大马投行：看好零售产业信托 看淡办公室领域

（吉隆坡31日讯）大马投行对不同产业领域的房产信托（REITs）看法各异，看好零售信托，但对办公室领域产托则持中和看法。

对於大马房产信托市场的前景，大马投资银行股票丶资产配置和基金管理部首席投资员黄玉亮表示，大马房产信托的选择不多，且多数以零售信托为主。同时，他并不看好办公室信托，这是基於未来将有庞大的供应推出市场。

他补充：「过去两三年，大马密集地区的办公室出租率并没有显着成长，属较为负面的因素。」

此外，目前盛行的网上购物趋势，亦带动物流和仓库的需求，因此黄玉良认为此领域具有需求，但需关注其流通量。

看好亚太区房产信托

大马投银旗下的亚太区房产信托基金，推出第一年的周息率为6%。若以各国房产信托周息率比较，新加坡为约5%，澳洲为7%，大马则持稳在5.5%至6%间。

该投行看好亚太区的房产信托市场，主要因为比较全球房产信托市场和区域资产市场，亚太区房产信托有跑赢大市的优势，加上零售和商业空间需求持续提升带动。大马亚太房产信托基金的投资主要以澳州为主，但随着新加坡的产托市场展望较具优势，开始提升当地的投资。

有鉴於此，大马投行亚太区产托截至今年7月6日的投资组合，新加坡占31.68%，而澳州则占30.7%。黄玉亮看好新加坡，因当地产业维持在高於90%的使用率，属健康水平。若与基准进行比较，该产托基金在过去一年取得20.8%成长，优於基准的10.1%成长。

黄玉亮表示，基金的资产分配并没有的地区限制，主要的考量因素包括在需求高於供应的地方投资，以及具有流通量，以便在出现负面因素时，能够退出相关市场。

另 外，黄氏也看好持续提升资产素质的信托公司，如嘉德大马房地产信托（CMMT，5180，主板房产信托股）和双威房地产投资信托 （SUNREIT，5176，主板房产信托组）。未来，该信托基金将寻求更多的投资机会，且会考虑投资即将上市的怡保花园房产信托（IGB REIT）。

至於信托市场的挑战，黄玉亮认为，这需视各国的外来直接投资（FDI）的管理丶人口和经济成长局势，因这将直接影响对各国投资的估值。

券商买进心头好．多元资源普腾 互补效益占优势

券商：ECM证券研究 目标价：3.45令吉
　多元资源（DRBHCOM，1619，主要板工业）与福士伟根策略合作、收购普腾控股后将展现互补价值，将后者销量及多余产能转为优势。
　我们首度评估多元资源即建议买进，因为这家公司与福士伟根的合作，以及将普腾纳入旗下后，成长潜能强劲。
　福士伟根有意扩大在大马和东协的市占率，多元资源可趁机加入成为前者扩展东协市场的主要装配伙伴。
　至于收购普腾计划，对两家公司属双赢局面，多资拥有前者后已成为能与国内大型车商第二国产车及丰田匹敌的公司。
　多资可利用普腾现有强劲销售及丹绒马林厂房多余产能，普腾则可藉多资与更多知名车商合作。
　目前，汽车业务已成为该公司最大收入来源，房地产服务、资产和建筑等业务贡献相对虽小，不过对公司来说尚算是稳定收入。
　多元资源今日股价走高，闭市收起2仙至2.60令吉，成交量409万4100股。
旅游业看俏 带动机场控股业绩
券商：丰隆投银研究 合理价：6.60令吉
大马机场控股（AIRPORT，5014，主要板贸易）重申，第二吉隆坡国际机场（KLIA2）不会超支，有信心以39亿令吉如期完成，下半年旅游业看俏料带动该公司业绩。
　该公司指出，新廉航机场内将设的商业店铺获不俗反应，单单是首阶段和次阶段竞标收入即多达5020万令吉，是原预估目标2330万令吉的2.15倍。
　大马机场控股亦强调这个新机场没有超支，建筑工程亦没有延误，目前进度已达到约60%，可如期完成。
　乘客量和飞机数量提高、实行新税率政策奏效，已带动今年次季营业额按年增21.9%，国际航空运输协会（IATA）预计下半年国际游客数据将提高，乘客量亦有可能再提高。
　马航（MAS，3786，主要板贸易）和亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸易）两大国内主要航空宣布增航班，飞荧亦将展开租借服务，相信未来客流量会更高。
　目前该公司独占国内机业务（士乃机场除外），一旦到访本地旅客增加，大马机场控股将是最大受惠者。
　闭市时，大马机场控股起6仙，挂5.63令吉，成交量12万6500股。

看好今年表现 纳莎起亚冀销量增11%

（八打灵再也30日讯）纳莎起亚（马）私人有限公司首席营运员拿督哈菲兹赛阿布峇卡说，今年上半年的汽车总销售量是7千辆，较去年同期的6千230辆增加11%。
他向传媒指出：“销售增加主要是车主换新款汽车所致，我们预计在下半年将会保持增长。”
哈菲兹说，起亚是全球排名第4大的汽车制造商，而他预料在未来3年内将会晋身头3名内。
哈菲兹还透露，1.4公升的B款Rio，将在今年11月推出市面，而价格将会介于7万至8万令吉。

跌至两年半低点 铁矿石价继续下滑

（北京30日讯）分析师们称，由于来自中国钢铁企业的需求持续低迷，铁矿石价格仍处在自2009年年底以来的最低水平，而且由于钢材价格疲软，加之钢厂的铁矿石库存充足，铁矿石价格有可能进一步下跌。

钢材价格信息供应商钢铁指数（The Steel Index）的数据显示，上周五，中国天津港含铁62%的进口铁矿石现货参考价下跌了0.9%，至每干吨116.20美元。
这是该基准价格自2009年12月29日以来的最低水平。该基准价格已连续13个工作日下跌，目前价格较上个月下跌14%。
市场分析师们称，铁矿石价格持续低于每吨120美元可能促使铁矿石生产商减产，因为如此低的价格使得部分企业无利可图。不过，随着中国经济放缓令大宗商品价格失去支撑，分析师们预计，铁矿石消费企业将专注于自身的盈利能力。
Capital Economics经济学家罗斯（Ross Strachan）称，他们预计钢铁企业及铁矿石生产商减产不足以抑制钢材价格和铁矿石价格的进一步下跌。
罗斯表示，在欧元区经济衰退加深、中国建筑行业低迷之际，尽管铁矿石价格下跌，他们预计欧洲和中国的钢铁企业仍将削减产量。

马化下月杪呈非博彩资产招股书

（吉隆坡30日讯）马化控股（MPHB，3859，主板贸服股）料在下个月杪递交招股书予大马证券监督委员会，但其新股上市价截至目前仍未确定。

无论如何，市场分析员相信，在完成业务分拆後，其博彩业务的估值将得以提升，从而降低其风险值（BETA），并维持其作为派息股的地位。

与此同时，由於马化控股周一为其每股5仙的终期股息进行除权，该股全天上涨8仙或2.3%，收在3.51令吉。

马化控股以全日最低的3.45令吉开跑，随後触及全日最高的3.54令吉。该股全天成交量则达90万3900股。

售价尚未敲定

根据《The Edge》报导，马化控股管理层以及银行家尚未敲定非博彩业务资产的价格。但该报导指出，马化控股有意将其新股上市价格，以折价方式定价以回馈股东，但银行家却持相反看法。

肯南嘉研究分析员表示，其较早前评估非博彩资产价值为14亿4000万令吉，因此分拆业务後，原有股东则料可取得每股56仙一次过特别股息。

分 析员认为，倘若该批非博彩资产以折价方式定价，马化控股原有股东取得回酬料更低，当中包括特别股息在内。相反，如果新股定价更高，原有股东料可取得更高的 特别股息。尽管如此，分析员却希望这批非博彩资产能以不超过估值定价，因假设其估值过高，将促使其首次公开售股（IPO）缺乏吸引力。

尽管非博彩资产或不如博彩业务般诱人，但分析员仍看到产业资产具相当潜力。为此，符合估值的新股上市价格仍能吸引投资者买入。

分析员表示，这次分拆活动料能释放其资产价值，而股息料会因此走高，因该公司原已具备80%派息政策。有鉴於此，分析员维持其「超越大市」的评级，并将目标价格从3.72令吉，上调至3.88令吉。

分析员相信，马化控估在分拆业务後的估值料将走高至4.52令吉，因该公司将成为高股息的代表。

全年净利料双数增长 双威房地产信托评级下调

（吉隆坡30日讯）尽管市场预计双威房地产投资信托（SUNREIT，5176，主板房产信托组）即将公布的2012财政年全年净利将取得双位数增长，但基於其股价近期大幅走高，从而限制其涨势并降低其周息率，因而市场人士下调其投资评级。

双威房地产投资信托预计将在8月7日，公布其2012财政年末季业绩。

达证券分析员预计，该公司的全年净利将介於1亿8600万至1亿9700万令吉之间，即取得11%至17%的成长，主要由租金调整和入住率所带动。

同时，分析员预测，该房产信托或将派出每单位1.9仙的股息。从而将其全年利息提升至每单位7.5仙，相等於5.1%的毛周息率。

该公司管理层早前设下要在3年内取得5%产业净收入（NPI）年增长的目标。由於旗下的资产共达11所，分析员相信，上述目标是可达成的。

分析员表示，单靠双威广场的资产，就已为其产业净收入带来50%的贡献。由於该地点适中，吸引大量的人潮，所以取得了较高的租金收入及入住率。在93.3%的可租用面积（NLA）当中，其租金涨幅已达17.2%。

同时，基於双威Putra Place广场的翻新工程将在2015财政年完成，加上其他资产现有的产业净收入贡献，分析员预测，其未来3年产业净收入的年复合成长率（CAGR）将高达6.7%。

尽管分析员看好该房产信托的发展前景，但自其在4月尾公布第三季的业绩後，其股价已上涨19%，从而限制了其持续增长的潜能。

同时，其净周息率也因而收窄至4.7%，仅较10年期大马公债的3.6%收益率，高出110个基点。

因此，在投资回酬被限制下，分析员将其投资评级从「买进」下调至「卖出」，但仍维持1.51令吉的目标价格。

传大马提高免税配额 提振原棕油出口

（吉隆坡30日讯）为了应对印尼去年下调棕油出口税务，及近期印度上调提炼棕油进口税的措施，接近政府的消息称，大马或将额外提高原棕油出口免税的配额200万公吨，至500万公吨。

消息指出，在推行上述措施下，料将能提振大马的原棕油出口活动，并缩窄与印尼之间的差距。

同时，在上述消息的激励下，活跃的10月份原棕油期货价格在尾盘再度冲破3000令吉，一度报3007令吉，重回一周前的水平。第三个月的原棕油期货合约最终收在3005令吉，全天上扬2.7%。

尽管如此，大马交易所的种植股项周一的走势却参差不齐。

全场46只种植股中，只有13上升股丶20只下跌股以及7只股无起落。而富时大马种植指数，全天则上升28.79点，或0.33%，以8745.82点挂收。

产量9月达高峰

接近政府的消息人士向《路透社》指出，政府提高原棕油出口免税限额的举措，除了协助园主应对未来几个月产量升高的问题，亦旨在维持大马的原棕油出口势头。

消息称：「有鉴於下半年原棕油产量将增加，但出口活动则相对呈缓，我们将针对个别业者作出个案处理，以提高其免税配额。」

自今年3月以来，国内的棕油产量已逐步增加，大马棕油局（MPOB）估计，国内棕油产量将在今年9月达到190万公吨的高峰。

消息补充，这除了是项库存管理方案，也是应对印尼下调棕油出口税的一项中期策略。「我们仍在集合各方意见。」

若此事成行，大马的原棕油出口免税限额将提高至500万公吨，或占2012年产量预测1840万公吨的27%。

交易商称，200万公吨的额外限额将有利於种植业者，而非提炼商。提炼商则抱怨，出口限额使原棕油供应表面吃紧丶导致原料价格提高，赚幅收窄。

而一些交易商则认为，配额系统透明化不足，同时因许多选民为小型油棕业者，因此政府在大选年里通过此举扶持原棕油价格。

持有配额执照的业者相信，政府以此方式确保营业额可流向种植业者手中。

早前，全球最大棕油进口国--印度提高提炼棕油入口税，以鼓励该国下游业者入口原棕油。

因此，印度的做法与大马潜在的新措施皆被市场视为对印尼於去年调低提炼棕油出口税的反击行动。大马与印度均表示，印尼此做法已打击提炼棕油出口。

另一方面，市场人士也相信，美联储与欧洲央行潜在推出的经济刺激措施，将能促进原产品的需求，并提振其价格走势。

随着美国中西部的持续性旱灾已打击大豆的收成与价格走势，大豆收成吃紧连带大豆油产量减少，这将把市场焦点转向棕油。交易商相信，美国农业部（USDA）在周一（30日）公布的进度报告将进一步下调农作物收成。

一名新加坡交易商向《路透社》说明，欧元区隐忧已稍微缓解，但美国的降雨量却不如预期。「我们将等待美国农业部较後发布的农作物进度报告，以得知价格走势。」

非博彩业务分拆上市 马化控股或折价发售

吉隆坡29日讯）马化控股（MPHB，3859，主要板贸易）计划于今年将非博彩业务分拆上市，目前与主理投银仍在评估首发股价值，尽管后者认为首发股以溢价发售，但消息指出，马化控股或以折扣价发行首发股。
　知情者也透露，马化控股将在今年8月底提呈初步招股书予证券监督委员会。
　英文财经周报《THE EDGE》引述金融执行员谈话指出，马化控股希望透过折扣价发行首发股，让股东可从中受惠。
　但主理的投银认为，若首发股价格订价不合适，将影响首发股的包销情况。
　黄氏星展唯高达研究预测，马化控股非博彩业务价值约20亿令吉。
　马化控股成立特别用途公司，将旗下保险、房产发展、酒店投资和经纪业务纳入该公司，其中保险业务将为公司带来充沛的现金流动。
　该公司将以献售方式，将这家特别用途公司股权售给现有股东，献售净所得将以资本回退方式分发予股东，这意味著，股东将免费获得新公司股权，不愿认购特别用途公司股权者，也可在公开市场上，将认购权售予其他投资者。
　报导也指出，马化控股的房产发展公司也和大城市（BRDB，1473，主要板房产）缔结合作，将在雪州和槟城黄金地段发展总值达42亿5000万令吉的计划。

客运与飞机降陆次数增加 大马机场半年业绩好转

（吉隆坡29日讯）大马机场控股有限公司（AIRPORT，5014，贸易服务组）首席财务员费萨尔预料，2012下半年油价回落，加上马航有限公 司（MAS，3786，贸易服务组）购入新的空中巴士A380及亚洲航空有限公司（AIRASIA，5099，贸易服务组）开拓新的欧洲航线，相信公司全 年乘客率可取得6%至7%成长。
他说，在截至2012年6月30日止的半年业绩中，该公司净赚2亿0342万4000令吉，比较与去年同期的1亿8719万9000令吉，获得8.6%成长。而营业额则提高14.5%至14亿6552万1000令吉，多于去年同期的12亿8046万9000令吉。
他指出，55%营业额的贡献源自于非航空业务，其现金流动达8亿2500万令吉，借贷数额为25亿令吉，负债率是63%。
另一方面，由于乘客人数与飞机数量增加，使到大马机场在次季业绩中，所获得净利较一年前挺涨10.5%，而由前期的9111万令吉涨至1亿69万令吉。
它指称，至于营业额由去年的6亿6269万令吉增至8亿782万令吉。
该公司每股收益由前期的8.28仙增至8.32令吉，而其每股净资产是3.50令吉。
费萨尔出席2012财政年第2季度汇报会时，透露上述谈话。
此外，他建议微幅提高机场税，将有助于增加政府的收入。
“假设每一位乘客的机场税提高1令吉，我们承载6000万名乘客，将可带来额外6000万令吉的营业额，在积少成多情况下，将为政府带来额外收入。”
他举例，新加坡樟宜国际机场也是在调涨机场税的收费下，取得双位数成长，并利用额外的资金新建第3个机场。
与此同时，他说，基于国际乘客可承担较高的机场税，届时，调涨之后的税收将可补贴国内乘客的机场税，互补长短。
“因此，如果小幅度调高机场税，我们可利用该笔资金建设新机场，并在机场设下先进的设备，进一步吸引更多游客。”
有鉴于此，他认为，调升1令吉机场税会带来很大的影响，不过调整收费是由政府决定，并不是由大马机场单方面作出裁决。
他补充，政府每5年将针对收费进行评估，并在有需要的情况下作出调整。政府下一次的评估工作将在2014年进行。
尽管大马机场无法代替政府发言是否调涨机场税一事，但是费萨尔坦言，在雇员成本增加和通货膨胀问题围绕之下，政府调高收费也是合情合理。
费萨尔透露，第2吉隆坡国际机场（KLIA 2）的机场税，将依照现有的收费方案。
他说，大马机场的收费是全球最低。
他指出，值得留意的是，为了配合政府推行的最低薪金制，大马机场的雇员成本将有所上升，而这只是暂时性的问题，相信不会延续太久。
此外，他称，该公司在未来因应2008年金融海啸带来的冲击，而推出振兴成长的津贴，然而，随着近几年局势有所好转，大马机场已决定在去年杪终止提供该津贴。
费萨尔表示，公司还未决定是否再度推出相似的津贴方案，一切有待决定，虽然如此，但公司的一般津贴仍照常运作。
他透露，该津贴将为甫在大马营运的新航空公司，提供3年免降陆费，同时，也为新航空提供广告等方面的津贴。

周息率吸引兼收益具弹力 速远集团获市场垂青

在经济展望波动的环境中，投资者将寻求稳定股息的抗跌消费股作为避风港。相关股项如雀巢（马）有限公司（NESTLE，4707）上个月晋至65.96令吉的52周高峰，而英美烟草有限公司（BAT，4162）也于上周写下61.94令吉的全年新高。
多层次行销商速远集团有限公司（ZHULIAN，5131）也受惠于投资者对消费股的购兴，股价近期挺至2.20令吉水平，推高其市值超过10亿令吉，这也是该公司自2007年上市以来的第2次突破。
上述涨势的部分原因是来自截至5月31日止第2季度收益宣布，其于该时期的净盈利比一年前增加38.7%，达到2915万令吉，主要是拜美元走强以及较高销售额所赐。
该集团也建议派发每股3仙的第2次中期股息。连同早前宣布之每股3仙首次中期股息，该公司在现财政年已经派出每股6仙股息，以尾盘2.14令吉计，相等于周息率1.4%。
速远集团的派息政策是基于净收益的60%。在截至2011年11月30日止财政年，该公司共录得9532万令吉净盈利，或每股20.72仙，而它已派发了每股12仙股息，相等于周息率5.6%。
速远集团是从1989年开始于槟城营运，当时的核心业务为透过直销管道销售镀金饰品。
数年后，该公司已经多元化其产品基础至包括营养品、个人保健、食品与饮料、净化器和治疗产品。
实际上，截至5月31日止，饰品领域的收益贡献排名上仅居第3，落后于营养品和食品与饮料。
速远集团董事经理张明吉表示：“饰品仍然是集团主要贡献部门之一。其他主要产品包括营养品、食品与饮料、个人保健、治疗产品以及家庭科技产品。年度新产品是新系列的饰品、烹饪厨具和更广泛的营养品。”
在许多消费产品制造商最近才投资东盟国家前，速远集团数年前已经进军区域市场。
据其网站显示，它于1996年已在泰国设立据点，及分别在1997年和2003年进军印尼与新加坡。
速远集团声称在东南亚拥有318名营业代表和60万7000个分销商网络。
去年，它也透过与寮国伙伴的合作，在当地设立一家子公司。
马来西亚和泰国目前是其最大市场，贡献了90%的收益。
张明吉指出：“该集团随时都探讨采取步骤在沙巴和砂拉越着手积极行销，同时提高在泰国和马来西亚的市场份额。”
该集团在槟城拥有3间制造工厂，同时最近也收购了一幅4英亩地段。它仍在酝酿于上述地段兴建第4间工厂。张明吉称，管理层尚未对新工厂拟定详情。
速远集团在其3间工厂制造几乎所有产品，以获得更佳成本和素质管制。
该集团在过去数年都创下32%至33%的高税前利润。
张明吉透露，管理层有信心维持速远集团的成长率，并预料将在现财政年录得双位数的收益成长。
在其志期7月12日的报告中，黄氏星展唯高达证券研究行已维持‘买进’速远集团的建议，并维持目标价于2.30令吉不变。
它指出，该公司在5月杪持有1亿2370万令吉的净现金结存，或每股达26.9仙。
该报告说：“我们继续看好速远集团，因它在现有脆弱环球经济环境中具有弹力收益。同时股价也受到5.6%吸引的周息率所扶持。”

生活压力剧增 美国干旱严重推高食品价

（华盛顿27日讯）美国政府说，严重干旱天气可能在明年推升食品价格，包括牛奶、牛肉、鸡肉和猪肉。干旱现在影响88%的玉米作物，而玉米可作为加工食品的原材料和牲畜饲料。
农业部经济分析师理查德·沃尔普说，“严重干旱将切实波及明年的食品价格。”食品价格今年晚些时候将开始承受上涨压力。
政府预测，牛肉价格明年可能上涨4%至5%，猪肉、鸡蛋和乳制品价格可能小幅上涨。
干旱伴随酷热而至。据美国国家海洋和大气管理局数据，2012年是美国自1895年开始记录以来最炎热的年份。
除影响玉米、大豆等作物外，炎热干旱天气同样影响到部分基础设施。美国《纽约时报》报道，得克萨斯州的高速公路、伊利诺伊州的核电站、华盛顿州的公路和地铁轨道等基础设施，正经受酷热干旱或暴风雨等极端天气的考验。
冲击收入低家庭
经济分析师暂时认为，食品价格上涨将对美国宏观经济产生温和影响。美国家庭预算仅有13%用于食品支出，与此同时，美国油价下跌可能平抑食品运输成本，对食品价格上涨构成缓冲。
《纽约时报》援引一些分析师的话说，食品价格上涨对经济增长和整体通货膨胀产生的影响有限。
不过，另一些分析师担心，贫困群体和失业群体将切身感受到食品价格上涨带来的生活压力。
美国环球通视有限公司资深经济分析师克里斯·克里斯托弗说，对于低收入家庭而言，这无异于“肚子又被踹了一脚”。
食品价格上涨同样可能令消费者产生消极情绪。穆迪分析公司资深经济分析师吉特·杜塔说：“消费者对汽油和食品价格非常敏感。”
影响全球供应
经济分析师担心，食品价格上涨对世界其他地区的影响将超过美国国内。美国是玉米、大豆和小麦的最大出口国，美国产量下降将意味着海外供应减少，推升价格上涨。

房产屋语．买房产投资 还能保值吗？

二手房产价格不断飙升，但银行贷款却难取得，使得购屋者无法升级，或更容易地购买二手房屋，房产投资落得有行无市，不少人已怀疑置产作为保值投资，是否再不可行？
巴生谷土地稀缺，有意在市区一带置产的购屋者都会选择购买二手房产，但近两年市场购兴甚旺，许多房产价格至少增长两倍，业界人士认为，二手房产价已达顶。
　二手房产价格不断飙升，但银行贷款却难取得，使得购屋者无法升级，或更容易地购买二手房屋，房产投资落得有行无市，不少人已怀疑置产作为保值投资是否再不可行？
　二手房屋虽为不错的置产选择，但放眼现在二手房产脱售叫价太高，一些新崛起热点的“高龄”房产价格更接近百万令吉，实在让人“买不下手”。
　房产经纪认为，二手房产地点虽佳，但叫价太高很难找到买家，未来或有价格下调的可能。
　“人人拥车和高速公路四通八达，花百万令吉在隆市买一间需要好几十万装修的30年房子，不如在交通方便的赛城置产，价格不过市区的一半，20分钟可到市区，还可省下客观的装修费用。”
　国际房地产投资俱乐部创办人郑水兴指出，贷款紧缩使得不少人暂缓购屋或房子升级计划，情况若持续下去，二手房屋市场将受冲击，价格料将出现变动。
只能获70%贷款
　他说，购买新发展项目，发展商一般给予多重优惠如免律师费或其他回扣等，但购买二手房子则没有类似的优惠，二手房屋贷款大多数只能获得70%贷款，在此情况下，更减低上班族购买二手房屋意愿。
　他说，除了贷款批准率降低，9月公布的预算案也是关键，相信在预算案宣布前的两个月，投资者都将静待时机，市场交易料将放缓，来临的9月讲房产市场走势的关键。
　我国2013年财政预算案将在今年9月28日公布。
　房产领域分析员指出，部分投资者认为大选将在今年举行，预算案会否派发更多“糖果”，都让购屋者期待，购屋计划更因此暂缓。

停驻飞机 乘客量增带动 大马机场控股净利增10%

（吉隆坡27日讯）归功于更多停驻飞机和乘客量，大马机场控股（AIRPORT，5014，主要板贸易）次季业绩表现亮眼，净利按年涨10.52%报1亿69万4000令吉。
　该公司截至今年6月底第2季，营业额按年涨21.9%至8亿781万6000令吉、净利按年扬958万4000令吉，报1亿69万4000令吉，每股盈利起4%至8.32仙。
　大马机场控股首半年营业额按年上升14.45%，至14亿6552万令吉，净利扬8.67%至2亿342万令吉　每股盈利起2.82%至17.50仙。
　该公司向马交所报备，业绩报捷主要归功于更高乘客量和飞机数量，以及实行新税率政策，皆推高公司收入。　
　该公司也因降低航空公司的累计奖励，以及提高旅客服务费而受惠。
　“客运量的增长，也推高零售业务的成长，特别是来自吉隆坡廉价航空终站（LCCT）的零售业务。”

第一大酒店旁 云顶高原新酒店后年建竣

（吉隆坡26日讯）云顶高原酒店入住率高企，云顶大马（GENM，4715，主要板贸易）计划在第一大酒店（First World Hotel）旁兴建新酒店，目前锁定高端市场，预计2013年动工，2014或2015年正式启用。
　兴业证券研究以介于80至100令吉酒店房价收费计算，年收入将因此增加1500万至2000万令吉。
　云顶大马管理层在与兴业证券研究的探访交流会上透露新酒店计划，该公司计划在第一大酒店旁边设新酒店，
　云顶大马旗下酒店2011财年入住率高达94%，过去4年来入住率也高达90%，新酒店的诞生可谓适时适所。
房价或80至100令吉
　该公司并未透露更多建设成本详情，但是比较第一大酒店，新酒店将会有700多间客房，目标锁定高端市场。
　兴业证券研究估计每晚房价将介于80至100令吉之间；该行估计新酒店有望达到70%入住率，每年可为云顶大马贡献1500至2000万令吉收入。
　该行指出，这个数字对云顶大马而言并不显著，更大的收益将来自于房客对云顶的娱乐消费。
　云顶大马在赌场经营方面有特出表现，该公司不仅在大马云顶高原打下根基，云顶集团更一步步往国际市场扎根，并且有意扩大社会闻人（VIP）业务。
　该行看好新酒店计划，并指云顶大马社会闻人业务在未来3至5年内可高占总业务的40%，该业务目前已占该公司业务的36%至37%。

洋灰价每包调高RM1 建材或掀涨价风

（吉隆坡26日讯）洋灰价格调涨，部分业者已将每包售价调高1令吉至20令吉，大马房地产发展商协会（REHDA）认为，洋灰价格调整虽不会导致房地产售价骤涨，但因建材价格走高带来的连锁效应，将使本地房屋价格高企不下。
　该会前主席兼MAPEX工委会主席拿督黄腾亮指出，今日接到厂商简讯通知，指洋灰价格从下个月起增加1令吉，每包（50公斤）售价20令吉。
　他以单层排屋建筑成本为例，洋灰价格扬升1令吉，每间房子建筑成本增幅介于1000至2000令吉。
　“最让人担忧的是，在洋灰之后，相信其他建筑材料价格也将随之扬升。”
　他今日在MAPEX宣传活动后的记者会上，发表谈话。
　尽管大马建筑材料代理商公会（BMDAM）主席早前在公开场合上指出，除非有厂商刻意囤货，否则至今市场未有任何因素可推高洋灰价格。
　黄腾亮指出，本地洋灰供应商屈指可数，价格竞争空间不大，加上洋灰不同于钢条，只有30天存放期，发展商只能购买现货，价格调整将直接冲击成本。
　大马洋灰消耗量每年达2000万公吨，自洋灰顶价限制解除后，在过去4年，洋灰累计涨幅达43%，目前因受竞争法令限制，相关协会无法提供建材参考价。
　本地洋灰业者包括杨忠礼洋灰（YTLCMT，8738，主要板工业）、拉法基马洋灰（LMCEMNT，3794，主要板工业）和大石洋灰（TASEK，4448，主要板工业）等。

知识产权·创造财富．申请手续逐个看 注册商标变简单

达人开讲·讲重点：若时间、金钱条件许可，最好在注册前先搜寻自己的商标，查看是否已经有人注册在先，或者过于通俗，完全没有辨识功能等。
在各个国家注册商标的方式尽管有些许不同，但是大致上都离不开以下步骤。
一、商标搜寻
　全世界正在使用的商标数以百万，每天都有许多人注册新的商标，因此搜寻工作变得越来越繁复，尤其搜寻有无近似或相同的文字商标更是困难。
　若时间、金钱条件许可，最好在注册前先搜寻自己的商标，查看是否已经有人注册在先，会不会和知名品牌的商标撞个正著，或者过于通俗，完全没有辨识功能等。
　企业不应该因为搜寻工作复杂而却步，反之必须仔细搜寻，以防后患无穷。
二、商标注册流程
　a.申请
　填写申请商标表格，连同规定的文件呈交国家商标局。
　b.形式审查
　商标局检视申请者提交的资料，确保该项申请符合行政要求或条规，例如手续费是否已经缴清？申请书是否填写正确等等。
　c.实质审查
　所有商标局必须依照规定的商标法检视申请者的商标是否触及了抄袭、欺骗、恶意抢注等“无法注册之要素”（absolute grounds for refusal） 。
　此外，许多国家的商标法也列明审查员必须鉴定申请者的商标是否和同一产业的商标相冲突。这就是所谓的“相对理由”（relative grounds）审查。
　律师和审查员会就商标的相似度和商标所覆盖的产品或服务范围，鉴定一向商标是否会造成混淆之虞（likelihood of confusion），误导消费者的购买决定。
　若申请者的商标和市场上已经使用的商标高度近似，审查员就会拒绝该项申请。
　d.公告和异议
　在多数国家，申请者的商标顺利经审查员检视后，会发表在官方公报或期刊。若第三方反对该项商标申请，可在发表后的规定期限内向商标局提出异议。
　一旦在规定期限内，无人提出异议，或是提出的异议经裁定不成立，商标就算成功注册，并且生效。
　e.证书
　商标一旦注册成功，商标局会签发证书，授予申请者。证书的有效期限一般为10年。
　f.续用
　证书的10年期限届满，企业只要缴交规定的费用，就能续用商标。然而，企业在商标法的期限内若已不再使用商标，则商标极可能会被注销。
　此外，企业不能藉著续用的名义，随意更改商标。就算是稍加修改商标，也必须重新注册。

洽购5项目 雅饰年杪购2资产

（吉隆坡24日讯）随着今年初完成的两项收购案後，雅饰房地产（AXREIT，5106，主板房产信托股）仍有5项价值2亿2778万令吉的收购项目在洽谈中，预计将在今年杪完成其中两项收购活动。

截至目前，雅饰房地产已有3项收购项目已签署买卖协议，而手头上亦有5项收购项目在洽谈中，预计将在年杪完成其中两项。这5项收购项目，主要位於柔佛丶八打灵和莎阿南。

综合计算，雅饰房地产将在今年进行的收购项目数额预计高达7项，或将高於2011年的5项收购项目。

同时，该房产信托目前管理的资产价值为14亿3482万令吉，雅饰房地产首席执行员拉布里希望，其资产价值可在明年达到20亿令吉的水平。

以市值而言，雅饰房地产在大马排行第5，与升禧（STAREIT，5109，主板房产信托股）的价值相近。拉布里表示：「但我们更关注在为股东带来的增值与成长，多於在市值上的比较。」

另外，雅饰房地产在近期发出价值1亿1000万令吉的伊斯兰债券，这10年期债券具有4.6%的平均利率水平。拉布里表示，该公司进行债券发售，主要为了将之前为期3至5年的中期票据，转为10年期票据。

这是雅饰房地产的债务重组计划之一，以再融资现有债务。

通过配售新股集资

另一方面，雅饰房地产将通过配售新股集资，作为收购产业资金。其中，该公司将配售9000万股新股，以筹集2亿5000万至2亿7000万令吉，供收购资金用途。同时在完成配售後，其负债率将从36%，下调至24%。

而 雅饰房地产也将在今年杪，针对旗下的27项产业进行重估活动，并将相关报告集合在明年1月公布的年度报告内。这项重估活动将由6至7个估价师进行，以示其 透明度。至於该公司刚出售的Kayangan仓库具有35%的溢价，当中的资本增长，预计将在今年末季派发每单位1.3仙的股息。

拉布里表示，未来将着重在长期租赁资产，并以工业资产为主。同时，其重心将专注在槟城和柔佛，且对未来的发展持有正面的看法。

券商看淡2014财年 成荣营收料跌34.9%

（吉隆坡23日讯）侨丰证券研究预测成荣集团（MudaJya，5085，建筑组）2014财年的营收将减少34.9%，即营收和核心盈利预测分别为12亿9千万令吉，和3亿4千270万令吉。
该证券行在简短的报告中指出，不过，它保持对成荣集团2012及2013财年的预测。
“2014财年的主要收入来源将来自预计于2013财年完工的印度切蒂斯格尔（Chhattisgarh）的独立发电厂。”
“其核心盈利预计将从2013财年起逐步上升3.1%。”
该行说，成荣集团的增长将由发电商RKM Powergen印度的业务全年盈利贡献所带动，预计将在2014财年带来9千530万令吉的收入。
“总体来说，印度的煤炭和电力工业的发展仍是未知数，不过煤价有可能出现走高，因为本地煤炭产量将出现短缺现象。”
该行表示，基于—RKM Powergen公司至今与仍未与印度煤炭公司签署燃料供应协议，因此该行将继续谨慎看待成荣集团的发展前景。
报告表示：“我们对成荣集团保持中和评级，合理价格订为2.88令吉。”

爱可思产托 资产规模上看20亿

（吉隆坡24日讯）爱可思产托（AXREIT，5106，主要板产托）未来发展重心将放在槟城及柔佛两地，预计资产规模在明年底可达至20亿令吉。
　该公司总执行长史都华拉布鲁说，正洽购5项资产，各别分在雪兰莪八打灵再也、莎阿南及柔佛州等，价值达2亿2800万令吉。
　他说，目前公司主要业务皆著重于槟城及柔佛两地，将持续在这两地寻找更多业务并发展，以提高营业额。
　该公司首半年已完成2项收购项目，3项收购项目已在洽谈当中，接下来将持续寻找2至3项收购项目。
　“我们将在今年完成5项收购项目，公司已拨款2亿至3亿令吉供收购，1亿令吉用于前5项收购项目，另外1亿令吉用于寻找2至3项收购项目。”
　史都华拉布鲁今日出席爱可思产托次季媒体财年报告后，发表谈话；列席者包括总财务长梁洁美、业务发展主管方蔚怡、房地产发展主管大卫及发展主管陈威来。
　截至今年6月30日第2季，该公司第二季净利增长23%至1945万5000令吉；营业额按年增长16%，报3288万4000令吉。
　爱可思产托第二季表现，净利按季增加25%至4041万6000令吉，营业额增17%至6517万令吉。

资产素质强 大众银行抗跌股首选

（吉隆坡24日讯）大众银行（PBBANK，1295，主要板金融）次季净利虽稍滑，综合券商认为，整体表现仍属上佳，资产素质在国内仍是无人能敌，为抗跌型股项上选，股价有望在近期股市买进防御趋势中再上看。
　联昌证券研究分析师指出，大众银行上半年净利毫无意外符合预期，此势头将推动下半年盈利成长。
　他指出，尽管3月份开始贷款成长稍放缓，但主要受营运资本贷款拖累，房贷按年增长仍录17%，且资产素质仍无人能敌。
　“基于资产素质和营运效率提高等这些强劲基本面，股项本身属抗跌型，加上信贷成本掌控得宜，可抵销经济放缓可能带来的影响，整体来说仍属跑赢大市。”
　肯纳格证券研究分析师则在报告中指出，大众银行股项表现佳，今年6月以来共扬4.4%。
　“强劲资本和派息率使该股极具防御素质，近期股价有望在股市倾向买入防御项趋势中继续获利，投资评级跑赢大市。”
　大众银行今日股价走势起伏跌宕，开市时扬2仙至14.36令吉，尔后股价走势陷跌，休市时挂平盘14.34令吉。
　闭市时，大众银行挂平盘14.34令吉，成交量370万3300股。

与金狮集团一较高低 南达钢铁拟建扁钢厂

（吉隆坡24日讯）丹斯里郭令灿旗下的南达钢铁有限公司（SSTEEL，5665，工业产品组）将在国内探讨建立扁钢工厂，这个领域目前主要是由丹斯里锺廷森的金狮集团所控制。
接近南达钢铁的消息来源指出，该公司已在约6个月前获得大马工业发展局批准，在槟城北赖长钢工厂的产业，设立一座扁钢工厂。
相关人士透露：“扁钢工厂最早将在明年第3季投入操作。”
南达钢铁将可能成为进军由金狮集团子公司美佳钢铁私人有限公司支配之扁钢领域的第2名业者。
另外2名显赫钢铁业者，即东姑拿督耶谷领导的Maegma钢铁私人有限公司，以及丹斯里刘天成的协德有限公司（HIAPTEK，5072，工业产品组），也探讨突破美佳钢铁的垄断。
Maegma钢铁计划在红土坎建立一间综合工厂，而协德于甘马挽的18亿令吉综合钢铁厂则已经动土。
南达钢铁可能成为美佳钢铁的一个强大竞争者，是因为它拥有稳健资产负债表，以及有能力迅速设立工厂。
这将增加美佳钢铁所面对的压力，后者已将须24至36个月时间内，扭转其蒙亏扁钢经营。
上述日期是由波士顿谘询集团拟定，并已纳入马来西亚扁钢工业日益增长的竞争。
该行业受到一定程度的保护，容许美佳钢铁补偿过去10年超过25亿令吉的投资。
一名南达钢铁执行员已经证实，该公司计划设立扁钢工厂，但拒绝透露进一步详情。
目前，普遍使用于建筑工业的长钢产品，主要是来自南达钢铁。
不过，它进军扁钢生产将对美佳钢铁产生一定的威胁。
“南达钢铁的扩充是以全新生产线和热轧带钢工厂综合入现有钢铁制造程序的形式。”
消息来源补充，新扁钢工厂的利益繁多，但最重要的是它将让南达钢铁释放钢铁制造产能、增加整体效率以及降低经营成本。
南达钢铁也拥有伸缩性以生产长钢或扁钢产品，容许它转移过去3年钢铁业面对波动的大部分风险。

外围利空不断 油价下行风险加剧

（纽约24日讯）欧元区债务危机的重新燃起，加上中国经济走缓忧虑，周一原油价跌幅创下今年来最深。
　尽管纽约原油9月交割期货今日中午2时43分，每桶报88.78美元（约282令吉），扬64美分（约2令吉），但仍无法收复今年油价的跌势10%。
　周一原油9月交割期货重挫4.2%，至每桶88.14美元（约280令吉），为今年来最大跌幅。
　《华尔街日报》报导，近来西班牙国债收益率进一步飙升，且希腊也遭遇新的问题，导致市场对欧元区债务危机的担忧重燃。
　芝加哥普赖斯期货集团（Price Futures Group）资深市场分析师佛林说：“市场对欧债危机的忧虑盖过其他因素。通缩螺旋下降的前景再度缠著我们，特别是大陆经济趋缓的迹象，这对商品需求的前景不好，特别是石油。”
　同时，欧元兑美元的走软也令油价承压。
　Again Capital交易员基多夫预计，油价近期将在每桶82至92美元（约260至292令吉）的区间内波动。
　IAF Advisors的库柏尔也指出，欧元的低迷若持续下去，可能会拖累油价回落至每桶75美元至80美元（约238至254令吉）下方附近的区域。
　此外，交易员们并未给予土耳其输油管道爆炸的消息太大关注。截至周一，这条连接伊拉克和土耳其的输油管道已部分恢复。

棕油价下半年 或重现牛市

原棕油（CPO）价格在4月份的3400令吉以上开始了熊市走势，在6月更跌破3000令吉心理关口，一度跌至2845令吉谷底。

但6月份随着利好因素相继出现，如棕油库存水平降低丶伊斯兰国家和印度对棕油需求因佳节而增加丶美洲乾旱气候等，原棕油价格逐渐回升，上周已回弹至3050令吉水平。

联昌国际投行认为，下半年原棕油价格在气候因素牵引下，还会进一步走高。

天气向来是决定农产品价格走势的关键因素。联昌国际投行分析员预计，若美国中西部地区乾旱的情况延续，再加上2012年下半年将发生的厄尔尼诺（El Nino）现象，大马原棕油价格在下半年将大幅上扬。

因此，分析员将2012-13年的原棕油价格预测上调3至7%，以应对原棕油价格及产量的变化。基於气候风险的扬升及短期价格的飙涨，分析员决定将IOI集团及印尼的金光农业（Golden Agri）的投资评级上调至「短线买进」。

联昌国际投行的首选股项分别为森那美及印尼的阿斯特拉农业（Astra Agro）丶Indo Agri。

今年棕油价格　预测上调至3130

有鉴於南美洲收成不佳及美国乾旱的气候抵消了市场对生物柴油的需求和全球成长放缓的影响，分析员将2012年及2013年的原棕油价格预测分别上调6%及3%，至3130令吉和3160令吉。

美国的大豆产量预测因旱灾而被下调5%。全球大豆油供应的紧缩对原棕油价格的走势而言无疑是个好消息。

基於今年下半年料将出现厄尔尼诺气候，分析员看好下半年的原棕油前景。分析员推测，一旦美国大豆收成下挫10%，则全球的食用油提供将减少0.46%。同时，若厄尔尼诺气候导致棕油产量缩减2%，全球的棕油供应亦将随之减少0.5%。

假设这两种情况同时发生，分析员估计，现有的全球供应量料将微跌1%（176万公吨），这将带动原棕油价格高扬96美元，至每公吨3400至3500令吉水平。

看好印尼上游业者

在区域的种植股，分析员持续看好印尼的上游业者，因他们可从棕油提炼取得更多的出口税优惠。故此，分析员将金光农业的投资评级上调至「短线买进」，主要是因为该股的流动性极佳，同时也是区域中最受原棕油价格牵引的股项之一。

同时，分析员也将新加坡种植股上调至「短线买进」。IOI集团的估值因近期表现不佳而受影响，分析员将其投资评级上调至「中和」。大马种植领域亦被分析员上调至「中和」，因天气风险提高将抵消出口税可能改变的担忧。

棕油价格前景正面

原棕油价格延续去年10月份的涨势，2012年初依然走高，主要是受到全球经济情绪的改善丶南美洲大豆收成令人失望的担忧丶拉尼娜（La Nina）天气持续及厄尔尼诺滞後效应所影响。

原棕油现货价格在4月份涨至13个月以来的新高，至每公吨3567令吉。但接下来原棕油价格倏地下滑，加上全球需求放缓，导致价格从高峰下挫16%，至目前的每公吨2990令吉。

2012年上半年的原棕油平均价格共下滑9%，至每公吨3194令吉。而棕榈仁的价格也因存货多及需求弱，快速滑落34%，至1854令吉。上半年原棕油价格在每公吨2869至3567令吉之间徘徊，比去年同期的每公吨3130至3906令吉收窄许多。

大豆收成紧缩

无论如何，上半年每公吨3194令吉的原棕油平均价格仍高出分析员的预期。巴西及阿根廷在大豆的种植及收成期间的气候，也比预期中来得乾旱，抑制了该区的收益率。南美洲的大豆收成在上半年已萎缩16%。

分析员将今年的原棕油价格预测上调6%，至每公吨3130令吉，主要是因南美洲大豆收成紧缩和大马产量低於预期。

故此，分析员将2013年的原棕油价格预测上调3%，至每公吨3160令吉。同时，分析员维持2014年每公吨3200令吉的预测。

早前分析员看淡下半年原棕油价格前景，认为美国大豆收成将丰收丶下半年棕油产量料增加，以及在拉尼娜现象过去後，气候条件将有利。

惟美国天气出乎意料的乾旱丶大马上半年棕油供应下滑及厄尔尼诺的来临，分析员已调整对下半年原棕油价格前景的看法。

若恶劣的气候来临，分析员估计大豆及原棕油价格料飙涨。

有鉴於东马收成差强人意，分析员将大马原棕油产量预测削减3.5%（70万公吨），至1824万公吨。

同时，分析员认为下半年的原棕油价格料降至平均每公吨3070令吉，因目前已进入棕油产量的高峰期。

相较上半年每桶113美元的价格，分析员推测原油价格料走弱至每桶106美元左右。

然而，下半年料出现的厄尔尼诺气候或将导致近期的原棕油价格飙涨，因为油棕收成会被豪雨所影响。无论如何，分析员已将天气的影响纳入预测中。若厄尔尼诺气候变得更强烈，分析员将考虑上调预测。

分析员表示，若欧债危机获得解决，原棕油价格预测或被大幅上调，因欧债危机遏制全球成长的前景。而该危机也会导致原棕油价格下滑，同时重挫生物柴油的需求前景。

有 鉴於年初棕油库存较高丶全球成长前景走弱导致食用油需求下滑，特别是生物柴油的使用，分析员预计2012原棕油平均价格将下滑3%。至於2013年，分析 员则预计原棕油价格将持平，因分析员推测南美洲大豆产量将在2013年恢复，并估计大马的棕油产量将提高丶印尼明年的棕油存货将维持。

美国旱灾推高原棕油价格

美 国7月初的农作物成长及情况周度报告指出，优等大豆产量已从去年的66%降至40%。而劣级大豆产量则上扬至27%。有鉴於此，美国农业部已将大豆供应预 测减低5%，至3050蒲式耳（Bushels）。美国共占了全球34%的大豆供应及21%的大豆油供应。分析员推测，一旦美国大豆收成下挫10%，则目 前的全球食用油供应预测将减少0.46%。这将降低2012/13年食用油0.5%的库存，也将减低全球库存占使用比率的0.45%。分析员初步估计，这 将把原棕油价格推高46美元（约147令吉）。

1.大豆与原棕油价格关系

事实上，比 起大豆油价格，大豆产量的下滑对油籽和食物价格有着更显着的影响，因为种植大豆的主要目的是制造食物。无论如何，大豆产量下滑将牵引大豆油的价格，因低产 量将使榨取活动受限。同时，大豆及大豆油价格有着紧密的关系。而大豆油价格走高将在中期内推高原棕油的价格，因为消费者将因为大豆油价格飙涨而选择购买棕 油。

2.厄尔尼诺对原棕油价格影响

厄尔尼诺现象每2至7年便会发生一次，基本上会持续约9至12个月。然而，较长期的厄尔尼诺曾持续2年之久，甚至3至4年。上一次的厄尔尼诺气候是出现在2009年至2010年间。

该气候导致降雨量低於正常水平，会影响两个最大的棕油出产国--大马及印尼。因此厄尔尼诺会对棕油收成带来负面影响，导致棕油产量减少。

分 析员表示，若土壤的湿度在油棕树转换性别时期低於所需的水平，油棕树的雄性花串将比较多，这将导致雌性花串的比例减少，而可收成的果串亦将少於一般时期。 同时，若厄尔尼诺气候在收成前的8至12个月降临，油棕树将无法长出雌性花串，进而导致鲜果串数量减少，影响棕油的收成。

至於鲜果串收成的情况则取决於厄尔尼诺气候的强度和棕油生产国降雨模式的变化。

根据以往的经验，在厄尔尼诺季节，全球棕油产量的成长都会放缓，甚至出现下滑的现象。过去最强的厄尔尼诺季节是在1997至1998年时期。研究显示，在厄尔尼诺气候降临後，大马的棕油产量或会下挫14%。

厄尔尼诺现象产生时，总会对原棕油价格产生正面的影响，主要是因为降雨量减少导致棕油产量减低。无论如何，先前9次的厄尔尼诺气候皆显示了，从现象产生直到结束，平均每月的原棕油价格上扬6至40%。

同时，分析员也不排除其他因素，在厄尔尼诺季节内影响原棕油的价格。

分析员并没有将厄尔尼诺现象列入原棕油价格的预测内，因这尚未被确认会发生。一旦该现象被确实了，分析员才会调整原棕油价格预测。

印度卢比贬值

侨丰投行分析员表示，印度卢比兑令吉及印尼盾在过去4至5年的连续走弱，并没有抑制印度棕油进口记录缔造新高。目前印度卢比的贬值，仅会对印度食用油进口带来短暂的影响。

若厄尔尼诺现象发生，将严重影响印度油籽的收成，并出现与2009年情况相似的食用油进口飙涨现象。除了棕油收成减少，侨丰投行分析员认为，印度因素也是导致棕油价格上涨的主要催化剂。

面对4大风险

1.气候影响

联昌国际分析员目前假设全球气候产生变化，而气候状况在2013年才得以恢复。若中强度的厄尔尼诺现象产生，为主要的种植区捎来恶劣的气候，对原棕油价格预测是个上行风险。

恶劣的厄尔尼诺气候从2009/10年开始，已连续3年影响油棕收成。今年下半年，厄尔尼诺气候有着再次发生的潜在可能。

2.量化政策影响

发达国家陆续推出量化宽松政策或将导致原产品价格出现短暂的飙涨，包括原棕油。这亦是其中一个上行风险，因为许多投机基金将以对冲（Hedge）的方式投资在原产品，以对抗通胀。

在全球流动性紧缩或美国天气转佳的情况下，分析员估计大豆价格将出现显着跌势。

3.原油价格及生物柴油政策

分析员目前的预测是以2012及2013年每桶110美元的原油价格作为基准。若油价因地缘政治风险丶供应中断或需求强劲而上涨至新高水平，则会提高生物柴油的可行性，同时刺激食用油的需求及价格。

若欧洲及美国政府提高津贴或授权於生物柴油，亦可推高其需求及价格前景。

4.政府出口政策改变

大马政府了解到印尼新实行的出口税政策，将对大马炼油厂业者的净利赚幅带来负面影响。而政府表示正为下游业者寻求解决方案。同时，政府也称，印度也或会采取行动捍卫其国内的炼油领域。

任何棕油产品出口税政策及进口税结构的改变，都将影响棕油的贸易。

种植股次季净利料今年最差

联昌国际投行预计大马种植业者，特别是在东马有着大片种植地的IOI集团丶合成种植及云顶种植，次季净利或将按年走弱，因为产量料出现双位数下挫，与此同时，原棕油及棕仁的售价皆维持不变。上述种植公司次季的棕油产量都按年下滑了25%至33%。

按季而言，净利或从持平走向疲软，因为微扬的产量根本不足以应对较高的营运资本。因此，次季或成为今年内净利表现最差的一季。

基於炼油业务的低赚幅及低使用率，大马下游业者的净利也料将走低。惟森那美或将出现逆势上升，因其工业丶汽车及房产领域的贡献强劲。

此外，森那美印尼业务的收益亦获得改善，将有助於抵消大马种植业务盈利下挫的现象。

相较於大马，印尼油棕业者的业绩会比较出色。印尼业者的净利主要来自强稳的产量成长，归功於新成熟园区及高收成的贡献。而对印尼炼油产品有利的出口税结构，也促使印尼业者比同行享有优渥的赚幅。

种植领域评级上调

分析员将大马棕油业者弱於预期的净利表现纳入新净利预测当中。分析员在上半年因出口税政策风险丶成本提高丶净利下挫及过高的估值，给予大马棕油业者「减持」的评级。大部份种植业者首季的净利皆不理想，股价表现普遍符合预期。

分析员估计大部份其追踪的大马种植股，次季业绩会被显着下挫的产量及售价所影响，而净利表现最差的料会是东马的种植业者。

无论如何，分析员认为，若恶劣的气候延续，原棕油价格就会有再次上涨的可能性，因此投资者可暂时忽略次季的业绩。有鉴於今年下半年及明年更明朗的净利前景，分析员将大马种植领域的评级上调至「中和」。

而侨丰投行分析员则认为，明年的油棕价格将因乾旱的厄尔尼诺气候走高，并给予该领域「增持」的评级。

1.IOI集团
（IOICORP，1961，主板种植股）

联昌国际投行将IOI集团的投资评级从「落後大市」上调至「中和」，因其股价在近期跑输同行後，已逐渐恢复吸引力。原棕油价格短期的正面前景将持续支撑该股走势。分析员将IOI集团的目标价格上调至5.11令吉。

2.森那美
（SIME，4197，主板贸服股）

基於具有吸引力的估值丶为了刺激成长而展开的积极并购活动，森那美始终是分析员的首选股项。此外，森那美亦计划在2013年将种植丶汽车及产业领域分拆上市，以释放价值。有鉴於此，分析员将目标价格上调至11令吉，维持「短线买进」的投资评级。

3.合成种植
（HSPLANT，5138，主板种植股）

作为一个纯上游的种植业者，合成种植绝对是原棕油价格上扬最大的受惠者。分析员维持给予该公司「短线买进」的投资评级，原因是该股拥有吸引人的估值丶强稳的周息率及受惠於原棕油价格上扬。

此外，除了股息高，合成种植也是分析员追踪的种植股中估值最低的种植股。分析员将其目标价格上调至3.45令吉。

4.云顶种植
（GENP，2291，主板种植股）

分析员维持云顶种植「中和」的投资评级，因为该公司的本益比已达16倍，股价反映了强稳的产量成长前景。

此外，该公司34%园坵内的油棕树仍未达成熟期，因此云顶种植在分析员所涵盖的大马种植业者之中，有着最佳的产量成长前景。此外，该公司在未来几年亦料从其印尼的业务取得盈利，因此推高了产量成长及盈利前景。分析员将目标价格上调至9.56令吉。

5.吉隆甲洞
（KLK，2445，主板种植股）

吉隆甲洞将因原棕油价格走高受惠，其股价亦已跑赢基本面。分析员相信，相较於区域同行业者，该股目前已属溢价水平。

分析员维持其「落後大市」的投资评级，主要是该公司将因印尼炼油领域竞争激烈，导致下游赚幅减弱。

吉隆甲洞与区域同行相比是估值最高的种植股，分析员认为股价已反映出强劲的产量成长。分析员将其目标价格上调至21.60令吉。

成本压力减少 金狮工业评级获调高

（吉隆坡20日讯）兴业证券研究将金狮工业（LionInd，4235，工业产品组）的评级从“落后大市”抬高至“跟随大市”，这是出于内需以及成本压力纾缓的考量。
该证券行也将金狮工业的合理价格从1.12令吉抬高至1.28令吉，基于外国投资者的加入，金狮工业有可能脱离价值32亿令吉高炉项目的风险。
该行说，本地钢铁公司柏华嘉控股（Perwaja，5146，工业产品组）及协德（HiapTek，5072，工业产品组）有可能获得铁矿开采特许权，这将有助于提高相关领域的股价。
“基于全球经济前景更趋稳定，我们认为本地钢铁公司的表现将持续向好。”

房产屋语．黄金地段二手屋 转手翻倍好赚过发展商

房产业者说，其实在此波屋价上扬的涨风下，受惠的不仅是发展商，一些黄金地区二手屋转手，所赚幅度比发展商更好赚！
黄金地段二手房子价更高，获利更超越发展商赚幅！
　目前房地产市场中，60%的房产销售来自二手房屋市场，40%则是新计划房屋销售，由此可见，购屋者依然钟情于地点佳但售价较高的二手房屋。
　大马房地产发展商协会秘书长拿督刘荣洲告诉《中国报》，一般住宅房产发展项目，发展商赚幅介于15%至20%，以自家公司首出的房屋为例子，一些投资者在2年前以35万令吉购下房子，2年后以65万令吉售出，获利超过一倍，远超过发展商赚幅。
　“在此情况下，许多拥有额外现金的投资者，都纷纷购置房产作为投资，房屋价格更难以下调。”
　他说，随著购屋者年龄增长，部分拥屋者趁著房价高的时机脱售房产，从组屋或公寓升级至更大更贵的有地房产，这也进一步催化二手房产市场交易。
　不过，购置二手房产期市也存在许多问题，比如贷款批核以及只能获得70%贷款，对于年轻购屋者，是最大的限制因素。
园景设施规划花费更多
发展商购下的土地，有50%将用作基础设施和公路建设，剩余的50%才用做房屋建设。
　刘荣洲指出：“随著乡镇规划成趋势，发展商在园景和设施规划上花费更多，现在大部分发展计划，有超过20%的费用都用在非房屋建设的社区设施和园景规划上。”
　他说，尽管会有有价无市的疑虑，但综合土地和建筑成本开销，新推介的房产计划价格根本无法下调。
　在此前提下，发展商惟有在规模上进行调整，他举例，公司在04年的有地房产发展计划，推介4款销售单位达600间，近期即将推介的有地房产计划，同样为4款，但销售单位只有70间。
新项目趋少而美
房产业者已进入谨慎观望期，尽管市场购兴正浓，但贷款难以获得以让不少购屋者只能暂缓或更改购屋计划，发展商新推介的发展项目也趋向“少而美”，仅针对部分中高收入群。
　刘荣洲说，房价不断攀升，加上净收入计算方式是导致许多年轻人无法短期内实现拥屋计划的最大因素。
　他说，土地价格飙涨，以及建筑费用有增无减，限制贷款批核虽能暂缓销售，但却无阻房屋价格继续扬升。
　同时也是Paramount房产（北部）公司董事经理的他，以自己公司的地库扩增例子说明土地价格走势。
　“土地稀少价格飙涨，以双溪毛糯为例，现在每平方呎土地询问价格介于200至300令吉，但在1年前，售价最高达150令吉。”
　他透露，莎阿南部分永久地契地段，在2003年时问价不过每平方呎8令吉，现在空地售价每平方呎介于30至40令吉。

数利好齐发酵 怡保工程猛涨25仙

（吉隆坡20日讯）受券商看好的怡保工程（IJM，3336，主板建筑），今日股价大勇，猛涨25仙。
　大马投资研究今日分析报告说，看好怡保工程在印度的工程进展、西海岸大道（WCE）工程将比预期的时间前完成，以及子公司怡保工程置地（IJMLAND，5215，主板产业）的预售反应好，并建议投资者买进。
股价遭低估
　该股今早开盘以5令吉平盘报开后，休市时猛涨31仙至5.31令吉。该股旗下凭单怡保工程置地-WC也表现大勇，早上扬1仙至1.50令吉，休市起12仙至1.61令吉。
　闭市时，怡保工程扬25仙，报5.25令吉，全日交投773万4700股；怡保工程置地-WC起8仙，报1.57令吉，全日交投400万2800股。
　分析员指出，该股的股值遭低估，并积极看待该公司在两个月内，取得总值70亿令吉的西海岸大道工程，预计明年中动工。
　“我们预计该公司订单将提升至90亿令吉，并放眼2014年财年净利达5亿6600万令吉。”

顶级手套 30亿设30厂 5年后总收入750亿

（莎阿南19日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板工业）未来15年将投资30亿令吉增设30厂房，届时不仅产能增3倍，亦将为公司带来约750亿令吉总收入。
　该公司创办人兼主席丹斯里林伟才今日为公司新建办公大厦进行动土仪式后，在记者会上指出，这亦是经济转型执行方案下的其中一项启动计划。
　“未来15年内投资30亿令吉，拟增设约30家厂房，平均每年设2新厂房，大部分将设在本地，同时也计划在泰国和印尼设厂。”
　他指出，届时公司年产能将从现有400亿只提高3倍，全球市占率亦有望从现有22%提高至50%。
　“短期内若成功并购具规模业者，2015年即可达到30%全球市占率，日前收购的GMP Medicare虽仅拥有1间厂房，该厂房的面积却相当大，值得投资。”
　不过他指出，30亿令吉看似数目，不过平均每年仅2亿令吉，对坐拥净现金3亿令吉的顶级手套不是问题，进行大型并购才会向银行融资。
　今日出席者尚有莎阿南市长拿督莫哈末嘉化、顶级手套董事经理李金谋、执行董事林将源、董事潘斯里董秀美、林汉文和丹斯里阿尔萨等。
　新建办公大厦共有23层楼，其中包括14层办公室、2层零售商店和7层泊车位，预计耗资1亿3800万令吉，2014年12月竣工。
　至于印尼拓展种植业计划，李金谋则透露，进军上游业为策略发展，除了确保未来可持续性获原料供应，亦确保公司未来竞争力及赚幅。
　林伟才则指出，这也是公司对客户及投资者的长期承诺。
莎阿南市长：欢迎更多资金进驻
莫哈末嘉化透露市政府已提高工作效率，莎阿南将在未来5至10年内发展为更具活力城市，欢迎更多资金进驻莎阿南。
　他今日在动土仪式上致词指出，顶级手套设立初期即选择在巴生落脚，如今选择在实达阿南设新总部为一项明智选择。
　“实达阿南是经过特别规划的城市，市政府希望可吸引更多资金进驻，亦特设单位监管工作进度，减少繁文缛节，如今不少申请执照或其他文件的程序在24小时内即可完成，非常简易。”
　他希望未来可继续发展这个城镇，甚至在现场呼吁到场嘉宾鼓励外国客户前来莎阿南设厂房或办事处。

陈唱摩哆有信心扭颓势 冀日产全年市占率5.6%

（吉隆坡16日讯）陈唱摩哆（TCHONG，4405，主要板消费）有信心，今年旗下日产汽车（Nissan）销量将扭转上半年颓势，全年市占率恢复至5.6%。
　该公司旗下陈唱汽车经销私人有限公司（ETCM）执行董事拿督洪文明博士推介电动汽车（EV）实验性计划后指出，首5个月市占率5.3%，有信心全年可恢复至5.6%。
　他指出，尽管今年首5个月销量按年跌约0.3%，不过6月及7月市场销量唱好，全年料可超越市场预计，录得2.5%成长。
　“我们的供应链已恢复，一些引领市场的车款如多用途休旅车（MPV）Grand Livina等将重新受市场青睐，加上下半年将推出数个新车款，料有助刺激下半年销量。”
　洪文明指出，其中将在明年正式面市的日产Leaf轿车，将公开让公众试驾，体验电动汽车的感觉。
　该车款今年5月推介后即接获不俗反应，该公司已选出800名报名者参与驾新电动汽车6周，并在新车正式面市前与其他消费者分享使用心情

森那美产业展销会 取得8亿总销售价值

（吉隆坡16日讯）自4月初进行产业展销会以来，森那美产业生活系列已录得接近8亿令吉的总销售价值。
上述销售成绩良好，主要是位于巴生谷和森美兰州汝来的10个著名森那美产业城镇中，市场对商住物业拥有强烈购兴所致。
该推介礼已于6月17日结束，一共售出约700个单位。
“森那美产业生活系列取得如此优异的成绩清楚地表明，我们的产品非常之受到购屋者和投资者的欢迎。”
森那美有限公司（SIME，4197，贸易服务组）的集团首席营运员兼森那美产业有限公司董事经理拿督阿卜杜勒华合马士干在一份声明中说：“我们以一个合理价格为买家提供素质和具创意的产业，使他们获得投资机会和创造价值。”
他补充：“可持续性功能可提供金钱上的价值，并创造一种自豪感。”
森那美产业在2个半月的展销会期间，其产品获得高达80％的销售率，一些产业例如位于迪乃阿南的Aster Grove、以及在班达尔武吉拉贾的Delora homes和11大道商业发展，皆取得100％的认购率。

中韩投资者 有意入股金狮钢铁业

（吉隆坡16日讯）中国和韩国投资者有意收购金狮集团（Lion Group）旗下钢铁业务，但目前仍因本地政府提出的钢铁条例及政策处观察期。
　金狮集团主席兼总执行长丹斯里钟廷森今日向媒体汇报，数个来自中国和韩国的公司及投资者皆对公司释出善意，冀收购钢铁子公司股权。
重组计划进行中
　“不过这些投资者皆表示，需视大马政府如何处理钢铁业政策及条例，再决定是否投资。”
　钟廷森指出，除了外资入股事项，钢铁业务重组计划照旧，并已委任主理银行负责处理相关事项；金狮集团旗下钢铁业务包括合营制钢（AMSTEEL，2712，主要板工业）。
　市场不时传出外资有意入股金狮集团旗下钢铁业务，去年6月即有传言指出，中国第二大钢铁公司宝钢集团出价10亿美元（约32亿令吉），收购该钢铁业务。
　去年底亦有消息指出，该公司关系公司大量买卖股权，疑为引进新股东而铺路，但尔后没有下文。
　另外，钟廷森今日亦在会上透露，集团希望在资源丰富的州属如登嘉楼、彭亨及柔佛，寻找铁矿厂经营权，供应至雪州万津仍在建造中的厂房。

房地产崩盘 希腊千家旅馆卖不掉

自2009年爆发债务危机以来，希腊房地产业变成一滩死水，由于银行大幅紧缩信用，原是地中海度假圣地的希腊，已有上千家度假旅馆悄悄进行大拍卖，但想卖却卖不掉，房地产仲介业者因此转向亚洲寻求买主。

拍卖国营企业股份和岛屿

濒临破产的希腊政府在民营化的大旗下，开始拍卖国营企业股份丶小岛上的土地，许多国营企业以极低的行情出售给外国人，令老百姓更加愤怒。希腊最大港口比雷埃夫斯（Piraeus）早在2009年就由中国远洋运输集团接管营运。

艳丽的阳光与碧海蓝天下，雅典南部苏尼翁（Sounion）海湾，一排排观光旅馆沿湾而建，不少仍在营业的五星级顶级奢华旅馆低调地准备出售，他们不对外公开，而是透过仲介公司寻求特定买主。

「目前房地产价格距离高点已下跌了三成，我们希望亚洲的投资人来看看。」房地产仲介业者卡帕隆尼说，各地中小型旅馆等着拍卖的很多，投资人直接购买房地产，税率大约10至12％；如果透过股份移转，可以避掉很多税。

「市场资金都冻结了，许多业主因为投资房地产被套牢，必须低价出售换现金，可是却没有人买。」经营房地产近40年的卡拉曼尼斯满脸愁容说，自己旗下公司盖的20栋公寓全被套牢，降价也卖不出去，因为大家都没有钱了。

中国楼市回暖 百城房价开始上涨

中国受到沉重打击的房地产市场似乎正在回暖，这强化了一个重要的经济增长支柱，减少了中国经济的放缓在下半年变成停滞的可能性。

一项针对房地产开发商和房地产中介公司的调查发现，中国100座主要城市的平均房价在连降九个月之后，于6月份出现环比上涨。在这次调查之前，另外一些迹象也表明中国楼市已经触底反弹，比如5月份房地产投资增加，以及该月房产销量的降幅远远低于4月份。

中国房地产市场的复苏对于国内丶国际经济有着重要意义。据龙洲经讯（GK Dragonomics）的数据，房地产建设对中国经济的贡献率约为11%，如果把家电和家具等其他相关产业算进去，这个比例大约还要翻一倍。

在国际上，钢铁丶铁矿石丶铜和其他大宗商品的产量增长依靠中国房地产市场，美国和欧洲的建筑设备生产商也是如此。

咨询公司Capital Economics驻伦敦的亚洲经济学家威廉姆斯（Mark Williams）说，中国经济增长的最坏假设一直是以楼市崩盘为中心，如果这个市场没有崩盘，且正在回暖，那麽未来就显得光明得多。

6月平均房价涨0.05%

据 跟踪房价的「中国房地产指数系统」公布的数据，6月份平均房价为每平方公尺8688人民币（约4350令吉），上涨0.05%。虽然有55座被跟踪城市的 房价下跌，45座城市的房价上涨，但一些最大的涨幅出现在中国某些最大的城市。北京6月份房价较一个月前上涨2.29%，上海上涨0.65%，深圳房价较 前月上涨0.8%。最大的环比降幅3.87%出现在中国东部130万人口的城市张家港。

据新华社报道，北京6月份房产销量也增加10.5%，达到2万5602套。这个数字较上年同期增加50.6%。

另据渣打银行（Standard Chartered）近日的一份报告说，2012年第二季度中国房地产销量的下降有所放缓，中国最大一批城市的住房销量已经开始增加。

房价的两年下降已经使普通中国人更加买得起房，6月份利率的下调也降低了房贷成本。中国备受关注的促增长行动，或许也让买房人相信将来房价有可能跟着上涨。

今 年27岁的唐霍丽在一家设计公司担任经理，她刚于6月份在上海郊区购置了一套住房。她说，自己从3月份就开始寻找房源，那时感觉房价已经接近于触底。她认 为房产仍然是对冲通胀风险的一个好工具，不过她不认为房价的增长速度会像以前一样。2006年到2010年，中国大城市的房价几乎翻了一番。

上海房地产开发商世茂房地产控股有限公司（Shimao Property Holdings Ltd.）助理总裁蔡雪梅（Cher Cai）说，随着房地产市场的升温，我们毫无疑问会加大项目开工力度，加速施工。

自2010年以来，中国政府尝试在不影响经济的前提下，挤破已出现的房地产泡沫。这场行动主要针对高端房地产市场，为购买多套住房炒房设置障碍。政府采取的诸多措施之一，是将购买第二套住房的首付比例提高到60%，达到第一套住房的两倍。

启动大规模保障房计划

为防楼市崩盘，中国还针对低收入人群启动了大规模的保障房计划。分析人士说，尽管从虚报到建设质量不达标，保障房的问题层出不穷，但这个计划似乎确实起到了为房地产市场托底的作用。

即便如此，由于房地产市场的低迷，加上欧洲和其他地区对中国出口产品的需求下降，2012年第一季度中国经济增速下降到了8.1%，这是2009年春天以来的最低增速，而彼时全球经济还处于衰退之中。

目前外界普遍预计，中国的经济还会进一步放缓，在第二季度将下降到7.5%左右。这让中国政府开始更加关注于经济增长，不仅放宽货币政策，还批准了一连串新的投资项目。

瑞士银行（UBS）经济学家汪涛说，房地产市场的回暖应该有助于中国经济的季环比增长在今年下半年提速。但是渣打银行经济学家王志浩（Stephen Green）说，房价在明年之前不太可能大幅提升，因为房地产商的库存规模太大。

凯投宏观的经济学家威廉姆斯说，随着消费者越来越相信房地产已经再次成为明智投资，房地产销量和价格激增的可能性虽然不大，但不能排除。不过他也说，物极必反，如果房价再次大幅上涨，到头来可能就是崩盘。

为避免崩盘，中国政府一直不敢过多地放松房地产调控。中国政府已经一个城市一个城市地批准了一些放松首套房购买限制的措施。例如重庆丶武汉和郑州提高了购置首套房的公积金贷款额度。银行还可以为首套房贷款利率提供不高于30%的优惠。

但第二套房的购买限制仍未放松。北京一名科研人员为父母购买了一套住房，正在等待办理房产证。她说，尽管利率降了，她需要支付的房贷利率仍然高于基准。

大众金行认同消费商观念 消费同时可赚进财富

（槟城15日讯）中国著名经济学家庞博夫指出，现代人们的劳动量并没有换来对等的财富，反而财富都集中在10％人的口袋里，为此，他提出了新的思维“消费商观念”，让消费者在花钱的同时可以成为商人，赚进财富。
庞博夫是受大众金行之邀，前来槟城讲解与分析实物黄金和白银，在未来投资上所带来的种种益处，他在世界经济学上有足够的经验和深厚的知识，提出的新概念也符合了大众金行经营的理念，让普通人也有财富分配的权力。
“马克思主义中指出，劳动创造财富，但是现在的时代让我们看到了，劳动虽然创造了财富，但是财富并不在劳动者的手中，反而集中在小部分人手中，可以说劳动者的财富被剥夺了。”
庞博夫以美国的经济状况作为范例，美国是最先说出消除阶级的国家，但是华尔街事件显示出，阶级已经出现了，精英的经济让穷人非常穷，富有者非常富，贫富非常悬殊。
“美国的债务经济模式，让美国只要通过发行债务，印美元就可以购买世界，意味着美国不再需要一般性实业企业，就可把大量财富引回国内，让人民使用。”
这 等于一笔钱被使用了两次，但对贸易对手国而言，赚回的美元又借给美国，对自己除了一点点利息收入以外，别无它用。美国债务经济模式发生是美国的“双赤 字”，使得欧洲国家不再信任美元，而大规模地用美元换回黄金，这迫使当时的美国总统尼克逊废除了布雷顿森林体系，也就是35美元与1盎司黄金的自由兑换的 约定。
1973年该体系解体后，美元并没有丧失国际货币霸主的地位，这一方面是基于美国强大的综合国力尤其是军事实力，另一方面在于美国成功地游说石油输出国组织把美元作为国际石油贸易的唯一结算货币。
失去黄金限制的美元可以任意印刷，而与石油挂钩的美元又可长久地保证世界各国对美元的需求。世界各国为了获得美元，不得不大量出口商品给美国，即使明知道美元就是印刷出来的废纸，你也没办法，因为没有美元你没法购买石油。
“马来西亚现在资源丰富，幸免于国际竞争，但是大马政府必须要负起责任，将来若资源缺少后，必须面对国际竞争时，让人民有所准备，因为资源争夺将让人民受苦。”
庞博夫指出，大众金行的经营理念，大大地降低了黄金和白银的门槛，让普通人也可成为黄金商，在消费的同时可以制造自己的财富，颠覆了传统的经济模式，让大家有机会得到公平的财富分配，让大家可保全自己的财产，抵抗风险。
大众金行也在当日推介了，最高元首的限量版金币和银币，大众金行获委发行此产品独一无二的黄金制造商，一套金币售价约2万5000令吉，银币售价1万5000令吉，每间大众金行仅有500套，一套里面有三枚金币和银币，消费者千万不可错过。
大众金行创办人拿督黄俊豪指出，大众金行在创业后短短5年，成功开设18间分行遍布大马，一步一步实现让大部分民众保护自己财富的理念，让消费者也可发展金银生意，这种利民的理念成功渗入民众。
该限量版纪念第14任最高元首登基的金银币，所得的利润将捐予元首后的孤儿基金，让更多弱势的群组可以得到照顾。
大众金行也将在湖内设立新分行，除了提供买卖服务，也提供了保险库让顾客收藏黄金或各类重要财产，堪称是一站式的服务，配合推介新服务，大众金行也给予首500位顾客豁免第2年费用的优惠，欲知详情可电联04-643 9999。
“为了让世界各地的民众也受惠，大众金行在新加坡开设了国际分行，让全世界的人民也可享有消费商理念带来的好处，除了新加坡，大众金行在未来计划进军汶莱、中国和印尼等更多国家。”
大众金行的执行主席陈惠棠指出，大众金行品质不容质疑，9999的品质更是绝对的保证，严格的监督绝对符合国际标准。
另外，庞博夫也创办了国际消费商联合会，拿督黄俊豪被委任为马来西亚分会会长，该联合会概念庞大，只接受各行业协会入会，方便推广消费商的理念，帮助更广大的群众。

迎交通基建合约潮 建筑领域下半年延烧

送走以双溪毛糯--加影的捷运工程高架与地下工程为主的上半年工程颁发潮后，今年下半年，大马建筑领域将迎接以大型交通基建工程为主的合约潮。

截至今年上半年，大马国内已颁发30项总值达183亿令吉的工程；其中的152亿令吉，或83%来自捷运工程相关配套。

联昌国际投行认为，建筑领域下半年的发展将以交通基建为主，大规模的捷运工程与高速大道工程将在下半年纷纷出台。该投行持续乐观看待大型计划的中期前景，因下半年仍会是建筑业者接工程接到手软的季度。

该投行认为，建筑领域下半年将有4大焦点：

一丶颁发双溪毛糯-加影捷运计划剩余的工程配套；

二丶第2（MRT2）丶第3（MRT3）捷运工程及高速轨道（HSR）工程进度；

三丶西海岸大道（WCE）的特许经营协议；

四丶其他高速大道的招标进度。

建筑领域下半年4大亮点

在2010年及2011年，大马建筑领域表现黯淡，分别只有总值87亿及81亿令吉的工程被颁出。联昌国际投行表示：「我们估计，今年国内颁发工程的总发展值将达300亿至350亿令吉，是过去两年的三倍之多。」

除了大规模的基建工程，下半年的亮点还有柔佛石油提炼和石化综合发展计划（RAPID）丶吉隆坡国际金融区（KLIFD）及雪兰莪树胶研究机构（RRI）地段的发展计划。

展望未来5至10年，交通基建工程依然主导大马的建筑领域。联昌国际投行认为，大马建筑领域仍处于活跃的状态，大批的铁道与高速大道工程将在中期内陆续发出，新工程则进行工程可行性考察。

铁路工程：发展总值1600亿

全程52公里的双溪毛糯--加影捷运工程只是巴生谷捷运系统的初步阶段。第2和第3项捷运工程则在今年5月进行工程可行性研究，结果会在今年杪出炉。

根据交通大蓝图，这两项捷运工程将在2013年动工。

陆路公共交通委员会（SPAD）早前表示，到了2020年，铁路工程的发展总值可达到1600亿令吉，当中的500亿令吉属巴生谷捷运系统（KVMRT）的投资额。这还未将吉隆坡至新加坡高速轨道工程的成本计算在内。

这笔1600亿令吉的投资额估计将从2015年起实现。倘若加上第2和第3项捷运工程及高速轨道的贡献，投资额将进一步被推高。

目前，运行巴生谷的城市铁道交通系统全长283公里，涵盖电动火车（KTM）丶轻快铁（LRT）丶单轨火车（Monorail）及机场快铁（ERL）。

而目前正如火如荼进行中的3项捷运工程及轻快铁延长路线，所涵盖的区域是额外的172公里。

因此，在未来5至10年，估计国内的城市铁道网络将从现有的283公里，增加至455公里。

若再加上策划中的吉隆坡至新加坡的高速轨道，届时贯穿全马的铁道路线全长可攀升至775公里。

吉隆坡至新加坡高速轨道是继巴生谷捷运计划后的重点项目，目前此工程正处于技术性考察阶段，正探讨成本丶路线及商业可行性。

紧接在后的还有金马士至新山的双轨火车铁道工程。此工程也是半岛的最后一项双轨铁道工程，并由中国与大马组成的财团负责。

大道工程：西海岸大道最瞩目

第10大马计划阐明，未来4至5年将有7条新大道计划陆续展开。

打响首炮的是全场316公里的西海岸大道工程。

该大道亦是国内建筑领域近20年以来，规模最为庞大的大道工程。该大道环绕人口较少的雪兰莪与霹雳地区。

联昌国际投行估计，特许经营协议极有可能在大选举行前敲定。

「西海岸大道的建设，将促进半岛西海岸的旅游业与其他行业的发展。」

以71亿令吉的成本计算，估计外包合约规模可高达20亿令吉，或占整体的28%。

除 此之外，巴生河流域内也即将迎来3条横跨人口密集地区的新大道，分别是新街场─淡江高架大道（SUKE）丶白沙罗─莎阿南多层次大道（DASH）以及金銮 ─白沙罗大道（Kidex）。这3条大道的工程期限介于4年至5年。SUKE与DASH大道是由国民投资机构独资子公司-Prolintas公司经营。

基建工程：国际金融区潜能庞大除了交通基建工程外，柔佛边加兰RAPID及吉隆坡国际金融区也已开始着手进行基础与土木工程承包商资格预审与招标活动。

由国家石油负责的RAPID工程总值高达60亿令吉。第一阶段所涉及的150英亩土地将进行基础与土方工程。

「第一及第二阶段的工程土地面积将涵盖1000公顷的土地。」而预留给RAPID计划的土地总面积是4200公顷。

据悉，吉隆坡国际金融区的土木工程资格预审已经完成，目前共有10名承包商争相角逐此工程。

初步的基础与土木工程将在今年下半年启动，涉及首阶段工程的土地面积是40英亩。

雪兰莪树胶研究机构（RRI）土地合约转换手续进度缓慢，雇员公积金局（EPF）将在今年下旬完成土地收购。

「基于该地段的产业发展潜能庞大，而且将被划分为不同区块，并让发展商竞标。此做法可令承包商受惠。」

适用于发展的地段面积有2900英亩。在还未正式启动产业发展前，该地皮拥有10亿令吉基建工程的商机。招标活动料将在今年下旬展开。

估值最吸引　WCT　成荣具上涨潜能

联昌国际投行的首选建筑股是WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）与成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）。这两家公司的得标率最高。今年下半年，分析员预期双方有机会拿下总值10亿令吉的工程，超越捷运工程的范围。

WCT有限公司拥有基础土建工程方面的专才与良好工程纪录。

目前，该公司正竞标总值8亿至9亿令吉的沙巴医院合约，同步竞标的还有捷运工程丶RAPID以及吉隆坡国际金融区的相关基础工程。

被誉为「浴火凤凰」的成荣集团，近期成功标得总值8亿1600万令吉的捷运工程合约后，还被看好拿下其他赚幅诱人的工程，包括从西海岸大道（WCE）工程中的次承包商合约受惠。它同时也竞标着金銮─白沙罗大道（Kidex）工程。

联昌国际也乐观看待它拿下发电厂包括燃煤，及综合循环能源发电厂的公共工程。

另外，印度第一代独立发电厂（IPP）在2013财政年所带来的贡献，可扶持该集团的税前赚幅；成荣集团以双位数的建筑赚幅领先同行。

「这两只股项取代依赖大型计划的怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）与金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）成为我们的首选股项。」

尽管金务大将从第2和第3捷运工程中获利，但并未纳入今年时间表内。而且一旦西海岸大道的特许经营协议有定案，投资者即会把目光转向怡保工程。

另一只备受好评的股项是马资源（MRCB，1651，主板建筑股）。联昌国际相信，该官联股可积极参与城镇计划发展方面的基建工程。

估值低股项

睦兴旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑股）丶双威（SUNWAY，5211，主板产业股）丶与成荣集团目前的本益比是6倍至8倍。

然而，睦兴旺工程正与亚洲石油中心课题无法获得解决。双威的盈利则有60%来自于本地产业销售，现时的产业市场放缓对它而言并非好消息。

截至目前为止，联昌国际投行所分析的建筑股项股价平均下滑2%。怡保工程丶马资源以及双威，以10%至16%的跌幅领跌建筑股。

领涨的建筑股则有金务大丶成荣集团以及WCT有限公司，涨幅在1%至25%之间。涨幅最为惊人的是成荣集团，股价已飙涨25%。

综合各项因素，联昌国际认为WCT有限公司与成荣集团的估值最具吸引力。这两只股项目前以45%至57%的每股对净资产值（RNAV）折价交易；本益比只有5至11倍；同时，股价具有27%至39%的上涨空间。

尽管大马建筑领域活动热络，但基由大选日期仍未尘埃落定，因此建筑领域并非被联昌国际投行挂上「增持」评级的领域。除了睦兴旺工程以外，以下股项的投资评级皆为「短线买进」。

捷运工程最大赢家－金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）

金务大可说是捷运工程中的最大赢家。它与MMC机构（MMCCORP，2194，主板贸服股）所组成的联营公司，是捷运工程的工程传递夥伴（PDP），更是83亿令吉捷运地下隧道工程的承包商。

这使该公司成为第2丶第3项捷运工程PDP更具看头。

第2和第3项捷运工程的隧道长度为20至24公里。根据双溪毛糯--加影捷运每公里8亿7400万令吉的成本计算，第2及第3项捷运工程的地下铁道工程投资额，料可达175亿至210亿令吉。

若该公司顺利拿下此工程，总订单额将被提高至140亿至160亿令吉。投行给予金务大4.45令吉的合理价位。

角逐地铁站配套－怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）

怡保工程在今年初获得总值9亿7400万令吉的捷运工程V5高架桥工程配套。

「我们认为接下来的竞争将非常激烈，因该公司可能需与较小型的承包商角逐地铁站配套。」

该公司接下来的催化剂有71亿令吉的西海岸大道，怡保工程料可取的总值40亿令吉的工程。除此之外，仍有总值20至30亿令吉的吉隆坡金融区与RAPID基础工程。

倘若西海岸大道是囊中物，怡保工程的税前赚幅料可达10%至15%，比公开招标的5%至8%来的高。

近期可拿下4亿工程－马资源（MRCB，1651，主板建筑股）

该公司今年定下5亿至10亿令吉的订单目标，料在下半年再度取得数项工程。

目前，该公司竞标着总值8亿令吉的捷运工程V8高架工程，及ST4捷运站配套。

「马资源料可在近期拿下3亿令吉至4亿令吉的本地工程。」

马资源在下半年的重心还有雪兰莪树胶研究机构的发展计划，该地段与双溪毛糯--加影捷运工程毗邻，并将打造成大型城镇社区。

另一利好消息是该公司可能获得柔佛东部疏散大道（EDL）的赔偿。

政府已从今年4月份开始向该公司做出每月1100万至1200万令吉的赔偿，足以抵销该大道每月700万令吉的利息成本。

亚洲石油中心最大隐忧－睦兴旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑股）

该公司积极看待今年下半年的前景，并踊跃竞标建筑丶油气与海事等的工程。它是否可以拿下本地及海外工程值得关注。

目前手持订单总额为30亿令吉，其中的22亿令吉来自基建工程丶7亿令吉来自旗下辉高（FAVCO，7229，主板工业股）的起重机业务，以及9500万令吉源自船厂业务。

该公司基建工程业务的前景备受看好，但船务则会因订单枯竭而表现黯淡。

短期而言，该集团仍竞标着捷运工程高架桥工程丶捷运站与仓库配套。然而目前最大的隐忧是亚洲石油中心课题毫无进展。在最糟的情况下，睦兴旺工程可能在2012财政年做出高达4亿令吉的呆账拨备。

投行建议投资者趁高起卖出该股，目标价是0.94令吉。

赚幅跑赢同行上涨空间大－成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）

该集团可能无法参与吉隆坡国际金融区计划，却极有可能拿下总值4亿至5亿令吉的西海岸大道工程配套，或第10大马计划下的其他大道工程。

成荣集团目前亦探讨越南及印尼发电厂的工程总承包（EPC）合约。财政表现方面，尽管建筑赚幅因捷运工程而被稀释，但以其扣除利息丶税项丶折旧及摊销前盈利（EBITDA）的17%至18%的赚幅表现，已跑赢同行。

「估计该公司的税前赚幅，将随着持有26%股权的印度独立发电厂，所带来的贡献而逐渐增加。」

该股本益比目前只有4倍至5倍，股价更有39%的上涨空间。成荣集团的目标价是3.78令吉。

合约流迎头赶上－WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）

截至目前为止，WCT有限公司只取得6亿令吉的新合约订单，但却极有可能在未来几个月迎头赶上，取得10亿令吉的新工程合约。

虽然无获颁任何捷运高架桥工程，但该公司仍有望获得至少一项捷运站工程配套。

其他潜在大型工程包括沙巴州8亿至9亿令吉的医院工程，4亿至5亿令吉的道路提升工程，及4亿令吉的西海岸大道次承包商工程。该公司的另一商机，是海外价值10亿至20亿令吉的大道工程。

联昌国际投行相信WCT公司与迈丹公司（Meydan）的官司不会进一步恶化，因管理层有坚强的立场与后盾，以驳回迈丹公司的25亿令吉讼诉。该股的目标价位是3.05令吉。

料参与吉隆坡国际金融区工程－双威（SUNWAY，5211，主板产业股）

双威料可在今年结束前，拿下额外5亿令吉的工程。

之前双威成功标得总值12亿令吉的捷运工程V4工程配套。这着实出乎市场意料之外。在下半年，该集团可能再下一城取得ST4的捷运站配套。

联昌国际投行亦看好该股可参与吉隆坡国际金融区，或柔佛依斯干达的公共工程。

该股目前手持的40亿令吉订单，其中的5亿至6亿令吉来自于产业领域，足以忙碌至2014至2015年。

受惠低利率环境兼欧债危机 我国债市续强劲增长

（吉隆坡13日讯）据大马债券评级机构（RAM Rating Services Bhd）称，大马企业债券市场将会继续强劲增长,而于今年所发行私人债务证券（PDS）总数预料将会创纪录，由去年的600亿令吉高涨至800亿至900亿令吉。
在今年首半年中，所发行的私人债券总数已达629亿令吉，而去年同期所发售数额是312亿令吉。
RAM控股有限公司集团首席经济学家叶锦南博士（译音）称：“在未来一年内大马公司债券市场，当然会有令人兴奋的增长。”
叶氏称：“大马发行私人债券的主要推动力是需要为庞大的政府相关基础设施进行融资，特别是那些经济转型计划的概述，如大众运输和轻轨运输扩建工程，以及金融机构需要扩大其资本基础。”
这是叶氏于今日在此间出席常年债券大会时，在场外接受记者访问时而作了如是称。
他称，私人债券发行在大马国内融资市场所扮演的角色越来越重要，2015年私人领域在国内融资从现有的30%增长至介于40%到50%。
他续称，国内所发行的私人债券在强大需求工具带动下而有强劲增长，投资者将会持续寻找优质资产与善用它们的资金。
叶氏在大会上致词时称，亚洲债券市场在过去的10年经历了非凡的增长。
在去年杪时，亚洲债券市场数额估计达18兆3000亿美元，其中政府债券达15兆3000亿美元，而公司债券有3兆美元。
有关数额几乎较2003年的9兆5000亿增加1倍之多。
由于亚洲金融危机后的主动性带动下，亚洲资本市场获得迅速增长，在其他事情上包括，致力于降低私人部门的过度依赖银行系统的融资需求、在该地区的大型基础设施融资需求和需要拓宽与深化金融系统，以及动员大量的储蓄和外汇储备向融资长期投资。
 亚洲开发银行指出，亚太地区基础设施的差距，如能源，交通和通信，在目前10年内就需要8兆美元的资金。
他称，有鉴于此，基建领域将为本区域债券市场带来巨大增长潜能。
他估计亚洲国家在一年内有必要集资4000亿至6000亿美元来扶持基建发展。
与此同时，据叶氏预料低利率环境和持续的欧元区债务危机下，新兴的亚洲债券吸引力将会增加。

新中次季大幅放缓 大马经济增速未变调

（吉隆坡13日讯）尽管中国和新加坡经济第二季成长出现大幅放缓，但经济学家普遍相信，大马第二季经济成长料能保持成长或仅出现稍微放缓现象，且能维持在4至4.9%水平；同时，他们维持全年经济成长于测在4至4.8%间不变。

中国和新加坡分别在今日公布第二季经济成长数据，当中因外贸和制造业双双减速，中国的经济成长率连续第六个季度放缓。中国第二季国内生产总值为按年成长7.6%，为3年来最低增速，不仅低于首季8.1%的成长率，也低于经济学家7.7%的预期。

另外，新加坡第二季国内生产总值经季节调整后按季下降1.1%，《彭博社》调查14位经济学家的预测中值为成长0.6%。

新加坡首季经济增速由10%下修至9.4%。无论如何，第二季GDP仍按年成长1.9%。

针对中国与新加坡经济成长放缓的现象，接受《东方财经》访问的3名经济学家一致认为，这并不意味大马经济成长也会大幅放缓。

经济数据高于预期

丰隆银行经济学家钟艳屏表示，这主要因为大马近期出炉的经济数据比市场预测来得高，市场对此都感到相当意外。

随着大马5月份工业生产指数按年劲扬7.6%至112.8点，MIDF研究首席经济学家安东尼达斯表示：「矿业指数的表现相当出色。」

安东尼达斯相信，该指数在6月份的表现料仍相当不错。由于这些数据都呈正面现像，说明第二季经济料持续成长，放缓幅度也不会太高。

艾芬投行经济学家陈秋隆指出，大马出口数据也有相当不错的表现；而安东尼达斯补充道，表现逊色的电子领域已出现改善的迹象带动出口表现。

安东尼达斯与陈秋隆都认为，内需是带动经济成长的主要因素，因为政府陆续推出更多工程，而第10大马计划以及经济转型计划都是相当好的例子。

陈秋隆指出，国家银行仍维持3%利率，同时没有大幅收窄信贷，对经济成长带来一定的动力。

安东尼达斯表示，中国和新加坡经济成长逊色，相信是因为其受主要出口国－欧洲的拖累表现。但随着中国开始降息以激励内需，加上美国开始成长出现改善，他相信中国下半年表现将更出色。

对于这点，陈氏也颇为认同，而他仍维持中国全年经济成长为8%不变。

不过，欧元区将成为拖累其表现的下行风险，但他相信，08和09年的经济风暴并不会重演。

钟艳屏则相信，中国接下来料表现平平，她相信，大马第二季经济成长料按年成长4.9%，即使出现放缓，其幅度并不会太大，全年经济成长维持在4.8%不变。

安东尼达斯则认为，第二季经济成长为4.6至4.8%；全年预测则为4.5至4.8%。

陈氏则认为第二季成长在4至4.5%；全年经济成长预测则为4%。

今年棕油价企稳3000-3500

（吉隆坡13日讯）受到棕油产量下跌，以及印尼原棕油出口税的影响，大马棕油理事会预测原棕油价格将介于每公吨3000至3500令吉。

大马棕油理事会首席执行员尤索夫巴斯伦指出，大马棕油产量下跌，加上人口增长让价格获得扶持，今年原棕油价格预测将介于每公吨3000至3500令吉之间。

尤索夫补充：「美国和阿根廷的大豆产量预计欠佳，进一步加强原棕油价格走势。」

印尼目前原棕油出口税为19.5%，以推动当地的下游行业活动；而我国则对首360万公吨原棕油出口提供免税优惠，之后徵收30%税务。

「这些措施将不利原棕油价格涨势。」尤索夫出席「原棕油行业转型：技术生态经济透视」活动后发表谈话。

无论如何，他认为原棕油产量在今年不会有显着的成长，因此原棕油价格可稳定在每公吨3000至3500令吉之间。「因我国产量下跌，目前原棕油价格企稳在3100令吉上方。」

6月份库存下滑4.85%

大马棕油局6月份库存按月下滑4.85%，至170万公吨，比较5月份的179万公吨。尤索夫认为，原棕油价格也获得印尼的生产水平扶持，当地产量没有大幅增加，虽然预期印尼今年产量将会成长。

另一方面，尤索夫巴斯轮表示，大马棕油理事会将继续将我国棕油市场扩大国际化，包括举办棕油产品座谈会。

油盟：欧债危机蔓延 明年全球原油需求放缓

（维也纳12日讯）石油输出国组织（油盟）在维也纳发表报告指出，受欧债危机蔓延、美国经济不振以及新兴经济体增长放缓等因素影响，2013年全球原油需求增长将有所放缓。
报告预计，2012年全球原油日需求量为8千868万桶，比2011年增加90万桶；2013年全球原油日需求量为8千950万桶，比2012年增加82万桶。
油盟当天发表的月度报告还指出，全球经济复苏虽仍在继续，但进程缓慢，而且仍存在不确定性。目前，发达国家经济尚未恢复活力，而新兴经济体的经济增长仍在很大程度上依赖出口，这导致其经济增长的根基并不牢固。
在这一背景下，未来一段时间，全球原油消费的动力依然疲弱。
报告同时显示，今明两年全球原油市场对油盟原油的日需求量分别为2千995万桶和2千960万桶。

5月天然胶产量增长12.6%

（吉隆坡12日讯）大马5月份天然胶产量按月增长12.6%，或7746公吨，至6万9072公吨。按年计算，天然胶产量收窄3.6%，或2585公吨。而小型业者在5月份的天然胶产量贡献从4月份的95.1%，按月微跌0.6%，至94.5%。

国家统计局的数据显示，吉打依然是全马天然胶产量最多的州属，占整体20.7%，紧接在后的是霹雳（19.8%）及森美兰（18.3%）。

出口方面，天然胶出口按月收窄4.4%，或按年减少22.6%，至6万2863公吨。SMR轮胎级别树胶是5月份主要出口商品，占整体的95.9%。其中，46.5%为SMR20级别。

大马天然胶主要出口国依序是中国（39.5%）丶德国（15.2%）丶韩国（3.7%）丶芬兰（3.4%）丶巴西（3.1%）及伊朗（2.9%）。上述国家占天然胶总出口67.8%。

同时，与4月份相比，5月份天然胶进口微扬1.9%，或按年上涨36.2%，至6万2388公吨。天然胶主要进口国是泰国丶越南及菲律宾；贡献比例分别为61.9%丶13.8%及7.4%。

5 月份国内天然胶消费量按月成长1.4%，至3万6508公吨。手套领域以67.7%领先主要消费领域。居后则是树胶管（7.7%）及轮胎内胎 （7.5%）。这三大领域一共消耗82.9%的国内天然胶产量。截至5月份为止，国内天然胶库存量按月下滑6.5%，至11万零5公吨。

5月份浓缩胶乳平均售价仍持续下滑，分别按年与按月下跌23.8%及4.4%，至每公斤719.05仙。SMR20级别天然胶的平均价格亦按月收窄6.4%，至1030.50仙。

目前，树胶领域共有1万2571名就业者，比4月份多出98人。其中的1万2567名员工的薪资总额达1310万令吉。而天然胶在5月份的产能按月提升28.3%，至每公顷88.4公斤。

胶手套业赚幅年杪料重返12%

吉隆坡12日讯）大马胶手套制造商公会（MARGMA）表示，随着胶乳价格下滑及美国经济逐步复苏，胶手套领域的赚幅有望在2012年杪恢复至正常水平，即从目前的5%回升至介于8%与12%之间。

大马胶手套制造商公会会长林魁贤表示，他长期看好胶手套领域的前景，尽管当前的赚幅仅为5%。

但考虑到胶乳价格下挫及美元兑令吉开始走强，胶手套业者的平均赚幅料在今年杪走向正常化水平。

林魁贤是在出席国际胶手套展览会与一众参展商和赞助商的签约仪式后，在记者会上发表谈话。列席者包括展览会主席温金行和大马树胶出口促进委员会（MREPC）拿督赵雪清。

同时，林魁贤认为，欧元区债务危机不会对胶手套的需求带来显着的冲击，因为胶手套向来是抗跌性领域。

「事实上，胶手套业者已将目标锁定在新兴市场，例如巴西丶俄罗斯丶印度丶中国和南非等金砖国家。」

他亦指出，大马是全球最大的天然胶手套和丁晴手套供应商，但短期而言，成本差异的因素将令丁手套的需求超过天然胶手套。

与此同时，赵雪清补充，过去几年，大马对金砖国家的树胶产品出口都持续增长，目前已占该领域总出口的22%以上。

她预测，大马树胶产品出口总值将在2020年升至300亿令吉，而2011年为142亿令吉，较2010年的128亿令吉高出10.3%。

面对2大挑战

赵雪清认为，随着市场需求不断走高，树胶产品领域出口料每年成长10%，而今年的胶手套出口料增长10.6%，稍微超越树胶产品的整体出口表现。

「截至目前，大马树胶产品出口至超过180个国家。美国丶德国和日本是大马最大的出口市场，占2011年总出口近40%。」

另 一方面，赵雪清提醒，胶手套领域将面对2大挑战。首当其冲的是最低薪金制的落实，促使大部份业者转而使用自动化的加工生产。其次则是胶手套领域广泛使用的 天然气，随着天然气津贴已被取消，促使一些业者开始采用替代能源生物质（Biomass）。这两大挑战都将会加重业者的成本。

韩成半导体设备支出最大市场

（首尔11日讯）国际半导体设备材料产业协会（SEMI）预期，韩国半导体设备支出金额今年将突破100亿美元大关，达114.8亿美元（约365.7亿令吉），并超越北美，成为全球半导体设备支出最大市场。

根据SEMI发表的半导体设备资本支出年中预测报告预估，今年全球半导体设备产值约423.8亿美元，按年减少2.6%，但仍将为历年第4高。

SEMI预估，韩国今年半导体设备支出金额将达114.8亿美元，按年增加32.6%，将跃居全球最大市场。同时，台湾的支出金额为92.6亿美元，按年增加8.6%，居全球第2大市场。

而北美丶日本丶欧洲及中国的支出金额，则将同步较去年减少。

SEMI表示，平板电脑及智慧手机等行动装置产品需求强劲，带动半导体设备采购需求持续增加，预期2013年全球半导体设备产值可望攀高至467.1亿美元，年增逾1成。韩国丶北美及台湾，仍将是全球前3大半导体设备支出市场。

涨势难持久 马股下半年看跌

（吉隆坡11日讯）马股近期屡创新高的涨势无法持久，下半年马股在全国大选日期宣布後甚至会短期下挫。

iFAST资本分析员杨媚琪称，今年下半年影响马股走势无疑是大选日期的公布。目前，马股的盈利成长仍比印尼及泰国股市弱。除了印尼，大马是东南亚第二个评级「中和」的股票市场。

对於区域市场的走势，中国股市已回落至2009年7月份时的水平横摆。但杨媚琪看好中国前景：「虽然中国近期的经济数据不尽理想，股市亦因此受挫。但在中国企业强稳的资产负债表丶高盈利及强劲的盈利成长的支撑下，中国股市的基本面实际上比2009年更为优异。」

杨媚琪补充，现在的低迷时期正是进入中国市场的好时机，因目前的股价相对地较低。尽管今年中国股市仍有波动性，但相信可在今年杪回扬。她预计2014年杪恒生中国综合100指数可达1万1500点，若以14倍的本益比计算，意味着中国股市的潜在上升空间约为97.6%。

另外，泰国政府在水患後积极采取刺激措施，包括投入近353兆泰铢用以建设基础设施丶拨出津贴给受水患影响的公司及5至10年的免税制度等等。杨媚琪表示，在全球经济放缓之际，泰国政府此举将有助於支撑该国的经济。

国际业者参与信托市场

基於欧债危机仍未实际得到解决，她建议投资者减持在欧洲市场的投资，同时可将投资方向转至亚洲（日本除外）及全球的新兴市场。

谈及大马信托领域，iFAST资本董事经理陈奕冠坦言：「相比起新加坡，大马的信托类型仍非常有限，选择亦较少。」

他补充，大马目前的信托领域仍被国内信托业者主导。他认为，政府的条规应放宽让国际业者参与大马的信托市场。这样一来不仅可以提高竞争，亦可让投资者受惠。

Fundsupermart.com今日举办2012/2013年度Fundsupermart.com推荐基金颁奖礼，共有23个基金获奖。

其中，侨丰大华投资管理有限公司乃是最大的赢家，旗下共有5个基金获颁推荐基金奖。

矿业恢复成长 5月IPI劲扬7.6%

吉隆坡11日讯）大马5月份工业生产指数（IPI）按年劲扬7.6%，至112.8点，远远超越经济学家的预期。经济学家认为，IPI取得高增长，除了低基准效应及内需动力，如建筑活动等提振外，还受惠於国外出口导向型的制造及矿业领域的增长。

同时，今年首5个月IPI上升4.1%，而首季IPI的增长则为4.4%。值得注意的是，去年同期的IPI出现5.1%的负增长，为2011年全年跌幅最大月份。

国家统计局公布的最新数据显示，5月份IPI呈现2月份以来最大涨幅，主要动力来自矿业指数。矿业指数自2010年10月呈负增长至今，终於恢复正面增长，亦令市场感惊喜。

5月份矿业指数按年上升11.5%，主要因为旗下的石油指数增14.6%，以及天然气指数升5.2%；按月比较方面，矿业指数则下跌0.9%。

大马评估机构（RAM）首席经济学家姚金龙博士相信，支撑国内矿业生产的油田产量复苏，以及天然气出口受惠於日本需求增加，是这一轮IPI受扶持的因素。「5月IPI比我们原本预测的3.8%高出一倍。」

对比过去两个月处在萎缩状态的矿业指数，姚金龙指出，国内大型油田经在去年停产维修後陆续在今年重新投产，加上新油田及边际油田的投资扩大，提振了该领域表现。「另外，日本执意关闭核电厂後，提高对大马天然气的要求。」]

制造指数增长65%

无论如何，姚氏仍相信，油田运作能否持续正常化，以及日本当前不稳定的政治局势，仍将左右矿业指数的表现。

与此同时，数据也显示，5月份制造指数和电力指数，分别成长6.5%和6.6%。而制造指数取得增长，主要因为石油丶化学丶树胶及塑胶产品组别取得10.5%成长丶电子电器组别上扬6.7%，以及非金属矿业产品，及金属产品组年增3.9%。

MIDF研究经济学家安东尼达斯指出，国内以原料如木材及天然资源为主的商品以及化工品出口受惠於国外订单需求，是支撑次季IPI制造指数节节递升的支柱。市场认为，随着日本重建工程大兴土木，本地木材变得有价有市。

丰隆银行经济学家钟艳屏认为，5月份IPI报捷，显示全球经济虽有削弱的隐忧，但普遍还存在进出口的基本需求。「尤其是国内以出口电子电器产品的成长，都是转型迈向增值业发展的迹象。」

「5月IPI上涨7.6%，加上下半年节庆刺激买气及捷运工程（MRT）陆续颁发，高度依靠内需的国内经济宏观方向也逐步明朗化。」

同时，倘若政府为了应付大选，而延续去年预算案「派糖果」的策略，安东尼达斯预料，将有助透过催谷国人消费力，提振依靠内需的工业生产。

然而，姚金龙提醒，随着6月份的中国及区域地区采购经理人指数（PMI）走软，大马IPI逆势成长的走势料难以持久，并看淡下半年IPI表现。

按月比较方面，经季节调整後，5月份IPI上升3%，主要因为制造指数以及电力指数分别上升1.7%和2.8%。统计局也修正4月份的制造生产指数，按年成长至1.7%。

针对全年经济成长的预测，随着政府推动的大型工程如MRT工程陆续被市场消化，经济学家依然谨慎看待今年的经济成长数据，普遍仍维持介於4.5%至4.9%增长预测不变。

台马祖准设赌场 云顶集团料参与

（吉隆坡9日讯）台湾马祖博弈法公投过关，尽管相关法令未设立，包括云顶（GENTING，3182，主要板贸易）在内的各国赌场业者已蓄势待发，马祖若获准设立赌场，将为云顶开启另一扇门，有望藉台湾市场吸引中国游客。
　新闻报导指出，法令在设立后，台湾政府将探讨赌场规模和发出的营运执照数目，分析员预测初期阶段，政府料颁发1至2张营运执照。
　博彩领域分析员认为，业务版图集中在亚洲区域国家的云顶新加坡，将提出申请和竞标，若可夺标，云顶集团业务版图将再下一城。
　他说，云顶新加坡之前透过发债筹资，目前已累积超过20亿新元（约50亿令吉）资金，这笔资金将支撑公司进行跨国投资。
　大马投资研究认为，马祖最大吸引力不在台湾本岛消费者，靠近马祖的中国福建省的大批消费军，才是各国博彩业者的主要目标群，该机构预测，云顶香港或云顶新加坡将代表集团“出征”新市场。
　“云顶香港目前于台湾和香港拥有游艇航线，另外，云顶新加坡近期则积极于海外寻找拓展机会。”
　云顶大马（GENM，4715，主要板贸易）业务拓展则集中在欧美国家，其中，于迈阿密和纽约的赌场设立更成业界焦点。
　分析员认为，资金充沛的云顶，加上丰富赌场营运经验，将成为夺标关键，云顶新加坡将可凭著新加坡名胜世界建立起的名气和声誉，在竞争中脱颖而出。

潜在产托化释放价值 城中城产业劲扬23仙

（吉隆坡10日讯）纵使市场交投谨慎，惟城中城产业（KLCCP，5089，主要板房产）却因企业整顿计划，潜在产托化释放业务价值利好带动，盘中高起23仙，站上5.21令吉，事隔两周再创上市以来新高！
　该股今早开市，微扬2仙，以5令吉迎市，尔后稳步走高，在投资者追捧下，交投渐活络，交易1小时后更猛涨34仙或7%，高挂在5.32令吉，写下早盘最高，一跃为10大上升股榜首，涨幅冠全场。
　休市时升高24仙，暂挂在5.22令吉；受到市场谨慎交投纷围影响，该股午盘升势受限，惟闭市时收在5.21令吉，起23仙，成交量365万7300股。
　城中城产业曾在上月底透露，董事会已通过企业结构整顿献议，目前已在积极探索业务产托化及其他发展，以进一步增加股东价值。
　券商一致看好这项转变，且普遍认为，该公司将先把成熟资产注入产托，后来才是仍在建设中的房地产，藉以确保稳定盈利表现。
　截至去年12月底，城中城产业资产价值高达123亿令吉，这还不包括持股33%的明讯大厦、大地宏图大厦及尚在建设中的Lot D。
　按此计算，该公司资产规模或较双威产托（SUNREIT，5176，主要板产托）高出2.8倍，势必将崛起为国内最大规模产托。

最准外汇策略师：欧元今年已触底

（纽约9日讯）全球最神准的外汇策略师表示，欧元已经经历过今年最差的状况，但部分交易员认为，随着欧元区经济萎缩且主权债务危机恶化，欧元还没有走出谷底。

包括富国银行及西太平洋银行在内，被《彭博社》评为五家最准预测机构的业者预期，欧元今年收盘将报1.26美元，远远高於上周的1.2291美元；彭博调查55位策略师的预估中值为1.24美元。

富国和西太平洋银行於上季，正确预估欧元将走软。

6月跌势缩小

欧元兑彭博追踪的一篮货币在4月及5月下挫後，6月跌势缩小。策略师虽然乐观，但衍生性金融商品显示，相对於未来90天，交易员对欧元兑美元未来12月的走势几乎是历来最悲观。

富国银行预期，欧元下季会达到1.26美元，六个月内降至1.24美元。

该银行针对外汇的预测平均误差率为3.52%，根据彭博汇整数据，该银行已连续三期荣登最神准的预测机构，超过排名第二的西太平洋银行的3.55%。

欧元6月份兑美元升值2.4%，是10月以来表现最佳的月份。

国油近期颁合约 油气领域前景俏

吉隆坡9日讯）随着经济转型计划将重点发展油气领域，而国家石油近期也积极颁发合约，市场人士看好油气领域的前景。

伦敦上市公司Coastal Energy早前宣布获得国油颁发的合约，以开发位於Kapal丶万兰（Banang）和默兰迪（Meranti）等岸外小型油田。

Coastal Energy表示，有意让大马油气业者参与该计划的30%至40%的权益，但该公司仍未正式敲定其本地的合作夥伴。同时，根据该项合约的细节，Kapal油田项目预计在一年内开始进行；而万兰油田则会在一年後才进行。

联昌国际投行分析员表示，虽然Coastal Energy并未透露最终的合作人选，但目前已释出兴趣的国内业者包括必达能源（PENERGY，5133，主板贸服股）和TH重工业（THHEAVY，7206，主板贸服股）等。

其 中值得关注的是，必达能源的股价在过去一个月大涨35%，主要是其大股东柏达纳石油（PERDANA，7108，主板贸服股）将其持有的26.9%，透过 竞标活动脱售给华商控股（WASEONG，5142，主板工业股）。一旦必达能源获得相关的合约，华商控股也将透过其收购活动，多元化收入来源。

同时，分析员补充说，虽然市场传出马海事重工程（MHB，5186，主板贸服股）也是该项目的竞标者之一，但该公司最主要的业务却并不涉及边际油田的发展，因此获取合约的可能性不高。

至於早前曾获得类似风险服务合约的国内业者，则包括沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）以及戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）。

分析员表示，随着国油将拨出3000亿令吉的营运资金供上述边际油田的开发项目，预计未来将有更多的合约被颁发，让更多国内业者受惠。

有鉴於此，分析员维持油气领域「增持」的投资评级，并建议投资者继续守住该领域。而分析员的首选大型油汽股是沙布拉肯查纳石油；小型股首选则是柏力赛石油（PERISAI，0047，主板工业股）。

棕油价上看4500种植股涨跌互见

（吉隆坡9日讯）基於厄尔尼诺（El Nino）现象料将打击原棕油产量，市场分析员看好原棕油价格将走高，并进入为期3年的新上升周期，甚至将超越之前的每公吨4500令吉高峰，因此把种植股评级从「中和」上调至「增持」。

安联研究分析员把今年的原棕油平均售价（ASP）预测从每公吨3200令吉上调至3300令吉，2013年则从每公吨3000令吉上调至3200令吉；侨丰投行分析员则把2013年原棕油价格预测从每公吨3100令吉，上调至3500令吉。

然而，分析员上调原棕油预测价格的行动并未激励期货价格走势，大马衍生品交易所的9月份原棕油期货周一下跌4令吉，闭市时报每公吨3149令吉。而种植股周一涨跌互见，种植指数下跌0.228%，至8737.24点。

全天最大下跌股中，种植股占了三席，峇都加湾（BKAWAN，1899，主板种植股），跌1.064%，报18.60令吉，为第四大下跌股；

在第六位的是云顶种植（GENP，2291，主板种植股），滑落0.99%，至10.00令吉；吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）则占据第九位，下挫0.417%，收在23.90令吉。

两 家机构的分析员皆引用澳洲气象局的气候指标，即南方震荡指数（SOI）日前猛跌至负11.8点，显示厄尔尼诺现象极有可能发生，并为大马和印尼带来乾旱气 候。分析员指出，过去在2006至2007年，以及2009至2010年发生的两次厄尔尼诺现象，皆导致棕油产量萎靡不振。

进3年上升周期

基於大马今年的原棕油产量已显疲软，侨丰投行分析员认为厄尔尼诺现象将进一步造成冲击。他补充，从过往的厄尔尼诺现象案例推测，原棕油价格料将进入一个新的3年期上升周期，并有望超越之前写下的每公吨4500令吉高峰。

安联研究分析员则认为，基於众多节庆活动将在下半年登场，原棕油高涨的需求料推高下半年的棕油出口。若该时期洽逢产量萎缩，将导致大马棕油库存进一步走跌。他预测，大马原棕油产量在2011年创新高至1890万公吨後，今年将按年减少5至10%。

此外，北美地区的乾旱气候料将持续打击大豆油产量，进而推高价格。分析员指出，在乾天气打击产量的情况下，大豆油和原棕油价格的关联性变得更高，从首季的0.349走高至0.527。

因 此，安联研究和侨丰投行分析员双双把种植股的评级从「中和」上调至「增持」，前者首选股为森那美（SIME，4197，主板贸服股）和IJM种植 （IJMPLNT，2216，主板种植股），目标价格分别是11.71令吉和4.67令吉；後者则看好拥有较多年轻树龄油棕的砂拉越油棕 （SOP，5126，主板种植股），以及估值偏低的居林（KULIM，2003，主板种植股），目标价格分别为9.37令吉和6.21令吉。

作为避险资产又可赚取收益率 实业投资信托受青睐

（吉隆坡7日讯）现时在大马交易所上市的实业投资信托（REITs），其总市值高达178亿2000万令吉，这个数字很大机会在今年内增长1倍。目 前，有14家REITs在马交所上市。最大的是柏威年实业投资信托（PAVREIT，5212）、双威实业投资信托（SUNREIT，5176）和嘉德大 马信托（CMMT，5180）。而资产总值高达46亿令吉的怡保花园实业投资信托，料将在8月中上市。该信托基金持有两个标志性的购物中心，分别是谷中城 和花园广场。
最近，KLCC产业控股有限公司（KLCCP，5089，产业组）宣布，将会探讨成立REITs。如果真的落实，它可以把额外130亿令吉或更多的资产注入该REITs里面。KLCCP产业的优质房地产组合，包括双峰塔、阳光广场购物中心以及文华东方酒店。
但 也有猜测，它的另一项珍贵资产是吉隆坡会议中心，有可能被该集团母公司KLCC（控股）私人有限公司注入该REITs里面。兴业证券研究行分析师龙国雯 （译音）说：“市场永远对REITs有需求。假设怡保花园REITs提供了一个很好的认购价格，我认为它将会获得不俗的反应。”
她 说：“KLCCP实业投资信托可以很容易地成为本地最大的REITs，在吸引投资者认购方面不会有任何麻烦，因为它在吉隆坡市中心拥有优质资产。推出规模 庞大的REITs将会令到该领域中出现大型的REITs与小型的REITs。大型的REITs较小型的REITs容易吸引更多的资金，因此前者的周息率会 较低。”
龙氏指出，规模较小的REITs可能有更高的周息率，但另一方面也将会有较高的风险和较差的流动性。不过，黄氏星展维高达证券研究行分析师叶美惠（译音）认为，市场有足够的流动资金，去吸收上述两项大型REITs的筹资活动。
由 于市场经常出现波动，许多投资者纷纷涌向REITs，以避开海外的经济不景气。因此，对于REITs的购兴大增，引致现有的REITs价格升至接近估值的 高峰。龙氏说：“现时，我不会看好REITs的前景，因为估值快要见顶。只要市场处于不确定性，投资者仍然继续持有。”
龙氏表示：“当市场出现不确定性时期，基金和投资者纷纷涌向防御性股票，而REITs是属于这一类。基金喜欢投资于REITs，以获取较高收益，而不是持有现金。这种趋势可能扭转风险偏好的回报。
龙氏说：“目前REITs的收益是非常捉襟见肘的，尤其是考虑到一年定期存款利率是3.2％。自2008年金融危机以来，现时REITs的收益率仅超过定期存款利率少许。”
5 家市值最大的REITs平均12个月股息收益率达5％，而它们的股价在过去一年上升了15％。“虽然市值最大的REITs股息收益率较低，不过该产业信托 基金价格也很稳定。最重要的是，它们的收益不会进一步大幅下跌。作为风险资产，我认为它不会以少过4％的收益率来交易。”
龙氏说：“在4％水平时，它们的交易较无风险的定期存款出现溢价80个基点。”相比之下，叶氏称，她对REITs的领域持积极的态度，因为该领域有较吸引的收益率，因而有一定的需求量。
“我仍然看好REITs，特别是商场的REITs较办公室的REITs为佳，因为商场租金趋向上升，但是办公室的租金持平，因为市场出现庞大的供过于求情况。”
叶氏说，此外，马来西亚的消费者支出继续强劲。而龙氏说，虽然办公室租金将低于商铺租金，但是KLCCP实业投资信托将不会受到影响，因为它的办公室拥有较高素质。
龙氏说：“KLCCP实业投资信托旗下双峰塔的主要承租人是国家石油，因此租金方面应该没有问题。而且该座建筑物拥有优秀的科技条件和设施，将可吸引跨国公司前来开设办事处。”
龙 氏说：“现在，我首选的REITs是雅饰实业投资信托（AXREIT，5106）以及Hektar实业投资信托（HEKTAR，5121）。当怡保花园实 业投资信托上市后，它将成为我的首选。因为我期望它的首发股将会大受欢迎。除非KLCCP实业投资信托上市，否则怡保花园实业投资信托将会是本地最大的 REITs。

经济衰退 买金最好时机

（吉隆坡6日讯）专家相信，今年会是购买黄金的最好时机，因今年全球经济衰退影响了欧洲及美国的经济，黄金价格也会随著全球经济衰时期而下降，这就是买入黄金的最好机会。
　亚洲区域最受欢迎培训导师之一黄达，上周四（5日）晚于多美GoldSilver2U.com网络金条与银条投资平台讲座会上说：“黄金是一种较保险及长期的投资，投资者不需担心破产或面临高风险投资。”
　黄达于上周四（5日）晚，在多美GoldSilver2U.com网络金条与银条投资平台讲座会上，为丰隆银行的部分顾客群讲解黄金为投资的重要性时发表谈话。列席者包括多美董事经理吴逸平。
　黄达亦是安思列金融资询公司行政总裁。
　他认为，导致黄金价格飙升的原因不外乎6个原因，包括天灾人造祸、政治障碍、经济危机、战争时期（尤其是在产油地区）、油价上涨及通货膨胀的时候。
　“不管任何时候，都适合购买黄金，只要有资金，就可以从最小的10克开始购入，再慢慢购入更多的克量。”
　另外，他建议黄金投资者在全球经济衰时，可大量购买黄金，并建议在持金3年时考虑是否脱售再投资。
　黄达相信，距离11月6日美国总统选举，只有4个多月的时间，黄金价格随时会有影响。
　“全球各国政府正大量增加各国的黄金储蓄量，相信这会是购入的最好时机。”
黄金交易平台价格更透明化
多美（TOMEI，7230，主要板消费）成立子公司GoldSilver2U.com网站，让消费者可在该平台上进行黄金交易之余，更提供很多关于金价讯息给公众。
　吴逸说，在网站上金条与银条的价格是透明化的，顾客可在网上看到价格后第一时间以该价格买入，增加对该网络交易平台的信心。
　“有些顾客今日在网站上看到价格后，明日到店铺购买时，金价已经上涨，后悔没在第一时间买入。”
　虽然马来西亚消费者相比与国外，网站销售额还是非常低，但他相信这是一个趋势，只要网站反应是良好的，将持续运作。
　目前，该公司还未对该网站设下任何目标，但明年会推出更多促销及推广活动。

马化控股或派更高股息

（吉隆坡7日讯）马化控股（MPHB，3859，主板贸服股）将业务分拆及重组债务后，将有能力派发更高股息。

黄氏星展唯高达研究分析员认为，马化控股可能在近期内就会公布分拆博彩业务的详情。非博彩业务将被转移到特别用途公司（SPV）后，以低于市价的具吸引力价格发售，在今年末季上市。

分析员表示，马化控股的大股东会联合联昌国际成为包销商。另外，该公司也会在今年第3季，完成证券业务的脱售。如果以市值折价20%计算，马化控股的非博彩业务的价值为20亿令吉，潜在的资本回退达每股1.37令吉，或10亿令吉。

同时，分析员也指出，马化控股正在将子公司万能（Magnum）的13亿令吉债务再融资，将平均借贷率降低100至200个基点。控股公司的2亿令吉债务，将在脱售其他的投资获得7亿令吉后降低。

或提高派息率

分 析员认为，基于盈利稳定和营运资金的需求不多，马化控股可能会将派息率提高至超过净利的80%。目前的派息率只占净利的57%。假设马化控股提高派息率， 预计2013财政年博彩业务的净每股股息将达19仙，或5.4%周息率，高于成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）。

在扣除了 非博彩业务，马化控股的字票业务（NFO）于2013财政年的本益比只有8.9倍，比较成功多多的13.5倍。在成功多多把旗下Sports Toto Malaysia私人有限公司（STM）注入商业信托在新加坡挂牌后，可预见投资者将转向马化控股这家唯一上市的字票业者。

基于字票业务成长强劲丶扩大市占率及潜在高股息，分析员给予该股「买进」的投资评级，将目标价格从3.85令吉，上调至4.20令吉。

东南物流 传10亿产托明年上市

（吉隆坡8日讯）知情人士透露，东南物流（TNLOGIS，8397，主要板贸易）大股东探讨，将供物流用途货仓及已出租的房地产，以产业信托（Reit）方式于明年上市马股，潜在估值料达10亿令吉，料一跃为国内最大型产托。
　英文财经周刊《The Edge》引述相关金融执行员报导，即将注入上述产的资产，料都是东南物流大股东王永业（译音）私人持有的业务。
　“另有一个可能，即部分东南物流资产，或也将一并注入其中。”
　报导说，王永业为TNTT实业公司（TNTT Realty）创办人兼董事经理，连同妻子杨锦琳（译音）为东南物流大股东，共持有15.24%持股。
　报导称，上述产托计划于明年登场马股，一旦成事将成国内最大型产托，潜在规模高达10亿令吉。
　“据称，马银行投资银行已受委处理这宗产托上市案。”
　根据东南物流网站，旗下房产分别坐落在柔佛、槟城、马六甲、彭亨、雪兰莪与玻璃市，甚至海外如新加坡、泰国与中国也有资产，总面积逾600万平方英尺。

外围经济不妙 下半年投资抗跌股

上周全球央行接连出手施行宽松货币政策救经济，欧洲央行降息固然在预料之内，而中国央行在4周内连续两次降息则令人讶异。

上周四（5日）傍晚，国家银行一如所料将隔夜政策利率（OPR）维持在3%。同日晚间，欧洲央行将基准再融资利率降至历史低点0.75%，并将商业银行在央行的存款利率下调至零。中国央行将金融机构1年期贷款基准利率下调0.31个百分点至6%。

而已将基准利率降至接近零水平的英国央行，则将债券购买规模扩大500亿英镑（约2400亿令吉）至3750亿英镑，希望以此压低长期利率。

各国央行的举动显示，对下半年经济走势不乐观。对於踏入7月就连创新高的马股，面对下半年外围经济或会恶化的局势，投资者该如何部署，市场专家看好那些领域可抵御经济低迷？

消费电讯油气3领域看好

富时大马综合指数在上半年表现平平，但今年走势基本都是向上。5月份经历了一轮下跌巩固後，马股出现强劲的回升，在上周更连续写下闭市新高水平，在上周四以1614.43点收市後，周五更涨至1620.55点。

马股近期重拾动力，除了反映希腊的大选结果正面，以及市场预期各大央行将大幅刺激经济，重要的是官联基金发挥托市作用，支撑马股。

对於大马股市下半年的潜在催化剂，分别为第13届全国大选丶选举前的「糖果预算案」丶各项国内工程合约颁发丶美国宣布第三次量化宽松，以及欧洲央行在推动欧元区成长扮演更重要的角色。

不过，潜在对股市不利的因素包括，选举结果不利於执政党丶欧元区无法有效的解决陷困国的债务危机丶美国经济在政党斗争之下放缓丶中国经济成长减速，以及伊朗打击对其施加制裁的国家。

因此，防御性投资是在不稳定局势的最佳投资策略，达证券分析员认为主要可留意手套丶消费丶电讯领域，以及提供高周息率的业者。

对於建筑丶油气和产业领域，则可留意专注在国内市场的业者，这些以国内为导向的业者对外围因素有防御功能。

马股下行风险甚低

至於肯南嘉投行就看好银行丶非银行金融丶建筑丶消费零售及油气领域。他们将产业丶手套和电讯领域，从中和上调至增持评级。

另外，JF Apex证券分析员相信马股现处在上扬格局，加上外资无意撤出大马，并获得国内基金扶持，因此预计市场的下行风险甚低。

同时，分析员维持马股年杪达1560点的预测，倘若本地政治风险或波动局势明朗化，分析员或上调马股年杪目标水平至1630点。

总结部分市场的分析，被一致看好的领域为消费丶电讯和油气领域。看法较有分歧，介於超越大市和中和之间的，则是建筑丶手套和银行领域。市场认为，表现与大市同步的行业为种植丶产业和汽车股。

综合

建筑领域　合约虽看俏　有政治风险

肯南嘉投行分析员对建筑领域持有正面看法，相信第三季将有更多的合约和消息公布，包括在9月份的2013年预算案及即将来临的大选，会带来更多的工程宣布。

假设大选在8月或9月进行，建筑领域的溢价风险相对提高，因此投资者需要谨慎选择投资股项。分析员看好具有强劲基本面和资产负债表的业者，且有可能获得大工程的公司，如WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）和金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）。

侨 丰投行分析员同样认为建筑业的合约会一直颁出，潜在第三季颁发的工程是价值70亿令吉的西海岸大道（WCE），和80亿令吉的金马士至新山双轨火车铁道。 随着今年下半年将有潜在的工程颁发，分析员维持领域「增持」评级，首选股项为金务大和金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）。

无 论如何，JF Apex证券分析员指出，建筑领域是大马最具政治气息的领域，合约订单有赖於政府政策和开销。若今年进行大选，各承包商都面对一定的风险。虽然建筑领域基 本上有政府发展大蓝图下的大型工程扶持，但政治风险亦让对领域前景蒙尘。有鉴於此，JF Apex给予建筑领域「与大市同步」评级，看好中小型承包商-TRC协作（TRC，5054，主板建筑股），尤其是其获得捷运工程和砂拉越再生能源走廊 （SCORE）工程的能力。

手套领域　强劲需求料难持续

手套领域预计短期内料不会出现增长周期，因此安联研究分析员维持该领域「中和」看法。分析员相信上半年强劲的需求复苏不会持续到下半年，因受流感提振的手套需求已在4月初达到高峰。

分析员给予贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）和高产尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）「买进」评级，因其短期展望预计将较领域在2013年平均盈利成长来得强劲，这有赖於他们的策略扩展计划。

不过，肯南嘉投行分析员则将手套领域从「中和」上调至「增持」评级，主要因素包括胶乳价格下跌，以及美元兑令吉汇率提升。这些因素有助提振手套业者的盈利表现。分析员的领域首选为顶级手套。

JF Apex证券分析员指出，上半年胶乳价格按年下跌26%至每公斤7.33令吉，预计短期内将在6.50令吉至7令吉之间徘徊，直到中国汽车销售复苏，胶价才会回升。在原料价格缓和下，分析员将手套领域评级从「与大市同步」提升至「增持」。

分析员的首选股项为顶级手套和贺特佳，看好前者的市场领先地位和产能，後者则拥有高赚幅和领域内最具效益的利基市场。

银行领域　艾芬伊斯兰银行是黑马

银行领域在首季的核心盈利分别按季成长5.8%和按年提升17.2%，主要由取得双位数成长的非利息收入贡献。

该领域在下半年的主题有两个，一是经济转型计划有利於银行领域，第二则是领域内出现黑马跑赢大市。

肯 南嘉投行分析员看好联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），因双方在今年首季於企业贷款成长方面 表现，都对前景表示乐观。分析员亦看好伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股），有潜能成为领域的 黑马，他们或从潜在的企业活动受惠。

整体而言，相信本地银行集团可在目前有利的银行系统下取得良好表现，尽管盈利出现波动但资产负债表仍强劲。

达 证券分析员则认为，大马银行系统显示较预期更具防御性。不过今年的贷款批准率低於去年，认为下半年贷款成长将会放慢。但并购活动提供领域部分刺激因素，且 银行的资产仍然健康。因此，分析员给予「中和」评级，看好马银行在国内和区域市场的营运动力，并给予该股「买进」评级，稳定的派息率亦加强该股优势。

看好

消费领域　佳节推动销售上扬

肯南嘉投行分析员持续看好消费领域，因零售业者在首季的销售额上扬12.1%，预计第三季零售销售会有较好的表现，因受7月和8月的佳节推动。

JF Apex证券分析员相信，尽管全球经济成长低迷，但国内消费将持稳。

市场预计大马2013年财政预算案将再次派发援助金，有助刺激下半年消费。大马已开始实施最低薪金制度，虽会提升业者生产成本，但也将刺激消费者购买能力，同时提升国家收入。无论如何，较高的收入水平代表人均消费支出将提高，进而抵销成本上涨的影响。

分 析员给予消费领域「增持」看法，相信全球经济放缓不会影响国内消费。分析员认为销售嘉年华和佳节是带动下半年消费领域成长的潜在激励因素。他们看好巴迪尼 控股（PADINI，7052，主板消费股）的防御性业务模式及积极的扩展策略，给予该股2令吉的合理价格。此外，分析员也看好海鸥企业 （HAIO，7668，主板贸服股）可重拾盈利动力，以及百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）进军印尼市场会是该股催化剂。

电讯领域　盈利周息率扶持股价

电 讯业者在首季业绩表现普遍符合市场预期，马电讯（TM，4863，主板贸服股）甚至超越MIDF研究分析员的预测。领域成长着重於数据业务，明讯 （MAXIS，6012，主板贸服股）丶数码网络（DIGI，6947，主板基建股）和天地通的非语音营业额按年攀升12.1%，相信第三季将维持相同趋 势。

第三季的重头戏为可能颁发的2.6千兆赫（GHz）光谱，这是4G发展的必备需求。

分析员预计数码网络未来的周息率最高，在2013财政年将达7%，随後则是明讯和马电讯，分别为6.3%和3.6%。藉此，JF Apex证券分析员相信业者强劲的现金流有助支撑稳定的派息率，促使电讯领域在局势波动中仍具防御性，股价也将受持稳的盈利和周息率扶持。

该领域将持续在扩展网络和长期演进技术（LTE）方面注入资本开销，不过业者都有较好的资本管理，也实行网络共享减少开销。

随 着语音和数据营业额局限於单位数成长，业者开始开拓超高速光纤到府（FTTH）系统和网络协议电视（IPTV），但仍需几年时间才可看见显着的盈利贡献。 基於明讯达6.3%的周息率，因此成为分析员首选，并上调其合理价格至6.70令吉。至於马电讯的Unifi用户虽然在去年取得400%成长，不过受到明 讯的光纤服务竞争，因此分析员下调该股合理价格至6.15令吉，维持「买进」评级。

油气领域　合约流复苏长期动力

基 於将有更多的工程合约陆续颁发，因此MIDF研究分析员对油气领域维持正面看法，相信油田开发和生产活动将持续活跃。油气领域的新合约补充率将持稳，国油 与HESS开采预计将投入164亿令吉供新集成气体发展，合约预计将在年杪颁发。同时，国油预计将在短期内公布第三批风险分担合约（RSC）。

蚬壳（SHELL，4324，主板工业股）价值120亿美元的首个加强石油粹取化学（CEOR）油田，预计是国内油气公司的催化剂之一。另外，马六甲再气化工厂预计在8月投入运作。

至於下游活动亦持续活跃，因国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股）注入2亿令吉资本开销，以收购下游资产。

对於沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）和Petrofac财团的Berantai风险分担合约工程，目前正如期运作。其中，改造和升级工程预计在次季完成，相信第三季可从油田取得首批天然气。

虽 然原油价格和全球经济波动，但肯南嘉投行分析员仍看好油气领域，其中的因素包括合约流开始在次季复苏，以及国油将宣布新工程。国内油气领域长期动力，为油 气生产稳定和提升大马作为油田服务中心的地位。云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）是分析员的首选油气股。

中和

种植领域　下半年谷底反弹

MIDF投行分析员预计原棕油价格将持续走低，因全球经济动荡将影响短期需求。

分析员给予种植业「中和」评级，预计在劳工和肥料成本走高下，会拉低净利赚幅。尽管2012年首5个月的产量按年下滑7.3%至634万公吨，但预计目前的供应足够应付市场需求，分析员预测今年产量成长将持稳在3%至5%。

第三季棕油需求将走强，因伊斯兰国家将进行填补存货活动，为斋戒月和开斋节做好准备。截至目前，原棕油平均价格按年下跌7.7%至每公吨3245令吉，预计今年将在每公吨3000令吉水平找到扶持，相信低价格会带动需求。

JF Apex证券分析员相信，全球棕油供应紧缩有助扶持下半年价格走势。同时，在大豆油产量受乾燥天气影响，加上棕油需求持稳下，有助抵销全球经济低迷带来的影响，并相信目前的卖压仅属短暂现象。

分析员认为，种植业目前已在谷底，预计下半年将会反弹，其中的刺激因素包括第三次量化宽松，市场游资推升全球原产品价格。

此外，分析员看好IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股），因其低估值和有能力承受较低的原棕油价格风险；而IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）则料受益於源自印尼强劲的盈利贡献。　

产业领域　销售下跌屋价成长放缓

MIDF分析员相信国行在年初收紧贷款政策，是产业市场成长放缓的主要因素，预计发展商在下半年将面临更多挑战。

部分发展商在上半年的销售已出现下跌趋势，因此拥有良好的产品丶价格和行销策略的发展商才能持续获得销售成长。

同时，发展商已展开收购地库活动，并在国内外市场开拓新的成长机会。另外，柔佛依斯甘达特区和巴生谷的发展，亦有利於发展商。

尽管产业价格在2011年下半年开始放缓涨势，不过分析员排除产业价格会有显着调整的可能性。分析员维持产业领域「中和」看法，预计产业价格成长将在今年放慢。

JF Apex证券分析员预计今年的房屋销售价格成长将少於5%，但住宅销售在低利率和具吸引力的融资配套带动下仍具弹性。基本贷款利率现维持在6.55%，较 金融风暴前的6.72%低，买家仍可负担此利率。同时，分析员预计政府不会在2013年预算案中作出更多对产业约束。

市场业者的盈利受过去两年的未结帐销售扶持，因此仍具弹性。华阳有限公司（HUAYANG，5062，主板产业股）成为分析员的首选，主要由其估值和专注於中价房产的策略贡献。该股的潜在催化剂为於巴生谷的策略土地收购项目。

汽车领域　市场乐观　买家谨慎

尽管年初的汽车领域表现逊色，但肯南嘉投行分析员预计，下半年汽车需求将复苏。分析员预测未来5年需求年复合成长率（CAGR）为5.7%，受人口增长推动。同时，分析员维持61万3674辆的全年汽车总销量（TIV）预测，对第三季的领域表现持「中和」看法。

分析员看好MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）低於同行的估值及扩展上游业务的潜在催化剂。

MIDF研究分析员仍关注其61万1140辆汽车总销量预测的下行风险，因新贷款政策对销售成长动力的影响未完全显现。

市场已适应紧缩贷款政策，而主要受影响的皆为中低收入市场。至於日本车商，则受到欧洲和韩国车商的竞争。

各汽车公司将在今年推出各款新车，以提高竞争力。

虽然市场对汽车销售持有正面看法，但买家仍对贷款政策看法谨慎。JF Apex证券分析员看好合顺（UMW，4588，主板消费股），可从油气业务和新车款的销售额受惠。

不过，分析员维持陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）「守住」评级，因其新车款需待年杪才推出。

马电讯与美里万豪酒店 签署3年服务协议

（美里8日讯）马电讯有限公司（TM，4863，贸易服务组）在砂拉越与Majupun私人有限公司签署了为期3年的服务协议，为美里的万豪度假酒店提供高速宽频服务。
该协议是马电讯首次与一家砂拉越5星级酒店签署。
砂拉越马电讯经理阿都拉欣莫哈末阿里说：“根据该协议，我们将会是Metro-E 22 Mbps的网络供应商，这也是该酒店有史以来签署的最大寛频合约。”
他在签署服务协议仪式中说：“今次双方的首次合作，将会改变当地酒店的趋势，包括为数码化生活增加效益，以及带来更大的带频连接。”
他说，未来砂拉越马电讯热衷于与其他酒店合作，以配合政府有意提高人民使用宽频的增长率。
在上述仪式中，阿都拉欣代表马电讯签署协议，而美里万豪度假酒店总经理马塞尔希德尔则代表Majupun签署。

券商买进心头好．宝实得产托 唯一以种植业为基础

券商 ：兴业投资研究 目标价：2.25令吉
宝实得产托（BSDREIT，5124，主要板产托）为国内唯一以种植业为基础的产托，我们认为该股尚有上升空间。
　宝实得产托持有区域市值达11亿令吉，总资产达13亿令吉，目前在大马拥有12片油棕园和3间油棕厂，土地总面积约2万公顷。
　该公司所有的资产在售后租回的协议下，向宝实得（BSTEAD，2771，主要板种植）购得。
　我们相信，宝实得将会继续脱售资产给宝实得产托，以便释放资产价值，此举动让前者能控制旗下资产，确保资产有助产托能继续前进。　
　该公司60%至80%的营业额比重，是来自固定租金收入，其余则来自原棕油价格利润分享。
　这样的比重让该公司不太容易受经济逆转打击，甚至能确保产托收益率保持在5%以上。
　宝实得产托负债率仅达0.14倍，惟国内产托领域里最低，有庞大潜质在未来继续收购更多资产，不必以股权方式融资收购。
　根据平均租金增长13.5%和该公司租金收入稳健。加上原棕油价涨高的预期，我们预计该公司财务前景佳。
　闭市时，宝实得产托扬1仙，报1.82令吉，全日交投16万6100股。

库存料写14个月新低 原棕油价逐步回扬

（吉隆坡6日讯）随着下半年陆续出现佳节节庆，带动原棕油需求，预计6月份棕油库存将下跌至14个月新低。加上美国炎热气候不利大豆收成，原棕油价格将持续获得提振。

根据《路透社》调查显示，大马6月份棕油库存预计下跌至14个月低水平，因出口和本地需求抵消产量的增长。

我国的库存或下跌2.2%，至173万公吨，是自2011年4月以来最低水平，这是《路透社》对6家种植企业的调查结果显示。库存下跌将扶持棕油期货价格。

大马6月棕油出口预计达146万公吨，按月提升4.3%，是今年以来最高水平。同时，亚洲节庆季节即将来临，穆斯林将开始在佳节前夕斋戒，提振了出口需求。

印度丶巴基斯坦和中东国家亦开始为斋戒月进行库存活动，斋戒月将在7月的第三个星期开始。

当开斋节在8月结束后，接着就是中国9月的中秋节，而11月则是屠妖节，相信在接下来的月份将提振出口。

综合6月份大马出口和国内需求的17万零120公吨的预测，整体需求高于产量，比5月份增加7.7%，至149万公吨。

一名接受调查的受访者表示，尽管产量提升，但仍低于去年的175万公吨，因此拉低库存。

从印尼进口原棕油预计将从5月的4万零690公吨，大增至10万公吨，因提炼商预计未来数周需求强劲。

7月份的出口预计还是持续提升，这是基于美国中西部乾旱天气导致全球油籽供应下跌，需求转向较廉价的棕油。开斋佳节在即，或提振出口和降低库存，除非产量大幅成长，弥补供应缺口。

另外，种植业者对厄尔尼诺现象甚表关注，炎热且乾旱的天气，会在目前需求不断上升的时候，打击棕油收益率。

种植股起落参半

大马衍生产品交易所三个月原棕油期货在6月创下2012年新低水平，跌至2839令吉，因欧洲债务危机促使资金撤出高风险资产市场。但原棕油价格已稳稳复苏，因美国中西部乾旱气候影响大豆产量，促使需求转向棕油。

下午3时32分，9月份期货下跌0.8%，至每公吨3151令吉，本周一共上扬4.4%。原棕油价格在早前盘一度上扬至3183令吉，是自5月29日以来最高水平。一名驻孟买的分析员对《彭博社》表示，这是纯粹套利行为，若有任何关于美国气候的消息，价格就会反弹。

炎热气候持续影响美国中西部玉米和大豆产量，极可能影响收益率。芝加哥期货交易所11月交付的大豆期货下跌0.7%至15.165美元，昨天上升3.5%，至15.265美元，为2008年7月以来最高。大豆价格今年涨了26%，因担心天气炎热影响收成。

尽 管棕油期货价格回升，但种植业者于周五走势呈现起落参半。其中，上升种植股项有吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）丶云顶种植 （GENP，2291，主板种植股）丶关氏（KWANTAS，6572，主板种植股），以及砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股），皆位列20大上 升股项。

吉隆甲洞股价涨势最为凌厉，一共扬升10仙或0.42%，闭市报24.00令吉。

此外，市场不乏未受棕油期货涨 势带动的业者，因此呈现下跌趋势，包括振德（CHINTEK，1929，主板种植股）丶BLD种植（BLDPLNT，5069，主板种植股），和 FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）。FELDA环球投资经过一周持续涨势后，目前股价呈现调整格局，一共下跌4仙或0.73%，收在 5.44令吉。

贺达可派去年相同股息

（吉隆坡5日讯）今日获得股东同意两项产业收购计划的贺达房地产基金（HEKTAR，5121，主板房产信托股）表示，有关资产将会在第四季开始对其作出贡献，在完成收购行动後，其每单位股息派发至少能维持在相等於2011年的10.5仙水平。

贺达房地产基金主席兼首席执行员拿督嘉化在出席该信托基金的汇报会後，发表以上谈话。陪同出席这项汇报会的包括，公司首席财务员札莉娜莫哈默彤丶企业事务高级经理查丽娜哈林以及财务部高级经理拉兹沙班。

贺达房地产基金将透过发售附加股及新配售单位，融资有关收购计划。该公司将以1亿8100万令吉收购两项土地及建筑资产，包括吉打州峇甲峇达（BAKAR BATA）的Landmark central及双溪大年（Sungai Petani）的中央广场。

嘉化指出，上述活动料在9月完成，在注入这两项新资产後，将能为信托带来7%周息率。他表示，中央广场以及Landmark central过去的收益率分别为6%和5.8%。

「这两项产业已具备获利性，而这也是我们投资的原因之一。」嘉化是在答覆对於两家广场的地理位置看法时，作出回应。同时，该公司初步预计投入1900万令吉资本开销以提升这两家广场。

札莉娜莫哈默彤表示，在完成收购这两家位於吉打州的广场後，该公司的资产将遍布半岛西海岸，贺达房地产基金原有的3个商场分布在柔佛丶马六甲及雪兰莪。

未来，贺达房地产基金仍会寻求献购新商场的机会，由於该公司90%收益作为派发股息用途，届时该公司料会以发股融资或借贷进行这些献购活动。

询及未来有更多大型房产信托上市，对该公司将带来甚麽样的影响时，嘉化表示他们拥有本身的利基地位，更多业者并不会对其带来影响。

他指出，尽管与大型的业者比较，贺达房地产基金规模较小，但其产业地理分布多元化，这是其与一些专注在1至2项产业的大型业者相比下的优势。

政府出台3策略 推动「数码大马

（吉隆坡5日讯）为了确保大马经济可在2020年全面转至数码化，大马科学丶工艺及创新部（MOSTI）及大马多媒体发展机构（MDeC）今日公布3项重点策略，以助于推动「数码大马」计划。

第一项策略是以需求为导向。政府将说服近4000家数码企业发展数码经济，并在2020年提升大马资讯与通讯科技（ICT）总支出达至1750亿令吉。数码产品及服务的新需求，将随着经济与政府转型计划（ETP+GTP）的推动下陆续衍生出来。

第 二项策略则是培育新IT精英，以确保人才的需求供应充足。MDeC首席执行员拿督巴德里山称：「在这项计划下，我们将把目前约500万名的中小学生，列入 IT精英青年的类别，并从现在开始灌输及教导他们数码知识。因此，这年龄层的学生在2020年便可开始为社会贡献IT知识。」

第三项策略乃关于鼓励大马中小型企业（SME），利用自动化和先进科技以增加产量，从而提高大马人民的生活水平。目前只有20%的SME在日常业务时使用资讯与通讯科技，因此该部门估计在2020年，数量将上升至10万家中小型企业。」

提供16万就业机会

巴 德里山表示，「数码大马」将制造近16万个就业机会，并将推高数码经济对国家总收入的贡献，至2940亿令吉。同时巴德里山预计，在「数码大马」计划 下，SME在2020年对国内生产总值（GDP）的贡献将上扬1%。该计划也预计在2020年为35万大马人每年带来额外7000令吉的收入。

「数 码大马」计划的目标乃放眼ICT领域对国家总收入的贡献可在2020年扬升至17%。另外，大马在2010年的英国经济学人资讯社（EIU）数位经济评比 乃位居第36名。通过「数码大马」计划，巴德里山冀望该排名可在2020年跃至前20名以内。而将大马从瑞士国际管理学院（IMD）国际竞争力第16名的 排名，于2020年推前至前10名亦是「数码大马」的目标之一。

巴德里山表示，尽管大马目前已有强大的ICT基础，惟仍需一个整体及全面的数码举措来进一步刺激此「数码大马」计划。「数码大马」计划目前已推出8项项目，而其余的数十项项目将接踵而来。

更多工程今年颁发 建筑领域看好

（吉隆坡5日讯）建筑领域将在今年颁出更多大型合约，因此下半年的前景备受看好，尤其是政府有意加快推出公共工程计划。

捷运公司（MRT Corp）计划在第三季邀请承包商，参与竞标双溪毛糯至加影线的31项承包工程。该公司计划在第三季颁发4项工程配套，最大的竞标项目为价值16亿令吉的铁道机车工程。

同时，捷运公司预计将在第三季颁发最後一项高架桥和加影车站的工程合约。MIDF研究分析员预计这项合约将在8月颁发，且相信捷运公司也会在8月宣布部分车站的合约配套。

财政部旗下单位-DanaInfra有限公司将发出80亿令吉政府担保伊斯兰债券计划，供第一批捷运工程融资用途。票据发行形式将按季进行，预计在2013年次季将完成总额80亿令吉的发债计划。

首批捷运工程总值300亿

针对官方消息指出，第一批捷运工程总值300亿令吉，较分析员预期的200亿令吉高。由於全数85项配套将在今年杪颁发，因此实际的工程总值需待2013年首季杪才能够确定。

分析员指出，V8高架桥配套属於土着配套，他看好纳英控股（NAIM，5073，主板产业股）凭着在各种土建工程和桥梁经验，可获取多数工程。同时，分析员亦看好WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）可获得车站工程，因其获取海内外工程能力强劲。

鉴於政府急於在今年推出公共基建计划，分析员维持对建筑领域的正面看法。此外，分析员补充，除了捷运工程，其馀在第十大马计划和经济转型计划之下的大型工程，如金马士新山双轨电动火车丶生命之河计划丶百层的独立遗产大楼丶吉隆坡国际金融区等，都会在今年颁出。

MIDF研究分析员的建筑领域的首选分别有金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）丶WCT有限公司和福胜利（HSL，6238，主板建筑股），合理价格分别为4.27令吉丶3.44令吉和2令吉。

更多合约陆续发放 油气股展望受看好

（吉隆坡4日讯）在看好合约发放数量增加的前提下，马兴业金融研究维持其对油气领域的正面观点。
马兴业金融在今日发表的报告中表示，该行依然对国家石油所承诺的价值1千亿美元（3千150亿令吉）50年资本开销，以及北马盆地（North Malay Basin）油田区发展计划寄予厚望。
报告中说：“此外，我们也放眼第三项风险服务合约将在近期内推出。”
该行依然将戴乐集团（Dialog，7277，贸易服务组）列为油气领域的首选股项。
它说：“丹绒浪塞第二及第三终站（Langsat Terminal Two & Three）和丹絨边加兰（Tanjung Pengerang）首期的扩充计划预料将使戴乐集团油槽中央化设备容量分别增加64%和145%，如此或可使其净利在2015年时倍增。”
该行接着说：“实际上，倘若我们纳入戴乐集团在边加兰再气化工程的潜在参与度，以及来自砂拉越巴莱边际油田发展计划（Balai marginal oilfield development）的贡献，该股的盈利预测及合理价格预料将会更高。”
马兴业金融研究通过分类加总估值法（sum of parts，sop）运算，将戴乐集团的目标价定为2.80令吉。
报告中说：“我们以强劲的双位数盈利复合年成长率（2011财政年至2013财政年）26%为由，持续看好戴乐集团。”

租金表现稳健增长 零售产托展望看俏

【吉隆坡3日讯】丰隆证券研究表示，投资者可通过持有本地上市的零售产托（REITs），直接从此类产托的成长前景中受惠。
丰隆证券研究在今日发表的报告中表示，对本地产托领域的3个主要部分抱持着不同的看法。该行看好零售产托领域，但分别对办公楼产托和工业产托领域持负面和中和看法。
基于诱人的回酬和价值，外国基金及投资者对本地零售资产持续抱持着浓烈的兴趣。
该 证券行表示：“我们主要专注在3大零售产托，即柏威年产业信托（PavREIT，5212，产业信托组），双威产业信托（SunREIT，5176，产业 信托组）和嘉茂产托（CMMT，5180，产业信托组），因这些产托不仅专注在零售领域，同时也具备高度的流动性（市值皆超过30亿令吉）。”

有利宏观经济推动
零售产托领域主要是受有利的宏观经济背景所推动，此外该领域也受到4项利好，即（1）本地可持续性的消费情况、（2）可支配收入和开销扬升、（3）高度的消费者信心和强劲的就业市场，以及（4）本地旅游业蓬勃发展所激励。
至于办公楼产托方面，巴生谷一带新A级办公楼空间的需求量来自于油气和金融服务领域。尽管如此，吉隆坡市中心预料将会出现更多办公楼，而此类产业的供应料将在2014年至2015年达到巅峰。
该行是在今年3至4月，开始对嘉茂产托和双威产业信托展开分析并双双给予买入评级，目标价分别为1.53令吉和1.35令吉。自那时起，两者便表现良好且已达致目标价水平。
如今，分析员将嘉茂产托和双威产业信托的评级下调至守住，但是基于6.0%的较高周息率而看好前者。与此同时，他也维持柏威年产业信托的守住评级，以及1.17令吉的目标价格。

华商机构宣布入主 必达能源前景可期

（吉隆坡4日讯）随着华商机构有限公司（WASEONG，5142，工业产品组）成为26.9%股东，石油与天然气服务供应商必达能源有限公司（PENERGY，5133，贸易服务组）的动态已经改变。这项交易对必达能源更有利，因为华商机构已经长期在行业内享负盛誉。
但履盖华商机构入主推力的是必达能源的未来方向，后者现已被视为首相拿督斯里纳吉弟弟尼占的石油与天然气工具。
华商机构是向柏达纳石油有限公司（PERDANA，7108，贸易服务组）购入上述26.9%股份。
尼占为必达能源和华商机构之间的共同因素。他与华商机构已经拥有长期合作关系，同时拥有其数家子公司的股权。
他在去年崛起成为必达能源大股东，持有9%股权。
一名石油与天然气官员称：“现在行业传言必达能源是否将成为尼占的工具。”
他补充：“随着华商机构的入主，我们可预料必达能源拥有更有效成本管理和履行计划。”
必达能源通常提供石油平台和履行服务予石油与天然气业者。它拥有近10亿令吉订单，但享有比同业更窄幅的利润。
华商机构也将从必达能源的持股中受惠，因它给予该公司一个机会，以多元化其收入，并减少依赖其输送管涂层和天然气加工业务。
侨丰研究指出：“它们在适当时候定案，正当必达能源回弹的时候。必达能源合适的业务，拥有持续性强劲收入来源。”
两造的联手将使它们处于优势争取更多工程，尤其是来自国家石油公司发展的微型油田。
华商机构官员表示：“国家石油公司将在未来数年提高大马市场的开销，这预料将容许华商机构的油气部门进一步和多元化参与马来西亚的石油与天然气领域。”
大马投资研究称，华商机构于天然气压缩设备与设备供应的工程服务，将可服务必达能源所提供的服务，从而可放眼石油巨子高达50亿令吉的维修服务合约。
联昌研究也在报告中透露，必达能源将是华商机构的合适平台，以多元化其收益基础。
该公司将可从收购中即时获得4%至5%的收益动力。

下半年外资或撤退 升值资产打回原形风险高

（吉隆坡2日讯）无惊无险又过半年，但经济分析师提醒投资者保持谨慎，下半年最需关注市场资金流通，一旦外资大举出走，最严重可导致货币、房地产等资产原本的升值打回原形。
　尽管市场称股市走势“五穷六绝七翻身”，步入7月份亦象征下半年正式开跑，但第3季向来步履蹒跚，分析师却不敢对下半年表现过于乐观。
　MIDF证券研究分析师在报告中指出，全球股市表现向来在下半年面临更大挑战，今年更在国内及外围环境充满变数之际，增添流通风险。
　“去年同期，MSCI亚太指数当季跌幅高达22%，富马隆综指同期共跌12.2%；在1995年至2011年期间，马股平均每股在第3季时跌4.1%，其他季度却录涨幅。”
　分析师指出，流通风险不是“幻觉”，去年初开始至今年中，马股买卖交易以外资或机构投资者居多，至今年5月相信外资在马股上市公司注入将近90亿令吉。
　“连一些原本风险较低的工具如政府债券、国行票据和财政票据，亦充斥著外资投资留下的痕迹，此数据已从去年1月底1106亿令吉提高至4月底的1607亿令吉。”
年底企稳1600点
　分析师指出，资金抽离向来快速，故有扰乱市场之虞，也可能导致市场资产价格倒退或打回原形，2008年雷曼次贷事件或1998年亚洲货币遭狙击等，房地产和货币均出现贬值。
　“不过若与先进国股市相比，新兴经济体走势将更平稳，富马隆综指料在1600点水平徘徊，最高可去到1670点新高，不过市场过于波动，年底前将保持1600点。”
触发流通性耗尽的可能因素 风险事件 后果 事件发生可能性 主权债务导致欧洲社会动乱 政治欠稳，全球资金将寻求避险出口 50-50 大型金融机构破产 大型金融机构倒闭或蔓延至全球，拖累全球金融系统 50-50 股市崩盘 投资者避险，避免货币流失 50-50 希腊退出欧元区 欧元区将陷货币危 暂时可能性不大 原油价格危机 油价大涨将提高通胀风险，届时投资者将买进美元避险 可能性低 联邦基金储备利率调高 缩小贷款及存款利率差距，致使美元利差交易（dollar carry trade）停止 可能性低

原棕油价或反弹 种植股获增持评级

报导：覃微淇
　（吉隆坡2日讯）大马投资研究指出，在美国的炎热和干燥的天气影响玉米和大豆油生产，加上原棕油价格已触底，预计价格短期料反弹。
　根据最新的价格分析，大豆和原棕油的价格为18%，而5年平均水平达16%。
　“大马原棕油生产将进入第3季，也称为旺季，正处在戒斋前夕，预计配合9月的中秋节，将有助提升供应上扬的需求。　
　“货运调查公司Intertek指出，上月大马原棕油出口按月涨4.9%。”
　“对此，我们保持给予种植股评级为“增持”，我们相信，原棕油价格已经触底，短期料反弹。”
　今日种植股项也唱好，尤其是吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板种植）晋升十大上升股榜。
　该股今早起36仙，以23.3令吉甫开；休市暂挂23.18令吉，涨24仙，半日交投为14万200股。　
　闭市时，吉隆坡甲洞扬10仙，报23.04令吉，全日交投35万1000股。
　此外，美国农业部（USDA）计划，今年将增加1%面积种植大豆，但由于天气不确定性，产量或大幅下修，对大豆和原棕油（CPO）价格而言是好消息，联昌证券研究建议买进种植股。
　联昌证券研究认为，较大的种植面积不一定能取得更大收获，主要是因为最近美国种植玉米和大豆的地区经常干燥和酷热，将导致产量减少。
　“美国大豆作物评级是多年来的最低水平，大豆产量减少将有助于原棕油价格提升的前景。”
　该行指出，在大马种植类股中，森那美（SIME，4197，主要板贸易）为该行首选。

若无法进驻KLIA 2 亚航将转至国内其他枢纽

（吉隆坡2日讯）亚航若无法进驻第2吉隆坡国际机场（KLIA 2），后备方案则可能转移至国内其他中枢地点。
　亚航新任总执行长艾琳奥马说：“如果第2吉隆坡国际机场无法在个别航空公司基于安全和成本效益上的考量建成，亚航仍有后备方案。”
　除了吉隆坡，亚航在沙巴亚庇国际机场、柔佛士乃国际机场、槟城国际机场都有中枢站点，新加坡樟宜国际机场也被列入考量。
　艾琳说，亚航正在跟大马机场控股（AIRPORT，5014，主要板贸易）进行交涉，同时期待第2吉隆坡国际机场的完工，该机场预计在明年4月启用。
　“我们并不担心迁移问题，如果不迁至第2吉隆坡国际机场，也还有后备方案。”
　针对崛起廉价航空公司（LCCs）竞争之说，例如婆罗洲航空（Borneo Airways）就可能在国内占有一席之地。
　艾琳说：“亚航是国内第1个廉价航空公司，具有先发优势。”
　她指出，亚航遥遥领先其他廉价航空业者，该航在区域间拥有超过150条航线，其特别的成本机制同时被国际艳羡。
　“整个东协市场具有6亿人口市场，是亚航的‘游乐场’。”
　艾琳说：“要跟亚航相竞争将是困难的，我们当然也会紧盯著他们。”

需求持恒 汽车领域潜能大

刘颖欣 报导

大马人的汽车购买力相当可观，反映出国内汽车市场拥有庞大的发展潜能。市场估计，46%购车者的年龄皆介於20岁至49岁之间，而这个年龄层亦是汽车领域最主要的驱动力。

随着政府冀望在2020年将大马打造成高收入国，即国民平均收入扬升至1万5000美元；国人收入的提高亦将带动市场更倾向於购买大型物品，如汽车等。

有趣的是，尽管大马汽车价格在区域内位居最贵车价的前3名，但在大马拥车的成本却相对甚低，这主要归功於政府所提供的汽油津贴。因此，市场相信，大马国人对於汽车的需求仍将得以持恒。

大马的汽车普及率高达40%，也就是说，10名大马人当中，就有4人拥有汽车。而这个比例也相对比印尼（7%）及泰国（21%）要高。大马汽车普及率高的主要因素在於，国人对公共交通的使用率相对地较低。

撇开意料之外的金融危机丶天灾及全新修订的国家汽车政策（NAP）为销售额所带来的负面影响，大马的汽车销量实际上仍维持着上扬的趋势。

大马人口的年复合成长率（CAGR）在过去10年成长了2%，汽车销售额亦随之超越人口成长，CAGR达4%。值得注意的是，大马1980年的汽车总销量为9万7262辆，但到2011年就已扬升至59万9877辆。

无论如何，联昌国际投行分析员对政府近期致力於改善国家公共交通系统，以增加其使用率的政策与举措感到相当赞同。然而，分析员认为，上述举动仍需耗上一段时间才能看见成果，同时，该举措的效应也仅局限在吉隆坡市中心及巴生谷一带。

因此，这对於其他人口稠密的地区，如柔佛及霹雳等地的汽车领域而言，仍存在着良好的发展潜能。

税务成汽车业发展关键

大马汽车领域的税收结构偏向激励国内汽车领域的发展。其中，大马汽车的税收包括入口税丶消费税及销售税等。

在东盟自由贸易区（AFTA）推出之前，大马的税收结构曾是苛刻地捍卫国内两大国产汽车业者的利益。

尽管政府目前已逐渐放宽捍卫上述政策，但税收结构仍偏向於大马国产品牌。

因此，虽说东盟各国的进口税在过去数年已逐渐减至0%，但大马的汽车售价依旧比区域各国要高。这主要因为大马政府欲藉助昂贵的消费税，弥补2004年因东盟自由贸易区而取消进口关税所带来的损失。

该消费税的范围介於60%至105%之间，主要取决於汽车款型及引擎排气量（cc）。

同时，大马所有的汽车还需先缴付10%的销售税。

但 值得关注的是，虽然大马的车价在区域中排名首3位，但在大马的拥车成本却是最低的，主要归功於大马政府所提供的汽油津贴。因此，尽管大马汽车售价或因消费 税而上涨，但较低的添油与维修成本仍有助於将整体的拥车成本拉低。分析员认为，基於负担能力仍维持在低水平，因此国内的汽车需求仍将持恒。

绿色科技新潮流

尽管环保意识已逐渐抬头，但东盟的油电混合动力车（Hybrid）及电动车市场仍偏小。泰国是东盟区内首个打造Hybrid汽车的国家，然而不利的税收结构却导致Hybrid车款售价提高，更超出群众可负担的范围。

虽然大马没有类似的环保车计划，但政府在2009年修订的国家汽车政策（NAP）及拨出刺激环保汽车的预算，亦算是不遗馀力。分析员估计，环保将会是政府全新修订NAP的考量因素之一。

随着丰田Prius的推出，丰田成了大马第一个推出环保汽车的品牌。尽管大马环保汽车的销售额并不显着，仍低於5%，但大马人对於这类型汽车的接受度正逐步提升。

自由贸易捎来商机

以作为衡量汽车领域成长的汽车渗透率来看，大马的汽车销售额成长潜能料比印尼及泰国要弱，出口的潜能亦相对较低。这是因为大部份的全球性汽车业者早已将泰国或印尼设为生产基地。

无论如何，大马的汽车领域仍存在着一定的良机。其中包括：（一）大马拥有大批的工作人口及在扩大中的中阶收入群；（二）AFTA及东盟经济共同体（AEC）的实施将带来更多的出口机会；以及，（三）可观的替代市场。

（一）购车人口增长可观

大马购车人口数量相当可观，说明了该领域拥有甚大的发展机会。分析员估计，有46%人口（约1370万人）的年龄皆介於20岁至49岁之间，而这个年龄层的消费者正是汽车领域最主要的驱动力。

在这1370万人之中，其中20%的人介於20岁至24岁之间。而这年龄层的人，大部份都是刚完成高等教育或刚踏入社会。有鉴於大马尚未有完善的交通系统，这对於该年龄层而言，汽车将是不可或缺的代步工具。

因此，分析员预计，这个年龄层将会是首次买车者的最佳代表。同时，15岁至19岁的大马人共占总人口的9%。基於大马法定驾驶年龄是18岁，故此，这年龄层亦代表了另一项潜能需求。分析员认为，这两组年龄层料将为入手车款带来不俗的贡献。

相同地，汽车销售额在很大的程度上也是被收入水平所主导，而收入水平反映了购买房产及汽车的能力。

随着政府要在2020年将大马国民平均收入从目前的9700美元，扬升至1万5000美元。而收入的水平提高亦代表有更多的人可负担得起购买汽车的重担。

这对新业者而言无疑是个良机。国产车业者所推出的普腾及第二国产车的入手车款，亦可吸引首次买车者的目光。而国外品牌则可攻入想将原有车款提升至外国车的市场。

（二）AFTA及AEC2015年带来商机

汽车业者寻求在区域拓展的机会。AFTA成立的主要目的乃是提高区域与世界各国竞争的能力。大马汽车领域因共同有效优惠关税（CEPT）的实行而受惠。东盟各国之间的低税收拓展了汽车业者的市场。

大马被选为东盟区内标致右侧驾驶汽车的主要生产核心，最大受益者是被选为特定组装厂的Naza集团。

而多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业股）近期也被委任为福士伟根的合约生产商。

普腾及第二国产车已致力於开拓出口市场。其他因AFTA受惠的公司还包括合顺（UMW，4588，主板消费股）及陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）。

多元重工业是福士伟根拓展区域市场的夥伴人选。而陈唱摩多亦开始策划在印度支那的拓展计划。

基於丰田汽车已在泰国及印尼立足，因此分析员认为合顺要进入泰印两国的市场会相当困难。

虽然如此，分析员认为，若大马可作为生产特定车款以出口至区域各国的核心，合顺就可从中受惠。

（三）替换需求乐观

假设替换周期为5年，则表示大马今年共有48万7176辆汽车等待被替换。分析员预计，5年後丶6年後及7年後将分别有20%丶30%及40%的人会替换原有的汽车。

基於这些假设，2012年替换需求所带来的销售额料达46万5592辆。

此外，分析员亦预计20至24岁年龄层中将有6%的首次买车者。因此，替换需求及首次购车者将在今年贡献约62万5639辆车的销售额，仍低於分析员预期的62万8022辆。

汽车业5大挑战

一，公共交通系统逐步改善

捷运公司称，比起乘搭公共交通工具，吉隆坡市中心及巴生谷居民倾向於拥有车的情况正处上涨趋势。

除了基本因素，分析员认为，目前大马交通系统的情况及高速大道路线的增加，亦是原因之一。除非公共交通系统的连接率及效率突飞猛进，否则私家车仍是大马人的首选。

但是，随着政府逐步改善国家的公共交通系统，人们对於汽车的需求或会改变。若公共交通系统完善，人们就会少驾车，而这就会减少人们对汽车的需求。

尽管如此，分析员仍认为，大马交通系统的改善计划仍需耗上一段时间才能看见其成果。

二，汽油价格上扬风险

汽油价格上涨将增加拥有车的运行成本及减低可负担能力。若RON95的价格提高5仙，至每公升1.90令吉；及RON97的价格上涨10仙，至每公升2.90令吉，则将提高2.7%至3.6%的成本。

政府并没有办法为未来汽油价格的提高，做出全力津贴，因此汽油成本提高对消费者而言仍是一项风险。

三，车贷率上涨风险

车贷率上涨意味着增加了买家的借贷负担。一直以来，车贷率与隔夜政策利率都脱离不了关系。分析员预计明年的OPR将徘徊在3至3.5%。

但分析员认为，即使车贷率增加也不会削减买家的买车行动，因为车贷率乃是逐步增加的。

分析员称，车贷率温和地上升只会小幅增加买家每月供期的数额。

尽管如此，若车贷率和汽油价格，在各界担忧经济之际同时上扬，则会带来一定的影响。

四，消费者情绪影响买车决定

汽车需求和消费者情绪有着密切的关系。当经济不景气时，潜在买家将减低购买贵重商品的意愿。

以大马目前的公共交通系统而言，部份人仍觉得拥有一辆车是必需的。在这情况下，买家或会选择将购买行动推迟至全球经济转佳及工作保障获得改善之後。

若欧债危机恶化的速度比想像中快，则全球股市市场及风险承担能力都会大幅降低。这将重挫消费者情绪，同时影响购买汽车的意愿。

五，贸易障碍减低迎来更多竞争

自25年前国产车的推出，大马汽车领域就已被高度保护。贸易屏障减低和逐步自由化的贸易活动，则表示本地汽车制造商及装配厂需增强自身与外国汽车公司的竞争能力。

这是因为，大马对於外国汽车和零件的投资及进口至大马，已持更开发的态度。

多元重工业首选股

分析员推测，今年大马汽车总销量可达62万8022辆，比2010年的59万9877要高出4.7%。同时，该预测也比MAA预计的61万5000辆要高2.1%。

今年1月份至5月份的总销量共达24万4579辆。若要达到分析员的预期，接下来7个月的销售额则需按年成长11%。

无论如何，分析员仍相信，大马汽车领域可在今年达标，因为汽车供应已恢复以应付上涨的需求。

另外，新车款的推出也有助於刺激消费兴趣。而随着时间的推移，分析员预计银行亦逐渐适应信贷紧缩的准则。

分析员首选的汽车股项为多元重工业。该公司在近期收购普腾後，崛起成为汽车领域的巨头。

随着收入水平的提升及该公司所售卖的一系列汽车品牌，包括福士伟根丶本田及普腾，多元重工业可谓已准备妥当为旗下的汽车品牌进行升级。

随着福士伟根逐渐渗入东盟市场，作为夥伴选择的多元重工业亦将因此取得成长。

分析员维持该股「超越大市」的投资评级和4.10令吉的目标价格。目前的估值为该公司的转型提供了一个甚佳的切入点。该股仍是分析员在汽车领域的首选股项。

至於合顺及陈唱摩多，分析员则分别给予「超越大市」及「落後大市」的投资评级，目标价格则分别定为9.55令吉及4.20令吉。

家用汽车仍是擎天柱

有 鉴於政府所推出的国产车计划，大马汽车领域已普遍转向於生产家用汽车。家用汽车在过去10年中，共占大马总汽车销售的80%至90%。而第二国产车及普腾 则是该领域最强的业者，分别取得34%及30%的市占率。紧追在後的则是日本汽车品牌，分别是丰田（12%）丶本田（6%）及日产（5%）。

家用汽车一般上可分为4个子领域，分别为轿车丶多用途车（MPV）丶四轮驱动车（4WD）及有窗货车。

其中，轿车型车款一直以来都是国产汽车业者的要塞，亦占了家用汽车市场的主导地位。然而，随着负担能力增强的人数不断上涨，轿车型车款的市场在过去数年亦每况愈下。

普腾宜速乐（Exora）及第二国产车Alza分别在2009年4月份及11月份推出。该2种车款协助该2家汽车公司在2011年的MPV领域取得62%的综合市占率。

宜速乐和Alza在2010年的首次贡献相当显着，MPV领域的销售额更按年飙涨了70%。

就非国产领域而言，丰田及日产则是家用汽车领域的佼佼者，共占29%的市占率。

而4WD子领域则是外国汽车品牌的天下。在这领域，本田乃是最强劲的竞争者，共占22%的市占率，而三菱和现代（Hyundai）则分别以14%及11%的市占率位居本田之後。值得注意的是，4WD子领域的市占率在过去5年已随着新兴市场的趋势同步上扬。

尽管轿车型车款的市占率在过去3年已踌躇不前，但分析员认为，今年一系列新推出的轿车型车款将可推翻原有的趋势。2011年轿车型车款的市占率从2010年的69%微扬1%，至70%，主要归功於新车款的推出，如全新的迈薇（Myvi）及普腾赛佳（Saga）。

此外，普腾Preve丶新版本田城市（City）丶全新的丰田Camry丶现代Elantra丶丰田Prius C及新版丰田Prius，亦在今年陆续推出。分析员预计，这些新车款将有助於重燃大马人对於乘用汽车领域的兴趣。

中国消费者缺乏品牌忠诚度

中国消费者在买东西时，的确很看重商品的品牌，不过他们对品牌的热衷可能并不像一些人所期待的那样。

贝恩公司（Bain & Company）和消费者指数研究机构Kantar Worldpanel发布的一份新研究报告显示，中国消费者喜欢在购物时冒险，他们总是会尝试新品牌，而很少对一个品牌忠心耿耿。

研究人员说，这次调查结果可能会令大型消费品公司的营销部门感到失望。

贝恩驻上海合夥人丶该报告的主要作者兰尼斯（Bruno Lannes）说，人们总有这样一种期待，即随着中国市场趋向成熟，中国消费者的品牌忠诚度也会不断提高，但我们现在认为不是这样的。

兰尼斯说，对品牌经理来说，这可能算是个发人深省的消息；其实，跟其它国家的消费者一样，中国消费者在买东西时想的不是品牌。

研究人员给4万个中国家庭配备了扫瞄仪，从而实时追踪他们买东西的情况，研究他们的购物习惯。调查对饮料丶包装食品丶个人护理和家庭护理用品等几大类项下共26种消费品进行了跟踪分析。

中国消费者会经常做出兰尼斯所谓的「大杂烩行为」，也就是说他们在买东西时，会考虑并购买好几个牌子的商品，而不是始终买自己最喜欢的品牌。例如，中国家庭去年平均买过16.2次酸奶，但其中仅有4.6次选择的是三大品牌之一，占总购买次数的28%。

研究发现，他们购买的同类商品越多，尝试的品牌就越多。例如，买饼干最多的中国消费者中，有20%的人买过10个不同品牌，而一般消费者买过6个品牌。

放弃建立忠诚客户想法

兰尼斯说，中国人十分热衷品牌，有品牌的东西让他们感到放心，但虽然他们对大多数种类的商品都有自己喜爱的品牌，但这并不意味着他们会特别喜爱某一个品牌。

某些商品确实会让消费者产生一定的忠诚度，如啤酒丶软饮料和口香糖等。兰尼斯说，对於纸尿裤和婴儿配方奶粉等商品，消费者会坚持购买一个品牌，部份原因在於近期出现的一系列问题产品丑闻。

现在的问题是，面对对大多数商品品牌几乎没有什麽忠诚度的中国消费者，营销高管应该怎麽做呢？

兰尼斯建议，应放弃建立忠诚客户这个想法，而把精力更多地放在吸引店内消费者上面，这样他们就会注意到某一品牌。

兰尼斯说，过去有一种期待就是，消费者的品牌忠诚度会逐渐提高，但我们认为中国不会沿着这个方向发展。