（吉隆坡21日讯）随着大马政府很可能在2013年财政预算案宣布上调博彩税，导致市场的担忧越趋强烈。倘若最终属实，市场分析员将重新检讨博彩领域的投资评级，并下调各博彩股项的盈利预测。
联昌国际研究分析员指出，政府最後一次调整博彩税要追溯到1998年。之後的14年内，博彩税虽没有提高，但博彩领域显着成长，并成为政府的主要收入来源之一。
由於全国大选即将来临，於下周五（28日）出炉的财政预算案相信将走亲民路线。因此，分析员认为，考虑到大马财政赤字已去到历史新高，为了确保收入来源，政府在徵收罪恶税时肯定不会手软。
盈利基础多元化云顶影响低
若一切如预期，联昌国际研究可能重新检讨其「加码」博彩领域的投资评级。因此，博彩股项如云顶大马（GENM，4715，主板贸服股）与云顶（GENTING，3182，主板贸服股）等股价在近期的挫跌，并不让人感到意外。
无论如何，联昌国际研究的首选博彩股依然是云顶，因该股是博彩税上调後受影响最低股项。这主要是考虑到云顶的盈利基础多元化，主要收入来源也逐步转移至云顶新加坡（GENS）所致。云顶新加坡共为云顶贡献多达40%的净利比重。
「我们对云顶维持正面看法。在税率上调之际，该股更具备防守能力，惟还是无法逃过大选後，监管风险所带来的负面情绪。」
作为控股公司的云顶，其高达30%的盈利比重是源自於云顶大马，包括管理费用等。因此，在对抗博彩税时，该股受影响相对较低。
分析员估计，赌场税率每上涨1个百分点，其对云顶的每股盈利预测将下修0.6%。
云顶大马方面，赌场税率每上涨1个百分点，分析员对该股的每股盈利预测将下修2.3%，目标价格则下调1.6%。
分析员维持云顶大马的「中和」投资建议。倘若赌场税率上涨到30%至35%，每股盈利则可能下调10%至20%。
另一方面，倘若字票业务（NFO）博彩税或彩池税每上涨1个百分点，分析员对成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）的每股盈利预测将各下修4.6%及5.3%。若税率上调成为事实，分析员将重估成功多多「跑赢大市」的投资评级。
尽管分析员看好云顶的防御性，云顶周五股价依然持续下滑，闭市报8.70令吉，下跌10仙或1.14%。云顶大马收在3.50令吉；成功多多报4.42令吉，两者全天无起落。
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