大马机场明年盈利目标7.5亿

（吉隆坡31日讯）大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）公布2013财政年度（截至12月31日止）的关键表现指标（KPI)，计划在本财 政年达到7亿5100万令吉的未计算利息丶税项丶折旧及摊销之盈利。并冀望吉隆坡国际机场（KLIA）成为有2500万至4000万乘客的机场中的前5 名。

由於大马机场目前仍与政府商讨第二吉隆坡国际机场（KLIA2）落成後的折旧与摊销成本问题，因此决定暂时不把股本回酬率（ROE）列入2013财政年的关键表现指标。

第二吉隆坡国际机场料将在明年5月1日投入运作，并对大马机场的集团营业额带来正面的贡献。然而，该机场也预计将提高大马机场的营运成本。

大马机场预测2013年的乘客流量将持续成长，特别是2012年末季的乘客流量，已从航线和运力削减中恢复过来。大马机场估计，在新航空公司的加入和本土航空公司的扩张下，明年的乘客流量将取得7.1%的成长。

新机场竣工带动 大马机场 获买入评级

吉隆坡28日讯）在交通部声称槟城国际机场将在明年初全面投入运作后，券商维持大马机场（Airport，5014，贸易服务组）的买入评级，及该股的6.77令吉合理价格。
副交通部长拿督阿都拉欣巴克利指出，价值达2亿5千万令吉的槟城国际机场拓展计划已完成99%，并可在明年初全面投入使用。
M&A证券研究在其发表的报告中说：“尽管这项工程因无法预视的情况而面对一些展延，他（巴克利）依然表示交通部目前非常满意其进展。”
该行接着说：“我们运用折扣现金流估值法（DCF）（以高度保守的加权平均资本成本（WACC）之10%折价）计算，维持大马机场的6.77令吉合理价。因此我们给予该股“买入”评级。”

消费热潮带动 零售股大起

（吉隆坡27日讯）在农历新年来临之际和年杪季节性消费热潮的带动下，市场普遍对消费领域前景持正面看法，促使多只消费股于周四走高，纷纷挤入20大上升榜中。

当 中走势最强劲的当数「罪恶」领域，英美烟草（BAT，4162，主板消费股）上涨72仙或1.21%，为全场最大上升股。 同时，健力士英格（GAB，3255，主板消费股）和日本烟草国际（JTINTER，2615，主板消费股）分别上升0.971%及1.37%，为全场第 5和第15上升股。皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）则上扬0.32%。

啤酒领域前景乐观

肯南嘉研究分析员对啤酒领域前景表示乐观，特别是在政府没有上调消费税的情况下，麦芽酒类市场的销售量料将取得中单位数的成长；烟草领域则碍于未来加税的不确定性，致使分析员对其抱持谨慎乐观态度。

餐 饮业方面，虽然明年的消费支出或较为疲软，但考虑到民以食为天，分析员预测餐饮业将具弹性。PowerRoot（PWROOT，7237，主板消费股）丶 旧街场(OLDTOWN，5201，主板贸服股）及味之素（AJI，2658，主板消费股）周四也分别上扬3.45%丶3.6%以及0.98%。

另外，哈礼盛控股（HARISON，5008，主板贸服股）丶百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）及瑞华机构（SUIWAH，9865，主板贸服股）也各上涨0.72%丶7%以及5.07%。

分析员估计，零售领域在大选过后将面临更多的挑战，主要因为政府或会实行多项结构性财政改革，进而影响市场消费者情绪。

无论如何，侨丰投行分析员看好在家庭收入提高和低失业率的扶持下，明年的消费支出将保持强韧，并对消费领域维持「增持」评级，看好依赖国内市场的企业于明年将取得良好的表现。

股价遭低估引市场购兴 多元资源股价涨4.8%

（吉隆坡27日讯）在券商认为股价已被低估后，多元资源工业（DRBHcom，1619，工业产品组）股价今日一度涨至近两个月高点。
多元资源工业以2.49令吉的跳空价位报开，盘中一度升至2.60令吉的最高点，涨幅达12仙或4.8%，为今年10月29日以来的最高水平。该股随后维持在2.58令吉上方进行交易，闭市时报2.60令吉，起12仙或4.84%，成交量为907万零900股。
根据交易所的资料显示，多元资源工业今日的最高点2.60令吉为该公司最新每股净资产值3.27令吉的20.5%折价。
兴业研究行分析员谢亚历（译音）表示，该行维持多元资源工业的3.50令吉合理价，以及超越大市评级。他说：“我们相信，多元资源工业现有的股价带来了长期超越大市表现的诱人进场良机，且其下跌空间受限。”
谢氏接着说：“与本田汽车（Honda Motor）有限公司达致实质合作协议的讯息，也将使该股股价获得重估。”
分析员指出，尽管涉足汽车，金融服务和房地产领域的多元资源工业或需时来合理化旗下业务，该公司或可展现潜在的多年盈利潜能以及隐藏其中的资产价值。
多元资源工业在本月17日以总值5亿7千500万令吉的价格向Sterling Asia私人有限公司脱售旗下独资子公司--重工业能源（Hicom Power）私人有限公司的资产及债务。
Sterling Asia是马拉卡机构（Malakoff Corp）有限公司的独资子公司，而后者则是马矿业（MMCCorp，2194，贸易服务组）持有51%控制股权的子公司。
著名土著企业家丹斯里赛莫达为马矿业和多元资源工业的控制性大股东，分别持股52%和56%。
另外，马矿业也计划在明年将马拉卡机构重新上市，并通过这项上市计划发售后者的7亿6千零90万新股。

大马机场 2014年营业额料激增

（吉隆坡27日讯）鉴于第二吉隆坡国际机场（KLIA2）将在明年5月1日如期投入营运，券商预计大马机场（Airport，5014，贸易服务组）2014财政年的营业额及息税前盈利或出现剧增情况。


侨丰证券研究在今日发表的报告中说：“大马机场2014财政年的营业额料将较该公司今年预计录得的21亿5千100万令吉高出38%。”

该行表示，大马机场营业额的绝大部分将受第二吉隆坡国际机场较高的租金收入所推动，因其零售出租空间比现有廉价航空终站（LCCT）多出逾4倍。

报告中说：“尽管该公司的营运成本预计将攀升32%，我们料其息税前盈利的增幅也将扩大，即从今年的8亿4千万令吉攀升46%至12亿3千万令吉。”

该行也指出，大马机场2万2千516英亩庞大地库的发展潜力大。
然而，该行不看好大马机场参与竞标收购伦敦斯坦斯特德机场，因认为那是一个历史悠久的机场，且瑞安航空（Ryanair）为其大客户（占乘客流量的约三分之二）。

不过，侨丰证券研究认为这项潜在的收购活动并不会影响大马机场的估值。据传言指出，斯坦斯特德机场的任何竞标计划将通过财团联合竞标方式进行。

该行维持大马机场的买入评级，以及8令吉的目标价格。
截至上午11点43分，大马机场股价起1仙至5.18令吉。闭市时，大马机场报5.17令吉，无起落，成交量达61万5千300股。

中国新措施●印尼减税加剧困境 大马棕油业前景艰辛

（吉隆坡28日讯）由于全球经济条件差，加上存货高企与价格偏低的困扰，今年的大马棕油业是艰辛的，自2011年年底以来，印尼对相关棕油产品出口税减税，并侵蚀本地完善当地的炼油企业的竞争力，而加剧了这一状况，使到大马明年棕油不大乐观。
大马也与印尼看齐对类似原棕油（CPO）出口退税结构作出了回应并于明年1月1日起取消实施十年之久的免税配额，但在许多原因下，担心棕油依然不振。
首项原因是由明年2013年1月1日起中国质量监督检验检疫总局，会对所有可食用油实施更严格的素质执法措施。新规则将要求所有进口产品进行基础上“降落质量”分析，而不是以目前实行的船上或离岸价格为基础。
据棕油提炼商协会首席执行员莫哈末惹化称：“这中和的位置获得的免税配额和出口关税结构。
中国的新条规意味着所有食用油出口商，必须确保他们的货物质量符合降落的质量标准。如果食用油不符合条规，他们的货物将不准进入中国。
他称：“这些检验检疫规则对将精制漂白，除臭（RBD）的棕榈油进口到中国有很大的影响，有关进口每年高达570万与600万公吨，大马出口到中国的精制漂白，除臭（RBD）的棕榈油数额，每个月平均为30万公吨。”
他解释说，新的需求超出了标准棕榈油交易。 出口商无法控制棕榈油一旦装上了船。 但是，新规则同样也将适用于大豆和油菜籽油，这些可以被中国本身碾碎，从而确保他们的质量。然而，并不适用于棕榈油，这是研磨果子的收获所致。
棕油提炼商协会担心有关新条规会带来了问题，一旦有关产品不准进口后，谁会负责有关费用，因此，中国买主与本地出口商在明年1月份即将来临之际会静观其变。
截至今年11月份为止，中国向大马购买了高达315万公吨棕油，而使到它成为最大棕油入口国，它在去年同期所进口的棕油高达367万公吨。

恐他国效仿华新规 大马棕油出口新挑战

（吉隆坡26日讯）随着中国即将实行新植物油条例，大马棕油出口商担心其它进口国也将效仿中国，不排除会在棕油价格下滑时以“品质不佳”为由，而违约拒绝进口棕油。
即将在2013年1月1日正式生效的新条例，是由中国国家质量监督检验检疫总局（AQSIQ）发布的229号文件，该国将对进口散装食用植物油条例有新规定，要求对检验不达标的植物油直接退货。
这表示，所有植物油出口商须确保其所出口的植物油品质符合当地检验的指标。
据《TheEdge财经周刊》报导显示，大部分出口商担心其它出口国也会仿效中国的新条例，当遇上棕油价格下滑时，就会以品质的借口而违约。
大马棕油提炼协会（PORAM）总执行长莫哈末贾法则担心，如果所出口棕油被中国退货，谁将承担运费？
他接着说：“我也担心，如果大马无法抓紧出口至中国的机会，就需要开拓新市场，那我们或许无法解决高库存的问题。”
他相信，中国买家和本地出口商料会因上述条列，而在明年1月采取观望态度。
截至今年11月，大马向中国出口315万吨棕油，而中国是大马原棕油最大的出口国。
莫哈末贾法强调，在中国的新条例下，精制软质棕榈油（RBD）将是影响最大的产品。
目前，每年向中国进口的570万至600万吨棕油当中，70%至75%即是精制软质棕榈油。
据统计，大马棕油出口商每月平均出口30万吨棕油至中国。
从中国业界网站显示，大马棕油局（MPOB）要求中国国家质量监督检验检疫总局将植物油进口新条例延期6个月。
该局在接受《TheEdge财经日报》访问时表示，这项新条例对大马整体棕油出口商的影响目前还不清楚，但中国方面表示，我国ufen棕油出口都符合品质标准。
莫哈末贾法透露，大马棕油提炼协会已经针对新进口条例，呈交建议书予大马政府。

待完成收购钻井业务 浪峰肯油合理价获调高

（吉隆坡26日讯）券商表示，浪峰肯油（SKPetro，5218，贸易服务组）现时的最新进展，主要是围绕在收购Seadrill公司的钻井招标业务。


兴业证券行在其发表的报告中表示，在收购完成后，浪峰肯油的扩大后钻井招标业务将包括16个招标钻井操作（KM1钻井目前是由浪峰肯油拥有），而其中5个是通过与Seadrill公司成立合资企业来管理，前者在该联营公司中持有51％股权。

报告中说：“据估计，新钻井在2014财政年将为浪峰肯油带来额外约4亿3千万至4亿5千万令吉的收入。”
假设浪峰肯油的12亿美元（约37亿令吉）债务是以50:50的资产与负债结构来形成，以及尚未将新资产纳入未来盈利预测中，因此估计它在2014财政年的每股盈利将会提升28％至18.9仙。

该行说：“那么，浪峰肯油的合理价值将由早前的2.77令吉调高至3.59令吉。这主要是根据2014财政年的估计本益比19倍来计算。”

目标价获上调 维持合顺买入评级

（吉隆坡26日讯）在合顺（UMW，4588，消费品组）回教债券获得大马评级机构给予“AAA”的最高投资信评后，M&A证券即维持合顺的买入评级，并将其目标价从原本的11.76令吉上调至13.43令吉。
该行在今日发表的报告中表示，大马评级机构对合顺总值20亿令吉的回教债券计划给予“AAA”评级，评级展望为稳定。
报告中说：“大马评级机构认为合顺的财务状况表现强劲。尽管后者在扩大油气业务后债务负担加重，但在过去5年内，后者获得庞大盈利支撑，其资产负债比不超过0.52倍。”
该行接着说：“展望未来，合顺接下3年的资本开支预计达约40亿令吉。该公司经已将26亿令吉的资本预留于油气部的扩展计划。”
M&A证券指出，合顺手头现金依然处于22亿令吉的健康水平。
报告中说：“合顺油气业务预计将在接下3年提振其盈利表现。”

市场蓬勃 房地产股明年迎头赶上

(吉隆坡24日讯)国内房产领域料在2013年持续蓬勃，达证券分析员建议投资者继续买进房产股，同时认为全国大选不会对房地产带来影响。

随着房产股股价表现跑输富时大马综合指数，达证券分析员坦承，他们对部份房产股，如实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）丶双威（SUNWAY，5211，主板产业股）和高美达（GLOMAC，5020，主板产业股）的乐观看法并不准确。

仅管如此，分析员还是坚称，房产领域将在2013年继续成长，而上述房产股的股价走势料将迎头赶上其他同行。

达证券重申房产领域的「加码」投资评级，因经济转型计划（ETP）和大马依斯干达（Iskandar Malaysia）的经济活动，将提振房产市场需求丶银行系统稳定可确保融资便利及具有伸缩性的抵押计划丶股价表现将更佳地反映出房地产需求上扬。

该 分析员指出，大马房产业者从2010年至2012年，都展现强稳的盈利和销售能力。步入2013年，房产发展商们所高喊的销售目标都足以显示，房产市场料 将持续蓬勃。其中，实达集团和马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）要在2013年分别拿下55亿令吉以及30亿令吉的销售，皆高过2012 年的42亿以及25亿令吉。

今年10月初，市场曾盛传政府可能在2013财政预算案宣布打压房产市场的措施，惟富时大马房产指数在传言粉 碎之後已经稍微收复失地。在这期间，实惠房屋建筑业者如华阳有限公司（HUAYANG，5062，主板产业股）和吉星机构（CRESNDO，6718，主 板产业股）都已经跑赢马股和房产指数。可是，股票流通量欠佳却挫伤了实达集团的股价表现。

大选结果不会冲击市场

根据过去记录，达证券分析员相信，全国大选结果将不会对房产市场和房产股的股价表现带来显着影响。

从过去的大选年可以看到，无论是大选期间还是过後，房产交易都维持稳健。

在看好房产领域将出现一些重新评估的机会，分析员奉劝投资者继续投资在房产股。

达证券首选「买进」华阳有限公司，目标价格设在2.10令吉，因该公司的销售表现将不会受到宏观风险因素所影响，毕竟实惠房屋更能够面对经济冲击。不但如此，该股可提供的周息率高达8.4%，要比其他房产股相对更高。

取代昂贵黄金 白银渐成投资新宠

（吉隆坡24日讯）自2010年低，白银价格到达了30年新高，越来越多大马人选择投资白银，取代价格较为昂贵的黄金。
　根据《星报》报导指出，2位受访的白银专家指出，白银将继续获得投资者青睐，目前白银的价格维持在每安士30美元（约90令吉），预计明年的价格会更高。
　随著黄金价格增长到每安士1650美元（约5030令吉），白银就被称为是穷人的黄金，除了是项比黄金低廉的投资项目，白银亦富有潜力，能够在未来达到更高价格。
　他们也补充，白银的价格看好在未来走高，其中一个原因是因为白银也作为工业需求。
　另外，大马亦有不少首饰店开始在推出银条投资，更有不少小商家从国外进口银币、银条，在网上贩卖。
　该报导亦指出，目前马银行已开始开设以银为主的投资账户，相信未来会有更多银行跟随其作法，这也表示白银投资在大马越来越受欢迎。
　早在3、5年前，没有人会谈论白银投资，如今不少网站、网络论坛、面子书群组或专页，都在讨论白银投资，甚至连白银的贩卖都有。这表示，白银的投资在大马是有很大潜力。
　在过去10年，黄金的价格增长将近500%，白银价格则成长650%。

云升来季盈利料疲软

（吉隆坡22日讯）云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）未来两个季度的表现，料没有太大的看头，不过，当浮动储油与卸油业务（FSO）在2014财政开始作出贡献时，该公司的净利可取得74%的成长。

季节性贸易盈利下滑丶较高的行政费及利息成本，将拖累云升控股2013财政年第三季（截至10月31日）及第4季（截至2014年1月31日）的表现。

寄望浮动储油与卸油业务

无论如何，在浮动储油与卸油业务开始做出贡献的情况下，马银行金英投行分析员看好该股2014财政年盈利表现可按年上扬74%。云升持有该储油与卸油单位的49%股权。

来到2015财政年，该公司预计将从浮式生产储油船（FPSO）贡献中受惠。

因贸易盈利季节性放缓周期，分析员认为，云升未来两季的盈利表现将会同步疲软。同时，在浮式生产储油船较高的行政费用与过渡性贷款利息成本的拖累下，该公司的表现将受到打击。

「第三季净利料将介於700万令吉至800万令吉，按年下跌19%至29%。」以此计算，云升首9个月的净利估计是2600万至2700万令吉之间，占马银行金英投行全年预测3180万令吉的83%至87%。

与此同时，该公司末季表现料将进一步受到行政费用，如分红等费用高企的影响。

分析员预测2014财政年净利表现将扬升至5550万令吉。其中，以联营方式进行的Bein Dong浮动储油与卸油单位，将会带来2150万令吉的收入。这项工程将会在明年首季开始做出贡献。

此外，目前正如火如荼打造中的Lam Song浮式生产储油船，则会在2015财政年带来收入，因此2015财政年净利料可扬升至9200万令吉。

分析员认为，该公司需时整合本身财务，料该公司将采取集资方案以偿还Lam Song的浮动储油与卸油单位的过渡性贷款。估计该公司将筹集1亿5000万至1亿8000万令吉。分析员维持该股「买进」的投资评级，目标价是2.54令吉。

推出2产品被广泛运用 东益电子将强劲增长

（吉隆坡22日讯）由于全球经济放缓，虽然槟城的大多数半导体和电子制造企业业务预期的收缩或持平，但东益电子有限公司 （GTRONIC，7022，科技组）业绩被预计与2011年相比，它是被预料是有强劲增长的少数几家公司之一。 由9个月业绩来看，东益电子对类似强劲 表现拥有信心，并不会令人感到惊奇。
在截至9月30日为止的9个业绩中，它的净利是2亿700万令吉，而一年前的净利是3100万令吉，而其营业额收益由去年的2170万令吉挺至2亿470万令吉。
该公司向大马交易所提呈的备报称，它有信心在今年财政年内，会有更好表现与增长。
东益电子的成功可以归结为执行业务策略，推出高价值的发光二极管（LED）和石英为基础的计时装置，不断广泛应用在照明，智能手机和平板电脑行业。
高亮度发光二极管模块，石英为基础的计时装置与传感器芯片是该公司经济增长的引擎。
据美国信息技术研究和咨询公司Gartner称，全球销售的智能手机和平板电脑，预计销售量会由今年的8亿2100万台挺升至明年的12亿台。
与去年同期相比，2012年第三季度全球智能手机销量为上升46.9%至1亿6920万台。
平板电脑全球销量预计会较一年前激增98%，而由之前的6000万台高涨至1亿1890万台。
东益电子首席执行员王合利称，高亮度发光二极管模块与石英为基础的计时装置，是本集团2012年的收入和利润的最大贡献者。
“我们在过去5年来，已为这些产品投资了逾2亿令吉，此策略现已开花结果。
“石英计时装置用于智能手机，以及平板电脑用来支持定时和全球定位系统功能。
他称：“通常有超过两个这样的石英基于定时装置，被安装在智能手机和平板电脑里。”
据王氏称，公司刚刚开始生产传感器芯片安装在智能手机，以及提高和平板电脑的通话时间性能。
“这是一个欧洲客户。 我们与客户合作,他们也是专利所有者,设计与制造的芯片,这样他们就可以大量生产。
 他称：“这个产品在下一个财政年度中，应该对于我们的业务顶线和底线有所帮助。”
  发光二极管业务为该公司带来了35%收入贡献，据王氏称，公司现在使用的是创新的美国发光二极管技术生产的高亮度发光二极管模块与单一本或单组的白光，可以充分利用在一般照明市场。
“这是一个独特的技术，将蓝紫光转换白光到一个单一本。”
 “在我们的美国合作伙伴的配合下，我们对于估计美国有40亿美元的通用照明市场表现具有信心。”

UEM组财团出价175亿 赢土国大道私有化

（吉隆坡18日讯）由UEM集团有限公司、Koc控股和Gozde Girisim组成的财团，已成为最高出价者，赢得土耳其57亿2000万美元（174个8900万令吉）桥梁与高速大道私有化的专利权。
这项交易已在土耳其安卡拉公布，也是该国迄今最大规模单一配套特许权私有化。
UEM集团在此间的一项声明中说，经过当局的官方宣布后，该财团将着手上述特许权，包括经营和维修土耳其1975公里收费公路、2条连接道路以及2座桥梁，为期25年。
集团董事经理兼首席执行员拿督依查汀表示，这项胜利是该集团的一个重大里程碑，因它们一直都放眼扩充现集中于马来西亚、印度和印尼的高速公路服务。
它说，该财团的成功胜标，是因为该集团于高速公路管理的丰富经验以及与2名伙伴的稳健合作关系。
伊查汀称：“我们的合作是相辅相成，我们可分享彼此间的稳健。”
UEM集团持有该财团的40%股权，而土耳其最大工业与服务集团Koc控股，和私募投资公司Gozde Girisim则分别持有40%和20%。
该财团提呈的投标，尚待土耳其私有化高会、竞争局和国务委员会批准。
从高速公路局转移上述收费大道予该财团，将在获得这些批准和投标值的最后付款后实行。

投资犹如穿鞋子？

什么是最好的投资？也许是众多投资人最关心的热门问题了。这也难怪，因为在百花齐放的投资世界里，我们所能触及的产品实在是令投资人措手不及。举例 说，人人都懂投资股票的潜在回酬吸引非凡，然而更多的时候我们却听闻股市是一个鳄鱼潭，让许多投资人有去无回，又或是有者建议说投资在房地产收租最牢靠 了，殊不知还不是照样有投资人一次又一次上演房产即租不出，也卖不掉，还欠下银行一大笔债的投资悲剧。
由此来看，在日常能触及的范围内，似乎都看不出有什么投资能让我们“稳赚”之余又能免除令人担惊受怕的风险，难道世上真的不存在所谓的最好投资吗？ 我们又如何去定义何谓“最好”呢？这类的问题恐怕再问下去也不会有答案，让我们换个角度，由你我都熟悉的日常生活例子来探讨这个迫切需要解决的投资难题。
各位读者现在可以先将思绪放到家中的鞋架上的鞋子。有者也许会哗然，心想怎么那么严肃的投资课题竟会和鞋子扯上关系？先别急，因为万众期待的难题即将被解答了。
先问各位鞋架上哪一双鞋在任何场合与时间是最好的选择？也许各位看了想反驳说道，这哪里会有答案呢？最好品质的运动鞋穿来跑步、打球自然是物尽其 用，最适合不过了。然而，若要穿去上班或出席公共场合则会有些不伦不类，毕竟在这类正式的场合，一对整洁的皮鞋才是较合礼貌的装扮。若我们是到海边去游玩 的话，相信不用多说，各位也会自动换上简易轻便的拖鞋或凉鞋，因为再好的运动鞋又或是皮鞋在这种情况也只能落得“英雄无用武之地”的局面。这类针对不同场 合而替换鞋子的动作并非理所当然，而是我们清楚了自己的目的后所做出的明智之举。
投资规划也是顺应着同样的逻辑，在不同的人生阶段，应对不同的财务目标时，配以不同的投资工具：
（一）财务目标：经济独立的长期投资，投资工具：优质公司的股票或股票基金
举例说，刚出社会打拼且没背负沉重家庭负担的22岁年轻人为日后经济独立作出投资规划时，由于还有较长的期限（假设要在55岁达到经济独立，则还有 33年的时间来规划），故可选择自己能掌握且回酬较高的股票基金或优质公司的股票，让投资能随着时间累积与增值，进而达到自己经济独立后所需的数目，而不 需过于在意市场的短期波动。
（二）财务目标：婚礼，购买房子头期钱，投资工具：债券基金或银行户口
随着年纪的增长，当这位年轻人到了接近成家立业的阶段时，投资方向也要随即见风使舵。比方说近期内要用于婚礼又或是购买房子的头期钱，必须在1-3 年之前的时间将所需的部分转移到较为安稳且保本的债券基金或银行户口已确保我们不会面临在要动用到该笔钱时正逢股市下调，被迫卖出的窘境。
（三）财务目标：经济独立后的收入 ，投资工具：已成型且有现成租金的产业，高股息股票或基金
打拼多年后，最终在完成了人生各阶段的财务目标，迎向经济独立之际，则需要将投资转入能为我们带来投资收入的工具如：已成型且有现成租金收入的产 业，高股息股票或基金以支付我们的日常生活开支，不再依靠工作收入。因为此时，我们要着重的不在于投资回酬的高低而是该投资是否能带来维持合理日常生活开 销的持续投资收入。
谈完了各式各类的投资工具后，聪明的读者是否都找到了梦寐以求的绝好投资？简而言之，投资工具本身皆有其优缺点，重点在于投资人清楚自己的目标后才能选出适合并能达到目标的投资工具。谨记，投资就如穿鞋子，没有任何一种会在所有时刻适合全部人的“最好”产品。

黄凯顺

大选隐忧笼罩 建筑股难展欢颜

吉隆坡18日讯）券商认为，尽管大选隐忧将在近期内持续笼罩建筑领域，国阵在大选中胜出的利好将可使该领域获得显著的重估。


黄氏星展维高达研究在今日发表的报告中表示，建筑股指数目前以低于本益比11倍，以及股价对账面价值1.3倍均值的估值进行交易，成为落后大市的一个领域，因受大选隐忧所影响。

建筑领域的评级在2008年大选完成后遭到调降（跌势因受次贷危机影响而进一步加剧），而这个情况仅有在1年后才获得改善。更佳的对比则可追溯至2007年/2008年初期，当时建筑股指数以高达本益比24倍和股价对账面价值2.2倍进行交易。

报告中提到，明年将颁发的主要增殖计划包括南部双轨火车工程合约，两项捷运线工程合约，西海岸高速公路（West Coast Expressway，WCE）工程合约和敦拉萨交易所工程合约。
大约有90%的双溪毛糯加影线路工程合约经已颁发，而其最终价值总额为230亿令吉。所有的高架桥（viaduct）和火车站配套工程也已颁发。而更为重要的是，一切工程按步进行，即便最近颁发的V8高架桥配套工程也经已启动。

如此可使建筑公司在明年交出强劲的盈利表现，而这尤以金务大（Gamuda，5398，建筑组）（项目交付合作伙伴及隧道工程）和怡保工程（IJM，3336，建筑组）（V5工程承包商）最为显著。
报告中说：“我们知道，捷运的项目交付合作伙伴范围和隧道工程分别完成了5%和7%，料可在明年中达致完成15%的目标。”

该行表示，金务大的表现将超越同业，而这主要是受其订单因南部双轨火车和捷运工程合约的发放而增加3倍。此外，该公司董事经理近期将其持股权由原本的1.7%增至3.25%（以每股3.54令吉的平均成本）的举动有助于提振投资者信心，并至少设下该股的底限。

报告中也补充说：“在我们建议买入的3个股项之中，怡保工程是一项落后大市股，而它将不会扭转（颓势）直至市场看好它近期进军油气领域的举动。”

股价遇卖压锐跌 券商仍看好亚航展望

（吉隆坡18日讯）马兴业金融研究表示，它维持亚洲航空（AirAsia，5099，贸易服务组）的买入评级，以及3.45令吉的目标价格。
它在报告中表示：“我们同时也维持亚洲航空2013财政年至2014财政年的盈利预测，因料该公司在这段时间的额外机队调整情况较少，且其基本面也保持不变。”
亚洲航空的股价近期面对强烈卖压，可能是受到失去富时隆综指成份股地位，以及新竞争对手涌现的不利因素所影响。
今天闭市时，亚航股价以最低价位2.57令吉作收，跌5仙或1.9%，成交量为1千336万股。
该证券行报告表示：“我们建议投资者把握现有良机累积亚洲航空，因该股目前是以两年来的12个月本益比最低倍数4.4倍进行交易。”
它也维持亚洲航空的买入评级，并基于核心本益比11倍，保持其3.45令吉的目标价格不变。

受消费者购兴带动 巴迪尼首季营收增12%

（吉隆坡18日讯）巴迪尼控股（Padini，7052，消费品组）在截至今年9月30日止的（2013财政年）首季中取得12%的销售额按年成长率，但这数据却低于该公司的预期。


巴迪尼控股执行董事陈贵兴在今日举办的股东年度大会完成后向媒体表示，本财年首半年的消费者情绪不俗。
他说：“在这种情况之下，我认为2012财政年是一个表现非常良好的一年。在进入2013财政年之际，我们首季的销售额增加，但我们的赚幅稍微下降，仅有在12月才出现显著回升情况。”

尽管如此，陈贵兴指出巴迪尼控股的次季表现也并不非常强劲，因即将到来的圣诞佳节与去年有一个重要的不同之处。

他说：“明年的农历新年较迟，因此（为该佳节而在）12月上架的压力减少。至于今年，由于农历新年来得早--今年1月，人们即在去年12月内购买佳节用品。”

陈贵兴强调，这些变动乃属季节性，且许多因素可因季度的不同而影响销量。
至于很可能在明年落实的消费税方面，陈氏则认为是一项正确举动，只要政府采取策略确保较低收入群不会在开销方面受到影响。

他说：“这迟早都要落实，但当然越早越好，如此政府将会有更多的空间来调动公司税和个人所得税。”
陈贵兴也表示，消费税越早落实，广大民众将可更早作出反应并适应这种情况。
至于拓展计划方面，他表示2013财政年的剩余时间内将会专注在门面翻新，而在2014财政年内，将会有5家新分店如计划般在多处开设。

杨忠礼机构表明 冀私有化杨忠礼电力

（吉隆坡17日讯）券商指出，杨忠礼机构（YTL，4677，建筑组）公开表示有意将持股51.4%的子公司--杨忠礼电力（YTLPowr，6742，基建计划组）进行私有化。
尽管如此，大马股票交易所和杨忠礼机构的网站皆没有后者就私有化举动而作出正式宣布的任何讯息或文告。
而马银行投资银行于今日发表的报告中，将杨忠礼机构的目标价格由原本的1.80令吉调高至2.20令吉，但维持其“买入”评级，籍此反映私有化子公司后的价值。
报告中说：“基于杨忠礼电力的股价今年至今已跌了15%，且该公司贡献杨忠礼机构约60%的税前盈利，我们相信前者将会成为后者首个私有化的目标。”
该行接着说：“我们是基于本益比11.7倍和2013财政年股价对账面价值1.3倍的方式计算，得出我们的目标价格（1.80令吉）。投资观点显示，杨忠礼电力最终将会被私有化。”
报告中指出，杨忠礼机构通过换股方式来私有化杨忠礼电力的举动实属合理，因为换股比率（杨忠礼机构对杨忠礼电力的股价）目前接近历来高点。
通过换股方式进行的私有化活动或不会吸引杨忠礼电力小股东，因这种方式并不是实现价值的理想途径，且需取决于献议的溢价。
杨忠礼电力在截至今年6月30日止的财政年内录得11亿8千万令吉的净利，较去年的13亿8千万令吉为低。尽管如此，该公司的营业额158亿7千万令吉则较去年同期的146亿6千万令吉为高。

维持“中和”评级 明年产业领域料放缓

（吉隆坡14日讯）分析员认为，产业领域在进入2013年后，其挑战将变得更加严峻，产业发展商以及买家都将转变方向，其中买家更尤以倾向于可负担房产。


丰隆投资研究分析员指出，房屋发展商需在明年削减产业推介量，并降低售价（即销售较小单位），以及将所销售的产业类型由高楼型房地产转为有地房地产。

他预计，与2012年相比之下，产业推介与销售将在明年放缓，但不认为会出现“硬着陆”（hardlanding）的现象。

该行指出，贷款资产品质持续改善，住宅产业贷款呆账率也已降至1.9%的新低点。
他说：“如果买家失去控制力，呆账将水涨船高，足以威胁产业领域。”

他也指出，2013年产业领域最大动力将来自于柔佛依斯干达经济发展区内所落实的460亿令吉投资。另外，槟城第二大桥在明年9月份竣工后，也将带动该州产业。
随着房贷收紧条例的推行，估计产业领域的竞争情况将扩大。

假设原料价格上升、产业售价的降低情况将出现压力，加上销售或推介量放缓，发展商明年亦将因此而面对赚幅受压现象。

部分分析员有所保留地认为，品牌较强及拥有大量地库的发展商将保有优势。
无论如何，分析员维持产业领域“中和”评级。

进军印度电厂多元化收入来源 成荣集团不可小觑

（吉隆坡15日讯）现金充裕的成荣集团有限公司（MUDAJYA，5085，建筑组）似乎“被市场低估”，因此它被吹捧为最便宜的建筑类股之一。
该家建筑暨能源集团已重返一些分析师的“买入”名单内，但他们也关注到该集团持股26％的印度发电厂受到延误所困扰。
分析师说，成荣集团的股票以5.2倍的市盈率来交易，而它的市值超过14亿令吉，由于估值低廉和资产负债表中拥有净现金状态，因此是一个不错的投资选择。
此外，成荣集团一直是一只收息股。
即使成荣集团管理层解释，会致力解决在印度独立发电厂商（IPP）的问题，但是该股从来没有吸引投资者的购兴。今年成荣集团一度跌至2.19令吉的低位。不过迄今，该股已回弹了逾17％。
该集团主席拿督尤斯里莫哈末尤索夫称：“我们是一家稳健的公司，并有可取之处。虽然不是规模庞大，但我认为有增长潜能，然而不幸的是，我们的潜能似乎并没有被市场充分认识到。”
他指出，公司已经着手展开一个投资者关系计划，以增加公众投资者对集团的意识。
分析人士表示，成荣集团的股价一直低迷可能是受到印度电厂不明朗所拖累。而且，这对该集团的盈利也造成一定的影响。
一名分析师透露：“尽管出现延误，但是上述项目仍在进行中，一旦印度电厂全面运作后，这将是该公司的盈利增长动力，展望未来，电力销售将会陆续有来。”
据分析师说，独立发电业务将是成荣集团的一个“转折点”，因为它将该公司从一个纯粹建筑公司多元化业务至经营能源生意，这为公司提供稳定的经常性收入，而不是目前所取得的周期性建筑业收益。
从印度IPP所取得的盈利，估计贡献成荣集团约20％的盈利。
该集团董事经理兼首席执行员安托约瑟夫强调：“基本上是‘没有问题’，市场对于我们在印度IPP的担忧都被夸大。”
他补充，在印度的恰蒂斯加尔邦发电厂是一项重大的发展，预计将在明年7月启用。
联昌国际研究行分析师莎莉赞罗斯利在一份报告中称：“即将签署的印度IPP燃料供应协议（FSA）与潜在的新合约，对于它的股价是一个关键的催化剂。成荣集团仍然是我们的首选股。我们仍然乐观地认为，印度IPP的FSA可以如期签署。”
侨丰研究行分析师孔恒松（译音）在一份报告中指出：“在我们的研究中显示，于恰蒂斯加尔邦的发电厂兴建进度，可能会面临更多的延误，主要是不利的天气以及劳工短缺问题所致。”
孔氏表示：“看来，第一台机组的4x360兆瓦电厂可能在2013年第1财季结束前完成，较之前预计在截至2012年12月31日止财政年之前落成为慢，预计其余3个机组单位将在之后的3个月陆续启用。”
安托透露：“集团目前在印度的采购设备合约经已带来盈利。我们将看到电力可在2013年下半年开始销售。”
分析师认为，该集团对于这个问题将会很快获得解决应该觉得高兴，因为上述项目能够产生经常性收入。印度IPP在头10年是免税的，预计这将为成荣集团提供稳健收入来源。
随着拥有4亿1949万令吉的现金储备，成荣集团打算在该区域进行重大收购行动，有可能是发电厂，因它可提高集团的经常性收入。
安托说：“我们正在寻找一些项目能够提供经常性收入，如IPP、大道收费以及房地产等，以在未来5至6年内可贡献集团整体收入的50至60%。”
成荣集团的营业额，目前主要来自建筑业务，一旦它的经常性收入显著增长后，这个趋势将会转变。不过现时，它没有任何经常性收入。
虽然在印度市场出现一些问题，然而安托指出，这是一个不能被忽略的市场，一些跨国公司仍然在印度投资。他举个例子，印度电讯领域最近进行一系列的招标活动，但同样跨国公司都参与有关投标项目。
在截至2008年9月30日止，成荣集团的合约订单总值企于28亿令吉，使得公司在未来3到4年内保持忙碌。而且它还投标总值50亿令吉的项目，主要是针对发电厂、收费大道和建筑。
分析家们对于成荣集团扩建发电厂感到兴奋，因为这可增加集团的工程订单，而且一旦取得电厂的特许经营权后，可提供稳定的盈利来源。
分析师称：“我们相信成荣集团从收购电力资产中，看到较高的内部收益率，主要是潜在地提供集团长期经常性收入。”
此外，有分析师表示，对于电力需求应该没有风险，因为成荣集团所进军的能源市场，例如印度和印尼皆是电力供应不足的。

看好油气业发展 丰隆建议买入沙肯石油

（吉隆坡16日讯）当沙肯石油有限公司（SKPETRO，5218，贸易服务组）宣布令人鼓舞的9个月业绩后，它的股价在上周五闭市时报2.97令吉，较上一个交易日增长2仙或0.68％，最高2.98令吉，最低2.91令吉，成交量达208万7200股。
丰隆投资银行表示，虽然沙肯石油的9个月核心净利已在预料中，但是它预计该集团在第4季度的石油业务可能会受到季候风所影响。
该投银称：“上述业绩重申我们看好沙肯石油，因它在全球岸外的油气产量出现增长。”
它在一份研究报告中说：“我们仍然看好该集团，主要是它的岸外钻井和基础设施前景美好，因为油价复苏引致石油勘探活动增加，从而加速边际油田的开发。”
丰隆投银建议“买入”沙肯石油，而目标价订在3.20令吉。

第3季业绩较预期佳 Astro财测获上调

（吉隆坡16日讯）侨丰证券研究行经已将Astro大马控股有限公司（ASTRO，6399，贸易服务组）的2013至2015财政年度的盈利预测，分别上调5至12％，主要是它的今年第3季度业绩好于预期。
该研究行在一份投资报告中表示：“Astro大马的核心盈利在截至2012年10月31日止首9个月，领先我们的估计，不过该数据占我们与市场的全年预测，分别达84％和73％。”
回顾上述期间，该集团的收入按年增长12％，因为B.yond高清服务吸引较多用户使用，从而推高收入。
侨丰说：“我们继续看好Astro大马在国内付费电视领域的垄断状况，尽管短期内经营成本高企，主要是用户选择安装B.yond接收器后，引致内容成本上升和固定费用较高，不过这是暂时性的现象。”
该研究机构仍维持Astro大马的‘买入’评级，然而将该股的合理价调高至3.40令吉。
此外，丰隆投资银行在另一项研究报告中称，在Astro大马的NJOI服务中，一共有13万2000名用户订购免费的卫星电视服务。
该投银指出：“我们认为，这是Astro大马一项策略性举措，以夺取免费电视领域的收视率，使公司能够扩大其广告支出份额，以及通过提供预付产品来增加额外收入。”
该研究机构依然维持Astro大马的‘持有’评级，以及目标价保持在3.16令吉不变。

完成重组活动后 合顺将油气业务上市

汽车与石油天然气业者合顺控股有限公司（UMW，4588，消费产品组），仍有意把旗下石油与天然气单位上市，但只会在脱售其非核心资产和第4座自升式钻井平台交付后才落实。
一名直接参与上述事项的公司官员称：“合顺控股已经与数家投资银行接洽，但洽商仍然属于初步阶段。这是因为该集团正在展开其22.3%联号WSP控股有限公司的私有化洽商，这项行动预料于明年完成。”
“另外，合顺控股也将于明年初获得移交其第4座钻井平台NAGA 4。该集团希望在上市之前，完成这些事项。”
他补充，因此，其石油与天然气单位的上市将可能于2013年杪才会成行，因那时候的评值才会稳定。
报告指出，合顺控股有意从这项初次公开售股活动中，集资最少5亿令美元（15亿令吉）。这个数字远远高于2008年2月原本建议中初次公开售股的4亿令吉左右。
该官员称，合顺控股最近才‘更慎重’探讨石油与天然气业务的重新上市，因该单位需要一些时间改善。
去年，该部门录得经营盈利640万令吉，比较前一年经营亏损达1亿2350万令吉。上述扭转主要是来自3座岸外钻井平台的贡献。
在截至9月30日止的首9个月，石油与天然气部门创下净盈利4530万令吉，比较一年前蒙亏3500万令吉。
虽然已经成功维持盈利一段时间，但该集团计划脱售部分无利可图资产，即涉及输送管制造和油田产品业务。
“这些业务需要比预期更长的时间去扭转。集团有意首先脱售这些子公司，然后才把石油与天然气单位上市，后者主要将专注于有利可图的钻井经营和油田服务。”
分析师看好这项上市活动，前提是它须完成其重组活动。
“合顺控股将需要整合其事务，然后才考虑上市。仍有很多事项等待处理，如WSP控股私有化和脱售蒙亏公司。”
该集团把石油与天然气单位上市的计划已非新鲜，因自2008年首次提出后，它已经展开数轮的洽商。
在原本的上市计划下，子公司合顺油气有限公司将收购合顺机构私人有限公司、合顺油管（纳闽）有限公司和其他卖方旗下单位，及最终在大马交易所挂牌。
建议中初次公开售股已经获得证券委员会的放行，并将透过公开发售2亿5000万股集资约4亿令吉。不过，这项计划却因为环球金融危机而宣告搁置。
过去数年已经数次传出有关合顺重新提呈计划书予证券委员会的传言，但官员称‘一切尚未确实’，因一些经营仍然蒙亏。
成立于2002年的油气部门，目前是该集团内继汽车和设备部门后的第3大贡献者。
虽然上市活动预定在2013年杪实行，但分析师对油气业务的扩充潜质仍然乐观。
大马投资研究行指出，合顺控股定位为唯一本地钻井平台经营商，让它在马来西亚的合约竞标中占有优势。
“合顺控股在钻井供应附属领域的定位，迎合政府支臂发展本地竞争力的目标。大马15项钻井平台合约中，8份预定在2013年届满。”
合顺控股2座钻井平台现分别利用于印尼和登嘉楼，而另一座持50%股权的平台，最近则刚翻新，并预定在本月开始操作，服务国油探勘价值1亿美元，可延续至2016年的合约。
而将在2013年2月移交的最新钻井平台方面，该集团已经与数个石油业者谈商，争取在平台移交前获得合约。
该集团也放眼未来收购更多平台，同时也在需要时拥有增加负债的空间。
大马投资研究行披露：“基于25%净负债和收购行动后，我们仍然看到合顺控股的庞大空间。”
虽然合顺控股今年初拥有选择权购入第5座新钻井平台，惟它已决定不会行使，因该平台产能未能迎合合顺控股着手更大型工程的志向。

明年料进行收购 Axis产托看好3地产业

（吉隆坡13日讯）Axis-REIT Managers有限公司计划在明年收购价值大约3亿5千万令吉的产业，同时也放眼位于大马依斯干达区，巴生谷以及槟城北海的工业区产业。
Axis-REIT Managers首席执行员拿督乔治史迪瓦拉布雷在旗下的上市公司--Axis产业信托（AxREIT，5106，产业信托组）今日举办的股东年度大会完 成后所举办的媒体汇报会上表示，努沙再也的产业价值显著低于新加坡，因此国际性企业将有意在柔佛设立公司。
他说：“在新加坡建设工厂的成本昂贵。因此，努沙再也将吸引更多投资者，而我们则有意在该处设下立足点，因该处具备很多潜能。”
拉布雷接着说：“依斯干达区的产业价值将增长，且可能更高于吉隆坡。该处的公寓将会以介于每平方尺700令吉至900令吉的价格进行脱售，而此价位显著高于满家乐（Mont Kiara）的公寓。”
他指出，Axis产业信托主要有意收购物流仓库，因此类的产业类型展望正面。
拉布雷说：“产业信托领域的现有环境成长将在明年具挑战性，因收益目前已呈跌势。此外，商场持有人无意在目前进行脱售。幸运的是，工业区产业的（交易）情况较好。”
除了依斯干达区之外，Axis产业信托也放眼巴生谷及北海一带的工业区产业，特别是巴都加湾工业园（Batu Kawan Industrial Park）一带。
他说：“这一带表现良好。槟城第二大桥就在附近，并且将在明年竣工。当这条大桥通车后，它将改变整个范围的情况。

末季表现佳 实达净利增54%

（吉隆坡12日讯）产业发展商--实达（SPSetia，8664，产业组）在截至今年10月31日止的第四季中，取得1亿2千702万6千令吉的净利，较去年同期的8千246万9千令吉剧增54%，主要是受产业发展业务的贡献所激励！
实达今日向交易所报备的文告中表示，该公司在第四季中获得7亿6千362万3千令吉的营业额，较去年同期的6亿3千336万6千令吉增加20.6%！
实达在截至今年10月31日止的财政年内，取得3亿9千381万6千令吉的净利，较去年同期的3亿2千797万3千令吉扬升20.1%。
该公司在这财政年内，获得25亿2千659万5千令吉的营业额，较去年同期的22亿3千247万3千令吉上升13.2%。
另一方面，实达在这财政年内录得42亿3千万令吉的销售总额，较去年同期的32亿9千万令吉高出29%。该公司表示，这是其销售总额连续第5年取得成长，并且首次突破40亿令吉大关。
在回顾其业绩表现时，实达说：“营业额取得增长，主要是受位于巴生谷，柔佛新山和槟城的住宅及商业产业实现更高的营业额所激励，如此使整体销售额取得成长。”
该公司表示，持续为盈利及营业额作出贡献的产业计划包括位于莎阿南的实达阿南镇（Setia Alam），实达生态园（Setia Eco-Park），蒲种市中心的实达大道（Setia Walk），敦拉萨路的实达空中豪苑（Setia Sky Residences），武吉英达（Bukit Indah），位于新山的实达英达 （Setia Indah），实达热带（Setia Tropika），实达水景名邸（Setia Eco Cascadia）和实达生态花园（Setia Eco Gardens），及位于槟城的实达珍珠岛（Setia Pearl Island），Setia Vista和Setia Greens。

汽车业务提振表现 合顺目标价获调高

（吉隆坡12日讯）联昌国际证券行表示，它维持合顺（UMW，4588，消费品组）的超越大市评级，不过，将其目标价格由原本的12令吉调高至13.10令吉。
该证券行在报告中表示，合顺本财年内的大多盈利是由其汽车业务所提振，而明年料会是由油气业务所推动。
它指出：“该公司调高其钻井机业务的日运作量和营运赚幅，因认为这方面过于保守。基于作出新的预测，我们将该公司2013财政年及2014财政年的预测分别调高6%。”
该证券行表示：“通过将大马现有油气领域本益比均值16.7倍运用在合顺油气业务2014财政年盈利之后，我们将所估算的（以重估净资产值）目标价格调高。”
它表示，合顺的主要催化因素包括其油气业务的潜在分拆及上市，以及丰田（Toyota）的产能拓展活动。

顶级手套净利 首季劲扬83%至5849万

（吉隆坡13日讯）销量高、成本低，顶级手套（TOPGLOV，7113， 主要板工业）2013年首季净利劲扬83%至5849万令吉，营业额扬5.4%至5亿8458万令吉。
　该公司今日向马证交所报备指出，截至11月底2013财年首季净利劲扬，主要是因为当季市场需求持续走高、公司营运能力提升和低原产品价格所促。
　整体来说，发达国家和新兴市场对手套需求都强力提升，大部分国家都意识到卫生的重要性，保健支出持续走升。
　此外，由于欧洲经济复苏的不确定性和中国经济成长走缓两大因素，乳胶价格也持续走软，乳胶平均价格从去年第4季到今年第1季下挫14%，每公斤跌至5.83令吉。
　顶级手套主席丹斯里林伟才指出，该公司不断提升自动化生产，将可以提升产能、削减人力，进一步抗衡2013年最低薪资制的冲击。
　截至2012年11月底，该公司拥有净现金3亿4590万令季；顶级手套年产400亿双手套，预计在2013年8月增加至448亿双。

刘启盛逐步减持 3年内悉售实达集团

（吉隆坡13日讯）实达集团有限公司（SPSETIA，8664，产业组）总裁兼首席执行员丹斯里刘启盛，将在2015年之前逐步出售所持全部股份。
目前，他于该公司的持股为5.63%。
他表示：“我的合约将在2015年3月到期，我与国民投资有限公司有一项协议，以降低股权。”
国民投资控制实达集团51.5%股权。
成立于1974年的实达集团，在1993年上市吉隆坡股票交易所第二交易板，并于1996年转升主要交易板。
刘启盛已成功打造该公司成为马来西亚最大产业发展商之一。

马化控股非博彩业 上市料延至明年次季

（吉隆坡13日讯）市场盛传马化控股（MPHB，3859，主要板贸易）分拆非博彩业务上市计划遇挫，今日股价应声下滑，不过券商相信计划展延非腰斩，预计明年次季可重启。
　马化控股今早开市挂平盘3.58令吉，不过消息甚嚣尘上，难免影响股价下滑，早盘该股走势不济，最高跌9仙，休市时跌7仙至3.51令吉；午盘该股保持跌幅，跌11仙至3.47令吉，成交量525万6800股。
　安联证券研究分析师谢京荣在报告中指出，投资者对分拆计划或取消的消息人心惶惶，马化控股股项昨日已承受沉重卖压。
　“证监会已批准上市计划，不过该公司需完成数项条件，其中包括独立评估马化控股资本实质房地产资产及估值，并解释可带来的财务效应。”
　他指出，倘若该公司无法在本月内达到证监会提出的要求，分拆后上市计划或从原定明年首季，展延至明年次季。
　大马投银研究分析师颜慧玲亦在报告中指出，马化控股高层透露正在检视现状，短期内将做更新宣布，不过不确定会否影响首发股价。
　她指出，独立评估工作较耗时，或是计划展延导因，取消整项计划是最坏打算，不过该公司高层透露已著手处理中，目前情况最多展延，分拆上市计划未至于“脱轨”。
　该公司不久前刚宣布计划获证监会放行，非博彩业务分拆上市，子公司马化资本将配售7.15亿股，发售价每股1令吉。

贺达产托资产重估盈余1800万

（吉隆坡11日讯）贺达产托（HEKTAR，5121，主板产业投资）重估该公司3项最新零售资产业市场价值后，重估盈余为1800万令吉。
　贺达产托今日向马证交所报备，3项重估市场价值的零售资产业包括梳邦百利广场（Subang Parade）、马六甲皇冠百利广场（Mahkota Parade）及麻坡威德百利广场（Wetex Parade）。
　“3项零售资产业合并后，市值8亿4127万令吉，比较之前的净账面价值为8亿2358万令吉，故录得1800万令吉重估盈余。

多多博彩信托1月狮城挂牌 或特别派息40仙

（吉隆坡12日讯）成功多多（BJTOTO，1562，主要板贸易）旗下大马多多博彩信托（STM-Trust）预计将在明年1月第4周正式在新加坡挂牌，股东或在上市后获每股超过40仙特别派息！
　该公司执行董事彭福清在股东特别大会后的记者会上指出，多多博彩信托将会在明年1月第4周上市，公司亦著手在马股第2上市（secondary listing）的计划。
　成功多多现有股东亦有望在该信托成功在新加坡挂牌后，获得每股超过40仙的特别派息！不过董事局尚未做最后决定。
　他亦指出，筹资所得部分将在未来4年内，偿还多多博彩信托旗下约5亿5000万令吉贷款。
　“若不这么做，将影响接下来派息率，派息或打折。”
　彭福清指出，一旦证券监督委员会完成并落实商业信托（business trust）上市架构，成功多多将提出申请，以商业信托刑式展开双边上市计划，冀明年7月可成功在马股上市。
　近期政府提倡企业成立商业信托，以此形式经营业务资产明显，更容易获得资金，新加坡和香港等国亦有相关法令。
　不过他亦强调，此计划不会影响本地营运，由于公司仍在马营运，将继续按照本地税制赋税。
　日前成功多多向马证交所报备，获狮城证交所发出核准符合挂牌资格信函，有效期限3个月，将透过该项信托筹资5亿新元（约13亿令吉）。

收购狮城公司受看好 成功食品目标价调高

（吉隆坡10日讯）由于看好新加坡豆乐食品（Jollibean Foods）私人有限公司的收购活动，券商将成功食品（BjFood，5196，贸易服务组）的合理价格由原本的1.40令吉调高至1.55令吉，并维持其强力买入评级。

大马研究在今日发表的报告中表示，成功食品全面收购豆乐食品所有股权为一项正面之举，因如此可进一步强化该公司成为本区域餐饮业者的地位。

报告中说：“成功食品不仅具有大马和印尼业务，该公司也在新加坡设下立足点。此外，该公司也计划提振大马及中国的豆乐品牌。”

成功食品有意在每年为豆乐食品旗下任何品牌开设5家新分店。
大马研究预计豆乐食品可在2013财政年内带来至少75万新元（约1亿8千800万令吉）的税前盈利，如此可使成功食品的盈利增长97%至2千200万令吉，当中包括星巴克（Starbuck）首九个月的盈利贡献。

本地及中国的豆乐食品业务料将在2014财政年内启动。
在本地及中国个别50家豆乐食品摊位的贡献下，成功食品的盈利在2014财政年时料可增长65%。

报告中说：“鉴于成功食品强稳的资产负债表及截至2013财政年首季杪的4千200万令吉现金，这项收购活动全数是由内部资金进行融资。此举将持续让该公司处于零借贷地位。”

另一方面，鉴于更大的餐饮品牌组合，业务伸展至不同的地理位置，具备57%的健全3年盈利复合年成长率，以及经已改善的现金流等亮丽展望，该行维持其对成功食品的看涨观点。

该行说：“我们相信成功食品应在2014财政年本益比12倍的估值上取得溢价，因这估值已是其全球食品同业的25%折价。”

业务表现良好 布米阿玛达展望佳

（吉隆坡10日讯）联昌国际证券行表示，它维持布米阿玛达（Armada，5210，贸易服务组）的超越大市评级，以及其4.44令吉的目标价格。
它在报告中表示，在历经寂静的本财年之后，北海（North Sea）和印尼的潜在浮式生产、储存和卸载（FPSO）工程，将为布米阿玛达捎来良好的2013财政年展望。
“我们持续以2014年本益比18.6倍，来评估布米阿玛达，而这即是我们市场目标的40%溢价。”
它指出：“我们目前并未对其每股盈利作出任何调整。布米阿玛达的长期浮式生产、储存和卸载合约支撑其23.5%的3年每股盈利复合年成长率。”
它表示，不俗的盈利可视度巩固了它对布米阿玛达的超越大市评级，以及以市场目标的40%溢价来评估该股的做法。
它认为，获得4项新浮式生产、储存和卸载合约是公司股的潜在重估催化因素。

原棕油价跌RM100 冲击贸易盈余减18亿

（吉隆坡10日讯）我国11月棕油库存再刷史上新高纪录，报256万2900公吨；原棕油价格仍疲软，券商指出，棕油价每跌价100令吉，将冲击贸易盈余按年减少18亿令吉。
　巴克莱银行研究报告说，基于棕油出口占大马贸易盈余的60%，出口价值急剧下滑，料将影响今年的经常账项盈余。
　“原棕油价格走低，明显冲击出口，棕油装运已连续9个月下滑，最新数据显示，纵使装运量已录得改善，但棕油装运仍是探低20.7%。”
　大马棕油局（MPOB）今日公布11月棕油库存数据，按月扬2.3%至256万2900公吨，惟仍较市场预期的258万公吨来得低；10月调整后数据则为250万5713公吨。
　随著原棕油价格持续靠软，10月原棕油出口按年滑落3.2%，惟巴克莱银行先前预估为1.9%。
　该行说，现今原棕油价格，水平已相当趋近生产成本，每公吨约为1500令吉，相信有关政府部门必会密切注意。

券商买进心头好．成功食品加强区域饮食业地位

券商：大马投资研究 ◆合理价：1.55令吉
成功食品（BJFOOD，5196，主要板贸易）在收购了新加坡Jollibean食品有限公司后，预计将加强区域饮食业者的地位，券商强烈建议买入，合理价从每股1.40令吉上修到1.55令吉。
　成功食品在12月9日以750万新元（约1900万令吉）完全收购新加坡Jollibean，估计后者在2013财年税前盈利约有65万新元（约163令吉），所付出的代价为本益比11.5倍，我们认为这是一项可增值的收购。
　此收购将为公司带来正面发展，进一步稳固区域饮食业者地位，不仅让业务局限大马和印尼，更进一步拓展到新加坡。此外，该公司亦计划在大马和中国扩张Jollibean的品牌。
　我们看到了成功食品许多让人振奋的发展计划，包括了不断增长其特许经营权价值的商业模式和公司管理。
　Jollibean在大马与中国的业务，预计将会在2014财年开始，并将会帮助公司2014财年盈利带来65%的增长。
　成功食品10日闭市价为1.3令吉，涨2仙，成交量为6万7400股。

顶级手套净利 首季或劲涨70%

（吉隆坡10日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板工业）预计本周四公布首季业绩，基于乳胶价格大跌、销量稳健成长，券商看好首季净利将按年劲涨70%至78%。
　券商予以评级为增持，目标价格是6.28令吉。
　艾芬投银研究分析，乳胶价格按年计算下降25%，从每公斤7.89令吉下跌至每公斤5.91令吉，加上销量按年增加5%至9%，预测首季净利按年劲涨70%至78%，5200万令吉至5500万令吉。
　在早前公布的第4季业绩中，截至8月底营业额达6亿723万令吉，净利报6351万令吉，净赚幅从去年5.6%提升至8.9%。2012财年可派出共计16仙股息。
营业额达23亿
　该行认为，该公司2013财年首季业绩会降低，因原料价格下降，售价也随之下降，预计营业额按季比较，会缩减5%至10%。
　在此前提下，相信该公司产品售价与上季对比，将下调7%至10%。
　该公司2012财年走势凌厉，营业额高达23亿令吉，按年计算增长13%。艾芬投银研究相信，顶级手套管理层在2013财年能达到10%至15%营业额增长的目标。
　该股今日开盘扬8仙至5.68令吉，休市挂5.70令吉，扬10仙，截至休市，交投5万4100股。
　闭市时，顶级手套收在5.68令吉，起8仙，成交量34万5300股。

福布斯》亚太最佳50强 数码电讯

莎阿南10日讯）数码电讯（DIGI，6947，主要板基建）获《福布斯》评为亚太区最佳上市企业50强，为唯一一家得奖的大马公司。
　该公司文告指出，获选亚洲50强的企业共23家来自中国、11家来自印度；这项评选是从亚洲1295家，年收入或市值至少30亿美元（约92亿令吉）中筛选。
　《福布斯》是根据营业额、收入、资本回酬、股价走势和业务前景评估，数码电讯从众多公司中突围而出，总执行长韩力克劳森上周代表公司到澳门出席颁奖典礼。
成长侧重互联网
　韩力克劳森指出，公司致力保持稳建业绩、为股东增值，并清楚拟定及执行商业计划，对努力及能力受肯定倍感光荣。
　“下一站成长将更侧重互联网，现有商业计划有助达致成长，数码电讯代表的不仅是一个大马领先品牌，我们将继续推动成长，创造更稳定纪录。”
　他补充，今日成就归功公司上下所有员工，尤其今年展开大规模的转型项目，员工参与转型项目之余还需应付日常工作，可说是劳苦功高。

KLCC产业冀释价值 首创马合订实业信托

吉隆坡10日讯）KLCC产业控股有限公司（KLCCP，5089，产业组）计划组成马来西亚首个合订式实业投资信托，开发这个途径以释放价值。不过，在该公司铺路达到这种于澳洲相当普遍的新资产等级时，专家对合订式实业投资信托是否成为本地产业公司趋势看法不一。
在上述计划下，KLCC产业将注入3项产业，即国油双峰塔、埃克比无比大厦和国油第3大厦，也是其皇冠上的钻石，总价值87亿6000万令吉。
与此同时，未被注入上述实业信托的产业，如吉隆坡阳光广场（Suria KLCC）和文华东方酒店（Mandarin Oriental），则将保留在KLCC产业旗帜下。
在合订式实业信托架构下，该实业信托和KLCC产业将在同一个新个体，即谷中城产业合订集团（KLCCP Stapled Group）下挂牌，其证券将会取代KLCC产业股东们现持有的股票。
若以普遍方式进行，实业信托将吸纳3项产业后个别上市，并分发单位予KLCC产业股东们。
而且，在谷中城合订集团内，2种不同的税务架构将迎合2个不同产业集团，实业信托所拥有产业的收入将享有15%低税收，而KLCC产业旗下的产业则须支付平常的企业税务。
专家称，KLCC产业的行动将是大马实业信托界的催化剂。
“我相当讶异其他实业信托没有更早采用这种方式。”
作为一个合订集团，KLCC产业将担任一个产业经理，弥补实业信托的经验不足，并不须支付庞大费用予第3者经理，以管理旗下的产业。
“透过合订集团，产业管理公司股票（如KLCC产业）将合订入实业信托的单位内。透过这个方式，股东们会获得实业信托的回馈，以及产业管理公司的盈利。这个架构填补了不足以及给予股东们更有效控制实业信托的业务。”
不过，兴业研究行分析师并不认同合订实业信托会在本地起飞。
“一家纯实业信托将释放相关资产的全面价值，为股东们带来高回馈。股东们必然希望从资产的全面潜质中获得最大回酬。”
与此同时，数个团体表示，对谷中城合订集团的最大失望是吉隆坡阳光广场未被注入。
分析师称，该广场获得注入实业信托，将释放谷中城合订集团的更高价值。
黄氏星展研究行分析师透露，合订实业信托获得本地业者欢迎的可能性，将胥视众多因素。
“并非所有公司适合合订证券的架构。这是一项庞大重组活动，将需要共同股东（控股公司和资产）。”
“这是否会获得垂青将视谷中城合订集团的结果而定。”

建筑赚幅缩减 金务大首季盈利料收窄

（吉隆坡7日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）即将出炉的2013财政年首季业绩，料因为建筑赚幅缩减，导致盈利按季下滑7到15%，至1.2亿至1.3亿令吉。

拉昔胡申研究分析员指出，金务大旗下的怡保通往巴当勿刹双轨铁道工程，订单将从高赚幅的土木工程，过渡到赚幅偏低的系统工作。因此，该公司的净利，预料将从2012财政年末季的1.4亿令吉，收窄至1.2亿至1.3亿令吉，稍微落后市场预期。

早在第三季，双轨铁道工程的施工范围开始从土木工程，转换至系统工作，金务大的建筑赚幅当时即见饱和。分析员相信，公司首季的未计算利息和税项之盈利（EBIT）赚幅会在偏低的10%左右水平。

面对成本超支风险

同时，分析员提醒，金务大还可能面对捷运系统（MRT）的第二与第三条线路延期丶成本超支或工程传递夥伴（PDP）期限生变的潜在风险。进军越南后，当地房产市场若持续放缓，也是一大隐忧。

整体上，分析员相信，建筑股股价短期内受限，直到盈利及偏高的估值之间的差距完全消失为止。而且，在明年中旬大选前，建筑股未来3至6个月内，还存在高风险溢价的问题。

然而，无论国内政治变局多诡异难测，分析员看好，按捷运系统发展至今的工程进度来看，该浩大工程已是「事在必行」。

分析员给予金务大15倍本益比，以分类加总估值法（SOP）计算，将目标价从原本的3.79令吉，上调至4.29令吉。并上修投资评级至「超越大市」。

钢铁业黯淡洋灰业看俏 建材领域前景中和

（吉隆坡7日讯）中国产能过剩丶大马政府的反倾销税无法达到成效，导致钢铁业短期前景依然黯淡。然而持续性的水泥消耗量以及低煤炭价格，却是洋灰领域盈利前景备受看好的原因。

无论如何，市场人士相信钢铁股的下行风险已达极限，主要是其估值已接近2007年以来的谷底。

丰隆投行分析员指出，假设中国政府在未来的三至六个月，能提出更有效的措施，以遏制产能过剩，或是钢铁库存进一步下滑，相信钢铁业者届时将会迎来春天。

中国工业与资讯科技部在不久前表示，即将公布通过领域整合，以重组国内主要生产商的指南。分析员相信，假设这项新指南成功落实，钢铁领域的估值有望获得改善。

与此同时，中国钢铁库存从年头至今，便已下滑14.4%，是自2009年8月以来的最低。分析员相信，若库存进一步下滑，那麽补仓活动将展开。

「估计中国钢铁制造业者的倾销活动将会持续一阵子，主要是政府近期推出的反倾销措施效用不大。」

分析员相信，若中国政府成功解决境内产能过多的问题，抑或是政府推出更有效的措施，那麽这股倾销潮将会平息。

钢铁三巨头业绩欠佳

国内三大钢铁巨头--金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）丶中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）以及安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股），因受到以上因素的拖累，导致在最新公布的业绩中表现不佳。

展望未来，洋灰业的利好因素包括，经济转型计划的及时实施丶产业发展计划下的持续性需求丶价格战缓解，以及煤炭价格进一步下滑。

再加上行内主要业者--拉法基马洋灰（LMCEMNT，3794，主板工业股）已垄断洋灰市场，更具备强稳的资产负债表，这些因素均对该股前景有利。然而需注意的是，该股估值目前已经走高。无论如何，凭着其手头充裕的资金，分析员看好该股在未来有能力派发更多股息，

整体而言，虽然钢铁股项价格已接近谷底，但短期而言，股项仍缺乏利好因素，以重振表现。而拉法基马洋灰已呈高估值，上涨空间受限。因此，分析员维持建材领域的「中和」评级。

个 股而言，金狮工业（LIONIND，4235，主板工业股）与中钢马来西亚（CSCSTEL，5094，主板工业股）的投资评级为「短期买进」，目标价分 别是1.14令吉以及1.39令吉；安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股）则维持在「守住」，合理价是1.22令吉。

数利好因素 高产尼品评级上调

吉隆坡7日讯）随着高产尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）的净房手套业务即将作出贡献，并有意在印尼大展拳脚，加上管理层将提高派息率，促使分析员上修其投资评级至「买进」。

安联研究分析员近期与高产尼品高层会面，掌握该公司最新的业务动态和未来发展大计。

高产尼品的业务扩充计划进展顺利，尤其是净房手套（Cleanroom Gloves）业务。管理层预计该业务2012财政年将收支平衡，2013财政年开始赚钱。

高产尼品于2010年6月，收购一家位于中国东莞的香港顶尖净房手套企业--Cleanera有限公司，但这家公司2012财政年首季起便蒙受亏损。

该分析员表示，净房手套业务交出差劣的业绩，主要是前管理层累积了较高的库存成本，但这笔成本已在2012财政年首9个月被「打消」，预计在末季便能扭亏为盈。

探讨印尼潜在商机

除此以外，分析员指出，高产尼品目前正探讨印尼的潜在商机，包括和当地合作夥伴兴建一座新的手套或技术性的树胶产品工厂。

「尽管建厂计划仍处于初步阶段，不会在2013财政年对高产尼品作出净利贡献，但依然是重新评估这只股票的有利因素。」

展望将来，高产尼品有意透过更有效率的资本管理提高派息率，其截至2012财政年第3季的净负债率处于较低的0.17倍。该公司过去两年把净利的22%至25%派发股息。

「由于管理层无意拟定派息政策，我们相信2013财政年的派息率或许提升至33%至35%，相等于3.3%至4%的周息率。」

与此同时，分析员称，由于高产尼品的股票流动性偏低，管理层正考虑送红股或凭单来解决问题。高产尼品最近一次的红股活动是在2010年第3季。

分析员自今年10月9日上修高产尼品的评级至「短线买进」后，其股价已扬升8.5%，超越其他手套股的1.6%，但低于富时大马综指的9.7%。考虑到上述利好因素，分析员再把该股评级上修至「买进」，但合理价保持在4.09令吉。

尽管原棕油价持续疲弱 市场仍看好种植股

呆滞的原棕油价格和囤货增加下，最近数月已经冲击投资者对种植公司的购兴。但分析师相信，最坏时刻已经结束。
MIDF研究行分析师称：“虽然原棕油价格比过去数年趋低，但种植股的表现仍然无损。”
他说，吉隆坡种植股指数平均价格仍然高于2011年。
而亚洲内幕者指出：“如果观察今年种植股的价格，它们实际上跌幅并不如原棕油价格走势。这意味着一些长期投资者仍然持有相关股项。”
根据大马棕油局的数据，原棕油价格今年已经挫跌68%，从4月的每公吨3567.50令吉高峰，退至10月初的2115.50令吉。
更糟的是，国内棕油囤货至10月增加至251万公吨，比一年前提高了约19%，分析师认为这可能对原棕油价格产生一些下调压力。
种植股的低迷情绪延伸到股票交易所的种植股，从而种植指数自7月以来滑落了逾11%。
Oil World董事麦尔克在出席大华继显食油研讨会时透露，他预期原棕油价格将在明年初回弹至每公吨3100至3300令吉。
这个看涨的看法是基于主要市场对原棕油的强劲需求。
侨丰研究行指出：“印度和中国的食油采购占了超过20%。甚至今年迄今大马输出到欧洲也增加了15%。”
“囤货量突破增长，是因为沙巴在经过整年相当疲软时期后，于8和9月强劲回弹。”
它称，原棕油的23%出口税相当高，延缓了自由出口动向。
但这只属暂时性，从明年初开始，出口税将削减介于4.5%至8.5%，这项行动将激励出口和舒缓增长的囤货水平。
亚洲内幕者分析师表示：“评值种植股的最佳途径是观察有关公司的油棕树树龄组合，以及来年鲜果仁生产成长。”
除此之外，股价动向上扬或下跌的忧虑不大。
安联研究行副总裁透露：“对长期投资者而言，拥有许多未成熟面积的种植商现在是一个良好的选择。”
云顶种植、IJM种植和吉隆坡甲洞都在这个原因下占有优势。
吉隆坡甲洞录得24.8%的按季鲜果仁生产成长。根据其最新常年报告，其21%种植园未成熟，提供来年的生产，而42%则介于10至18年之前，属于油棕的黄金生产期。
在上个月初，吉隆坡甲洞公布一项计划，收购巴布亚新几内亚Collingwood种植私人有限公司，也将增加其种植面积。
与此同时，IJM种植的大马和印尼经营则创下52%的鲜果仁生产季度成长。虽然2013年预料将面对2.5%全年滑落，但兴业研究行预测2014和15年的鲜果仁生产成长将达到13%和15%之间。
MIDF分析师透露：“我们相信IJM种植的未来成长将受到其未成熟油棕的支持，后者占了其种植面积的44%。”
森那美也是投资者垂青的股项之一。该市值570亿令吉的集团，录得28%季度成长，比一些小型公司来得缓慢。
森那美的园丘遍布马来西亚、印尼和利比亚，而未成熟油棕则分别达11.8%、4.8%和100%。其于马来西亚和印尼的主要园丘各为55.9%和70.3%，占了整体组合的42%。
森那美继续是联昌研究行的首选种植股，分析师看好该股透过合并与收购的扩充能力。
另外，协成种植的良好资产价值也使该股受到分析师的关注。
“尽管近期收益潜质平平无奇，我们预料其每公顷6万6630令吉的低企业价值，以及4%至5%周息率，将扶持其股价。”
而今年最大规模上市活动的种植公司全球创投，拥有偏老的树龄。但联昌研究行认为该股仍然具潜质，因该公司已从上市所筹得的45亿令吉中拨出半数资金，以扩充其上游经营，及展开区域收购，以降低其园丘的树龄组合。

标购使馆区地段 市场对实达评级分歧

（吉隆坡9日讯）实达集团有限公司（SPSETIA，8664，产业组）的股价在上周五闭市时，仅升1仙至3.01令吉，成交量达703万6400股，尽管该公司成功标购位于隆市安邦路一幅总值2亿9500万令吉、面积达1.25公顷的永久地契地段。
该幅地段位于使馆区，邻近有HSC大厦，而距离国油双峰塔不到1公里。
肯纳格证券研究行在一份报告中说，该项目总发展值高达10亿4000万令吉，它计划在该处进行一个综合商业发展项目。
该证券行称：“我们维持实达集团的‘市场表现’评级。虽然有催化性的项目在手，但是该集团的流动性问题，对其股价产生负面影响。”
至于丰隆投资银行表示，此次标购不是在最佳的时间进行，因为其他发展商经已推迟在吉隆坡城中城以及使馆区的产业销售。
该投银在一份报告中透露：“实达集团预料有接近3亿令吉的产业，必须等待至少两年后，才可产生任何的现金流动。”
它指出，幸运的是，实达集团在达到资产负债比率的0.5倍的上限前，还有7亿6000万令吉的增长空间。
丰隆一直维持实达集团的‘持有’评级，以及目标价3.17令吉不变。

或设商业信托 数码网络冀回退现金

（吉隆坡7日讯）数码网络（Digi，6947，基建计划组）或设立一项商业信托，以冀将更多的现金回退予其股东。
联昌研究表示，数码网络的主要管理层“正探讨设立商业信托的可能性”。
该行在其发表的报告中说：“经过近期与数码网络管理层进行会面之后，我们料数码网络或可能设立一项商业信托，以便将现有的上市个体转变成为一项信托，如此可将现金回退予其股东。”
报告中接着说：“信托的诱人之处是可通过营运现金流来支付股息，相对于目前的公司会计盈利模式。”
尽管如此，数码网络主要管理层“看似有意淡化执行这项计划的迫切性”，因该公司的派息政策料在2013财政年及2014财政年间加速折旧的时期结束后出现反弹情况，可使其自由现金流贴近净利水平。
数码网络一旦将其净负债比对息税前盈利的比率调高至1至1.5倍之间，该公司料可向其股东回退介于39仙至57仙之间的现金。
证券监督委员会指出，设立商业信托的架构将在今年杪落实。
尽管出现这项利好，联昌研究表示数码网络欠缺重估催化因素，因此维持对该股的“中和”观点，但将其目标价格由原本的5.63令吉下调至5.20令吉。

马重船舶工程获1.65亿合约

（吉隆坡6日讯）埃克森美孚（ExxonMobil）探勘子公司向马重船舶工程（MHB，5186，主要板贸易）子公司颁发总值1亿6500万令吉Damar天然气发展项目的厂房建造合约。
　该公司在文告中指出，马重船舶工程将这项设计、采购和施工（EPC）合约下，建造上部结构及钻油平台下部结构，预计将在2013年第3季安装，年底前投产。
　Damar天然气发展项目由埃克森美孚及马石油探勘联合发展，双方在这项共享合约伙伴（PSC）下各持50%股权，为我国提供天然气额外供应。

联合发展数十亿计划 马友乃德置地展望佳

（吉隆坡5日讯）券商认为，马友乃德置地（UEMLand，5148，产业组）与柔佛州多家公司签定的数10亿令吉计联营计划，在短期内仅会对前者带来受限的短期激励，但长期来说具备正面展望。

丰隆投资银行在今日发表的报告中表示，该行基于这项原因维持马友乃德置地的“守住”评级，以及其每股2.06令吉的目标价格。

报道指出，价值逾460亿令吉的工程计划在世界回教经济论坛上进行推介。其中，最引人关注的计划即是马友乃德置地与新加坡亿万富豪林荣福之间的合作协议。

双方将在柔佛依斯干达经济特区投资建设一座“赛车运动城”（motorsports city），发展总值料达35亿令吉。赛车运动城位于依斯干达经济区中部的努沙再也，距离马新第二通道仅5至10分钟车程，占地面积达270英亩。

这项工程的首阶段预计将在2016年竣工。林荣福是透过旗下控制的FASTrack Autosports私人有限公司投资设立一家新的联营公司，且将占联营公司的70％股权，马友乃德置地则持有剩余30％股权。

除了赛车运动城之外，马友乃德置地也与中国商场控股(China Mall Holdings)私人有限公司签署谅解备忘录，以便在努沙再也兴建大型贸易及展览中心。

此外，该公司也与马电讯（TM，4863，贸易服务组）签定合作协议，以为努沙再也提供通讯及资讯通讯科技基建架构。

丰隆投资银行说：“财务方面，长期是正面的，但短期影响甚微...我们预料马友乃德置地的购兴将会增加，拜过去两天的利好讯息涌现所赐。”

亚洲200强企业 中港称霸 大马澳洲齐名排第5

（新加坡26日讯）福布斯亚洲（Forbes Asia）今日公布“营业额10亿美元以下200强企业”（Best Under a Billion），共有14家大马企业上榜，入榜数目在亚洲国家中排名第五。

福布斯亚洲今日公布“营业额10亿美元以下200强企业”，这200家优秀的公司来自15个国家与地区，中国和香港公司仍称霸排行榜，在名单中拿下72个位置，比去年的65名还要多，其中20名也在去年上榜。

这些公司包括北京网上游戏发展商——完美世界（Perfect World），公司是3D网络游戏的领头羊，过去12个月的营业额为46.3亿美元（约147亿令吉），净收入为1.53亿美元（约4.85亿令吉）。

马来西亚与澳洲一样，共有14家优秀的公司出现在名单中，以企业数目区分排在中国香港、印度、台湾及韩国之后。

贺特佳上榜

来自马来西亚的公司包括：宏洋控股（Benalec，5190，主板建筑股）、保绿美（BOILERM，0168，创业板）、CBSA（CBSA，0041，主板科技股）、立艺企业（Digista，0029，主板科技股）、EA控股（EAH，0154，创业板）；

贺特佳（Harta，5168，主板工业产品股）、移动媒体（MMode，0059，创业板）、MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）、成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）及星光资源（SKPRes，7155，主板工业产品股）。

德力集团（Tecnic，9741，主板工业产品股）、UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股）、UOA发展（UOADev，5200，主板产业股）、星泉鞋材（XinQuan，5155，主板消费产品股）。

印度 台湾第二多

中国和香港公司称霸排行榜，印度及台湾则成为企业上榜数目第二多的地区，分别有23家企业上榜。

这些公司包括台湾的美食达人（Gourmet Master）——即知名咖啡连锁店85度C的母公司，营业额及收入分别为3亿7800万美元及3700万美元（约11.73亿令吉及1亿1729万令吉）。

该公司目前快速在香港开拓咖啡厅，在台湾及中国已经开设330家及270家咖啡厅。同时把触角延伸至澳洲（5家）及美国（2家）。

福布斯亚洲编辑提姆费戈斯说：“福布斯营业额10亿美元以下200强企业的表现，显示为何中小企业成为推动亚洲增长的主要动力。他们的多元性及动力，为区域带来增长力量，尤其是在全球经济走弱的当前。”

平均年龄24岁

根据福布斯亚洲，这200家公司一共贡献总值470亿美元（约1490亿令吉）营业额，并雇佣37万员工。

此外，这些中小企业都非常年轻，平均年龄只有24岁，公开上市时间约9年。

这次入榜的公司中，有46家是新面孔，17名是重新上榜的公司。72家公司在过去10年，都曾至少上榜过一次。

其中一名重新上榜的公司，是纽西兰交易所，它也是纽西兰今年唯一上榜的公司。

旧街场白咖啡 目标价获上调

（吉隆坡5日讯）由于旧街场白咖啡（OLDTOWN，5201，贸易服务组）2012财年第三季业绩表现理想，因此SJ证券对其保持增持评级，并将目标价抬高29%至2.65令吉。
该证券行在简短的报告中指出，旧街场白咖啡第三季营业额按年增长13.8%至8千300万令吉，税前盈利也按年增长20%至1千500万令吉。
“我们对旧街场白咖啡的表现抱持乐观的态度，也因此上修其目标价至2.65令吉，并保持每股盈利18仙的预测，相等于2013财年15倍本益比。
 “我们对旧街场白咖啡推荐增持评级，主要是考量及该公司积极扩展的计划持续进行，且该公司与中国方面的谈判持续，接下来季度的表现预计将取得佳绩。”
旧街场白咖啡与中国方面的谈判包括增设连锁店以及增加分销管道。
旧街场白咖啡第三季营业额按季下滑2.7%至8千300万令吉，主要是受到斋戒月的影响，然而海外的快速消费品（fast-moving consumer goods）业务则带来按季13.8%的增长率。
SJ证券说，2012财年首9个月，旧街场白咖啡的营业额受到咖啡连锁业务推动近60%，其余的40%贡献则来自快速消费品业务。
本益比仍有上涨空间
 “我们认为旧街场白咖啡的本益比尚有增长空间，尤其是肯德基（KFC，3492，贸易服务组）将在2012年底除牌，这将吸引餐饮业投资者转向旧街场白咖啡。”

艾华仙台购狮城油气公司11.9%股权

（吉隆坡30日讯）艾华仙台（SENDAI，5205，主板建筑股）购入新加坡特艺石油能源（Technics Oil & Gas）11.9%股权。

这乃符合艾华仙台拓展与其核心业务相关新业务的计划。该公司执行主席兼董事经理拿督AK纳登表示：「这项在特艺石油能源的策略投资将允许我们在石油和天然气制造领域取得更强稳的立足，这也符合我们进军相互关联业务领域的计划。」

他续称，艾华仙台不仅将从特艺石油能源的石油和天然气制造领域记录受益，同时也可从特艺石油能源在压缩系统及工艺模块中的专门知识获利。而这也预计将辅助艾华仙台的钢结构设计，工程设计和施工能力。

AK纳登称：「我们拥有一个策略性的长期业务计划，以取得未来的成长及加强股东价值。」

他补充，拓展至相关业务乃是取得未来成长的逻辑步骤。「我们拥有足够的资源及科技以迎合工程及建筑服务领域上涨的客户需求。」

这交易对可提供两者显着的益处而言，是个难得的机会。「我们预计这将巩固艾华仙台的财务表现。」

莲花 鸡肋

自从多元重工业（DRBHcom）以每股5.50元，或总额高达12亿9千104万零812元的代价，向国库控股（Khazanah Holdings）收购普腾汽车控股（Proton）的42.74%股权之后，普腾旗下的莲花（Lotus）跑车公司股权就好像是多元重工业的鸡肋，“食 之无味、弃之可惜”。
所以，市场一直在关注多元资源工业会如何处置普腾旗下的莲花股权的问题。
由于莲花目前是一家蒙受亏损的跑车生产公司，继续持有它会拖累普腾表现，如果现在将它卖出的话，恐怕找不到一个可以出得起好价钱的买家。
所以，在市场传出多元资源工业管理“正认真考虑脱售莲花股权可能性”的时候，该公司马上又跳出来发布文告澄清，不考虑脱售莲花股权。
当初，普腾当初之所以会收购莲花这家公司，主要是看中莲花可为普腾带来价值，因为莲花是一个拥有环球据点和地位的标志性品牌，加上无与伦比的工程经验和熟练的技工。
但是，有一些东西是叫好不叫座的，莲花品牌确实是全球响当当的，但是有能力拥有它的产品的人却是不多，所以它一直都在蒙受亏损。
更甚的是，莲花集团目前还承担着2亿7000万英镑（13亿3千万令吉）的财团贷款，而普腾就是这项于是2010年杪获得之贷款的企业担保。
在这样的财务情况之下，多元资源想要看到好的买家以收购莲花股权的几率，可以说是等于零的，如果急于脱售的话，肯定卖不到一定好价钱。
这也意味着多元重工业在收购了普腾之后，必须承接这样一个沉重的包袱，这使得不得不继续检讨莲花集团的现有商业计划和财务状况，以期可以带领莲花汽车迈向当前和中期的成长。
所以，在外人的眼中看来，莲花股权是多元资源工业的鸡肋，要如何妥善处置确实一件非常伤脑筋的事情。

看好济州旅游发展潜能 成功置地在韩建赌场

（吉隆坡1日讯）成功置地有限公司（BJLAND，4219，贸易服务组）将在明年中旬，开始发售济州Airest城的住宅产业。
首阶段将推出Gotjawal村庄，当中包括51间别墅和96个商铺单位，而发展值为2亿5000万美元（7亿7500万令吉）。至于住宅单位价格平均为每平方英尺1000美元（3300令吉）。Gotjawal村庄也将拥有一座230间客房的五星级酒店。
上述韩国度假胜地名为成功济州岛度假村，在该岛的发展史上，它将成为最大的综合度假胜地，并于未来8至10年内分阶段完成。而总发展值将达32亿美元（99亿2000万令吉）。
自2008年起，成功置地已投资约1亿美元（3亿1000万令吉）于上述度假村的基础设施工程，当中包括园林绿化环境、道路，以及水电等公用设施工程。
该项工程在韩国与众不同，因为有关当局希望在施工前，发展商能尽量做到美化环境。
浪漫的济州岛是为数不多的地方，接受所有3个联合国教科文组织指定的自然科学景点，该处分别在2002年被指定为动物保护区、2007年被指定为世界自然遗产，以及在2010年被指定为世界地质公园。
从地理上看，济州岛是一个椭圆形的火山岛。除了火山外，海拔1950米的汉拿山是岛中最宏伟的山。济州岛在大约120万年前，由火山爆发形成。
成功置地热衷于锁定该自治岛屿的美丽风景和激励因素。
它的主要基建工程于2009年12月起开始进行，并在去年完成。上述工程包括地下公用设施，如天然气、电力、水务、污水处理和通讯、一条长达2.2公里的主要道路和其他分支道路、两座桥梁、河流净化和环境美化工程。
该项目是由成功济州岛度假村有限公司负责策划，后者是一家由成功置地与韩国政府机构济州自由国际城市发展中心（JDC）成立的联营企业。而济州发展中心属于土地、运输和海洋事务局的子公司。
成功置地的全资子公司成功休闲（开曼）有限公司在该项目中拥有72.6％权益、JDC拥有19％，而天鹅街合伙LLP则持有余下的8.4％。
整个度假村面积75公顷，并以“创意商务休闲城市”的概念作为该度假村的主题，一旦落成后，将提供935间酒店客房和1531个公寓单位。该度假村分为10区，每区的建筑设计都不同，以突显济州岛的特性。
成功置地首席执行员拿督黃瑞麟说：“该度假胜地将会有一座韩国最大的赌场和购物商场，此外还有公寓、别墅、酒店及地标性建筑。”
黄氏称：“这里的公寓单位及房屋是以独特的设计，因此极具未来感，这是韩国人所希望的。韩国人不希望有一个四四方方的房子。你永远不会看到像马来西亚的房屋。我们的目标市场是住在韩国首尔的民众，并有信心在第1阶段的销售中，能获25％的回报。”
他指出：“在韩国，当我们完成了20％的建造工程后，就只可启动一次的销售行动。我们应该能够在未来3至4个月后开始销售上述单位。”
黄氏还透露，目前，第1阶段将完全由内部资金融资，但也有一些银行家表示有兴趣来提供融资予该项目。整个第1阶段的发展，应可在26个月内完成。
黄氏表示，济州岛度假村的开发将有助于创造约4000个就业机会，并提供现时该处无法提供的一流酒店住宿服务。
他指出：“在该度假村内，我们将有3家酒店。现在，我们与丽思卡尔顿酒店洽商合伙经营上述酒店。”
至于赌场方面，黄氏说，集团是不急于发展，因韩国政府尚未发出国内赌场执照。目前，济州岛虽有8家赌场，然而没有一个拥有强大的经营规模。当中只有一个家赌场持有执照，以满足国内客户。
目前，济州岛政府正与韩国中央政府谈判，有关审查自由化国内赌场牌照一事。
济州岛是韩国唯一的特别自治省，而且拥有种类繁多的投资优势。JDC在所负责的6大核心项目中，包括济州Airest市度假村，并在过去10年内，一直努力吸引海外投资者。
黄氏称：“目前该岛有中央政府的支持，以将该处转营成为国际旅游目的地，像香港和新加坡一样。”
济州岛距离韩国首都首尔仅1个小时的飞行航程，而距离附近仅2个小时飞行航程的周边地区潜在人口超过7亿5000万人，因此该岛的旅游发展潜能庞大。
济州提供各种税务优惠政策，如从第1年取得盈利起计算的5年企业盈利免税，以及韩国和外国投资者免征15年的房产税。
黄氏指出，在济州购买产业的主要吸引力是，买家若购买价值50万美元或以上的产业，将有权取得该岛的永久居民身份。

旧街场积极扩充市场 第三季净利增27%

（吉隆坡29日讯）旧街场有限公司（OLDTOWN，5201，贸易服务组）第3季度（截至2012年9月30日）净利扬26.98%，至1125万2000令吉；营业额成长13.88%，至8301万5000令吉。
该公司今日发文告指出，其连锁营运在本季的营业额高达4873万令吉，税前盈利则是817万令吉；另外，饮料制造部门的营业额也高达3429万令吉，税前盈利则为675万令吉。
按季比较，旧街场在本季营业额表现比上个季度所取得的8531万令吉稍低；相符的是，2012年第3季所获得的税前盈利1497万令吉，也低于上季所取得的税前盈利1639万令吉。
旧街场集团董事经理李兆兴指出，这主要是因为连锁营运的营业额在第3季斋戒月期间有所减少，相继导致盈利下挫。无论如何，饮料制造部门的盈利表现较佳，足以抵销咖啡馆连锁营运较低的利润，因本季的广告与促销成本要比2012年第2季较低。
截至2012年9月30日，旧街场至今营业额和税前盈利分别高达2亿4520万令吉及4693万令吉。
“而 今年首9个月的税前盈利比去年同期高出12.6%，主要是因为营业额和投资收入提高，并在2012年透过联号公司获得分享盈利；若扣除在2011年同期脱 售联号公司所获得的投资收益507万令吉，本季税前盈利较2011年同期的4169万令吉的按年涨幅，将超过28%。”
李兆兴说，配合业绩，旧街场董事局已批准及宣布派发每股6仙的中期单层股息，将在2013年1月10日支付。
李兆兴表示，旧街场在亚太区包括马来西亚、新加坡、印尼和中国的咖啡馆分店数量已在截至2012年9月30日之际，进一步增加至210间分店。马来西亚主导着191间分店，紧接着下来是新加坡和印尼各为9间和7间分店，以及中国的3间分店。
“在印尼，我们在2012年首9个月内已透过开设3家新分店，成功地张开双翼，目前正在经营的分店数量已增加至7间。”
“我们也刚于今年8月初在深圳市开设中国第3间分店，以抓紧当地国内市场对旧街场产品与服务的需求提高后所带来的机会。由于印尼和中国人口庞大，消费能力也在提升，这两大拥有无限潜能的迅速成长市场，将在长期内为我们的食物与饮料相关业务提供广大成长。”

越南房地产泡沫破灭 房租下跌速度亚洲第一

（河内29日讯）越南总理阮晋勇表示，越南将致力于重组金融体系，尤其是对银行系统的改革。他释放的信号是，越南的经济和房地产泡沫已经将金融拖得撑不下去了。
越南经济有崩盘的迹象。2008年越南有一场金融风波，被认为亚洲金融危机要回来了，但越南没有成为导火索，金融危机没发生。随后，很多人以为没事了，其实祸根种下了。
但现在房地产泡沫终于被引爆了，越南是全亚洲房租下跌最快的国家，下跌的幅度太吓人了，河内的B级写字楼的租金最近3年下跌了39%。即使价格跌成这样，也没有吸引有潜力的商家，河内写字楼出租率今年跌破了80%。

券商唱好激励 ASTRO大马反弹

（吉隆坡29日讯）随着券商纷纷在ASTRO大马（Astro，6399，贸易服务组）的首次评估中给予正面观点后，部分投资者进场收购该股，进而使其股价一度涨至逾1个月高点。
ASTRO大马在开盘后便处于升势，午盘后更一度升至2.89令吉的最高水平，涨幅达15仙或5.5%，是上月29日以来的最高水平。该股最终以2.88令吉作收，起14仙或5.1%，成交量为2千零34万2千800股，为今日第八大热门股项。
一名吉隆坡投资行主管说：“我认为一些人正进行抄底（bottom-fishing）行动，”并认为ASTRO大马股价已低于大市所给予的股价底线。
以2.89令吉的价位计算，ASTRO大马已较其周二的收盘价2.67令吉高出22仙或8.2%。至少有9家证券行于本周二开始对该股展开初步评估。
同样以上述价位计算，ASTRO大马已较其于本月12日所创下的上市以来最低水平2.59令吉高出30仙或11.6%，但依然较上市发售价3令吉低11仙或3.7%。该股是在上月19日重登大马股市。
theedgemalaysia.com网站显示，在9家为ASTRO大马展开初步评估的证券行当中，有6家即建议买入该股。这些证券行所给予的目标价介于3.20令吉（高盛）及3.70令吉（马银行投资银行研究）之间。
摩根大通研究和大马研究则给予ASTRO大马“中和”评级，而所给予的目标价格分别为3令吉和2.89令吉。里昂证券行研究（CLSA Research）则是最悲观的一方，给予该股“落后大市”评级以及2.84令吉的目标价格。

股价有13%上涨空间 陈唱摩多评级获调高

（吉隆坡29日讯）益资利证券行将陈唱摩多（TChong，4405，消费品组）的评级由原本的守住调高至买入，不过，它维持陈唱摩多5令吉的目标价格。
该证券行表示，陈唱摩多本财年首九个月的业绩表现低于预期，该公司所取得的净利1亿零800万令吉仅分别占我们及大市的53%和54%。
它指出，该公司本财年第三季的营业额按年微增4%至9亿3千800万令吉，主要是受更高的汽车销量所提振。但其同期净利却剧跌40%至3千300万令吉，则是因剧烈竞争，以及更高的促销成本影响赚幅所致。
“我们基于较低的汽车销量，而对其本财年盈利预测作出调整。我们将其本财年盈利预测下调13%至1亿7千700万令吉，但将其2013财政年至2014财政年调高10%至28%，因看好该公司可获日产Almera新车款的不俗反应及未来新车推出的利好因素所支撑。”
它指出：“在将折扣现金流估值方式（DCF）推前至2013财政年后，我们将陈唱摩多的目标价格定在5令吉，意味着该股以现有股价来看具备13%的上升空间。”