柏林（译音）称，自8月初以来，乳胶价格已经稳定下来，它占了手套制造商60%的成本份额。不过，他指出，手套制造商预期价格长远会上升至每公斤6.00令吉。
董氏在一项投资报告书称：“手套制造商的收益在下一个季度中仍然会保持稳定，并保持自已的盈利预测至未来两个财政年度不变。”
高产尼品的第3季度税前利润率由前期的10.7%按季增至12.9%，而按年则上升至11.8%，主要是由于乳胶价格下降和产品结构有变化所致。
该公司在上述季度中的净利，按季挺涨24%至2900万令吉。
手套制造商的原材料成本不断下降，以及在全球大宗商品价格下降带动下，转化为更低的运营成本和更高的利润。
在按季基础上，从7月至9月期间丁腈价格下跌了12%至每公斤4.22令吉，尽管这较去年同期持平，但是天然橡胶交易企稳在每公斤5.60令吉。
黄氏星展唯高达研究行分析员洪素美（译音）称，该公司于7月投产的9条丁腈手套生产线，以及9条外科手术手套生产线（预料会于今年12月间开始运作）应该会促使该公司在截至2013年12月31日止的财政年内的收益会有成长。
她说,技术橡胶产品部门应继续看到稳定的收入，其洁净室部门业绩在未来12个月里应该会有突破，这是因为每个季度亏损继续缩小。
至于丰隆证券研究行在更新该公司的第3季业绩时称，由于手套持续有需求与乳胶价走低，预料该公司在第4季度的收益会是强大的。
据回銀證券研究行（BIMB Securities）分析员董柏林（译音）称，自8月初以来，乳胶价格已经稳定下来，它占了手套制造商60%的成本份额。不过，他指出，手套制造商预期价格长远会上升至每公斤6.00令吉。
董氏在一项投资报告书称：“手套制造商的收益在下一个季度中仍然会保持稳定，并保持自已的盈利预测至未来两个财政年度不变。”
高产尼品的第3季度税前利润率由前期的10.7%按季增至12.9%，而按年则上升至11.8%，主要是由于乳胶价格下降和产品结构有变化所致。
该公司在上述季度中的净利，按季挺涨24%至2900万令吉。
手套制造商的原材料成本不断下降，以及在全球大宗商品价格下降带动下，转化为更低的运营成本和更高的利润。
在按季基础上，从7月至9月期间丁腈价格下跌了12%至每公斤4.22令吉，尽管这较去年同期持平，但是天然橡胶交易企稳在每公斤5.60令吉。
黄氏星展唯高达研究行分析员洪素美（译音）称，该公司于7月投产的9条丁腈手套生产线，以及9条外科手术手套生产线（预料会于今年12月间开始运作）应该会促使该公司在截至2013年12月31日止的财政年内的收益会有成长。
她说,技术橡胶产品部门应继续看到稳定的收入，其洁净室部门业绩在未来12个月里应该会有突破，这是因为每个季度亏损继续缩小。
至于丰隆证券研究行在更新该公司的第3季业绩时称，由于手套持续有需求与乳胶价走低，预料该公司在第4季度的收益会是强大的。
Monday, November 26, 2012
私人退休产品陆续面市 先了解收费·扣税要趁早
（吉隆坡26日讯）市面上已有至少4家公司推出私人退休计划产品，消费者若想在2012税年享有税务减免，可捉紧最后数周的时间投资，惟投资前宜先了解各公司收费细节，以最低、甚至零收费享有更大回报。
这4家公司为大众信托、黄氏星展唯高达投资管理、联昌信安资产管理，及宏利单位信托。
大马德勤税务董事经理余永平指出，私人退休计划税务减免优惠是自今年起，直到2021年，纵使消费者是在12月31日才开始供款，也可在明年4月报税时，享有这项3000令吉的2012税年减免。
VKA财富管理董事经理兼财务规划师林俊喜回应《中国报》提问时说，个别私人退休计划供应商皆有不同的收费，消费者需详细了解相关条款，有助节省投资成本。
手续费不超过3%
“有些公司就是零收费，我所知道的目前就有黄氏星展唯高达投资管理跟宏利单位信托。”
相较传统信托基金业，私人退休计划的手续费用更为低廉。前者收费一般介于投资额的5%至6.5%，私人退休计划则介于零至3%。
他指出，有意参与这项退休计划的消费者，在选择产品前宜先认清投资目标，即是为退休做准备应避免频密提领存款。
“除了存在A户头的70%储蓄需等到55岁才可以提领；另外存在户头B的30%存款，届满1年后只需缴8%的提款税便可提领。”
林俊喜透露，消费者现在可做好准备，趁此税年结束前先投资，才慢慢规划投资组合，以分散投资的方式，做出最好分配。
大众信托基金 推介6私人退休计划
大众银行（PBBANK，1295，主要板金融）独资子公司大众信托基金（Public Mutual Bhd），今日推介6项私人退休计划基金，每单位发售价为25仙。
这6项私人退休基金分别为传统系列的大众私人退休成长基金（PRS-GRF）、稳健基金（PRS-MDF）及保守基金（PRS-CVF）；伊斯兰 系列的大众私人退休伊斯兰成长基金（PRS-IGRF）、伊斯兰稳健基金（PRS-IMDF），与伊斯兰守基金（PRS-ICVF）。
该公司今日发布文告说，上述6项基金将以个人及企业机构为目标，发售价每单位25仙，最低初期投资为1000令吉，附加投资至少100令吉。
“那些有意在2012税年，获所得税减免人士，将仅有数星期的时间可做出投资。”
大众信托基金说，广泛的基金系列更具弹性，可让消者依年龄做出适合的私人退休计划，同时可视了受风险程度，决定供款数额及频率。
“所有年满18岁者，都可参与这项私人退休计划，以为退休生活做准备，同时还可享有每年高达3000令吉所得税减免。”
这4家公司为大众信托、黄氏星展唯高达投资管理、联昌信安资产管理，及宏利单位信托。
大马德勤税务董事经理余永平指出，私人退休计划税务减免优惠是自今年起，直到2021年，纵使消费者是在12月31日才开始供款，也可在明年4月报税时，享有这项3000令吉的2012税年减免。
VKA财富管理董事经理兼财务规划师林俊喜回应《中国报》提问时说，个别私人退休计划供应商皆有不同的收费，消费者需详细了解相关条款，有助节省投资成本。
手续费不超过3%
“有些公司就是零收费，我所知道的目前就有黄氏星展唯高达投资管理跟宏利单位信托。”
相较传统信托基金业，私人退休计划的手续费用更为低廉。前者收费一般介于投资额的5%至6.5%，私人退休计划则介于零至3%。
他指出，有意参与这项退休计划的消费者，在选择产品前宜先认清投资目标，即是为退休做准备应避免频密提领存款。
“除了存在A户头的70%储蓄需等到55岁才可以提领；另外存在户头B的30%存款，届满1年后只需缴8%的提款税便可提领。”
林俊喜透露，消费者现在可做好准备，趁此税年结束前先投资，才慢慢规划投资组合，以分散投资的方式，做出最好分配。
大众信托基金 推介6私人退休计划
大众银行（PBBANK，1295，主要板金融）独资子公司大众信托基金（Public Mutual Bhd），今日推介6项私人退休计划基金，每单位发售价为25仙。
这6项私人退休基金分别为传统系列的大众私人退休成长基金（PRS-GRF）、稳健基金（PRS-MDF）及保守基金（PRS-CVF）；伊斯兰 系列的大众私人退休伊斯兰成长基金（PRS-IGRF）、伊斯兰稳健基金（PRS-IMDF），与伊斯兰守基金（PRS-ICVF）。
该公司今日发布文告说，上述6项基金将以个人及企业机构为目标，发售价每单位25仙，最低初期投资为1000令吉，附加投资至少100令吉。
“那些有意在2012税年，获所得税减免人士，将仅有数星期的时间可做出投资。”
大众信托基金说，广泛的基金系列更具弹性，可让消者依年龄做出适合的私人退休计划，同时可视了受风险程度，决定供款数额及频率。
“所有年满18岁者，都可参与这项私人退休计划，以为退休生活做准备，同时还可享有每年高达3000令吉所得税减免。”
业绩利好 合顺财测上调
（吉隆坡26日讯）在油气业务转亏为盈下，合顺（UMW，4588，主板消费股）2012财政年首9个月净利表现比市场预期佳，部分投行因而上调其盈利预测。
在业绩利好的带动下，合顺股价周一微涨16仙或1.61%，以10.10令吉挂收。
市 场认为，合顺2012财政年第三季业绩趋稳，主要来自汽车业务强劲表现及油气领域转亏为盈所致，其净利分别按季和按年成长33.1%和103.6%，至2 亿9910万令吉。至於该公司首9个月净利亦上扬85%，至7亿1890万令吉，主要因为核心业务表现更佳，及联营公司收入提高所致。
MIDF研究分析员表示，丰田和第二国产车首9个月累积销售因去年同期的低基数效应而走高，按年和按季分别成长17.7%和9.6%。
尽管分析员已预料第四季为季节性放缓周期，但其累积订单目前约为1至1个月半，加上年杪积极和诱人的促销活动，相信销售量能达市场设下的销售目标。
分析员相信，汽车销售第四季将出现回弹，因受到预算案前被抑制的需求逐步正常化所推动。不过，分析员并未因而调整销售预测，2012财政年汽车销售预测仍为1万零200辆。
油气业务维持增长势头
另外，在油气领域於第三季转亏为盈後，达证券分析员表示，该业务料能在末季维持增长趋势。
至於未来推动业绩上扬动力或来自在4月份完成深盘安装的第一台升降式钻油台（Naga 1），及在2013年完公工的第四台升降式钻油台（Naga 4）。
因此，该分析员将其2012与2013财政年净利预测分别上调6.3%和8.5%，以反映汽车业务的更佳赚幅，油气业务的贡献提高以及税务比预期来得低等因素。
艾芬投行分析员亦表示，该公司业绩比预期中出色，主要因为丰田赚幅比预期中来得佳。
在将更高的未计算利息和税项之盈利（EBIT）赚幅预测提高至15%，以及将每股盈利上调3%的更动下，该分析员相信第四季表现将趋稳，而合顺亦或将派发更高股息，其全年股息预测为40仙。
艾芬投行维持其「增持」评级，并将目标价格上调至11.05令吉；MIDF研究则持续锺爱合顺在汽车领域的领先地位，以及油气领域转亏为盈和其具竞争力的股息。该分析员因而维持其「买进」的评级和11.70令吉的目标价格。
达证券分析员则将目标价格上调至12.56令吉，并维持「买进」的评级。
在业绩利好的带动下，合顺股价周一微涨16仙或1.61%，以10.10令吉挂收。
市 场认为，合顺2012财政年第三季业绩趋稳，主要来自汽车业务强劲表现及油气领域转亏为盈所致，其净利分别按季和按年成长33.1%和103.6%，至2 亿9910万令吉。至於该公司首9个月净利亦上扬85%，至7亿1890万令吉，主要因为核心业务表现更佳，及联营公司收入提高所致。
MIDF研究分析员表示，丰田和第二国产车首9个月累积销售因去年同期的低基数效应而走高，按年和按季分别成长17.7%和9.6%。
尽管分析员已预料第四季为季节性放缓周期，但其累积订单目前约为1至1个月半，加上年杪积极和诱人的促销活动，相信销售量能达市场设下的销售目标。
分析员相信，汽车销售第四季将出现回弹，因受到预算案前被抑制的需求逐步正常化所推动。不过，分析员并未因而调整销售预测，2012财政年汽车销售预测仍为1万零200辆。
油气业务维持增长势头
另外，在油气领域於第三季转亏为盈後，达证券分析员表示，该业务料能在末季维持增长趋势。
至於未来推动业绩上扬动力或来自在4月份完成深盘安装的第一台升降式钻油台（Naga 1），及在2013年完公工的第四台升降式钻油台（Naga 4）。
因此，该分析员将其2012与2013财政年净利预测分别上调6.3%和8.5%，以反映汽车业务的更佳赚幅，油气业务的贡献提高以及税务比预期来得低等因素。
艾芬投行分析员亦表示，该公司业绩比预期中出色，主要因为丰田赚幅比预期中来得佳。
在将更高的未计算利息和税项之盈利（EBIT）赚幅预测提高至15%，以及将每股盈利上调3%的更动下，该分析员相信第四季表现将趋稳，而合顺亦或将派发更高股息，其全年股息预测为40仙。
艾芬投行维持其「增持」评级，并将目标价格上调至11.05令吉；MIDF研究则持续锺爱合顺在汽车领域的领先地位，以及油气领域转亏为盈和其具竞争力的股息。该分析员因而维持其「买进」的评级和11.70令吉的目标价格。
达证券分析员则将目标价格上调至12.56令吉，并维持「买进」的评级。
印尼上调最低薪金 大马种植业者赚幅受损
（吉隆坡26日讯）印尼上修最低薪金，可能打击部份大马种植公司，尤其是该些在加里曼丹东部以及沙巴州坐拥种植地段的种植业者。
过去几年，印尼最低薪金的年度平均涨幅介於10%至15%。根据印尼劳力部於上周公布的数字显示，在33个省份当中，共有15个省份将在2013年获得最低薪金调整，部份省份的涨幅甚至高达29%至49%（最低为8%），尤其是加里曼丹东部。
马银行金英投行分析员相信，印尼其他省份将在适当的时候宣布各自的最低薪金新水平。在获得最低薪金调整的15个省份当中，有四个省份的按年涨幅是格外显着的，即加里曼丹东部的49%丶雅加达的44%丶廖内群岛的34%以及明古鲁的29%。
分析员认为，印尼上调最低薪金，将导致部份业者赚幅受到侵蚀，尤其是该些在加里曼丹东部坐拥种植地段的公司。
在印尼，劳工成本一般上占据种植成本的30%至40%。在最坏的情况之下，薪金高涨49%，可能导致整体种植成本上涨15%至20%，相继让净利赚幅受挫。
印尼上修最低薪金的举动，将如何影响各家种植公司的盈利与财务表现，则视乎业者们在加里曼丹东部的曝光程度。
在 加里曼丹东部暴光较为显着的大马公司包括全利资源（QL，7084，主板消费股）丶IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）丶陈顺风资源 （TSH，9059，主板种植股），分别占据总种植面积的89%丶38%以及33%。相比之下，吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）只占12%。
大马难请外劳
此外，印尼上调最低薪金，也将导致大马欲成为外劳就业地点的吸引力下降。大马种植领域目前面对劳工短缺的问题，而该领域也严重依赖外劳。如今，种植公司要召聘和留住印尼劳工是难上加难，尤其是在沙巴州坐拥种植地段的业者，因刚好处在加里曼丹东部的边界。
过去几年，印尼最低薪金的年度平均涨幅介於10%至15%。根据印尼劳力部於上周公布的数字显示，在33个省份当中，共有15个省份将在2013年获得最低薪金调整，部份省份的涨幅甚至高达29%至49%（最低为8%），尤其是加里曼丹东部。
马银行金英投行分析员相信，印尼其他省份将在适当的时候宣布各自的最低薪金新水平。在获得最低薪金调整的15个省份当中，有四个省份的按年涨幅是格外显着的，即加里曼丹东部的49%丶雅加达的44%丶廖内群岛的34%以及明古鲁的29%。
分析员认为，印尼上调最低薪金，将导致部份业者赚幅受到侵蚀，尤其是该些在加里曼丹东部坐拥种植地段的公司。
在印尼，劳工成本一般上占据种植成本的30%至40%。在最坏的情况之下，薪金高涨49%，可能导致整体种植成本上涨15%至20%，相继让净利赚幅受挫。
印尼上修最低薪金的举动，将如何影响各家种植公司的盈利与财务表现，则视乎业者们在加里曼丹东部的曝光程度。
在 加里曼丹东部暴光较为显着的大马公司包括全利资源（QL，7084，主板消费股）丶IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）丶陈顺风资源 （TSH，9059，主板种植股），分别占据总种植面积的89%丶38%以及33%。相比之下，吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）只占12%。
大马难请外劳
此外，印尼上调最低薪金，也将导致大马欲成为外劳就业地点的吸引力下降。大马种植领域目前面对劳工短缺的问题，而该领域也严重依赖外劳。如今，种植公司要召聘和留住印尼劳工是难上加难，尤其是在沙巴州坐拥种植地段的业者，因刚好处在加里曼丹东部的边界。
Saturday, November 24, 2012
越来越多外国人前来置业 沙巴商场展望看俏
（吉隆坡24日讯）最近，太平广场@太平洋城被誉为沙巴州最大的综合产业发展计划，现正开始销售。该产业身为KK大型购物中心，而它已被拖延了好几年，直至去年才恢复进行。
上述发展计划是由Ideal Prestige私人有限公司负责，而该公司的董事经理郭氏是著名的大马糖王郭鹤年家族成员。目前，该公司已易名为太平洋圣地控股私人有限公司。
该商场位于里卡士一幅面积25英亩的土地，而该幅土地的拥有者是沙巴公务员康乐事务委员会。
太平广场的主要承包商是中冶海外（马）私人有限公司，它是中冶海外工程有限公司的全资子公司，后者是由中国中冶国际工程服务公司（MCC）所控制，它被列入“财富”排行榜第500强企业内。因此，该工程将会是MCC在沙巴州的首个项目。
根据谷歌提供的资料显示，该项目的发展商在新股东加入后，已在2011年11月与中冶海外（马）订立一项协议，委任后者为总承包商。
该项目之所以令人产生兴趣，因为涉及知名人士、加上郭氏的关系和之前曾经延误过一段时间、而且有几百个买家购买上述零售铺位，以及该项目所在的地段是属于沙巴公务员康乐事务委员会。
从产权的角度来看，该项目也是很有趣的。太平广场的网站吹捧该项目为亚庇“最大购物地点”，而这将给予投资者一个机会，去购买2500间“精品零售铺位”，他们只需付5000令吉首期即可购买。
据CH威廉姆斯测计师行指出，最小的单位是80平方尺，而位于地下的单位每平方尺价格从2800至3100令吉。
该购物商场配备了多项高级设施。它将是沙巴最大的资讯科技中心，以及是最大的娱乐和饮食中心。而且它将会是沙巴唯一批发兼零售中国货品的“中国城”。
虽然该商场预计将在2014年初完成，但是上述占地25英亩的综合发展项目，大约需要8年时间才能全部完成。
世邦魏理仕说，目前亚庇有17个商场，提供高达459万平方尺的总净可出租面积，但不包括霸级市场。而有另外9个零售中心，预计于2016年完成，不过有报导说，有些商场将延迟落成。
它透露，自2008年以来，观察到零售中心租用率是处于85％以上。除了2009年是例外，因为有两个新商场开张。
该测计师行报告称：“亚庇的零售市场是健康的，特别是当我们继续看到国内外各大零售商纷纷来到当地设立分行。”
CH威廉姆斯表示，过去5年内，零售中心在郊区如雨后春笋般出现，这导致顾客分散。
据资料来源指出，亚庇的大部分商场零售单位与巴生谷的大型商场有所不同，主要是前者以出售为主。
他说：“出售商场零售铺位是最大的缺点。因为一旦出售铺位后，对于商场的管理和维修，以及商户的业务性质就很难控制。随着时间的消逝，这个地方可能会缺乏吸引力。例如金河广场是吉隆坡最早的商场之一，它的零售铺位是由个别户主拥有。”
它的最小零售铺位仅50平方英尺，较太平洋广场的80平方尺为小。
负责太平洋城项目的行销和管理事务的世邦魏理仕董事经理苏艾伦（译音）称：“我们看到太平洋广场与金河广场有一些相似的成分。我们在太平洋广场中将注入一个平民化的市集风格概念。”
他补充：“我们有计划通过太平洋广场去改变亚庇的商业环境。”
CH威廉姆斯在2012年的房地产市场报告中透露：“当新发展计划陆续如期进行，预计所增加的零售空间可能会变得更具竞争力。”
“除了商场的坐落位置、交通方便、设计和布局外，其他无形因素如商场管理、行销和推广，多样化的贸易综合与如何保留良好租户等，皆对一家综合零售商场的成功和可持续经营扮演着重要的角色。尽管如此，优质零售产业市场的设施变得越来越好，而这种情况可能会持续下去。”
据另一项资料来源说，事实上，大部分的亚庇零售商场铺位是卖给商户的，这是一个令人关注的问题。
他表示：“当零售铺位是由个别商户拥有时，业主们对公共地方的整体维修和保养兴趣不大，并在许多情况下，他们不愿投资翻新商场，这可能要过了若干年后，当一切设备及外观陈旧后，他们才肯投资翻新。”
他补充，沙巴洲具有较高的入境旅游人数，而大部分游客都陶醉于当地的高山和自然景观，但是商场的保养仍然是很重要。
然而，在过去的几年里，亚庇的住宅市场受到来自东亚的买家所垂青，尤其是香港和韩国人。
他表示：“随着越来越多外国人购买当地的住宅物业后，产业管理及保养零售商场料将会获得改善。”
目前，由亚太控股有限公司（ASIAPAC，4057，产业组）兴建中的KK时代广场第2期的Imago零售铺位，不会单独出售。而KK时代广场是亚太控股在亚庇的旗舰综合发展项目。
据消息来源指出，由于沙巴人民的可支配收入较高，加上获得农业、石油、天然气和旅游收入的资助。因此，东亚地区的人民对亚庇的住宅物业拥有一个强劲购兴，这造就当地的产业市道畅旺。
上述发展计划是由Ideal Prestige私人有限公司负责，而该公司的董事经理郭氏是著名的大马糖王郭鹤年家族成员。目前，该公司已易名为太平洋圣地控股私人有限公司。
该商场位于里卡士一幅面积25英亩的土地，而该幅土地的拥有者是沙巴公务员康乐事务委员会。
太平广场的主要承包商是中冶海外（马）私人有限公司，它是中冶海外工程有限公司的全资子公司，后者是由中国中冶国际工程服务公司（MCC）所控制，它被列入“财富”排行榜第500强企业内。因此，该工程将会是MCC在沙巴州的首个项目。
根据谷歌提供的资料显示，该项目的发展商在新股东加入后，已在2011年11月与中冶海外（马）订立一项协议，委任后者为总承包商。
该项目之所以令人产生兴趣，因为涉及知名人士、加上郭氏的关系和之前曾经延误过一段时间、而且有几百个买家购买上述零售铺位，以及该项目所在的地段是属于沙巴公务员康乐事务委员会。
从产权的角度来看，该项目也是很有趣的。太平广场的网站吹捧该项目为亚庇“最大购物地点”，而这将给予投资者一个机会，去购买2500间“精品零售铺位”，他们只需付5000令吉首期即可购买。
据CH威廉姆斯测计师行指出，最小的单位是80平方尺，而位于地下的单位每平方尺价格从2800至3100令吉。
该购物商场配备了多项高级设施。它将是沙巴最大的资讯科技中心，以及是最大的娱乐和饮食中心。而且它将会是沙巴唯一批发兼零售中国货品的“中国城”。
虽然该商场预计将在2014年初完成，但是上述占地25英亩的综合发展项目，大约需要8年时间才能全部完成。
世邦魏理仕说，目前亚庇有17个商场，提供高达459万平方尺的总净可出租面积，但不包括霸级市场。而有另外9个零售中心，预计于2016年完成，不过有报导说，有些商场将延迟落成。
它透露，自2008年以来，观察到零售中心租用率是处于85％以上。除了2009年是例外，因为有两个新商场开张。
该测计师行报告称：“亚庇的零售市场是健康的，特别是当我们继续看到国内外各大零售商纷纷来到当地设立分行。”
CH威廉姆斯表示，过去5年内，零售中心在郊区如雨后春笋般出现，这导致顾客分散。
据资料来源指出，亚庇的大部分商场零售单位与巴生谷的大型商场有所不同，主要是前者以出售为主。
他说：“出售商场零售铺位是最大的缺点。因为一旦出售铺位后，对于商场的管理和维修，以及商户的业务性质就很难控制。随着时间的消逝，这个地方可能会缺乏吸引力。例如金河广场是吉隆坡最早的商场之一，它的零售铺位是由个别户主拥有。”
它的最小零售铺位仅50平方英尺，较太平洋广场的80平方尺为小。
负责太平洋城项目的行销和管理事务的世邦魏理仕董事经理苏艾伦（译音）称：“我们看到太平洋广场与金河广场有一些相似的成分。我们在太平洋广场中将注入一个平民化的市集风格概念。”
他补充：“我们有计划通过太平洋广场去改变亚庇的商业环境。”
CH威廉姆斯在2012年的房地产市场报告中透露：“当新发展计划陆续如期进行，预计所增加的零售空间可能会变得更具竞争力。”
“除了商场的坐落位置、交通方便、设计和布局外，其他无形因素如商场管理、行销和推广，多样化的贸易综合与如何保留良好租户等，皆对一家综合零售商场的成功和可持续经营扮演着重要的角色。尽管如此，优质零售产业市场的设施变得越来越好，而这种情况可能会持续下去。”
据另一项资料来源说，事实上，大部分的亚庇零售商场铺位是卖给商户的，这是一个令人关注的问题。
他表示：“当零售铺位是由个别商户拥有时，业主们对公共地方的整体维修和保养兴趣不大，并在许多情况下，他们不愿投资翻新商场，这可能要过了若干年后，当一切设备及外观陈旧后，他们才肯投资翻新。”
他补充，沙巴洲具有较高的入境旅游人数，而大部分游客都陶醉于当地的高山和自然景观，但是商场的保养仍然是很重要。
然而，在过去的几年里，亚庇的住宅市场受到来自东亚的买家所垂青，尤其是香港和韩国人。
他表示：“随着越来越多外国人购买当地的住宅物业后，产业管理及保养零售商场料将会获得改善。”
目前，由亚太控股有限公司（ASIAPAC，4057，产业组）兴建中的KK时代广场第2期的Imago零售铺位，不会单独出售。而KK时代广场是亚太控股在亚庇的旗舰综合发展项目。
据消息来源指出，由于沙巴人民的可支配收入较高，加上获得农业、石油、天然气和旅游收入的资助。因此，东亚地区的人民对亚庇的住宅物业拥有一个强劲购兴，这造就当地的产业市道畅旺。
Friday, November 23, 2012
旗下子公司表现出色 杨忠礼机构大唱丰收
（吉隆坡22日讯）杨忠礼机构有限公司（YTL，4677，建筑组）在截至2012年9月30日为止的首季度业绩中，股东应占溢利较一年前激增55.6%，而由之前的2亿5100万令吉挺至3亿9190万令吉。
杨忠礼机构董事经理丹斯里杨肃斌称，公司的盈利高涨主要是由于其洋灰业务、未实现的汇兑收益及一间岸外公司的衍生工具收益有出色表现所致。
他称：“该公司在2013财政年内有良好的开端，收入与去年同期相比增长了12%。”
该公司营业额较一年前涨11.6%，而由之前的45亿4300万令吉增至50亿7200万令吉，至于其税前盈利较往年挺升22.7%，而由之前的5亿3010万令吉增至6亿5040万令吉。
在提及公司的业务时，杨氏指称，洋灰和公用事业部门将继续推动本集团的增长。
他补充，重组其产业及房地产投资信托基金的行动，已在一年前完成，成功地简化和提高了部门的运作效率。
杨 忠礼电力国际有限公司（YTLPOWR，6742，基建公司组）在截至2012年9月30日为止的3 个月业绩中，所获得营业额挺涨14.9%，而由一年前的36亿3600万令吉增至41亿7900万令吉。股东应占溢利由一年前的2亿4620万令吉攀升至 2亿5280万令吉。
杨忠礼置地发展有限公司（YTLLAND，2577，产业组）营业额由一年前的340万令吉飙涨至5110万令吉，这主要是由于Sentul发展旗下的Capers產業带来贡献所致，以及落实新加坡丽沙岛（Sandy Island）的产业买卖所促成。
不过，杨忠礼置地发展的股东应占溢利由一年前的290万令吉缩至200万令吉。
杨忠礼电商有限公司（YTLE，0009，科技组）营业额，由一年前的2080万令吉增至2160万令吉，而股东应占溢利较去年同期涨7.7%，由之前的900万令吉增至970万令吉。
升禧实业投资信托（STAREIT，5109，实业投资信托）营业额由之前的800万令吉挺至2810万令吉，而其变现收入由先前的1540万令吉增至2280万令吉。
杨忠礼机构董事经理丹斯里杨肃斌称，公司的盈利高涨主要是由于其洋灰业务、未实现的汇兑收益及一间岸外公司的衍生工具收益有出色表现所致。
他称：“该公司在2013财政年内有良好的开端，收入与去年同期相比增长了12%。”
该公司营业额较一年前涨11.6%，而由之前的45亿4300万令吉增至50亿7200万令吉，至于其税前盈利较往年挺升22.7%，而由之前的5亿3010万令吉增至6亿5040万令吉。
在提及公司的业务时，杨氏指称，洋灰和公用事业部门将继续推动本集团的增长。
他补充，重组其产业及房地产投资信托基金的行动，已在一年前完成，成功地简化和提高了部门的运作效率。
杨 忠礼电力国际有限公司（YTLPOWR，6742，基建公司组）在截至2012年9月30日为止的3 个月业绩中，所获得营业额挺涨14.9%，而由一年前的36亿3600万令吉增至41亿7900万令吉。股东应占溢利由一年前的2亿4620万令吉攀升至 2亿5280万令吉。
杨忠礼置地发展有限公司（YTLLAND，2577，产业组）营业额由一年前的340万令吉飙涨至5110万令吉，这主要是由于Sentul发展旗下的Capers產業带来贡献所致，以及落实新加坡丽沙岛（Sandy Island）的产业买卖所促成。
不过，杨忠礼置地发展的股东应占溢利由一年前的290万令吉缩至200万令吉。
杨忠礼电商有限公司（YTLE，0009，科技组）营业额，由一年前的2080万令吉增至2160万令吉，而股东应占溢利较去年同期涨7.7%，由之前的900万令吉增至970万令吉。
升禧实业投资信托（STAREIT，5109，实业投资信托）营业额由之前的800万令吉挺至2810万令吉，而其变现收入由先前的1540万令吉增至2280万令吉。
Thursday, November 22, 2012
马海事重工第三季净利砍九成
（吉隆坡20日讯）马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）2012财政年第三季（截至9月30日止）净利大跌90%，因岸外业务的工程成本高于预期而需要作出拨备。
马海事重工程2012财政年第三季净利按年剧跌89.95%，至805万令吉，上财政年同期净利达8022万令吉。
单季营业额则从4亿6308万令吉，按年大涨81.78%，至8亿4178万令吉，主要因为手上的工程执行进度加快，可认列营收。
岸外业务作拨备
此外，马海事重工程首9个月累积净利从2亿8788万令吉，收窄50.80%至1亿4164万令吉。同期营业额从23亿4418万令吉，微升5.49%至24亿7276万令吉。
马海事重工程的净利大跌，主要是岸外业务因工程成本高于预期而作出拨备所致。
由於新出炉业绩逊色，该股周二挫跌8仙或1.63%，至4.82令吉挂收。成为第6大下跌股。全日共有27万3100股易手。
马海事重工程表示，在第三季，该公司为大马埃克森美孚探勘与生产机构（Emepmi）进行两项工程，分别是座落在西马半岛岸外的直落（Telok）A区及Tapis-Q新立管平台，建起上层（Topside）与导管架封套（Jacket）。
直 落天然气开发项目乃经济转型计划的入口点计划（EPP）之一。马海事重工程董事经理兼首席执行员多米尼克索拉斯表示，公司的西部船坞正致力完成直落B区的 上层与封套结构。他预计，更大型的Tapis-R模块式综合甲板结构（integrated deck）工程将在2013年交货。
岸外业务方面，Tapis石油采收率（EOR）和Kebabangan北方中心发展计划持续执行，提升岸外业务收入。但由于改装项目的成本高于预期，因此需要进行拨备。
海事业务的收入和盈利都有提升，贡献来自替MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）的液化天然气（LNG）船只修复及转换成浮动储存船（FSU Lekas）的工程。
马海事重工程2012财政年第三季净利按年剧跌89.95%，至805万令吉，上财政年同期净利达8022万令吉。
单季营业额则从4亿6308万令吉，按年大涨81.78%，至8亿4178万令吉，主要因为手上的工程执行进度加快，可认列营收。
岸外业务作拨备
此外，马海事重工程首9个月累积净利从2亿8788万令吉，收窄50.80%至1亿4164万令吉。同期营业额从23亿4418万令吉，微升5.49%至24亿7276万令吉。
马海事重工程的净利大跌，主要是岸外业务因工程成本高于预期而作出拨备所致。
由於新出炉业绩逊色，该股周二挫跌8仙或1.63%，至4.82令吉挂收。成为第6大下跌股。全日共有27万3100股易手。
马海事重工程表示，在第三季，该公司为大马埃克森美孚探勘与生产机构（Emepmi）进行两项工程，分别是座落在西马半岛岸外的直落（Telok）A区及Tapis-Q新立管平台，建起上层（Topside）与导管架封套（Jacket）。
直 落天然气开发项目乃经济转型计划的入口点计划（EPP）之一。马海事重工程董事经理兼首席执行员多米尼克索拉斯表示，公司的西部船坞正致力完成直落B区的 上层与封套结构。他预计，更大型的Tapis-R模块式综合甲板结构（integrated deck）工程将在2013年交货。
岸外业务方面，Tapis石油采收率（EOR）和Kebabangan北方中心发展计划持续执行，提升岸外业务收入。但由于改装项目的成本高于预期，因此需要进行拨备。
海事业务的收入和盈利都有提升，贡献来自替MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）的液化天然气（LNG）船只修复及转换成浮动储存船（FSU Lekas）的工程。
销量料达致目标 汽车股 获增持评级
（吉隆坡21日讯）尽管预计明年的汽车领域表现并不特出，但是券商依然维持该领域的“增持”评级，并将陈唱摩多（TChong，4405，消费品组）以及合顺（UMW，4588，消费品组）列为该领域的首选股项。
侨丰研究在其发表的报告中表示，马来西亚车业公会（MAA）指出，10月份全国汽车销量按年扬高3.3%，录得5万5千358辆，按月更劲起20.7%或9千486辆。
该行说：“汽车销量今年至今增长2%，有望达致我们今年的成长目标2.5%。我们继续维持今年的成长目标，及明年的增长预测1%不变。”
第二国产车依然占据最大的市场份额，但其10月份的汽车销量显著下降14.4%，主要是因更为收紧的车贷发放影响威华车款（Viva）销量。
另一方面，丰田（Toyota）销量也出现下滑现象，按年微跌0.2%。报告中说：“我们相信威驰（Vios）销量可能下降，因潜在买家暂时搁置购车计划，直至日产新车款（Nissan Almera）的车价于上月30日公布。”
本田（Honda）和日产双双取得亮眼增长，两者的汽车销量分别成长46%和25.2%。
受去年泰国洪患影响，本田的生产活动在今年首半年的大多时间内出现生产线中止情况，导致该公司的汽车延迟交货（backlog deliveries），如此成为其10月份销量表现卓越的主要原因。
泰国洪患打击后复苏
另一边厢，日产则因泰国洪患后的生产恢复，以及新车款的交货情况所激励。值得一提的是，此车款在推出市面后的仅两周内已获得了7千辆的不俗订购量。
此外，普腾的汽车销量因新车款Preve的销量改善而出现回扬现象。
报告中表示，由于汽车销量有望在新车款推出后获得改善，加上股价表现落后大市走势，因而唱好陈唱摩多的前景。
该行也表示说：“我们也因市场垄断地位（借助丰田与第二国产车车款），以及油气领域的复苏情况，而看好合顺的展望。”
侨丰研究在其发表的报告中表示，马来西亚车业公会（MAA）指出，10月份全国汽车销量按年扬高3.3%，录得5万5千358辆，按月更劲起20.7%或9千486辆。
该行说：“汽车销量今年至今增长2%，有望达致我们今年的成长目标2.5%。我们继续维持今年的成长目标，及明年的增长预测1%不变。”
第二国产车依然占据最大的市场份额，但其10月份的汽车销量显著下降14.4%，主要是因更为收紧的车贷发放影响威华车款（Viva）销量。
另一方面，丰田（Toyota）销量也出现下滑现象，按年微跌0.2%。报告中说：“我们相信威驰（Vios）销量可能下降，因潜在买家暂时搁置购车计划，直至日产新车款（Nissan Almera）的车价于上月30日公布。”
本田（Honda）和日产双双取得亮眼增长，两者的汽车销量分别成长46%和25.2%。
受去年泰国洪患影响，本田的生产活动在今年首半年的大多时间内出现生产线中止情况，导致该公司的汽车延迟交货（backlog deliveries），如此成为其10月份销量表现卓越的主要原因。
泰国洪患打击后复苏
另一边厢，日产则因泰国洪患后的生产恢复，以及新车款的交货情况所激励。值得一提的是，此车款在推出市面后的仅两周内已获得了7千辆的不俗订购量。
此外，普腾的汽车销量因新车款Preve的销量改善而出现回扬现象。
报告中表示，由于汽车销量有望在新车款推出后获得改善，加上股价表现落后大市走势，因而唱好陈唱摩多的前景。
该行也表示说：“我们也因市场垄断地位（借助丰田与第二国产车车款），以及油气领域的复苏情况，而看好合顺的展望。”
Monday, November 19, 2012
香港子公司连累 百盛股价急挫
（吉隆坡19日讯）百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）受香港子公司业绩不济影响，股价大跌，挤入周一十大下跌排行榜。
百 盛控股持有51.5%的子公司--香港百盛零售，其2012财政年第三季业绩逊于预期，净利按年下跌42.3%至1亿4860万人民币，首九个月净利下滑 20.2%，至6亿7240万人民币。 这项消息导致百盛控股周一以5.02令吉开市后走跌，全日一共下跌24仙或4.762%，以4.80令吉闭市，成交量达72万1100股，成为第7大下跌 股项。
百盛零售的业绩表现低于市场预测，主要因素包括同店销售（SSS）表现逊色丶商品货物赚幅下滑，以及营运开销按年增加18.9%，开销的增涨高于按年攀升5%的营运营业额成长。
百盛零售第三季的同店销售下滑1%，相较上半年的2.9%成长，这是基于非必需品消费低迷以及中国竞争的营运环境所致。今年首九个月，百盛零售同店销售疲弱，只取得1.7%成长，显着低于管理层为2012年设下中高单位数成长的目标。
有鉴于此，拉昔胡申研究分析员将百盛零售的同店销售预测，从4%下调至2%。
尽 管百盛零售第三季和首九个月的总销售额，分别按年提升3.5%至39亿人民币，以及按年成长6.4%至127亿人民币，其中特许专柜销售作出90.3%的 贡献，但毛赚幅却分别下滑至18.5%和18.3%。导致赚幅降低的因素，包括9家新店的赚幅在2011年上半年开始减少，以及上海和北京旗舰店销售低 迷。
计划主攻中级城市
百盛零售在今年首九个月于中国开设3家新分店，预计另有3家新分店将在2012年杪前开张。
该公司目前在中国35个城市，经营53家分店，并计划在未来几年内，每年增设5至6家新分店，主攻中级城市。
对此，分析员将百盛控股2013至2015年的盈利预测下调10至13%，以反映百盛的低于预期零售同店销售和财务表现。
虽然分析员维持百盛控股「与大市同步」评级，但将合理价格下调至5.10令吉，同时相信该股股价表现或受百盛零售低迷业绩，以及中国不稳定经济局势的影响。
另 外，艾芬投行分析员亦将百盛控股的投资评级，从「买进」下调至「减持」，合理价格从5.35令吉下调至4.84令吉。同时，联昌国际投行分析员预测百盛零 售2012财政年的盈利将按年下跌15.6%，2013财政年则上升9.9%。分析员认为销售前景黯淡，直到2013年下半年，且该公司的扩展计划落后同 行。
百 盛控股持有51.5%的子公司--香港百盛零售，其2012财政年第三季业绩逊于预期，净利按年下跌42.3%至1亿4860万人民币，首九个月净利下滑 20.2%，至6亿7240万人民币。 这项消息导致百盛控股周一以5.02令吉开市后走跌，全日一共下跌24仙或4.762%，以4.80令吉闭市，成交量达72万1100股，成为第7大下跌 股项。
百盛零售的业绩表现低于市场预测，主要因素包括同店销售（SSS）表现逊色丶商品货物赚幅下滑，以及营运开销按年增加18.9%，开销的增涨高于按年攀升5%的营运营业额成长。
百盛零售第三季的同店销售下滑1%，相较上半年的2.9%成长，这是基于非必需品消费低迷以及中国竞争的营运环境所致。今年首九个月，百盛零售同店销售疲弱，只取得1.7%成长，显着低于管理层为2012年设下中高单位数成长的目标。
有鉴于此，拉昔胡申研究分析员将百盛零售的同店销售预测，从4%下调至2%。
尽 管百盛零售第三季和首九个月的总销售额，分别按年提升3.5%至39亿人民币，以及按年成长6.4%至127亿人民币，其中特许专柜销售作出90.3%的 贡献，但毛赚幅却分别下滑至18.5%和18.3%。导致赚幅降低的因素，包括9家新店的赚幅在2011年上半年开始减少，以及上海和北京旗舰店销售低 迷。
计划主攻中级城市
百盛零售在今年首九个月于中国开设3家新分店，预计另有3家新分店将在2012年杪前开张。
该公司目前在中国35个城市，经营53家分店，并计划在未来几年内，每年增设5至6家新分店，主攻中级城市。
对此，分析员将百盛控股2013至2015年的盈利预测下调10至13%，以反映百盛的低于预期零售同店销售和财务表现。
虽然分析员维持百盛控股「与大市同步」评级，但将合理价格下调至5.10令吉，同时相信该股股价表现或受百盛零售低迷业绩，以及中国不稳定经济局势的影响。
另 外，艾芬投行分析员亦将百盛控股的投资评级，从「买进」下调至「减持」，合理价格从5.35令吉下调至4.84令吉。同时，联昌国际投行分析员预测百盛零 售2012财政年的盈利将按年下跌15.6%，2013财政年则上升9.9%。分析员认为销售前景黯淡，直到2013年下半年，且该公司的扩展计划落后同 行。
信心回扬．新款面市 汽车销量10月劲起21%
（吉隆坡19日讯）消费信心回扬，加上更多新车款面市，大马汽车公会（MAA）指出，10月份全国汽车销量按年扬高3.3%，录得5万5358辆，按月更劲起20.7%或9486辆。
该公会今日发布文告说，私人轿车10月份销售量达到4万8415辆，比去年同期4万7454辆，增加2%；商用车辆也从去年同期6161辆，增至6943辆，大幅增长13%。
随著私人轿车及商用车辆销量持续转佳，10月份汽车销量较9月份增加20.7%或9486辆，从9月的4万5872辆增至5万5358辆。
今年以来增2%
文告说，10月份汽车销售数据录得改善，主要是消费信心持续回扬，加上汽车业者陆续推出新车款，得以吸引消费者目光。
另外，10月份的工作天较9月来得长，也是推升销量的一大因素。
大马汽车公会预测，11月份汽车销售量将维持在10月份数据。
文告说，今年首10个月的汽车销量总共是51万3805辆，比去年同期的50万3859辆增长2%，其中轿车占45万2331辆；商用车辆则占6万1474辆。
该公会今日发布文告说，私人轿车10月份销售量达到4万8415辆，比去年同期4万7454辆，增加2%；商用车辆也从去年同期6161辆，增至6943辆，大幅增长13%。
随著私人轿车及商用车辆销量持续转佳，10月份汽车销量较9月份增加20.7%或9486辆，从9月的4万5872辆增至5万5358辆。
今年以来增2%
文告说，10月份汽车销售数据录得改善，主要是消费信心持续回扬，加上汽车业者陆续推出新车款，得以吸引消费者目光。
另外，10月份的工作天较9月来得长，也是推升销量的一大因素。
大马汽车公会预测，11月份汽车销售量将维持在10月份数据。
文告说，今年首10个月的汽车销量总共是51万3805辆，比去年同期的50万3859辆增长2%，其中轿车占45万2331辆；商用车辆则占6万1474辆。
电讯消费股优势减 实业信托银行股受瞩目
（吉隆坡19日讯）分析师与基金经理表示，由于电讯和消费股主要选择已经处于非常高价位，实业投资信托和消费银行股的购兴预料将会增长。实际上，由于持续升值导致‘抗跌性减弱’，主要电讯和消费股最近数周已经开始作出价格调整。
艾芬投资银行散户研究主管纳兹里告诉TheEdge财经日报：“我们相信实业投资信托和抗跌消费银行如马来亚银行、大众银行和丰隆银行的价值，并不如电讯和消费股来得高。我们预料抗跌循环很快将转移到这些股项。”
他补充，今年购兴大增的数码网、马电讯、亚通集团、明讯、巴迪尼控股和永旺等股项，将因为高价位而作出进一步的调整。
市场趋势今年呈现谨慎，投资者转攻抗跌股项，以应对本地和环球经济不稳定。
MIDF研究主管祖基菲指出：“投资者通常都会在这个时候购买抗跌股。”
他说：“不只马来西亚，环球股市都处于平静状态。而美国财政状况以及它对世界经济的冲击都尚未确定。”
黄氏星展投资管理股票主管颜荣平称：“世界各地中央银行注入大量资金进入系统，并被迫下调利率。”
“因此，环球投资者拼命地物色高回酬股票和债券，推高它们的价格以及建立这个低风险资产牛市行情。”
但在上个月的报告中，安联研究指出，抗跌股的涨势已经推高股价及分散回酬，引发抗跌股风险是否提高的疑问。
举例而言，消费股子母牌炼乳和雀巢，股价今年迄今已经分别挺涨101.79%和14.29%。但两造的本益比远高于平均，意味着它们的高价值。子母牌炼乳目前本益比27.01倍，比较平均16.34倍；而雀巢则是30.73倍，相对平均为26.10倍。
随着这些股项本益比高涨，它们的周息率相对减低。子母牌炼乳和雀巢周息率都低于3%，分别处于2.82%和2.79%。
安联研究说：“虽然抗跌和高周息率股在无风险环境提供安全回馈，但我们仍然会关注周息率的重大压缩，它可能不足以赔偿投资者所面对的股票风险。”
安联研究对消费、电讯和实业信托领域的调查显示，它们都在今年创下超越富时隆综指的表现。
消费股指数在10月30日晋至最高水平，今年迄今涨幅13.64%，远超出富时隆综指于同时期所录得的10.65%。
“虽然电讯和实业信托没有特定指数，但我们看到前者的特定股项涨幅介于30%至50%，而后者则为20%至30%之间。”
“它们不足以抵消投资者的股票风险回馈，尤其是它们的周息率遭到压缩。”
纳兹里认为：“鉴于抗跌股的高价位，我们建议拥有长期投资策略的投资者购买被低估的手套、建筑、种植与博彩领域循环股项。”
不过，全国大选的举行会是大马股票市场另一个额外风险因素。
分析师预测：“根据调查，至少70%投资者已经把大选列为主要风险。”
他补充，尽管富时隆综指于今年创下历史新高，市场上一些大马股票仍然跌输大市。
艾芬投资银行散户研究主管纳兹里告诉TheEdge财经日报：“我们相信实业投资信托和抗跌消费银行如马来亚银行、大众银行和丰隆银行的价值，并不如电讯和消费股来得高。我们预料抗跌循环很快将转移到这些股项。”
他补充，今年购兴大增的数码网、马电讯、亚通集团、明讯、巴迪尼控股和永旺等股项，将因为高价位而作出进一步的调整。
市场趋势今年呈现谨慎，投资者转攻抗跌股项，以应对本地和环球经济不稳定。
MIDF研究主管祖基菲指出：“投资者通常都会在这个时候购买抗跌股。”
他说：“不只马来西亚，环球股市都处于平静状态。而美国财政状况以及它对世界经济的冲击都尚未确定。”
黄氏星展投资管理股票主管颜荣平称：“世界各地中央银行注入大量资金进入系统，并被迫下调利率。”
“因此，环球投资者拼命地物色高回酬股票和债券，推高它们的价格以及建立这个低风险资产牛市行情。”
但在上个月的报告中，安联研究指出，抗跌股的涨势已经推高股价及分散回酬，引发抗跌股风险是否提高的疑问。
举例而言，消费股子母牌炼乳和雀巢，股价今年迄今已经分别挺涨101.79%和14.29%。但两造的本益比远高于平均，意味着它们的高价值。子母牌炼乳目前本益比27.01倍，比较平均16.34倍；而雀巢则是30.73倍，相对平均为26.10倍。
随着这些股项本益比高涨，它们的周息率相对减低。子母牌炼乳和雀巢周息率都低于3%，分别处于2.82%和2.79%。
安联研究说：“虽然抗跌和高周息率股在无风险环境提供安全回馈，但我们仍然会关注周息率的重大压缩，它可能不足以赔偿投资者所面对的股票风险。”
安联研究对消费、电讯和实业信托领域的调查显示，它们都在今年创下超越富时隆综指的表现。
消费股指数在10月30日晋至最高水平，今年迄今涨幅13.64%，远超出富时隆综指于同时期所录得的10.65%。
“虽然电讯和实业信托没有特定指数，但我们看到前者的特定股项涨幅介于30%至50%，而后者则为20%至30%之间。”
“它们不足以抵消投资者的股票风险回馈，尤其是它们的周息率遭到压缩。”
纳兹里认为：“鉴于抗跌股的高价位，我们建议拥有长期投资策略的投资者购买被低估的手套、建筑、种植与博彩领域循环股项。”
不过，全国大选的举行会是大马股票市场另一个额外风险因素。
分析师预测：“根据调查，至少70%投资者已经把大选列为主要风险。”
他补充，尽管富时隆综指于今年创下历史新高，市场上一些大马股票仍然跌输大市。
澳矿业 引金融危机
采矿业存在很大的投资泡沫。2013年，澳洲很可能爆发全面的金融危机。
采矿业存在很大的投资泡沫。矿产资源的高价只是暂时的，这受到了 中国过度投资以及全球流动性热潮的推动。 随着中国投资的减少，矿产资源价格有了大幅下跌。由于该行业的投资周期较长，这种趋势不会很快扭转，再加上尽管价格不断下降，但是产量却在不断增加。采矿 业很可能将在未来十年时间里持续低迷不振。
从矿业热潮中获益良多的经济体，将会很快面临严峻的形势。尤其是澳洲很可能会在2013年经历硬着陆。其币值可能会下跌50%。资本流入的减少将会冲击澳洲的房地产市场，并摧毁其银行系统。
矿业泡沫
采矿业在整个历史上一直就是「繁荣-崩盘」循环的行业。原因就是矿业资产开发周期过程长。在需求推高矿产品价格之后，供给要过一段时间才能够做出反应。因此，在需求旺盛的最初阶段，价格可能会飙到很高。
引人瞩目的高额利润吸引各路人马投机于新的矿藏，在随后几年里大幅增加供应能力。在需求热潮冷却之后，价格就会下降，而供给仍将快速增加，这会让整个行业陷入萧条，给融资人带来严重后果。
十 年前，一些澳洲的投资者向我谘询如何投资中国。我告诉他们回国去买一些澳洲矿业公司的股份。自此以后，像必和必拓这样的行业领头羊，其股票价格上涨了10 倍。这是从中国加入WTO开始的。这一改变增加了中国在全球贸易中的份额。由于中国资本支出的绝大部分都用于固定资产投资，收入再分配将会提高对矿产资源 的需求。因此，我当时相信矿产行业有很好的前景。
随着像铁矿石这样的矿产品价格飙升，超额利润吸引了各路人马到世界各地找矿。无数投资人跑去非洲丛林和蒙古草原上去追求发财梦。高额利润赋予了他们无限的勇气。
不幸的是，一旦矿产产量提高了，利润也就降低了。所有在遥远的国度里寻找财富的故事都是这样结束的。一些聪明人通过在香港的IPO把未开发的资产卖掉了。那些没有卖掉的人就只能深陷困境。
十 年前，市场不相信中国会出现高增长；现在，市场却盲目期待中国的高增长还将无限延续下去。尤其是中国2008年至2009年间的大规模经济刺激计划，恢复 了全球经济下行期的商品需求，这让该行业的投资者或是投机者相信，如果经济再度下行的话，中国同样也能解决问题。随着需求疲软和价格下降，相信需求和价格 将重回高位的信念出乎意料的强烈。因此很多不赚钱的项目仍然继续在寻找资金。
澳矿藏勘探市场仍活跃 再燃「掘金」梦
2008 年本该是本轮繁荣的结束。中国的经济刺激计划误导了市场。2009年至2010年中国需求的回暖，纯粹只是政府操作的结果。这让本来就产能过剩的矿产行业 进一步增加了生产力，推迟了必要的调整，并且增加了调整的负担。现在的经济形势就是在为过去的错误埋单。但是，采矿业依然相信并且不断宣扬，像2008年 那样的大规模经济刺激计划很快就要到来了。
澳洲矿藏勘探市场仍然非常活跃。任何拥有未开发土地的公司都可以上市成为低价股。最初的融资可以作为开采成本。如果开采并没有发现任何矿产，股票价格就会跌到零。如果开采样本显示可能存在矿产，股票价格就会飙升，公司就可以继续融资，进一步开发。
如果可以确定存在矿产的话，公司就会被卖给像必和必拓或力拓集团这样的大型矿业企业。市场在推动勘探和分散风险方面非常有效率，在参与者中燃起了「掘金」的梦想。
泡沫上的泡沫
一 些正在开发中的矿业资产即使在经济下行期也可以维持。例如，我听说有一个年产量5000万吨的铁矿石开发项目，其规模足以保证它在低价环境中生存下来。然 而，大多数项目并没有这样的规模，如果价格继续走低，势将无法存活。然而，相关投资已经如此之多，投资人不愿意就这样离场，仍然希望市场能够回暖。这就是 澳洲矿业投资泡沫的实情。一旦泡沫破裂，其乘数效应就会导致经济硬着陆。
过去十年间，澳洲的经济繁荣超过了任何一个发达国家。其主要出口产品铁矿石的价格，在最高峰时涨了10倍；其名义GDP在此期间翻了一番；澳元兑美元汇率也翻了一番。因此，澳洲人均收入高于美国和欧洲，其房地产价格也是发达国家中最高的。
在 澳洲经常账户赤字和通胀，高于其他国家的情况下，澳元兑美元依然强势升值。强劲的货币，吸引了像中国和日本散户业投资者这样的金融资本。金融方面的滚雪球 效应让澳洲经济在近来铁矿石价格下跌的情况下依然走强。正如前文所述，由于矿业资产开发的周期较长，投资不可能很快抽走。
如此多的资本流入，推动了澳洲的货币体系，创造了相对宽松的信贷环境，导致了房地产和消费的热潮。如果资本流入是个泡沫的话，澳洲房地产市场也就是个泡沫。一旦资本流动方向逆转，泡沫就会破裂。
澳 洲的经济泡沫很可能是建立在中国过度投资泡沫之上的。后者的破裂或早或晚都将带来前者的破裂。澳洲的矿业投资者都强烈相信中国不久就会推出2008年那样 的经济刺激计划，因此铁矿石价格近来反弹40%。抄底者此时进入，就是赌中国「十八大」前后会推出经济刺激计划，但是他们很可能会失望。上一轮经济刺激造 成了严重的产能过剩，如果再实施一轮经济刺激，将会是个彻底的错误，同时也会导致严重通胀以及货币贬值。我不认为中国将会推出新一轮经济刺激计划。
一 旦资本流动逆转，资产泡沫就会破裂，并将导致货币系统收缩。央行会用新钱替代外流的资本。货币贬值将会吓跑那些持有美元存款的散户投资者，其外逃将会导致 货币进一步下跌，流动性势将收紧。房地产市场会随着流动性收紧和资本外逃而萎靡不振，这又会导致房地产市场上资本外流。之后会在下跌的货币价值和房地产价 格之间形成新的平衡。在新的平衡下，货币价值可能会下跌到高峰期的一半。
资本流动逆转可能还会导致一系列采矿项目无法从国际资本市场上获得融资。投资者将不得不放弃投资。资本流入减少将会使得经常账户赤字更难获得融资。当然，铁矿石价格下降也会导致赤字增加。这两者加起来将会导致货币的下跌趋势，从而又将造成其他金融资本的外逃。
判断泡沫破裂的时间永远都是一门艺术，我认为时间将是2013年。全球经济都在下沉，整个大环境让金融市场风声鹤唳。如果中国在未来六个月内不再推出再一轮的经济刺激计划，更多的投资者将会离场。
危机将至
在 经济上行期，货币升值导致房地产需求强劲，而强劲的房地产市场又能推动信贷为消费提供融资。澳洲资本市场像美国一样发达，乘数效应在经济上行期威力巨大。 经济的方方面面都累积了大量债务，而创造性的会计方法可以推高银行的资产负债表。一个后果就是，澳洲的净外债是所有发达国家里最高的。
在经济下行时期，人们意识到，他们不能永远靠借钱消费，而银行帐户上的资产价值也并不像他们自以为的那麽值钱。2013年，澳洲很可能会爆发全面的金融危机。
马 克思说过，历史会不断重演，第一次是悲剧，第二次是闹剧。资产泡沫会再重复，人类总是情愿变傻，相信赚钱容易，不用付出就有收获，就能迅速致富。等一切都 破灭以后，就会归罪于别人，比如央行提高利率，政府收紧银根，卖空者或其他人唱衰等等。然后他们就会四处求援，即使他们知道这些援助最终只会让事情变得更 糟。等澳洲泡沫破裂的时候，这一切还将再次发生。
中国现在的情形也是一样。很多投机者深陷房地产市场，很少有人认为另一轮的经济刺激计划 能给这个国家带来什麽好处，但是他们仍然希望能够推出刺激计划，因为这可以帮助他们卖出一些房子，或者赚到一些快钱，来偿还高利贷。现在太痛苦了，以至于 宁愿饮鸩止渴。但是，如果所有人都想抛售，就算有经济刺激措施，又怎麽可能起作用。
经济刺激计划一旦重复使用，就会失去效力，因为所有人都希望能够尽快离场。当前这一轮货币刺激只推出了一个月时间。就已经失去了吸引力。全球经济再次下沉。全球经济可能很快，甚至已经陷入再一轮衰退。
采矿业存在很大的投资泡沫。矿产资源的高价只是暂时的，这受到了 中国过度投资以及全球流动性热潮的推动。 随着中国投资的减少，矿产资源价格有了大幅下跌。由于该行业的投资周期较长，这种趋势不会很快扭转，再加上尽管价格不断下降，但是产量却在不断增加。采矿 业很可能将在未来十年时间里持续低迷不振。
从矿业热潮中获益良多的经济体，将会很快面临严峻的形势。尤其是澳洲很可能会在2013年经历硬着陆。其币值可能会下跌50%。资本流入的减少将会冲击澳洲的房地产市场，并摧毁其银行系统。
矿业泡沫
采矿业在整个历史上一直就是「繁荣-崩盘」循环的行业。原因就是矿业资产开发周期过程长。在需求推高矿产品价格之后，供给要过一段时间才能够做出反应。因此，在需求旺盛的最初阶段，价格可能会飙到很高。
引人瞩目的高额利润吸引各路人马投机于新的矿藏，在随后几年里大幅增加供应能力。在需求热潮冷却之后，价格就会下降，而供给仍将快速增加，这会让整个行业陷入萧条，给融资人带来严重后果。
十 年前，一些澳洲的投资者向我谘询如何投资中国。我告诉他们回国去买一些澳洲矿业公司的股份。自此以后，像必和必拓这样的行业领头羊，其股票价格上涨了10 倍。这是从中国加入WTO开始的。这一改变增加了中国在全球贸易中的份额。由于中国资本支出的绝大部分都用于固定资产投资，收入再分配将会提高对矿产资源 的需求。因此，我当时相信矿产行业有很好的前景。
随着像铁矿石这样的矿产品价格飙升，超额利润吸引了各路人马到世界各地找矿。无数投资人跑去非洲丛林和蒙古草原上去追求发财梦。高额利润赋予了他们无限的勇气。
不幸的是，一旦矿产产量提高了，利润也就降低了。所有在遥远的国度里寻找财富的故事都是这样结束的。一些聪明人通过在香港的IPO把未开发的资产卖掉了。那些没有卖掉的人就只能深陷困境。
十 年前，市场不相信中国会出现高增长；现在，市场却盲目期待中国的高增长还将无限延续下去。尤其是中国2008年至2009年间的大规模经济刺激计划，恢复 了全球经济下行期的商品需求，这让该行业的投资者或是投机者相信，如果经济再度下行的话，中国同样也能解决问题。随着需求疲软和价格下降，相信需求和价格 将重回高位的信念出乎意料的强烈。因此很多不赚钱的项目仍然继续在寻找资金。
澳矿藏勘探市场仍活跃 再燃「掘金」梦
2008 年本该是本轮繁荣的结束。中国的经济刺激计划误导了市场。2009年至2010年中国需求的回暖，纯粹只是政府操作的结果。这让本来就产能过剩的矿产行业 进一步增加了生产力，推迟了必要的调整，并且增加了调整的负担。现在的经济形势就是在为过去的错误埋单。但是，采矿业依然相信并且不断宣扬，像2008年 那样的大规模经济刺激计划很快就要到来了。
澳洲矿藏勘探市场仍然非常活跃。任何拥有未开发土地的公司都可以上市成为低价股。最初的融资可以作为开采成本。如果开采并没有发现任何矿产，股票价格就会跌到零。如果开采样本显示可能存在矿产，股票价格就会飙升，公司就可以继续融资，进一步开发。
如果可以确定存在矿产的话，公司就会被卖给像必和必拓或力拓集团这样的大型矿业企业。市场在推动勘探和分散风险方面非常有效率，在参与者中燃起了「掘金」的梦想。
泡沫上的泡沫
一 些正在开发中的矿业资产即使在经济下行期也可以维持。例如，我听说有一个年产量5000万吨的铁矿石开发项目，其规模足以保证它在低价环境中生存下来。然 而，大多数项目并没有这样的规模，如果价格继续走低，势将无法存活。然而，相关投资已经如此之多，投资人不愿意就这样离场，仍然希望市场能够回暖。这就是 澳洲矿业投资泡沫的实情。一旦泡沫破裂，其乘数效应就会导致经济硬着陆。
过去十年间，澳洲的经济繁荣超过了任何一个发达国家。其主要出口产品铁矿石的价格，在最高峰时涨了10倍；其名义GDP在此期间翻了一番；澳元兑美元汇率也翻了一番。因此，澳洲人均收入高于美国和欧洲，其房地产价格也是发达国家中最高的。
在 澳洲经常账户赤字和通胀，高于其他国家的情况下，澳元兑美元依然强势升值。强劲的货币，吸引了像中国和日本散户业投资者这样的金融资本。金融方面的滚雪球 效应让澳洲经济在近来铁矿石价格下跌的情况下依然走强。正如前文所述，由于矿业资产开发的周期较长，投资不可能很快抽走。
如此多的资本流入，推动了澳洲的货币体系，创造了相对宽松的信贷环境，导致了房地产和消费的热潮。如果资本流入是个泡沫的话，澳洲房地产市场也就是个泡沫。一旦资本流动方向逆转，泡沫就会破裂。
澳 洲的经济泡沫很可能是建立在中国过度投资泡沫之上的。后者的破裂或早或晚都将带来前者的破裂。澳洲的矿业投资者都强烈相信中国不久就会推出2008年那样 的经济刺激计划，因此铁矿石价格近来反弹40%。抄底者此时进入，就是赌中国「十八大」前后会推出经济刺激计划，但是他们很可能会失望。上一轮经济刺激造 成了严重的产能过剩，如果再实施一轮经济刺激，将会是个彻底的错误，同时也会导致严重通胀以及货币贬值。我不认为中国将会推出新一轮经济刺激计划。
一 旦资本流动逆转，资产泡沫就会破裂，并将导致货币系统收缩。央行会用新钱替代外流的资本。货币贬值将会吓跑那些持有美元存款的散户投资者，其外逃将会导致 货币进一步下跌，流动性势将收紧。房地产市场会随着流动性收紧和资本外逃而萎靡不振，这又会导致房地产市场上资本外流。之后会在下跌的货币价值和房地产价 格之间形成新的平衡。在新的平衡下，货币价值可能会下跌到高峰期的一半。
资本流动逆转可能还会导致一系列采矿项目无法从国际资本市场上获得融资。投资者将不得不放弃投资。资本流入减少将会使得经常账户赤字更难获得融资。当然，铁矿石价格下降也会导致赤字增加。这两者加起来将会导致货币的下跌趋势，从而又将造成其他金融资本的外逃。
判断泡沫破裂的时间永远都是一门艺术，我认为时间将是2013年。全球经济都在下沉，整个大环境让金融市场风声鹤唳。如果中国在未来六个月内不再推出再一轮的经济刺激计划，更多的投资者将会离场。
危机将至
在 经济上行期，货币升值导致房地产需求强劲，而强劲的房地产市场又能推动信贷为消费提供融资。澳洲资本市场像美国一样发达，乘数效应在经济上行期威力巨大。 经济的方方面面都累积了大量债务，而创造性的会计方法可以推高银行的资产负债表。一个后果就是，澳洲的净外债是所有发达国家里最高的。
在经济下行时期，人们意识到，他们不能永远靠借钱消费，而银行帐户上的资产价值也并不像他们自以为的那麽值钱。2013年，澳洲很可能会爆发全面的金融危机。
马 克思说过，历史会不断重演，第一次是悲剧，第二次是闹剧。资产泡沫会再重复，人类总是情愿变傻，相信赚钱容易，不用付出就有收获，就能迅速致富。等一切都 破灭以后，就会归罪于别人，比如央行提高利率，政府收紧银根，卖空者或其他人唱衰等等。然后他们就会四处求援，即使他们知道这些援助最终只会让事情变得更 糟。等澳洲泡沫破裂的时候，这一切还将再次发生。
中国现在的情形也是一样。很多投机者深陷房地产市场，很少有人认为另一轮的经济刺激计划 能给这个国家带来什麽好处，但是他们仍然希望能够推出刺激计划，因为这可以帮助他们卖出一些房子，或者赚到一些快钱，来偿还高利贷。现在太痛苦了，以至于 宁愿饮鸩止渴。但是，如果所有人都想抛售，就算有经济刺激措施，又怎麽可能起作用。
经济刺激计划一旦重复使用，就会失去效力，因为所有人都希望能够尽快离场。当前这一轮货币刺激只推出了一个月时间。就已经失去了吸引力。全球经济再次下沉。全球经济可能很快，甚至已经陷入再一轮衰退。
Saturday, November 17, 2012
赢合约受券商看好 柏利赛石油股价涨
（吉隆坡16日讯）柏利赛石油（PERISAI，0047，工业产品组）股价早市一度挺升6.6%，，因分析师于该公司宣布40%联号Larizz石油服务私人有限公司获颁2亿7200万美元的3年合约后，重申‘买进’该股。
截至午休时，柏利赛石油以1.10令吉挂收，涨幅5仙，成交量达1080万股，早前一度晋至1.12令吉的最高水平。
大华继显研究在报告中称，Larizz石油所赢得的合约，‘是一个更大行动的序幕’。
据它表示，柏利赛石油将从其联号Larizz石油获得小额代理费用，但一旦争取得浮动生产储存和卸货设备股权，以迎合未来的合约后，可带来更大的刺激。
报告指出：“我们相信相关团体正在洽商，我们预料收购会在2013上半年实现。这将成为其股价的下一个催化剂。”
假定柏利赛石油掌握上述设备的50%股权，大华继显预测该公司的净现值增长将介于每29至40仙。
若这批股权是以债务融资，该公司净负债则将从1倍提高到1.6倍，惟该研究公司认为仍属可管理水平，及低于公司的2倍门槛。
大华继显建议‘买进’柏利赛石油，目标价为1.59令吉，它认为后者也可能考虑发行股票以应付潜在收购。
截至午休时，柏利赛石油以1.10令吉挂收，涨幅5仙，成交量达1080万股，早前一度晋至1.12令吉的最高水平。
大华继显研究在报告中称，Larizz石油所赢得的合约，‘是一个更大行动的序幕’。
据它表示，柏利赛石油将从其联号Larizz石油获得小额代理费用，但一旦争取得浮动生产储存和卸货设备股权，以迎合未来的合约后，可带来更大的刺激。
报告指出：“我们相信相关团体正在洽商，我们预料收购会在2013上半年实现。这将成为其股价的下一个催化剂。”
假定柏利赛石油掌握上述设备的50%股权，大华继显预测该公司的净现值增长将介于每29至40仙。
若这批股权是以债务融资，该公司净负债则将从1倍提高到1.6倍，惟该研究公司认为仍属可管理水平，及低于公司的2倍门槛。
大华继显建议‘买进’柏利赛石油，目标价为1.59令吉，它认为后者也可能考虑发行股票以应付潜在收购。
明年基本面强稳 华商获买入评级
（吉隆坡16日讯）丰隆投资银行维持华商（WaSeong，5142，工业产品组）的“增持”评级，以及其2.10令吉的目标价格不变。
这项评级主要是基于与新油田，即墨西哥湾（Gulf of Mexico）设施相关的基建式成长，以及华商强稳的收购记录而确立。
丰隆投资银行在今日发表的报告中表示说：“明年的基础面强稳。除了土库曼第二期深水计划之外，华商放眼通过其与Insituform Technologies合作的联营公司（持股49%）赢获位于墨西哥湾的12项赚幅较前者为高的深水工程合约。”
除此之外，华商也放眼赚幅更高的“Hell Oil”涂层工程。该公司目前与陶氏化学（Dow Chemicals）联手发展超高温方案，这或使前者在“Hell Oil”开采活动中处于垄断地位。
报告中说：“华商旗下持股27%的联号公司--必达能源（PEnergy，5133，贸易服务组）与Coastal Energy合作的边际油田计划进展顺利，并放眼在2014财政年初开始生产。”
这项评级主要是基于与新油田，即墨西哥湾（Gulf of Mexico）设施相关的基建式成长，以及华商强稳的收购记录而确立。
丰隆投资银行在今日发表的报告中表示说：“明年的基础面强稳。除了土库曼第二期深水计划之外，华商放眼通过其与Insituform Technologies合作的联营公司（持股49%）赢获位于墨西哥湾的12项赚幅较前者为高的深水工程合约。”
除此之外，华商也放眼赚幅更高的“Hell Oil”涂层工程。该公司目前与陶氏化学（Dow Chemicals）联手发展超高温方案，这或使前者在“Hell Oil”开采活动中处于垄断地位。
报告中说：“华商旗下持股27%的联号公司--必达能源（PEnergy，5133，贸易服务组）与Coastal Energy合作的边际油田计划进展顺利，并放眼在2014财政年初开始生产。”
并购Seadrill成全球业界一哥 沙肯石油钱途无限
（吉隆坡17日讯）最近宣布与Seadrill有限公司进行总值29亿美元的并购交易，将使沙肯石油有限公司（SKPETRO，5218，贸易服务组）成为世界上最大的钻探设备供应商。
之 后，它的主席兼集团首席执行员拿督斯里沙里尔三苏汀接到一通来自美国一名机构基金经理的长途电话。他向传媒指出：“有人打电话给我，询问有关集团配售股票 一事。这些都是大型的海外基金。我们的公司在它们的心目中是新鲜的，而且股价是在某一个税前盈利水平（拟议中的交易之前）下交易，在这个交易中，我们已经 越过了股票的规模和流动性的极限。”
一旦完成与Seadrill签署不具约束力的谅解备忘录后，将会看到沙肯石油的钻探设备供应业务占据全 球市场的51％份额，因此令到该集团吸引更多想要投资大型公司的投资者。随着拥有21座钻井平台后，大大抛离仅拥有4个的最接近竞争对手，这项交易将提升 沙肯石油至另一个层次。
分析师们也看好沙肯石油，而大部分也提高它的盈利预测及目标价。
当该宗交易宣布后，马银投资银行在一份报告中说：“我们对这宗交易以及该集团的营运及财务上，持积极态度。以设备规模来衡量，该交易瞬间将沙肯石油变成全球最大的钻探设备供应商。这是一个盈利增长的交易。”
阿马证券研究行将沙肯石油的2014和2015财政年的每股盈利预测提升24-30％。它称，注入10艘辅助钻井船，加上该5艘船的49％股权后，局部被股本增加7％所抵消。
在沙肯石油合并前，沙克利斯石油有限公司（前者合并成员之一）已与Semdvig有业务关系，其后Semdvig被Seadrill收购，因此沙克利斯跟Seadrill合作。
随着与Seadrill建立新的业务关系，加上Seadrill主席约翰弗雷德里克森开始与沙肯石油紧密合作后。他推荐该大马公司到巴西发展，而它在那里赢得了巴西石油公司所颁发的14亿美元合约，以兴建和经营3艘铺设油管的支援船。
沙里尔说，接着讨论将沙肯石油与Seadrill的钻井平台合二为一。
“我们说，为什么不结合双方的力量，以加强我们的市场份额，而不是仅仅经营5座钻井，为什么我们不放眼整个供应钻井设备业务。大约1个月前，我们再次谨慎地考虑此事，并在2周前，我们开始仔细地与Seadrill谈判。而该协议是在11月2日晚总结。”
“这给予我们一个机会将业务重新专注和定位，同时也帮助沙肯石油的业务转变成一个非常高利润的业务，而整体上我们的赚幅将会较多。”
直至2019年为止，沙肯石油所获得的供应钻井设备合约高达16亿美元。此外，上述业务是一个赚幅较高的业务，并在40％以上，较目前所享受的更高。合并营运后，也可解决重叠双方从国家石油颁发的2张许可证问题。
一名关注此事的分析师表示，收购钻井平台将该集团从经营石油和天然气服务供应商改变至钻井设备供应商。由于该股的本益比是相当之低，因此吸引多个投资者的购兴。
不过，沙里尔对上述假设作出一些争论，他表示，收购活动将会加强集团的愿景，以成为一个综合石油和天然气服务公司。
“在我们的业务中，有4项核心业务，包括岸外工程服务、建造基础设施、钻探和能源。能源业务承担了所有风险服务合约的机会。与风险服务合约一样，我们提供很多服务以支持上述业务，而钻探业务就是其中之一。在众多的核心业务中，它们皆有很多共生关系以互相支持。”
他说：“当你拥有更多的钻井设备，你就会有更多机会走向成熟。开销将会分散，而我们的规模将会变得庞大。在这个行业，没有规模是很难与全球业者竞争。这个选择是非常明显的。由于拥有新的资产，以及多份利润丰厚的合约，因此赚幅获得加强，而集团的价值也将会上升。”
之 后，它的主席兼集团首席执行员拿督斯里沙里尔三苏汀接到一通来自美国一名机构基金经理的长途电话。他向传媒指出：“有人打电话给我，询问有关集团配售股票 一事。这些都是大型的海外基金。我们的公司在它们的心目中是新鲜的，而且股价是在某一个税前盈利水平（拟议中的交易之前）下交易，在这个交易中，我们已经 越过了股票的规模和流动性的极限。”
一旦完成与Seadrill签署不具约束力的谅解备忘录后，将会看到沙肯石油的钻探设备供应业务占据全 球市场的51％份额，因此令到该集团吸引更多想要投资大型公司的投资者。随着拥有21座钻井平台后，大大抛离仅拥有4个的最接近竞争对手，这项交易将提升 沙肯石油至另一个层次。
分析师们也看好沙肯石油，而大部分也提高它的盈利预测及目标价。
当该宗交易宣布后，马银投资银行在一份报告中说：“我们对这宗交易以及该集团的营运及财务上，持积极态度。以设备规模来衡量，该交易瞬间将沙肯石油变成全球最大的钻探设备供应商。这是一个盈利增长的交易。”
阿马证券研究行将沙肯石油的2014和2015财政年的每股盈利预测提升24-30％。它称，注入10艘辅助钻井船，加上该5艘船的49％股权后，局部被股本增加7％所抵消。
在沙肯石油合并前，沙克利斯石油有限公司（前者合并成员之一）已与Semdvig有业务关系，其后Semdvig被Seadrill收购，因此沙克利斯跟Seadrill合作。
随着与Seadrill建立新的业务关系，加上Seadrill主席约翰弗雷德里克森开始与沙肯石油紧密合作后。他推荐该大马公司到巴西发展，而它在那里赢得了巴西石油公司所颁发的14亿美元合约，以兴建和经营3艘铺设油管的支援船。
沙里尔说，接着讨论将沙肯石油与Seadrill的钻井平台合二为一。
“我们说，为什么不结合双方的力量，以加强我们的市场份额，而不是仅仅经营5座钻井，为什么我们不放眼整个供应钻井设备业务。大约1个月前，我们再次谨慎地考虑此事，并在2周前，我们开始仔细地与Seadrill谈判。而该协议是在11月2日晚总结。”
“这给予我们一个机会将业务重新专注和定位，同时也帮助沙肯石油的业务转变成一个非常高利润的业务，而整体上我们的赚幅将会较多。”
直至2019年为止，沙肯石油所获得的供应钻井设备合约高达16亿美元。此外，上述业务是一个赚幅较高的业务，并在40％以上，较目前所享受的更高。合并营运后，也可解决重叠双方从国家石油颁发的2张许可证问题。
一名关注此事的分析师表示，收购钻井平台将该集团从经营石油和天然气服务供应商改变至钻井设备供应商。由于该股的本益比是相当之低，因此吸引多个投资者的购兴。
不过，沙里尔对上述假设作出一些争论，他表示，收购活动将会加强集团的愿景，以成为一个综合石油和天然气服务公司。
“在我们的业务中，有4项核心业务，包括岸外工程服务、建造基础设施、钻探和能源。能源业务承担了所有风险服务合约的机会。与风险服务合约一样，我们提供很多服务以支持上述业务，而钻探业务就是其中之一。在众多的核心业务中，它们皆有很多共生关系以互相支持。”
他说：“当你拥有更多的钻井设备，你就会有更多机会走向成熟。开销将会分散，而我们的规模将会变得庞大。在这个行业，没有规模是很难与全球业者竞争。这个选择是非常明显的。由于拥有新的资产，以及多份利润丰厚的合约，因此赚幅获得加强，而集团的价值也将会上升。”
Friday, November 16, 2012
最低薪制料难豁免 顶级手套额外成本拉低净利15%
（吉隆坡16日讯）分析员相信，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）将无法豁免执行最低薪金制度。同时，一旦该措施执行，在额外的劳动成本下，该集团2013财政年净利料削减高达15%。
尽管如此，该股周五表现亮眼，成功登上十大上升股第6位。该股以5.58令吉开盘後，一度冲上全日最高的5.62令吉水平，最後收窄涨幅，并以5.60令吉挂收，全日上升15仙或2.75%。
顶级手套正寻求展延预定在2013年1月1日执行的大马最低薪金制度。
根据胶手套领域的预测，该制度将使到每名劳工成本增加500令吉。至於顶级手套，则需每年支付额外3900万令吉给其6500名外劳。
该集团提出的上诉仍未获得回应，但是管理层将采取多项计划重新设计其制造工厂，包括纳入更多自动化系统（机器人手臂以进行自动剥除丶堆叠和计算）。这料将减少25%的外劳人数，以及将每间工厂的外劳人数从400人，减至300人。
联昌国际投行分析员指出：「我们相信顶级手套无法摆脱最低薪金制度，因为有关措施已在宪报颁布。如果顶级手套无法解决有关问题，额外的劳工成本将使该集团2013财政年的净利减少15%。然而，我们相信该集团的自动系统和市占率将有助抵销较高的劳工成本。」
该集团管理层已告知客户有关生产成本提高的问题。分析员相信该集团可将成本转嫁出去。
整体而言，分析员建议守住该股，但不建议增持。基於顶级手套的盈利赚幅是领域最低。因此，该集团最易受到成本波动影响。
对此，分析员相信成本波动将抵销领域整合和需求恢复的正面因素，他们维持「中和」投资评级。
然而，随着将本益比从13.05倍，上调至14.15倍後，也将其目标价格上调至5.97令吉。
尽管如此，该股周五表现亮眼，成功登上十大上升股第6位。该股以5.58令吉开盘後，一度冲上全日最高的5.62令吉水平，最後收窄涨幅，并以5.60令吉挂收，全日上升15仙或2.75%。
顶级手套正寻求展延预定在2013年1月1日执行的大马最低薪金制度。
根据胶手套领域的预测，该制度将使到每名劳工成本增加500令吉。至於顶级手套，则需每年支付额外3900万令吉给其6500名外劳。
该集团提出的上诉仍未获得回应，但是管理层将采取多项计划重新设计其制造工厂，包括纳入更多自动化系统（机器人手臂以进行自动剥除丶堆叠和计算）。这料将减少25%的外劳人数，以及将每间工厂的外劳人数从400人，减至300人。
联昌国际投行分析员指出：「我们相信顶级手套无法摆脱最低薪金制度，因为有关措施已在宪报颁布。如果顶级手套无法解决有关问题，额外的劳工成本将使该集团2013财政年的净利减少15%。然而，我们相信该集团的自动系统和市占率将有助抵销较高的劳工成本。」
该集团管理层已告知客户有关生产成本提高的问题。分析员相信该集团可将成本转嫁出去。
整体而言，分析员建议守住该股，但不建议增持。基於顶级手套的盈利赚幅是领域最低。因此，该集团最易受到成本波动影响。
对此，分析员相信成本波动将抵销领域整合和需求恢复的正面因素，他们维持「中和」投资评级。
然而，随着将本益比从13.05倍，上调至14.15倍後，也将其目标价格上调至5.97令吉。
Wednesday, November 14, 2012
金价明年上看2000美元
（香港14日讯）德意志银行驻伦敦的全球金属交易部门负责人凯伊（RaymondKey）表示，在各国央行加强刺激措施以维系经济复苏影响下，金价明年有望升抵每安士2000美元以上的纪录高点。
各国央行持续印钞
他表示：「我们会攻上2000美元，金价会再涨。这是基於各国央行会继续印钞票的观点。」
金价迈向第12年上涨，投资人担心，各国政府和央行为了促使经济走出全球衰退而祭出的刺激措施，以及对抗欧债危机的计划，会压抑货币，且引发通货膨胀。
投资黄金为主的交易所交易基金（ETF）头寸，上周增至历来最大。
现货金价曾在2011年9月6日升抵每安士1921.15美元的纪录高点，截至周三尾盘，金价报1725.14美元。
从2008年12月到2011年6月，金价上涨70%，因美联储在过去两轮的量化宽松中共买进2.3兆美元的债券。
各国央行持续印钞
他表示：「我们会攻上2000美元，金价会再涨。这是基於各国央行会继续印钞票的观点。」
金价迈向第12年上涨，投资人担心，各国政府和央行为了促使经济走出全球衰退而祭出的刺激措施，以及对抗欧债危机的计划，会压抑货币，且引发通货膨胀。
投资黄金为主的交易所交易基金（ETF）头寸，上周增至历来最大。
现货金价曾在2011年9月6日升抵每安士1921.15美元的纪录高点，截至周三尾盘，金价报1725.14美元。
从2008年12月到2011年6月，金价上涨70%，因美联储在过去两轮的量化宽松中共买进2.3兆美元的债券。
库存见顶 棕油价料触底
（吉隆坡14日讯）市场认为10月份原棕油库存在创下新高后已经见顶，因原棕油价格低迷将带动出口需求。
肯南嘉投资银行分析员表示，10月份原棕油库存再创新高水平，按月增涨1%，达251万公吨，但低於市场预测的268万公吨。
分析员认为，10月份原棕油库存低於预测，主要是因为棕油出口成长16%，超越市场预测。
同时，10月份原棕油价格低迷，平均价格为每公吨2243.50令吉，与大豆油折价高达370美元，也带动原棕油出口需求。
此外，库存对使用率（stock-to-usageratio）虽然按月大幅下滑至10.6%，但仍维持在3年平均9.6%水平。肯南嘉投行分析员相信，10月份的库存水平已见顶，在11月将回落至245万公吨。
同时，以过去的季节产量模式计算，预测11月份原棕油产量将按月下跌8%，至178万公吨。随着原棕油价格持续下滑，11月棕油出口也将提升5%，至185万公吨。整体而言，分析员对棕油数据感到正面，并相信原棕油价格已经触底。
价格低迷带动出口需求
另外，艾芬投资银行分析员预测，原棕油价格下滑将带动中国明年2月份农历新年的需求，棕油库存量将随着下滑。分析员表示，库存下降的速度将影响他们对原棕油平均价格的预测。
如果以目前低於2400令吉的价格延续至明年首季，将影响他们明年预测每公吨3000令吉的平均售价。
虽然货柜调查公司的统计显示，11月首10天的棕油出口按月增加16%，主要受屠妖节和哈芝节所带动。
但肯南嘉投行分析员认为，在下半月缺乏任何节庆，相信下半个月的原棕油出口将疲软。
分析员表示，陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）和联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）是他们首选的种植股项，因为两家公司的平均树龄只有6.2至7.6年。
基於两家公司的鲜果串产量取得了双位数的成长，分析员看好盈利表现将胜於其他种植业者。
对於种植股的业绩，艾芬投行分析员预期今年第三季的业绩将维持在合理范围，但第四季受到产量降低和销售价格显着下跌双重打击，种植股业绩将如今年首季般疲弱。
基於高库存和短期的原棕油价格波动，分析员给予种植领域「中和」的投资评级。肯南嘉投行同样维持领域「中和」评级。
肯南嘉投资银行分析员表示，10月份原棕油库存再创新高水平，按月增涨1%，达251万公吨，但低於市场预测的268万公吨。
分析员认为，10月份原棕油库存低於预测，主要是因为棕油出口成长16%，超越市场预测。
同时，10月份原棕油价格低迷，平均价格为每公吨2243.50令吉，与大豆油折价高达370美元，也带动原棕油出口需求。
此外，库存对使用率（stock-to-usageratio）虽然按月大幅下滑至10.6%，但仍维持在3年平均9.6%水平。肯南嘉投行分析员相信，10月份的库存水平已见顶，在11月将回落至245万公吨。
同时，以过去的季节产量模式计算，预测11月份原棕油产量将按月下跌8%，至178万公吨。随着原棕油价格持续下滑，11月棕油出口也将提升5%，至185万公吨。整体而言，分析员对棕油数据感到正面，并相信原棕油价格已经触底。
价格低迷带动出口需求
另外，艾芬投资银行分析员预测，原棕油价格下滑将带动中国明年2月份农历新年的需求，棕油库存量将随着下滑。分析员表示，库存下降的速度将影响他们对原棕油平均价格的预测。
如果以目前低於2400令吉的价格延续至明年首季，将影响他们明年预测每公吨3000令吉的平均售价。
虽然货柜调查公司的统计显示，11月首10天的棕油出口按月增加16%，主要受屠妖节和哈芝节所带动。
但肯南嘉投行分析员认为，在下半月缺乏任何节庆，相信下半个月的原棕油出口将疲软。
分析员表示，陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）和联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）是他们首选的种植股项，因为两家公司的平均树龄只有6.2至7.6年。
基於两家公司的鲜果串产量取得了双位数的成长，分析员看好盈利表现将胜於其他种植业者。
对於种植股的业绩，艾芬投行分析员预期今年第三季的业绩将维持在合理范围，但第四季受到产量降低和销售价格显着下跌双重打击，种植股业绩将如今年首季般疲弱。
基於高库存和短期的原棕油价格波动，分析员给予种植领域「中和」的投资评级。肯南嘉投行同样维持领域「中和」评级。
次季净利增26.8％ 贺特佳派息3.5仙
（吉隆坡14日讯）国内丁腈手套制造商贺特佳有限公司（HARTA，5168，工业产品组）宣布，在截至2012年9月30日止第2财季，所取得的净利按年增加26.8％至5857万令吉，而营业额则上升11％至2亿5501万令吉。
此外，在上半财政年内，该集团录得1亿1201万令吉的盈利，较去年同期的1亿91万令吉为多，而营业额则从4亿4891万令吉晋至5亿269万令吉。
贺特佳执行主席兼董事经理关锦安在声明中说：“集团表现出色，是归因于工厂提升生产效率，从而改善了生产线的产量。加上丁腈和胶乳手套的原料成本下降，因此进一步加强集团的盈利。”
关氏补充：“预计第6家工厂将在2013年7月全面投入运作后，我们期待凭借生产效率和提升产能来推动集团的增长。”
贺特佳也宣布派发首次中期息每股3.5仙，并将在今年12月13日派发予股东。
在截至2012年9月30日止，该集团的每股资产净值为94.27仙。
今日闭市时，贺特佳跌1仙至5.00令吉，最高5.03令吉，最低4.98令吉，有18万4700股成交。
此外，在上半财政年内，该集团录得1亿1201万令吉的盈利，较去年同期的1亿91万令吉为多，而营业额则从4亿4891万令吉晋至5亿269万令吉。
贺特佳执行主席兼董事经理关锦安在声明中说：“集团表现出色，是归因于工厂提升生产效率，从而改善了生产线的产量。加上丁腈和胶乳手套的原料成本下降，因此进一步加强集团的盈利。”
关氏补充：“预计第6家工厂将在2013年7月全面投入运作后，我们期待凭借生产效率和提升产能来推动集团的增长。”
贺特佳也宣布派发首次中期息每股3.5仙，并将在今年12月13日派发予股东。
在截至2012年9月30日止，该集团的每股资产净值为94.27仙。
今日闭市时，贺特佳跌1仙至5.00令吉，最高5.03令吉，最低4.98令吉，有18万4700股成交。
种植股前景 丰隆看淡艾毕斯唱好
（吉隆坡14日讯）丰隆投资银行称，它将维持种植领域“跑输大市”的评级，但JF艾毕斯证券行认为，它将维持种植领域‘跑赢大市’评级，因它认为原
棕油进入低生产季节，以及原棕油价格将在第4季较后时趋高。丰隆投资银行指出，其报告是基于疲软环球经济展望以及原棕油供应继续过剩。
国际货币基金局预测，世界原棕油生产将在今年增加3.3%，而明年预测则为3.6%。2011和2010年的世界生产分别企于3.8%和5.1%。
丰隆投资银行称：“2个迹象显示从2013年起棕油的高供应量。这包括埃尔尼诺风险进一步缓和，意味着棕油受损的风险减低；以及成熟树增加，象征着2013年起更多的油棕供应量。”
该投资银行在报告中称：“我们继续维持原棕油价格将会受限的观点。由于原棕油价格复苏受到限制，我们相信这可能引发种植股的抛售，尤其是小型且高负债的种植公司。我们维持该领域跑输大市的立场。”
JF艾毕斯也预测，棕油出口将继续‘具弹力’，推高了原棕油价格。
“继9月录得4.5%的出口成长后，10月棕油出口按月跃升16.2%（至176万公吨）。棕油出口连续3个月（自8月起）创下正面成长，象征着蓬勃的需求量。”
2日前，官方数据显示，种植领域的囤存水平按月增加了1.1%，创下251万公吨的新高，比较上个月只有248万公吨。
较高的囤货水平是因为较高的期初存货，抵消了生产滑落3.3%和出口增加16.2%。
生产按月减少3.3%至194万公吨，因半岛和砂拉越的生产分别降低了6.2%和1.1%，超出沙巴的1.4%增长。
2012年10月的出口按月增加16.2%至176万公吨，主要是受到荷兰、巴基斯坦和伊朗的高需求所驱动。
国际货币基金局预测，世界原棕油生产将在今年增加3.3%，而明年预测则为3.6%。2011和2010年的世界生产分别企于3.8%和5.1%。
丰隆投资银行称：“2个迹象显示从2013年起棕油的高供应量。这包括埃尔尼诺风险进一步缓和，意味着棕油受损的风险减低；以及成熟树增加，象征着2013年起更多的油棕供应量。”
该投资银行在报告中称：“我们继续维持原棕油价格将会受限的观点。由于原棕油价格复苏受到限制，我们相信这可能引发种植股的抛售，尤其是小型且高负债的种植公司。我们维持该领域跑输大市的立场。”
JF艾毕斯也预测，棕油出口将继续‘具弹力’，推高了原棕油价格。
“继9月录得4.5%的出口成长后，10月棕油出口按月跃升16.2%（至176万公吨）。棕油出口连续3个月（自8月起）创下正面成长，象征着蓬勃的需求量。”
2日前，官方数据显示，种植领域的囤存水平按月增加了1.1%，创下251万公吨的新高，比较上个月只有248万公吨。
较高的囤货水平是因为较高的期初存货，抵消了生产滑落3.3%和出口增加16.2%。
生产按月减少3.3%至194万公吨，因半岛和砂拉越的生产分别降低了6.2%和1.1%，超出沙巴的1.4%增长。
2012年10月的出口按月增加16.2%至176万公吨，主要是受到荷兰、巴基斯坦和伊朗的高需求所驱动。
Tuesday, November 13, 2012
多项工程动工 金务大 明年展望佳
（吉隆坡12日讯）金务大（Gamuda，5398，建筑组）料在明年内将出现许多活动。
以本地而言，该公司将建造两条巴生谷捷运新铁路线。至于海外，则将专注在竞标东协国家内的基建工程合约。
今年对金务大来说可是一个大忙年。该公司通过其与马矿业（MMCCorp，2194，贸易服务组）合作设立的联营公司获得价值82亿8千令吉的巴生谷捷运地底工程配套合约，使其截至今年7月31日止财政年的未入账订单价值涨至52亿令吉，足以使其建筑业务忙至5年。
金务大主席拿督斯里阿都阿齐兹拉惹沙林在该公司于上周四发表的最新年报中表示，该公司在来年“将专注在（巴生谷捷运）地底工程的执行工作，以及高架计划及系统计划的工程管理，以确保其职责可全面履行。”
他说：“与此同时，我们的工程发展团队将持续与捷运机构（MRT Corp），公共交通委员会（SPAD）及其他参与相关工程活动的政府机构进行紧密合作，以便确保第二及第三巴生谷捷运线可在明年杪按时推出。”
阿都阿齐兹指出，除了巴生谷捷运外，大马政府还计划落实多个基建发展计划并尤以专注在铁路相关工程。他说：“实际上，公共交通委员会已确认了总值1 千600亿令吉的铁路相关工程可执行至2020年。基于我们在国内铁路相关工程方面拥有大量的经验以及专才，董事局在未来赢获这些工程合约上具有信心。”
以本地而言，该公司将建造两条巴生谷捷运新铁路线。至于海外，则将专注在竞标东协国家内的基建工程合约。
今年对金务大来说可是一个大忙年。该公司通过其与马矿业（MMCCorp，2194，贸易服务组）合作设立的联营公司获得价值82亿8千令吉的巴生谷捷运地底工程配套合约，使其截至今年7月31日止财政年的未入账订单价值涨至52亿令吉，足以使其建筑业务忙至5年。
金务大主席拿督斯里阿都阿齐兹拉惹沙林在该公司于上周四发表的最新年报中表示，该公司在来年“将专注在（巴生谷捷运）地底工程的执行工作，以及高架计划及系统计划的工程管理，以确保其职责可全面履行。”
他说：“与此同时，我们的工程发展团队将持续与捷运机构（MRT Corp），公共交通委员会（SPAD）及其他参与相关工程活动的政府机构进行紧密合作，以便确保第二及第三巴生谷捷运线可在明年杪按时推出。”
阿都阿齐兹指出，除了巴生谷捷运外，大马政府还计划落实多个基建发展计划并尤以专注在铁路相关工程。他说：“实际上，公共交通委员会已确认了总值1 千600亿令吉的铁路相关工程可执行至2020年。基于我们在国内铁路相关工程方面拥有大量的经验以及专才，董事局在未来赢获这些工程合约上具有信心。”
展望受看好 马化控股评级调高
（吉隆坡12日讯）在考量派息率，地库价值增长以及明年将旗下马化控股资本（MPHB Capital）有限公司上市马股的因素后，券商将测字业者--马化控股（MPHB，3859，贸易服务组）的评级由原本的“守住”调高至“买入”。
马银行投资银行在今日发表的报告中表示，马化控股将在截至今年12月31日止财政年的下半年派发股息，并预测本财年内的派息总额达每股15仙。
报告中说：“马化控股在今年首半年并未宣布派发任何股息，相对于去年同期所派发的每股5仙需扣税股息。我们证实马化控股将在今年下半年派息，因此我们预测今年的派息总额达每股15仙。”
该行指出，马化控股在其位于柔佛边加兰（Pengerang Johor）的4千600英亩地段当中，有2千800英亩已被提炼及石油化学综合发展（Refinery and Petrochemicals Integrated Development，RAPID）计划以每平方尺93仙的价格强制收购，显著低于其每平方尺1.68令吉的预估值，相信该公司将就合理的地价寻求仲 裁。
报告中说：“我们的研究显示，该区大部分地段是以每平方尺2.80令吉至8令吉之间的价格被强制收购。因此，我们不排除马化控股将寻求仲裁，以冀提高其地段的收购价格。”
另一方面，槟城东南部的快速基建发展计划也将利惠马化控股，因其位于直落登布雅（Teluk Tempoyak）的81英亩地段价格可倍增至每平方尺100令吉。
马银行投资银行也强调，马化控股预料将在年杪发表上市招股书，而此举将使该公司旗下非博彩臂膀于明年1月上市马股主要板。
马银行投资银行在今日发表的报告中表示，马化控股将在截至今年12月31日止财政年的下半年派发股息，并预测本财年内的派息总额达每股15仙。
报告中说：“马化控股在今年首半年并未宣布派发任何股息，相对于去年同期所派发的每股5仙需扣税股息。我们证实马化控股将在今年下半年派息，因此我们预测今年的派息总额达每股15仙。”
该行指出，马化控股在其位于柔佛边加兰（Pengerang Johor）的4千600英亩地段当中，有2千800英亩已被提炼及石油化学综合发展（Refinery and Petrochemicals Integrated Development，RAPID）计划以每平方尺93仙的价格强制收购，显著低于其每平方尺1.68令吉的预估值，相信该公司将就合理的地价寻求仲 裁。
报告中说：“我们的研究显示，该区大部分地段是以每平方尺2.80令吉至8令吉之间的价格被强制收购。因此，我们不排除马化控股将寻求仲裁，以冀提高其地段的收购价格。”
另一方面，槟城东南部的快速基建发展计划也将利惠马化控股，因其位于直落登布雅（Teluk Tempoyak）的81英亩地段价格可倍增至每平方尺100令吉。
马银行投资银行也强调，马化控股预料将在年杪发表上市招股书，而此举将使该公司旗下非博彩臂膀于明年1月上市马股主要板。
Monday, November 12, 2012
若政府不延长津贴 胶手套厂商 考虑迁厂
（吉隆坡12日讯）鉴于政府不愿意延长2013年到期的现行再投资津贴优惠，胶手套制造商表示，他们可能将部分生产线移到海外，比如缅甸。
如果不延长再投资津贴优惠，各厂家的实际税率将上升，这将大幅削减各厂家的盈利。
橡胶手套制造商为了应对不断上升的劳动力成本，进而发展自动化生产系统，这资本开销预计达16亿令吉，为此，手套制造业者要求政府延长再投资津贴期限。
国际贸易与工业部此前公布现阶段不考虑给予手套业延长再投资津贴期限。
马 来西亚橡胶手套制造商协会（MARGMA）副会长刘昭甫指出：“橡胶手套业目前来到十字路口的位置，明年劳工成本将上升，因此业者准备投资自动化生产系 统。然而，政府却表明不愿意延长再投资津贴期限，而这再投资津贴对我们的帮助是非常大的。我们要求的是可延长该津贴5至10年。”
德勤大马（Deloitte Malaysia）负责人余永平说，享有再投资津贴的公司，除了一般的资本津贴外，也将可获得合格资本开支的60%津贴。
他说，如果再投资津贴期限不延长，对那些目前享有相关优惠的橡胶手套制造业者将造成重击。
行内业者说：“手套业者在没有此津贴的情况下，缴付的税率将上升至一般的企业税率，即28%。”
政府曾经延长此津贴期限，然而这次却拒绝了。国际贸易及工业部副部长拿督耶谷沙干在上个月指出，15年的再投资津贴对手套业者来说已经足够。
余永平说，大马政府在再投资津贴方面较其它国家来得大方，泰国的手套业者免缴所得税仅8年，而越南今年也取消了出口加工企业的税收优惠。
然而，尽管全球经济疲软，橡胶手套工业却依然稳健增长。马来西亚橡胶手套制造商协会在2012年的橡胶手套出口达115亿令吉，较2011年的98亿令吉增长17.34%。
余永平说，如果根据资本开销预计的16亿令吉可获得再投资津贴，手套业者整体上可节省高达2亿4千万令吉。
缅甸获15年免税优惠
刘昭甫说，如果再投资津贴期限不获得延长，这长期支撑国内经济的手套制造业者，有可能将业务移到投资友好的国度，比如为公司提供15年免税期的缅甸。
分析师说，如果再投资津贴期限不延长，手套制造业者的新厂拓建计划也会受到影响。一个拥有12条生产线和10亿件产量的工厂需耗资3千万令吉，今天，一个自动化的工厂耗资5千万令吉。
分析师说，对缺乏财力规模较小的业者来说，为了保持竞争力，被迫投入自动化系统，这么一来，他们的赚幅很容易受到规模大的公司的打击。
余永平说，尽管失去再投资津贴，手套制造业者尚可享其它税收优惠。
如果不延长再投资津贴优惠，各厂家的实际税率将上升，这将大幅削减各厂家的盈利。
橡胶手套制造商为了应对不断上升的劳动力成本，进而发展自动化生产系统，这资本开销预计达16亿令吉，为此，手套制造业者要求政府延长再投资津贴期限。
国际贸易与工业部此前公布现阶段不考虑给予手套业延长再投资津贴期限。
马 来西亚橡胶手套制造商协会（MARGMA）副会长刘昭甫指出：“橡胶手套业目前来到十字路口的位置，明年劳工成本将上升，因此业者准备投资自动化生产系 统。然而，政府却表明不愿意延长再投资津贴期限，而这再投资津贴对我们的帮助是非常大的。我们要求的是可延长该津贴5至10年。”
德勤大马（Deloitte Malaysia）负责人余永平说，享有再投资津贴的公司，除了一般的资本津贴外，也将可获得合格资本开支的60%津贴。
他说，如果再投资津贴期限不延长，对那些目前享有相关优惠的橡胶手套制造业者将造成重击。
行内业者说：“手套业者在没有此津贴的情况下，缴付的税率将上升至一般的企业税率，即28%。”
政府曾经延长此津贴期限，然而这次却拒绝了。国际贸易及工业部副部长拿督耶谷沙干在上个月指出，15年的再投资津贴对手套业者来说已经足够。
余永平说，大马政府在再投资津贴方面较其它国家来得大方，泰国的手套业者免缴所得税仅8年，而越南今年也取消了出口加工企业的税收优惠。
然而，尽管全球经济疲软，橡胶手套工业却依然稳健增长。马来西亚橡胶手套制造商协会在2012年的橡胶手套出口达115亿令吉，较2011年的98亿令吉增长17.34%。
余永平说，如果根据资本开销预计的16亿令吉可获得再投资津贴，手套业者整体上可节省高达2亿4千万令吉。
缅甸获15年免税优惠
刘昭甫说，如果再投资津贴期限不获得延长，这长期支撑国内经济的手套制造业者，有可能将业务移到投资友好的国度，比如为公司提供15年免税期的缅甸。
分析师说，如果再投资津贴期限不延长，手套制造业者的新厂拓建计划也会受到影响。一个拥有12条生产线和10亿件产量的工厂需耗资3千万令吉，今天，一个自动化的工厂耗资5千万令吉。
分析师说，对缺乏财力规模较小的业者来说，为了保持竞争力，被迫投入自动化系统，这么一来，他们的赚幅很容易受到规模大的公司的打击。
余永平说，尽管失去再投资津贴，手套制造业者尚可享其它税收优惠。
业绩胜预期 马银行财测上调
（吉隆坡12日讯）马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）2012财政年首9个月净利表现普遍超越市场预期，因而分析员持续看好该集团的前景。
马银行2012财政年第三季（截至9月30日）净利按年上扬13%，至15亿零69万令吉；营业额增长14.76%，至69亿7089万令吉。
该集团首9个月净利达42亿8511万令吉，按年上涨18.21%；营业额达205亿零518万令吉，按年上升21.16%。
马银行首9个月业绩表现普遍超越市场预测，让多家投行纷纷调高该集团的净利预测。
安联研究分析员指出：「在较高的净利息收入和较低的贷款亏损拨备下，该集团首9个月净利超越我们和市场测预测，占我们和市场全年净利预测的80.1%和81.1%。」
消费者贷款成长放缓
艾芬投行分析员也表示，马银行首9个月净利比该投行预测超出7%。这也将其股本回酬率提高到16.3%，高於2012财政年15.6%的关键绩效指标（KPI）。
然而，该集团首9个月贷款按年成长10.5%，低於其16.2%的目标。
分析员认为，消费者贷款成长将在2012财政年下半年放缓，因为零售领域的竞争提高，并受到国家银行的宏观审慎贷款指引所影响。
此外，新加坡的借贷需求料也会进一步减少，因为该国的借贷方针已趋向紧缩。
艾芬投行分析员仍维持马银行的「增持」投资评级，以及9.16令吉的目标价格。
同时，该分析员也将2012财政年的净利预测提高11.2%，但却维持2013和2014财政年的净利预测，因为费用和佣金收入对非利息收入的贡献料将企稳，并不会受到区域资本市场发展的不确定影响。
此外，达证券分析员指出，随着马银行持续获得良好业绩表现，所以他们将2012至2014财政年的净利预测连续第二个季度调升，分别至55亿4690万丶61亿5670万和65亿零470万令吉。
「净利调整主要反映出胜於预期的非净利息收入以及较高管理费用，因为该集团持续关注在管理开销和投资在提升其能力。」
在调升净利之後，分析员也将马银行的目标价格从11.20令吉，提高至11.30令吉，并维持「买进」投资评级。
与此同时，安联研究分析员亦将马银行2012财政年的净利预测上调6.1%，至56亿5290万令吉。这主要是反映出较高的2.4%净利息赚幅，高於其所预测的2.26%，以及将信誉成本从30个基点，调低至22个基点。
然而，由於分析员仍对银行领域的2013年净利展望感到谨慎，因而维持马银行2013至2014财政年的净利预测，并重申其「中和」评级，以及8.71令吉的目标价格。
马银行2012财政年第三季（截至9月30日）净利按年上扬13%，至15亿零69万令吉；营业额增长14.76%，至69亿7089万令吉。
该集团首9个月净利达42亿8511万令吉，按年上涨18.21%；营业额达205亿零518万令吉，按年上升21.16%。
马银行首9个月业绩表现普遍超越市场预测，让多家投行纷纷调高该集团的净利预测。
安联研究分析员指出：「在较高的净利息收入和较低的贷款亏损拨备下，该集团首9个月净利超越我们和市场测预测，占我们和市场全年净利预测的80.1%和81.1%。」
消费者贷款成长放缓
艾芬投行分析员也表示，马银行首9个月净利比该投行预测超出7%。这也将其股本回酬率提高到16.3%，高於2012财政年15.6%的关键绩效指标（KPI）。
然而，该集团首9个月贷款按年成长10.5%，低於其16.2%的目标。
分析员认为，消费者贷款成长将在2012财政年下半年放缓，因为零售领域的竞争提高，并受到国家银行的宏观审慎贷款指引所影响。
此外，新加坡的借贷需求料也会进一步减少，因为该国的借贷方针已趋向紧缩。
艾芬投行分析员仍维持马银行的「增持」投资评级，以及9.16令吉的目标价格。
同时，该分析员也将2012财政年的净利预测提高11.2%，但却维持2013和2014财政年的净利预测，因为费用和佣金收入对非利息收入的贡献料将企稳，并不会受到区域资本市场发展的不确定影响。
此外，达证券分析员指出，随着马银行持续获得良好业绩表现，所以他们将2012至2014财政年的净利预测连续第二个季度调升，分别至55亿4690万丶61亿5670万和65亿零470万令吉。
「净利调整主要反映出胜於预期的非净利息收入以及较高管理费用，因为该集团持续关注在管理开销和投资在提升其能力。」
在调升净利之後，分析员也将马银行的目标价格从11.20令吉，提高至11.30令吉，并维持「买进」投资评级。
与此同时，安联研究分析员亦将马银行2012财政年的净利预测上调6.1%，至56亿5290万令吉。这主要是反映出较高的2.4%净利息赚幅，高於其所预测的2.26%，以及将信誉成本从30个基点，调低至22个基点。
然而，由於分析员仍对银行领域的2013年净利展望感到谨慎，因而维持马银行2013至2014财政年的净利预测，并重申其「中和」评级，以及8.71令吉的目标价格。
马股谨慎乐观 看好油气银行股
（吉隆坡12日讯）美国总统选举结束后，肯南嘉投行（K&N）对国内市场抱着谨慎乐观的态度，相信股市表现可能极具波动性。
考虑到富时大马综合指数与油气及银行领域息息相关，该投行最看好马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）可跑赢大市。
理论上来说，高波动意味着高风险溢价，最终将影响股票的估值。因此，表现稳定丶低贝他值及防守型的股项，料继续成为马股主流的投资选择，尽管属於上述级别的电讯股已出现套利活动。
肯南嘉投行研究主管陈建尧在其「第四季投资策略」的分析报告里指出，倘若先进经济体的资金涌入本区域，大马有望成为外资寻求更佳回酬的替代性投资地点。
「外资目前仍是马股的净买家。根据我们的估计，外资在本季已累积总值6150万令吉的股票。」
陈建尧续称，美国总统的选举结果意味着，该国的政治格局与美联储的政策将维持现状。因此，连任成功的奥巴马料将保住柏南克在美联储的主席地位，而当前宽松的货币政策也将得以持续至未来几年，导致美元继续受压。
基 于末季和首季是国内市场传统上的强稳季度，肯南嘉投行的首选投资策略，是在马股跌破1610点之际「趁低买进」。该投行的5大首选股是马银行丶沙布拉肯查 纳石油丶马电讯（TM，4863，主板贸服股）丶UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）及WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）， 目标价格分别是10.40令吉丶3.42令吉丶6.45令吉丶2.30令吉及3.17令吉。
在这5只首选股当中，肯南嘉投行格外看好马银行和沙布拉肯查纳石油可跑赢大市，因富时大马综合指数的涨势非常依赖油气领域与银行领域。
除了以上两大领域，肯南嘉投行也建议「加码」非银行金融丶博彩与电力领域。
由於富时集团大马交易所指数系列将於今年12月13日进行半年度检讨，富时大马综指也将出现微幅调整，毕竟成份股阵容和综指比重将有所变动。
上调综指年杪预测至1670点
肯 南嘉投行预计，市值庞大的FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）丶沙布拉肯查纳石油丶Astro大马（ASTRO，6399，主板贸服股） 将会纳入综指成份股，而比重较低的马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）丶UEM置地（UEMLAND，5148，主板产业股）及布米阿玛达 （ARMADA，5210，主板贸服股）则被排除在外。
因此，肯南嘉投行把综指的12个月目标从1745点，上修至1750点。同时，该投行也把今年杪的预测从1660点，上调至1670点。
另一方面，肯南嘉投行也将2012与2013年的原棕油价格预测，分别调低至每公吨2975令吉及3000令吉，之前为3150令吉及3100令吉。因此，该投行全面下调所有被追踪种植股的评级和目标价格。
考虑到富时大马综合指数与油气及银行领域息息相关，该投行最看好马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）可跑赢大市。
理论上来说，高波动意味着高风险溢价，最终将影响股票的估值。因此，表现稳定丶低贝他值及防守型的股项，料继续成为马股主流的投资选择，尽管属於上述级别的电讯股已出现套利活动。
肯南嘉投行研究主管陈建尧在其「第四季投资策略」的分析报告里指出，倘若先进经济体的资金涌入本区域，大马有望成为外资寻求更佳回酬的替代性投资地点。
「外资目前仍是马股的净买家。根据我们的估计，外资在本季已累积总值6150万令吉的股票。」
陈建尧续称，美国总统的选举结果意味着，该国的政治格局与美联储的政策将维持现状。因此，连任成功的奥巴马料将保住柏南克在美联储的主席地位，而当前宽松的货币政策也将得以持续至未来几年，导致美元继续受压。
基 于末季和首季是国内市场传统上的强稳季度，肯南嘉投行的首选投资策略，是在马股跌破1610点之际「趁低买进」。该投行的5大首选股是马银行丶沙布拉肯查 纳石油丶马电讯（TM，4863，主板贸服股）丶UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）及WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）， 目标价格分别是10.40令吉丶3.42令吉丶6.45令吉丶2.30令吉及3.17令吉。
在这5只首选股当中，肯南嘉投行格外看好马银行和沙布拉肯查纳石油可跑赢大市，因富时大马综合指数的涨势非常依赖油气领域与银行领域。
除了以上两大领域，肯南嘉投行也建议「加码」非银行金融丶博彩与电力领域。
由於富时集团大马交易所指数系列将於今年12月13日进行半年度检讨，富时大马综指也将出现微幅调整，毕竟成份股阵容和综指比重将有所变动。
上调综指年杪预测至1670点
肯 南嘉投行预计，市值庞大的FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）丶沙布拉肯查纳石油丶Astro大马（ASTRO，6399，主板贸服股） 将会纳入综指成份股，而比重较低的马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）丶UEM置地（UEMLAND，5148，主板产业股）及布米阿玛达 （ARMADA，5210，主板贸服股）则被排除在外。
因此，肯南嘉投行把综指的12个月目标从1745点，上修至1750点。同时，该投行也把今年杪的预测从1660点，上调至1670点。
另一方面，肯南嘉投行也将2012与2013年的原棕油价格预测，分别调低至每公吨2975令吉及3000令吉，之前为3150令吉及3100令吉。因此，该投行全面下调所有被追踪种植股的评级和目标价格。
今年黄金供需或下降
（香港12日讯）世界黄金协会投资部董事经理郭博思（Marcus Grubb）表示，2012年全球黄金供给和需求量可能下降，但宏观经济和基本面因素的支撑将推动明年的投资需求。
金价连续12年上涨
郭博思称，虽然2012年黄金消费量将按年下降，但旨在对冲通货膨胀以及避险方面的需求今年将推动金价连续第12年的按年上涨。
上周五尾盘金价在每安士1730美元左右，自1月初以来已上涨10.9%。郭博思没有对2013年的金价作出预测。
他说，由于金矿品级下降，加上没有较大的新增产量，而且全球最大的两个黄金消费国中国和印度的消费量减少，今年全年的黄金消费量将下降。
他表示，预计黄金的供给和需求量总体将较上年下降7%-9%。2011年的供给和需求量总计在4400吨左右。
郭博思预计，相比上半年，黄金需求下降的程度将放缓。郭博思称，中国经济似乎正回暖，所采取的政策似乎在显效。他说，2012年中国的黄金需求量可能在700至750吨，与2011年大体持平。
金价连续12年上涨
郭博思称，虽然2012年黄金消费量将按年下降，但旨在对冲通货膨胀以及避险方面的需求今年将推动金价连续第12年的按年上涨。
上周五尾盘金价在每安士1730美元左右，自1月初以来已上涨10.9%。郭博思没有对2013年的金价作出预测。
他说，由于金矿品级下降，加上没有较大的新增产量，而且全球最大的两个黄金消费国中国和印度的消费量减少，今年全年的黄金消费量将下降。
他表示，预计黄金的供给和需求量总体将较上年下降7%-9%。2011年的供给和需求量总计在4400吨左右。
郭博思预计，相比上半年，黄金需求下降的程度将放缓。郭博思称，中国经济似乎正回暖，所采取的政策似乎在显效。他说，2012年中国的黄金需求量可能在700至750吨，与2011年大体持平。
库存低於预测 棕油价格重新看涨
（吉隆坡12日讯）大马10月份棕油库存量持续创下新高，但已低于市场的预测，这料显示着，库存量将逐步减少，并对原棕油价格提供潜在的扶持。
大马棕油局发布的最新数据显示，作为全球第二大棕油出产国的大马，其10月份棕油库存按月上升1.1%，至250万8644公吨。该数据低于市场预测的267万公吨。
棕油库存持续走高，主要在于整体棕油产量仍高于出口，虽然棕油产量已按月下滑，而出口则按月大幅走高。
数据显示，10月份棕油出口上升16.2%，至176万公吨，同期产量则下滑3.3%，至194万公吨。
值得注意的是，在市场预期出现高库存的趋势下，2013年1月份基准原棕油期货合约开盘大幅下挫4.15%，至每公吨2220令吉，创2009年11月以来的3年新低。
然而，在大马棕油局中午12时30分公布库存水平低于预期下，1月期货合约午盘大幅收窄跌幅，一度高居2305令吉，距离上周五的2316令吉闭市价，仅有11令吉的差距。同时，该期货价格尾盘更扭转跌势，闭市报2324令吉，上升0.3%，最高为2330令吉。
一名交易商指出，在库存低于预期下，期货市场在午盘重新开市前，出现争先输入订单的趋势。「这是重新看涨的趋势，没人预料到库存会出现如此局面。我们早前预计棕油将出现供过于求的现象，但现在，我们相信市场将逐步回补早前的亏损。」
由于美国农业部公布的大豆产量高于预测，原棕油期货周一早盘曾下跌4%，至3年新低，并尾随美国大豆的跌势。
高库存正常
此外，10月份棕油产量意外从9月份的200万公吨走跌，主要在于西马半岛和砂拉越的产量收益率经过一个月的强劲增长后，已出现放缓趋势。
棕油局官员表示：「棕油产量可能出现两种局面；即油棕产量，或将于10月份稍微下滑，以等候进入高产量阶段；又或者是，出现新一波下跌循环，因目前的雨季，将导致产量中断。」
而棕油出口大幅攀升，主要因中国和其他亚洲市场的消费者为2013年2月的农历新年囤货的需求。
另一方面，大马棕油协会（MPOC）首席执行员丹斯里尤索夫巴斯伦博士在TH种植的股东特别大会接受媒体访问时表示，目前的棕油库存仍属正常现象，并相信供应过剩的情况受到控制。
「表面上看，高库存确实是一个顾虑，但每年这个时期（第三季至末季）库存涨高实属正常，最重要的是情况没有失控。」
他还补充说，「目前的库存，并未达到两个月的货量出口水平，而只是相等于一个月多的出口量而已，是棕油领域这些年来常见的库存水平。」
此外，尤索夫认为，目前原棕油价格因高库存而走低，只是一个很正常的过渡期。「我相信，只要棕油市场需求能回复元气，将反映在棕油价的涨势上。市场总是这样度过难关。」
至于国内种植股的走势，截至周一闭市，46只种植股项当中，共有10只股项上升，18只股项下跌，以及5只平盘。同时，种植指数全天下跌50.06点或0.62%，报8022.80点。
大马棕油局发布的最新数据显示，作为全球第二大棕油出产国的大马，其10月份棕油库存按月上升1.1%，至250万8644公吨。该数据低于市场预测的267万公吨。
棕油库存持续走高，主要在于整体棕油产量仍高于出口，虽然棕油产量已按月下滑，而出口则按月大幅走高。
数据显示，10月份棕油出口上升16.2%，至176万公吨，同期产量则下滑3.3%，至194万公吨。
值得注意的是，在市场预期出现高库存的趋势下，2013年1月份基准原棕油期货合约开盘大幅下挫4.15%，至每公吨2220令吉，创2009年11月以来的3年新低。
然而，在大马棕油局中午12时30分公布库存水平低于预期下，1月期货合约午盘大幅收窄跌幅，一度高居2305令吉，距离上周五的2316令吉闭市价，仅有11令吉的差距。同时，该期货价格尾盘更扭转跌势，闭市报2324令吉，上升0.3%，最高为2330令吉。
一名交易商指出，在库存低于预期下，期货市场在午盘重新开市前，出现争先输入订单的趋势。「这是重新看涨的趋势，没人预料到库存会出现如此局面。我们早前预计棕油将出现供过于求的现象，但现在，我们相信市场将逐步回补早前的亏损。」
由于美国农业部公布的大豆产量高于预测，原棕油期货周一早盘曾下跌4%，至3年新低，并尾随美国大豆的跌势。
高库存正常
此外，10月份棕油产量意外从9月份的200万公吨走跌，主要在于西马半岛和砂拉越的产量收益率经过一个月的强劲增长后，已出现放缓趋势。
棕油局官员表示：「棕油产量可能出现两种局面；即油棕产量，或将于10月份稍微下滑，以等候进入高产量阶段；又或者是，出现新一波下跌循环，因目前的雨季，将导致产量中断。」
而棕油出口大幅攀升，主要因中国和其他亚洲市场的消费者为2013年2月的农历新年囤货的需求。
另一方面，大马棕油协会（MPOC）首席执行员丹斯里尤索夫巴斯伦博士在TH种植的股东特别大会接受媒体访问时表示，目前的棕油库存仍属正常现象，并相信供应过剩的情况受到控制。
「表面上看，高库存确实是一个顾虑，但每年这个时期（第三季至末季）库存涨高实属正常，最重要的是情况没有失控。」
他还补充说，「目前的库存，并未达到两个月的货量出口水平，而只是相等于一个月多的出口量而已，是棕油领域这些年来常见的库存水平。」
此外，尤索夫认为，目前原棕油价格因高库存而走低，只是一个很正常的过渡期。「我相信，只要棕油市场需求能回复元气，将反映在棕油价的涨势上。市场总是这样度过难关。」
至于国内种植股的走势，截至周一闭市，46只种植股项当中，共有10只股项上升，18只股项下跌，以及5只平盘。同时，种植指数全天下跌50.06点或0.62%，报8022.80点。
Saturday, November 10, 2012
提振投资组合 Axis产托 冀购资产
（吉隆坡9日讯）券商透露，Axis产业信托（AxREIT，5106，产业信托组）有意收购更多资产，籍此提振本身的投资组合。
Asia Analytica私人有限公司发表的报告中表示，身为首家上市马股的产业投资信托公司，Axis产业信托积极拓展旗下投资组合。从上市直到目前为止，该公司由2005年的仅5项产业投资组合，发展至现有的30项产业，总值高达14亿令吉。
这家产业信托公司相信，其所专注的物流仓库，轻型工业及办公楼工业领域出现庞大的收购商机。实际上，该公司目前正评估价值约达6亿零800万令吉的7项产业，作为明年的潜在收购目标。
此外，Axis产业信托也通过脱售更多具生产力资产的方式来收回资本。该公司正拟定莎阿南加央岸岭（Kayangan Depot）的脱售活动，因这项产业的租金成长展望受限。
这项脱售活动预料在今年杪完成。加央岸岭在第三季的占有率显著下滑，因而损失了部分收入。尽管如此，这项产业依然可在上月寻获短期的租户。
Axis产业信托在今年内以总值2亿1千900万令吉的价格收购4项产业。这些产业包括槟城峇六拜（Bayan Lepas）的一家分销中心，槟城威省（Seberang Prai）的一所物流仓库，森美兰汝莱（Nilai）的一项工业设施，以及雪兰莪八打灵再也的Wisma Academy和The Annex。这些收购活动使该公司在截至今年9月杪的负债比增至逾34%，并预料在今年杪升至37%。
因此，为了融资新的收购活动，Axis产业信托有意通过高达20%股权的私下配售活动在公开市场进行筹资。该公司在收购增值资产方面具有良好口碑。
值得一提的是，该公司自2008年开始共进行了4次股票私配计划，但依然有能力维持每单位分红稳健上升，料这趋势将会延续至未来。
Asia Analytica私人有限公司发表的报告中表示，身为首家上市马股的产业投资信托公司，Axis产业信托积极拓展旗下投资组合。从上市直到目前为止，该公司由2005年的仅5项产业投资组合，发展至现有的30项产业，总值高达14亿令吉。
这家产业信托公司相信，其所专注的物流仓库，轻型工业及办公楼工业领域出现庞大的收购商机。实际上，该公司目前正评估价值约达6亿零800万令吉的7项产业，作为明年的潜在收购目标。
此外，Axis产业信托也通过脱售更多具生产力资产的方式来收回资本。该公司正拟定莎阿南加央岸岭（Kayangan Depot）的脱售活动，因这项产业的租金成长展望受限。
这项脱售活动预料在今年杪完成。加央岸岭在第三季的占有率显著下滑，因而损失了部分收入。尽管如此，这项产业依然可在上月寻获短期的租户。
Axis产业信托在今年内以总值2亿1千900万令吉的价格收购4项产业。这些产业包括槟城峇六拜（Bayan Lepas）的一家分销中心，槟城威省（Seberang Prai）的一所物流仓库，森美兰汝莱（Nilai）的一项工业设施，以及雪兰莪八打灵再也的Wisma Academy和The Annex。这些收购活动使该公司在截至今年9月杪的负债比增至逾34%，并预料在今年杪升至37%。
因此，为了融资新的收购活动，Axis产业信托有意通过高达20%股权的私下配售活动在公开市场进行筹资。该公司在收购增值资产方面具有良好口碑。
值得一提的是，该公司自2008年开始共进行了4次股票私配计划，但依然有能力维持每单位分红稳健上升，料这趋势将会延续至未来。
售伊斯兰债券融资建KLIA2 大马机场算盘打响
（吉隆坡10日讯）大马机场控股有限公司（AIRPORT，5014，贸易服务组）需要筹集更多资金，以资助兴建新的廉价航空终站（KLIA2）。
继2009年，当该机场营运商重组后，就通过发行伊斯兰债券筹资25亿令吉进行上述发展。而今次它预计发行总值10亿至15亿令吉的伊斯兰债券，以额外融资该项目。这将是大马机场规模第2大的筹资活动。
在上述25亿令吉款项中，20亿令吉将被分配给发展KLIA2，而剩余的5亿令吉将会用作支付给政府，作为重组的代价。
然而，20亿令吉是不足以兴建KLIA2，因为它的实际建筑费大过原定计划的70％。据熟悉该交易的财务主管说：“在还有6个月就完成KLIA2时，大马机场必须筹集额外资金来完成这项工作。”
“银行家们提出了几项建议，其中一项是发行永久伊斯兰债券，类似马航有限公司（MAS，3786，贸易服务组）的融资模式。但是大马机场正在寻找最具竞争力的融资成本。”
数月前，马航推出了总值25亿令吉的永久伊斯兰债券方案，其中退休基金分2批认购了总值15亿令吉的债券，而每年的回报率是6.9％。
马航发行的永久债券利率，实际上高过2009年大马机场发行的25亿令吉伊斯兰债券。后者的首批总值10亿令吉的债券利率是4.55％，而第2批总值15亿令吉则是4.68％。
上述债券获得大马评信有限公司评定为长期AAA级，以及前景稳定。
去年杪，大马机场透露，KLIA2的总成本将从原来的20亿令吉上升至介于36亿至39亿令吉。这是由于终端设施有所增加，使到现在可容纳4500万人次过境，相较之前的3000万人次为多。
资本开支增加，主要是用作延长跑道，将来可允许所有类型的商用飞机升降。而该项工程需耗费6亿7000万令吉。
因此，大马机场将会发行总值达35亿令吉的伊斯兰债券来融资KLIA2工程项目。即使如此，分析师们对该融资持正面态度，因为债务融资是最便宜的选择。
此外，他们认为大马机场的总负债比率，将维持与全球上市机场的同一水平，而KLIA2落成后将会产生现金流动。
资本投资在一份报告中说：“毫无疑问，KLIA2是该集团未来增长动力。”
该研究机构说，当KLIA2在2013年开始营运时，它的折旧、劳动力，以及维修成本可能会很高。“在接下来的几个季度内，大马机场的税前盈利赚幅水平，预计将保持在40％以上，而KLIA2在2013年起料将会增加集团的贡献。”
马银投资银行说，虽然KLIA2项目在头3年，在净收入水平下将会面对亏损，但从第一年营运起，即刻产生现金流动，而预测除去利息、税项、折旧及摊销前的盈利高达2亿6600万令吉，以及由营运所产生的9600万令吉现金。
这应消除该集团流失现金流量的恐惧，因为KLIA2项目将会由自己融资。
然而，修订后的KLIA2资本开支，激起了机场终站投机成本超支的猜测，不过大马机场官员经已强烈否认。
修订后的资本支出也引发了大马机场与主要租户亚洲航空有限公司（AIRASIA，5099，贸易服务组）之间的冲突，因它们都有自己的看法去如何发展该廉价航空终站。
一项涉及包括终站的登机桥争议，主要是廉价航空公司亚航表示，它不会使用，因为这会增加营运成本。然而，双方就此事已经和解。
马银投银说，在修订后的34亿至39亿令吉资本开支中，KLIA2项目是可以取得12.2至13.1％的内部回报率（IRR）。这是略低于之前估计的25亿令吉资本开支，以及获得14.1％的内部回报率。
该行补充，如果边际成本超支，那么KLIA2的资本开支分界点，将可达到42亿令吉。
当大马机场公布KLIA2的建筑预算超支后不久，该投银在发布文告中说：“若上述开支会再增加的话，该项目的内部回报率将会低于11％，届时我们认为它不具吸引力和没有银行肯作担保。”
KLIA2 肯定会改变大马机场的游戏规则，后者经营及管理国内39个机场。该集团亦在投资组合中，持有4个国外机场股权，分别是海得拉巴国际机场有限公司11％股 权、德里国际机场有限公司10％股权、位于土耳其的撒比哈国际机场20％股权，以及马尔代夫的马累国际机场23％股权。
继2009年，当该机场营运商重组后，就通过发行伊斯兰债券筹资25亿令吉进行上述发展。而今次它预计发行总值10亿至15亿令吉的伊斯兰债券，以额外融资该项目。这将是大马机场规模第2大的筹资活动。
在上述25亿令吉款项中，20亿令吉将被分配给发展KLIA2，而剩余的5亿令吉将会用作支付给政府，作为重组的代价。
然而，20亿令吉是不足以兴建KLIA2，因为它的实际建筑费大过原定计划的70％。据熟悉该交易的财务主管说：“在还有6个月就完成KLIA2时，大马机场必须筹集额外资金来完成这项工作。”
“银行家们提出了几项建议，其中一项是发行永久伊斯兰债券，类似马航有限公司（MAS，3786，贸易服务组）的融资模式。但是大马机场正在寻找最具竞争力的融资成本。”
数月前，马航推出了总值25亿令吉的永久伊斯兰债券方案，其中退休基金分2批认购了总值15亿令吉的债券，而每年的回报率是6.9％。
马航发行的永久债券利率，实际上高过2009年大马机场发行的25亿令吉伊斯兰债券。后者的首批总值10亿令吉的债券利率是4.55％，而第2批总值15亿令吉则是4.68％。
上述债券获得大马评信有限公司评定为长期AAA级，以及前景稳定。
去年杪，大马机场透露，KLIA2的总成本将从原来的20亿令吉上升至介于36亿至39亿令吉。这是由于终端设施有所增加，使到现在可容纳4500万人次过境，相较之前的3000万人次为多。
资本开支增加，主要是用作延长跑道，将来可允许所有类型的商用飞机升降。而该项工程需耗费6亿7000万令吉。
因此，大马机场将会发行总值达35亿令吉的伊斯兰债券来融资KLIA2工程项目。即使如此，分析师们对该融资持正面态度，因为债务融资是最便宜的选择。
此外，他们认为大马机场的总负债比率，将维持与全球上市机场的同一水平，而KLIA2落成后将会产生现金流动。
资本投资在一份报告中说：“毫无疑问，KLIA2是该集团未来增长动力。”
该研究机构说，当KLIA2在2013年开始营运时，它的折旧、劳动力，以及维修成本可能会很高。“在接下来的几个季度内，大马机场的税前盈利赚幅水平，预计将保持在40％以上，而KLIA2在2013年起料将会增加集团的贡献。”
马银投资银行说，虽然KLIA2项目在头3年，在净收入水平下将会面对亏损，但从第一年营运起，即刻产生现金流动，而预测除去利息、税项、折旧及摊销前的盈利高达2亿6600万令吉，以及由营运所产生的9600万令吉现金。
这应消除该集团流失现金流量的恐惧，因为KLIA2项目将会由自己融资。
然而，修订后的KLIA2资本开支，激起了机场终站投机成本超支的猜测，不过大马机场官员经已强烈否认。
修订后的资本支出也引发了大马机场与主要租户亚洲航空有限公司（AIRASIA，5099，贸易服务组）之间的冲突，因它们都有自己的看法去如何发展该廉价航空终站。
一项涉及包括终站的登机桥争议，主要是廉价航空公司亚航表示，它不会使用，因为这会增加营运成本。然而，双方就此事已经和解。
马银投银说，在修订后的34亿至39亿令吉资本开支中，KLIA2项目是可以取得12.2至13.1％的内部回报率（IRR）。这是略低于之前估计的25亿令吉资本开支，以及获得14.1％的内部回报率。
该行补充，如果边际成本超支，那么KLIA2的资本开支分界点，将可达到42亿令吉。
当大马机场公布KLIA2的建筑预算超支后不久，该投银在发布文告中说：“若上述开支会再增加的话，该项目的内部回报率将会低于11％，届时我们认为它不具吸引力和没有银行肯作担保。”
KLIA2 肯定会改变大马机场的游戏规则，后者经营及管理国内39个机场。该集团亦在投资组合中，持有4个国外机场股权，分别是海得拉巴国际机场有限公司11％股 权、德里国际机场有限公司10％股权、位于土耳其的撒比哈国际机场20％股权，以及马尔代夫的马累国际机场23％股权。
Friday, November 9, 2012
专注物流仓库资产 雅饰信托放眼扩充
（吉隆坡9日讯）雅饰实业信托（AXREIT，5106，实业投资信托）策划更多资产收购，以成长其组合。该首个于大马交易所的实业投资信托，已成为最活跃扩充组合的业者之一。
从2005年只拥有5项产业的初期组合，它现已扩充至30项产业，总值达到14亿令吉。
该信托相信，它专注的物流仓库，以及轻工业与办公室工业领域仍拥有许多收购机会，而且需求展望非常正面。
实际上，它已鉴定7项总值约6亿800万令吉的产业，等待明年展开潜在收购。
另外，其也再循环资本于更具生产力资产。
该信托已落实脱售Kayangan Depot，因该产业的租金成长潜质有限。这项脱售预定在2012年杪完成。
在出售前，该产业的租赁率于第3季猛减，导致收入蒙受一些亏损。不过，它在10月却吸引了一名临时租户。
在现年度，雅饰实业信托已收购总值2亿1900万令吉的产业，包括峇六拜一个分销中心、槟城北赖一间物流仓库、森美兰汝来一个工业设备、以及雪兰莪八打灵再也的学院大厦-The Annex。
上述收购抬高其负债率至2012年9月杪的超过34%，及接近年杪前的预测37%。
因此，为融资新收购，该信托有意透过私下配售高达20%现有资本，从市场上筹措更多新资金。
从正面而言，雅饰实业信托拥有良好收购增加收益资产的记录。
它自2008年起已经着手4次配售，并维持每单位分配稳定增长。而这将会获得延续。
该信托于今年首9个月已经分发总额每单位13仙。分析师预测，全年派发率将达到每单位18.6仙，包括脱售Kayangan Depot赚益所分发的1.3仙。
不包括上述赚益，该信托的派发额预料为每单位约17.3仙。
进入2013年，分析师预期新收购将推高收入，以及完成资产加强措施。后者将包括粉刷座落在八打灵再也的Infinite Centre以及Wisma Bintang。
从2005年只拥有5项产业的初期组合，它现已扩充至30项产业，总值达到14亿令吉。
该信托相信，它专注的物流仓库，以及轻工业与办公室工业领域仍拥有许多收购机会，而且需求展望非常正面。
实际上，它已鉴定7项总值约6亿800万令吉的产业，等待明年展开潜在收购。
另外，其也再循环资本于更具生产力资产。
该信托已落实脱售Kayangan Depot，因该产业的租金成长潜质有限。这项脱售预定在2012年杪完成。
在出售前，该产业的租赁率于第3季猛减，导致收入蒙受一些亏损。不过，它在10月却吸引了一名临时租户。
在现年度，雅饰实业信托已收购总值2亿1900万令吉的产业，包括峇六拜一个分销中心、槟城北赖一间物流仓库、森美兰汝来一个工业设备、以及雪兰莪八打灵再也的学院大厦-The Annex。
上述收购抬高其负债率至2012年9月杪的超过34%，及接近年杪前的预测37%。
因此，为融资新收购，该信托有意透过私下配售高达20%现有资本，从市场上筹措更多新资金。
从正面而言，雅饰实业信托拥有良好收购增加收益资产的记录。
它自2008年起已经着手4次配售，并维持每单位分配稳定增长。而这将会获得延续。
该信托于今年首9个月已经分发总额每单位13仙。分析师预测，全年派发率将达到每单位18.6仙，包括脱售Kayangan Depot赚益所分发的1.3仙。
不包括上述赚益，该信托的派发额预料为每单位约17.3仙。
进入2013年，分析师预期新收购将推高收入，以及完成资产加强措施。后者将包括粉刷座落在八打灵再也的Infinite Centre以及Wisma Bintang。
Thursday, November 8, 2012
设联营耗资近10亿 森那美发展教育枢纽
（吉隆坡8日讯）森那美有限公司（SIME，4197，贸易服务组）已与Tunas Selatan Pagoh私人有限公司（简称TSP公司）签署一份联营协议，以着手私人融资计划下，总值9亿9260万令吉的巴莪教育枢纽计划。
在致给大马交易所的声明中，森那美表示，其间接独资间接森那美柔佛发展私人有限公司，已与TSP公司成立一家60%对40%联营公司，以进行上述‘兴建-租赁-维修-转移’概念的计划。
TSP公司是Sungai Cerah私人有限公司旗下单位。
森那美透露，该教育枢纽的兴建预料将在3年内完成，总成本达9亿9260万令吉，包括补给教育设备。
在完成后，该校舍将租赁予高教部、大马工艺大学、大马伊斯兰国际大学和敦胡先翁大学，为期20年。
作业着手兴建和维修建议中校舍设备的回馈，该联营将可在计划完成后的20年内，获得26亿2000万令吉的收费。
它也将在上述期间，收取7亿6450万令吉的资产管理服务费用，以及首5年1亿5686万令吉教育设备费用。
森那美指出，这项计划符合其现有核心业务领域。
它在宣布中称：“这项教育枢纽的特许权协议，预料将带来稳定现金流入来源，并对森那美未来财政年的收益带来正面贡献。”
在同一项公布中，森那美称，它已以5060万令吉现金代价，脱售柔佛巴莪5幅总面积506.7英亩的租赁地予联邦土地委员会。
上述脱售是透过其间接独资子公司森那美巴莪发展私人有限公司进行。
基于截至2012年10月31日止1836万令吉预测净账面值，这项交易为公司获得3224万令吉赚益。
上述土地的公开市值达5300万令吉，相等于每英亩10万令吉。
森那美表示，由脱售所得的资金，将由森那美柔佛发展用作巴莪的教育枢纽发展用途。
收益预测料无变动
丰隆投资银行在报告中指出，上述位于柔佛的教育枢纽发展计划，预料不会对森那美的收益预测产生改变。
该投银已维持‘持有’森那美评级，而目标价为9.27令吉。
在致给大马交易所的声明中，森那美表示，其间接独资间接森那美柔佛发展私人有限公司，已与TSP公司成立一家60%对40%联营公司，以进行上述‘兴建-租赁-维修-转移’概念的计划。
TSP公司是Sungai Cerah私人有限公司旗下单位。
森那美透露，该教育枢纽的兴建预料将在3年内完成，总成本达9亿9260万令吉，包括补给教育设备。
在完成后，该校舍将租赁予高教部、大马工艺大学、大马伊斯兰国际大学和敦胡先翁大学，为期20年。
作业着手兴建和维修建议中校舍设备的回馈，该联营将可在计划完成后的20年内，获得26亿2000万令吉的收费。
它也将在上述期间，收取7亿6450万令吉的资产管理服务费用，以及首5年1亿5686万令吉教育设备费用。
森那美指出，这项计划符合其现有核心业务领域。
它在宣布中称：“这项教育枢纽的特许权协议，预料将带来稳定现金流入来源，并对森那美未来财政年的收益带来正面贡献。”
在同一项公布中，森那美称，它已以5060万令吉现金代价，脱售柔佛巴莪5幅总面积506.7英亩的租赁地予联邦土地委员会。
上述脱售是透过其间接独资子公司森那美巴莪发展私人有限公司进行。
基于截至2012年10月31日止1836万令吉预测净账面值，这项交易为公司获得3224万令吉赚益。
上述土地的公开市值达5300万令吉，相等于每英亩10万令吉。
森那美表示，由脱售所得的资金，将由森那美柔佛发展用作巴莪的教育枢纽发展用途。
收益预测料无变动
丰隆投资银行在报告中指出，上述位于柔佛的教育枢纽发展计划，预料不会对森那美的收益预测产生改变。
该投银已维持‘持有’森那美评级，而目标价为9.27令吉。
券商建议买进 发马写3个月新高
吉隆坡7日讯）受最新业绩表现超越预期的利好激励，发马（Pharma，7081，贸易服务组）股价一度涨至近3个月高点。
发马以8.50令吉的跳空价位报开，盘中一度涨至9.01令吉的最高点，涨幅达76仙或9.2%，为今年8月9日以来的最高水平。该股最终以8.76令吉作收，起51仙或6.2%，成交量为23万3千300股，为今日最大涨幅股项。
发马向交易所报备的文告中表示，该公司在截至今年9月30日止的第三季中，取得2千524万7千令吉的净利，较去年同期的1千零81万1千令吉剧增133.5%。
发马在截至今年9月30日止的首九个月内，取得6千964万5千令吉的净利，较去年同期的4千零21万5千令吉大增73.2%。
另一方面，发马也宣布派发每股10仙的第三次单层中期股息，派息日为下月17日。
券商表示，发马的财务表现受惠于其与政府之间所达致的特许经营协议，如此可为该公司增添盈利方面的可视度。
丰隆投资银行研究主管刘益合在今日发表的报告中表示说：“我们在该公司预定于明日举办的分析员汇报会之前，维持其盈利预测。”
券商维持盈利预测
他指出，虽然发马首九个月盈利占该行全年预测的76%，但该公司的核心净利却较该行及大市所预测的分别高出20%及22%。
该行在维持发马的盈利预测之际也保持其买入评级及9.17令吉的目标价格不变。刘益和指出，其目标价格是基于更高的本益比12.5倍计算得出。
他说：“我们调高发马的本益比，以反映新管理层的商业重组成果，更多的盈利推动措施，以及持续性的营运优越表现。”
发马以8.50令吉的跳空价位报开，盘中一度涨至9.01令吉的最高点，涨幅达76仙或9.2%，为今年8月9日以来的最高水平。该股最终以8.76令吉作收，起51仙或6.2%，成交量为23万3千300股，为今日最大涨幅股项。
发马向交易所报备的文告中表示，该公司在截至今年9月30日止的第三季中，取得2千524万7千令吉的净利，较去年同期的1千零81万1千令吉剧增133.5%。
发马在截至今年9月30日止的首九个月内，取得6千964万5千令吉的净利，较去年同期的4千零21万5千令吉大增73.2%。
另一方面，发马也宣布派发每股10仙的第三次单层中期股息，派息日为下月17日。
券商表示，发马的财务表现受惠于其与政府之间所达致的特许经营协议，如此可为该公司增添盈利方面的可视度。
丰隆投资银行研究主管刘益合在今日发表的报告中表示说：“我们在该公司预定于明日举办的分析员汇报会之前，维持其盈利预测。”
券商维持盈利预测
他指出，虽然发马首九个月盈利占该行全年预测的76%，但该公司的核心净利却较该行及大市所预测的分别高出20%及22%。
该行在维持发马的盈利预测之际也保持其买入评级及9.17令吉的目标价格不变。刘益和指出，其目标价格是基于更高的本益比12.5倍计算得出。
他说：“我们调高发马的本益比，以反映新管理层的商业重组成果，更多的盈利推动措施，以及持续性的营运优越表现。”
业绩亮眼激励 贺特佳 股价涨2.5%
（吉隆坡7日讯）贺特佳（Harta，5168，工业产品组）在截至9月30日第二季业绩表现亮眼后，激励该公司股价在今天上涨2%。
早上9点37分，贺特佳来到4.96令吉的水平，成交量达7万8千股，盘中一度扬升9仙至4.98令吉。该股闭市时报5.01令吉，起12仙或2.5%，成交量为104万9千300股。
根据昨天呈交给大马交易所的记录显示，贺特佳在截至9月30日的第二季，取得净利5千860万令吉，较去年同季的4千621万令吉增长39%，归功于高销售量，以及原料成本的走低。
营收方面则达2亿5千502万令吉，较去年同季的2亿2千954万令吉增长11%。
今年首半年的净利跃升11%至1亿1千203万令吉，去年同期则为1亿零103万令吉。与此同时，今年首半年的营收达5亿零270万令吉，较去年同期的4亿4千891万令吉增长12%。
贺特佳表示，公司计划派发每股3.5仙的第一次中期单层股息，以回馈股东。
分析员表示，贺特佳在本地是最赚钱的手套制造商，其产能扩张计划有可能进一步带动盈利增长，因此颇受瞩目。
扩张产能带动盈利
黄氏星展唯高达研究分析员洪秀美（译音）在简短的报告中指出：“贺特佳季度表现强劲符合预期。”
洪秀美说，贺特佳上半年的表现符合该证券行和市场预测的50%。
展望未来，分析师表示贺特佳第六工厂即将完工，预计该公司的产能将从目前的每年97亿件增长至每年130亿件。
“第六工厂预计将带动贺特佳2014年的盈利。”
黄氏星展唯高达研究表示保持对贺特佳的盈利预测。
该证券行对贺特佳保持“持有”评级，合理价格为4.70令吉。
另一方面，丰隆投资银行研究负责人罗毅华（译音）说，贺特佳凭着高回酬率及净利，是本地最赚钱的手套制造商。
丰隆投资银行保持对贺特佳的盈利预测，并表示贺特佳的盈利受价格战影响的程度非常低。
“然而，我们却将贺特佳的推荐评级从买入调降至持有。”该行将贺特佳的目标价订为5.16令吉。
早上9点37分，贺特佳来到4.96令吉的水平，成交量达7万8千股，盘中一度扬升9仙至4.98令吉。该股闭市时报5.01令吉，起12仙或2.5%，成交量为104万9千300股。
根据昨天呈交给大马交易所的记录显示，贺特佳在截至9月30日的第二季，取得净利5千860万令吉，较去年同季的4千621万令吉增长39%，归功于高销售量，以及原料成本的走低。
营收方面则达2亿5千502万令吉，较去年同季的2亿2千954万令吉增长11%。
今年首半年的净利跃升11%至1亿1千203万令吉，去年同期则为1亿零103万令吉。与此同时，今年首半年的营收达5亿零270万令吉，较去年同期的4亿4千891万令吉增长12%。
贺特佳表示，公司计划派发每股3.5仙的第一次中期单层股息，以回馈股东。
分析员表示，贺特佳在本地是最赚钱的手套制造商，其产能扩张计划有可能进一步带动盈利增长，因此颇受瞩目。
扩张产能带动盈利
黄氏星展唯高达研究分析员洪秀美（译音）在简短的报告中指出：“贺特佳季度表现强劲符合预期。”
洪秀美说，贺特佳上半年的表现符合该证券行和市场预测的50%。
展望未来，分析师表示贺特佳第六工厂即将完工，预计该公司的产能将从目前的每年97亿件增长至每年130亿件。
“第六工厂预计将带动贺特佳2014年的盈利。”
黄氏星展唯高达研究表示保持对贺特佳的盈利预测。
该证券行对贺特佳保持“持有”评级，合理价格为4.70令吉。
另一方面，丰隆投资银行研究负责人罗毅华（译音）说，贺特佳凭着高回酬率及净利，是本地最赚钱的手套制造商。
丰隆投资银行保持对贺特佳的盈利预测，并表示贺特佳的盈利受价格战影响的程度非常低。
“然而，我们却将贺特佳的推荐评级从买入调降至持有。”该行将贺特佳的目标价订为5.16令吉。
Wednesday, November 7, 2012
上半年净利符预期 贺特佳新产能带动下半年业绩
（吉隆坡7日讯）贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）2013财政年上半年净利符合市场预期，由于其产量将随第6厂房完工后增加，市场看好贺特佳未来的获利能力，部份投行更因而上调投资评级，促使股价周三挤入10大上升股行列。
贺特佳以全日最低的4.90令吉开始交易，并在早盘结束前来到全日最高的5.05令吉，创下上市以来的新高。该股最终以5.01令吉结束交易，全日上扬12仙或2.45%，为第11大上升股。
安联研究分析员表示，贺特佳2013财政年次季业绩比其预测来得佳，在额外产量陆续增加与原料成本走低下，他相信，贺特佳有能力在下半年交出更强劲的表现。同时，贺特佳的第6厂房截至目前，其10条生产线已有两条生产线开始运作。
肯南嘉研究分析员表示，随着第6厂房完成并全面营运，其将出现额外6亿8000万只手套产量，推动贺特佳的年产量突破100亿只，而这料能推动其下半年营业额。加上胶乳和丁月青价格下滑以及效率改善，分析员亦相信，其净赚幅有能力维持在20%的水平。
另一方面，尽管手套领域竞争剧增，贺特佳管理层指出，丁月青手套领域并没有出现削价战。管理层更预测，丁月青手套需求在中期内会按年增加20%。
因此，安联研究分析员预测，丁月青手套在今年11月仍得以享有比天然胶超过10%成本优势，他相信，天然胶手套只能在胶乳价格跌破每公斤5令吉，才能恢复价格竞争力，但这料不会在未来12个月出现。
上调2013-2015财测
分析员相信，在成本较低以及新产量增加让产量效率提高下，贺特佳净赚幅将提高1%，因而将其2013至2015财政年的净利预测上调8至9%。
该分析员将贺特佳的投资评级上调至「短线买进」，目标价格上调至5.26令吉。
侨丰投行分析员亦上调贺特佳的评级至「短线买进」，并给予5.20令吉新目标价格。该分析员相信，贺特佳有能力在接下来的季度带来优异的收入，但其赚幅料在2013年下半年因竞争激烈而缩减。
虽然看好贺特佳的盈利前景，由于其股价总回酬料少于10%，肯南嘉研究分析员维持其「与大市同步」的评级，但仍将目标价格上调至5.12令吉。
贺特佳以全日最低的4.90令吉开始交易，并在早盘结束前来到全日最高的5.05令吉，创下上市以来的新高。该股最终以5.01令吉结束交易，全日上扬12仙或2.45%，为第11大上升股。
安联研究分析员表示，贺特佳2013财政年次季业绩比其预测来得佳，在额外产量陆续增加与原料成本走低下，他相信，贺特佳有能力在下半年交出更强劲的表现。同时，贺特佳的第6厂房截至目前，其10条生产线已有两条生产线开始运作。
肯南嘉研究分析员表示，随着第6厂房完成并全面营运，其将出现额外6亿8000万只手套产量，推动贺特佳的年产量突破100亿只，而这料能推动其下半年营业额。加上胶乳和丁月青价格下滑以及效率改善，分析员亦相信，其净赚幅有能力维持在20%的水平。
另一方面，尽管手套领域竞争剧增，贺特佳管理层指出，丁月青手套领域并没有出现削价战。管理层更预测，丁月青手套需求在中期内会按年增加20%。
因此，安联研究分析员预测，丁月青手套在今年11月仍得以享有比天然胶超过10%成本优势，他相信，天然胶手套只能在胶乳价格跌破每公斤5令吉，才能恢复价格竞争力，但这料不会在未来12个月出现。
上调2013-2015财测
分析员相信，在成本较低以及新产量增加让产量效率提高下，贺特佳净赚幅将提高1%，因而将其2013至2015财政年的净利预测上调8至9%。
该分析员将贺特佳的投资评级上调至「短线买进」，目标价格上调至5.26令吉。
侨丰投行分析员亦上调贺特佳的评级至「短线买进」，并给予5.20令吉新目标价格。该分析员相信，贺特佳有能力在接下来的季度带来优异的收入，但其赚幅料在2013年下半年因竞争激烈而缩减。
虽然看好贺特佳的盈利前景，由于其股价总回酬料少于10%，肯南嘉研究分析员维持其「与大市同步」的评级，但仍将目标价格上调至5.12令吉。
Tuesday, November 6, 2012
产业租金丰厚 双威REIT收益强劲
（吉隆坡6日讯）尽管迄今跑赢大市，但是市场认为投资者在双威实业投资信托（SUNREIT，5176，实业投资信托）的收益仍将保持强劲。
可以肯定的是，该单位是以远高于其净资产值1.10令吉来交易，这意味着股价对净资产是大约1.35倍。在截至2013年6月止的财政年度，将10％的预扣税列入考虑后，当单位价格获取赚益时，估计净收益率也被逐渐侵蚀至4.8％。
然而，相对防御性的实业投资信托（REIT）至少在接下来的2到3个季度内，有可能在广泛市场的不确定性环境中继续表现良好。投资者可能会保持谨慎，等待明确启导出现后才有所行动，例如，全球经济增长动力开始复苏，以及举行全国大选等。
更重要的是，我们相信双威实业投资信托的收益率还有上升空间，主要是收购资产后带来的额外收益和资产增值。
该信托基金正在收购双威医疗中心，后者的设施包括342张床位、12间手术室、94间诊症室和一个多功能的会议中心，总值3亿1000万令吉。双威医疗中心是一个有信誉和有素质的私营医疗中心，位于双威度假城内，而双威实业投资信托的现有旗舰物业均位于该处。
在其他方面，双威太子商场的主要翻新计划正在进行中。该商场从2013财政年第3季度起，将关闭15至18个月，这将导致损失收入。但在完成后，租金收入与资产总值，预计将会显着增加。
在 此期间，双威实业投资信托的现有物业预计将会产生稳定的收入增长。在最新的13财政年首季，营业额按年上涨5％至9980万令吉。特别是，它的旗舰物业双 威金字塔购物中心，将继续提供良好的成长，主要是它坐落在繁忙的商业中心内，而且该处的交通流量也很庞大。该商场约占基金总收入约58％，并在本财政年 度，为期3年内续租时，享有16.4％的平均租金续租调整率。而出租率一直维持在99.2％。
在13财政年首季，该基金的零售物业租金收入占整体收入约74％，其余则来自4家酒店（16％）和3座办公大楼（10％）。至于休闲业务应保持良好，因为预料游客人数将会增加。不过，办公大楼可能会因供过于求而受到压力。
双威大厦有望继续保持99.4％的高出租率。然而，双威塔楼和双威太子大厦的出租率较低，而后者一名主要租户于今年经已续租。在积极方面去看，这两项产业仅合共占整体收入的6％。
可以肯定的是，该单位是以远高于其净资产值1.10令吉来交易，这意味着股价对净资产是大约1.35倍。在截至2013年6月止的财政年度，将10％的预扣税列入考虑后，当单位价格获取赚益时，估计净收益率也被逐渐侵蚀至4.8％。
然而，相对防御性的实业投资信托（REIT）至少在接下来的2到3个季度内，有可能在广泛市场的不确定性环境中继续表现良好。投资者可能会保持谨慎，等待明确启导出现后才有所行动，例如，全球经济增长动力开始复苏，以及举行全国大选等。
更重要的是，我们相信双威实业投资信托的收益率还有上升空间，主要是收购资产后带来的额外收益和资产增值。
该信托基金正在收购双威医疗中心，后者的设施包括342张床位、12间手术室、94间诊症室和一个多功能的会议中心，总值3亿1000万令吉。双威医疗中心是一个有信誉和有素质的私营医疗中心，位于双威度假城内，而双威实业投资信托的现有旗舰物业均位于该处。
在租赁协议方面，该信托基金在第1年获得总值1900万令吉的租金，在最初的10年内，每年的租金续租调整率是3.5％。而过后的另外10年，则拥有一个续约选择权。新收购预计将在14财政年开始贡献收入。
当收购完成后，双威实业投资信托的总资产将从46亿4000万令吉增加至约49亿4000万令吉。该基金计划在中期内进一步扩大其资产值至70亿令吉。在其他方面，双威太子商场的主要翻新计划正在进行中。该商场从2013财政年第3季度起，将关闭15至18个月，这将导致损失收入。但在完成后，租金收入与资产总值，预计将会显着增加。
在 此期间，双威实业投资信托的现有物业预计将会产生稳定的收入增长。在最新的13财政年首季，营业额按年上涨5％至9980万令吉。特别是，它的旗舰物业双 威金字塔购物中心，将继续提供良好的成长，主要是它坐落在繁忙的商业中心内，而且该处的交通流量也很庞大。该商场约占基金总收入约58％，并在本财政年 度，为期3年内续租时，享有16.4％的平均租金续租调整率。而出租率一直维持在99.2％。
在13财政年首季，该基金的零售物业租金收入占整体收入约74％，其余则来自4家酒店（16％）和3座办公大楼（10％）。至于休闲业务应保持良好，因为预料游客人数将会增加。不过，办公大楼可能会因供过于求而受到压力。
双威大厦有望继续保持99.4％的高出租率。然而，双威塔楼和双威太子大厦的出租率较低，而后者一名主要租户于今年经已续租。在积极方面去看，这两项产业仅合共占整体收入的6％。
该基金受惠于现行的低利率环境，这很可能会持续一段时间。就目前而言，它保持高比例的浮动利率债务，因此利用较低的成本来融资，但也可选择转为固定利率贷款。
在考虑到将双威医疗中心，和额外发行基金单位作为支付收购后，所作出的贡献，市场估计在14财政年，该基金的净收益率会轻微上升至4.81％。一旦双威太子商场翻新工作完成后，资产将会增值。收益预计将在15和16财政年显着改善至介于5.4％至5.9％
Monday, November 5, 2012
年杪有望重攀2700令吉 长期看好棕油价格
（吉隆坡5日讯）植物油交易商预测每公吨棕油价格会进一步降至2250令吉，直到年杪时才有望重新攀上2700令吉。据联昌期货一名技术分析师张锦明（译音）认为由于高库存水平市场可能还没有充分被利空消息所左右，但是，他说，在长期中他好市场的走势。
他称：：“棕油价每公吨可能跌至2230令吉。我们要自间本身高库存水平所带来的趋软消息因素已被列入在内，为准备农历新年的棕油将出口到中国，棕油价格可能重新测试2600令吉至2650令吉水平。”
大马衍生产品3月份的棕油期货在上星期五收市时，每公吨落41令吉挂2469令吉。
这是张氏于日前出席马来西亚的棕榈油精炼厂协会晚宴后，而向记者发表谈话时作了如是称。
据报导称，中国今年向大马购买的棕油可能高达570万公吨，这是因为最近棕油价格下跌，而使到棕油的需求量大增。
他称：“我们预料10月份的出口额会较9月份为高，这是因为印度与中国提高了它们的订单。
据一名印度交易商称，美元汇价走强将使到明年度的商品价格下跌，一直到天气干扰出现。
该交易商称：“我也相件周期性牛市已结束。”
他续称：“原产品产量会带来利润，但不会带来超利润除了偶尔外。”
他称：：“棕油价每公吨可能跌至2230令吉。我们要自间本身高库存水平所带来的趋软消息因素已被列入在内，为准备农历新年的棕油将出口到中国，棕油价格可能重新测试2600令吉至2650令吉水平。”
大马衍生产品3月份的棕油期货在上星期五收市时，每公吨落41令吉挂2469令吉。
这是张氏于日前出席马来西亚的棕榈油精炼厂协会晚宴后，而向记者发表谈话时作了如是称。
据报导称，中国今年向大马购买的棕油可能高达570万公吨，这是因为最近棕油价格下跌，而使到棕油的需求量大增。
他称：“我们预料10月份的出口额会较9月份为高，这是因为印度与中国提高了它们的订单。
据一名印度交易商称，美元汇价走强将使到明年度的商品价格下跌，一直到天气干扰出现。
该交易商称：“我也相件周期性牛市已结束。”
他续称：“原产品产量会带来利润，但不会带来超利润除了偶尔外。”
Sunday, November 4, 2012
澳洲难免硬着陆
采矿业存在很大的投资泡沫。矿产资源的高价只是暂时的，这受到了中国过度投资以及全球流动性热潮的推动。随着中国投资的减少，矿产资源价格亦大幅下跌。
由于该行业的投资周期较长，这种趋势不会很快扭转，再加上尽管价格不断下降，但是产量却在不断增加。采矿业很可能将在未来十年时间里持续低迷不振。
从矿业热潮中获益良多的经济体，将很快面临严峻形势。尤其是澳洲可能会在2013年经历硬着陆。其币值可能会下跌50%。资本流入的减少将会冲击澳洲的房地产市场，并摧毁其银行系统。
尽管工业金属深陷漫长的熊市，农业产品和珍稀金属却仍然处于牛市。在通胀迫使各国央行提高利率之后，两个市场都有可能进入熊市。能源市场由于其需求特性和战略重要性，仍将得到有力的支撑。
矿业泡沫
采矿业在整个历史上一直就是「繁荣-崩盘」循环的行业。原因就是矿业资产开发周期过程长。在需求推高矿产品价格之后，供给要过一段时间才能做出反应。
因此，在需求旺盛的最初阶段，价格可能会飙到很高。引人瞩目的高额利润吸引各路人马投机于新的矿藏，在随后几年里大幅增加供应能力。在需求热潮冷却之后，价格就会下降，而供给仍将继续快速增加，这会让整个行业陷入萧条，给融资人带来严重后果。
十年前，一些澳洲的投资者向我咨询如何投资中国。我告诉他们回国去买一些澳洲矿业公司的股份。自此以后，像必和必拓这样的行业领头羊，其股票价格上涨了10倍。这是从中国加入WTO开始的。这一改变增加了中国在全球贸易中的份额。
由于中国资本支出的绝大部分都用于固定资产投资，收入再分配将会提高对矿产资源的需求。因此，我当时相信矿产行业有很好的前景。
随着像铁矿石这样的矿产品价格飙升，超额利润吸引了各路人马到世界各地找矿。无数投资人跑去非洲丛林和蒙古草原上去追求发财梦。高额利润赋予了他们无限的勇气。
不幸的是，一旦矿产产量提高，利润也就降低。所有在遥远的国度里寻找财富的故事都是这样结束。一些聪明人通过在香港的IPO把未开发的资产卖掉。那些没卖掉的人就只能深陷困境。
十年前，市场不相信中国会出现高增长；现在，市场却盲目期待中国的高增长还将无限延续下去。尤其是中国2008年至2009年间的大规模经济刺激计划恢复了全球经济下行期的商品需求，这让该行业的投资者或是投机者相信，如果经济再度下行的话，中国同样也能解决问题。
随着需求疲软和价格下降，相信需求和价格将重回高位的信念出乎意料的强烈。因此很多不赚钱的项目仍然继续在寻找资金。
2008年本该是本轮繁荣的结束。中国的经济刺激计划误导了市场。2009年至2010年中国需求的回暖，纯粹只是政府操作的结果。
这让本来就产能过剩的矿产行业进一步增加了生产力，推迟了必要的调整，并且增加了调整的负担。现在的经济形势就是在为过去的错误埋单。但是，采矿业依然相信并且不断宣扬，像2008年那样的大规模经济刺激计划，很快就要到来了。
澳洲矿藏勘探市场仍然非常活跃。任何拥有未开发土地的公司都可以上市成为低价股。最初的融资可以作为开采成本。如果开采并没有发现任何矿产，股票价格就会跌到零。
如果开采样本显示可能存在矿产，股票价格就会飙升，公司就可以继续融资，进一步开发。如果可以确定存在矿产的话，公司就会被卖给像必和必拓或力拓集团这样的大型矿业企业。市场在推动勘探和分散风险方面非常有效率，在参与者中燃起了「掘金」的梦想。
一 些正在开发中的矿业资产即使在经济下行期也可以维持。例如，我听说有一个年产量5000万吨的铁矿石开发项目，其规模足以保证它在低价环境中生存下来。然 而，大多数项目并没有这样的规模，如果价格继续走低，势将无法存活。但相关投资已经如此之多，投资人不愿意就这样离场，仍然希望市场能够回暖。这就是澳洲 矿业投资泡沫的实情。一旦泡沫破裂，其乘数效应就会导致经济硬着陆。
泡沫上的泡沫
过去十年间，澳洲的经济繁荣超过了任何一个发达国家。其主要出口产品铁矿石的价格，在最高峰时涨了10倍；其名义GDP在此期间翻了一番；澳元兑美元汇率也翻了一番。因此，澳洲人均收入高于美国和欧洲，其房地产价格也是发达国家中最高的。
在澳洲经常账户赤字和通胀，高于其他国家的情况下，澳元兑美元依然强势升值。强劲的货币，吸引了像中国和日本散户业投资者这样的金融资本。
金融方面的滚雪球效应，让澳洲经济在近来铁矿石价格下跌的情况下依然走强。正如前文所述，由于矿业资产开发的周期较长，投资不可能很快抽走。
如此多的资本流入，推动了澳洲的货币体系，创造了相对宽松的信贷环境，导致了房地产和消费的热潮。如果资本流入是个泡沫的话，澳洲房地产市场也就是个泡沫。一旦资本流动方向逆转，泡沫就会破裂。
澳洲的经济泡沫很可能是建立在中国过度投资泡沫之上的。后者的破裂或早或晚都将带来前者的破裂。澳洲的矿业投资者都强烈相信，中国不久就会推出2008年那样的经济刺激计划，因此铁矿石价格近来反弹40%。
抄底者此时进入，就是赌中国在「十八大」前后会推出经济刺激计划，但他们很可能会失望。上一轮经济刺激造成严重的产能过剩，若再实施一轮经济刺激，将是个彻底的错误，同时也会导致严重通胀及货币贬值。我不认为中国将会推出新一轮经济刺激计划。
一旦资本流动逆转，资产泡沫就会破裂，并将导致货币系统收缩。央行会用新钱替代外流的资本。货币贬值将会吓跑那些持有美元存款的散户投资者，其外逃将会导致货币进一步下跌，流动性势将收紧。
房地产市场会随着流动性收紧和资本外逃而萎靡不振，这又会导致房地产市场上资本外流。之后会在下跌的货币价值和房地产价格之间形成新的平衡。在新的平衡下，货币价值可能会下跌到高峰期的一半。
资本流动逆转可能还会导致一系列采矿项目，无法从国际资本市场上获得融资。投资者将不得不放弃投资。资本流入减少，将会使得经常账户赤字更难获得融资。
当然，铁矿石价格下降也会导致赤字增加。这两者加起来将会导致货币的下跌趋势，从而又将造成其他金融资本的外逃。
判断泡沫破裂的时间永远都是一门艺术，我认为时间将是2013年。全球经济都在下沉，整个大环境让金融市场风声鹤唳。如果中国在未来六个月内不再推出再一轮的经济刺激计划，更多的投资者将会离场。
危机将至
在经济上行期，货币升值导致房地产需求强劲，而强劲的房地产市场又能推动信贷为消费提供融资。
澳洲资本市场像美国一样发达，乘数效应在经济上行期威力巨大。经济的方方面面都累积了大量债务，而创造性的会计方法，可以推高银行的资产负债表。一个后果就是，澳洲的净外债是所有发达国家里最高的。
在经济下行时期，人们意识到，他们不能永远靠借钱消费，而银行账户上的资产价值，也并不像他们自以为的那麽值钱。2013年，澳洲很可能会爆发全面的金融危机。
马克思说过，历史会不断重演，第一次是悲剧，第二次是闹剧。资产泡沫会一再重复，人类总是情愿变傻，相信赚钱容易，不用付出就有收获，就能迅速致富。
等一切都破灭以后，就会归罪于别人，比如央行提高利率，政府收紧银根，卖空者或其他人唱衰等等。然后他们就会四处求援，即使他们知道这些援助最终只会让事情变得更糟。等澳洲泡沫破裂的时候，这一切还将再次发生。
中国现在的情形也一样。很多投机者深陷房地产市场，很少人认为另一轮经济刺激计划，能给这国家带来什麽好处，但他们仍希望能够推出刺激计划，因这可帮助他们卖出一些房子，或赚到一些快钱，来偿还高利贷。
现在太痛苦了，以至于宁愿饮鸩止渴。但是，如果所有人都想抛售，就算有经济刺激措施，又怎麽可能起作用。
经济刺激计划一旦重复使用，就会失去效力，因为所有人都希望能够尽快离场。当前这一轮货币刺激只推出了一个月时间。就已经失去了吸引力。全球经济再次下沉。全球经济可能很快，甚至已经陷入再一轮衰退。
一旦刺激政策完全失去效力，而只带来通胀这负面效果时，公众就不会再指望这类政策。这一天不会很远了。
由于该行业的投资周期较长，这种趋势不会很快扭转，再加上尽管价格不断下降，但是产量却在不断增加。采矿业很可能将在未来十年时间里持续低迷不振。
从矿业热潮中获益良多的经济体，将很快面临严峻形势。尤其是澳洲可能会在2013年经历硬着陆。其币值可能会下跌50%。资本流入的减少将会冲击澳洲的房地产市场，并摧毁其银行系统。
尽管工业金属深陷漫长的熊市，农业产品和珍稀金属却仍然处于牛市。在通胀迫使各国央行提高利率之后，两个市场都有可能进入熊市。能源市场由于其需求特性和战略重要性，仍将得到有力的支撑。
矿业泡沫
采矿业在整个历史上一直就是「繁荣-崩盘」循环的行业。原因就是矿业资产开发周期过程长。在需求推高矿产品价格之后，供给要过一段时间才能做出反应。
因此，在需求旺盛的最初阶段，价格可能会飙到很高。引人瞩目的高额利润吸引各路人马投机于新的矿藏，在随后几年里大幅增加供应能力。在需求热潮冷却之后，价格就会下降，而供给仍将继续快速增加，这会让整个行业陷入萧条，给融资人带来严重后果。
十年前，一些澳洲的投资者向我咨询如何投资中国。我告诉他们回国去买一些澳洲矿业公司的股份。自此以后，像必和必拓这样的行业领头羊，其股票价格上涨了10倍。这是从中国加入WTO开始的。这一改变增加了中国在全球贸易中的份额。
由于中国资本支出的绝大部分都用于固定资产投资，收入再分配将会提高对矿产资源的需求。因此，我当时相信矿产行业有很好的前景。
随着像铁矿石这样的矿产品价格飙升，超额利润吸引了各路人马到世界各地找矿。无数投资人跑去非洲丛林和蒙古草原上去追求发财梦。高额利润赋予了他们无限的勇气。
不幸的是，一旦矿产产量提高，利润也就降低。所有在遥远的国度里寻找财富的故事都是这样结束。一些聪明人通过在香港的IPO把未开发的资产卖掉。那些没卖掉的人就只能深陷困境。
十年前，市场不相信中国会出现高增长；现在，市场却盲目期待中国的高增长还将无限延续下去。尤其是中国2008年至2009年间的大规模经济刺激计划恢复了全球经济下行期的商品需求，这让该行业的投资者或是投机者相信，如果经济再度下行的话，中国同样也能解决问题。
随着需求疲软和价格下降，相信需求和价格将重回高位的信念出乎意料的强烈。因此很多不赚钱的项目仍然继续在寻找资金。
2008年本该是本轮繁荣的结束。中国的经济刺激计划误导了市场。2009年至2010年中国需求的回暖，纯粹只是政府操作的结果。
这让本来就产能过剩的矿产行业进一步增加了生产力，推迟了必要的调整，并且增加了调整的负担。现在的经济形势就是在为过去的错误埋单。但是，采矿业依然相信并且不断宣扬，像2008年那样的大规模经济刺激计划，很快就要到来了。
澳洲矿藏勘探市场仍然非常活跃。任何拥有未开发土地的公司都可以上市成为低价股。最初的融资可以作为开采成本。如果开采并没有发现任何矿产，股票价格就会跌到零。
如果开采样本显示可能存在矿产，股票价格就会飙升，公司就可以继续融资，进一步开发。如果可以确定存在矿产的话，公司就会被卖给像必和必拓或力拓集团这样的大型矿业企业。市场在推动勘探和分散风险方面非常有效率，在参与者中燃起了「掘金」的梦想。
一 些正在开发中的矿业资产即使在经济下行期也可以维持。例如，我听说有一个年产量5000万吨的铁矿石开发项目，其规模足以保证它在低价环境中生存下来。然 而，大多数项目并没有这样的规模，如果价格继续走低，势将无法存活。但相关投资已经如此之多，投资人不愿意就这样离场，仍然希望市场能够回暖。这就是澳洲 矿业投资泡沫的实情。一旦泡沫破裂，其乘数效应就会导致经济硬着陆。
泡沫上的泡沫
过去十年间，澳洲的经济繁荣超过了任何一个发达国家。其主要出口产品铁矿石的价格，在最高峰时涨了10倍；其名义GDP在此期间翻了一番；澳元兑美元汇率也翻了一番。因此，澳洲人均收入高于美国和欧洲，其房地产价格也是发达国家中最高的。
在澳洲经常账户赤字和通胀，高于其他国家的情况下，澳元兑美元依然强势升值。强劲的货币，吸引了像中国和日本散户业投资者这样的金融资本。
金融方面的滚雪球效应，让澳洲经济在近来铁矿石价格下跌的情况下依然走强。正如前文所述，由于矿业资产开发的周期较长，投资不可能很快抽走。
如此多的资本流入，推动了澳洲的货币体系，创造了相对宽松的信贷环境，导致了房地产和消费的热潮。如果资本流入是个泡沫的话，澳洲房地产市场也就是个泡沫。一旦资本流动方向逆转，泡沫就会破裂。
澳洲的经济泡沫很可能是建立在中国过度投资泡沫之上的。后者的破裂或早或晚都将带来前者的破裂。澳洲的矿业投资者都强烈相信，中国不久就会推出2008年那样的经济刺激计划，因此铁矿石价格近来反弹40%。
抄底者此时进入，就是赌中国在「十八大」前后会推出经济刺激计划，但他们很可能会失望。上一轮经济刺激造成严重的产能过剩，若再实施一轮经济刺激，将是个彻底的错误，同时也会导致严重通胀及货币贬值。我不认为中国将会推出新一轮经济刺激计划。
一旦资本流动逆转，资产泡沫就会破裂，并将导致货币系统收缩。央行会用新钱替代外流的资本。货币贬值将会吓跑那些持有美元存款的散户投资者，其外逃将会导致货币进一步下跌，流动性势将收紧。
房地产市场会随着流动性收紧和资本外逃而萎靡不振，这又会导致房地产市场上资本外流。之后会在下跌的货币价值和房地产价格之间形成新的平衡。在新的平衡下，货币价值可能会下跌到高峰期的一半。
资本流动逆转可能还会导致一系列采矿项目，无法从国际资本市场上获得融资。投资者将不得不放弃投资。资本流入减少，将会使得经常账户赤字更难获得融资。
当然，铁矿石价格下降也会导致赤字增加。这两者加起来将会导致货币的下跌趋势，从而又将造成其他金融资本的外逃。
判断泡沫破裂的时间永远都是一门艺术，我认为时间将是2013年。全球经济都在下沉，整个大环境让金融市场风声鹤唳。如果中国在未来六个月内不再推出再一轮的经济刺激计划，更多的投资者将会离场。
危机将至
在经济上行期，货币升值导致房地产需求强劲，而强劲的房地产市场又能推动信贷为消费提供融资。
澳洲资本市场像美国一样发达，乘数效应在经济上行期威力巨大。经济的方方面面都累积了大量债务，而创造性的会计方法，可以推高银行的资产负债表。一个后果就是，澳洲的净外债是所有发达国家里最高的。
在经济下行时期，人们意识到，他们不能永远靠借钱消费，而银行账户上的资产价值，也并不像他们自以为的那麽值钱。2013年，澳洲很可能会爆发全面的金融危机。
马克思说过，历史会不断重演，第一次是悲剧，第二次是闹剧。资产泡沫会一再重复，人类总是情愿变傻，相信赚钱容易，不用付出就有收获，就能迅速致富。
等一切都破灭以后，就会归罪于别人，比如央行提高利率，政府收紧银根，卖空者或其他人唱衰等等。然后他们就会四处求援，即使他们知道这些援助最终只会让事情变得更糟。等澳洲泡沫破裂的时候，这一切还将再次发生。
中国现在的情形也一样。很多投机者深陷房地产市场，很少人认为另一轮经济刺激计划，能给这国家带来什麽好处，但他们仍希望能够推出刺激计划，因这可帮助他们卖出一些房子，或赚到一些快钱，来偿还高利贷。
现在太痛苦了，以至于宁愿饮鸩止渴。但是，如果所有人都想抛售，就算有经济刺激措施，又怎麽可能起作用。
经济刺激计划一旦重复使用，就会失去效力，因为所有人都希望能够尽快离场。当前这一轮货币刺激只推出了一个月时间。就已经失去了吸引力。全球经济再次下沉。全球经济可能很快，甚至已经陷入再一轮衰退。
一旦刺激政策完全失去效力，而只带来通胀这负面效果时，公众就不会再指望这类政策。这一天不会很远了。
Saturday, November 3, 2012
第二隆国际机场2 料吸引50%廉航公司
（雪邦2日讯）一旦第二吉隆坡国际机场（KLIA2）在明年5月竣工后，预料能吸引超过50%的世界廉价航空公司在该机场运作。
与5年前的5家廉价航空公司相比，目前全球有30至40家廉价航空公司。
大马机场（Airport，5014，贸易服务组）建筑总经理莫哈末再夫丁指出，目前有12家廉航公司在第二吉隆坡国际机场运作，当机场竣工后，另有2家廉航公司加入。
他说：“该2家廉航公司分别是马印航空及飞荧。”
他今日配合机场人行天桥结构完成最后组装工作，对媒体这么说。
莫哈末再夫丁指出，1亿5千万令吉的第二吉隆坡国际机场行人天桥预料在明年1月杪启功。
该全长300公尺的行人天桥衔接主楼至微星楼，通过两座大楼的路程只需5分钟。
他也说，耗资40亿令吉的机场建筑工程预料能如期竣工，目前已完成70%工程。
他说，该机场每日可接待超过5万人次，一年可接待4千500万人次，惟首年运作预料可接待2千万人次。
与5年前的5家廉价航空公司相比，目前全球有30至40家廉价航空公司。
大马机场（Airport，5014，贸易服务组）建筑总经理莫哈末再夫丁指出，目前有12家廉航公司在第二吉隆坡国际机场运作，当机场竣工后，另有2家廉航公司加入。
他说：“该2家廉航公司分别是马印航空及飞荧。”
他今日配合机场人行天桥结构完成最后组装工作，对媒体这么说。
莫哈末再夫丁指出，1亿5千万令吉的第二吉隆坡国际机场行人天桥预料在明年1月杪启功。
该全长300公尺的行人天桥衔接主楼至微星楼，通过两座大楼的路程只需5分钟。
他也说，耗资40亿令吉的机场建筑工程预料能如期竣工，目前已完成70%工程。
他说，该机场每日可接待超过5万人次，一年可接待4千500万人次，惟首年运作预料可接待2千万人次。
Friday, November 2, 2012
沙布拉肯查纳获新合约 带动油气业新发展
（吉隆坡2日讯）随着沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）同时间获颁两项大型合约，市场看好这将带动油气业另一轮发展。
沙布拉肯查纳石油周四宣布，从国油探勘公司获得7亿令吉的海事服务合约，以及Hess公司颁发的1.3亿令吉天然气工程合约。
马银行投行分析员预料，2013年海内外将有更多岸外油田开发工程开动，两大巨头沙布拉肯查纳石油与马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）将可获得国内总值60亿至80亿令吉的重量级工程。
基於新合约订单前景明朗，众投行纷纷上调沙布拉肯查纳石油估值，合理价位皆上看3令吉。
继去年赢得巴西石油Petrobras的16亿令吉工程后，沙布拉肯查纳石油正积极竞投Petrobras第二轮的铺管工作船合约。
联昌国际研究分析员指出，沙布拉肯查纳石油这次赢获合约虽是预期中事，但为市场注入信心。预料该公司每年能扩充合约30亿至40亿令吉。
拉昔胡申研究分析员认为，这次国油颁出合约，将揭开国油及其子公司将颁出多项新合约的序幕。
当中，彭亨近期发现新油田，将为油气领域带来更多工作。
黄氏星展唯高达分析员指出，该公司年至今累积赢得40亿令吉新合约，壮大订单规模至153亿令吉，傲视国内油气同业，并足够未来3年运作。「经过上半年的淡静，未来数月料将有更多合约颁出。」
达证券分析员表示，沙布拉肯查纳石油这项7亿令吉的海事合约，无论颁发时间或规模，皆出乎市场预料。该投行因此上调公司2013至2015财年财测4至7%，也调高目标价至3.32令吉。
黄氏星展唯高达看好，随着国油增加资本开销预算，沙布拉肯查纳石油还有更多重估新鲜因素，上调目标价至3令吉。该股17倍本益比，比同业的23倍水平低，但却拥有最多的合约，相对是较廉价的大型油气股对象，看好「买进」。
侨丰投行同样调高目标价至3令吉，主要看好短期内能囊括更多合约。
联昌国际研究看好该股增长记录诱人，订单足以撑到2020财年，给予「超越大市」评级。
沙布拉肯查纳石油周四宣布，从国油探勘公司获得7亿令吉的海事服务合约，以及Hess公司颁发的1.3亿令吉天然气工程合约。
马银行投行分析员预料，2013年海内外将有更多岸外油田开发工程开动，两大巨头沙布拉肯查纳石油与马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）将可获得国内总值60亿至80亿令吉的重量级工程。
基於新合约订单前景明朗，众投行纷纷上调沙布拉肯查纳石油估值，合理价位皆上看3令吉。
继去年赢得巴西石油Petrobras的16亿令吉工程后，沙布拉肯查纳石油正积极竞投Petrobras第二轮的铺管工作船合约。
联昌国际研究分析员指出，沙布拉肯查纳石油这次赢获合约虽是预期中事，但为市场注入信心。预料该公司每年能扩充合约30亿至40亿令吉。
拉昔胡申研究分析员认为，这次国油颁出合约，将揭开国油及其子公司将颁出多项新合约的序幕。
当中，彭亨近期发现新油田，将为油气领域带来更多工作。
黄氏星展唯高达分析员指出，该公司年至今累积赢得40亿令吉新合约，壮大订单规模至153亿令吉，傲视国内油气同业，并足够未来3年运作。「经过上半年的淡静，未来数月料将有更多合约颁出。」
达证券分析员表示，沙布拉肯查纳石油这项7亿令吉的海事合约，无论颁发时间或规模，皆出乎市场预料。该投行因此上调公司2013至2015财年财测4至7%，也调高目标价至3.32令吉。
黄氏星展唯高达看好，随着国油增加资本开销预算，沙布拉肯查纳石油还有更多重估新鲜因素，上调目标价至3令吉。该股17倍本益比，比同业的23倍水平低，但却拥有最多的合约，相对是较廉价的大型油气股对象，看好「买进」。
侨丰投行同样调高目标价至3令吉，主要看好短期内能囊括更多合约。
联昌国际研究看好该股增长记录诱人，订单足以撑到2020财年，给予「超越大市」评级。
Thursday, November 1, 2012
获31亿替代燃料成本差异补偿 国能末季净利10亿
（吉隆坡31日讯）国家能源有限公司（TENAGA，5347，贸易服务组）在截至今年8月31日为止的第4季度业绩中由亏转盈，获得高达10亿
1000万令吉的净利，它在一年前时，曾蒙受3亿3860万令吉的净亏损，这主要是由于替代燃料成本差异补偿31亿5450万令吉所致，此事已在当前期限
内被确认。
在该季业绩中，国能的税前盈利达12亿8500万令吉，去年同期它曾蒙受4亿9720万令吉的税前亏损。
其营业额由之前的91亿5400万令吉增至93亿3400万令吉。
据公共电力事业巨头国家能源今日在一项文告中称，大马半岛的电力销售额与电费增7.1%，使到其营业额由之前的93亿3000万令吉挺涨至95亿令吉。
该公司每股收益是18.44仙，它在前期时每股曾蒙受6.21仙的亏损，而其每股净资产收益是6.57令吉。
国能称，在该季度中，令吉兑日圆汇率走强，而为公司带来9300万令吉的外汇赚益，在去年同期时它曾蒙受3亿3460万令吉的外汇亏损。
此外，在截至2012年8月31日为止的全年财政年中，国能的税前盈利大唱丰收，由去年的11亿5600万令吉飚涨至55亿3700万令吉。
至于它的营业额由之前的322亿4100万令吉增至358亿4800万令吉。
该公司称，在该财政年内，其电力销售额上涨11.4%或35亿3800万令吉至344亿4600万令吉。
大马半岛电力需求量增长4.3%，而沙巴需求量乃挺涨4.8%。
在该季业绩中，国能的税前盈利达12亿8500万令吉，去年同期它曾蒙受4亿9720万令吉的税前亏损。
其营业额由之前的91亿5400万令吉增至93亿3400万令吉。
据公共电力事业巨头国家能源今日在一项文告中称，大马半岛的电力销售额与电费增7.1%，使到其营业额由之前的93亿3000万令吉挺涨至95亿令吉。
该公司每股收益是18.44仙，它在前期时每股曾蒙受6.21仙的亏损，而其每股净资产收益是6.57令吉。
国能称，在该季度中，令吉兑日圆汇率走强，而为公司带来9300万令吉的外汇赚益，在去年同期时它曾蒙受3亿3460万令吉的外汇亏损。
此外，在截至2012年8月31日为止的全年财政年中，国能的税前盈利大唱丰收，由去年的11亿5600万令吉飚涨至55亿3700万令吉。
至于它的营业额由之前的322亿4100万令吉增至358亿4800万令吉。
该公司称，在该财政年内，其电力销售额上涨11.4%或35亿3800万令吉至344亿4600万令吉。
大马半岛电力需求量增长4.3%，而沙巴需求量乃挺涨4.8%。
获印度新机场建商献议 马机场或参股15%
（新德里31日电）大马机场控股有限公司（AIRPORT，5014，贸易服务组）可能着手收购KGS Aranmula国际机场有限公司高达15%股权，这座机场将建于南印度喀拉拉邦佛教城市Aranmula。上述计划是由钦奈的KGS集团所建。
《商业标准》日报报道，这座耗资2000亿卢比（11亿2000万令吉）的机场，占地280公顷，预料将从2014年开始营运。
“我们已经展开洽商，以献议出售股份予大马机场控股。后者已经是我们在这项计划的技术和策略性伙伴。”
KGS集团董事经理乔治受询时称：“我们可能探讨脱手高达15%。”
行业消息指出，喀拉拉邦政府也有意参股该公司高达10%。
不过，乔治拒绝对这项报告作出评论。
他说：“我们已经收购这项计划的地段，而机场则设计以迎合空中巴士A-320和波音747等客机。”
这座机场将由私人拥有和管理，同时将可处理1000名乘客流量。
它也将拥有一个特别经济区、多专业医院、购物广场、星级酒店和国际学校。
大马机场控股在全马经营和管理39座机场。它们也提供机场管理服务予印度的新德里和海得拉巴国际机场以及土耳其Sabiha Gokcen国际机场。
排名全球第11名的印度富豪安尼尔·安巴尼，透过所领导的信实集团，控制KGS集团的15%股权。
《商业标准》日报报道，这座耗资2000亿卢比（11亿2000万令吉）的机场，占地280公顷，预料将从2014年开始营运。
“我们已经展开洽商，以献议出售股份予大马机场控股。后者已经是我们在这项计划的技术和策略性伙伴。”
KGS集团董事经理乔治受询时称：“我们可能探讨脱手高达15%。”
行业消息指出，喀拉拉邦政府也有意参股该公司高达10%。
不过，乔治拒绝对这项报告作出评论。
他说：“我们已经收购这项计划的地段，而机场则设计以迎合空中巴士A-320和波音747等客机。”
这座机场将由私人拥有和管理，同时将可处理1000名乘客流量。
它也将拥有一个特别经济区、多专业医院、购物广场、星级酒店和国际学校。
大马机场控股在全马经营和管理39座机场。它们也提供机场管理服务予印度的新德里和海得拉巴国际机场以及土耳其Sabiha Gokcen国际机场。
排名全球第11名的印度富豪安尼尔·安巴尼，透过所领导的信实集团，控制KGS集团的15%股权。
Thursday, October 25, 2012
与亚庇公司联营 达雅发展2.5亿住宅
（吉隆坡24日讯）达雅集团（Daya，0091，贸易服务组）宣布，它在沙巴州首府亚庇联营发展住宅产业，总值为2亿5千万令吉。
达雅集团在向交易所报告的文告中表示，它的独资子公司———达雅置地与发展私人有限公司，与Chang Cheng Realty私人有限公司合作，以创立联营公司在亚庇兵南邦（Penampang）的4块土地上，发展1栋28层楼高、涵盖零售、展示厅和服务套房的大 楼，40个单位的4层店铺，以及8个单位的3层店铺。
Chang Cheng Realty私人有限公司的主要业务为房地产发展。这项联营计划发展总值达2亿5千万令吉，建筑成本为1亿2千万令吉。
达雅集团在向交易所报告的文告中表示，它的独资子公司———达雅置地与发展私人有限公司，与Chang Cheng Realty私人有限公司合作，以创立联营公司在亚庇兵南邦（Penampang）的4块土地上，发展1栋28层楼高、涵盖零售、展示厅和服务套房的大 楼，40个单位的4层店铺，以及8个单位的3层店铺。
Chang Cheng Realty私人有限公司的主要业务为房地产发展。这项联营计划发展总值达2亿5千万令吉，建筑成本为1亿2千万令吉。
续在国内物色资产 双威信托冀扩规模
（吉隆坡25日讯）马来西亚最大实业投资信托双威实业信托（SUNREIT，5176），放眼在3至5年内，透过向保证人双威集团有限公司（SUNWAY，5211，产业组）收购，及对外收购方式，达到70亿令吉的市场总规模。
双威实业信托管理私人有限公司首席执行员拿督黄忠立说：“我们的核心投资资产是位于我们保证人主要策划和发展的繁荣城镇。”
“举例来说，双威渡假城是一个繁华城镇，而我们在当地拥有4项资产，涉足产业市场不同的附属领域。”
他透露：“在该城镇，零售广场、酒店和办公室享有强劲的商业协同。任何将收购的其他附属领域潜在资产，预料将享有相同的商业协同。”
于2010年7月8日在大马交易所上市的双威实业信托，是以资产计马来西亚最大的实业投资信托，截至6月30日止规模达46亿3000万令吉。
他补充，以10月18日止39亿9000万令吉的市值计，它也是大马交易所最大零售实业投资信托。
黄忠立表示，双威实业信托成立时，初期组合拥有8项资产，迄今已经成长到11项，遍布雪兰莪、吉隆坡、槟城和霹雳。
在10月9日，双威实业信托宣布，建议斥资3亿1000万令吉收购双威医疗中心，目前这项交易尚待证券委员会和大马交易所，以及单位持有人的批准。
透过这项收购其组合将扩大到12项产业，总组合规模49亿4000万令吉。
据黄忠立指出，双威实业信托无意扩充到海外，因‘我们认为马来西亚仍有许多未开发机会，尤其是在大型城市’。
“双威实业信托将只在广泛资产增值措施和扭转潜质的机会主义性质时，才会考虑海外资产。”
他续称，双威实业信托会继续在全国物色良好素质的资产。
黄忠立最近在新加坡出席了亚太实业协议颁奖礼。双威实业信托荣膺新兴市场，包括马来西亚、印度、菲律宾、泰国和越南地区的2012年最佳实践奖。
双威实业信托管理私人有限公司首席执行员拿督黄忠立说：“我们的核心投资资产是位于我们保证人主要策划和发展的繁荣城镇。”
“举例来说，双威渡假城是一个繁华城镇，而我们在当地拥有4项资产，涉足产业市场不同的附属领域。”
他透露：“在该城镇，零售广场、酒店和办公室享有强劲的商业协同。任何将收购的其他附属领域潜在资产，预料将享有相同的商业协同。”
于2010年7月8日在大马交易所上市的双威实业信托，是以资产计马来西亚最大的实业投资信托，截至6月30日止规模达46亿3000万令吉。
他补充，以10月18日止39亿9000万令吉的市值计，它也是大马交易所最大零售实业投资信托。
黄忠立表示，双威实业信托成立时，初期组合拥有8项资产，迄今已经成长到11项，遍布雪兰莪、吉隆坡、槟城和霹雳。
在10月9日，双威实业信托宣布，建议斥资3亿1000万令吉收购双威医疗中心，目前这项交易尚待证券委员会和大马交易所，以及单位持有人的批准。
透过这项收购其组合将扩大到12项产业，总组合规模49亿4000万令吉。
据黄忠立指出，双威实业信托无意扩充到海外，因‘我们认为马来西亚仍有许多未开发机会，尤其是在大型城市’。
“双威实业信托将只在广泛资产增值措施和扭转潜质的机会主义性质时，才会考虑海外资产。”
他续称，双威实业信托会继续在全国物色良好素质的资产。
黄忠立最近在新加坡出席了亚太实业协议颁奖礼。双威实业信托荣膺新兴市场，包括马来西亚、印度、菲律宾、泰国和越南地区的2012年最佳实践奖。
Wednesday, October 24, 2012
金狮工业2414万售子公司
（吉隆坡24日讯）金狮工业（LIONIND，4235，主要板工业）2414万令吉脱售子公司金狮金属工业（Lion Metal Industries），后者拥有合营制钢（Amsteel）大楼及附近土地。
金狮工业向马证交所报备指出，与Limbungan Emas私人有限公司进入销售和购买合约，献议将子公司金狮金属工业以2413万6000令吉现金，脱售给Limbungan Emas。
金狮金属工业拥有合营制钢大楼及其他附加厂房，厂房目前多用做金属钢铁制造和存放，同时也有一个警卫室；金狮工业拥有99%合营制钢（AMSTEEL，2712，主要板工业）股权，后者是合营制钢大楼最大租户。
金狮工业向马证交所报备指出，与Limbungan Emas私人有限公司进入销售和购买合约，献议将子公司金狮金属工业以2413万6000令吉现金，脱售给Limbungan Emas。
金狮金属工业拥有合营制钢大楼及其他附加厂房，厂房目前多用做金属钢铁制造和存放，同时也有一个警卫室；金狮工业拥有99%合营制钢（AMSTEEL，2712，主要板工业）股权，后者是合营制钢大楼最大租户。
大马机场与英美烟草 首9个月业绩出色
吉隆坡23日讯）由于兴建吉隆坡国际机场2的投资资本过高，导致大马机场控股有限公司（AIRPORT，5014，贸易服务组）在截至今年9月30
日为止的第3季度中，所获得净利较往年滑跌3.55%，由一年前的1716万令吉缩至1130万令吉或每股收益9.34仙。该公司今日向马交所提呈备报
称，至于其营业额较一年前挺升14.07%，由6亿6116万令吉增至7亿5422万令吉。
该公司在截至9月30日为止的9个月业绩中，所获得营业额由去年的19亿4000万令吉涨至22亿2000万令吉。
至于它在这段期间的净利较一年前挺涨3.97%，由之前的3亿436万令吉增至3亿1643万令吉。
另 一方面，英美烟草有限公司（BAT，4162，消费产品组）业绩大唱丰收，在市场份额增加带动下，加上合约制造量与营运成本降低，使到该公司在截至 2012年9月30日为止有待审查的9个月业绩中，所获得净利较去年同期涨11.5%，由一年前的5亿3896万7000令吉挺至6亿103万1000令 吉。
该公司在一项备报中称，至于其在9月份中的市场占有额较去年增长1.5%至62.5%。
该公司在上述期间的税前盈利由去年的7亿2743万6000令吉涨至8亿826万3000令吉。而营业额挺涨4.14%，由之前的31亿3998万令吉增至32亿7080万4000令吉。
至于该季度的每股收益由一年前的188.80仙挺至210.50仙。
此外，在截至9月30日为止的第3季业绩中，该公司的净利较往年涨5.33%，由一年前的1亿7626万9000令吉增至1亿8567万3000令吉。
在该季度中，其税前盈利由前期的2亿3931万令吉攀升至2亿4998万令吉。而营业额挺升5.45%，由之前的11亿452万5000令吉涨至11亿6005万5000令吉。至于每股收益由之前的61.70仙挺升至65.00仙。
由于业绩丰收，该公司宣布，它将在截至2012年12月31日为止的财政年内，派发每股65仙的第3回合中期免税股息。
股息除权日期落在11月8日，而截止过户日期是在11月12日，至于付息日期则在11月30日。
该公司在截至9月30日为止的9个月业绩中，所获得营业额由去年的19亿4000万令吉涨至22亿2000万令吉。
至于它在这段期间的净利较一年前挺涨3.97%，由之前的3亿436万令吉增至3亿1643万令吉。
另 一方面，英美烟草有限公司（BAT，4162，消费产品组）业绩大唱丰收，在市场份额增加带动下，加上合约制造量与营运成本降低，使到该公司在截至 2012年9月30日为止有待审查的9个月业绩中，所获得净利较去年同期涨11.5%，由一年前的5亿3896万7000令吉挺至6亿103万1000令 吉。
该公司在一项备报中称，至于其在9月份中的市场占有额较去年增长1.5%至62.5%。
该公司在上述期间的税前盈利由去年的7亿2743万6000令吉涨至8亿826万3000令吉。而营业额挺涨4.14%，由之前的31亿3998万令吉增至32亿7080万4000令吉。
至于该季度的每股收益由一年前的188.80仙挺至210.50仙。
此外，在截至9月30日为止的第3季业绩中，该公司的净利较往年涨5.33%，由一年前的1亿7626万9000令吉增至1亿8567万3000令吉。
在该季度中，其税前盈利由前期的2亿3931万令吉攀升至2亿4998万令吉。而营业额挺升5.45%，由之前的11亿452万5000令吉涨至11亿6005万5000令吉。至于每股收益由之前的61.70仙挺升至65.00仙。
由于业绩丰收，该公司宣布，它将在截至2012年12月31日为止的财政年内，派发每股65仙的第3回合中期免税股息。
股息除权日期落在11月8日，而截止过户日期是在11月12日，至于付息日期则在11月30日。
沙巴新广场将营运 亚太控股冀吸14亿零售开销
（吉隆坡24日讯）产业发展商亚太控股有限公司（ASIAPAC，4057，产业组）预测，其于沙巴的新广场Imago，每年将吸引约13亿
8000万令吉的潜在零售开销。其主席丹斯里梅格纳兹姆汀表示，这间耗资5亿令吉的广场，将在2014年开幕，位于拥有40万人口的亚庇黄金地段。
他说：“基于每年有约300万游客到访沙巴，该公司设下的潜在常年零售开销目标将有望达到。”
在出席Imago广场推介仪式后，梅格纳兹姆汀告诉记者，这将是沙巴首间100%专业管理，以行销综合领导海外和本地品牌的购物广场。
Imago广场是由Kapasi私人有限公司所发展，后者为亚太控股旗下单位，也是亚庇时代广场的一部分。
亚庇时代广场的第一阶段，包含12座5至8层商店办公室单位，称为Signature Office，已在2007年建竣。
梅格纳兹姆汀透露，从推介迄今，单位持有人已经享有介于45%至60%的投资回酬。
包括Imago广场和服务公寓的第二阶段，目前则在兴建中，并预定在2013年完工。
他说：“经济正在成长，国民现在拥有更多可支配收入，并要求素质，这恰是我们有意提供的。”
梅格纳兹姆汀预料Imago广场将贡献沙巴的经济发展，及推动过去数年已经大幅增长的零售业和服务领域。
他表示，服务领域贡献超过一半的沙巴国内生产总值（GDP）。
“沙巴GDP在环球危机的2年，即2008和2009年间陷入最差劲水平。”
他补充：“未来，该州的GDP预期会在数年内维持在每年7%以上。
他说：“基于每年有约300万游客到访沙巴，该公司设下的潜在常年零售开销目标将有望达到。”
在出席Imago广场推介仪式后，梅格纳兹姆汀告诉记者，这将是沙巴首间100%专业管理，以行销综合领导海外和本地品牌的购物广场。
Imago广场是由Kapasi私人有限公司所发展，后者为亚太控股旗下单位，也是亚庇时代广场的一部分。
亚庇时代广场的第一阶段，包含12座5至8层商店办公室单位，称为Signature Office，已在2007年建竣。
梅格纳兹姆汀透露，从推介迄今，单位持有人已经享有介于45%至60%的投资回酬。
包括Imago广场和服务公寓的第二阶段，目前则在兴建中，并预定在2013年完工。
他说：“经济正在成长，国民现在拥有更多可支配收入，并要求素质，这恰是我们有意提供的。”
梅格纳兹姆汀预料Imago广场将贡献沙巴的经济发展，及推动过去数年已经大幅增长的零售业和服务领域。
他表示，服务领域贡献超过一半的沙巴国内生产总值（GDP）。
“沙巴GDP在环球危机的2年，即2008和2009年间陷入最差劲水平。”
他补充：“未来，该州的GDP预期会在数年内维持在每年7%以上。
海外销售数据令人鼓舞 旧街场扩大潜在市场
(吉隆坡22日讯)在2011年7月上市后启动慢半拍的旧街场有限公司(OLDTOWN，5201，贸易服务组），在全球市场展望日益不明朗化下，
在投资者寻求防御性股票收益率下，其股价表现已较逐渐步上轨道。该公司被视为为投资者提供一个组合的收益相当有弹性和体面的收益率和增长前景。
它的股票交易是在合理估值下进行。股票的价格大约在14.3倍和13.5倍，我们估计2012年与2013年的净利润分别为4430万令吉与5170万令吉。这是低于平均估值为一个典型的消费股和大盘的市场。
另外，公司打算在未来支付大约一半的年度净利润。 基于我们的收益预期，股息估计在6.7仙和7.1仙，2012年与2013年的净收益率为3.5%至3.7%。 因此,我们希望来自资本收益和红利，能为股东带来相对良好的股票回报率。
另一方面，股东资料变动会使股价更加起伏不定。具体地说,外国投资者近月来已显著增加他们在公司的持股权。自今年2月份起,他们在公司的持股权由原有的4%飙升到近的20%股权。
该公司已经在国内建立了一个最广为人知的本土消费品牌。 它的业务分为两个部份但是具有互补的角色——即速溶咖啡/茶混合制造和咖啡馆连锁企业。
在截至今年6月份为止，旧街场目前是国内其中一个最大的咖啡馆连锁企业经营者，拥有189间分店。该公司的3合1速溶咖啡在市场额占有一个主要席位，以及在国内市场的速溶咖啡支配着10%的销售额。
虽然行业竞争激烈，该公司以消费者为导向的业务也广泛地认为是相当具有弹力，低失业率和不断上升的可支配收入，而使到强劲的国内消费持续获得支撑。
在国内,公司计划开设更多的咖啡馆,其中半数将在其特许经营计划下开张。今年首6个月有6间新店开幕。此外，在截至2012年12月31日为止的下半年财政年内会再增多16间分行，它打算在未来几年保持这样的速度增长。
据Insider Asia机构在其最新一篇投资报告称，除了新分店外，我们预计盈利增长来自现有店铺。特别是，应该选择有机增长的步伐，预计到2012年年底，所有分店获 得穆斯林可食用的认证。在截至首半年为止，公司的189间咖啡馆 ，有86间是拥有穆斯林可食用的认证，此举证明所有的咖啡馆将大幅扩大其潜在市场，目前该公司业务是偏向此举证明所有的咖啡馆将大幅扩大其潜在市场，该公 司的业务目前是偏向非马来人的消费者。
在展望公司未来的业务时，海外市场可能成为一个越来越重要的增长动力。速溶咖啡混合制造企业，特别是 国外的表现。其产品已获得更多的市场份额在过去几年和现在持有在新加坡和香港的市场支配地位。新市场中国的早期的销售数字是令人鼓舞的。并计划在短期内渗 透到其他市场，如越南和韩国。
该公司现在在怡保的生产厂接近满负荷运行。新厂正在建设中，针对2013年年初完成。新增产能将满足未来销售增长。
旧街场拥有强劲的资产负债表，在截至今年6月30日为止，其净现金总额8千600令吉。这是足以应付新生产厂房，预计成本大约6100万令吉，包括土地成本。它是通过私人配售3300万股新股，筹集新股权的过程中。所得款项将保持公司的净现金状况。
它的股票交易是在合理估值下进行。股票的价格大约在14.3倍和13.5倍，我们估计2012年与2013年的净利润分别为4430万令吉与5170万令吉。这是低于平均估值为一个典型的消费股和大盘的市场。
另外，公司打算在未来支付大约一半的年度净利润。 基于我们的收益预期，股息估计在6.7仙和7.1仙，2012年与2013年的净收益率为3.5%至3.7%。 因此,我们希望来自资本收益和红利，能为股东带来相对良好的股票回报率。
另一方面，股东资料变动会使股价更加起伏不定。具体地说,外国投资者近月来已显著增加他们在公司的持股权。自今年2月份起,他们在公司的持股权由原有的4%飙升到近的20%股权。
该公司已经在国内建立了一个最广为人知的本土消费品牌。 它的业务分为两个部份但是具有互补的角色——即速溶咖啡/茶混合制造和咖啡馆连锁企业。
在截至今年6月份为止，旧街场目前是国内其中一个最大的咖啡馆连锁企业经营者，拥有189间分店。该公司的3合1速溶咖啡在市场额占有一个主要席位，以及在国内市场的速溶咖啡支配着10%的销售额。
虽然行业竞争激烈，该公司以消费者为导向的业务也广泛地认为是相当具有弹力，低失业率和不断上升的可支配收入，而使到强劲的国内消费持续获得支撑。
在国内,公司计划开设更多的咖啡馆,其中半数将在其特许经营计划下开张。今年首6个月有6间新店开幕。此外，在截至2012年12月31日为止的下半年财政年内会再增多16间分行，它打算在未来几年保持这样的速度增长。
据Insider Asia机构在其最新一篇投资报告称，除了新分店外，我们预计盈利增长来自现有店铺。特别是，应该选择有机增长的步伐，预计到2012年年底，所有分店获 得穆斯林可食用的认证。在截至首半年为止，公司的189间咖啡馆 ，有86间是拥有穆斯林可食用的认证，此举证明所有的咖啡馆将大幅扩大其潜在市场，目前该公司业务是偏向此举证明所有的咖啡馆将大幅扩大其潜在市场，该公 司的业务目前是偏向非马来人的消费者。
在展望公司未来的业务时，海外市场可能成为一个越来越重要的增长动力。速溶咖啡混合制造企业，特别是 国外的表现。其产品已获得更多的市场份额在过去几年和现在持有在新加坡和香港的市场支配地位。新市场中国的早期的销售数字是令人鼓舞的。并计划在短期内渗 透到其他市场，如越南和韩国。
该公司现在在怡保的生产厂接近满负荷运行。新厂正在建设中，针对2013年年初完成。新增产能将满足未来销售增长。
旧街场拥有强劲的资产负债表，在截至今年6月30日为止，其净现金总额8千600令吉。这是足以应付新生产厂房，预计成本大约6100万令吉，包括土地成本。它是通过私人配售3300万股新股，筹集新股权的过程中。所得款项将保持公司的净现金状况。
Sunday, October 21, 2012
香港楼市年杪或再涨5%
物业顾问戴德梁行表示，目前支持香港楼市的正面因素仍相当强劲，尽管外围经济不明朗和政府推出压抑措施，楼市下跌的机会相信不大，预期今年底前楼价最多升5%，明年上半年仍有机会再涨5-8%。
今年以来香港的住宅楼价累计上升15%，而近期趋势显示以过去一向以用家主导的一般住宅楼价升幅比豪宅为大，反映已有炒家/投资者将目标从豪宅转投中小型住宅，令一般市民置业更加困难。
根据戴德梁行数据显示，今年9月份港岛蓝筹屋苑太古城的楼价较年初累计上升16.7%，而整体一般住宅同期楼价涨幅更达23.7%。至于豪宅方面，今年首九个月的累计升幅只为4.2%。
「这反映开始投资者在过去由用家主导的中小型住宅市场中活跃起来。」戴德梁行香港董事总经理兼北亚区策略发展顾问部主管陶汝鸿称。
该行中国投资部董事总经理叶国平指出，由于政府收紧对大额住宅物业的最高按揭成数，故可能令过去主要投资豪宅的投资者，将投资额「拆细」，转为购买数个银码较小的中小型住宅。
陶汝鸿表示，目前多项支持楼市的因素，包括实质经济正增长丶低失业率丶住宅供应紧绌丶以及超低利率等情况仍未有太大改变，虽然外围经济不明朗加上政府推出压抑措施可能令上述因素略为淡化，但楼价下跌的机会不是很大。
「这些因素将支持楼价由目前到年底升0-5%，而明年上半年仍有机会再升5-8%。」陶汝鸿说。
至于政府针对短期成交而徵收的额外印花税(SSD)首个两年徵税期将于11月届满，但陶汝鸿相信，这未必会令二手市场的供应突然大增，因为业主现时比较「惜售」，叫价期望较高，并不会减价出售。
在商铺市场方面，叶国平表示，虽然近几个月来内地自由行对零售业的影响有所减弱，但在低息环境支持下，加上供应十分有限，一线街铺的价格不会下跌，但业主未来调升租金的幅度可能会放缓。
今年以来香港的住宅楼价累计上升15%，而近期趋势显示以过去一向以用家主导的一般住宅楼价升幅比豪宅为大，反映已有炒家/投资者将目标从豪宅转投中小型住宅，令一般市民置业更加困难。
根据戴德梁行数据显示，今年9月份港岛蓝筹屋苑太古城的楼价较年初累计上升16.7%，而整体一般住宅同期楼价涨幅更达23.7%。至于豪宅方面，今年首九个月的累计升幅只为4.2%。
「这反映开始投资者在过去由用家主导的中小型住宅市场中活跃起来。」戴德梁行香港董事总经理兼北亚区策略发展顾问部主管陶汝鸿称。
该行中国投资部董事总经理叶国平指出，由于政府收紧对大额住宅物业的最高按揭成数，故可能令过去主要投资豪宅的投资者，将投资额「拆细」，转为购买数个银码较小的中小型住宅。
陶汝鸿表示，目前多项支持楼市的因素，包括实质经济正增长丶低失业率丶住宅供应紧绌丶以及超低利率等情况仍未有太大改变，虽然外围经济不明朗加上政府推出压抑措施可能令上述因素略为淡化，但楼价下跌的机会不是很大。
「这些因素将支持楼价由目前到年底升0-5%，而明年上半年仍有机会再升5-8%。」陶汝鸿说。
至于政府针对短期成交而徵收的额外印花税(SSD)首个两年徵税期将于11月届满，但陶汝鸿相信，这未必会令二手市场的供应突然大增，因为业主现时比较「惜售」，叫价期望较高，并不会减价出售。
在商铺市场方面，叶国平表示，虽然近几个月来内地自由行对零售业的影响有所减弱，但在低息环境支持下，加上供应十分有限，一线街铺的价格不会下跌，但业主未来调升租金的幅度可能会放缓。
10月产业基金 REITs表现最佳
全球股市10月震荡回档，MSCI世界指数也微幅下跌0.26%，但就产业基金来看，以房地产REITs为首，总计有7类基金出现正报酬，市场认为，房地
产景气稳定增温，全球经济缓慢复苏也对房地产有利，加上各国央行印钞救市，在利率极低的环境下，房地产REITs投资相对具吸引力。
群益全球房地产平衡基金经理人李运婷表示，美国房市持续复苏，新屋丶二手屋销售成长均超乎预期，二手屋库存去化天数缩短，QE3也有助推升美国房市复苏力道；而港元与美元汇率挂钩，预期QE3将导致美元弱势，推升香港地产价格。
李运婷指出，短线在欧债方面，欧洲央行（ECB）推出无限量购债计划减少欧债尾部风险，大方向朝正面发展，但短线希腊能否得到新一轮援助丶西班牙是否求援，都仍存在不确定性，市场难免受到消息面影响而波动。
此外，美国货币政策传导至影响实体经济的时间预估将递延6~18个月，因此明年第2季才会看到QE3的明显成效，近期激励效果结束后，将回归经济基本面与企业财报表现，且美财政悬崖未解，预期年底前仍有向下风险，需谨慎以对。
REITs回酬胜美债
展望后市，基金经理认为，房地产市场震荡整理机率较大，但全球低利率环境及温和的经济成长，仍有利于REITs对资金的吸引力。
ING全球房地产证券化基金经理人陈美莺表示，近期REITs市场以受惠于央行降息利多带动的澳洲LPT指数表现最佳，本月至12日上涨达3.55%。
陈美莺指出，就资金面来看，美国REITs资金动能不虞匮乏，年初至今净流入美国房地产基金的金额为140.84亿美元，进而对指数下档构成有力支撑，但在权值股公布财报前，盘面恐因缺乏明确利多而走势偏弱。
富邦投信全球房地产经理人徐翊达指出，目前REITs殖利率普遍在3~4%，高出美国10年期公债殖利率甚多，今年以来各国REITs表现亮眼，且美国的住宅性房屋市场也出现明显复苏迹象。
他指出，以美国领头的房市逐渐好转，REITs商品不但拥有高殖利率丶更具基本面的保护，具有极佳投资价值，是稳健型投资人的不二选择。
摩 根多重收益基金经理人纳托（NeillNuttall）表示，QE3以购买MBS为主，房市将是最大受惠者，连带挹注REITs的表现，今年以来富时全球 REITs指数上涨22.25%，明显优于MSCI世界指数的10.67%，房价及建筑活动可望长线回升，随着房市复苏，营建丶房屋修缮等族群可望直接受 惠房
群益全球房地产平衡基金经理人李运婷表示，美国房市持续复苏，新屋丶二手屋销售成长均超乎预期，二手屋库存去化天数缩短，QE3也有助推升美国房市复苏力道；而港元与美元汇率挂钩，预期QE3将导致美元弱势，推升香港地产价格。
李运婷指出，短线在欧债方面，欧洲央行（ECB）推出无限量购债计划减少欧债尾部风险，大方向朝正面发展，但短线希腊能否得到新一轮援助丶西班牙是否求援，都仍存在不确定性，市场难免受到消息面影响而波动。
此外，美国货币政策传导至影响实体经济的时间预估将递延6~18个月，因此明年第2季才会看到QE3的明显成效，近期激励效果结束后，将回归经济基本面与企业财报表现，且美财政悬崖未解，预期年底前仍有向下风险，需谨慎以对。
REITs回酬胜美债
展望后市，基金经理认为，房地产市场震荡整理机率较大，但全球低利率环境及温和的经济成长，仍有利于REITs对资金的吸引力。
ING全球房地产证券化基金经理人陈美莺表示，近期REITs市场以受惠于央行降息利多带动的澳洲LPT指数表现最佳，本月至12日上涨达3.55%。
陈美莺指出，就资金面来看，美国REITs资金动能不虞匮乏，年初至今净流入美国房地产基金的金额为140.84亿美元，进而对指数下档构成有力支撑，但在权值股公布财报前，盘面恐因缺乏明确利多而走势偏弱。
富邦投信全球房地产经理人徐翊达指出，目前REITs殖利率普遍在3~4%，高出美国10年期公债殖利率甚多，今年以来各国REITs表现亮眼，且美国的住宅性房屋市场也出现明显复苏迹象。
他指出，以美国领头的房市逐渐好转，REITs商品不但拥有高殖利率丶更具基本面的保护，具有极佳投资价值，是稳健型投资人的不二选择。
摩 根多重收益基金经理人纳托（NeillNuttall）表示，QE3以购买MBS为主，房市将是最大受惠者，连带挹注REITs的表现，今年以来富时全球 REITs指数上涨22.25%，明显优于MSCI世界指数的10.67%，房价及建筑活动可望长线回升，随着房市复苏，营建丶房屋修缮等族群可望直接受 惠房
并购热潮蔓延 手套领域再成焦点
卢慧仪 报导
大马的手套股今年已成为并购热潮下的焦点，当中的重头戏包括被市场「三顾茅庐」的利得股份（LATEXX，7064，主板工业股），以及被大股东与私募基金联合收购的稳大有限公司（ADVENTA，7191，主板工业股）。
在并购热潮持续蔓延之际，全球最大手套商顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）的主席兼大股东丹斯里林伟才却在此刻放话，就算有诱人的收购价或出现千载难逢的套现机会，他也绝对不会卖掉顶级手套的股份。
为何手套股项会在这个时刻成为市场的焦点，这似乎与全球健康与卫生意识的提升有关。同时，原料成本下滑与产能持续扩展的趋势，也让手套领域重新回到投资者的关注焦点。
胶乳价跌近43% 手套业喜迎春
稳大有限公司在7月10日宣布，该公司董事经理刘振源与Mulberry亚洲基金联手组成Aspion私人有限公司，以3亿2085万令吉，或相等于每股2.10令吉，全面收购该集团旗下所有业务，包括资产与负债。
同时，稳大有限公司建议在完成脱售业务後，派发每股1.70令吉的资金给股东。其中包括每股1.30令吉的特别股息，其余的每股0.40令吉是通过削资和资本回退所得。
随 後在10月初，奥地利手套业巨头-森佩理特AG控股宣布，以现金总值6亿零300万令吉（约1亿5200万欧元），向利得股份（LATEXX，7064， 主板工业股）全体股东提出自愿性有条件收购献议（VGO）。森佩理特将旗下两大手套业务膀臂--Sempermed与利得股份结合後，将晋身成为全世界第 二大手套业者。惟利得股份的品牌丶国内管理层和生产线将继续获得保留。
胶乳去年4月至今跌43%
基于数家手套公司股权易手，促使手套股的动向备受关注。同时，市场所关注的另一大焦点是，当前已相对较低的树胶价格。
丰隆研究分析员在其最新的报告中，给予手套领域「中和」的评级，并相信胶乳价格从去年开始暴跌後，市场已接受这个趋势，并重新对手套公司的估值注入相关考量因素。
回顾过去，胶手套需求从2001年的600亿只，在2011年倍增至1550亿只，相等于10%的年复合成长率（CAGR）。近年来的手套需求成长逐步持平，则主要由胶乳价格暴涨，导致较高的平均销售价格所致。
然而，天然胶乳目前以每公斤6.20令吉价格交易，较2011年4月达每公斤10.93令吉的高峰水平，已降低43%。因此，平均销售价格逐步下滑，促使胶手套订单在今年回升，使到手套股後市看起。
同时，分析员相信，胶乳价格不会在2012年至2015年呈现显着涨势，因此树胶手套需求将持续提升，未来三年的年成长率或达10%。
同时，若掌控2011年全球手套市占率41%的国内5大手套制造商，依据其原订计划扩大产能，手套需求成长足以吸取制造商的额外产量供应。然而，这个需求成长估计是以10%的持续成长率作为计算。但分析员指，若手套需求成长仅达9%，市场将会出现供应过剩局面。
轮胎需求减缓拖累胶乳价
天然与合成胶乳在胶手套公司的盈利表现上扮演着重要角色，因这是其最大的成本要素，占总成本的50%至60%。
分析员相信，手套公司的表现主要取决于胶乳价格，而天然树胶胶乳和合成胶乳价格则由轮胎制造领域带动，後者占全球超过70%的树胶需求。
基于2011年全球汽车领域成长放缓，轮胎需求成长呆滞，促使天然胶胶乳价格从4月间的高峰水平暴跌。天然胶胶乳价格在8月16日下滑至每公斤5.30令吉，是33个月的新低水平，而目前以每公斤6.20令吉交易。
中国汽车领域成长显着放缓，但该国是全球最大树胶产品制造和消费者。其中轮胎领域占超过半数总销售和出口。藉此，中国占全球总天然树胶消费的33%，随後则是欧洲和美国，各占11.1%和9.4%。
胶价料持续低迷至2015
由于中国是最大树胶消费国，因此分析员相信，该国的汽车领域活动水平，将是天然胶价格上升的主要动力。经过十年的高速成长後，分析员预计中国的汽车领域将进入调整期，短期内的新轮胎需求成长将较为缓慢。
同时，占总轮胎销售75%的替代市场需求亦会放缓，因消费者在低迷情绪下将暂缓进行轮胎更换活动。随着欧洲经济局势持续不稳定，分析员相信全球汽车领域将会呈放缓趋势。
因此，分析员预测，2012年的天然胶胶乳平均售价为每公斤6.64令吉（按年下滑26%）；2013年为6.70令吉（按年提升1%）；2014年为7.34令吉（按年增长9.6%），以及2015年达7.46令吉（按年下跌2%）。
2014年或出现9.6%成长，是基于分析员相信全球经济将获得改善，进而提升树胶需求。
另一边厢，泰国政府采取干预政策，以扶持呈下跌趋势的天然胶价格。今年，泰国政府批准两项树胶市场干预计划，包括耗资40亿令吉收购40万公吨以上的树胶。占全球树胶产量约70%的泰国丶印尼和大马，亦同意削减30万公吨的天然树胶出口，以扶持价格走势。
分析员相信，干预措施将对天然胶价格具有最低且短期的影响，若全面实施干预政策，其效应仅影响2012年总树胶产量的少于10%数额。
有鉴于此，相信汽车领域的需求，将是树胶价格波动的主要催化剂。
市场逐步转战丁腈手套
除了胶乳价格外，手套业者还需面对多项不同层面的挑战，当中丁腈价格也是相当重要的一环。这主要因为国内主要业者也开始将部分生产线转移至丁腈手套业务。
丁 腈价格目前处于每公斤1.33美元。分析员预计，丁腈在2012年的平均售价为每公斤1.56美元（按年下跌11.7%）；2013年为每公斤1.63美 元（按年提升4.1%）；2014年达每公斤1.70美元（按年增长4.6%），而2015年则维持在每公斤1.70美元的水平。
目前，主要的胶手套公司已通过升级和装置可转换生产丁腈手套和天然胶手套的较新生产线设备，来提升丁腈手套产量。
令吉走强
对于迁移至丁腈手套的趋势，分析员相信手套业者可从以下因素受惠：
（一）丁腈手套的胶乳成份低于天然胶手套，促使业者的赚幅获得改善。
（二）丁腈价格较天然胶乳价格稳定，因此具有较好的成本管理效应。
（三）丁腈有95%交易以美元进行交易，成为胶手套公司的自然外汇对冲因素。
（四）发达国家的丁腈手套需求持续提升，且陆续有企业和机构停止使用胶手套，以消除胶乳蛋白具反应过敏的潜在问题。
因此，在市场逐步转向丁腈手套之际，令吉汇率也成为胶手套业者的另一关键考量。目前，令吉兑美元汇率为3.05令吉，较一年前低约2%。
丰 隆投行经济学家预测，令吉兑美元在今年杪的汇率达3.12令吉，2013年为3.10令吉。分析员相信，一些基本面转变将使令吉兑美元汇率表现封顶。其 中，大马未来的贸易盈余将出现萎缩，这是基于建筑和油气工程具有较高的进口额所致。同时，国家银行的储备水平亦逐渐走高，相信这股趋势将持续。
不受最低薪金制威胁
另外，分析员预计，西马半岛不会受在2013年1月开始实施的900令吉最低薪金政策影响，因此不会对胶手套公司带来威胁。
根据分析员了解，手套制造领域的入门级工厂员工的薪金为约600令吉，而最低薪金制将提升这群员工的薪金将近50%。
对此，有50%树胶手套业者的劳工成本，是用以缴付入门级工厂员工薪金，占营运开销的8%至10%。有鉴于此，最低薪金政策将提升劳工成本约25%，同时上调总营运成本达2至2.5个百分点。
至于天然气和电费调涨，预计将在2013年执行。胶手套公司的能源成本占营运成本的8%，若天然气价格在2013年调涨40%，电费或将上调10%。这可能提升手套业者的能源成本达25%，以及增加总营运成本2个百分点。
分析员预测，手套需求将在未来几年持稳，因此相信手套业者会将成本溢价转嫁客户。
手套业者目前处于将制造程序全面自动化的过程中。尽管多数生产程序已高度自动化，但在分解丶堆放和包装方面仍缺乏自动化。
手套领域「中和」评级
综合上述所言，分析员对胶手套领域给予「中和」的评级，相信领域需要更多主要催化剂来进行重新设定评级。分析员已将胶乳价格回软的因素，加入估值当中。
另外，分析员不会以顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）的表现作为领域基准，因手套领域已逐渐从天然胶手套，转移至丁腈手套。
有鉴于此，分析员预计，贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）将是领域的新基准，主要是其在丁腈手套市场领先位置，让它具有优越净利赚幅。同时，分析员预测贺特佳的净赚幅将高于顶级手套。
相较其他手套制造商，顶级手套的估值总是具有溢价，因该集团在市占率丶营业额和盈利表现都是领域领导者。然而，根据最新的财政年业绩表现，贺特佳与顶级手套的盈利表现相近，尽管前者的营业额少60%。其他手套公司亦跟随贺特佳的步伐，提升丁腈手套产量，带动盈利表现。
大马的手套股今年已成为并购热潮下的焦点，当中的重头戏包括被市场「三顾茅庐」的利得股份（LATEXX，7064，主板工业股），以及被大股东与私募基金联合收购的稳大有限公司（ADVENTA，7191，主板工业股）。
在并购热潮持续蔓延之际，全球最大手套商顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）的主席兼大股东丹斯里林伟才却在此刻放话，就算有诱人的收购价或出现千载难逢的套现机会，他也绝对不会卖掉顶级手套的股份。
为何手套股项会在这个时刻成为市场的焦点，这似乎与全球健康与卫生意识的提升有关。同时，原料成本下滑与产能持续扩展的趋势，也让手套领域重新回到投资者的关注焦点。
胶乳价跌近43% 手套业喜迎春
稳大有限公司在7月10日宣布，该公司董事经理刘振源与Mulberry亚洲基金联手组成Aspion私人有限公司，以3亿2085万令吉，或相等于每股2.10令吉，全面收购该集团旗下所有业务，包括资产与负债。
同时，稳大有限公司建议在完成脱售业务後，派发每股1.70令吉的资金给股东。其中包括每股1.30令吉的特别股息，其余的每股0.40令吉是通过削资和资本回退所得。
随 後在10月初，奥地利手套业巨头-森佩理特AG控股宣布，以现金总值6亿零300万令吉（约1亿5200万欧元），向利得股份（LATEXX，7064， 主板工业股）全体股东提出自愿性有条件收购献议（VGO）。森佩理特将旗下两大手套业务膀臂--Sempermed与利得股份结合後，将晋身成为全世界第 二大手套业者。惟利得股份的品牌丶国内管理层和生产线将继续获得保留。
胶乳去年4月至今跌43%
基于数家手套公司股权易手，促使手套股的动向备受关注。同时，市场所关注的另一大焦点是，当前已相对较低的树胶价格。
丰隆研究分析员在其最新的报告中，给予手套领域「中和」的评级，并相信胶乳价格从去年开始暴跌後，市场已接受这个趋势，并重新对手套公司的估值注入相关考量因素。
回顾过去，胶手套需求从2001年的600亿只，在2011年倍增至1550亿只，相等于10%的年复合成长率（CAGR）。近年来的手套需求成长逐步持平，则主要由胶乳价格暴涨，导致较高的平均销售价格所致。
然而，天然胶乳目前以每公斤6.20令吉价格交易，较2011年4月达每公斤10.93令吉的高峰水平，已降低43%。因此，平均销售价格逐步下滑，促使胶手套订单在今年回升，使到手套股後市看起。
同时，分析员相信，胶乳价格不会在2012年至2015年呈现显着涨势，因此树胶手套需求将持续提升，未来三年的年成长率或达10%。
同时，若掌控2011年全球手套市占率41%的国内5大手套制造商，依据其原订计划扩大产能，手套需求成长足以吸取制造商的额外产量供应。然而，这个需求成长估计是以10%的持续成长率作为计算。但分析员指，若手套需求成长仅达9%，市场将会出现供应过剩局面。
轮胎需求减缓拖累胶乳价
天然与合成胶乳在胶手套公司的盈利表现上扮演着重要角色，因这是其最大的成本要素，占总成本的50%至60%。
分析员相信，手套公司的表现主要取决于胶乳价格，而天然树胶胶乳和合成胶乳价格则由轮胎制造领域带动，後者占全球超过70%的树胶需求。
基于2011年全球汽车领域成长放缓，轮胎需求成长呆滞，促使天然胶胶乳价格从4月间的高峰水平暴跌。天然胶胶乳价格在8月16日下滑至每公斤5.30令吉，是33个月的新低水平，而目前以每公斤6.20令吉交易。
中国汽车领域成长显着放缓，但该国是全球最大树胶产品制造和消费者。其中轮胎领域占超过半数总销售和出口。藉此，中国占全球总天然树胶消费的33%，随後则是欧洲和美国，各占11.1%和9.4%。
胶价料持续低迷至2015
由于中国是最大树胶消费国，因此分析员相信，该国的汽车领域活动水平，将是天然胶价格上升的主要动力。经过十年的高速成长後，分析员预计中国的汽车领域将进入调整期，短期内的新轮胎需求成长将较为缓慢。
同时，占总轮胎销售75%的替代市场需求亦会放缓，因消费者在低迷情绪下将暂缓进行轮胎更换活动。随着欧洲经济局势持续不稳定，分析员相信全球汽车领域将会呈放缓趋势。
因此，分析员预测，2012年的天然胶胶乳平均售价为每公斤6.64令吉（按年下滑26%）；2013年为6.70令吉（按年提升1%）；2014年为7.34令吉（按年增长9.6%），以及2015年达7.46令吉（按年下跌2%）。
2014年或出现9.6%成长，是基于分析员相信全球经济将获得改善，进而提升树胶需求。
另一边厢，泰国政府采取干预政策，以扶持呈下跌趋势的天然胶价格。今年，泰国政府批准两项树胶市场干预计划，包括耗资40亿令吉收购40万公吨以上的树胶。占全球树胶产量约70%的泰国丶印尼和大马，亦同意削减30万公吨的天然树胶出口，以扶持价格走势。
分析员相信，干预措施将对天然胶价格具有最低且短期的影响，若全面实施干预政策，其效应仅影响2012年总树胶产量的少于10%数额。
有鉴于此，相信汽车领域的需求，将是树胶价格波动的主要催化剂。
市场逐步转战丁腈手套
除了胶乳价格外，手套业者还需面对多项不同层面的挑战，当中丁腈价格也是相当重要的一环。这主要因为国内主要业者也开始将部分生产线转移至丁腈手套业务。
丁 腈价格目前处于每公斤1.33美元。分析员预计，丁腈在2012年的平均售价为每公斤1.56美元（按年下跌11.7%）；2013年为每公斤1.63美 元（按年提升4.1%）；2014年达每公斤1.70美元（按年增长4.6%），而2015年则维持在每公斤1.70美元的水平。
目前，主要的胶手套公司已通过升级和装置可转换生产丁腈手套和天然胶手套的较新生产线设备，来提升丁腈手套产量。
令吉走强
对于迁移至丁腈手套的趋势，分析员相信手套业者可从以下因素受惠：
（一）丁腈手套的胶乳成份低于天然胶手套，促使业者的赚幅获得改善。
（二）丁腈价格较天然胶乳价格稳定，因此具有较好的成本管理效应。
（三）丁腈有95%交易以美元进行交易，成为胶手套公司的自然外汇对冲因素。
（四）发达国家的丁腈手套需求持续提升，且陆续有企业和机构停止使用胶手套，以消除胶乳蛋白具反应过敏的潜在问题。
因此，在市场逐步转向丁腈手套之际，令吉汇率也成为胶手套业者的另一关键考量。目前，令吉兑美元汇率为3.05令吉，较一年前低约2%。
丰 隆投行经济学家预测，令吉兑美元在今年杪的汇率达3.12令吉，2013年为3.10令吉。分析员相信，一些基本面转变将使令吉兑美元汇率表现封顶。其 中，大马未来的贸易盈余将出现萎缩，这是基于建筑和油气工程具有较高的进口额所致。同时，国家银行的储备水平亦逐渐走高，相信这股趋势将持续。
不受最低薪金制威胁
另外，分析员预计，西马半岛不会受在2013年1月开始实施的900令吉最低薪金政策影响，因此不会对胶手套公司带来威胁。
根据分析员了解，手套制造领域的入门级工厂员工的薪金为约600令吉，而最低薪金制将提升这群员工的薪金将近50%。
对此，有50%树胶手套业者的劳工成本，是用以缴付入门级工厂员工薪金，占营运开销的8%至10%。有鉴于此，最低薪金政策将提升劳工成本约25%，同时上调总营运成本达2至2.5个百分点。
至于天然气和电费调涨，预计将在2013年执行。胶手套公司的能源成本占营运成本的8%，若天然气价格在2013年调涨40%，电费或将上调10%。这可能提升手套业者的能源成本达25%，以及增加总营运成本2个百分点。
分析员预测，手套需求将在未来几年持稳，因此相信手套业者会将成本溢价转嫁客户。
手套业者目前处于将制造程序全面自动化的过程中。尽管多数生产程序已高度自动化，但在分解丶堆放和包装方面仍缺乏自动化。
手套领域「中和」评级
综合上述所言，分析员对胶手套领域给予「中和」的评级，相信领域需要更多主要催化剂来进行重新设定评级。分析员已将胶乳价格回软的因素，加入估值当中。
另外，分析员不会以顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）的表现作为领域基准，因手套领域已逐渐从天然胶手套，转移至丁腈手套。
有鉴于此，分析员预计，贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）将是领域的新基准，主要是其在丁腈手套市场领先位置，让它具有优越净利赚幅。同时，分析员预测贺特佳的净赚幅将高于顶级手套。
相较其他手套制造商，顶级手套的估值总是具有溢价，因该集团在市占率丶营业额和盈利表现都是领域领导者。然而，根据最新的财政年业绩表现，贺特佳与顶级手套的盈利表现相近，尽管前者的营业额少60%。其他手套公司亦跟随贺特佳的步伐，提升丁腈手套产量，带动盈利表现。
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