馬幣貶不停‧改持外幣增值？

美國經濟現復甦跡象，聯儲局透露收緊貨幣政策的意願，國際市場中熱錢便如驚弓之鳥，大規模地撤離新興市場，東南亞貨幣兵敗如山倒。

馬幣也無法倖免，年初至今，兌美元匯率已下挫逾9%，並於8月27日跌破3令吉30仙水平。不僅如此，兌新元匯率亦從5月杪全國大選後的2令吉39仙，跌至8月28日2令吉61仙的水平，寫下自1998年以來15年的最低水平。

雖然國行聲稱可出手干擾市場，令馬幣稍作回穩，但市場中不少人臆測，在內憂外患下，馬幣或下挫至兌美元3令吉70仙水平。

如斯大環境下，小市民該如何應對呢？

美國友邦保險公司財務規劃經理楊詠竣認為，馬幣有國行撐腰，應該可以保持3令吉30仙水平，對於未握有外幣的市民，暫時不宜輕舉妄動，以較貴的匯率買進外幣；而相對於已經擁有外幣的市民，他表示現在就好趁著匯率可觀賣出套利。

短期轉投黃金

相對下，他認為，目前黃金價格走軟，但因全球不確定因素增多，價格有望看漲，但會否持久又是另一回事，因此短期內轉投黃金也不失為縮小貨幣風險的辦法之一。

昌富理財首席顧問李文暢所持看法則是：國行難以長久扶持馬幣，他坦言環球不確定因素確實存在，但應該不會持久，在短期內便會明朗化，屆時市場將會因美國經濟數據向好，而對美元趨之若鶩，黃金恐將遭“冷落”，馬幣亦會面對賣壓。

他更進一步說道：“依目前的情況來看，美元尚有上漲的空間，因此暫時還可繼續持有美元，待更好的匯率再兌換不遲。”

李文暢也表示，手上握著全是馬幣的市民，現在不宜大批地兌換外幣，但不妨酌量換取，因為依大馬國內經濟情況，仍缺乏激勵馬幣往上攀的因素，導致其下跌的可能性比上漲來得高。

首選人民幣澳幣

此外，他也鼓勵市民利用銀行的外匯存款服務，首選的貨幣包括人民幣和澳幣，主要因為這兩種貨幣提供的利率較高，且貨幣價值較穩定。

以澳幣為例，此時投入10萬令吉於外匯存款，作澳元儲存，兌換後將得33072.70澳元，以 4%複利計，10年後的存款數額將會是48955.70澳元，再假設屆時匯率從目前兌澳元3令吉的水平，挫至3令吉零5仙，其外匯存款的價值將是14萬9 千314令吉80仙，平均每年回酬率達4.9%。

資金可投入新股

李文暢表示，除了外匯存款，市民不妨選擇把資金投入新加坡股市，因為美國收緊貨幣政策，亦影響新加坡股市近期掀起拋售潮，市民大可趁低購入，作長期投資。

無論如何，馬幣趨低已成事實，社會上一些於近期需要以馬幣兌換外幣的普羅大眾，或已經開始面臨損失，而首當其衝受影響的領域，要數旅遊、進出口貿易，以及教育這3塊領域了。

出國旅遊
選擇急貶國家

近期安排出國旅遊的大馬市民，見到近期馬幣的“直直落”，是否有如一盆冷水當頭潑下？

還有，不少大馬人於週末期間，喜到新加坡旅遊，除了基於距離與交通因素外，更是為了體驗先進國的國度，但如今此“體驗費”卻突然於兩個月內漲了8%。

不少新興市場比大馬糟

其實，大馬人要於下半年出國旅遊，並不甚悲觀，李文暢便指出，馬幣貶值的同時，新興市場中亦不少國家的情況比大馬還要糟。

以跌幅而論，馬幣的跌幅不比泰國、印尼、菲律賓貨幣的跌幅大，換言之，馬幣兌新元貶值，但同時兌泰銖、印尼盾則“升值”了。

“他們大可選擇到一些貨幣價值跌得更糟糕的國家旅遊。”

所以若馬幣價值往後並不改善，旅遊發燒者仍是可以考慮把原本的“聖淘沙豪華行”，改為“曼谷自由行”，體驗泰國這個東南亞鄰國的風土人情。

不同旅行配套開銷不同

換句話說，馬幣貶值，的確會使出國旅行的開銷擴大，但同時也必須胥視去哪一國，因為個別國家亦 有其個別貨幣走勢，還得視其波動的幅度，必須考量各種因素以澳洲為例，由於利率高企，吸引了不少資金流入當地市場，澳元因此趨高，然當地政府為了防止通貨 膨脹的不健康局面，便即下調利率，導致澳元兌馬幣於此期間不升反跌。

此外，不同的旅行社所提供的配套，也會影響出國旅遊的開銷，國人大可出席旅遊展以獲得更多的資訊，方便作出比較。

楊詠竣對此言道：“以目前貨幣的波動，應該還不至於打消旅遊發燒者的出國念頭。”

他認為這些人通常會於較早前便已作出一切出國交通和住宿安排，因此即便此時出國，其開銷漲幅應該不會太大，且預計他們不會為此次貨幣貶值，而在旅遊上作出妥協。

海外留學
善用外幣存款

不少大馬家庭會選擇讓孩子於海外完成中高等教育，當中以英國、澳洲、中國、台灣和新加坡最熱門，尤其柔佛州人民到鄰國求學的情況更為普遍。

到海外留學，自然必須以當地的貨幣繳付學費，這種情況下，雖然銀行的外幣兌換差價相對比較大，但很多時候家長皆是通過銀行賬戶進行外幣兌換的，因為他們兌換貨幣的主要目的並不是為了獲利，而是由於銀行擁有安全地把資金匯出國外的便利，以及其合法性所致。

對此，一般人的做法是，當匯率可觀時，便兌換較大的數額；匯率轉差時，便兌少點，可以的話儘量不兌，以盡可能減少自身的匯率風險。

然而，市場對消息或新聞的敏感度，往往都是超過基本面的，以鄰國新元而論，馬幣從5月杪兌新元 2令吉40仙以下的水平，經由聯儲局緊縮貨幣政策，和惠譽下調大馬經濟展望的評級兩項消息的折騰後，於8月下旬挫至逼近兌新元2令吉60仙的水平，美國白 宮出言譴責阿薩德總統後，馬幣便走得更低。

此時若於新加坡進修高等教育，單以每年學費2萬新元計，並在5月和8月，匯率從兌新元2令吉 40仙挫至2令吉60仙，兩段不同的時日兌換新元，則後者便會平白無端地虧損約4千令吉左右，所以經此一役，許多1、2個月前並未趁低購入新元以繳付學費 的家長們，可能正於此時頓足搥胸。

楊詠竣對此表示，國行應該不會任由馬幣墮落，而家長若情況允許，可暫時按兵不動，待匯率稍微合理，才兌換外幣應付學費。

雖然如此，市場中仍不乏投資者不看好馬幣未來的展望，甚至有人臆測可能會持續掉至兌美元3令吉70仙的水平，假設這種推測成立，那家長們不妨考慮趁此時政府仍有力扶持馬幣的時候，購入外幣以供未來替孩子們繳學費之用。

可利用外匯存款機制抵銷衝擊

對此，李文暢建議，購入外幣後，除了可利用外匯存款的機制抵銷貶值衝擊，另一種管道為直接在海外的銀行作定期存款，但家長們必須考慮到稅率的問題，因為海外銀行定期存款的稅率，一般上比本地的外匯存款高。

小貿易商
利用遠期合約

馬幣貶值，無可避免的，進出口的貿易必然受影響；宏觀而言，出口的產品在國際市場上突增競爭力，有助激勵出口量，但進口業者則未必同沾此福了。

不難想像，未來幾個月內各種進口原料、半製成品及製成品的價格，都可能會出現微幅升漲，主要是因為馬幣的貶值，將使進口的成本提高。

小型精品貿易商首當其衝

對此，首當其衝的要數小型的精品貿易商，這些商家主要是從大馬週邊的國家乃至於中國進口精品和原料等貨物，這種交易通常不足以涉及任合期貨和過渡性貸款，而是簡單的銀行外匯交易。

因此商家都很容易暴露於貨幣風險，尤其目前國際舞台正上演著地緣政治衝突，貨幣價值不穩定，當 此時期，從泰國進口貨物也還不怎麼樣，若是從中國進口，人民幣從5月杪兌馬幣2.01元的水平漲至目前的1.86元，商家若事前沒做好對衝避險的措施，便 必須額外承擔超過7%的進口成本。

事到如今，商家可以考慮擴大經濟規模，從而在供應商處得到更優惠的價格，還可配合遠期契約和期貨，鎖定匯率進而控制和減低成本。

最壞情況“貴買貴賣”

李文暢認為，利用遠期合約對衝貨幣價值波動是最好不過了，比如此時精品商家簽定90天後鎖定以 1.86元的匯率與中國供應商交易，90天後兌馬幣若漲至1.80元，則精品商家便依照遠期合約匯率交易，逃過成本上漲，假若兌馬幣挫至1.90元，精品 商家便在公開市場中以市場匯率，對馬幣1.90元購入人民幣，抵銷遠期合約的虧損。

另一方面，假設外資持續撤出國內市場，致馬幣當真失守兌美元3令吉30仙，楊詠竣表示，進口貿易商在最壞的情況下，只好實行“貴買貴賣”的策略，把成本轉嫁於顧客，避免遭受虧損。

總結：持外幣權宜之計

針對馬幣往後的走勢，市場眾說紛紜，主要是大馬展望已受質疑，尤其債務已達國內生產總值53%，僅稍微低於大馬政府自定的55%極限水平。

可是基於國行可說是馬幣受拋售的最後一道防線，因此倘若干預不果，馬幣或將潰不成軍，人民生活成本與素質亦會急挫。

有鑑於此，在可能的情況下，如李文暢所說，預先把部份馬幣兌成外幣，於貨幣不穩定的情況下，儘量縮小自身手上貨幣的價值波動，短期而言，亦不失為一項權宜之計。（星洲日報／投資致富‧9月精彩）