鹏发占尽天时地利人和

在产业市场兴旺与大量基建发展计划的带动下，大马建筑业已经入飞跃成长的年代。

鹏发（PTARAS，9598，主板建筑股）因深受其惠而飞黄鹏达。

一流业务 巴生谷打桩称雄

鹏发的核心业务是打桩和地基工程，其他专业领域包括挡土墙系统、建筑与土木工程。

它在建建业已经扎根二十多年，打桩水准一流，在巴生谷享有崇高声誉。今日的巴生谷，由于地价昂贵，各类产业向高空发展，以致公寓高楼到处林立。

鹏发身为巴生打桩天王，得以大展拳脚，为发展商提供高品质之打桩地基工程。

此外，巴生谷刚开跑的捷运计划（MRT），为期至少5年，更须要大量打桩土木工程。

这对鹏程而言，是另一个大商机。

难怪总执行长表示，公司已经添购超过5000万令吉建筑设备，以应付庞大之建筑工程需求。

鹏程另一项制造业务，PRIMA包装私人有限公司，是大马领先的金属容器生产商。

它的国内外客户主要来自油漆、化学、润滑剂与食品领域。

一流财务 丰裕现金过亿

鹏发的财务政策是保守稳重，过去10年维持净现金地位。

在2002年，净现金是2745万令吉，然后逐年增加到2013的3月高达1亿1036万令吉，即每股1.38令吉，另外4291万令吉上市股票。

在股息方面，鹏发于近几年派发更高。股息，即从2007年每股5仙，增加至2012年20仙免税。

2013财政年已派发中期股息10仙免税（去年7.5仙）。

由于鹏发的股息政策愈加慷慨，预测其年终股息（8月下旬公布）将达15仙至20仙之间（去年12.5仙），令全年总股息达25仙至30仙（免税）之间。

公司已于数月前，把注册资本从10亿令吉上调到14亿令吉，以及公司7月30已经宣布以1送1红股建议以回报股东。

一流业绩 盈利连续3年创高

鹏发的打桩地基工程属于短期性质，通常是3年9个月，好处是建筑成本容易计算，少有失误，打桩是建筑工程中最早执行之工，收账较为顺利。

此外，公司客户大部份是大财团，少有烂账。

这些因素使得鹏发在建筑领域的赚率特别高，如2010财政年达30%。

在此财政年，建筑业赚取4220万令吉盈利，制造业则贡献888万令吉。

鹏发于过去2的连续创下盈利新高，即2011财政年每股盈利40.5仙与2012年44.7仙。

由于截至6月财政年首三季已达45.2仙。笔者估计4季可达60仙，令鹏发连续3年盈利创新高。

另外，福布斯亚洲（Forbes Asia）早前公布的“营业额10亿美元以下200强企业”（Best Under A Billion），共有12家大马企业上榜，鹏发就是其中之一。

根据该榜，鹏发的销售额达5800万美元（1.798亿令吉），而净收入和市直，则分别为1100万美元（3410万令吉）和1亿2200万美元（3.782亿令吉）。

一流管理 才德兼备

在“才”方面，鹏发总执行长邱汉强博士在年轻时已经是才子，考获土木工程系一等荣誉学位后，再取得博士学位。

他创办了鹏发，才智过人的他，学以致用，20年后，公司已经是一家信誉卓越并拥有2亿7000万令吉资产的大型建筑公司，同时也成为大马最大专业打桩公司之一。

在“德”方面，从财务管理上，鹏发已是一家亿令吉级有钱公司，充份显示总执行是诚实可靠。

更可贵的是，他也具有“有福同享”的美德，派发越来越多的股息，让小股东分享公司的财富。

天时：政府大型计划多
大马为了应对出口市场不稳定而推出多项巨型基建发展计划以振兴经济。同时，大马产业市场又处于兴旺周期而大兴土木。这两项利好因素，将鹏发的业绩推向一层又一层的高峰。

地利：业务核心在雪隆
大马建筑工程合约的重心落在巴生谷。鹏发正是巴生谷最著名的专业打桩公司，打桩地基工程合约源源不绝而赚个盘满意砵满。

人和：管理层才德兼备
一家企业即使经营有利可图的行业，如果领导人缺乏“大才大德”，也难以取佳绩。鹏发总执行长才德兼备，管理素质高，公司赚大钱是顺理成章。

简而言之，鹏发在未来仍然占有天时、地利、人和的优势，可为公司拼出更好业绩，为股东创造更大财富。

风险：进入超买

兴业证券研究对鹏发保持正面展望（合理价7令吉），因为它是大马的桩业的最佳代表股项，在马来西亚推动大型基建、产业以及石油以及天然气领域的情况下，该公司将是最大的受惠者。

在宣布红股建议以及兴业证券研究报告建议买入鹏发之后，鹏发已经飙涨价20%至5.95令吉，使得它的股价走势技术指标进入超买情况，所以它可能随时会面对卖压而下跌。

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