券商买进心头好．发马竞标卫生部30亿合约

券商：丰隆投资银行 目标价：5.32令吉
发马（PHARMA，7081，主要板贸易）刚结束卫生部竞标活动，预计竞标项目将从10亿增加至30亿令吉，我们认为医药领域前景乐观，并看好得标项目将可扩大。
　去年，该公司的特许经营业务按年涨18%，首次超过10亿令吉。
　由于这次竞标活动是为了达成每3年价格谈判的协议，发马认为，竞标项目将在未来3年内增至30亿令吉，这促使我们有信心发马的特许经营业务每年能最低获达致10亿令吉的销售。
　在需求走高带动下，特许经营收入通常都高过授予合约总价值，达10%至15%净利润率。
　如果发马能在此次竞标活动中赢得更多合约，这将允许该公司供应更多内部药物，目前仅占40%销售额，并提高净利润率到30%至40%之间。
　下个价格调整料将落在2014年初。
　在10年的特许经营权协议，截至2019年11月，发马将负责采购，供应和分发药物和非医药产品给所有卫生部管辖范围内的医疗设施。
　在还未确定获标赢家前，卫生部将需利用长达6个月的时间彻底检查所有由竞标者供应的医药产品，以确保每个药物产品都能安全使用，避免危害2700万大马人民的性命。
　我们给予发马买进的投资评级，目标价维持在5.32令吉。
　发马周一（23日）闭市时挂4.79令吉，跌6仙，成交量达7万3500股。