国油化学前景谨慎乐观

吉隆坡15日讯）在全球经济局势有所改善，同时订单也逐渐回流的情况下，市场分析员预计，国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）2012财政年末季（12月31日结账）业绩将取得不俗表现，而2013年前景亦料将转为谨慎乐观。

在2012年，基於必须采取若干关闭维修的作业，国油化学面对天然气供应干扰问题。

此外，全球经济表现疲软亦拖累市场需求，买家的订单时有时无，导致该公司的表现大幅波动。

无论如何，来到去年11月，全球采购经理人指数（PMI）逐步回升，国油化学管理层披露，买家的订购活动在过去数月已逐渐正常化，并且重新推高产品价格。

马银行投行分析员指出，随着关闭维修活动和天然气供应干扰事件开始减少，该公司的末季工厂使用率料将回升至80.4%，高於去年同期的78%和第三季的74.8%。同时，产品平均价格亦回升至每公吨1123美元，按年与按季分别成长1.7%和10%。

以此推算，分析员预测，国油化学末季核心净利将按年与按季分别增长43.6%和42.2%，至10亿5500万令吉，全年核心净利则微跌1.2%，至36亿7100万令吉。

末季净利料达4.75亿

若扣除国油化学去年10月宣布脱售乙烯基（vinyl）业务所需作出的5亿8000万令吉拨备金，该公司的末季净利料将为4亿7500万令吉。

分析员认为，经济局势的改善丶市场供需更为平衡，以及化学产品价格有望受惠於升增的原油价格，国油化学的2013年前景料将优於2012年。

但分析员不忘提醒，去年首季的经济局势与目前一样良好，但却从4月开始传出欧债危机恶化的消息，因此人们仍谨慎看待业务前景。

虽然天然气供应整体上有所改善，但仍出现零星的干扰问题，并且仍需等至马六甲再气化终站投产才能完全解决。

同时，全球经济复苏仍存在不确定性，因此分析员预计，该公司今年的使用率仅将增长2至3个百分点，至83%，低於管理层的90%目标。

基於国油化学目前的股价已接近分析员订下的6.50令吉目标价格，因此分析员维持其「守住」评级，并建议投资者可在该股股价低於5.90令吉才买进。