油氣領域未來3年料持穩

（吉隆坡3日訊）馬銀行研究近期與9家馬股油氣公司會面，討論有關鑽井、石化及浮式生產儲油船（FPSO）領域發展與前景，並總結領域未來3年料保持強穩，預計那些財務條件良好的油氣公司可順利乘上漲潮。

 

有鑑於此，馬銀行保持油氣領域“超越大市”評級不變。

以下是馬銀行獲得的有關各油氣公司最新進展的資料：

 

巴拉卡標20億合約
目標價：RM1.90
評級：買進

巴拉卡（BARAKAH，7251，主板貿服組）目前正競標價值約20億令吉的新工作，其中大部份來自已數次重新招標的沙地阿拉伯競標運輸裝置（T&I）合約。

 

此外，巴拉卡也正發掘越南和汶萊油氣業的運輸裝置機會，旗下KL101船艦將在今年7月泛馬配套1工程啟動後才會開始運作。

 

該公司的債務重組計劃預料即將完成，預料每年可省下4%或600萬令吉利息開銷；另外，由於該公司債務全為伊斯蘭貸款，相信可繼續符合伊斯蘭教義。

 

由於泛馬運輸裝置工程將在下半年才開跑，預計上半年業績將呈疲弱狀態，攫取沙地運輸裝置合約將是重大重估利好。

 

戴樂儲油槽計劃順利
目標價：RM3.90
評級：買進

隨國油啟動邊佳蘭綜合油氣中心（PIC），戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）的第二階段儲油槽發展計劃能見度如今更加清晰。

 

第二階段儲油槽發展計劃，包括石油、汽油和液化天然氣儲存槽，動工時間料以煉油及石油化學綜合發展中心（RAPID）馬首是瞻。

 

馬銀行相信，邊佳蘭儲油槽最終規模相信將超越最初預測的500萬立方米，甚至可能高達1千萬立方米。

另外，戴樂集團也強調不會為目前面對的官司問題作出撥備，因該公司只是有關油槽發展項目的承包商。

 

柏達納岸外支援船市場樂觀
目標價：RM2.50
評級：買進

柏達納石油（PERDANA，7108，主板貿服組）對岸外支援船（OSV）市場保持樂觀，預計船艦租金在未來數年保持穩定。

 

此外，招標項目至今保持強盛，如今年國內就需要額外8艘1萬2千馬力的三用工作船，及6艘工作船，且國油旗下10項價值440億令吉的油氣復甦計劃，也須動用更多支援船。

 

柏達納石油未來兩年料增添額外2至4艘新船艦，以支持成長率；該公司目前持有14億令吉合約在手，且旗下15艘工作船持有長期租約。

 

不過，雖然柏達納石油可望在本月檢討時符合伊斯蘭教義，卻可能在下次檢討時遭除名，主要因其傳統債務比重，該公司強調將以盈利為優先考量。

 

貝利賽經營自升式平台
目標價：RM1.76
評級：買進

貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）放眼以擁有人經營模式，經營即將在未來兩年陸續遞交的第二和第三艘自升式平台。

 

該公司也正替旗下移動式海上生產裝置（MOPU）找尋租約，有關資產目前仍停泊在海事重工（MHB，5186，主板貿服組）船塢內，不過，貝利賽謹慎認為，最快得在明年首季才會替MOPU取得租約。

 

另外，貝利賽也正為旗下51%持股E3船艦找尋租約，馬銀行相信這項資產將比MOPU更快尋獲租約，若這項資產如期運作，可望替貝利賽營造誘人的30%稅前賺幅。

 

合順每年擬增1新平台

目標價：RM5.15
評級：買進

合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）放眼自2016年起，每年至少增加1艘新平台，馬銀行認為這是項合理的目標，而且能夠在保持資產負債表健全的情況下達成。

 

馬銀行說，亞太區的在2013至2017年之間的鑽井開銷料高達730億美元，淺水油田料繼續主導鑽井活動，為此，自升式鑽井平台需求料保持強盛，相信那 些在2014年至2016年期間取得新平台的經營商，將可享有超級成長效果和介於每日15萬至18萬美元的誘人租金。

 

國油化學產品組合料倍增
目標價：RM6.85
評級：守住

國油化學（PCHEM，5183，主板工業產品組）首席營運員阿克巴認為，RAPID計劃將讓大馬成為有份量的區域石化業者，並可能讓國油化學的產品組合倍增。

 

他表示，RAPID計劃落實時機非常恰當，因多數區域業者目前因面對地點、原料和設備等侷限而無法增產。

 

他也補充，領域有一定的週期，如目前市場就處於鞏固階段，併購活動不斷出現，大機構也開始脫售一些非核心資產；無論如何，石化領域受惠於亞洲消費增長趨勢，而仍處於健康成長範圍內。

 

睦興旺競標RAPID工程配套
目標價：--
評級：--

睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑組）正找尋PIC項目的岸內和岸外油氣建築機會，已經競標數項RAPID工程配套，預計6個月內有結果。

 

此外，該公司也希望以去年取得的國油執照，開始涉獵岸外製造工作。

 

雖然其訂單目前僅有7億1千900萬令吉，但若攫取RAPID合約卻將大幅填補訂單，柬埔寨的機場特許經營權和大馬道路經營權預計可營造穩定經常性收入。

 

短期而言，挖泥機部門的10億6千萬令吉訂單，以及造船業務的4千700萬令吉訂單，相信有助支持盈利表現。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）