盈利强劲现金持稳

【大马论视撰文】东益电子（GTRONIC）在财政年上半年业绩符合预期，盈利前景强稳，加上现金状况持稳，不排除将再度派发特别股息。

新加坡和马来西亚两大核心市场对发光二极管（LED）产品需求强劲，带动东益电子在上半年的盈利增长52.9%至2430万令吉，营业额则增长 29.1%至1亿6280万令吉。其中，大马市场贡献1980万令吉；新加坡则入帐540万令吉，成为两大主要贡献者。两国总共贡献91%税前净利。

该公司第二季净利分別按年及按季走高45.5%及38.7%，营业额也分別按年及按季走高23.1%及10.3%。对此，市场不排除该公司將再度派发特別股息，分別调高2013及2014年派息预测。

此外，东益电子的现金从2012年杪的1亿零600万令吉增长23.6%至1亿3100万令吉，现金状况处於强稳水平，市场不排除该公司可能派发另一次特別股息，预计周息率將维持在6%以上。

截至今年6月杪，东益电子处于净现金水平，每股净现金达48仙，兴业侨丰研究分析师因此分別调高2013及2014年派息预测至16仙及18仙，促使周息率分別上扬6.2%及6.9%。

自2009年起，第三季为东益电子全年表现最强季度，2013年第二季现金按季上扬20.5%至每股47仙；由于持续受2013至2015年每股息14至20仙支撑，促使其周息率將达5至8%。

该公司在2013年9首季已派息2仙及5仙特別股息。

截至目前，东益电子的盈利备受看好，主要因为其美国和新加坡订单量增加带动未来业绩前景。预计发光二极管及感应设备产品销售成长將走高，分析师因此调高2013及2014財测13.4%及12.8%。

东益电子在2013上半年的定时和石英晶体装置、发光二极管及感应设备产品贡献超过80%总销量，预见未来这3个部门將正面贡献业绩，盈利前景能见度清晰，促使公司有能力派息。

虽然东益电子计划在增加定时和石英产品产量方面从去年每个月6000万个单位增加1100万至1200万个单位，但是8月將迎来开斋节及其它假期，工作日较少，预计其在第三季业绩按季表现平平。

不过，在主要产品产量支撑下，预测2013下半年业绩將维持强劲，进而推动2013年盈利按年成长22%。东益电子股东回酬率改善19至24%，估值依然廉宜，近期主要催化剂包括传感产品贡献更佳盈利及获取新大型客户这两大因素。

兴业侨丰研究给予该股“买进”的投资评级，目标价格定在3令吉