（吉隆坡25日讯）嘉德大马房地产信托（CMMT，5180，主板房产信托股）日前公布的2013财政年（截至12月31日止）业绩符合市场预期。展望未
来，分析员认为，较高的电费和门牌费预料不会冲击嘉德大马房地产信托，并预计东海岸广场（East Coast
Mall）的翻新工作，可提振该房产信托的盈利。因此，部份分析员调高其投资评级。
嘉德大马房地产信托2013财政年末季净利为4185万令吉，较前年同期的4864万令吉，下跌13.98%；营业额则为7880万令吉，比较前年同期的7378万令吉，增加6.80%。
全年而言，该公司净利从前年同期的2亿5046万令吉，下滑8.3%至2亿2966万令吉；营业额则从前年同期的2亿8921万令吉，增加5.5%至3亿零510万令吉。
拉昔胡申研究分析员指出，嘉德大马房地产信托2013财政年营业额取得成长，主要是因为正面的租金调涨。
金河广场租金下跌
「整体租金调涨7.5%，是健康的水平，尽管金河广场（Sungai Wang Plaza）的租金调整跌3.7%。不过，整体出租率持稳在99%。」
金河广场租金按年下跌3.7%，主要是受到正在进行的捷运工程影响。
此外，达证券分析员表示，嘉德大马房地产信托去年的核心净利符合预测。该房产信托在末季派发每股2.24仙股息，将全年股息派发推高至8.85仙，这相等于约6.4%的周息率。其全年的股息派发也符合达证券预测的8.9仙。
他透露，根据嘉德大马房地产信托管理层，金河广场较高的电费和门牌费，预计将导致年度营运开销额外增加400万令吉。
「因此，我们将2014和2015财政年的盈利赚幅预测，从原本的67-68%，下修至约66%。同时，也将该两个财政年的净利预测各调低1%。」
不过，拉昔胡申研究分析员则认为，额外400万令吉的营运开销，对嘉德大马房地产信托的冲击不大，因为占整体营业额不到2%的比重。
展望前景，分析员认为，嘉德大马房地产信托将受惠于健康的租金调整以及东海岸广场的翻新工程。
嘉德大马房地产信托将在今年投入8000万令吉作为资本开销，主要是加快完成东海岸广场的翻新工程，预测在工程完成後，此广场每年可提供投8%的投资回酬（ROI）。此外，该房产信托也维持其每单位股息成长4至5%的目标。
达证券分析员表示，虽然金河广场的表现将继续受到捷运工程的影响，不过旗下另3项广场的表现将抵销该负面影响。而且，一旦捷运工程结束，预料金河广场长期表现将从中受惠。
他补充，该房产的盈利跌幅有限，这是基于健康的租金调整；低利息环境丶73%的贷款是固定利率，所以面临的升息潜在风险不大。
因此，该分析员维持该股「守住」投资评级，及1.56令吉目标价格。
拉昔胡申研究及MIDF研究则上调该股投资评级。
负面消息已反映
拉昔胡申研究相信，该公司的负面消息已反映在股价上，并相信东海岸广场的翻新工作将会提振其盈利。
因此，将投资评级从「卖出」上调至「中和」，目标价也调高至1.42令吉。
MIDF研究分析员表示，虽然该公司受到金河广场趋软的表现影响，但该公司仍然交出强稳的业绩表现，所以他将该信托的投资评级调高至「买进」，目标价为1.66令吉。
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