棕油价升势受限 种植股减持

（吉隆坡8日讯）原棕油价近期走势回扬，但市场人士提醒，南美洲大豆丰收及棕油进口国需求回温不及预期，将局限棕油价升势。

加上国内棕油企业在2月份新一轮业绩季节中，盈利表现很可能差强人意，两家投行一致看淡「减持」种植股。

丰隆投行分析员对种植领域前景继续谨慎以待，相信棕油价将面对数道阻力。第一，随着中国对进口食用油加紧把关及印度可能调涨进口税，中印近期内对棕油的需求还有待考验；

第二，尽管南美区气候转干燥及面对运输延误问题，但国际分析机构Oil World预测，阿根廷与巴西年内的大豆收成将增长25.6%至1亿3350万公吨。一旦收割期开始，分析员相信，大豆油降价，将收窄棕油与豆油价之间的价差。

「国内主要种植股股价还未反映出棕油价的跌势，且还未消化劳工成本调涨的冲击。」

肯南嘉研究分析员更将今年平均棕油价格预测，从2850令吉下调至2500令吉，调幅达12%。

下调二年盈利预测

分析员预料，国内棕油库存水平至年尾，将从238万公吨，积累至282万公吨。同时下调年内大豆油价（从每桶0.54美元）至0.51美元。

因此，分析员下调了该投行所追踪的种植股未来2012至2014财年盈利预测27%。

「其中，大安控股（TAANN，5012，主板工业股）因投入较多生产成本，及油棕树偏年幼（平均5.5岁），对原棕油价起落十分敏感。」

一般上，豆油与棕油两者能互相代用。市场估计南美近期将大丰收，会局限豆油价升势，并间接拖累棕油价。

肯南嘉研究分析员将大部分追踪的种植股都评级为「减持」，只看好能从新加坡丰益国际（Wilmar）盈利恢复受惠的PPB集团（PPB，4065，主板消费股）「超越大市」，目标价14.38令吉。

一旦种植股跌破目标价，建议投资期限超过1年的投资者开始吸纳种植股，以在明年套利作准备。因分析员相信，随着明年的原油价可涨至每桶103美元，加上预料国内库存微降至268万公吨，原棕油价有望涨至2700令吉。

丰隆投行提醒，由於气候佳，今年国内原棕油供应将有增无减。虽维持种植股「减持」评级，但建议「买进」CB工业产品（CBIP，7076，主板工业股），目标价3.39令吉。