产托CMMT简易分析 - 第一天

Saturday, April 19, 2014 

 

又到了星期六了，当然又到了产托时间啦，好废话少说，直接入正题，今天要分析的就是CMMT，一只以零售资产为主的产托，主要产业包括

Sungei Wang Plaza
The Mines
Gurney Plaza
East Coast Mall

这几家商场老实说，做不到我生意，因为。。。我也是做商场生意嘛，当然逛自己的商场啦，呵呵~。~，说笑啦因为他的地点不是很方便我，所以没缘帮他增加一点人气~。~。

我们先看看下图，这个就是他这几年的业绩，在图里你发现了什么呢~。~？

其实这家产托应该是2010年上市的，但是鉴于当年的业绩只有一半，所以没有比较的意义，我只看到2011年。说到产托其实看EPU(EARNING PER UNIT)其实是没什么意义的，因为有时候产业估值而导致该产托的盈利看起来不太稳定，好像这家公司，你可以看到他EPU从 12SEN-->14.19SEN-->12.98SEN，看似不稳定的业绩，但是事实是如此吗？由第一栏的净租金可以看得出，他是 194-->233-->246-->的增长着下去，而包含了停车场和其他收入，业绩也是一直增长着下去，当然股息也是一直增长着去 啦~。~。

但是这里我看到了一点隐忧，就是2013年的租金收入和停车场收入有缓慢的迹象，这不是很健康，或许是因为他主要商场之一的金河附近，正在建筑MRT，所以导致人流有停留的迹象（我没去过，猜的=。=），所以金河今年有一季的租金是调降的。

为了验证一下他今年情况如何，所以我看了他第一季财报，我发现他租金增长今年不太乐观，从第一季的业绩看起来，跟上一年的总租金收入几乎持平，但是通常产 托都是每一季都有一些店铺到期续约，所以要更清楚就要第二季出来才能有个定断，暂时推测第二季到第四季业绩比第一季稍微好，增长率推测在3.5%左右。而 今年适逢电费调涨年，所以可能连增长的几%租金都淹没了。虽然租金增长不乐观，但是一般上管理层的责任就是想办法让企业继续保持着活力，至于什么办法呢， 可以是换节能电灯，或节约使用资源等，我不知道，也不需要知道，因为这些是管理层的责任，不然出粮给他们白吃饭吗~。~？

好了，又是时候分析做了的功课。

今天价格：rm1.47

投资建议：守着

合理价: Rm1.48-1.55(9.3sen of 6-6.3% Yield) 

买卖建议：今年回酬率推算为9.7%，比最低12%要求为低。目前价格已经到位了，没有买入的理由，除非外围突然又来袭大马产托，否则回酬不高，不太建议买入。

投资时限：无。

 

股票的合理价或买入价等都是纯粹个人功课，所以资料仅供参考，并不是买卖的指标，买卖前请自行评估风险。

http://windscopo.blogspot.com/2014/04/cmmt.html