第2隆国际机场延误完工 大马机场控股索赔

（吉隆坡29日讯）大马机场控股有限公司决定向承建第2吉隆坡国际机场（KLIA 2）的承包商，追讨工程延误赔偿（LAD），而该公司也会根据双方签订的合约，采取相应的法律行动。


　大马机场控股向大马交易所发出的通函中指出，第2吉隆坡国际机场的承包商没有遵守合约，于2013年6月28日的期限前完成建造工程。

　该公司指出，承包商要求延长竣工期限。

　根据双方所签订的合约，承包商必须在指定期限完成工程，否则就是违约，承包商必须因此作出赔偿。

　大马机场控股是于本月初，证实原订于6月28日竣工的第2吉隆坡国际机场，其工程延期完成。

券商：盈利达预期 券商：盈利达预期

（吉隆坡28日讯）在服装制造商及零售商--宝利机构（Bonia，9288，消费品组）宣布其最新净利按年剧增95%后，该股的股价今日一度涨至逾3个月高点。

宝利机构以2.10令吉的跳空价位报开，盘中一度升至2.23令吉的最高点，涨幅达15仙或7.21%，为今年2月15日以来的最高水平。该股最终以2.20令吉挂收，起12仙或5.769%，成交量为17651股。

宝利机构昨日向交易所报备的文告中表示，该公司在截至今年3月31日止的第三季中取得1千302万5千令吉的净利，较去年同期的668万8千令吉剧增94.75%！

艾芬投资银行分析员郑敏蒂（译音）在今日发表的报告中提到，宝利机构本财年首九个月的盈利表现符合预期，并预计可在本财年内达致4千800万令吉的预测目标。

该公司在本财年首九个月内录得3千610万令吉的核心净利，较去年同期低了19%。郑氏表示，这是受到其在印尼以及越南的快速拓展计划所需的启动成本增加所致。尽管如此，其首九个月的核心净利分别占该行和大市全年预测的75%和74%。

报告中说：“在获得大马及印尼健康的国内消费情况推动下，我们对宝利机构的成长展望抱持正面观点。重要的是，该股目前是以2014财政年的本益比仅8倍进行交易，而这对我们来说可谓高度诱人。”

艾芬投资银行同时也维持宝利机构的“买入”评级，但将其目标价格由早前的2.36令吉调高至2.60令吉。新的目标价格意味着该股具备25%的上涨空间。

马星集团 打造14亿沙巴城中城

（吉隆坡29日讯）马星集团（MAHSING，8583，主要板房产）放眼斥资1.9亿令吉，将沙巴亚庇会展中心打造成发展总值介于14亿令吉至20亿令吉的“沙巴城中城”。


　该公司文告指出，持股51%子公司会展中心发展私人有限公司与沙巴基金（Yayasan Sabah）签署协议，以1亿6300万令吉发展8.33亩首发商业土地。

　“公司亦另行投资2190万令吉，收购1块面积1亩包括建筑物在内土地，整批面积9.33亩土地将发展为亚庇会展中心，总投资额1亿8490万令吉，相等于潜在发展总值的13%。”

　马星集团董事经理丹斯里梁海金指出，亚庇市中心土地得来不易，公司计划打造为当地具代表性的地标，就像吉隆坡城中城一般。

　他指出，子公司亦可行使另一选项，购买毗邻面积5.95亩的土地，该土地发展总值高达6亿令吉，将把包括亚庇会展中心在内的整项计划发展总值提高至20亿令吉。

　“我们有可能会在2年内，以1亿1700万令吉购买该土地，进一步巩固这项发展计划，整体价格将会是发展总值20亿令吉的15%。”

　文告指出，亚庇会展中心将在未来4年至5年内大肆展开首阶段项目，充分发展这个滨岸城市。

　随著马星集团宣布这项计划，目前该公司旗下共有44个项目，发展总值及未进账销量共和高达278亿令吉。

马星集团 打造14亿沙巴城中城

（吉隆坡29日讯）马星集团（MAHSING，8583，主要板房产）放眼斥资1.9亿令吉，将沙巴亚庇会展中心打造成发展总值介于14亿令吉至20亿令吉的“沙巴城中城”。


　该公司文告指出，持股51%子公司会展中心发展私人有限公司与沙巴基金（Yayasan Sabah）签署协议，以1亿6300万令吉发展8.33亩首发商业土地。

　“公司亦另行投资2190万令吉，收购1块面积1亩包括建筑物在内土地，整批面积9.33亩土地将发展为亚庇会展中心，总投资额1亿8490万令吉，相等于潜在发展总值的13%。”

　马星集团董事经理丹斯里梁海金指出，亚庇市中心土地得来不易，公司计划打造为当地具代表性的地标，就像吉隆坡城中城一般。

　他指出，子公司亦可行使另一选项，购买毗邻面积5.95亩的土地，该土地发展总值高达6亿令吉，将把包括亚庇会展中心在内的整项计划发展总值提高至20亿令吉。

　“我们有可能会在2年内，以1亿1700万令吉购买该土地，进一步巩固这项发展计划，整体价格将会是发展总值20亿令吉的15%。”

　文告指出，亚庇会展中心将在未来4年至5年内大肆展开首阶段项目，充分发展这个滨岸城市。

　随著马星集团宣布这项计划，目前该公司旗下共有44个项目，发展总值及未进账销量共和高达278亿令吉。

非博彩业务认购除权 马化控股挫38仙

吉隆坡27日讯）马化控股（MPHB，3859，主要板贸易）认购非博彩业务股权的附加股今日除权，股价即一度劲挫42仙，沦为早盘十大下跌股项。
　但券商认为，马化资本上市后估计派发的48.5仙资本回退，可望减轻今日跌势。

　今早甫开市，马化控股即跌21仙，挂3.68令吉，过后在抛售压力下，股价一度挫低至3.47令吉，跌幅高达42仙，休市时稍微收窄，不过仍跌39仙或10%，挂3.50令吉，成交量537万500股；截至下午4时，该股跌38仙，挂3.51令吉，成交量654万4100股。

　早前曾有分析师指出，马化资本上市从除权、认购至上市日期明确，9月即可退回每股48.5仙，料掀市场强烈购兴，甚至推高股价超越4.30令吉目标价，强力推荐该股。

上市后3个月内回退

　安联证券研究分析师谢京荣则在报告中指出，随著附加股除权，马化资本在马化控股股项中持有的隐藏价值，亦将正式脱钩。

　他指出，这是股项出现卖压的原因之一，即使未确定的资本回退48.5仙可减缓股价下行风险。

　“该公司将在9月底马化控股上市后的3个月内，展开资本回退计划，筹资所得约6亿9650万令吉或每股48.5仙，会在计划完成后回退予股东。”

　谢京荣强调，由于分拆计划是以献售非以股代息落实，此方式不导致马化控股股价在除权后下调价格。

冀成吸引投资焦点 双威信托续多元化

吉隆坡27日讯）在国内许多实业投资信托都专注于单一资产的同时，双威实业投资信托（SUNREIT，5176，实业投资信托）将持续多元化资产政策，涵盖零售与办公室以至休闲与保健。
作为马来西亚继KLCC信托（KLCC，5235SS，实业投资信托）后的第2大实业投资信托，双威信托相信多元化资产将使它与竞争对手区别。

首席执行员拿督黄忠立指出：“我们是一个非常多元化的实业投资信托，因此我们不会局限于基础投资条例，如专门专注特定领域的纯主题信托。”

双威信托的资产目前包括双威大厦、双威大楼和双威太子大楼（办公室）；双威金字塔、双威太子广场、双威嘉年华广场和双威市怡保霸级市场（零售）；双威胜地酒店、金字塔大楼酒店、双威太子酒店、双威威省酒店（休闲）；以及双威医疗中心（保健）。

双威信托是于2010年7月与当时马来西亚最大产业发展商之一双威城有限公司分拆后，在大马交易所上市。

黄忠立表示，市场从那时候开始了解实业投资信托，因双威信托和嘉德大马信托（CMMT，5212，实业投资信托）在相隔一周内在大马交易所挂牌。

他说：“在我们加入之前，马来西亚的实业投资信托并不受到投资团体的关注。我们拥有相当具规模的资产，成功引起公众的注意。除了拥有相当庞大的规模外，我们也凸显了双威品牌。”

双威信托从初次公开售股活动集资了约15亿令吉，当时拥有8项经营资产。

据黄忠立透露，双威信托在一年内着手了一项策略收购，并积极透过物色市场新商机维持其记录。与此同时，该集团也将优先加强其现有资产的净产业收入。

他说：“我们将对一些产业进行粉刷和变动。目前，净产业收入是我们投资者所可获得的。不过，透过收购的成长必须辅助我们现有业务。我们的焦点是资产素质，而不是数量。”

进行中的双威Pinnacle、双威金字塔3和双威Velocity，预测价值高达30亿令吉，将可能是未来透过收购纳入双威信托的资产。

在双威信托的投资组合方面，黄忠立表示：“我们探讨对我们现有组合的潜在协同性和兼容性。我们约80%资产总值是位于双威镇，而我们的赞助者也继续拥有地库发展新计划。”

“随着该城镇的交通基建提升，产业之间的流动和连接将促进该实业投资信托。从而，双威金字塔购物中心将拥有更便利的交通，连接多间酒店。”

询及合订架构是否成为未来的考虑方向时，黄忠立目前否定这个可能性。

“实业投资信托未来3至4年的展望非常利好，因它仍然处于强劲成长动力。我们对我们的资产加强行动、资本开销计划和资本管理策略信心。”

透过多元化组合加上最近收购双威医疗中心，该实业投资信托将从多个领域获得收入。双威信托整体组合的6%目前是专注于零售。

其最新收购，即双威医疗中心，是在2012年12月完成，并于一份10年主要租赁协议下，租赁予双威医疗中心有限公司，常年租金1900万令吉以及每年租金调整3.5%。

该公司相信双威医疗中心的租金架构将符合其拥有保健资产的投资。

“上述协议是根据可获得稳定收入成长而拟定，不会受到市场环境的影响。”

净利表现符合预期 桂嘉资产评级上调

（吉隆坡13日讯）马来亚投资银行将桂嘉资产管理（QCapita，5123，产业信托）的评级上调至买入。


该证券行说，桂嘉资产管理在2013财年首季取得核心净利810万令吉，这符合该行和市场的预期。尽管出租率下跌，然而该公司录得较高净利，主要是该公司租金和成本控制得当。

该行维持对桂嘉资产管理的盈利预测，以及采用现金流折现估值法计算的1.27令吉目标价，然而该行却抬高其目标价至买入，整体预计收益为14%。
桂嘉资产管理2013财年首季的核心净利（按年增长0.5%，按季增长2.4%），分别达到该行和市场全年预测的22%。净利强劲增长主要是现有租金调高，而且维修、管理费用和利息低。这足以抵消QB10和QB8单位的低租用率。

桂嘉资产管理及与租户关系友好下，该行预计大部分将在2013-2014财年需要更新租约的租户将续约。
管理层也获得9月到期的债务再融资许可。

与此同时，桂嘉资产管理持续采用审慎的资本管理政策，其中100%的债务是固定利率贷款，以确保收入稳定。此外，该公司因巴生谷办公室供过于求的问题感到困扰，因此仅收购具租赁担保的新资产

首季获利标青 中钢大马应声涨

吉隆坡14日讯）中钢大马（CSCSTEL，5094，主要板工业）首季净利按年增长超过3倍，股价大受激励，最高涨12仙至1.45令吉。


　中钢大马首季业绩报捷，推动该股股价，早盘先涨10仙至1.43令吉，随后走高至1.45令吉，涨12仙。休市时，该股收窄至1.42令吉，扬9仙，半日易手129万8200股。

　截至下午4时，该股暂挂1.42令吉，起9仙，成交量报146万100股。

　丰隆投银研究指出，中钢大马首季净利增长超过3倍，从原本的560万令吉增至录得1753万令吉，主要因为销量显著增长，降低售价。低原料价格和生产成本，公司赚幅增长很大。

　尽管该公司收益有不错表现，但该行对中钢大马中期前景保持谨慎态度，认为中国产量过剩的问题，仍然会有所影响。

　兴业证券研究则认为，印尼对东南亚进口的钢铁征收反倾销税（anti-dumping duty），这将有利中钢大马的出口业务，因大马并不受该税制的影响。

　此外，该公司管理层也指出，自今年年初，国际钢铁价格上涨后，国内钢铁价格每月有上涨的趋势。该行认为，这将有助提高中钢大马的销量及净利赚幅。

新工程刺激销售 产业领域好戏在後头

（吉隆坡13日讯）尽管产业股项早前已经历一轮涨势，惟分析员认为，随着全国大选尘埃落定，许多大兴土木的基建和发展工程都将如常上马，加上政府地段竞标陆续有来，产业领域的潜能可说是好戏在后头。

年初至今，吉隆坡产业指数（KLPI）上涨27%，大幅跑输涨势分别高达41%和53%的泰国和印尼产业指数。马银行金英投行分析员指出，大马产业股项将在大选的不确定性消散后，获得充裕的游资支撑，上涨空间仍可期。此外，大量即将上马的基建工程也料将刺激新一轮的火热产业交易。

有鉴于此，分析员重估产业领域，维持该领域「增持」评级之余，也把多只产业股的评级上调至「买进」，包括UEM置地（UEMLAND，5148，主板产业股）丶双威（SUNWAY，5211，主板产业股）和马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）。

随着大选尘埃落定，市场再次把焦点转移至政府已制定的大量基建和发展计划，包括捷运工程（MRT）丶政府地段发展计划丶敦拉萨国际贸易中心（TRX）丶大马城计划（Bandar Malaysia）丶依斯干达特区计划（Iskandar Malaysia）和马新铁路基建工程。

分析员指出，市场目前的焦点已转移至第二和第三条捷运线路，其可行性研究料将在第三季完成，并在年杪前公布。

捷运线路掀产业交易

回顾第一条捷运线路在去年所掀起的强劲产业销售，分析员相信，第二和第三条线路的详情公布后，料将再掀起一轮火热的产业交易，而主要受惠者则包括实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）丶IJM置地（IJMLAND，5215，主板产业股）丶杨忠礼置地（YTLLAND，2577，主板产业股）丶UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）和马星集团。

基于市场已知晓第二和第三条线路将分别涵盖吉隆坡市区和巴生谷西北地区，分析员指出，即便政府尚未公布这两条线路的捷运站地点，市场已开始作出反应。例如，实达集团丶杨忠礼置地和马星集团分别位于谷中城丶冼都和安邦地区的产业发展计划都深受购屋者欢迎。

此外，市场也将持续期待更多针对大马树胶研究院（RRIM）和联合利华（Unilever）前工厂地段的竞标结果。分析员预测，今年末季或将出现更多的合约颁发活动，从而带动产业股项的交投。其中，拥有官联背景的实达集团丶IJM置地丶UEM置地和马资源（MRCB，1651，主板建筑股），或将能标得大马树胶研究院面积更大与更主要的地段。

至于马新两国制定的交通基建计划，也将进一步带动产业领域。

吉隆坡方面，分析员相信，相较于交通已非常繁忙的中环车站（KL Sentral），马新高速铁路的交通站更有可能坐落在计划中的大马城，从而将利惠邻近地区的发展商，如吉隆坡生态城（KL Eco City）发展商─实达集团和满家乐（MontKiara）与吉隆坡城中城（KLCC）地区主要发展商─UEM置地。

而拟议中的柔州新山─新加坡捷运计划，伴随着持续流入的外资和就业机会，则料将可进一步提升依斯干达特区的土地价值。分析员相信，一旦Iskandar Waterfront控股（IWH）和IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）旗下的IOI产业挂牌上市，将能催谷在当地拥有地库者的前景，主要受惠者包括UEM置地丶双威和云顶种植（GENP，2291，主板种植股）。

除了上调UEM置地丶双威和马星集团的评级，分析员也把三者的目标价格分别上调至3.88令吉丶4.26令吉和3.31令吉，并首选双威丶实达集团和高美达（GLOMAC，5020，主板产业股），后两者目标价格分别为5.03令吉和1.37令吉。

大马房市 国际投资客新欢

台湾房市2012年受政策面影响，买气急冻，房市交易量比2008年金融海啸时还低。尽管2013年景气好转，房地产相对乐观，但外界也仅预期，成交量持稳，价格有机会持平或小幅成长5%以内。

劳动人口与房地产价格息息相关，台湾房屋国际资产中心媒体总监林广彦分析，日本劳动人口在1991年减少，人口红利消失，房价一跌就是20年，迄今跌了七成；西班牙的劳动人口也在2008年第三季开始下滑，2008年3月先起跌，迄今跌幅达30%；美国的劳动人口在1996年增加，房价从1994至2006年大涨300%，2008年劳动人口下降，房价也从高点摔落，迄今跌幅也达30%。

有人口红利支撑

东盟国家除新加坡外，房价在亚洲市场中位阶相对低，相较香港每平方尺高达1万9323美元丶日本1万3855美元丶台湾7112美元丶中国6932美元，泰国仅3300美元丶菲律宾为3204美元丶马来西亚2182美元，印尼仅1781美元。

虽然房价偏低，但租金收益率却高得让人欣羡，以印尼最高达10.21%，菲律宾7.63%，马来西亚6.93%，泰国6.49%，柬埔寨3.26%，新加坡2.94%。

不过，并非所有东盟成员都张开双臂欢迎外国人来置产，在当地国家法令限制下，目前外国人能百分百持有房地产的国家仅有新加坡丶马来西亚丶柬埔寨，其他如印尼丶菲律宾丶泰国等国家都有限制，外国人最高仅能持有当地房地产的49%。

马来西亚现在正处於高成长丶高获利的时代，2020年宏愿的经济重大改革丶捷运环状线的连接丶政府大力宣传第二家园计划，带动经济高成长，房价也同步飙高。

马六甲二房东兴起

林广彦指出，马来西亚为东南亚第三大经济体，房价在全球排名99，但租金收益率却居全球第9丶亚洲第3高，平均为8至10%，吸引不少国人及海外人士的投资兴趣。

分析马来西亚房市，林广彦表示，除了首都吉隆坡房价高涨，槟城近几年房价也大涨五成，就连南部人口少，仅10万人不到的马六甲，因前二年获选为世界遗产成为观光旅游胜地，带动住宿需求，也带动房价大涨。目前，马六甲的住房需求与供给的缺口达3倍，也让二房东兴起，以一个月房租3000令吉成本计算，日租金300令吉，只要出租15天，利润就高达五成，更何况当地住房率高达八丶九成。

此外，马来西亚属伊斯兰国家，政府对房价严格管控，非自由市场机制，但不代表不涨价，而是涨价要经过政府的审核；例如建商分期推建案，一期售价为30万令吉，当三期欲推出时，调查周边已上涨到40万令吉，可透过书面向政府申请涨价。建商如果随意喊价，一旦被检举，可能会被吊销建照。

「台湾房屋」在马来西亚专注首都吉隆坡，2012年在马来西亚共代销五个案子，租金投报率约6至8%，共卖出850户；今年目标代销案量为500亿新台币，迄今已接到近半数，首季更卖出超过百户，预期今年热度将延续。

中国房价加速上涨

今年4月份中国100个城市（新建）住宅平均价格加速上涨，上涨速度为18个月来最快，表明决策者的调控措施仍未能使房价降下来。

中国房地产指数系统称，针对开发商和房地产公司的调查显示，4月份100个城市的住宅平均价格较上年同期上涨5.34%，为连续第五个月同比上涨；之前百城住宅均价连续八个月下跌。

4月份房价同比涨幅较3月份的3.9%和2月份的2.48%加快，创2011年11月以来最高水平，当时房价涨幅为5.65%。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师杜劲松表示，这印证了该行有关中国政府最近的调控措施并不能阻止房价上涨的观点。

中国国务院最近颁布了对二手房交易按差价20%徵收个税及其他调控措施。

4月份房价数据的公布恰逢市场担忧中国经济增长动能减弱之际。上周三公布的中国4月份官方采购经理人指数低於市场预期，早前公布的4月份汇丰中国制造业采购经理人指数也显示经济复苏乏力。

杜劲松表示，低於预期的经济数据，使得政府在近期出台更严厉住房调控措施的可能性不大，尽管中长期内相关风险依然存在。

在国务院楼市调控新政出台後，北京丶上海以及广东3月底表示，二手房交易将按差价20%徵收个税。但迄今为止，北京是唯一确实落实徵收20%个税的城市。

二手房交易降温

由於一些购房交易被推迟，最近几周北京二手房交易急剧降温，上海二手房交易也有所回落。据北京住建委的数据，4月份北京二手住宅网签总量为5212套，较3月份大幅下降88%。

4月份76个城市的住宅均价环比上涨，24个环比下跌。

中国十大城市4月份二手房平均价格环比上涨1.87%，涨幅较3月份的2.81%回落。十大城市4月份二手房均价同比上涨19.18%。

3月底4月初，近20个城市公布了落实国务院楼市调控新政的细则，但力度普遍都不及投资者的预期。

分析师和政府研究人员则警告称，从3月份二手房交易量激增来看，调控措施可能带来意想不到的後果。

国家信息中心经济预测部称，从3月份二手房交易量价同时飙升的情况来看，楼市调控新政可能带来与政策初衷相反的结果。

3月份二手房市场之所以火爆，主要受售房者赶在楼市新政於4月份付诸实施前达成交易的影响。

国家信息中心在《中国证券报》周四刊发的第二季度经济预测报告中指出，抑制二手房交易还可能导致房地产市场供给减少，可能会反过来推高新房价格。

MBM评级目标价上调

吉隆坡11日讯）MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）的扩充计划进展顺利，有望让该公司迎来重估机会，因此成为分析员的首选汽车股。

艾芬投行分析员对MBM资源维持正面看法，并视之为汽车领域的首选股，因日圆贬值将为其联号公司--第二国产车（Perodua）带来显着的短期效应。此外，该公司是私人轿车市场的佼佼者，并良好地执行垂直型扩充计划。不但如此，该股也拥有诱人的估值。

随着日圆走软以及内部成长，MBM资源的近期盈利将获得提振，但这并不意味着该股将获得重估。

分析员说，「我们有理由相信，日圆持续贬值可能致使日本政府将价格基础转至根据预估汇率计算。因此，日圆结构上走软所带来的利益将会受到限制。」

无论如何，分析员表示，由于MBM资源有效地执行垂直型扩充计划，该集团还是有望获得重估的机会。从一开始，分析员便已经意识到，收购安全带与安全气囊制造商--喜乐大可（HIRO，9644，主板工业股）之后，MBM资源的扣除利息丶税项丶折旧及摊销前之盈利（EBITDA）赚幅已从2011财政年的3%，提高至2012财政年的4.6%。

其中，包括第二国产车丶福斯伟根（VW）丶三菱（Mitsubishi）和富豪（Volvo）的私人轿车分销在2012财政年的息税前赚幅（EBIT margin）介于1.3%至2.1%。喜乐大可在2012财政年的息税前赚幅高达23.4%。

艾芬投行将MBM资源的投资评级上调至「买进」，并把目标价格从3.60令吉，上修至4.40令吉。

多元化业务分散风险 耐慕志冀创业绩纪录

继截至2012年12月31日止财政年录得不俗的收益后，耐慕志塑胶包装工业有限公司（DAIBOCI，8125，工业产品组）放眼今年创下另一项纪录突破。

环球食品与饮料及快速消费品（fast-moving consumer goods）业者的新兴需求，以及饮食领域以外新市场，预料将加速该伸缩包装制造商未来的继劲收益成长。

集团董事经理林树坤表示：“来自先进国的许多大型环球业者，最近已经开发亚洲商机，以供应它们的环球市场，不只是东盟，同时也包括北美、欧洲和非洲等地。我们大概已接获来自这些业者3至4项议案。”

他在接受The Edge财经访问时披露：“其中，一些来自单一客户的环球议案，可能已经价值耐慕志现有常年营业额约2亿8000万令吉的许多倍，因此它确实为我们带来庞大潜质。”

据林树坤指出，该公司只占据了整体潜在市场的微小部分。

他称，该集团已经赢得一份新合约，从下半年开始，供应伸缩包装予一家环球饮食集团的东盟业务。

“除非出现不能预知之情况外，我们预定今年将创下另一个突破纪录的年份。我们目标达到双位数总收入成长，及至少20%的净利成长。”

耐慕志近期表现不俗，在截至2013年3月杪的首财季里，按年收益增长超过3分之1，并创下710万令吉的净盈利，或每股6.27仙，比较之前只有528万令吉或4.53仙。

收益则从之前同季的6870万令吉，提高到7330万令吉。

其约13.7%的收益是来自出口尤其是澳洲，而余额则由本地销售贡献。

耐慕志自1990年上市以来即逐步前进。

与10年前尚未拥有任何跨国机构客户时比较，耐慕志已晋身成为东盟一个领导包装制造商，其中跨国机构占了其客户基础的约75%。

透过服务雀巢、卡夫食品和百事可乐等著名品牌，必须推动该集团的收益。在2012财政年，耐慕志创下2460万令吉的纪录净盈利。

林树坤表示：“我们预料我们的主要成长动力是来自我们的出口销售。而主要市场则是先进国，因为这些客户寻求革新和素质产品。”

若一切顺利，环球饮食与快速消费品市场将成为主要成长动力。

除了饮食领域，耐慕志也已进军服务工业如医疗手套、电子和烟草。

“包装市场非常动荡，因此我们决定多元化我们的包装业务至饮食业以外。透过这个概念，我们一直都探讨进军可需要利用我们现有资产和机械的新领域。”

虽然来自非饮食部门的贡献只占了整体收益少于10%，林树坤有信心，耐慕志将可争取更大的市场份额，惟步伐将比核心饮食业务来得缓慢。

在这方面，它已与巴菲特旗下的美国公司路博润联手，以供应电子包装产品的固有耗散聚合物。

他称，这项合作受惠及耐慕志，因路博润与主要硬盘驱动器制造商拥有良好关系，包括希捷、Western Digital和东芝等。

“我们实际上于今年初接待了一家硬盘驱动器业者，并已鉴定2项产品使用我们的固有耗散聚合物。我希望我们可在未来2个月内获得回应。如果成功，它将为我们带来相当大的贡献。”

基于其庞大市场潜质，耐慕志也积极扩充其产能。

在2月，该公司宣布耗资4500万令吉于马六甲野新设立一间新工厂，工程将分3阶段进行。

林树坤披露，首阶段的额外产能预料将可带来介于8000万至1亿令吉的收益。

“我们兴建本身的工厂主要是因为来自环球业者需求的正面展望。我们已经获得一些新合约，我们了解它将会更大，因此我们需要扩充。我们投资未来，因为我们要流动产能以迎合这个未来需求。”

除了其成长潜质，分析师也看好耐慕志核心饮食包装业务和吸引股息的抗跌性。

该公司最近修正其股息政策，并将在2012年拨出至少60%的净盈利，因‘对未来收益稳定性乐观’，

过去数年，它已积极回馈股东们。在2012财政年，耐慕志总共已建议派发16.5仙股息，或占75%净盈利，相等于周息率约5.32%。

联昌投资研究在报告中称：“我们看好该公司来自出口澳洲，以及多元化至非饮食领域的长期成长策略。另外，净周息率也处于5%至6%的吸引水平。”#

大选落幕股价高攀 产业股重回基本面

随着全国第13届大选落幕，马股的产业指数在过去一周节节攀高，显示了市场对产业领域的信心。分析员表示，在全国备受瞩目的大选告一段落后，投资者可能会重新关注产业领域的基本面。

与此同时，分析员认为，我国产业领域并没有面对泡沫形成的危机，因为在过去三年家庭收入成长良好地扶持产业价格升值。

产业指数在过去一周上涨了144.44点或12%，从5月3日的1202.67点，扬升至5月10日1347.11点；同一时间，富时大马综指则上扬77.61点或4.58%，从5月3日的1694.77点，去到5月10日的1772.38点。

由此可见，在这一周之内，产业指数是跑赢富时大马综指。

其实，产业指数在今年以来处在扬升的格局，该指数从年初至今已经飙升27.84%，富时大马综指在同一时间的涨幅为4.94%。同样的，产业指数的表现领先富时大马综指。

基於预期巴生谷和依斯干达发展特区强劲的住宅销售，分析员因而看好产业领域的前景，并将该领域的投资评级从「中和」，上调至「增持」。

分析员说，近期公布的2012年产业市场报告显示，收入增长扶持房屋价格。

我国去年产业交易值的增长幅度减缓，按年上扬4%，至1430亿令吉；相比2010和2011年，产业交易值分别成长33%和28%（参考图表1）。

其中，住宅房屋的表现最为出色，产业交易值在2012年上扬10%，至680亿令吉；交易量则微升1%，至27万3000宗。然而，商业丶工业和农业产业的交易量则缩减。

交易总值而言，住宅产业的贡献比重最大，占47%，紧接着是占19%的商业产业。

大马平均房屋价格在2012年增长11.8%，这是自1996年以来首次取得双位数成长（参考图表2）。

联昌国际投行分析员指出，大马平均房屋价格在2012年增长11.8%，主要是由几个强劲的市场带动，其中包括：雪兰莪房屋价格成长16.4%丶彭亨增长15.3%丶槟城和吉隆坡则分别成长12%和11.1%。

至于在巴生谷表现最佳的房产类别，是雪兰莪州的半独立洋房，价格扬升了24.1%，为2000年以来的最大涨幅。

此外，吉隆坡的高楼房产价格上升16%，自1989年以来的最大涨幅。

高楼房产价格落后

无论如何，长期来看，吉隆坡高楼房产的价格指数依然落后有地房产。

尽管平均房屋价格取得双位数增长，不过联昌国际投行分析员不认为会形成泡沫。这是因为在过去3年较高的家庭收入成长扶持房屋价格的涨幅。

分析员称，大马房屋价格的3年复合成长率（CAGR）达到9.4%，超越同期的7.5%收入增长。对此，分析员将之视为迎头赶上的现象。

如果以较长的时间来看，比如说8年，房产价格与收入以相同的步伐成长，即5.5%；若以更长的时间13年来看，房屋价格的成长步伐是落后收入成长，即房屋价格增长4.8%，家庭收入则成长5.6%。

另一方面，若以吉隆坡为例，吉隆坡房屋价格的3年复合成长率为11.8%，而收入则以更快的速度成长，即增长16.1%。

因此，分析员认为，大马和巴生谷的「负担能力指数」（Affordability Ratios，即家庭收入除以房屋贷款）保持在高水平，这应该可扶持房屋价格持续升值（参考图表3）。

除了家庭收入成长，另一项支撑房产价格的因素是供应成长放缓。

分析员指出，在过去10至12年，房屋的供应成长幅度从双位数，走低至2%以下。

大马在2012年的房屋供应仅成长1.6%，写下最低水平纪录，其中吉隆坡的供应成长跌至1.1%，而雪兰莪则处在较高的1.5%。

值得注意的是，沙巴在2012年的房屋供应仅成长0.1%，相信这是沙巴房屋价格在过去8至13年快速成长的主因。

商业产业供应放缓

分析员表示，在巴生谷的办公楼丶零售和酒店的入住率（Occupancy Rate）持续疲弱。

比较正面的消息是，发展商也正视这个问题，而放慢或延后推出更多的商业空间，这是多年以来计划中的商业空间供应首次比住宅产业低。

分析员认为，未来几年内，这可能会缓解商业空间的供应压力。

办公楼入住率下跌

在办公楼方面，巴生谷办公楼入住率连续第5年下跌，整体入住率下跌1.2%，至79.8%。

随着入住率下跌，租金也继续面临压力。

值得一提的是，大马三大产业市场－－巴生谷丶柔佛和槟城，它们的办公楼入住率则是全马最低。

针对零售房产市场，巴生谷2012年的零售房产市场意外疲软，因为需求持平。

吉隆坡的零售房产需求在去年增加4万1000平方呎，但是雪兰莪的需求却萎缩3万8000平方呎。

这疲软的需求令人感到意外，因为零售房产信托的表现优异，它们手头上都有潜在租客的等待名单。

至于酒店，巴生谷的酒店平均入住率在去年下跌0.8%，至66.9%，扭转了过去两年良好的表现。

去年的酒店需求增加400间客房，但是供应跑赢需求，即增加了1100间客房。

吉隆坡的酒店入住率从71.6%，下滑至69.3%；不过，雪兰莪的酒店入住率从60.8%，改善至63.3%。

无论如何，分析员表示，巴生谷的酒店前景将会转好，因为2014年是大马观光年，预计将会吸引2880万名观光客。

赚幅提升　评级上调

随着国阵继续执政，联昌国际投行分析员认为，投资者将重新关注产业领域的基本面。同时，产业市场报告也显示，收入成长扶持房屋价格走高。

分析员相信，稳定的原料成本，以及不断上涨的房价，将让发展商受惠，因为赚幅获得提升。

基于巴生谷和依斯干达的住宅产业强劲的前景，分析员将该领域的投资评级从「中和」，上调至「增持」。

分析员将他们所追踪的产业股的目标价格，分别调高11至59%，因考虑到土地升值，尤其依斯干达地段。

随着大选风险已消除，分析员也将马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）丶依恩奥（E&O，3417，主板产业股），UEM置地（UEMLAND，5148，主板产业股）以及UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）的投资评级调高至「超越大市」。

不过，则将实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）的投资评级维持在「短线买进」（参考文字表1）。

实达集团

市场仍然关注实达集团的接班人计划。随着该集团首席执行员丹斯里刘启盛已行使其第二个卖股选择权（putoption），将持股率从4.6%，进一步减至2.76%，市场纷纷揣测刘氏是否即将退位。

由于刘启盛是实达集团的代名词，因此他退休卸任可能会影响市场的情绪，尽管董事局已经点名现任副首席执行员拿督潘丁友为刘氏接班人。

无论如何，分析员相信，今年对实达集团来说是个强劲的一年，该集团将保持它在大马房产业的领导地位。

2012年10月至2013年3月的5个月内，实达集团已出售的产业价值高达23.3亿令吉，这不包括来自伦敦巴特西（Battersea）的40亿令吉销售。

分析员将实达集团的目标价格从3.59令吉，调高至3.99令吉，维持该股「短线买进」投资评级。

依恩奥

市场对依恩奥的关注，相信是大选后，该公司旗下斯里丹绒槟榔2（Seri Tanjung Pinang 2）填海工作申请将在什麽时候获批。斯里丹绒槟榔2占地面积760英亩，填海成本预计不超过20亿令吉。

联昌国际投行分析员表示，斯里丹绒槟榔的土地价值已升至每平方尺300令吉以上，单单以每平方尺300令吉计算，面积760英亩的价值相等于100亿令吉。

分析员补充，即使以较低的价格计算，即每平方尺200令吉，该土地价值也高达66亿令吉。

此外，依恩奥即将推出其位于依斯干达特区玛迪尼（Medini Iskandar），价值30亿令吉Avira wellness发展项目，其中排屋的售价将从每单位100万令吉起。

分析员相信，依恩奥凭着其强劲的品牌将取得强劲的销售，该项发展计划是与国库控股（Khazanah）和淡马锡（Temasek）联营发展，同时也是该公司在柔佛的首个发展计划。

依恩奥会被重估的利好因素，包括：第一丶斯里丹绒槟榔2的填海申请获批；第二丶其副董事经理所设定新的关键绩效指标（KPI）。

分析员将依恩奥的投资评级从「中和」，上调至「超越大市」，目标价格也从1.55令吉，调高至2.07令吉。

马星集团

由于看好产业领域的前景，联昌国际投行分析员将马星集团的投资评级从「中和」，调高至「跑赢大市」；同时，也将该股的目标价格从2.07令吉，调高至3.10令吉。

分析员称，基于积极管理方式以及扩展的商业模式，马星集团已经成为该投行的新首选产业股。

他补充说，有两项正面因素将使到马星集团被重估。这两项因素，分别是：第一丶在今年收购总值3亿5000万令吉的地库；第二丶达到新设定的销售目标，即30亿令吉（按年增长20%）。

马星集团将在依斯干达，巴生谷和沙巴寻找合适的地库。

此外，该集团将在下半年加速推介新盘活动，并希望达到30亿令吉销售目标，当中有62%或18.5亿令吉的销售料来自于巴生谷；20%或6亿零900令吉来自于柔佛；13%或3亿9600万令吉来自于槟城；5%或1亿4700万令吉来自沙巴。

UEM置地

市场对UEM置地的焦点将放在该集团如何推动依斯干达特区的发展。

UEM置地与腾飞置地（AscendasLand）将在努沙再也（Gerbang Nusajaya），联手发展207公顷，价值37亿令吉的的综合科技园。

早前，UEM置地与中国商城控股签署谅解备忘录，在努沙再也建立贸易展览中心。

同时，UEM置地与新加坡富豪林荣福旗下的FAS Track Autosports私人有限公司进行联营，在努沙再也打造35亿令吉的「汽车城」。

基于市场对依斯干达有浓厚的兴趣，联昌国际投行分析员调高努沙再也的土地价值，这使到UEM置地的每股净资产价值（RNAV）从2.86令吉，提升至3.31令吉。

2013年，UEM置地冀望从努沙再也取得20亿令吉销售，以及从非努沙再也地段取得额外10亿令吉的销售。

同时，UEM置地冀望其净利和股本回酬率（ROE），可分别成长20%和10%。换言之，其2013年的净利目标将介于5亿3800万令吉至5亿6500万令吉之间。

分析员将UEM置地的投资评级从「中和」，上调至「超越大市」，目标价格也从2.29令吉，调高至3.64令吉。

UOA发展

UOA发展预计在2013年首季获得9亿令吉以上的销售表现。

UOA发展直到大选后，未推出任何楼盘，分析员因而认为，其2013年次季销售表现可能相对较弱。不过，分析员相信，UOA发展在今年的销售可以维持，甚至超越去年写下的17亿令吉销售记录。

因此，分析员说，如果UOA发展能在2013财政年获得20亿令吉销售，也不会感惊讶。

UOA发展计划在今年推出数项可负担住宅项目。联昌国际投行分析员相信，这些项目将取得强劲的认购率。

重估UOA发展的潜在因素，包括：第一丶首季强劲的业绩表现和销售；第二丶相当吸引的估值，即单位数本益比，以及介于6-7%的周息率。

分析员将UOA发展的投资评级从「中和」，上调至「超越大市」，目标价格也从2.02令吉，调高至2.59令吉。

三正面因素 金群利前景看俏

吉隆坡11日讯）森美兰产业发展商─金群利集团（Matrix Concepts）预计于5月28日在马股主要交易板挂牌，分析员基于该公司盈利前景看俏丶财务状况稳健以及潜在周息率处在相当吸引的水平，建议投资者认购该公司股票。

肯南嘉研究分析员表示，金群利集团市值6亿6000万令吉，拥有地库2355英亩，总发展价值65亿令吉，盈利能见度远至2019年。

金群利集团坐拥的地库都在森美兰芙蓉和柔佛居銮，其中主要驱动力是芙蓉的达城（Bandar Sri Sendayan），将受惠于巴生谷地区对可负担房屋的需求。

肯南嘉研究分析员预计该公司2013至2014财政年净利，按年分别成长30%和10%，受推出价值9亿至10亿令吉的新楼盘带动，平均认购率可达70%。

分析员指出，在公司财务方面，其资产负债表强劲，目前处于净现金部位。根据2013财政年的预测，净负债率只有0.4倍。

分析员预计该公司会投入2.2亿令吉收购新地库，发展价值预计达15亿令吉，以此推测，其总发展价值可达到80亿令吉。

另一方面，基于现金充裕，可允许管理层派发不俗的股息，直到需要现金收购大批地库。

根据将税后盈利40%作为股息的政策，分析员预测其2013至2014财政年的周息率可介于8.1%至9.0%，周息率高于中型产业同行平均的4.8%。以发售价2.20令吉计算，其2013至2014财政年本益比介于4.9倍至4.5倍，低于同行平均的7.2倍至5.9倍。

有鉴于此，分析员建议投资者认购金群利集团，他给于该股的目标价格为2.75令吉，比发售价2.20令吉溢价25%。

拥依斯干达区地段 双威评级获调高

（吉隆坡10日讯）券商基于双威（Sunway，5211，产业组）在大马依斯干达区拥有土地的因素，将其评级调高至“超越大市”，同时也把目标价由原本的2.95令吉调升至4令吉。



联昌研究在今日发表的报告中说：“双威在依斯干达区拥有三块总面积达751.9公顷的地段，而其高达300亿令吉的发展总值料将在未来12至17年内实现。这将为该公司带来长期的盈利可视度。”

该行曾在上月13日提到，双威未完成的订单价值达44亿令吉，而今年下半年的合约赢获情况料将受到经济转型计划下的重大建筑工程所提振。

该公司今年至今已获得了价值达15亿令吉的工程合约，当中最大的即是价值达4亿5千200万令吉的快捷巴士-双威线路（Bus Rapid Transit（BRT）- Sunway Line）工程合约。

进军油气业攫取新商机 Eversendai展望看俏

吉隆坡11日讯）从学校毕业后经过艰苦的锻练，拿督纳登享受生活中简单的事情，像他在日本池塘中饲养锦鲤一样。 在经营一个不断增长的业务是一个令人愉快的消遣，他是自1980年代从零开始创业。
作为Eversendai机构有限公司（SENDAI，5205，建筑组）执行主席兼董事经理，他将进军石油和天然气领域，并在该蓬勃发展的行业中，寻找更多有关钢铁结构的建造机会。

纳登最近从中东回来后告诉传媒：“我们预见石油和天然气业务会有扩充和增长。一旦我们在联营公司的董事局安排关键人物上任后，事情就会容易办理，预计在6月将会完成。”

从表面上来看，该集团似乎有理由放弃旧有的核心业务。但是纳登不同意。他说，虽然石油和天然气是不可或缺的核心业务，但是我们缺乏这方面的营业记录。

他称：“这是我们收购科技石油天然气有限公司的原因，而且我们可互补长短。我们在中东声誉卓著，而科技油气在油气行业设置卫星模块中，拥有良好的记录和技术。”

他指出，我们将重点放在最好的地方，就是为客户制造模块、结构和提供机械作业。

今年1月底，该集团增持科技油气的股权至20.1％，并随后与后者以70:30股权成立一家名叫Eversendai科技私人有限公司的合资公司。由于Eversendai是该上述联营公司大股东，因此它专注于来自中东的油气项目。

他说：“我们已经获得一些客户的查询，这是值得鼓励。现在，我们正在进行一些基本工作和提呈一些标书。我无法具体透露我们正在投标的项目名称，但我只想说，我们皆在陆上和海上投标了一些项目，并正在与一些手头上有工作的工程、采购和建造（EPC）承包商合作。”

他补充：“我的儿子纳利士，9年来一直为集团管理业务，并负责首次进军石油和天然气领域。纳利士将囊括Eversendai和科技油气的关键人员，作为创业先锋。”

目前，该集团的营业额约75％来自中东地区，印度占15％，而马来西亚则占7％。

凭借过去超过30年的发展经验，以及磨练其专业知识下，使到它能够处理复杂的钢铁制造工程，以及厂房建设的机械安装工程。Eversendai现在已经转变成为一家确认的钢铁结构总承包商、土木工程承包商和专业电厂承建商。

之前，它的辉煌事迹包括建造迪拜塔、双峰塔、阿联酋塔和曼绒发电厂。

目前，该集团忙于一些规模庞大的项目，如在杜拜兴建的Pentominium大厦，一旦落成后，将成为世界最高的住宅大楼，以及是世界上最高的建筑物之一。

同样，它在沙地阿拉伯正在建造阿都拉国王石油学术研究中心，以及在阿都拉阿齐兹国王国际机场（KAIA）兴建一座火车站。

纳登的业务是以24小时来经营，而综合产能约为12万公吨，集团在万挠、杜拜、沙迦和卡塔尔皆设有制造设施，并以90%的设备使用率来操作。

为配合其扩充和可预见的需求，Eversendai在印度的特利奇斥资5000万令吉建厂，以着手增加另外2万4000公吨至3万公吨的产能。

他透露：“一旦工厂运作了2至3个月的时间，以产能和往绩方面来说，我们可以归类为世界上最大的结构钢承包商。虽然我们正在扩充，但是这种扩充非常适合我们的核心业务，而且也将支持我们在2017年收入达到20亿令吉的目标。”

尽管他的工作非常繁忙，但他仍然争取更多商业交易，为公司增长铺路。

Eversendai最近在阿塞拜疆锁定了一项交易，并放眼提升其财务状况以渗透入该独联体市场。

当取得在阿塞拜疆首都巴库总值2850万美元（8730万令吉）的新月城项目后，即使在发展阶段中，它仍然对另外2个庞大项目虎视眈眈。他指出：“我们亦正在寻找像石化行业一样的项目，例如炼油厂和在边佳兰的石化综合发展项目，而且还有基础设施项目，例如捷运（MRT）。但是，捷运仍为时过早去揣测，因为车站将会在较迟的时候建造。”

该集团在首次发售5亿令吉伊斯兰中期票据后，第一次提取2亿5000万令吉的款项用作融资营运资金。

他表示：“过去逾27年，我已经达到10亿令吉营业额的目标。上市后，我有一个平台，可使我们更容易创造新的收入来源，以及在取得庞大资金后可寻找机会扩充业务。”

目前，Eversendai的订单总额高达16亿令吉，因此足够贡献这两年的盈利。

他指出：“为了保持一个稳定的工作量，我们经常补充新合约。一般而言，我们招标介于100亿到120亿令吉的工程项目，而我们的成功率是20％左右。”

他还透露：“如果只是专注集团的营收增长，我们的合约订单可以取得更多。”

他说：“我们是一家不购买合约的公司。如果我们对该赚幅不满，我们不会去追求。去年，我们一共放弃了总值15亿令吉的工作。即使客户游说我们接受工程合约，但是我们仍拒绝。因为，当你的营收是非常之高时，你的赚幅就会低得可怜，那么我们为什么要做。”

尽管集团拥有所有的积极发展，但是它并未获反映在股价中。事实上，集团的股价自2011年7月上市以来，一直处于跌势。

纳登对于集团股价一直下跌并不感到沮丧，因他看到未来还有一线希望。

他称：“日后的5年时间里，我将集团的收入增加一倍，并保持11％的税后归属股东利润率。目前，市场可能会抑制股价，但它很快会达到平衡，并配合集团的业绩而波动。”

在如此低迷的股价中，纳登可以轻易地将Eversendai私有化，因他控制着70％的股权。但他表示，这样做的可能性不大。

雇员公积金局和朝圣基金局是该集团的第2和第3大股东，它们分别持有8.52％和5.01％的股权。现在，纳登不再感到困惑，而且把他所有的精力和资源来发展和扩大集团的业务。

减津贴 GST重新上马 消费股短暂受惠大选

（吉隆坡6日讯）虽然国阵重新执政为市场带来欢腾氛围，周一马股的上升排行榜内，再次充斥重量级消费股，但市场分析员认为，消费股项只能在短期内受惠，长期前景却料将受公共财政改革行动和投资者的风险偏好取向冲击。

尽管国阵重新执政是市场整体的一大利好因素，但安联研究分析员提醒，政府此前搁置的削减津贴计划和消费税（GST）料将重新上马，以执行迫切需要进行的公共财政改革行动。

津贴削减计划可在短期内重新启动，而消费税则或将在2014年实行，分析员指出，这在短期内将打击消费者情绪。

烟酒税料调升

此外，政府也料将尽可能扩大税收来源。因此，分别已经有2年和8年时间未曾调整的烟草税和酒税，也或将在2014年财政预算案中遭调升。

国阵在5月5日宣告重新执政，为市场扫除此前的巨大不确定性，从而也料将吸引更多外资进驻大马的资本市场，包括债券市场。分析员相信，消费股项在短期内将跟随市场看涨的步伐，但投资者必须注意上述潜藏在其长期前景的负面因素。

更何况，目前市场一片向好的情绪也料将在一段时日後转向，因投资者将恢复风险偏好，因此以抗跌性着称的消费股项料将遭受冲击。

有鉴於此，分析员维持该领域的「中和」看法。

个股方面，分析员在其所追踪的5只消费股项中，给予皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）和健力士英格（GAB，3255，主板消费股）「中和」评级，目标价格分别为13.62令吉和16.72令吉；同时对巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）和英美烟草（BAT，4162，主板消费股）喊卖，目标价格分别为1.60令吉和54.72令吉。

唯一一只获分析员青睐的是旧街场(OLDTOWN，5201，主板贸服股），因该股拥有良好的成长前景。

分析员给予旧街场「买进」评级，目标价格为2.66令吉。

周一闭市，英美菸草，子母牌炼奶丶雀巢丶皇帽挤身10大上升榜，分别上涨1.64令吉丶66仙，56仙和54仙，至64令吉丶46.80令吉丶63令吉以及14.84令吉。

KLIA2料延后半年 大马机场冲击不大

吉隆坡8日讯）市场预计第二国际机场需要延後大约6个月时间才能营运，但对大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）的影响不大。

无论如何，大马机场股价在周三应声下跌，盘中交易一度挫跌36仙或5.62%，至6.05令吉全天最低水平。 该股随後收窄跌幅，以6.20令吉挂收，全天跌21仙或3.276%，登上全场下跌股榜首的位置。

大马机场周二宣布第二国际机场无法如期在6月28日竣工，必须延後，惟没有透露新的完工日期。

管理层表示，将会与承包商会面，了解还需要多少时间完成建设。

拉昔胡申研究分析员预计，第二国际机场还需要大约6个月的时间才能营运。

「即使机场可在9月前建好，但大马机场仍需要至少4个月时间试跑。」

艾芬投行分析员表示，第二国际机场延後完成其实在市场预料之内，但对於管理层在最近还强调可以顺利在期限前完工表示失望。

分析员指出，目前第二国际机场在4月杪时已完成了90%，剩馀的10%是内部的工程。分析员预计仍需3-6个月时间才可落成，2014年1月开始营运。

马银行金英投行分析员对於延後同样不感意外，相信市场已反映此风险。

分析员认为，延後并非什麽坏事，一般上大型工程普遍都会面对无法预料的挑战。马银行金英投行对营运日期比较乐观，预期第二国际机场可在今年10月-12月间开跑。

虽然第二国际机场确定延迟，但拉昔胡申研究分析员认为不至於会出现超支，因为主要是承包商无法如期完工，并非是机场的设计出问题，而施工期限是已经定好的。

拉昔胡申研究分析员认为，由於大马机场有很大可能性可以获得高达1亿令吉的投资税务豁免，因此可以中和此负面消息。

由於股价已接近目标价格，马银行金英投行分析员将投资评级下调至「守住」，但表示如果股价因为延期而下滑，是增持股票的机会。

明讯首季盈利或跌8%

吉隆坡8日讯）由于面临较高的折旧与营运成本，分析员预测明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）2013财政年首季（截至3月31日止）盈利或按年下跌8%到12%之间。

明讯将在本月9日（周四）公布其2013财政年首季业绩。


MIDF研究分析员认为，明讯首季营业额将温和成长，预料按年增长3.6%，至23亿1000万令吉，其中非语音业务营业额，将继续成为该集团整体营业额成长的主要贡献来源。

因此，分析员预计非语音业务营业额将取得高单位数成长，当中网络及非短讯数据服务将是主要贡献者。

另外，明讯在今年首季推出的长期演进技术（LTE）服务，料不会对营业额和盈利带来显着贡献，这是因为有关服务仍属初期阶段，而且用户数额增长有限。

然而，分析员相信作为首位提供LTE服务的电讯业家，可维持明讯在电讯领域的竞争力。

「虽然LTE预料不会是2013财政年的焦点，但身为首个营运业者的明讯依旧占优势。」

此外，分析员预料该集团今年首季的未计算利息丶税项丶折旧及摊销前盈利（EBITDA）赚幅稍微改善至47%。

明讯在上财政年积极削减其预付和国际长途电话（IDD）收费，相信需要一些时间合理化价格。

周息率最吸引

有鉴於此，分析员估计其首季EBITDA将按年下跌5%到6%之间，受较高的营运资本（Opex）和营业额压力所致。

无论如何，分析员认为明讯最大的吸引力是其周息率。

他说，明讯的股息派发持稳，根据过去记录，分析员预计该集团将公布每股8仙的中期股息。对於2013财政年，分析员预测明讯将派发每股40仙股息，或相等於5.7%周息率。

截至目前，分析员维持明讯2013财政年盈利预测以及「中和」投资评级。

同时，相信投资者将持续守住明讯，因该股股价目前在期待股息之陪呈反弹趋势。分析员给予明讯6.80令吉的合理价格。

另边厢，明讯新任首席执行员佐汉会在7月加入，因此，拉昔胡申投行分析员相信，其在首季的业绩汇报会上将分享该集团的策略方向和指标。

同时，分析员相信明讯的光纤订户成长将复苏。

倘若该集团设备开销持续扩大，料首季将表现平平，因此同样给予该股「中和」评级，合理价格为6.96令吉。

买进劵商心头号．营运模式佳加码产能 贺特佳投资评级大升级

券商：肯纳格证券研究 合理价：5.93令吉

生产自动化，加上积极扩大产能，提高营运效率，我们将贺特佳（HARTA，5168，主要板工业）从“符合大市”上调至“跑赢大市”评级，目标价提高13%，从5.12令吉提高至5.93令吉。
　该公司第6间厂房将会有10条生产线，每条生产线每小时可生产4万5000只橡胶手套，比起目前多出25%以上。
　第6间厂房在今年中全数完成，该厂的生产量将可达到39亿只，提高公司27%的生产量至140亿只。
首条生产线明年投产
　据我们所知，目前为止，该公司7条生产线仍在施工中，3条正在运行的生产线将可贡献本财年末季。
　贺特佳已开始大规模产能扩展计划，即增设72条新生产线，成本为19亿令吉，并会在今年至2021年这8年间，分两阶段进行，我们相信该公司将成为大型的橡胶手套生产商。
　该计划预计将在今年开始，并贡献公司2015财年的收益。为数8条的生产线或提高10%至12%的产量至154亿只手套，预计首条生产线将在明年8月开始投产。
　在去年，大马合成手套和天然橡胶手套，出口总额按年增长14.9%，橡胶手套有双位数的成长。
　在未来，橡胶手套整体需求预计将持续增加，我们看好手套业未来前景。

民都鲁港口首季吞吐量料成长10%

吉隆坡3日讯）民都鲁港口（BIPORT，5032，主板贸服股）预计，2013财政年首季的吞吐量将按年成长近10%，这将有助於该公司实现所设定的关键绩效指标（KPI），即全年货物吞吐量达到4425万公吨。

民都鲁港口首席执行员拿督密佑阿末指出，该集团於上财政年的货物吞吐量达4116万公吨，并冀望能够在本财政年将此数额提高至4425万公吨。

「当中，最主要的成长动力来自於非液化天然气（LNG）业务。」

密佑阿末透露，非液化天然气的吞吐量料将达到3500万公吨，占超过总货物吞吐量的一半。

「从首季近10%的成长来看，相信我们将能够达到今年所设定的4425万公吨货物吞吐量的关键绩效指标。」

密佑阿末是在出席民都鲁港口第17届股东常年大会後，在记者会上向媒体发表以上谈话。

根据民都鲁港口的财政年报显示，该集团於2012财政年的货物吞吐量按年微跌54万公吨或1.29%，至4116万公吨。

对此，密佑阿末坦言，主要因为去年来自日本较低的非液化天然气需求量，加上该集团位於民都鲁的非液化天然气厂面临停机维修，致使其非液化天然气吞吐量减少5%。

无论如何，密佑阿末预计今年的非液化天然气吞吐量将回升。

「此外，我们的非液化天然气厂房正在进行扩建活动，预测在2016年工程完成後，为我们带来额外360万公吨的吞吐量。」

根据民都鲁港口所提供的资料，该集团於2013财政年所设下的关键绩效指标，包括了4425万公吨的货物吞吐量丶5亿5567万令吉的营业额丶28.77令吉的每股盈利丶以及3亿5936万令吉的未计算利息丶税项丶折旧及摊销之盈利。

股东大会移师西马

值得注意的是，该集团过去的股东大会都是在东马举行。

此次首次移师西马，选择在毗邻吉隆坡国际机场的Sama-sama酒店召开股东常年大会。

该大会通过所有议案，包括派发每股7.5仙的终期单层股息，将全年的每股股息提升到30仙。

另外，针对该集团旗下的三玛拉朱（SAMALAJU）港口发展计划，密佑阿末表示，临时设施工程预期将在今年8月份竣工，届时料将可投入运作。

尽管如此，目前已有两家公司在三玛拉朱工业区投入生产，即齐力工业和日本德山公司（Tokuyama Corp）。

「同时，OM控股以及亚洲矿业有限公司也将分别在2014年的首两季在该工业区开始投入运作。在三玛拉朱港口於2016年全面竣工之前，该临时设施足以应付4家企业的产量。」

密佑阿末声称，当上述4家公司於2014年开始全面投产，估计将可为民都鲁港口带来超过500万公吨的额外货物吞吐量。

民都鲁港口首季吞吐量料成长10%

吉隆坡3日讯）民都鲁港口（BIPORT，5032，主板贸服股）预计，2013财政年首季的吞吐量将按年成长近10%，这将有助於该公司实现所设定的关键绩效指标（KPI），即全年货物吞吐量达到4425万公吨。

民都鲁港口首席执行员拿督密佑阿末指出，该集团於上财政年的货物吞吐量达4116万公吨，并冀望能够在本财政年将此数额提高至4425万公吨。

「当中，最主要的成长动力来自於非液化天然气（LNG）业务。」

密佑阿末透露，非液化天然气的吞吐量料将达到3500万公吨，占超过总货物吞吐量的一半。

「从首季近10%的成长来看，相信我们将能够达到今年所设定的4425万公吨货物吞吐量的关键绩效指标。」

密佑阿末是在出席民都鲁港口第17届股东常年大会後，在记者会上向媒体发表以上谈话。

根据民都鲁港口的财政年报显示，该集团於2012财政年的货物吞吐量按年微跌54万公吨或1.29%，至4116万公吨。

对此，密佑阿末坦言，主要因为去年来自日本较低的非液化天然气需求量，加上该集团位於民都鲁的非液化天然气厂面临停机维修，致使其非液化天然气吞吐量减少5%。

无论如何，密佑阿末预计今年的非液化天然气吞吐量将回升。

「此外，我们的非液化天然气厂房正在进行扩建活动，预测在2016年工程完成後，为我们带来额外360万公吨的吞吐量。」

根据民都鲁港口所提供的资料，该集团於2013财政年所设下的关键绩效指标，包括了4425万公吨的货物吞吐量丶5亿5567万令吉的营业额丶28.77令吉的每股盈利丶以及3亿5936万令吉的未计算利息丶税项丶折旧及摊销之盈利。

股东大会移师西马

值得注意的是，该集团过去的股东大会都是在东马举行。

此次首次移师西马，选择在毗邻吉隆坡国际机场的Sama-sama酒店召开股东常年大会。

该大会通过所有议案，包括派发每股7.5仙的终期单层股息，将全年的每股股息提升到30仙。

另外，针对该集团旗下的三玛拉朱（SAMALAJU）港口发展计划，密佑阿末表示，临时设施工程预期将在今年8月份竣工，届时料将可投入运作。

尽管如此，目前已有两家公司在三玛拉朱工业区投入生产，即齐力工业和日本德山公司（Tokuyama Corp）。

「同时，OM控股以及亚洲矿业有限公司也将分别在2014年的首两季在该工业区开始投入运作。在三玛拉朱港口於2016年全面竣工之前，该临时设施足以应付4家企业的产量。」

密佑阿末声称，当上述4家公司於2014年开始全面投产，估计将可为民都鲁港口带来超过500万公吨的额外货物吞吐量。

民都鲁港口首季吞吐量料成长10%

吉隆坡3日讯）民都鲁港口（BIPORT，5032，主板贸服股）预计，2013财政年首季的吞吐量将按年成长近10%，这将有助於该公司实现所设定的关键绩效指标（KPI），即全年货物吞吐量达到4425万公吨。

民都鲁港口首席执行员拿督密佑阿末指出，该集团於上财政年的货物吞吐量达4116万公吨，并冀望能够在本财政年将此数额提高至4425万公吨。

「当中，最主要的成长动力来自於非液化天然气（LNG）业务。」

密佑阿末透露，非液化天然气的吞吐量料将达到3500万公吨，占超过总货物吞吐量的一半。

「从首季近10%的成长来看，相信我们将能够达到今年所设定的4425万公吨货物吞吐量的关键绩效指标。」

密佑阿末是在出席民都鲁港口第17届股东常年大会後，在记者会上向媒体发表以上谈话。

根据民都鲁港口的财政年报显示，该集团於2012财政年的货物吞吐量按年微跌54万公吨或1.29%，至4116万公吨。

对此，密佑阿末坦言，主要因为去年来自日本较低的非液化天然气需求量，加上该集团位於民都鲁的非液化天然气厂面临停机维修，致使其非液化天然气吞吐量减少5%。

无论如何，密佑阿末预计今年的非液化天然气吞吐量将回升。

「此外，我们的非液化天然气厂房正在进行扩建活动，预测在2016年工程完成後，为我们带来额外360万公吨的吞吐量。」

根据民都鲁港口所提供的资料，该集团於2013财政年所设下的关键绩效指标，包括了4425万公吨的货物吞吐量丶5亿5567万令吉的营业额丶28.77令吉的每股盈利丶以及3亿5936万令吉的未计算利息丶税项丶折旧及摊销之盈利。

股东大会移师西马

值得注意的是，该集团过去的股东大会都是在东马举行。

此次首次移师西马，选择在毗邻吉隆坡国际机场的Sama-sama酒店召开股东常年大会。

该大会通过所有议案，包括派发每股7.5仙的终期单层股息，将全年的每股股息提升到30仙。

另外，针对该集团旗下的三玛拉朱（SAMALAJU）港口发展计划，密佑阿末表示，临时设施工程预期将在今年8月份竣工，届时料将可投入运作。

尽管如此，目前已有两家公司在三玛拉朱工业区投入生产，即齐力工业和日本德山公司（Tokuyama Corp）。

「同时，OM控股以及亚洲矿业有限公司也将分别在2014年的首两季在该工业区开始投入运作。在三玛拉朱港口於2016年全面竣工之前，该临时设施足以应付4家企业的产量。」

密佑阿末声称，当上述4家公司於2014年开始全面投产，估计将可为民都鲁港口带来超过500万公吨的额外货物吞吐量。

不论谁执政 国债中短期仍会年升1%

吉隆坡3日讯）“国债”、“破产”是本届大选民联“热炒”国阵政府管理不当的议题之一，究竟国债是不是导致国家破产的计时炸弹？

　经济分析师说，国阵也好、民联也罢，国债不会因为谁执政即大幅减少，反而会持续以每年约1%幅度增长。
　有增无减的国债在去年底的比重达到国内生产总值约54%水平，逼近预设的55%顶限，引发国民忧虑债务偏高会否导致国家破产。
　丰隆投银研究经济分析师徐克宇回应《中国报》询问时指出，“谁当政府都会举债，只要不是举债消费，是融资推行长期发展计划，国家即会有更大发展空间；计划执行得当，国民收入提高、就业机会和税收增加，拥有偿债能力就不是问题。”
　他指出，债务比重触顶会让人产生过度依赖举债度日的忧虑，不过以目前状况来看，国债不会因为谁执政即大幅减少，依然是需要关注的课题。
须执行得当
　“每个国家经济皆有周期，在经济学家的课本里都有透过举债平衡市场低迷状况的原理，减少经济周期波动，带动企业在国内规划长期项目、提振消费市场信心。”
　根据国阵及民联的竞选宣言，两党对选民许下的承诺，免不其然皆拉扯著债务的防线。
　“只要不是举债消费，是融资推行长期发展计划，国家即会有更大发展空间；计划执行得当，国民收入提高、就业机会和税收增加，拥有偿债能力就不是问题。”
10年3次金融危机 经济情况今非昔比
过去10年内共发生至少3次金融危机，最后一次的次贷危机发生在2008年，效应维持至今。
　徐克宇指出，若拿当时财政部长的国债比重来与现在相比，显得有些不公平，毕竟整个环境已今非昔比，不可同日而语。
　我国国债曾在1986年及1987年超过国内生产总值100%，政府1987年推出政策应付沉重外债并减少利息，1997年比重从103.5%降至31.9%。
　政府顺利大砍国债，亦归功于1993和1997连续5年经济成长良好、收入强劲等因素。
债不怕举最重要有理
并非有债就是穷国，全球没有一个国家不负债，问题在于多寡及偿债能力，国债如果运用得当，国家发展得好，“有债也是一条好汉”。
　徐克宇指出，世上没有国家是没有国债的，最终还是要回到发债本质，执行计划的内容，是否有更大的成长空间，国家前景是否可以好到不必子孙来背我们的债，才可鉴定是福还是祸。
　国家的债务就好比个人的债务一样，如果跟银行借钱来吃喝玩乐不事生产，而不是拿来投资赚取更高回酬钱滚钱，那就肯定出问题。
　徐克宇解释，国债用作政府营运开销，即属举债消费。所谓营运\开销包括公务员薪资和花红、补贴和政府开销等，这些皆需由政府收入支付。
　他指出，过去政府仍恪守这项法则，尽管财政有赤字，却尚未动用国债应付营运开销。
　所谓国债即是政府债券，是国内公司发行债券基准。
　“这是一项金融市场的操作，也是一个公认的工具，打个比方，银行与银行间为期仅数日的短期交易，比起某公司股权，个人估值不同，国债即是最有效且最受承认的抵押工具。”
　坊间指国家举债祸延子孙的说法则见人见智，毕竟债券一发就是10年甚至20年，要当代人借当代人还有难度。
民联打节流牌 提高效率省补贴钱
民联誓言入主布城后，续在政府部门吹“乌巴”风，改掉国阵浪费资源陋习，开销效率提高约20%，让人民继续享有低油价、低车价及低生活成本，经济分析师称，事成可抑制国债成长，否则短期内国债会有更飙升的风险。
　让本届大选反风猛吹的民联目标瞄准一般老百姓，即备受国阵忽略的中产阶级，在竞选宣言中扬言当选即刻宣布降物价、降车价并还政于民。
　徐克宇指出，这项宣言回归政府运作本质，提高营运\效率、减少不必要开支，只要从中省下的资金可达20%，即可在保持现有国债水平的前提下，继续提供补贴。
　“这不是天方夜谈，是项可行的做法，每年总审计司报告揭露庞大的纰漏金额，民联仅需在这方面提高20%效率，省下的金额即可力保国债比重不超过55%顶限，并维持现状。”
须克服官僚作风
　不过他提出隐忧，新官上任挑战大，需要多少时间达到目标效率、如何克服长年累月留下的官僚作风都是莫大的挑战。
　他指出，若无法在执政第1年达到20%目标，补贴却一样也不少，人民即需做好接受国债会大幅上升的事实。
　“不过，一旦达到该目标，债务问题也会获得大幅改善，最终还是看人民要国家发展或是让生活变好。”
国阵若转型成功 债务可迎刃而解
国阵延续过去逾50年作风强打发展牌，经济分析师指出，此举无助降国债，比重每年仍将温和增长，并会在2年内见顶，一旦转型计划成功，国债问题将迎刃而解。
　徐克宇指出，根据国阵竞选宣言，该党一如往常强打发展牌，冀在经济转型执行方案下达致长期成长，直至国民生活不再成问题，同时在过程中辅助低收入家庭应付生活开销。
　“在达到转型目标前，国阵政府探讨如何透过减补贴增收入，抑制国债比重持续增长；一个大马人民援助金（BR1M）弥补减少补贴后，低收入家庭的生活开销，是2项相辅相成的措施。”
　他指出，在发展为前提的宣言下可看出，未来我国国债不会减少，不过会慢慢上扬，不会大幅度增加，直至转型成功后，偿债能力等各方面能力提升，债务就会慢慢回落。
　不过观察人士指出，国阵作法实则是将现有覆盖式（blanket）补贴转换至针对式（targeted），补贴低收入家庭选民同时可为逐步减补贴开路，算是一石二鸟。
　“不过中产阶级即无法获补贴，生活成本却增加，最不吃国阵这一套；再者，经济转型是长期计划，最终能否成功，多少巴仙国民可受惠仍是问号。”

一马房屋国家基建联手 6轻快铁站附近建4000公寓

吉隆坡2日讯）一马人民房屋机构（PR1MA）与国家基建公司（Prasarana）首度合作，在6个轻快铁（LRT）站附近，共建立4000个公寓单位，售价介于10万令吉至40万令吉之间。

　一马人民房屋机构总执行长拿督阿都慕达力指出，以上6个地点分别包括班丹再也（Pandan Jaya）、千百家（Taman Cempaka）、班丹英达（Pandan Indah）、遮拉德（Jelatek）、莎亚南Glenmarie、及梳邦再也布特拉高原（Putra Height），皆位于巴生谷地区。
　“位于班丹再也、千百家、及班丹英达的一马房屋计划，共占地17.6英亩，将兴建2000单位的公寓，遮拉德、莎亚南Glenmarie及布特拉高原，则将兴建2000单位的综合性公寓。”
　他说，当局一直都在寻找一个适合的地点，以建立一马房屋计划，这次选择轻快铁站附近，主要希望藉此提供当地居民更多的方便。
第3季动工
　他今日出席两家公司合作伙伴媒体汇报会时，如是指出；列席者包括一马人民房屋机构总营运长阿米努丁、国家基建公司董事经理拿督沙里尔莫达、及国家基建综合发展总执行长鲁雅多阿兹哈。
　阿都慕达力指出，目前该项计划仍在初步商讨当中，详细内容包括发展总值、设计、建筑商等仍需等待两家公司，再做进一步商讨，不排除公开让建筑商招标；预计该项发展总值将在2个月后公布。
　“我们希望可在最快的时间内，决定一切。预计该一马房屋计划，将在今年第3或第4季度动工，耗时3年完成。”
不需代理直接上网申请
阿都慕达力指出，凡家庭收入介于2500令吉至7500令吉者，即可上网申请一马人民房屋，并强调不需透过任何代理商才可购买。
　“一马房屋计划在大马多个地区设有询问中心，凡符合申请资格者，可亲自莅临询问中心进行讯问，或透过网站了解详情，不需透过任何代理商。”
　他强调，一马人民房屋机构并没有委托任何代理商，销售该一马房屋计划。
　他说，一马人民房屋申请者需符合的条件包括，家庭收入介于2500令吉至7500令吉、目前拥有不超过一个房屋单位、必须是大马公民等。
　“申请者可以是个人或家庭，单身孩子的收入，并不包括在家庭收入内，也可独立以个人名义再做申请。”
　他说，一马房屋计划没有任何种族之分，只要是大马公民，即可公平享有该权力。如欲了解详情者，请登入 www.pr1ma.my。

2因素不利 双威末季盈利或放缓

吉隆坡2日讯）虽然双威房地产投资信托（SUNREIT，5176，主板房产信托组）2013财政年首9个月（截至3月31日止）业绩表现普遍上符合市场预期，不过，分析员认为，在两个负面因素影响下，其末季盈利或将放缓。

以上两项负面因素是，酒店面临季度低迷期以及正在进行装修的双威太子广场做出的贡献预料将减少。

该股在周四的股价走势窄幅向下，该股以1.58令吉结束全天交易，跌2仙或1.25%，成交量为1.89万股。

双威房地产投资信托2013财政年首9个月净利达1亿6300万令吉，同时建议派发每股2.1仙第三次中期股息，普遍符合市场预期。

双威房地产投资信托2013财政年第三季核心净利达5500万令吉，按年成长16%；而首9个月净利1亿6300万令吉，达到市场全年预测的78%到79%之间。

不过，马银行金英投行分析员认为，其末季盈利表现将放缓，其中因素包括酒店营运的季度性低迷季节丶双威太子广场进行装修而减少贡献。

该公司在首9个月取得成长，主要受正面租赁调整丶活跃资本管理，以及源自双威医疗中心首次贡献促使。

双威金字塔广场和双威嘉年华广场写下18%至35%的强劲租赁成长，以及达98.8%到96.5%的出租率。这有助抵销办公室和酒店出租率低迷的表现。

基於利率或在2013年杪调整，受减少津贴的潜在可能影响，因此双威房地产投资信托管理层将80%的贷款转换为固定利率贷款，以减少利率风险。

在进行2亿1500万股新股的私下配售活动後，其负债率在3月杪从0.38倍，减至0.32倍，在达到0.5倍的负债顶限前仍有9亿令吉的贷款空间。

此外，双威房地产投资信托管理层计划至少每年收购一项产业，未来向第三方进行的收购项目将在中期内进行。而源自赞助单位的资源包括双威大学和Monash大学，以及双威Giza广场。

马银行金英投行维持该股盈利预测，并给予「守住」评级和1.60令吉合理价格。

双威房地产投资信托的2014财政年总周息率预计为5.2%，相较其他大资本房地产投资信托的4.9%。

另外，黄氏星展唯高达分析员将其2013至2015财政年盈利预测，分别下修0.4%丶6.3%和1.9%，这是基於该公司管理层指2014财政年将有较高的资本开销，并且预计双威房地产投资信托的资产表现，在低出租率下将放缓。

不过，该分析员仍维持该股「买进」评级，合理价格为1.75令吉。

2因素不利 双威末季盈利或放缓

吉隆坡2日讯）虽然双威房地产投资信托（SUNREIT，5176，主板房产信托组）2013财政年首9个月（截至3月31日止）业绩表现普遍上符合市场预期，不过，分析员认为，在两个负面因素影响下，其末季盈利或将放缓。

以上两项负面因素是，酒店面临季度低迷期以及正在进行装修的双威太子广场做出的贡献预料将减少。

该股在周四的股价走势窄幅向下，该股以1.58令吉结束全天交易，跌2仙或1.25%，成交量为1.89万股。

双威房地产投资信托2013财政年首9个月净利达1亿6300万令吉，同时建议派发每股2.1仙第三次中期股息，普遍符合市场预期。

双威房地产投资信托2013财政年第三季核心净利达5500万令吉，按年成长16%；而首9个月净利1亿6300万令吉，达到市场全年预测的78%到79%之间。

不过，马银行金英投行分析员认为，其末季盈利表现将放缓，其中因素包括酒店营运的季度性低迷季节丶双威太子广场进行装修而减少贡献。

该公司在首9个月取得成长，主要受正面租赁调整丶活跃资本管理，以及源自双威医疗中心首次贡献促使。

双威金字塔广场和双威嘉年华广场写下18%至35%的强劲租赁成长，以及达98.8%到96.5%的出租率。这有助抵销办公室和酒店出租率低迷的表现。

基於利率或在2013年杪调整，受减少津贴的潜在可能影响，因此双威房地产投资信托管理层将80%的贷款转换为固定利率贷款，以减少利率风险。

在进行2亿1500万股新股的私下配售活动後，其负债率在3月杪从0.38倍，减至0.32倍，在达到0.5倍的负债顶限前仍有9亿令吉的贷款空间。

此外，双威房地产投资信托管理层计划至少每年收购一项产业，未来向第三方进行的收购项目将在中期内进行。而源自赞助单位的资源包括双威大学和Monash大学，以及双威Giza广场。

马银行金英投行维持该股盈利预测，并给予「守住」评级和1.60令吉合理价格。

双威房地产投资信托的2014财政年总周息率预计为5.2%，相较其他大资本房地产投资信托的4.9%。

另外，黄氏星展唯高达分析员将其2013至2015财政年盈利预测，分别下修0.4%丶6.3%和1.9%，这是基於该公司管理层指2014财政年将有较高的资本开销，并且预计双威房地产投资信托的资产表现，在低出租率下将放缓。

不过，该分析员仍维持该股「买进」评级，合理价格为1.75令吉。

2因素不利 双威末季盈利或放缓

吉隆坡2日讯）虽然双威房地产投资信托（SUNREIT，5176，主板房产信托组）2013财政年首9个月（截至3月31日止）业绩表现普遍上符合市场预期，不过，分析员认为，在两个负面因素影响下，其末季盈利或将放缓。

以上两项负面因素是，酒店面临季度低迷期以及正在进行装修的双威太子广场做出的贡献预料将减少。

该股在周四的股价走势窄幅向下，该股以1.58令吉结束全天交易，跌2仙或1.25%，成交量为1.89万股。

双威房地产投资信托2013财政年首9个月净利达1亿6300万令吉，同时建议派发每股2.1仙第三次中期股息，普遍符合市场预期。

双威房地产投资信托2013财政年第三季核心净利达5500万令吉，按年成长16%；而首9个月净利1亿6300万令吉，达到市场全年预测的78%到79%之间。

不过，马银行金英投行分析员认为，其末季盈利表现将放缓，其中因素包括酒店营运的季度性低迷季节丶双威太子广场进行装修而减少贡献。

该公司在首9个月取得成长，主要受正面租赁调整丶活跃资本管理，以及源自双威医疗中心首次贡献促使。

双威金字塔广场和双威嘉年华广场写下18%至35%的强劲租赁成长，以及达98.8%到96.5%的出租率。这有助抵销办公室和酒店出租率低迷的表现。

基於利率或在2013年杪调整，受减少津贴的潜在可能影响，因此双威房地产投资信托管理层将80%的贷款转换为固定利率贷款，以减少利率风险。

在进行2亿1500万股新股的私下配售活动後，其负债率在3月杪从0.38倍，减至0.32倍，在达到0.5倍的负债顶限前仍有9亿令吉的贷款空间。

此外，双威房地产投资信托管理层计划至少每年收购一项产业，未来向第三方进行的收购项目将在中期内进行。而源自赞助单位的资源包括双威大学和Monash大学，以及双威Giza广场。

马银行金英投行维持该股盈利预测，并给予「守住」评级和1.60令吉合理价格。

双威房地产投资信托的2014财政年总周息率预计为5.2%，相较其他大资本房地产投资信托的4.9%。

另外，黄氏星展唯高达分析员将其2013至2015财政年盈利预测，分别下修0.4%丶6.3%和1.9%，这是基於该公司管理层指2014财政年将有较高的资本开销，并且预计双威房地产投资信托的资产表现，在低出租率下将放缓。

不过，该分析员仍维持该股「买进」评级，合理价格为1.75令吉。

明讯推网络电视 马电讯受冲击

吉隆坡2日讯）随着丹斯里阿南达旗下的Astro大马（ASTRO，6399，主板贸服股）及明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）推出网络电视（IPTV），分析员认为，这或许将对马电讯（TM，4863，主板贸服股）的Unifi配套带来冲击。

Astro大马及明讯在4月30日推出网络电视及宽频服务。该2家公司是在去年9月份建立合夥关系，原定在2012年杪推出网络电视，惟却延至2013年首季杪。

订购Astro-Maxis的网络电视服务的最低价格为每月185.95令吉，是马电讯Unifi VIP 10配套（宽频速度一样）的6.6%折价。

惟肯南嘉研究分析员相信，与其他配套相比，真正面临挑战的会是马电讯UnifiVIP5配套，主要是因为马电讯有超过85%的Unifi订户都是签购VIP5配套。

宽频速度需升级

分析员相信，Astro-Maxis网络电视的推出将对马电讯带来真正的竞争。马电讯最便宜的宽频配套——VIP5，尽管价格与Astro-Maxis网络电视不相伯仲，惟在宽频速度而言，却比Astro-Maxis网络电视的速度慢50%左右。

因此，马电讯有必要考虑为宽频速度升级，或进一步客制化电视节目内容，以保持竞争力。

无论如何，分析员维持马电讯2013至2014财政年的盈利预测。同时，维持2013及2014财政年，订户净成长各18万名的假设。每月平均收益（ARPU）预测，则分别为177令吉及174令吉。

同时，分析员将明讯2013财政年净利预测下调1.5%，因将住家（FTTH）订户净成长下修至9万9000名，ARPU为139令吉，总FTTH订户规模在2013财政年杪料达12万5000名。

而2014财政年的净利预测亦被下调0.9%，惟订户净成长预测则维持在20万4000名。

分析员相信Astro大马正放眼在2013及2014年，分别取得6万至7万名，及17万至18万名的网络电视订户。

分析员相信，Unifi及网络电视配套的2大主要差别，为宽频价格及电视内容，特别是体育频道。

有鉴于明讯的宽频是借助于马电讯的HSBB回程线路（backhaul）服务，因此宽频素质方面不会有太大差别。

另外，明讯目前最低价格的宽频配套是每月148令吉，与马电讯的149令吉相差不远，惟前者的宽频速度却比马电讯的要快，达10Mbps。除了价格，电视内容也是竞争的主因，而Astro在这方面无疑占优势。

分析员将马电讯及明讯的目标价格，分别上调至6.45令吉及7.05令吉，而Astro大马的目标价格及投资评级也分别上调至3.38令吉及「超越大市」。

另外，大众银行投行分析员正面看待网络电视的合作，维持明讯「中和」投资评级及6.85令吉的目标价格。

国阵若没大胜 马股或下跌86点

（吉隆坡1日讯）大选投票日倒数4天，马股昨日闭市再冲上1717.65点史上新高，在华裔选民反风仍狂吹下，政权易手的呼声此起彼落，券商揣测，如果国阵稳住中央政权但却非大胜，股市将诠释为“虽胜犹输”，马股或下跌5%或约86点。
　艾芬投资银行零售研究主管纳兹里博士告诉《中国报》说，基于市场已把国阵会赢纳入考量，故若仅是险胜保中央政权，并不能激起市场新一波投资浪潮，相反投资者料趁势套利，政企概念股恐难逃跌势。
　JF Apex证券研究认为，就连外资持股比重较高股项，也将出现套利潮。
　“投资者或也需避开外资持股比重较高个股，如金务大、联昌集团、亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸易）、云顶（GENTING，3182，主要板贸易）概念股、怡保工程（IJM，3336，主要板建筑），及大马投银控股（AMBANK，1015，主要板金融）。”
长期料可攀高5%
　政局维持不变，股市不确定因素获扫除，马股长期料可攀高5%。
　国阵在2008年大选中，赢得140个议席，至于民联则获82个议席，分析员认为，假设政局可维持不变，将有利马股走势。
　纳兹里透露，区域市场投资信心稳定，加上国阵若可续执政中央政府，也符合市场预期，届时政治概念蓝筹股料受落。
　“这些股项包括金务大（GAMUDA，5398，主要板建筑）、联昌集团（CIMB，1023，主要板金融）、马银行（MAYBANK，1155，主要板金融）、国家能源（TENAGA，5347，主要板贸易）、城中城产业（KLCCP，5089，主要板房产）、亚通（AXIATA，6888，主要板贸易）及沙布拉肯油（SKPETRO，5218，主要板贸易）等。”
若国阵狂胜 涨幅可达10%
政局稳定带动散户回笼，政治概念股将率先受追捧，并引领马股涨势，富马隆综指涨幅料达10%。
　分析界普遍认为，国阵有望重夺多数议席，纳兹里说，富马隆综指过去2周频创新高，就是因为市场已把国阵可续执政中央预估，反映在走势上。
　“不过，大选结果难测，投资者现阶段最好是避开政治概念股，聚焦金融与油气股。”
　自大选消息去年底开始尘嚣甚上，散户即进入抛售模式，今年以来净流出达440万令吉，已超越去年总流出的420万令吉，且从马股日均成交值表现来看，参与度相当疲软，低于5亿令吉。
　纵使市场普遍认为，国阵仍可在本届大选胜出，但散户还是不敢冒险，一直以来因政府光环而受关注的政治概念股，顿时成了“烫手山芋”，买也不是，不买也不是，令人左右为难。
　JF Apex证券研究本月初在报告指出，现阶段宜转向防御型投资策略，把焦点集中在“安全”领域如电讯、测字、消费及房产信托等股项。
　“此类股项能提供稳定盈利、良好股息回酬，且又属低贝他（low beta）股。”
若民联执政 资金焦点或转教育
纳兹里指出，假设政权易主由民联掌局，马股或出现投资资金转移（rotation of fund）至教育发展领域。
　“从民联竞选宣言中，可看出较为注重教育，若真由民联当政，将大肆推动我国教育业发展，那市场资金或从建筑（基建）转向教育。”
　大选若出现无多数议会，或国阵败选，马股势必兵败如山倒，或泻10%，并持续数月走势低迷。
　JF Apex证券研究认为，若国阵无法取回多数议席，或是无多数议会情况发生，富马隆综指跌幅料介于5%至10%。
　“不过，自308政治海啸后，投资者目前已做好准备，应对‘不利’结果引发的股市动荡，包括在选前已大举退居场外，且在全球3大经济体美国、欧洲及日本的宽松政策带动下，市场资金仍充裕，可支持马股。”
　308政治海啸撼动政局，致使富马综指在选后首个交易日狂挫130点或10%，写下史上最大跌幅，更启动自动停盘机制。
国阵收复流失州政权 受激励或小起5%
看守政府积极增加马股大型资本股的作法奏效，外资料持续抢进马股，富马隆综指受激励或小起5%。
　大型首发股如马重船舶工程（MHB，5186，主要板贸易）、马石油化工（PCHEM，5183，主要板工业）、联土局多元（FGV，5222，主要板种植），及综合保健控股（IHH，5225，主要板贸易）上市个案，是为吸引外资目光的最大武器。
　MIDF证券研究早前报告说，外资持股仍持续攀高中，尤其是上述大型股项面市后。
　“这表示看守政府积极增加马股大型资本股的作法，确然有效，并且也受到外资青睐。”
马股部分政治概念股 股项 4月30日闭市价（令吉） 52周最高（令吉） 52周最低（令吉） 多元资源 2.51 2.79 2.27 马矿业 2.55 2.85 2.26 高美达 0.94 1.05 0.77 佐汉控股 0.14 0.245 0.125 统一合作社 0.375 0.65 0.355 马资源 1.41 1.93 1.21 首要媒体 2.39 2.78 2.07 MYEG服务 0.835 0.92 0.57 商业高峰 1.71 1.95 1.14 UEM置地 2.51 2.96 1.63 来源：JF APEX证券研究

Astro明讯合作 提供新网络电视服务

吉隆坡1日讯）Astro（ASTRO，5076，主要板贸易）与姐妹公司明讯（MAXIS，6012，主要板贸易）联手合作出新网络电视服务，瞄准国内约100万家庭用户。

　Astro总执行长拿督罗哈娜诺珊指出，希望透过新推出的Astro B.yond网络电视（IPTV）扩大客户群的同时，也提供现有客户更多选择。
　她说，截至目前，Astro现有家庭用户达350万，Astro B.yond家庭用户占其中220万，明讯高速宽频用户中，有110万名为Astro现有家庭用户。
　“Astro B.yond网络电视正是瞄准这110万名用户推出。”
　她说，了解客户对伺服器频宽（Bandwidth）及网速的需求不断提高后，公司将致力提供客户，最广泛的电视内容及高速宽频，以提高用户的观赏体验水平。
　“我们预计大马家庭用户将在5年后，增至770万户，相信这将成为公司未来的发展目标及潜在商机。”
　她周二（30日）出席Astro B.yond网络电视（IPTV）媒体汇报会时，如是指出；出席者包括Astro总商务长刘帅伶、明讯主席拉惹丹斯里阿沙、及联合总营运长马克迪卡迪。
　Astro用户可自由选择10Mbps、20Mbps或30Mbps的宽频服务，每月最少可节省53.3令吉，若签购超级配套（SuperPack）、多室功能（Multi-room）、或Astro On-The-Go（AOTG），即可获得每月25令吉的Astro Select独家内容。

森那美与拉姆齐结盟 扩充保健业务至海外

吉隆坡1日讯）森那美有限公司（SIME，4197，贸易服务组）在多元化业务中，医疗保健业务可能是其中一个盈利最小的贡献者，但它仍然是集团整体业务中一个关键的增长元素。
毕竟这都是森那美医疗保健私人有限公司（SDHS）董事经理拉贾阿兹兰沙阿拉贾阿兹瓦所说的那样：“一个获取稳定的现金流动业务，可提供巨大的发展商机。”
SDHS是森那美的独资子公司，其野心是扩充保健业务至海外，这明确地在集团2011至2016年的5年策略蓝图中列明。
这个梦想一步步地接近实现，现在，它已经找到一家以澳洲为基地名叫拉姆齐保健有限公司作为策略合作伙伴。
该拟议中的交易，花了两年时间去进行彻底调查和谈判，结果达成协议。森那美通过与拉姆齐结盟，将可立刻在印尼的快速增长医疗保健市场中站稳阵脚。上述计划亦通过伙伴关系扩大至越南、中国，以及缅甸市场。目前，森那美的医疗保健业务占集团总收入不到1％。
在接受传媒采访时，拉贾阿兹兰乐观地表示：“我们能够在中至长期内，将医疗保健业务的盈利贡献增加一倍。”
他称：“通过利用我们合作伙伴的专业知识，我们希望在扩大和提高赚幅的同时，能对森那美盈利贡献增长2％至3％。”
目前，SDHS拥有3家合共913张病床的医院、一所医科学院，以及即将完成的医疗综合大楼，所有设施皆坐落在巴生谷，并且全都被注入森那美和拉姆齐成立拟议中的合资公司。
双赢交易
当上述消息公布后，森那美将连同伙伴拉姆齐成立一家双方持股一样名叫‘拉姆齐森那美医疗保健’的合资公司。这种伙伴关系的目的，可使双方在亚洲扩大它们的医疗保健业务，并抓住该地区提供的越来越多商机。
根据拟议中的交易，必须获监管部门的批准，而森那美将持有SDHS的全部股权注入该合资公司，至于拉姆齐则将其整个印尼的医疗保健业务，包括由Affinity保健控股私人有限公司（AHCH）旗下3家合共648张病床的医院，注入上述合资公司。
一旦注入这些资产后，森那美将在拟议中的合资公司拥有初步的75.7％股权，并将该合资公司命名为‘森那美全球保健私人有限公司’，而拉姆齐则将拥有其余的24.3％股权。随后，森那美以现金3亿9000万令吉出售25.7％的股权予拉姆齐，使到双方在合资公司的持股权达到50%。接着，将上述合资公司再更名为‘拉姆齐森那美保健’。森那美在出售上述股份后，赚取3亿4000万令吉净利。
该合资公司的估值是基于15亿令吉的交易总值而定。该合资公司在大马和印尼的核心业务，将提供合共1561张病床。
这是一项双赢合作，大多数分析师皆看好这段‘美好婚姻’，并预示着森那美和拉姆齐的未来增长将会亮丽，因为它可能加速两家公司在区域的扩充，而森那美亦可释放其医疗保健业务的价值。
上述交易将森那美的医疗保健资产估值约为11亿令吉，或超过市盈率70倍，因此呈现大幅溢价，因它考虑到公司的医疗保健业务增长潜能。
尽管有分析师认为，森那美在该项联营中对其财务产生影响，但不会即时发生，因它们在该交易是积极的，并提供中长期增长潜能。
美好婚姻
拉贾阿兹兰在合理化森那美与拉姆齐合作的原因中指出：“我们具有庞大潜能的医疗保健业务，皆集中在巴生谷一带，而增长是需要一些时间，因此我们有需要找一个合适的伙伴，以及正确的资源。”
此外，他透露，通过直接收购来扩充业务，将会变得日益昂贵。
拉姆齐在2011年首次接触森那美，当前者的首席运营员丹尼西姆斯参观位于梳邦再也的森那美医疗中心，并看到较佳的潜能后，双方就开始探讨合伙关系的可能性。
就选择拉姆齐作为策略合作伙伴一事，拉贾阿兹兰说：“对于拥有一个在医疗行业非常熟识以及拥有丰富经验的伙伴是很重要的，而拉姆齐专长在医院营运，因此有助我们进行跨国扩充业务。”
他指出，拉姆齐拥有一个非常强劲的通过并购来扩充业务的记录，这是森那美医疗保健部门所缺乏的。举个例子，拉姆齐在2005年斥资14亿澳元（45亿令吉）收购Affinity医疗保健有限公司后，给予该集团进军印尼市场的机会，以及进一步扩大澳洲的市场份额。
阿兹兰解释：“我们已经明确指出其中一项关键举措，就是扩大我们的医疗业务至海外，并强调在策略蓝图中，必须通过策略合作伙伴关系来进行。这是因为我们的医疗保健部门不具备跨国专长，以及医疗保健是一门复杂的业务。”
他称：“为什么我们想与拉姆齐达成合作伙伴关系，因为我们想要一个不单止拥有运营专长，而且还拥有并购经验，以及符合我们经营文化的伙伴。”
他表示，拉姆齐是一个理想的合作伙伴，也因为该澳洲财团对于扩充亚洲业务拥有浓厚兴趣，并且愿意让森那美在拟议中的合资企业拥有至少50％股权。