库存见顶 棕油价料触底

（吉隆坡14日讯）市场认为10月份原棕油库存在创下新高后已经见顶，因原棕油价格低迷将带动出口需求。

肯南嘉投资银行分析员表示，10月份原棕油库存再创新高水平，按月增涨1%，达251万公吨，但低於市场预测的268万公吨。

分析员认为，10月份原棕油库存低於预测，主要是因为棕油出口成长16%，超越市场预测。

同时，10月份原棕油价格低迷，平均价格为每公吨2243.50令吉，与大豆油折价高达370美元，也带动原棕油出口需求。

此外，库存对使用率（stock-to-usageratio）虽然按月大幅下滑至10.6%，但仍维持在3年平均9.6%水平。肯南嘉投行分析员相信，10月份的库存水平已见顶，在11月将回落至245万公吨。

同时，以过去的季节产量模式计算，预测11月份原棕油产量将按月下跌8%，至178万公吨。随着原棕油价格持续下滑，11月棕油出口也将提升5%，至185万公吨。整体而言，分析员对棕油数据感到正面，并相信原棕油价格已经触底。

价格低迷带动出口需求

另外，艾芬投资银行分析员预测，原棕油价格下滑将带动中国明年2月份农历新年的需求，棕油库存量将随着下滑。分析员表示，库存下降的速度将影响他们对原棕油平均价格的预测。

如果以目前低於2400令吉的价格延续至明年首季，将影响他们明年预测每公吨3000令吉的平均售价。

虽然货柜调查公司的统计显示，11月首10天的棕油出口按月增加16%，主要受屠妖节和哈芝节所带动。

但肯南嘉投行分析员认为，在下半月缺乏任何节庆，相信下半个月的原棕油出口将疲软。

分析员表示，陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）和联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）是他们首选的种植股项，因为两家公司的平均树龄只有6.2至7.6年。

基於两家公司的鲜果串产量取得了双位数的成长，分析员看好盈利表现将胜於其他种植业者。

对於种植股的业绩，艾芬投行分析员预期今年第三季的业绩将维持在合理范围，但第四季受到产量降低和销售价格显着下跌双重打击，种植股业绩将如今年首季般疲弱。

基於高库存和短期的原棕油价格波动，分析员给予种植领域「中和」的投资评级。肯南嘉投行同样维持领域「中和」评级。