母公司折价卖凭单 杨忠礼能源凭单价受压

杨忠礼机构（YTL，4677，主要板建筑）在5月29日宣布一项回馈股东的计划，建议以库存股当股息派发给股东。
　杨忠礼机构股东可根据每15股获1股库存股的比例获得赠送股票。
　除此以外，杨忠礼机构股东也可根据同样比例以每凭单20仙向公司认购子公司杨忠礼能源（YTLPOWR，6742，主要板基建）凭单杨忠礼能源-WB（YTLPOWRWB，6742WB，主要板债券）。
　上述认购价的价位，比宣布前杨忠礼能源-WB价钱低57%。
派高息影响信心
　由于有免费股票派，再加上可以以杨忠礼能源-WB不到一半价钱买进凭单，杨忠礼机构股东自然开心，而该公司股价也在计划宣布后的那一天显著上涨。
　可是持有杨忠礼能源-WB的投资者就感到无可奈何了；当控股公司将该凭单以市场不到一半价钱卖出去时，凭单价钱自然受压。
　虽然该公司凭单已以折价交易，其短期走势在这个计划的负面影响之下难有出色表现。杨忠礼能源-WB的价钱也在上述计划宣布后第2天显著下跌。
　其实杨忠礼集团的凭单一直未能以很好的溢价交易。这显示该集团的派高息形象影响凭单投资者对该公司的信心。
　即使公司不时回购本身股票以使股价稳定，凭单投资者显然对持有这项证券没太大兴趣。
　即使凭单在2018年才到期，长时间以折价交易的杨忠礼能源-WB会面对不时有持有人行使凭单至母股的局面。
　杨忠礼集团是一家善于使用股票衍生产品来进行企业活动的公司，曾经发过优先股、可转换债券、凭单等产品。
　杨忠礼集团在大马股市可算是一家很大型的组织，使用这些工具来促进公司价值是值得股东嘉许的。
　不过，投资者却要明白有时该集团是以集团宏观角度去看待一项企业计划，在进行这些企业计划时，有时会牺牲部分证券持有人（如杨忠礼能源-WB持有人）的利益，所以投资者在选择该集团的证券时要考虑到这一点。