券商买进心头好．连锁业务稳定 成功食品盈利上看

券商：大马投资研究 合理价：1.55令吉

成功食品（BJFOOD，5196，主要板贸易）已妥善规划未来大计，受益于稳定连锁业务表现，券商看好未来3年盈利年复成长率（CAGR）可达47%。
　除了国内业务版图，我们也把该公司海外业务链归纳在内，基于品牌策略与营运充满活力，我们上修成功食品2013财年盈利预估，料可成长71%，至1970万令吉。
　这主要是反映新加坡Jollibean食品有限公司贡献，还有星巴克（Starbuck) 与肯尼罗杰斯餐厅（Kenny Rogers Roasters）今年内将再增设新分行。
增设新分行
　基于2014与2015财年，我们估计，该公司盈利可个别增长61%及20%，最大贡献仍是上述3项业务，同时看肯尼罗杰斯餐厅可在2014财年初，更进一步开拓印尼市场。
　另厢，Jollibean食品有限公司或进一步将版图，拓展至我国与中国，至于我国业务扩张，预计2014财年首季，将在吉隆坡成功时代广场、双威金字塔罗与The Curve购物广场，各设1间分行。
　目前，肯尼罗杰斯餐厅在大马共有70间分行，印尼则16间、星巴克本地的161间分行、及Jollibean食品有限公司新加坡的50间分行。
　整体看来，成功食品连锁业务模式前景稳定，获我们给予“买进”评级。
　闭市时，该股报1.30令吉，起7仙，成交量137万9100股