吉隆坡15日讯）受美元和日圆汇率走弱的扶持，联昌国际投行相信汽车股将延续2012年的强劲走势，在2013年继续大放异彩，特别是拥有东盟供应链优势的陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股），将显着受惠。
联昌国际投行分析员表示，在美元和日圆疲弱的走势下，对国内的汽车领域起着立即性的推动效力。尤其是美元贬值，更是对汽车股合顺（UMW，4588，主板消费股）丶多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业股）和陈唱摩多有着更显着的扶持能力。
这主要因为大部份汽车装配商的供应链网络都以东盟为基础，合约以美元为基准，致使上述3支汽车股更受美元的走势影响。这也是为甚麽相比起日本2011年的海啸，泰国洪灾对大马汽车领域带来更深远的影响。
陈唱摩多受惠最大
分析员指出，上述只支汽车股皆受益於日圆与美元的贬值，但陈唱摩多的受惠程度会更显着，主要因为其在东盟供应链网络的位置，另外合顺和多元重工业皆属综合企业集团，非纯汽车股。
「在结束了糟糕的2012年後，陈唱摩多凭着日圆贬值，以亮眼的表现在2013年开跑。陈唱摩多作为3只汽车股中唯一的纯非国产车业者，也是最受日圆和美元走势影响的汽车股。」
此外，日产Almera车款的成功销售，也逐渐显现出陈唱摩多作为唯一的纯非国产车业者的重要性。日产Almera的组装由国内与东盟各占50%，其成本结构比普腾Preve车款的90%本土组装来得更具竞争力。
分析员透露，以每个月3000辆的销售量计算，日产Almera为陈唱摩多贡献每辆5000令吉的营运赚幅；普腾则需要达到每月1万6000辆的销售，才能达到每辆2000令吉的营运赚幅。
「国家汽车控股（Proton）的弱点在於产能过剩，导致拖累成本以及本地化的供应链网络。因此我们认为国家汽车必须寻找一个海外商业夥伴，以便能够共享平台，并享有进入东盟供应链网络的灵活性。」
另外，分析员看好非国产车将在今年保持强势，与国产车的销售比率将触及50对50的门槛。这主要归功於东盟结合（ASEAN Integration）下降低了泰国整装入口汽车（CBU）和区域供应链网络的课税，以及大马车主对汽车品质的需求。
「虽然今年的总销售量可能达到60万辆的市场饱和点，但利润更高的非国产车预料将会继续成长。这将会是我们对汽车股在2013年的盈利预测的主要推动力。」
节能汽车价更实惠
与此同时，节能汽车（EEV）作为新国家汽车政策（NAP）的主要焦点，分析员相信其价格将在2013年变得更实惠，3家业者相信将在今年各自推出价格更便宜的节能汽车。
对此，分析员看好陈唱摩多将可藉此取得突破。新一代的日产Leaf或将成为首款全电动的入门级节能汽车，相较於价格较高的本田与丰田混合驱动车。
综合上述因素，联昌国际对2013年的汽车领域给予「增持」的评级。同时，分析员也维持合顺与多元重工业「超越大市」的投资评级，并上调合顺的盈利预测，主要考虑其油气业务在今年进行首次公开发售的可能性。
同时，分析员上调陈唱摩多的投资评级至「中和」，将目标价格上调至5.38令吉。
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