百盛控股盈利每况愈下

请问百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）的业务状况如何？前景如何？

目前价位偏低，值得买进？

陈先生（新山）

答

大马零售业这几年来表现不错，很多业者的股价蒸蒸日上，就是除了百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）。

由年头的5令吉，一路下跌到3.30令吉，跌了超过30%。

观察该公司营业额略增长（由34亿令吉至35亿令吉），不过，税后盈利从3.8亿令吉减到2.4亿令吉（每股盈利22仙），挫失了37%，大概可以了解为什么股价大跌了吧。

以目前本益比15倍，估值不算低。

至于本季度的盈利只有3000万令吉，比上一季的7700万大跌50%，属于差强人意。

中越业务放缓

百盛控股在中国和越南的营运放缓，是公司业绩败退的主因。

比较起来，其香港上市的联号公司百盛商业集团有限公司的股价，也从港币7元大跌至3元左右，表现一样难看，但其本益在8倍，相对来说是比较廉宜。

不过，百盛的周息率有5%，是大马零售业股项中较高的，同时净现金约14亿令吉，约每股1.30令吉，支撑其股价，让它不致于无止境的跌下去。

如果公司市值扣去现金，那么本益比只有9倍，就不会觉得昂贵。

惟参考业绩报告，虽然录得盈利，却是每况愈下，令人担心它可能会滑入亏损，因此，目前大多数投资者只是观望，只有分析员仍然乐观的给予4至5令吉的目标价。

(本期驻诊：陈金阙 专业财务规划师)
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其他观点： 大众投资研究
利好带动有望触底反弹

虽然百盛控股的业绩表现略微走滑，但相信百盛控股表现已触底，近期在多重利好带动下料将回弹。

百盛控股将继续扩展东南亚业务，并计划增设10间购物中心，其中也包括在中国增设5至6间购物中心。

该公司于上海和北京的旗舰店，在翻新装修后，分别将在9月份及第三季重新营业，预计到时将可吸引人潮前往，有助推高销售。

该公司也计划透过开设新购物中心及扩大商场面积，进一步开拓斯里兰卡市场。

此外，百盛控股将提升现有品牌组合及翻新购物中心，借此提高楼层面积生产力，以及透过促销活动维持良好的同店销售增长率。

该公司放眼大马营业额按年增长幅度介于5%至6%、越南介于5%至7%、印尼介于8至10%，中国则维持单位数低增长率。

因此，我们给予“超越大市”的评级，目标价格为4.17令吉。