券商：艰辛期已过 华商机构展望转佳

（吉隆坡25日讯）在结束了艰辛的2012年后，华商机构有限公司（WASEONG，5142，工业产品组）从挪威国家石油公司手中获取一份总值6亿1120万令吉的合约。因此MIDF证券研究行看好该集团的前景。
上述合约设定在2015年完成，主要是为Polarled开发项目进行全面的涂层工程，并且涉及约520公里的管道和Kristin项目的涂层工程。
MIDF在一份投资报告中说，假设综合税前利润率为10％，该项目可能会分别贡献华商机构13和14财政年的1530万令吉与6100万令吉的盈利。
它补充：“不过，由于该项工程将在2013年第3季开始，因此我们将该集团的2013财政年盈利下调3％，达到利润确认时间的一致性。”
随着获得该份工作后，华商机构的订单合约高达15亿令吉。
该证券行称，整体而言，它的71％合约来自石油和天然气领域、17％来自可再生能源业务，而其余的12％来自工业贸易及服务领域。
它指出：“我们仍然维持华商机构的买入评级。因此，我们建议投资者长期投资该股，因为我们相信该集团的艰辛期已过。”

伦敦澳洲提供安全避风港 投资机构热衷海外房产

(吉隆坡26日讯)据一名国际产业顾问称，自2009年以来大马的金融机构和其他投资者对海外房地产显示了浓厚的兴趣，即使欧元区的政治和经济问题展现了动乱。
世邦魏理仕（马）私人有限公司首席主席克里斯托弗博伊德说，预料他们会对伦敦和澳洲的主要中心如悉尼，墨尔本和布里斯班等城市感到浓厚的兴趣。
据他称：“大马主要机构做得还不够。”
这是他于最近出席一项有关“导航公司房地产投资在伦敦和澳洲所作的投资”研讨会后，发表谈话时而作了如是称。
他称：“这两个地区（伦敦和澳洲的城市）提供了一个多元化的机会与拥有庞大市场，它将不时提供具有良好价值的投资级建筑物。”
然而，他表示这样的投资安全性在很大程度上取决于租户的看法，建在世界主要金融中心的建筑物正被一些世界上最大的和最强的跨国公司所拥有。
他说，此事深深吸引着大马基金负责管理资产的单位持有人和股东。
 在电子邮件回复中，世邦魏理仕有限公司高级主管中央伦敦资本市场贾斯汀贝利称，亚洲去年总共有26亿英磅（121亿7291万4000令吉）的投资资金流入伦敦的商业房产投资（不包括由大马公司实达集团有限公司<SPSETIA，8664，产业组>、雇员公积金局与森达美有限公司<SIME，4197，贸易服务组>所组成财团收购巴特西发电厂在内）。大马财团巴特西发电站购买价格由马来西亚财团包括SP Setia公司，雇员公积金森达美公司，在这些投资中，有13亿英镑(60亿8645万7000令吉）或48%来自大马和1%或2800英镑乃来自新加坡。
提及今年的产业展望时，他指称 ：“需求仍然强劲。”
“我们希望看到一个亚洲买家的投资比例有所增加，并增加在亚洲私人投资者，大部分投资到今天为止乃来自机构投资者。”
他称：“伦敦有一个透明的法律制度，容易获得信息和数据，政治稳定。与其他动荡的市场相比，是一个安全的避风港。伦敦也重新夺回了全球性的金融和商业中心的榜首排名。”
世邦魏理仕的国际投资高级主管安德鲁斯说，在过去3年涌入澳洲的商业办公领域外来投资者是众多的 。新加坡、加拿大、香港和大马是最大的投资者。
安德鲁斯说，在2012年，亚太投资者在澳洲的商业地产市场投资了10亿澳元 （31亿8833万令吉）。大部分资源是来自大马和新加坡，大马占了4亿3500万澳元，而新加坡的投资额却占3亿1500万令吉。

伦敦澳洲提供安全避风港 投资机构热衷海外房产

(吉隆坡26日讯)据一名国际产业顾问称，自2009年以来大马的金融机构和其他投资者对海外房地产显示了浓厚的兴趣，即使欧元区的政治和经济问题展现了动乱。
世邦魏理仕（马）私人有限公司首席主席克里斯托弗博伊德说，预料他们会对伦敦和澳洲的主要中心如悉尼，墨尔本和布里斯班等城市感到浓厚的兴趣。
据他称：“大马主要机构做得还不够。”
这是他于最近出席一项有关“导航公司房地产投资在伦敦和澳洲所作的投资”研讨会后，发表谈话时而作了如是称。
他称：“这两个地区（伦敦和澳洲的城市）提供了一个多元化的机会与拥有庞大市场，它将不时提供具有良好价值的投资级建筑物。”
然而，他表示这样的投资安全性在很大程度上取决于租户的看法，建在世界主要金融中心的建筑物正被一些世界上最大的和最强的跨国公司所拥有。
他说，此事深深吸引着大马基金负责管理资产的单位持有人和股东。
 在电子邮件回复中，世邦魏理仕有限公司高级主管中央伦敦资本市场贾斯汀贝利称，亚洲去年总共有26亿英磅（121亿7291万4000令吉）的投资资金流入伦敦的商业房产投资（不包括由大马公司实达集团有限公司<SPSETIA，8664，产业组>、雇员公积金局与森达美有限公司<SIME，4197，贸易服务组>所组成财团收购巴特西发电厂在内）。大马财团巴特西发电站购买价格由马来西亚财团包括SP Setia公司，雇员公积金森达美公司，在这些投资中，有13亿英镑(60亿8645万7000令吉）或48%来自大马和1%或2800英镑乃来自新加坡。
提及今年的产业展望时，他指称 ：“需求仍然强劲。”
“我们希望看到一个亚洲买家的投资比例有所增加，并增加在亚洲私人投资者，大部分投资到今天为止乃来自机构投资者。”
他称：“伦敦有一个透明的法律制度，容易获得信息和数据，政治稳定。与其他动荡的市场相比，是一个安全的避风港。伦敦也重新夺回了全球性的金融和商业中心的榜首排名。”
世邦魏理仕的国际投资高级主管安德鲁斯说，在过去3年涌入澳洲的商业办公领域外来投资者是众多的 。新加坡、加拿大、香港和大马是最大的投资者。
安德鲁斯说，在2012年，亚太投资者在澳洲的商业地产市场投资了10亿澳元 （31亿8833万令吉）。大部分资源是来自大马和新加坡，大马占了4亿3500万澳元，而新加坡的投资额却占3亿1500万令吉。

伦敦澳洲提供安全避风港 投资机构热衷海外房产

(吉隆坡26日讯)据一名国际产业顾问称，自2009年以来大马的金融机构和其他投资者对海外房地产显示了浓厚的兴趣，即使欧元区的政治和经济问题展现了动乱。
世邦魏理仕（马）私人有限公司首席主席克里斯托弗博伊德说，预料他们会对伦敦和澳洲的主要中心如悉尼，墨尔本和布里斯班等城市感到浓厚的兴趣。
据他称：“大马主要机构做得还不够。”
这是他于最近出席一项有关“导航公司房地产投资在伦敦和澳洲所作的投资”研讨会后，发表谈话时而作了如是称。
他称：“这两个地区（伦敦和澳洲的城市）提供了一个多元化的机会与拥有庞大市场，它将不时提供具有良好价值的投资级建筑物。”
然而，他表示这样的投资安全性在很大程度上取决于租户的看法，建在世界主要金融中心的建筑物正被一些世界上最大的和最强的跨国公司所拥有。
他说，此事深深吸引着大马基金负责管理资产的单位持有人和股东。
 在电子邮件回复中，世邦魏理仕有限公司高级主管中央伦敦资本市场贾斯汀贝利称，亚洲去年总共有26亿英磅（121亿7291万4000令吉）的投资资金流入伦敦的商业房产投资（不包括由大马公司实达集团有限公司<SPSETIA，8664，产业组>、雇员公积金局与森达美有限公司<SIME，4197，贸易服务组>所组成财团收购巴特西发电厂在内）。大马财团巴特西发电站购买价格由马来西亚财团包括SP Setia公司，雇员公积金森达美公司，在这些投资中，有13亿英镑(60亿8645万7000令吉）或48%来自大马和1%或2800英镑乃来自新加坡。
提及今年的产业展望时，他指称 ：“需求仍然强劲。”
“我们希望看到一个亚洲买家的投资比例有所增加，并增加在亚洲私人投资者，大部分投资到今天为止乃来自机构投资者。”
他称：“伦敦有一个透明的法律制度，容易获得信息和数据，政治稳定。与其他动荡的市场相比，是一个安全的避风港。伦敦也重新夺回了全球性的金融和商业中心的榜首排名。”
世邦魏理仕的国际投资高级主管安德鲁斯说，在过去3年涌入澳洲的商业办公领域外来投资者是众多的 。新加坡、加拿大、香港和大马是最大的投资者。
安德鲁斯说，在2012年，亚太投资者在澳洲的商业地产市场投资了10亿澳元 （31亿8833万令吉）。大部分资源是来自大马和新加坡，大马占了4亿3500万澳元，而新加坡的投资额却占3亿1500万令吉。

马石油化工 仍面对2大风险

吉隆坡26日讯）马石油化工（PCHEM，5183，主要板工业）仍面对产品需求疲软和天然气供应中断的潜在风险仍然存在，将拉低产品的价格。

　该公司昨日宣布每股派息10仙，该股股价未因利好关系而飙高，一度下挫11仙至6.14令吉。
　该股早盘开市先跌11仙，以6.14令吉迎市，较后跌幅开始收窄，休市时收在6.24令吉，跌1仙，半日成交量报15万9500股。午盘间，该股由跌转扬，一度起至6.27令吉，扬2仙。闭市时，该股收在6.26令吉，跌1仙，成交量报217万900股。
　根据联昌证券研究商指出，该公司今年收益前景将会受到两方面的压力。
　“工业赚幅前景疲软，拖累该公司赚幅，这是相当关键的，特别是对化学肥料的天然气原料，这与市场产品的价格有著密切的关系。”
　马石油化工去年业绩是该公司充满挑战的一年，去年全年产品赚幅疲软。
　券商认为，廉价的天然气原料和天然气供应恢复，今年收益料会有所增长，但仍存在供应中断的风险。
　联昌证券研究商维持该公司“中立”评级，目标价为6.20令吉，为利息、税务、折旧与摊销前盈利（简称EBITDA）赚幅的7倍。

供应过多 棕油价跌种植股再挫

吉隆坡26日讯）在预期全球油籽供应过多的情况下，原棕油（CPO）第3月期货价格跌至2422令吉，自1月21日以来最低水平，拖累吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板种植）和玻璃市种植（PPB，4065，主要板消费）股价，早盘双双走低。

　根据彭博社引述Godrej国际董事朵拉米斯特律的话，指原棕油今年会在全球产品和油籽库存增加后开始下滑。
　吉隆坡甲洞开市先挫20仙，以20.64令吉迎市，随后，该股持续走低，一度跌至20.58令吉，劲挫26仙。休市时，该股跌幅收窄至20.64令吉，跌20仙，半日成交量为10万6500股。
　午盘间，该股再度下滑至20.58令吉，随后扭转跌势，开始走高，一度起6仙至20.90令吉，闭市时该股以20.84令吉平盘收市，成交量报54万8500股。
每吨跌RM45
　玻璃市种植早盘先以平盘12.46令吉迎市，较后开始走低，一度下挫至12.28令吉，挫18仙，休市时，该股跌幅收窄至12.34令吉，跌12仙，成交量报13万2400股。闭市时，该股收在全日最低点，12.20令吉，挫26仙，报42万2700股。
　原棕油下跌45令吉至每吨2422令吉。有报告指出，大连商品交易所的大豆期货下跌至每吨8316人民币（约4142令吉），自2010年9月最低价格。

今宣布细节 2016年日澳车免国内税

布城27日讯）政府计划在未来3年内，降低日本及澳洲汽车税务，包括豁免国内税；贸工部明日（28日）将宣布有关细节。

　贸工部长拿督斯里慕斯达法今日指出，有关汽车减税仅限于日本与澳洲两国进口的车款，计划未来3年内逐步降低，这表示日本及澳洲汽车价格将在2016年前逐步下降。
　“更多细节将在明日汇报会上宣布。”
　政府拟在未来3至4年内降车价有进展，贸工部明日将召开媒体汇报会，并由大马汽车研究院（MAI）总执行长马达尼沙哈里解说汽车降价计划。
　根据贸工部发予媒体邀请函，明早11时30分将在布城的Pullman湖畔酒店召开汇报会，全球原件装配商（OEM）也将出席这项汇报会。
　唯邀请函并无阐明降车价细节，仅在节目表中指出，马达尼沙哈里将为汽车降价计划进行解说。
　《The Edge财经日报》引述消息报导，政府计划未来5年内，逐步降低国内税；目前包括旅行车（station wagon）、跑车与赛车在内，国内税介于75%至105%。
　报导说，具体详情虽未出炉，但贸工部长拿督斯里慕斯达法近日内将作出宣布。
　慕斯达法去年10月底曾指出，政府未计划降低国内税，但本地部分外资车商如本田（Honda）、福士伟根（Volkswagen）、雪佛兰（Chevrolet）及福特（Ford），已纷纷展开促销，间接降低汽车售价。

建筑活动频密 金轮机构受惠大

吉隆坡26日讯）券商认为，随着2013年财政预算案出炉后，金轮机构（KimLun，5171，建筑组）料会因涉足实惠房屋和公共设施的建筑活动而从中受惠。
回教银行证券行研究今日发表的报告中，将金轮机构的评级调升至买入，但维持其每股1.49令吉的目标价格不变。该行提到，该股的近期股价颓势，是其评级获得调高的原因。
报告中说：“该公司2012财政年净利达4千930万令吉，符合我们的预期。”
该行补充，金轮机构营业额和盈利分别录得37.6%和19.7%的不俗成长，是受建筑和制造业务的强劲营业额成长（分别录得34.4%和78.2%成长）所提振。
其中，制造业务是这段时间内表现最好的业务，其营业额从2011财政年的4千920万令吉剧增78.2%至8千770万令吉，因受新加坡更高的隧道衬砌（tunnel lining）和顶管（jacking pipes）销售额所激励。
报告中接着说：“随着2013年财政预算案出炉后，金轮机构料会因涉足实惠房屋和公共设施的建筑活动而从中受惠。我们继续维持本财年和2014财政年盈利的业绩预测，而这一方面料可获得额外的7.6%成长。”

末季表现卓越 综合保健净利增276%

吉隆坡26日讯）综合保健控股（IHH，5225，贸易服务组）在截至去年12月31日止的第四季中，取得1亿9千585万6千令吉的净利，较前期的5千204万7千令吉剧增276.31%！


综合保健控股今日向交易所报备的文告中表示，该公司在第四季中获得15亿1千926万令吉的营业额，较前期的8亿4千799万6千令吉暴涨79.16%！

综合保健控股在截至去年12月31日止的财政年内，取得7亿9千888万8千令吉的净利，较前期的3亿7千346万3千令吉暴升113.91%！

该公司在此财政年内，获得69亿8千194万2千令吉的营业额，较前期的33亿2千884万9千令吉剧升109.74%！

全年获利2.3亿 马星放眼今年销售30亿

吉隆坡27日讯）马星集团（MAHSING，8583，主要板房产）截至2012财年12月底，全年获利按年增37%至2亿3062万令吉，由于销售持续超标，放眼今年可录得30亿令吉。

　该公司发布文告指出，相比2011财年的销售额22亿6000万令吉，2012财年销售达到双位数成长至25亿令吉。
　“马星今年将推出37亿令吉的发展计划，我们本财年的目标是要达到30亿令吉销售，约按年增长20%。”
　今年该公司推出的发展计划有62%座落于大吉隆坡及巴生谷，13%来自槟城、20%柔佛及剩余5%来自沙巴。
　该公司末季营业额从上财年同期的4亿2213万令吉，增至4亿4144万令吉，净利则增35%至5539万9000令吉。
　总结全年营业额，马星录得17亿7526万令吉，按年增长13%，净利则增37%至2亿3062万令吉。
　同时，该公司建议末季派发股息每股7.6仙，符合公司派息政策40%。

高产尼品拟斥3537万购雪州一幅工业地

（吉隆坡27日讯）手套和橡胶产品制造商高产尼品有限公司（KOSSAN，7153，工业产品组）宣布，旗下的全资附属公司基本橡胶工业私人有限公司，拟斥资3537万720令吉，收购一幅位于雪兰莪州占地22.6公顷的永久业工业用地。
该集团表示，此次收购符合集团的策略，以补充其土地储备，达到创造长期可持续收入和可继续经营的能力。

马印航空获发经营准证

吉隆坡27日讯）马印航空（Malindo Air）已获得民航局发出的航空经营许可证，以展开商业经营。
在一项声明中，马印航空称，这项批准象征着这家期待已久新成立廉价航空公司的重大成就。
这家狮航集团成员表示，它放眼在3月开始操作。
将以吉隆坡国际机场为基地的马印航空，预定将是马来西亚首间以全新B737-900ER飞机经营的航空公司。

派息刺激走势 亚航大热涨22仙

吉隆坡27日讯）亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸易）末季豪派18仙股息发挥效应，今日股价大热上扬，旗下2只凭单随之起舞，综合券商为股价升值可期，分别上修投资评级及目标价。
　今早亚航股价搭派息18仙之势，开市劲扬13仙至2.77令吉，盘中走势升升不息，早盘一度涨30仙至2.94令吉，休市时涨势放缓至26仙，挂2.90令吉，成交量1714万500股。
　午盘该股持续强劲走势，亚航闭市收高22仙，挂2.86令吉，成交量3355万2800股，为今日涨势最高、交投最热股之一。
　该股凭单亚航-CU及亚航-CW股价虽平平，交投却如母股般热烈，闭市成交量分别达1313万7200股及688万6700股。
　截至去年底，亚航末季净利按年劲增1.7倍至3亿5065万令吉，营业额按年增10%至14亿839万令吉；全年净利则按年增2.4倍至18亿7853万令吉，营业额按年增11%至49亿9585万令吉。
　该公司宣布派发18仙股息将在4月12日支付，另有6仙终期股息将在股东大会后支付。
　市场分析师不约而同指出，过去数月市场情绪低迷，亚航股价亦大幅下陷，现有股价水平已纳入新竞争者加入市场可能引致的风险，投资者可趁低买进。
　艾芬投银分析师指出，如今第2吉隆坡国际机场（KLIA 2）竣工，该公司拥有良好品牌定位及区域网络，未来区域拓展策略将保障成长。

金狮木业次季净利起41% 百盛获利跌30%

吉隆坡25日讯）金狮木业（LIONFIB，8486，主要板消费）2013财年次季净利按年起41%，惟姐妹公司百盛控股 （PARKSON，5657，主要板贸易）却因新店初营运损失，获利滑落30%。

　两家公司今日分别公布次季业绩，金狮木业因营运获利改善，连带推高截至去年12月31日净利，按年起41%至1283万令吉；同期营业额则扬12%，报2亿4269万令吉。
　金狮木业2013财年首半年获利按年起8%，报1850万令吉，每股盈利由去年同期3.57仙，改善至7.73仙。
　至于百盛控股，因新店初期营运尚未稳定，加上今年农历新年较迟，落在2月10日，部分新年消费仅能反应在下个季度，致使获利表现失色；去年农历新年落在1月23日。
　该公司截至去年12月31日次季净利报1亿3049万令吉，按年跌幅达30%，每股盈利同步缩水，从去年同期9.72仙，减至6.85仙；营业额则微扬2%，报9亿3041万令吉。
　百盛控股首半年获利按年挫低31%，录得2亿3645万令吉。

郭令灿 林国泰 分霸英国赌业

伦敦20日讯）由丹期里郭令灿领军的朗克集团（Rank Group），并购赌场竞争对手的计划获英国竞争委员会放行，将与本地赌场大亨丹斯里林国泰掌舵的云顶集团，平分英国赌场业天下。

　英国竞争委员会指出，由国浩集团（Guoco）持有的朗克集团，将与云顶集团成为当地仅存的2大赌场业者；换言之，大马人的集团，已掌握当地赌场业兴盛。
　“路透社”报导，英竞争委员会已在需修改部分细节前提下，通过该项并购计划。
　朗克集团去年5月已决定以2亿500万英镑（约9.8亿令吉）收购当地由私募基金持有的Gala Coral集团，并预计将在计划完成后平添23家英国赌场，挤下林国泰成为当地最大赌场业者。
赌场皆利润丰厚
　不过这项交易在竞争委员会插手后失效，委员会开出条件，只要不涉及苏格兰阿伯丁（Aberdeen）、Stockton-on-Tees、Bristol和加的夫（Cardiff）赌场业务，双方即可恢复交易。
　朗克集团亦需在计划下，将爱丁堡（Edinburgh）持有的赌场执照脱售予竞争委员会引荐的业者，否则并购交易将再度失效。
　英国竞争委员会副主席马丁卡夫指出，此举将保护消费者权益，不包括在并购计划内的赌场皆利润丰厚，相信可继续保持未来市场竞争。
　郭令灿在2008年1月透过香港国浩集团持有朗克集团4%股权，2010年中持股累积至29.25%，至目前持至少74.5%股权，为后者单一最大股东。

落後区域选後重估 大马银行股充满魅力

踏入2013年，大马银行股的表现即落後区域其它银行股，年初至今的两个半月平均落后了3%幅度。

论估值，本地银行股平均在1.7倍的价格对账面价值（P/BV）交易着，接近历史周期中间值（mid-cycle）的估值水平。 此外，本地银行股的股本回酬率（ROE）仍保持在15%。

亚洲国际投行野村证券（Nomura Equity）分析员对本地银行领域充满信心。分析员相信，一旦限制着银行股表现的大选不稳定因素解除，银行有望重拾活力及得到市场的重新评估。

「即使本地银行将实行新条例--巴塞尔III，资本要求提高，但银行股当前的估值来看，终究是极具吸引力的。」

过去几年，按市值规模增长来看，国内银行业者大幅落后区域国家的同行。反观东盟其它地区大放异彩的银行股，与我国银行股形成鲜明对比。

野村证券认为，市场主要考虑到国内贷款表现自2011年起，就以13%的涨幅水平温和增长。

其次，市场顾虑经济一旦放缓，呆账率（NPLs）有可能恶化。加上国内银行之间竞争白热化带来的压力，市场担心银行面对净利息赚幅（NIM）侵蚀的冲击。

贷款温和成长　银行资产素质稳健

对比2011年贷款的13%成长，刚过去的2012年总贷款涨幅，再萎缩至10%。

但分析员表示，面对疲弱出口市场，贷款有双位数成长表现已算稳定。当然，稳健的国内需求，也支撑着贷款成长。国内的净消费者贷款发放活动，每个月皆居高在50亿令吉。

国家银行的《尽责借贷指南》自去年初生效后，对非房屋贷款造成负面影响，该领域的成长从2011年中旬的15%降低至6%。房屋贷款则依然持平在13%按年涨幅。

商业贷款净支出总额从47亿令吉，减少至34亿令吉。2011年企业借贷成长达到了经济周期的最高峰14%，来到去年尾已降至9%。分析员认为，这与大宗商品价格的滑落息息相关。

「一旦原料成本下跌，将造成企业对申请营运资金贷款的需求降温。」只是，去年7月份的情况较特殊，在多项经济转型计划（ETP）工程颁发后，7月商业贷款大增13%。

另一方面，自98/99年爆发亚洲金融危机开始，大马贷款增长对名义国内生产总值（nominal GDP），两者之间的倍数保持在1倍。在危机过后，企业当时步入去杠杆化（deleveraging），即紧缩借贷，这水平比90年代的1.3倍，或更早之前的80年代2.1倍，明显还要低。

但近几年，随着国内消费者与企业提高杠杆化，贷款增长对名义国内生产总值的倍数，亦开始重新回扬。

分析员估计，该倍数在截至去年杪将取得1.17倍，写下10年最高水平。

按照「由上至下」（top down）模式计算，分析员预计，今年贷款将温和增长9%。因为野村证券预计全年GDP成长只能达到4.3%，而生产者物价指数（PPI）料取得5%增长。

然而，分析员仍乐观看待，银行机构现有的资产素质基本面依然稳健。

事实上，直到去年第三季，金融领域的平均信贷成本不超过20个基点（bps），处于历史新低水平，且没有上升的迹象。

银行股估值不贵

大马银行股目前的估值水平处于接近周期中间值，分析员相信估值不会太昂贵，因相信国内贷款增长理应会有理想表现，加上稳健的资产素质作后盾。

「基本上，我们这次只是小幅调整本地银行股进入2013与2014财政年的盈利预测，并给出今年杪的目标价格水平。」但跟市场一般预期中的回酬率不同，野村证券谨慎估计银行股只能带来0.7%的股本回酬率。

随着各银行接下来为开始专注在满足第一级核心资本适足率（CET1），将保留更多盈利在手。此举将局限银行股短期内的股本回酬率看涨潜能。

净利息赚幅收缩率变小

基于有强韧的内需支撑，国行维持3%隔夜政策利率（OPR）已有一段时间。这主要归功于经济转型计划凝聚了私人界企业的资本，并创造出踊跃的国内消费力，从而抵消净出口表现不济的冲击。

野村证券预料国今年行将上调利率50个基点。他们相信国行升息，为了进一步防止公众和家庭的债务上升，国行将会升息。

一般上，隔夜政策上调的话，对银行的净利息赚幅有利，成另一股潜在刺激因素。国内银行体系约7成的借贷帐目，经设定成浮动利率（variable rates）来计息。

这意味着，一旦利率出现变动，业者可弹性重新定价。

至于银行负债方面，定期存款帐户占总存款户口55%比重，有长达12个月的缓冲期以重新定价。至于占总存款25%比重的来往与储蓄户口（CASA）对利率变动不敏感。按这个比重来看，一旦调息，短期内有助银行扩大赚幅。

此外，银行之间对于消费者贷款与存款业务的竞争，似乎已经稳定下来。过去18个月的房屋贷款利差，基本贷款利率（BLR）持平在负2.3-2.5%。去年次季汽车贷款触底反弹至4.4%。即使是同期的商业地产融资，也开始大致持稳在超越抵押贷款利率20至30个基点以上。

《尽责借贷指南》面世，无疑让部份银行在给消费者放贷时，变得更谨慎行事。

存款业务方面，过去一年的定期存款利率基本持平。去年上半年银行曾出现零星的存款推广活动，为了脱颖而出，有者一度祭出高达6%的存款利率。但这场定价战很快在年杪前平息下来。

尽管去年利率持平，但由于房屋贷款投资组合需要不断进行重新定价，分析员估计，尚未公布的银行业去年净利息赚幅，会收窄7个基点。

分析员估计，每一年会有20至25%的房屋贷款账目，参考该年份的息差进行重新定价。估计去年平均房贷优惠利率将萎缩15个基点，预料今年再收窄10个基点。

如果房贷占了某银行的30%总贷款，其2013财政年的净利息赚幅将大约下滑3个基点。

资本重建：可预期高股息

《巴塞尔协议III》的框架自去年5月份面世，并在同年7月接受银行界给予意见进行改善。随后11月落实，并在今年1月起生效。

据估计，大马银行的CET1适足率，水平普遍是区域中最低。自2000年中后期开始，国内银行频频进行合并，加上积极的资本管理，扩大我国银行领域的资本。

反周期缓冲框架：2015年揭神秘面纱

接下来，制定反周期缓冲（Counter cyclical buffer）资本比例框架，会是银行界另一个里程碑。

该框架预料明年或2015年作出宣布，2016年落实。巴塞尔银行监管委员会（BCBS）建议，缓冲总风险加权资产（RWA）资本比例为「0至2.5%」。「若信贷若过快增长，将酿成全银行体系的风险。」

无论如何，国行的步伐与巴塞尔银行监管委员会的建议看起来一致。一旦RWA的反周期缓冲设在「0至2.5%」，也会视乎不同区域风险的银行的资本规定而定。

分析员预料，反周期缓冲水平最终会落在监管单位所能允许的中间值范围，毕竟过去5年的信贷成长并没有明显超越趋势水平。

过去4年，经济有重新杠杆化的趋势，期间贷款对广义GDP的比率从2008年的0.94倍，增长至2011年的1.14倍。假设去年贷款增长10%，广义GDP增长7%，估计去年的贷款对广义GDP还能再增至1.17倍。

对比97年金融风暴前，该倍数达1.4倍的记录来看，目前水平尚算温和。

国内家庭大举借贷，一度导致家庭债务对GDP比例居高在65%。但目前情况有所改善，因为：

第一，大约14%家庭借贷会供作投资用途，而非一味举债消费。他们主要用来购买证券和单位信托基金，以及基于创业或投资的出发点，投资商用物业。

第二，国内高储蓄水平（占GDP的35%），家庭财务资产目前是其负债的230%。

随着信贷成本维持在20点以下低水平，可能让银行业者放松借贷，造成长期的资产素质恶化。因此，国行将贯彻更加审慎的态度，以确保在经济衰退期间，银行拥有足够的资本缓冲。

分析员假设反周期缓冲基准设定在1.5%（稍微高过中间值），意味着CET1适足率规定至少要落在8.5%。

国行通常会严格把关，不鼓励银行只求刚好达到最低资本比率的标准。因此往往需在预期水平上多加1%缓冲。为保险起见，预料银行业者纷纷瞄准CET1适足率最起码达到9.5%。依这个水平，虽然未来资本化进程不能媲美东盟同业，但足以完成合理资本化目标。

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）最近私下配售37亿令吉新股，足以印证上述说法。连联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）与大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）都瞄准旗下CET1适足率会在2至3年内达到9至10%。

至于其它CET1适足率暂不达标的银行业者，一旦开始寻求增加适足率，估计有必要向市场筹资70亿令吉。同时，也可预见大部份银行将选择透过保留更多盈利，在未来两三年建立资本基础。

运用风险加权资产：回酬最大化

资本规定更严峻，将促使银行集中拉高加权风险资产收益率（RoRWA），以创造资本和提升派息率。

目前，大众银行与联昌国际的RoRWA最可观。后者享有更优渥赚幅，主要是印尼贷款占了3成，当地净利息赚幅至少有5%以上。而且，联昌国际投行业务不需要注入大量资本，因其过渡性贷款（bridge financing）通常会再融资成债券，不列入资产负债表。

大众银行的赚幅表现虽与大市同步，但其成本收入比率（Cost income ratio）低至30%，大大提升营运效率。

话虽如此，分析员提醒，在评估风险加权资产方面，这两家银行都分别采用较保守的内部评估法（IRB）与标准计算法。

马银行的RoRWA为1.9%，与同行平均水平同步。该银行成本收入比率达50%，比领域整体45%基础高。相信是因旗下的印尼国际银行（BII）表现欠佳，拉高母公司成本收入比率。

尽管大马银行（AMMB，1015，主板金融股）过去5年的RoRWA表现突飞猛进，但其RoRWA表现仍是同行中最低。主要因为其来往与储蓄户口比率只有18%，比同行平均25%比重低，加重了整体的资金成本。

该银行信贷成本降低，风险加权资产从2008财政年的1%，至2012财政年收窄至0.5%。论RoRWA表现，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）因存贷款比率（Loan deposit Ratio）低至75%，拖累净利息赚幅，同样落后大市。

该银行因收购国贸银行（EONBank），需扛下前雇员自愿离职成本，加重成本收入比率至近50%。若排除并购需偿付的一次过成本，丰隆银行的RoRWA低至2%。

简单来说，只要通过减少持有风险加权资产或上调回酬，即能改善RoRWA。根据新巴塞尔协议，为计算出风险加权资产，本地银行大致分两大阵营：

一边是采用内部评估法的马银行丶联昌国际和兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）。此评估法算出风险加权资产占总资产的比重较低。

另一边是依循标准计算法的大众银行丶大马银行和丰隆银行。大众银行与丰隆银行是最大受益者，如果成功降低风险加权资产比重至55%，将间接释放出1至1.5%的CET1比率。

至于大马银行，因有大量的汽车和企业贷款，风险加权资产高达77%，未来反而有更好的改善空间。

国内银行的平均风险加权资产比率为62%，介于新加坡丶香港银行与东盟的印尼丶泰国和菲律宾银行之间。

某程度上，这股趋势符合过去3年的平均信贷成本水平，分析员以此来衡量资产质量。

贷款损失金减缓

去年国内度过了稳定的经济局势，为银行业者留下相当稳扎的资产素质基础。

外围环境虽低靡，去年首九个月贷款损失准备金却反而持续减少。

根据国行最新调查报告显示，国内2011年的企业资产负债维持在45%的健康水平线。

分析员不认为在短短一年时间，企业负债会大幅加重。因为：

第一，贷款增长与名义GDP增长的距离渐行拉近；

第二，大马企业股本回酬率维持在15%，情况健康；

第三，产能利用率开始走高，显示近几年没有吹出过度膨胀的泡沫。

官联银行股跑输大市

野村证券指出，大众银行和丰隆银行是具抗跌优势的银行股，表现超越大市。然而，偏向高波动型的联昌国际与兴业资本则落后大市。马银行和大马银行大致与大市同步。

若看回过去3个月较短时间内，不难发现具有官联背景色彩的银行股，走势一直在跑输大市。分析员揣测，这是受到大选风险情绪影响。

今年来看，政府还会透过经济转型计划框架，发出更多产业与工程项目，银行股将从中受惠。野村证券旗下日本以外亚洲地区（AEJ）建筑股分析员图沙（Tushar Mohata）预料，随着捷运系统（MRT）踏入第二年的施工期，施工总值将会是2012年的双倍。

除了捷运，图沙估计，造价35亿令吉的西海岸大道（WCE）与15亿令吉的东巴生谷大道（EKVE）两项重量级工程，也会在今年内动工。

一旦上述新旧工程齐发，对具有官联关系的马银行丶联昌国际，以及主攻企业银行业务的大马银行丶兴业资本而言，无疑都是好消息。

但建筑活动只占整体银行体系的借贷4%比重，要成为推动整体借贷增长的一大助力，还有段距离。况且，建筑商与发展商最终还可能会选择把部份贷款，再融资成债券工具。

总结而言，分析员首推「买进」本地银行股「一哥」马银行（目标价10.60令吉，看涨18%）与「老二」联昌国际（目标价9令吉，看涨24.1%）。分析员看好这两家银行能凭借官联关系，从政府斥资的基建开销中获益匪浅。

国内市场出现增长 雀巢末季净利暴增200%

吉隆坡24日讯）雀巢(马)有限公司（NESTLE，4707，消费产品组）宣布，继前3季度的涨势，截至2012年12月31日的第4季度业绩表现依然强劲。
在第4季度期间，该集团取得11亿令吉营业额，比2011年同期增长2.5%。
此出色业绩归功于国内市场增长，加上集团在营销和推广活动方面的投资以及消费人的正面情绪。反之，出口业绩稍放缓，原因是某些市场需求疲软导致第4季度营业额下跌。
期间原产品价格下跌也使毛赚幅上升，更大的营销和推广活动投资也进一步巩固品牌价值，对销量也起着有利的影响。
该集团因此达到1亿1290万令吉的税前盈利和赚幅增加80基点。有效的营运资本管理也减低融资成本。净盈利为9950万令吉，赚幅增加200基点。此外，此季度较高的资本投资所带来的税收优惠，也相应减少税收费用。
虽然一些出口市场需求疲软导致出口业务减缓，然而该集团在此财政年度结束时依然取得46亿令吉营业额，比去年同期增长7.3%。
雀巢大马一百周年庆典所举办的各项营销推广活动以及本地经济表现同时促进大量国内需求，进而推动增长率。消费人的热烈反应也促成雀巢产品的强大需求量。在集团的产品组合内，特别是糖果、液状饮料、冷藏乳制品和冰淇淋等快速增长产品类别的业绩表现尤其令人鼓舞。
该集团也积极对产品系列加以改革创新，在2012年间陆续推出各种新产品版本，其中包括NESCAFé三合一“Brown and Creamy”、新的MILO混合口味（低糖MILO、高纤MILO、MILO谷粮）、新MAGGI MI Goreng以及另两种含中药材的NESTUM三合一新口味。这些产品在市面上均取得不俗反应。 在投入成本方面，该集团使用的主要原料价格在下半年虽然持续高企，但已呈稳定。此外，该集团在雀巢持续卓越绩效（Nestlé Continuous Excellence）计划下采取的内部节约成本举措，也有助毛赚幅比去年同期改善150基点。
在营销投资促进销量增加，以及毛赚幅的提升之下，税前盈利达到6亿3770万令吉，赚幅增加80基点。净盈利为5亿540万令吉，赚幅则增加100基点。有效的营运资本管理在存货、应收账款和应付账款也减低融资成本。
由于它的业绩表现可嘉，董事会因此提议若在年度股东大会上获股东一致通过，将宣布派发每股155仙的终期免税股息。
展望今年仍具挑战性
由于全球经济依然动荡不定，因此该集团预料2013年将会是极具挑战性的一年。然而大马经济预料将保持坚韧，因此国内市场前景应属乐观。
该集团将继续创新和改革产品组合，同时推广营养均衡的饮食和健康生活方式，以响应政府打造健康和有效率的社会目标。
该集团将持续专注发展营业额和盈利，并延续落实投资生产力的长期策略以辅助发展。未来主要计划是在毗邻莎阿南生产中心的新购置土地设立一家新厂以扩充生产力。
该集团会继续作出营销投资以配合雀巢成为营养、健康和保健领域的领导者，同时成为业内的营运及财务绩效基准和备受权益相关者信赖的目标。

积极购地作未来发展 马星集团不可小觑

吉隆坡23日讯）现时拥有6个新项目的马星集团有限公司（MAHSING，8583，产业组），是一家纯马来西亚的产业发展商。
该集团首脑丹斯里梁海金告诉传媒：“我还计划在未来5到10年内，将公司提升至区域及全球的层面。”
马星集团的市值接近20亿令吉，它希望在进军海外市场之前，能够在国内市场成为数一数二的发展商。
梁氏不急于扩充业务至海外，因为本地市场仍然充满活力。
“产业发展是一门艺术，这就是为什么每家发展商是不一样的。”
“我们其中一个‘冲出国际’的策略，就是建立一个全球销售网络。”
为了吸引外国买家前来置业，它在上海设立办事处，并计划在新加坡、雅加达以及伦敦开设更多销售服务中心，以接触到更广泛的客户。
他说：“我们已经在新加坡鉴定了几个不错的地方，并希望在华人新年后，确定销售服务中心的地点。此外，我们仍然在上述其他地区物色理想的地方。目前，我们在各区域中拥有一个强大的销售伙伴网络。”
除了销售服务中心外，该集团还参与各项国际巡回展销会，以向外国买家和投资者宣传自己。目前，外国买家占其销售不到10％，而马星集团有意将该水平提高到15至20％。例如，在柔佛州的项目已经激起了新加坡、韩国、日本和印尼的投资者购兴。
在脑海中浮现进军外国的梦想下，他经已考虑建立一个有能力的员工团队。
他称：“如果有没有人去开拓，那么我们没有必要谈论进军区域市场。我们要培养人才，为更大的市场做好准备。”
他认为，最重要的是在同一工作环境下要互相尊重，然后才可建立忠诚。
而有远见的商人正在考虑设立‘马星学堂’，去实现这一目标。
“我们是非常认真地吸引和培养合适的人来处理合适的投资组合。”
他指出：“除了配合市场的薪酬外，我们还提供雇员认购股权计划以及员工向公司买楼时获得折扣，并且为员工提供在职训练，务求为集团作出更大贡献。”
企业的形象非常强调前瞻性的思维。
在整个采访过程中，他重申，适当的项目规划和财务纪律对集团至关重要。
他表示：“购买土地不只是注重数量，我们必须锁定在该土地上的总发展值（GDV）。”
他不断寻找机会去收购土地，即使在休闲旅游时也不例外。
他透露：“你必须热爱你的工作，这样就可让你不厌地去做。”
他正考虑在柔佛州以及亚庇增加土地储备。此外，他研究在怡保和芙蓉一带收购土地的可行性。
他兴奋地说：“我现在告诉你，关于柔佛和亚庇的事情。再过多两年，我可能会告诉你关于我在怡保和芙蓉的潜在项目。我总是喜欢提前作出计划。”
除了赚钱，梁氏还强调创造价值。
他称，他也期待在威斯利省发展优良产品，这反过来又会成为一种“改善生活”的方式。
他透露：“我认为，依斯干达将成为下一个深圳。”因为他相信，在新加坡的住房政策收紧下，投资者的注意力将会转移到该地区。
联昌国际投资银行研究部主管黄特伦斯（译音）在一份报告中指出，马星集团的执行能力是业界中最好之一，而其盈利前景仍然乐观。
当被问及如果狂买土地时，将会对公司的现金状况造成紧张一事，梁氏回答：“房地产是一个现金流动的游戏，我们有一个良好的记录，能同时处理多个项目。”
“管理40个项目，是要有一个周详的项目规划和财务纪律。这意味着当我们推出一个项目时，我们必须立刻作出计划。”
他表示：“我们有能力在适当时机下，积极进行购地活动。我们在截至去年9月30日止的资产负债比率仅为0.3倍，加上我们的现金储备和从空置产业中取得的额外现金，使到我们在多项收购中处于有利地位。”
他还指出，公司在购地时非常之严谨，而且必须有一个令人信服的理由来购买每一块土地。
他断言：“当我寻找土地时，我必须知道它的前景。”

艰辛期已过 MIDF建议买入华商机构

（吉隆坡24日讯）在结束了艰辛的2012年后，华商机构有限公司（WASEONG，5142，工业产品组）从挪威国家石油公司手中获取一份总值6亿1120万令吉的合约。因此MIDF证券研究行看好该集团的前景。
上述合约设定在2015年完成，主要是为Polarled开发项目进行全面的涂层工程，并且涉及约520公里的管道和Kristin项目的涂层工程。
MIDF在一份投资报告中说，假设综合税前利润率为10％，该项目可能会分别贡献华商机构13和14财政年的1530万令吉与6100万令吉的盈利。
它补充：“不过，由于该项工程将在2013年第3季开始，因此我们将该集团的2013财政年盈利下调3％，达到利润确认时间的一致性。”
随着获得该份工作后，华商机构的订单合约高达15亿令吉。
该证券行称，整体而言，它的71％合约来自石油和天然气领域、17％来自可再生能源业务，而其余的12％来自工业贸易及服务领域。
它指出：“我们仍然维持华商机构的买入评级。因此，我们建议投资者长期投资该股，因为我们相信该集团的艰辛期已过。”

券商：大选若股市大跌 股友应吸购优质股

吉隆坡22日讯）Mercury证券认为，在市场因全国大选举办在即而出现“过敏反应”的当儿，投资者应着重在股票的基本面，并且采取趁低吸购的策略。

Mercury证券分析员陈杰克（译音）在今日发表的市场策略报告中指出，即将举办的第13届全国大选是一项主要的宏观风险，而该行预视本地的股项将会在短期内随着大选因素变动。

他表示，富时隆综指自上月4日创下1699.68点的历来最高水平后至今已跌了逾5%，因大选因素已成为主要的宏观风险。他说：“尽管大马经济在去年取得不俗的5.6%成长，大马的基准指数--富时隆综指却是亚洲今年至今表现最差的本区域重要指数。”

陈杰克接着说：“有鉴于2008年的惊人大选结果导致马股单日下挫逾9%，我们不会对整体市场表现落后区域股市的情况感到意外，因投资者考虑到大选所带来的不利风险。”

Mercury证券偏爱具备强稳基本面，诱人估值以及在海外拥有业务的股项。他说：“在股项过滤前，我们经已遴选市值至少50亿令吉的股项，因考量到股票流通因素。”

陈氏同时也给予杨忠礼机构（YTL，4677，建筑组），综合保健控股（IHH，5225，贸易服务组），IOI集团（IOICorp，1961，种植组），联昌集团（CIMB，1023，金融组），金务大（Gamuda，5398，建筑组）和亚洲航空（AirAsia，5099，贸易服务组）“增持”评级。

非利息收入走高 马银行财测上调

（吉隆坡23日讯）由於非利息收入和信贷成本表现比预期来得佳，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）2012财政年净利比市场预测稍高。部分分析员上调对该公司的财测，并预期其非利息收入的贡献会更高。

马银行2012财政年税後净利为57亿4470万令吉，比市场预测稍高。无论如何，信贷成本摊平计算後，从第三季11个基点来到21个基点，主要因为较低利率所致。在新加坡和国内业务带动下，马银行贷款成长末季按年上扬12.2%。

肯南嘉投行在预计金英证券和保险业务带来更高的非利息收入下，将马银行2013财政年净利预测上调13%至61亿令吉。至於2014财政年的净利预测为66亿令吉。

联昌国际投行也预计贷款成长和非利息收入走高，因而将净利预测上调4%。他们对马银行2012年净利表现持正面看法，主要受到营业额成长所带动。

尽管该银行的净利息赚幅按年收窄14个基点，但净利息收入仍在健康的贷款成长下，上扬11.2%。此外，非利息收入则因为费用和投资收入更佳，而上扬12.9%。

拉昔胡申研究则将2013至2014年的净利预测上调4.5%至5.2%，他对於马银行派出比预期更高的终期股息感到意外，这促使该行净派息率来到74.5%水平。马银行派出28.5仙终期股息，该分析员预测为24仙。

联昌国际投行建议投资者可买入马银行股票，马银行是其在金融领域的首选，给予「超越大市」投资评级，但目标价格则下调至10.80令吉。

拉昔胡申研究保持对该股「守住」投资评级，并将目标价格上调至10.40令吉。

至於肯南嘉投行的投资评级为「超越大市」，目标价格则上调至10.90令吉。

传亚航伙拍塔塔 大马生产廉价车

（吉隆坡22日讯）消息透露，印度塔塔汽车公司（Tata Motors）或伙拍亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸易），在我国生产廉价汽车。

　印度报章《Mint》引述3名不愿具名人士报导，塔塔汽车公司欲借助我国生产廉价汽车，趁机开拓东南亚与其他市场。
　报导说，塔塔汽车公司将先把自家出产、贵为全球最廉价车款的Tata Nano，引进本地生产，其他诸如轻型商用车的Ace、Magic及Winger也将陆续带进国内。
　不过，该报导并无透露这项联营计划详情，及具体期限。
　亚航本周三（20日）宣布，将与塔塔汽车公司控股公司塔塔Sons公司（Tata Sons Ltd），联营设新公司在印度拓展廉航业务；参与联营计划者尚有印度Telestra Tradeplace私人公司。
　媒体早前报导，亚航将持有联营公司49%股权，印度合作伙伴联合持有51%股权，3家公司将在本周签订合作协议，并将提呈建议书给印度政府申请当地航空服务执照。

马新高铁每公里要价料近1亿 至少3公司竞标

吉隆坡22日讯）马新政府甫宣布展开高速快铁（HSR）计划引起至少3公司提呈计划书竞标；券商预测，马新高铁成本至少要300亿令吉或每公里9700万令吉，每年至少需载客530万人才可弥补融资成本。

　马银行投银分析主管黄秋娴在报告中指出，目前最受关注的仍是这项计划的潜在投资额，经济转型执行方案中提出成本为165亿令吉，若以310公里铁道计算，每公里要价约5300万令吉。
　“这比直透快铁每公里4200万令吉成本来得低，相信成本至少要300亿令吉或每公里9700万令吉。”
　此外她预估，工程仍需额外约100亿令吉购买铁道车辆等，以融资利率4%及车票价300令吉为初步估算
UEM-Ara财团或夺标
　另外，市场消息指出，目前至少3家公司或将提呈计划书，尤以UEM集团及Ara集团共组财团的计划书最受青睐。
　《商业时报》报导，另2家公司分别为最早提出建造高铁建议的杨忠礼机构（YTL，4677，主要板建筑），及传曾竞标南马双轨铁道的中国Infraglobe的大马Global Rail私人有限公司。
　另一报导引述UEM-Ara财团发言人指出，将采用时速高达500公里的磁悬浮快铁，并建议马新直通快铁，及在6至7个站停靠，包括芙蓉、马六甲、麻坡及新山等地设站。
　早在马新政府宣布这项计划时，综合分析师已预测，拥有建造铁道或捷运工程经验的杨忠礼机构、金务大（GAMUDA，5398，主要板建筑）、马矿业（MMCCORP，2194，主要板贸易）和怡保工程（IJM，3336，主要板建筑）最可能雀屏中选。

末季派息3.3仙 恒大置地净利激增75%

吉隆坡22日讯）槟城发展商恒大置地（TAMBUN，5191，主要板房产）2012财年全年净利按年猛增75%，报1125万1000令吉，建议每股派息3.3仙，全年派息达每股9.1仙。

　恒大置地昨日向马证交所报备指出，截至去年12月31日营业额按年增35%至7547万1000令吉，每股盈利3.62仙。
　累计全年表现，恒大置地营业额按年增长55%，报2亿9695万令吉，净利则按年激增75%，报4081亿3000万令吉。
　“全年税前盈利从4676万1000令吉，按年增69%至7898万6000令吉，每股盈利则从10.65仙改善至14.93仙。”
　该公司董事经理郑克生透过文告指出，全年营业额可获得55%增长，主要归功于公司房地产发展部门良好的收入贡献。

让孩子赢在起跑点

在现今竞争激烈以及“怕输”心理作祟的社会里，为人父母者都难免会有“望子成龙，望女成风”的心态。

爱子心切的为人父母往往会心疼见到孩子挨苦，以至对他们的照顾可说是无微不至。有者甚至“钱来伸手，饭来张口”。我们不难了解现代父母的苦心。他们的原意是想让孩子在舒适的环境中学习并成长。难怪市面上的各种才艺课程中心犹如雨后春笋般到处林立，叫人目不暇给。然而，他们却似乎遗忘了凡事都没有捷径这条硬道理。无可否认，才艺课程可以让孩子们练就十八般武艺，这种盲目的跟风心态也造就了当今社会的“草莓族”的问题。导致孩子们成为外表光鲜，内心脆弱，经不起挑战更不用说在社会打拼生存的新世代。

有位成功的青年企业家，有鉴于他童年时走过的那段创业坎坷路，都不希望他的子女会步上他的后尘。从小对他们百般呵护，供他们上最好的学校并指望他们往后能够继承现有的生意。他心中暗自以为这就是在帮助子女赢在人生的起跑点。

令人可悲的是现实往往会与期望背道而驰，这种迷思在经过一段岁月后就会不攻自破。一个活生生的例子就在眼前，有位老年企业家凭着他独到的生意眼光和老练的交际手腕，成功打造了他的生意王国。当他想退下休息找寻接班人时，才猛然发觉儿女之中竟无一人能担此任。

多年以来娇生惯养的生活已“培养”了他们成为挥霍无度的花钱能手。根本不懂得父辈们赚钱的艰辛，和父母亲的关系也愈加恶劣。因为在他们眼中父母亲对他们的关爱大都是以物质供给来表示，缺乏了真正的亲子之情。与此同时，在这种环境中成长的孩子也不会为他所拥有的一切心存感激，却只会想方设法去赚取更多的金钱来换取更奢侈的物质生活来满足那空虚的心灵情感。纵使家财万贯也难免会陷入坐吃山空的局面。

其实，这种悲剧的情况是可以避免的。倘若一个家庭拥有正确的金钱观念，这些问题其实都可以迎刃而解。透过学习家庭理财的意义。孩子从小就被灌输要懂得感恩，了解生活中的一切都不是理所当然的。同时它们将重新认识金钱的意义以及培养正确的生命价值观，从而学习成为金钱的管家，快乐理财。父母亲也在此过程中扮演着不可或缺的角色。他们得肩负起以身作则的重任，在孩子学习理财的路上提供指引与支持。更重要的是教育子女们知道金钱并非是生命的一切，让他们明白精彩的人生拼图也得要有其它的元素如：友情、亲情、爱心，奉献社会的心等等。

当亲子双方都秉持着这种一致的金钱价值观，家庭生活也将从物质以及心灵的两个层面将获得升华。此时此刻，家庭成员都认识到心灵财富的重要性而不会去强求物质层面的享受，也因此懂得控制无穷的欲望。为下一代也为社会播下了正确理财观念的种子，使它一代接一代的发芽，成长并结果。

最后，我想引用《陪你的孩子走理财路》一书中的三句话作为结束：
留下财产给孩子 = 让他们暂时拥有金钱
培育孩子的学识与技能 = 让他们赚取金钱
给孩子们良好的理财教育 = 让他们长久掌握财富
父母亲可以仔细品味以上的话并聪明地作出选择，看看自己是要成为孩子起跑点上的“踏脚石”还是“绊脚石”？

马新高铁助拉近房价差距 大马房产可望升值

吉隆坡20日讯）马新两国将搭起高速快铁（HSR）及捷运，市场分析师相信，此举不仅拉近缩短距离，更可拉近两国目前相差6.5倍的房地产价格。
　大众投银研究分析师在报告中指出，根据一项亚洲主要城市房地产的综合调查，大马平均每平方公尺叫价2182美元（约6755令吉），仅高于印尼。
　但如今新加坡房地产价格已高达1万6350美元（约5万620令吉），仅次于香港，马新两地每平方公尺价格相差1万4168美元（约4万3864令吉），相等于约6.5倍。
　分析师回应《中国报》询问时指出，这项工程势必将振奋大马房地产价，不过由于详情未定，目前两地房价可缩小幅度仍难断定。
站点获外溢效益
　“不过由于价格差距太大，即使两地房价差距仅缩小10%，对我国房市亦是大大提振，尤其是与高铁计划下拟定的站点毗邻，房价皆可望升值。”
　兴业证券研究分析师龙国雯亦在报告中指出，高铁计划下来往吉隆坡到新加坡仅90分钟，相信将改写我国房地产历史。
　她指出，来往更方便，长期以吉隆坡房市受益最多，尤其是市中心及满家乐一带的高档房地产，且住宅及商业房地产皆受惠。
　“外国严打房，我国利率低，房价又是区域中偏低，近几年早已见新加坡、中国和香港人到本地置产。”
　龙国雯亦认为，尽管计划属初期，但可预见的是高铁站点亦可享受到其中的外溢效益，除了柔州，受新加坡游客喜爱的马六甲和槟城，亦很有可能会是其中一站，可望受带动受惠。
亚洲主要城市房价 国家 每平方公尺价格（*美元） 香港 2万371 新加坡 1万6350 日本 1万5122 印度 1万1306 台湾 7112 中国 6932 菲律宾 3204 泰国 2996 柬埔寨 2913 马来西亚 2182 印尼 2099 *1美元兑3.096令吉 资料来源：Global Property Guide & 大众投银研究

华商获6亿合约 前景看俏

吉隆坡15日讯）华商控股（WASEONG，5142，主板工业股）宣布获得一项总值约6.11亿令吉的挪威Polarled发展项目涂层（Coating）合约，分析员正面看待是项消息，持续看好该公司的发展前景。

根据该公司的文告，获得由挪威国家石油公司（Statoil）所颁出的工作合约，主要是为Polarled发展项目以及Kristin项目提供涂层服务。

侨丰投行分析员指出，挪威国油旗下的Polarled发展项目，包含挪威Aasta Hansteen油田至当地某家岸上加工厂的天然气输送，而Kristin项目主要是衔接该区油田至Polarled输送管。

上述合约涉及长达520公里输送管的涂层工作，预计在今年第三季动工和2015年完工。

末季贡献净利

尽管这是一项正面消息，但分析员已经把该合约纳入财测，因而不会调整2013财政年净利预测。同时，这项合约将在今年第4季才会作出净利贡献。

与此同时，分析员近期与管理层会面之後，看好华商控股2013财政年的前景。

其他利好因素包括可能获得另外两项合约，包括土库曼斯坦的第二阶段合约（总值5500万至6000万美元），以及北马盆地（North Malay Basin）油田合约。因此，分析员维持华商控股的「买进」评级，以及每股2.13令吉目标价。

需向外拓展确保持续增长 实达集团钱途无限

吉隆坡16日讯）有些国内蓝筹地产发展商，例如实达集团有限公司（SPSETIA，8664，产业组）肯定名列同业最前位置。该城镇、高档公寓与利基发展商与其他发展商相比，前者拥有较大的优势。
目前，它的业务范围已远远超出了国内市场，目前希望在马来西亚以外发展，能取得至少一半的营业额。
该产业公司有需要拓展海外业务似乎是一个自然的过程，因为它们经已拥有足够的实力。
以销售额计算，该全国最大产业发展商，在截至2012年10月31日止的财政年度，其销售额创下新高达42亿令吉。
在现财政年，该集团宣布将销售目标提升至55亿令吉，并冀能在2017年取得10亿令吉的税前盈利。
实达集团主席兼首席执行员丹斯里刘启盛告诉传媒：“我们将会是首个产业发展商在国内录得10亿令吉的税前盈利。”
人们不禁会问，它是可以实现吗？
刘氏回想起说，之前在实达集团一个分析师发布会上，公司的目标是在2012年取得超过40亿令吉的销售额。但是许多分析师怀疑，该公司能否实现这个目标。
结果在2012年，销售额真的创下历史最高纪录，一共取得42亿3000万令吉。
刘氏兴奋地指出：“因此，当我们在第2次分析师发布会上，宣布在2013年的销售目标为55亿令吉后，没有人再敢怀疑我们能否实现该目标。”
在它的10亿令吉税前盈利目标下，尽管有信心可以达到，但是刘氏承认，公司将不得不非常努力地工作，才可达到目标。
他称：“我们将会通过现有和新的项目来实现盈利目标”。目前，实达集团正在进行中的本地和海外项目，总发展值超过720亿令吉。
“不是所有55亿令吉销售目标于现财政年是来自新推介项目。至少有60％将来自现有项目，而余下40％则来自新推介项目。”
虽然公司的大部分销售是通过在国内发展而产生的，不过刘氏透露：“如果我们仅专注在大马市场，我们将无法实现持续增长的希望。”
“大马的房地产市场是不错的，但它对于我们要实现增长来说是具有挑战性的。我们已经在数十亿销售方面，面临同样速度增长的挑战。”
他表示：“对我们来说，若要保持稳定增长和销售目标，我们必须进军海外国家。这就是为什么我们决定要去海外发展。”
持续成长商业模式
刘氏说：“除了在本地外，实达集团已经在海外6个国家，分别是越南、新加坡、澳洲、中国、印尼以及英国拥有业务。但我们没有计划即时进军其他新市场。”
“现在，我们必须巩固和加强在上述国家的基础。之后，我们才考虑进军其他国家。”
“今年，我们的重点是要确保所投资的国家，能够取得收获。今年我们将在新加坡和墨尔本展开新计划，我们也在英国推出巴特西项目。”
刘氏称，实达集团不断物色更多土地，以确保它在完成现有项目后，可以在未来继续发展。
“例如，如果本地高级共管公寓市场较佳，我们就会推出多个相关项目。相反，我们将会转移去进行城镇发展。我们是城镇发展商、利基市场业者，综合商业发展商以及是商业产业零售商。因此，我们的业务非常广泛。”
“现在，如果国内市场做得没有那么好，幸好我们还有其他市场覆盖我们，反之亦然。”很多发展商所遇到的问题是，今年它们做得很好，但在接下来的一年中，没有这么好。因此如何能够保持持续成长呢?
刘氏以英国足球队曼联，作为持续成功的一个典型例子。
“就像曼联一样，如果它们不是第一位，至少也是第2位，才可每年保持最佳状态。”
“你怎能在公司建立持续增长呢？同样的事情，我们必须持续发布结果，不管你是喜欢还是不喜欢。”
去年，实达集团在马来西亚锁定几项庞大产业交易。在12月时，旗下子公司Setia Hicon私人有限公司，斥资2亿9496万令吉购入位于安邦路的英国高级专员公署地段。
上述的土地购置跟随着与政府的土地交换交易，而实达集团持股50％的联营公司圣淘沙日得拉私人有限公司经已与政府和土地及财产私人有限公司签署私有化协议，独自承担在莎阿南一幅土地的开发。
作为回报，对方则以孟沙道一幅52.36英亩土地注入圣淘沙日得拉。
该集团在士毛月和万宜旧镇之间的林京，拥有一幅土地，并预测该处将会进行总发展值40亿令吉的产业发展。
去年8月，实达集团斥资3亿3000万令吉在本拉让购入一幅面积达1010英亩的地段。
“去年，我们在国内有些主要交易，就是购入林京和本拉让的产业，以及在士毛月兴建一个新市镇。”
“我们还从卫生部锁定一幅位于孟沙道的52英亩土地，即是在吉隆坡中环广场对面。这是一个重大发展。展望未来，我们仍然维持积极的购地策略，这是我们一直采用的。”      

佳礼每日新闻手机版：

获准估值房产资产 马化控股应声涨7仙

吉隆坡15日讯）证券监督委员会同意马化控股（MPHB，3859，主要板贸易）分拆非博彩业务上市，但须在公司能承受房地产资产估值的状况下分拆，该股在利好消息下走高。

　该股今日开市先涨9仙，报3.40令吉，之后涨势如虹，一度涨15仙至3.46令吉。休市时，该股暂挂在3.41令吉，起10仙，半日易手235万5300股。闭市时，该股收在3.38令吉，起7仙，成交量374万800股。
　马化控股昨日向马证交所报备，指出证监会已允许公司房地产资产进行估值，并纳入招股说明书。
　然而，该申请状况所遇到的问题是，专业估价师必须在截止日期前更新估价，目前距离招股书截止日期并不超过6个月时间。此外，该份估价报告必须合格。
　根据马化控股最新的业绩报告，该公司十大房地产最后一次的估价日期是在2011年12月31日。该公司土地约有5539.2英亩，净账面价值（NBV）为5亿1950万令吉。
　马化控股在边佳兰和柔佛有大约4641亩的土地，该土地主要是马石油用于发展石油与天然气中心。该公司在鹅唛和雪兰莪拥有约323亩的土地，在槟岛有80亩的土地。
　根据大马投资研究的报告指出，相信证监会会延迟分拆活动日期。
　大马投资研究说，不确定马化控股是否能在上市日期（今年6月）前完成所有估价更新作业。如果分拆活动不能在今年6月底完成，该公司须呈交2012年12月31日的账目审核表。

券商看好末季获利 柔佛医药优预期

吉隆坡15日讯）将于28日公布12全年业绩的柔佛医药（KPJ，5878，主要板贸易），获券商看好表现将优于预期，预计全年营业额将达21亿令吉，净利则高达1亿4400完令吉，按年增长11%。

　柔佛医药早盘先以5.83令吉迎市，微扬3仙，尔后在投资者追棒下节节走高；休市时股价暂挂5.93令吉，起13仙，半日易手35万8500股，高居10大上升股榜。
　午盘间，该股持续飙涨至5.96令吉，涨16仙。闭市时，柔佛医药收在5.80令吉，涨17仙，以265万2800股成交量，登上10大上升股榜第6位。
　艾芬投银研究指出，柔佛医药旗下巴生医院的启动成本，将压低该集团一系列高收入的业务赚幅，预计该集团住院患者人数将按年增长2%，门诊病人的数量则按年增长9%%。
　“该集团已确定未来5年内，开发多个新项目，其中包括扩展业务至沙巴和沙捞越，及发展更多新医院，资本开销高达10亿令吉，预计该集团将透过发行债券，筹集更多资金。”
　另外，柔佛医药资产负债表表现稳健，每年资本开销预计为2亿至2亿5000亿令吉，但每年仍有能力创造高达5000万令吉至1亿令吉的现金流。
　“我们相信柔佛医药有能力，维持该集团50%的股息支付率。”

国油化学前景谨慎乐观

吉隆坡15日讯）在全球经济局势有所改善，同时订单也逐渐回流的情况下，市场分析员预计，国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）2012财政年末季（12月31日结账）业绩将取得不俗表现，而2013年前景亦料将转为谨慎乐观。

在2012年，基於必须采取若干关闭维修的作业，国油化学面对天然气供应干扰问题。

此外，全球经济表现疲软亦拖累市场需求，买家的订单时有时无，导致该公司的表现大幅波动。

无论如何，来到去年11月，全球采购经理人指数（PMI）逐步回升，国油化学管理层披露，买家的订购活动在过去数月已逐渐正常化，并且重新推高产品价格。

马银行投行分析员指出，随着关闭维修活动和天然气供应干扰事件开始减少，该公司的末季工厂使用率料将回升至80.4%，高於去年同期的78%和第三季的74.8%。同时，产品平均价格亦回升至每公吨1123美元，按年与按季分别成长1.7%和10%。

以此推算，分析员预测，国油化学末季核心净利将按年与按季分别增长43.6%和42.2%，至10亿5500万令吉，全年核心净利则微跌1.2%，至36亿7100万令吉。

末季净利料达4.75亿

若扣除国油化学去年10月宣布脱售乙烯基（vinyl）业务所需作出的5亿8000万令吉拨备金，该公司的末季净利料将为4亿7500万令吉。

分析员认为，经济局势的改善丶市场供需更为平衡，以及化学产品价格有望受惠於升增的原油价格，国油化学的2013年前景料将优於2012年。

但分析员不忘提醒，去年首季的经济局势与目前一样良好，但却从4月开始传出欧债危机恶化的消息，因此人们仍谨慎看待业务前景。

虽然天然气供应整体上有所改善，但仍出现零星的干扰问题，并且仍需等至马六甲再气化终站投产才能完全解决。

同时，全球经济复苏仍存在不确定性，因此分析员预计，该公司今年的使用率仅将增长2至3个百分点，至83%，低於管理层的90%目标。

基於国油化学目前的股价已接近分析员订下的6.50令吉目标价格，因此分析员维持其「守住」评级，并建议投资者可在该股股价低於5.90令吉才买进。

国油化学前景谨慎乐观

吉隆坡15日讯）在全球经济局势有所改善，同时订单也逐渐回流的情况下，市场分析员预计，国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）2012财政年末季（12月31日结账）业绩将取得不俗表现，而2013年前景亦料将转为谨慎乐观。

在2012年，基於必须采取若干关闭维修的作业，国油化学面对天然气供应干扰问题。

此外，全球经济表现疲软亦拖累市场需求，买家的订单时有时无，导致该公司的表现大幅波动。

无论如何，来到去年11月，全球采购经理人指数（PMI）逐步回升，国油化学管理层披露，买家的订购活动在过去数月已逐渐正常化，并且重新推高产品价格。

马银行投行分析员指出，随着关闭维修活动和天然气供应干扰事件开始减少，该公司的末季工厂使用率料将回升至80.4%，高於去年同期的78%和第三季的74.8%。同时，产品平均价格亦回升至每公吨1123美元，按年与按季分别成长1.7%和10%。

以此推算，分析员预测，国油化学末季核心净利将按年与按季分别增长43.6%和42.2%，至10亿5500万令吉，全年核心净利则微跌1.2%，至36亿7100万令吉。

末季净利料达4.75亿

若扣除国油化学去年10月宣布脱售乙烯基（vinyl）业务所需作出的5亿8000万令吉拨备金，该公司的末季净利料将为4亿7500万令吉。

分析员认为，经济局势的改善丶市场供需更为平衡，以及化学产品价格有望受惠於升增的原油价格，国油化学的2013年前景料将优於2012年。

但分析员不忘提醒，去年首季的经济局势与目前一样良好，但却从4月开始传出欧债危机恶化的消息，因此人们仍谨慎看待业务前景。

虽然天然气供应整体上有所改善，但仍出现零星的干扰问题，并且仍需等至马六甲再气化终站投产才能完全解决。

同时，全球经济复苏仍存在不确定性，因此分析员预计，该公司今年的使用率仅将增长2至3个百分点，至83%，低於管理层的90%目标。

基於国油化学目前的股价已接近分析员订下的6.50令吉目标价格，因此分析员维持其「守住」评级，并建议投资者可在该股股价低於5.90令吉才买进。

美元日圆贬值扶持 汽车股将大放异彩

吉隆坡15日讯）受美元和日圆汇率走弱的扶持，联昌国际投行相信汽车股将延续2012年的强劲走势，在2013年继续大放异彩，特别是拥有东盟供应链优势的陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股），将显着受惠。

联昌国际投行分析员表示，在美元和日圆疲弱的走势下，对国内的汽车领域起着立即性的推动效力。尤其是美元贬值，更是对汽车股合顺（UMW，4588，主板消费股）丶多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业股）和陈唱摩多有着更显着的扶持能力。

这主要因为大部份汽车装配商的供应链网络都以东盟为基础，合约以美元为基准，致使上述3支汽车股更受美元的走势影响。这也是为甚麽相比起日本2011年的海啸，泰国洪灾对大马汽车领域带来更深远的影响。

陈唱摩多受惠最大

分析员指出，上述只支汽车股皆受益於日圆与美元的贬值，但陈唱摩多的受惠程度会更显着，主要因为其在东盟供应链网络的位置，另外合顺和多元重工业皆属综合企业集团，非纯汽车股。

「在结束了糟糕的2012年後，陈唱摩多凭着日圆贬值，以亮眼的表现在2013年开跑。陈唱摩多作为3只汽车股中唯一的纯非国产车业者，也是最受日圆和美元走势影响的汽车股。」

此外，日产Almera车款的成功销售，也逐渐显现出陈唱摩多作为唯一的纯非国产车业者的重要性。日产Almera的组装由国内与东盟各占50%，其成本结构比普腾Preve车款的90%本土组装来得更具竞争力。

分析员透露，以每个月3000辆的销售量计算，日产Almera为陈唱摩多贡献每辆5000令吉的营运赚幅；普腾则需要达到每月1万6000辆的销售，才能达到每辆2000令吉的营运赚幅。

「国家汽车控股（Proton）的弱点在於产能过剩，导致拖累成本以及本地化的供应链网络。因此我们认为国家汽车必须寻找一个海外商业夥伴，以便能够共享平台，并享有进入东盟供应链网络的灵活性。」

另外，分析员看好非国产车将在今年保持强势，与国产车的销售比率将触及50对50的门槛。这主要归功於东盟结合（ASEAN Integration）下降低了泰国整装入口汽车（CBU）和区域供应链网络的课税，以及大马车主对汽车品质的需求。

「虽然今年的总销售量可能达到60万辆的市场饱和点，但利润更高的非国产车预料将会继续成长。这将会是我们对汽车股在2013年的盈利预测的主要推动力。」

节能汽车价更实惠

与此同时，节能汽车（EEV）作为新国家汽车政策（NAP）的主要焦点，分析员相信其价格将在2013年变得更实惠，3家业者相信将在今年各自推出价格更便宜的节能汽车。

对此，分析员看好陈唱摩多将可藉此取得突破。新一代的日产Leaf或将成为首款全电动的入门级节能汽车，相较於价格较高的本田与丰田混合驱动车。

综合上述因素，联昌国际对2013年的汽车领域给予「增持」的评级。同时，分析员也维持合顺与多元重工业「超越大市」的投资评级，并上调合顺的盈利预测，主要考虑其油气业务在今年进行首次公开发售的可能性。

同时，分析员上调陈唱摩多的投资评级至「中和」，将目标价格上调至5.38令吉。

股息回酬高 KLCC产业合股房产信托受看好

吉隆坡14日讯）分析员看好KLCC产业（KLCCP，5089，主板产业股）设立的全马首个合股房产信托将会提供高股息回酬的选项，假设成功注入阳光广场（Suria KLCC）後，股息将会更高。

KLCC产业的合股房产信托将在2013年中左右上市，届时将提供市场另一个良好收益的投资选项。

分析员指出，合股房产信托其中一个优点是减少现金支出，不需如一般的房产信托缴付管理费予第三方。

续参与产业发展

不过，分析员强调，更重要是，合股房产信托可继续参与产业发展，作为未来注入资产的来源之一。

目前，大马房产信托越来越难找到优质且高收益的资产收购。除了卖方要求高价格，还有其他业者的激烈竞争。

同时，分析员认为，合股房产信托将为投资者提供股息回酬的投资选项。

尽管合股房产信托不像纯房产信托股般享有税务津贴，不过透过新的企业结构，投资者仍然能够获得每股介於9-11仙的额外股息，缩小与大马房产信托之间的利息差距。

管理层承诺，未来会将90%可分派收入作为股息。

KLCC产业早前将可分派收入的40%比重，作为股息。

分析员表示，其2014财政年将提供4.9%的股息净回酬（Net Yield）。

相比之下，大马大资本房产信托的股息净回酬为4.7%。

KLCC产业正与其阳光广场的联营夥伴--世邦魏理仕（CBRE）探讨将阳光广场注入房产信托。

有关交易最早可能在2013年次季或第三季进行。马银行金英投行分析员指出，如果通过债务融资完成收购阳光广场，KLCC产业合股房产信托的2013-2014财政年的每单位股息将会推高2.7-3.2仙。

不过，净资本负债比率也将从0.18倍，提高至0.33倍。

上调盈利预测

分析员将2013和2014财政年的盈利预测，分别上调27%和32%。

这是为了反映：第一丶独资持有国油双塔；

第二丶合股房产信托的零税务；

第三丶更高的股息派发率，KLCC产业和合股房产信托的股息派发率，分别介於90-95%之间以及100%；

第四丶股本从12亿扩大至18亿。

分析员维持该股「买进」的投资评级，目标价格从6.38令吉，调高至6.61令吉。

马重船舶工程 获沙蚬壳石油24亿工程

吉隆坡8日讯）马重船舶工程（MHB，5186，主要板贸易）联营公司公开竞标胜出，获沙巴蚬壳石油颁发总值约7亿7500万美元（约24亿令吉）的Malikai深海油田工程。

　报备文告指出，联营公司由马重船舶工程子公司、Technip Geoproduction公司设立，各持50%股权。
　该公司将在合约下履行钻井平台与船身的工程、采购、建筑及委外（EPCC）合约，整项工程预计将在2015年第3季完成。
　马重船舶工程子公司将负责建造、装配和测试，拥有丰富岸外浮式仪器建造及测试经验的Technip则负责技术输出。

环海资源获3010万租船合约

　（吉隆坡8日讯）环海资源（ALAM，5115，主要板贸易）获马石油勘探（Petronas Carigali）私人有限公司3010万令吉合约，将提供2个岸外支援船只（OSV）支援钻井活动。

　环海资源今日向马证交所报备指出，旗下子公司Alam Maritim私人有限公司获马石油勘探3015万令吉合约，合约为期7个月，在对方要求下可再延长3个月。
　该公司指出，这个新合约将对截至12月底2013财年收入作出积极贡献。

4500万建新厂 耐慕志扩展产能

（吉隆坡8日讯）耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工业股）将投入4500万令吉资本开销於马六甲建设新厂，以扩展产能。

第二季动工

耐慕志宣布签署买卖协议，在马六甲购入三片面积5.23英亩的工业用地，作为厂房建设，将在今年第二季动工。

这笔4500万令吉的资本开销将分三个阶段使用，首阶段将分配2500万令吉，预计在2013年完成，包括土地购买丶厂房建设和购买机械用途；第二和第三阶段将投入其馀的2000万令吉，预期在未来3年内完成。这笔资金将以内部集资和银行贷款获得。

棕油价升势受限 种植股减持

（吉隆坡8日讯）原棕油价近期走势回扬，但市场人士提醒，南美洲大豆丰收及棕油进口国需求回温不及预期，将局限棕油价升势。

加上国内棕油企业在2月份新一轮业绩季节中，盈利表现很可能差强人意，两家投行一致看淡「减持」种植股。

丰隆投行分析员对种植领域前景继续谨慎以待，相信棕油价将面对数道阻力。第一，随着中国对进口食用油加紧把关及印度可能调涨进口税，中印近期内对棕油的需求还有待考验；

第二，尽管南美区气候转干燥及面对运输延误问题，但国际分析机构Oil World预测，阿根廷与巴西年内的大豆收成将增长25.6%至1亿3350万公吨。一旦收割期开始，分析员相信，大豆油降价，将收窄棕油与豆油价之间的价差。

「国内主要种植股股价还未反映出棕油价的跌势，且还未消化劳工成本调涨的冲击。」

肯南嘉研究分析员更将今年平均棕油价格预测，从2850令吉下调至2500令吉，调幅达12%。

下调二年盈利预测

分析员预料，国内棕油库存水平至年尾，将从238万公吨，积累至282万公吨。同时下调年内大豆油价（从每桶0.54美元）至0.51美元。

因此，分析员下调了该投行所追踪的种植股未来2012至2014财年盈利预测27%。

「其中，大安控股（TAANN，5012，主板工业股）因投入较多生产成本，及油棕树偏年幼（平均5.5岁），对原棕油价起落十分敏感。」

一般上，豆油与棕油两者能互相代用。市场估计南美近期将大丰收，会局限豆油价升势，并间接拖累棕油价。

肯南嘉研究分析员将大部分追踪的种植股都评级为「减持」，只看好能从新加坡丰益国际（Wilmar）盈利恢复受惠的PPB集团（PPB，4065，主板消费股）「超越大市」，目标价14.38令吉。

一旦种植股跌破目标价，建议投资期限超过1年的投资者开始吸纳种植股，以在明年套利作准备。因分析员相信，随着明年的原油价可涨至每桶103美元，加上预料国内库存微降至268万公吨，原棕油价有望涨至2700令吉。

丰隆投行提醒，由於气候佳，今年国内原棕油供应将有增无减。虽维持种植股「减持」评级，但建议「买进」CB工业产品（CBIP，7076，主板工业股），目标价3.39令吉。

力拓依斯干达市场 双威集团再购地

（吉隆坡31日讯）双威集团有限公司（SUNWAY，5211，产业组）迅速扩大其于依斯干达区实业市场的发展，与地主依斯干达发展有限公司签署另一项交易，涉及面积121.4公顷的土地，潜在发展值达60亿令吉。
该公司透露：“建议中收购将增加双威集团在依斯干达的地库至约1858英亩（751.9公顷），并铺路让双威集团晋身成为这个高成长区的最大地主之一。”
上述土地将由双威集团和依斯干达发展以60%对40%持股方式发展。
双威集团说，它以1亿8390万令吉，或每平方尺14.07令吉代价购入上述121.4公顷土地，是因为其发展潜质、前景和邻近其于Pendas地区现有地库的地点。
整项计划预料将包含65%商业和35%住宅发展。
MIDF研究在报告中称，上述收购将对双威集团有利，因它给予公司全面控制和更有效策划交通。
“我们看好这项土地收购，因它拥有强大发展潜质，以及地点接近马新第二通道。”
它补充：“我们相信双威集团将可行销它们的产品予海外买家如新加坡人、在新加坡工作的本地人以及新加坡的外籍人士。”
兴业研究也建议‘买进’双威集团，这是基于其‘拥有良好价格和地点的策略地库，以及潜在市场价值’。
“我们也继续看好销售前景，因管理层对产品推介相当谨慎。

驳船租金增加柏达纳石油目标价上调

（吉隆坡31日讯）丰隆投资银行研究行已将柏达纳石油有限公司（PERDANA，7108，贸易服务组）的目标价向上修订，主要是它的工程船和驳船的每日租金由之前的2万5000美元增加18％。
该研究行在一份报告中说，这反映最新赢取的合约，其定价较估计高出18％。
因此，柏达纳石油的新目标价从之前的1.50令吉上调至1.70令吉。
它称：“我们相信该股仍然有上升空间，因为它的工程船处于上升周期，而在岸外石油和天然气工程增加下，令到该集团的资本开支相应提升。”
它指出，集团的一个额外催化剂，就是进行估计总值高达100亿令吉的岸外连接和测试（HUC）以及船上的维修工作。
这包括估计2亿5000万令吉的泛马来西亚油气田维修，以及与蚬壳的连接和测试合约。
据了解，柏达纳石油与达洋企业控股有限公司（DAYANG，5141，贸易服务组）合作竞投这些合约，而后者则占有当中的19％。
它表示：“我们相信，竞标连接和测试以及维修合约涉及5艘驳船，分别是优秀号、奥德赛号、企业号和两艘新建的驳船，预计将在今年下半年交付。”
丰隆研究行透露，它的大部分船队可能已锁定了长期合约，而来自新收购驳船的增长将会变得越来越可行和有可能实现。
与此同时，该研究行估计，在截至2013年3月31日止财政年，柏达纳石油的净利及少数股东权益，从2012财年预计的2亿6400万令吉上升至3亿1300万令吉。